关键词：投资者保护 破坏性成长 货币供给 资金利率 

摘要：高货币供给和高资金利率同时并存,是中国宏观金融的独有现象,也是困扰理论研究的重大谜题。本文试图脱离就宏观论宏观的传统路径,从微观视角另辟蹊径,借鉴国外法与金融学的研究成果,构建了一个从＂投资者保护—微观企业行为—货币使用效率＂的逻辑解释链条,认为是投资者保护的相对缺失,导致了企业投融资行为的扭曲和＂破坏性成长＂现象,降低了资金的配置和使用效率,最终衍生出了高货币供给和高资金利率的同时并存。从这一角度看,完善投资者保护体系,做到有法可依,有法必依,才是更加有效的解题之道。

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