浅析政府补助对企业财务绩效的影响

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宁德时代是创立于2011年的新能源动力电池制造商，该企业在全球锂电池方面有一定的发言权，在动力电池行业也被叫做“独角兽”企业。2009年以来，新能源汽车受到了财政部及相关部门的密切关注。我国新能源汽车技术水平在相关各方的共同努力下得到了迅速提高，生产出的汽车性能与之前相比有了明显的改善，已连续8年产销规模居于世界首位。2021年，国家四部门联合印发《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。通知指出，国家将调整对新能源汽车补贴力度，新能源补贴标准比上年降低20%，提高补贴门槛，淘汰劣质产能，促进产品综合性发展，加快产业集中。目前，新能源车的市场规模已经超过100亿元人民币，而未来几年还会继续增长，因此，补贴会持续对我国汽车产业产生巨大影响。不过，根据最新的政策，补贴已在2022年12月31日停止，12月31日以后上市的汽车不再享受补贴。在这样一个补贴退坡、停止补贴的大环境下，动力电池提供商必然会受到影响。本文对宁德时代近7年来获得政府补助的情况进行分析，研究在“双碳”目标及政府补贴退坡政策下，政府补助对宁德时代财务绩效的影响。最后总结研究结论，并从政府层面、企业层面提出相关建议及对策。

一、政府补助相关理论

（一）政府干预理论政府干预是一只看得见的手，意思是政府可以通过应用财政政策和货币政策等对经济进行干预，达到想要的效果。这一理论在20世纪二三十年代经济危机时期得到了很好的验证。企业所进行的经济行为都是具有溢出效应的，正因如此，政府干预成为不可缺少的举措。在改革开放以后，我国建立了社会主义市场经济体制，市场是资源配置的主要场所，社会主义市场经济体制也给地方经济的发展注入了积极的血液。各地方的政府补助不仅为当地企业注入资金，也形成有利于其发展的垄断和贸易壁垒，由此使本土企业的竞争力得到快速提高。同时，地方GDP也影响着官员的晋升，这就不可避免地使政府影响企业的行为越来越多。政府参与市场的手段之一就是政府补助，除此之外，还可以通过税收优惠及政府采购等手段来参与市场。政府补助作为一种无偿性投资，直接对企业注入资金，从内容上可以分为政策性补助、项目补助及捐赠型补助。从原因上来说可分为补助是为了实现经济目标还是为了实现可持续发展目标。政府补助的发放，在一定程度上可以使企业资金压力得到缓解，对企业自身竞争力的提高有所帮助，也可以带动地方经济的发展。

（二）政治寻租理论寻租产生的条件与政府干预息息相关，政府通过运用行政权力对企业的经济行为进行约束和干预，使得市场不能进行正常的竞争，使个别拥有特权的人获得超额收益。我国在这方面的法律制度有不完善之处，对于政府补助的对象以及补助数额没有一个具体且客观的标准，这为企业寻求更多利益提供了空间。寻租理论下，企业与政府的关联关系不可忽视，很多企业会聘任有政府背景的人来管理企业，由此达到快速获得资源的目的。但这样的行为违背了市场资源分配的原则，对投资者及群众是不公平且不利的。再者，权钱交易是贪污腐败的违法行为。2012年后，由于传统的企业寻租方法受到国家有关机关的严厉监督，民营企业已经很难通过特殊手段来获取财政补贴了。但对于国有企业而言，如果国有企业的实际所有者还是政府部门，管理者就会更多地为了政治目标而开展经营管理活动。侧面来看，国有企业高管如果想要得到提拔，会选择对自身形象有积极影响的活动，也就是说政府补助对企业财务绩效的影响———基于宁德时代的案例分析凯丽比努·艾外力摘要：放眼全球，能源危机是所有人必须要面对的，再加上环境污染问题的日益突出，就使得原本不怎么受关注的节能环产生政治迎合行为。

二、宁德时代基本情况与政府补助概况

（一）宁德时代概况宁德时代新能源科技股份有限公司，简称宁德时代，已于2018年在深交所上市。在国内众多动力电池制造商中，宁德时代是最具国际市场竞争力的一家企业。2017年该公司动力锂电池出货量排在国际前列，出货量达到了11.84GWh。这些年来，新能源汽车得到了快速稳定的发展，宁德时代抓住了时代的机会，在占据产业链上端的同时不断发展，超过了日韩强劲的对手，在全球电池企业中稳居第一。宁德时代不仅在国内和数家主流车企建立合作关系，还与国外著名车企宝马签约了订单。与宝马的签约为宁德时代带来的不仅是资金，更为重要的还有技术能力，正是这些经历帮助宁德时代不断强大，成为国内第一批进入国际顶尖车企供应链的锂电子动力电池制造商。近些年来宁德时代也与其他企业合作，不断提升自己的能力，比如与华为、长安汽车联手打造的智能、耐寒新车型阿维塔，就将新能源汽车的性能进一步提升。2015年，中国出台了规范动力电池行业的文件，在众多动力电池厂商中，只有十几家完全符合工信部的行业技术标准和生产条件，电动车只有使用十几家符合条件的企业生产的电池才能获得国家新能源补贴。而到了2015年，宁德时代刚刚完成股权转让，成为福建本土企业。所幸的是，宁德时代在这被认可的十几家企业中也占有一席之地，由此不仅获得了时代红利，还获得了大量车企的订单。如今，宁德时代已经发展成一个拥有1.15万亿元市值的企业。2022年，宁德时代电池出货量55GWh，居全球首位。经过多年的探索与努力，宁德时代紧跟时事，根据政府补助的方向来调整企业的投资战略，并且高效合理地运用资金使自己的经营情况得到了改善，提升了财务绩效。利用政府补助，在研发方面投入较大的精力，扩展研发规模，并在动力电池方面取得了不错的成绩，拥有多个核心技术。与此同时，宁德时代拥有了诸多关系稳定的长期合作伙伴，也拥有了众多用户的支持。

