财经理论与实践杂志

资本管制下商业银行战略选择对绩效的影响

关键词: 资本管制  战略资源配置  绩效  

以我国14家上市商业银行2004-2009年的平衡面板数据为样本，通过银行关键战略资源配置来体现银行战略选择，将银行战略问题从定性向定量转化，并通过理论建模和实证分析来研究资本管制、战略选择和绩效三者的关系。结果认为，资本管制对银行的资本充足率与绩效都存在显著直接影响；资本管制通过调整商业银行资本充足率，对绩效产生间接影响；管...

中国外汇管理体制改革进程中人民币远期定价权研究

关键词: 民币远期汇率  定价权  人民币ndf利率平价  汇率制度改革  

在分析人民币无本金交割远期汇率、平价汇率与在岸远期汇率的关系后发现，虽然利率平价机制在远期汇率决定中发挥的作用已经显现，但是离岸的人民币无本金交割远期（NDF）市场依然削弱着中国的人民币远期汇率的定价能力。为增强人民币远期定价权，中国需要确立利率市场化改革为基础、外汇管理体制改革为核心，金融体系创新为依托的三位一体思路...

电子货币对通货膨胀影响的实证研究

关键词: 电子货币  通货膨胀  放大效应  加速效应  

以电子货币为视角，将其引入通货膨胀形成机制的理论分析框架。研究发现，电子货币对通货膨胀的影响主要体现在放大效应和加速效应两个方面，从而加大了中央银行调控货币政策的难度。同时选取我国1990-2009年的相关样本数据，通过构建计量经济模型，对放大效应以及加速效应与通货膨胀的相关性进行了统计检验。实证结果表明，电子货币的通货膨胀...

中国货币政策效果城乡差异性研究——基于SVAR计量模型分析

关键词: 货币政策  城乡差异  svar  

运用结构向量自回归模型（SVAR）对中国改革开放30年来货币政策效果的城乡差异进行实证。协整检验表明，广义货币供应、信贷规模、城镇收入、农村收入之间具有长期稳定关系。脉冲响应表明，相较农村收入而言，城镇收入对货币政策的响应更敏感，作用时间更长；方差分解表明货币供应对城镇收入变动的贡献率较大，信贷规模对农村收入变动的贡献率较...

上市商业银行资本结构与现实竞争力关系的实证研究

关键词: 上市商业银行  资本结构  现实竞争力  

结合银行资本结构特殊性，采用实证研究方法，探析了上市商业银行的资本结构与现实竞争力之间的关联性，并发现前五大股东持股比例、流通非受限股占股比例、内部可融资资本占核心资本比率、存款占债权资本比率、次级债券占债权资本比率以及核心资本充足率对上市商业银行的盈利性、流动性、安全性和成长性竞争力有着显著作用。

信用评级机构监管的演化动态博弈分析

关键词: 信用评级机构  政府监管  演化博弈  动态复制  

席卷全球的金融危机再一次证明了信用评级机构监管的必要性和重要性。在有限理性条件下，信用评级机构与监管主体行为博弈复制系统中存在五个均衡点，且在四种不同的情况下，演化趋向于不同的均衡点。分析结果证明，想要促进信用评级机构的公正行为，需要监管主体从四个方向入手：强化惩罚力度、充分发挥声誉约束、缩小非公正评级额外收益及提高...

商业银行公司治理：进展及改革着力点

关键词: 商业银行  公司治理  最新进展  着力点  

随着我国金融业的全面对外开放，银行面临更多更大的挑战。如何有效应对？银行公司治理是个关键。巴塞尔原则和我国有关的法规制度，对银行公司治理有积极作用。但是，公司治理是否有效，还需通过银行的商业实践来验证。优化董事会结构、加强内部控制建设并重视利益相关者的作用，是银行公司治理的重要内容；提高创新能力、服务能力和抗风险能力...

天气衍生品的运作机制与精算定价

关键词: 天气风险  天气衍生品  风险管理  取暖指数  

天气衍生品是为了规避天气风险给天气敏感行业带来收入的不稳定性而兴起的创新型风险管理工具，其实质是通过衍生舍约对天气风险进行分割、重组和交易的证券化产品。不同于传统金融衍生品，天气衍生品的价值取决于温度、湿度或降雨量等天气指数。本文在分析天气衍生品市场发展的基础上，重点探讨了最常见的天气期货和天气期权的运作机制及其精算...

