关键词：管理层收购 国有企业改革 上市公司 资产流失 经营管理效率 

摘要：一、问题的提出管理层收购(Management Buy-out,以下简称MBO),是指企业管理者通过自有资金或外部融资,收购所在公司股权或资产,实现企业控制权由大股东转移到管理者手中,从而改变本公司的所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组公司的目的并获取预期收益的一种收购行为.20世纪70年代以来,伴随着欧美的公司分拆、原东欧及苏联国家的经济转轨以及美国新经济的兴起,管理层收购在西方国家得到广泛的运用,中国引进MBO主要是希望能给国有企业改革提供一条低成本的路径.近几年在中国已经有数十家企业(包括上市公司与非上市公司)成功的实施了MBO,而正在讨论和计划实施的企业数量众多,难以估计,人们认识到MBO可能对我国企业产权结构调整、提高经营管理效率以及社会资源的优化配置产生重大影响.但在MBO实际中产生的诸如暗箱操作、定价过低和国有资产流失等问题也引起了对MBO的众多质疑.

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