（二）宁德时代历年获得政府补助的情况政府补助是政府无偿给予企业的货币性资产或者非货币性资产，政府补助分为与资产相关或与收益相关。本文中所要分析的宁德时代的政府补助主要是以财政拨款和税收返还的形式获得的。2015年至2021年获得的政府补助分别为0.68亿元、1.81亿元、4.44亿元、5.07亿元、6.46亿元、11.36亿元及16.73亿元。由图1可以看出，近7年来政府对于宁德时代的补助呈一个增长的趋势，尤其是2019年到2021年趋势与之前相比有一个飞跃增长，增长率达到了158.9%。这也与近几年来新能源行业越来越受重视有关。虽然2021年政府对新能源汽车的补贴有所退坡，但这几年的补助帮助企业找准创新方向，有了资金与经验的积累。其中，政府补助多与锂电子动力电池产业化技术开发及锂电子动力电池智能制造系统及储能、废旧电池回收等项目有关。宁德时代在政府补助下成为了新能源汽车企业的主要电池供应方。

三、政府补助对宁德时代财务绩效的影响

（一）政府补助能影响盈利能力盈利能力通常是管理者和投资者关注的能力之一，是衡量企业财务绩效的核心能力之一，因为通过这一能力可以了解到企业的资本增长能力。本文从净资产收益率以及政府补助占净利润绝对值的比重进行分析，从净利润可以直接了解到企业的盈利能力，而从净资产收益率也可以认识到企业对自有资金的使用能力。从表1可以看出，政府补助在2020年有明显提高，政府补助占净利润的比重也逐年增长，这说明政府补助在公司盈利方面起到的作用不容忽视。正如上文所提到的，国家对于新能源汽车的补贴逐步趋于平稳，并于2022年年底停止。与此同时，国外碳排新政在2020年年初开始在各地执行，各个国家都加大了对新能源汽车的补贴力度，这些政策提振了新能源车消费；且在新冠疫情的影响下，我国有针对性地加大了政府补助的力度。这也是2020年政府补助相较于前两年会有大幅提升的原因。观察宁德时代2019年与2020年财务报表得知，2019年的营业收入增加额为161.7亿元，营业支出的增加额为142亿元，2020年这两项增加额分别为45.32亿元和45.31亿元。这两年总营业成本与总营业收入的增加额并没有太大差距，但在这种情况下净利润是增加的。根据利润表分析，增加的利润主要来源于“其他收益”、“公允价值变动损益”和“资产减值损失”，其中“其他收益”达到11.36亿元，都来自于政府补助。观测表1中数据得知，前六年净资产收益率呈波动下降的趋势，扣除政府补助后的净资产收益率影响值均为负值，再结合净利润增长的情况来看，宁德时代的盈利能力还是较受政府补助政策影响的。

（二）政府补助对偿债能力的影响作用甚小企业偿债能力和企业的财务风险息息相关，因为这是一个能反映企业财务风险，并且能体现企业在应对财务风险时的能力的指标，在股东、债权人及其他利益相关者眼里是极其重要的。在本文中，将通过计算宁德时代扣除政府补助后的资产负债率、流动比率以及速动比率的差异来分析政府补助对企业偿债能力的影响。通过表2中的数据可以看出，2015年资产负债率是最高的，高达82.72%，其在扣除政府补助后的资产负债比率更高，达到83.39%，影响值为也为近年来最高的0.66%，其余年份的资产负债率都是在45%以上，在扣除政府补助后得到的资产负债率影响值也基本不超过0.5%，从中可以知道政府补助金额对于企业的偿债能力可能没有太大的影响。再看流动比率与速动比率。按照以往经验，当流动比率在1.5~2.0时，企业的偿债能力保持在良好的状态，这区间的流动比率是最好的。由数据所示，近几年流动比率基本都在1.5以上，虽然在扣除政府补助后的数值有所下降，但影响值甚小，政府补助在短期内对企业偿债能力有影响，但效果不明显。再看速动比率。速动比率保持在1左右就是一个比较好的范围，正如企业数据所表现，除2015年外，企业速动比率均在1以上，且扣除政府补助后的数值差别不大，可以得到与流动比率相同的结论。由以上数据可以看出，政府补助可以帮助宁德时代规避一些偿债方面的风险，但影响微乎其微。

