关键词：发展中国家 对外直接投资 20世纪80年代 国际资本流动 并购活动 

摘要：美国金融危机之后，国际资本流动开始减缓，跨国直接投资与并购活动也急剧萎缩，2008年全球对外直接投资流量下降20％以上，但是中国的对外直接投资不仅没有减少，反而大幅上升。2008年中国对外直接投资总额高达521亿美元，相比2007年增长将近1倍。其中非金融类直接投资406．5亿美元，比2007年增长了64％。中国的对外直接投资规模恐怕已经能排进世界前10位。中国的这种情况总是很容易让人想起日本在20世纪80年代日元升值之后的大规模对外投资活动，因而，也存在一些对中国加快对外投资步伐的质疑。这些质疑包括：第一，中国还是一个发展中国家，企业还处于低附加值的生产阶段，规模还不大，国际化程度较低，还不具备并购发达国家企业的能力，加快对外投资可能会因为“消化不良”而得不偿失。第二，中国对国外能源和资源企业的大规模投资和并购活动可能会遭遇其他国家的政治阻力并引发对华仇视行为。第三，中国的对外投资会加快资本外流，减少国内投资，在总需求不振的情况下，将不利于中国经济的复苏。

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