基于信息粒化和支持向量机的股票价格预测

关键词: 信息粒化  支持向量机  股票价格  

信息粒化是进行海量数据挖掘和模糊信息处理的有效工具。本文提出了一种基于信息粒化和支持向量机的股票价格预测方法。利用长安汽车的股票数据，建立股票开盘价回归预测模型，该模型克服了传统时间序列模型仪局限于线性系统的情况。应用实例表明：该方法能有效地预测股票价格的变化范围。

金融危机对证券市场波动溢出的影响研究

关键词: 证券市场  波动溢出  时变copula模型  

不同证券市场之间的波动存在时变、非对称、非线性相关的特性，尤其是在极端事件影响下，证券市场之间往往会表现出尾部相关的特性。以次贷危机为背景，利用时变Copula模型研究了证券市场闻的波动溢出。结果发现无论是金融安全时期还是金融危机时期，均存在美国证券市场对中国证券市场的波动溢出，并且在金融危机期间这种波动溢出效应有增强的趋...

基于Copula的股票市场波动溢出分析

关键词: sv模型  多元sv模型  股票市场  波动溢出  

对于动态投资组合与风险管理来说，测定波动溢出效应是非常重要的。已有的研究是建立在不同金融市场之间的波动是线性相关的，而线性相关并不能描述金融市场之间的非线性关系。借用Copula技术来描述股票市场之间的非线性关系、SV模型来刻画股票市场数据的边缘分布，并引入波动变结构论分析判断波动溢出，实证分析验证了方法是可行的。

Copula的投资组合选择模型的应用研究

关键词: 开放式基金  投资组合选择  var  

结合Copula技术和GARCH模型，建立了投资组合的Copula—GARCH模型。由于该模型可以捕捉金融市场间的非线性相关性，因而可用于投资组合的风险分析中。利用这个模型，并结合Markowitz的投资组合选择模型，对我国的一支开放式基金——中信红利精选股票型证券投资基金投资组合的选择进行了优化，本文应用lingo8．0，在收益率一定的情况下，得到了风...

会计变革与经济效率：基于会计思想史的角度

关键词: 资源配置  经济效率  功利性利用会计  

财务会计是确定企业经济效益的工具。在企业外部，通过财务会计提供的企业利润信息，借助资本逐利天性，引导投资者的理性决策，客观上“自发地”实现社会资源的配置效率。在企业内部，经营者通过会计提供的利润信息，决策并引导资源在产品之间的有效率配置和有效率生产。因此，会计就是一个服务于提高经济效率的工具。当一个时期的会计能够满足...

企业财务战略管理：一个企业能力理论视角

关键词: 资源  企业能力  战略管理  财务战略  

企业能力理论已成为研究企业理论与战略管理理论一个热门领域。企业的本质是知识与能力的集合体。财务战略管理作为企业战略管理的职能管理战略应该立足于企业能力现状，即从企业能力现状出发，进行具体的财务战略谋划；另一方面，财务战略管理应服务于企业能力尤其是竞争优势的培养这一企业能力目标。

上市公司自愿性信息披露对股票流动性影响的实证研究

关键词: 股票流动性  自愿性信息披露  自愿性财务信息  自愿性战略信息  自愿性非财务信息  

以2007-2008年沪深两市A股上市公司年报作为研究基础，运用描述性统计和两阶最小二乘法分析了自愿性信息披露对上市公司股票流动性的影响。验证了自愿性信息披露会促进上市公司股票的流动性，同时发现自愿性披露信息中财务方面信息对上市公司股票流动性的提高作用最大。

大股东控制、市场化程度与公司现金持有水平

关键词: 大股东控制  实际控制人  市场化程度  现金持有水平  自由现金流量理论  

运用2003～2008年我国所有非金融类A股上市公司的样本数据，从大股东控制视角出发，重．最关注第一大股东持股比例、实际控制人性质和公司所在地区市场化程度对于公司现金持有水平的共同作用。结果表明，第一大股东持股比例与公司现金持有量水平正相关，实际控制人为国有的比非国有的上市公司的现金持有量高；公司外部治理环境的改善，有助于减...

过度自信、风险厌恶与我国上市公司经理薪酬激励

关键词: 过度自信  报酬业绩敏感度  非系统风险  

经理风险厌恶会增加股东使用业绩薪酬激励的成本，然而通过对我国上市公司高管的经验研究发现，如果经理过度自信，则会减弱风险厌恶带来的负面影响，表现为其薪酬中的报酬业绩敏感度更高，且其与风险之间的负相关关系减弱。同时研究还发现，非系统风险所占总风险比重较大的公司，相比系统风险所占比重较大的公司，会给予过度自信的高管更高的报...