（三）政府补助对营运能力没有提高作用企业营运能力是跟企业资金有所联系的指标，可以衡量企业是否有效运用各类资产，从而为企业带来利润。企业总资产周转率、应收账款周转天数以及存货周转率等指标可以揭示企业对资金运营周转的情况，反映出企业对资金运用的效率。宁德时代2015年至2021年的总资产周转率分别为0.988、0.799、0.511、0.479、0.523、0.390及0.562，扣除政府补助后的总资产周转率为0.412、0.470、0.289、0.254、0.201、0.245和0.331，影响值基本在0.2%至0.3%左右。由以上数据可知，政府补助对企业营运能力基本没有影响，对企业营运能力并不能起到提高作用。

（四）政府补助对成长能力的影响越来越小企业成长能力与企业发展前景息息相关，可以用此指标衡量企业是否具有良好的发展能力、能否将自身经营范围扩展等。政府补助按照准则要求是计入营业外收入的，与主营业务收入无关，所以在本文中，将选取净利润增长率与总资产增长率这两个指标来揭示政府补助对于企业成长能力的影响。由表3可以明显看出，近年来宁德时代的净利润增长率有下滑的趋势，在2021年净利润增长率才开始大幅度提升。虽然宁德时代近几年来一直占据着全球动力电池装机榜首，但在这样的趋势下，坐稳榜首的位置难度不小。2021年，扣除政府补助后的净利润增长率上升了35.26%，由此可知政府补助对净利润的影响不容小觑。上文提到2020年与2019年相比，营业收入、营业成本相差不大，但是2020年得到了11.3亿元的政府补助，比2019年政府补助数额多出了将近一半，这也可以说明在一定程度上，政府补助对净利润的增长有促进作用，推动企业的发展，能相对提高企业的成长能力。但是不能忘记的是，政府补助同样也可以用来掩盖企业真实的盈亏状态，使企业扭亏为盈。由表4可知，近7年总资产增长率总体是呈波动上升的趋势，在扣除政府补助后，比较政府补助前后的数据得出的影响值也相应出现先下降后上升的情况，但影响值从2018年的0.31下降至2020年的-0.02，说明政府补助对企业成长能力方面的影响逐渐变小，政府补助发挥的作用也微乎其微，即便在2021年政府补助加大力度，产生的影响与前几年相比还是略有逊色。同时，制定一些惩罚机制也是非常必要的，因为这有利于营造一个良好的市场竞争环境，可以有效促进各企业积极创新发展。政府补助于2022年年底停止，这可能会导致供给侧企业成本压力大、成本高等问题出现；而需求侧在新能源汽车的安全问题、充电问题以及对充电耗时长等问题的焦虑会对消费者的积极性产生一定的负面影响。总的来说，新能源汽车的总体规模还有很大的发展空间，与新能源汽车配套的基础设施建设也需要加大力度去提升，比如充电、换电等设施，这使得产业长足发展任重而道远。同时也可以考虑推广新能源汽车的方式方法，以及对应用补贴政策的方向进行战略性调整。第一，可以针对消费者来加强政策补贴力度，鼓励他们购买新能源汽车；第二，也可

四、结论与建议

（一）研究结论政府补助是给有研发能力、业绩好、发展能力强的企业的。从政府补助的规模来看，在退坡政策的大环境下，宁德时代2020年获得的政府补助金额较大，较2019年的补助金额增加了将近一半，从侧面说明政府对新能源汽车行业动力电池企业的重视。在企业盈利能力方面，政府补助对其影响较为显著，因为二者是一个正相关的关系，尤其在企业亏损年度，这种关系更为明显。但是在企业偿债能力、营运能力方面，政府补助对其影响并不如预期明显。政府补助在企业成长能力方面有一定的正向作用，但是从数据上来看，这种影响程度越来越低。宁德时代在获得政府补助后应将大量资金用于科研方面，提升自己的“造血能力”，这样才能在补助退坡政策下不受太大的负面影响。

（二）相关对策建议从企业方面来说，企业在国家政策引导下，紧跟时事，不断提高自我创新能力。政府补助政策的出台与实施，实际上是为了引导相关的行业，使得行业在政府补助的帮助下得到快速发展，这就需要企业根据政策的内在要求，把握国家发展方向，在这个方向上不掉队，不断提升企业本身的核心技术水平。企业应该利用国家给予的补助与机会将自身做大做强。对于政府来说，确定补助前要切实做好调查，防止骗补行为的发生；适当减少对没有发展前景企业的补助，做到不盲目补助；对已经取得政府补助的企业进行及时监督，杜绝只领补助不干实事的行为出现，确保专款专用。做好监督 的以将补贴政策更多地用于建设配套设施，只有将配套设施建设好，才能使消费者更多地关注到新能源汽车，最后愿意购买并使用，以此达到“提振消费、鼓励建设”的目的。

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作者:凯丽比努·艾外力 单位:新疆财经大学会计学院