美国“刚兑”案例及启示

周东海 华融国际信托有限责任公司研发部; 财政部财政科学研究所

关键词:资产管理机构 风险感知 货币市场 利弊权衡 流动性短缺 

摘要:在美国,资产管理机构也会为其旗下基金提供直接或间接的支持措施(Sponsor Support)。其主要是基于自身业务发展的利弊权衡,并非法律或行政上的强制义务。目的是阻止基金份额价值的下降、抵抗系统性风险、维持金融稳定和双方声誉。此种美国式"刚性兑付"颇受争议,一是扭曲了投资者风险感知水平,二是支持成本越来越高。可以推测,未来美国资管机构的发起人支持会趋于减少。

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