不对称信息条件下投资者和会计师事务所的博弈分析

关键词: 信誉  重复  博弈  会计师事务所  投资者保护  

信息不对称条件下，会计师事务所和投资者分别有两种不同的战略选择。通过初步博弈分析发现低信任与低质量的相互促进构成了一种低效率陷阱，导致我国会计师事务所信誉缺失，重复博弈模型的构建进一步得出了摆脱低信誉的条件。加强的信誉，确保质询权，建立高报酬机制及加大违规处罚力度是保护投资者权益和建立会计师事务所信誉的有效途径。

市场化程度、审计师选择与借款融资——来自中国民营上市公司的经验证据

关键词: 市场化程度  审计师选择  借款融资  

以2004-2009年民营A股上市公司为样本，具体考察了审计师选择对公司借款融资的影响。研究表明，民营上市公司选择“四大”为外部审计师，会显著有助于公司后续的借款融资；进一步研究发现，在市场化程度较低的地区，民营上市公司选择“四大”为外部审计师对获取借款融资的影响有所加强。分析认为，基于信号传递理论，银行为了降低对市场化程度较...

欧盟碳税工具环境治理成效及其启示

关键词: 碳税工具  治理成效  煤燃料碳排放  欧盟  

欧盟碳税工具具有抑制碳排放的作用，但唯有丹麦效果最佳。煤燃料碳排放的削减是丹麦减排的关键。丹麦对煤燃料征收高税，对企业、居民实施差别税率，以及自愿协议税收返还政策的减排激励效应明显。我国开征碳税应准确把握时机，在税费改革的基础上建立环境税制度体系。要淡化碳税“双重红利”效应，立足节能减排调控功能；实施差别征税、善待民...

西方国家碳税收入使用政策比较及其启示

关键词: 碳税  税收使用政策  税收循环  国际比较  

碳税收入使用政策是西方国家碳税制度设计的一项重要内容，其主要基于税收中性原则，将税收收入或投资于环保节能项目，或以税式支出方式降低纳税人负担，确保碳税收入的循环，实现节能减排的目标。在我国碳税制度设计的构想中，应借鉴西方国家税制经验，结合本国现实情况，科学合理地设计碳税收入使用政策，确保碳税调节功能的充分发挥，将碳税...

基于博弈论的企业员工体面劳动保障机制研究

关键词: 企业员工  体面劳动  行为博弈理论  保障机制  

体面劳动保障涉及员工在工作过程中享有的与之相关的所有权益。员工体面劳动保障机制的形成是企业与员工的行为博弈过程，需要考虑环境、认知和心理因素的综合影响，其运行策略是约束政府和企业的行为，规范员工的行为，促使政府、企业和员工三方行为的协调一致，实现员工体面劳动。

集群企业协同竞争研究——以“中国锰都”矿业集群为例

关键词: 中国锰都  集群矿业企业  囚徒困境  协同竞争  

从博弈论角度出发，以“囚徒困境”模型为基础构建了“中国锰都”集群矿业企业协同竞争模型，分析了集群内企业协同的影响因素。发现协同意愿的提高有赖于协同额外收益、协同因子、行业集中度、协同平等关系的提高以及协同成本的降低。

投入品对我国农业生产影响的实证分析

关键词: 农业投入品  低碳农业  农产品生产  回归分析  

采用回归分析法对1979-2009年影响我国农业产值变化的主要投入品要素进行分析，结果发现：农用化肥使用量对我国农业总产值的变化有显著的贡献，农用机械总动力对我国农业总产值的变化有正的但不显著的影响，农药使用量在短期而言可促进农业产值增加，但从长期看，农药的使用会导致农业产值下降，相反，农用塑料薄膜施用量对我国长期均衡农业生...

论反垄断法视野下国际并购行为的法律规制

关键词: 国际并购行为  反垄断法  法律规制  

随着经济全球化深入发展，资本流动的形式日趋多样化，国际并购即是这股资本流动浪潮中最为重要的一种形式。我国应在反垄断法相关规定的基础上，立足我国具体国情，借鉴欧盟、美国关于国际反垄断规制的先进经验，完善我国关于国际并购行为规制的反垄断法律体系，加强《反垄断法》在规制国际并购行为中的可操作性，实现国际并购行为的积极效应，...

论消费者自主选择权的保护——以数字电视为视角

关键词: 消费者自主选择权  规范目的  契约自由  格式合同  公共利益  

消费者自主选择权是消费者最为核心的权利之一，消费者自主选择权的正当性基础是平衡正义、消费者的弱者地位及其意思表示不自由。而数字电视提供者滥用其垄断地位以格式合同剥夺了消费者自主选择权，极大冲击了契约自由原则。政府与数字电视提供商利用“公共利益”之名合法化其自身利益，损害消费者的自主选择权。因而，应完善垄断行业消费者权...

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