关键词：金融发展 政府干预 异质性 企业 投入 

摘要：基于企业微观生产率视角,将异质性贸易理论融入企业 R&D 投入分析框架,运用工业企业数据探究金融发展、政府干预对 R&D 投入的异质性影响机理。首先,通过构建数理模型发现,异质企业存在创新自选择行为,金融发展、政府干预程度降低时,企业生产率水平越高,R&D 投入增加越多。其次,通过实证检验发现:金融发展降低了企业创新现金流敏感度,政府干预降低减轻了金融发展的创新资金错配程度,更多促进高生产率企业的 R&D 投入;金融发展、政府干预降低对生产率较高私营企业 R&D 投入缓解效果更明显,对国企和外企效果相对较弱;发达地区金融发展对生产率较高企业影响作用更大,政府干预降低同样对发达地区高生产率企业R&D 投入影响更大;金融发展对中小高生产率企业 R&D 投入影响不显著,政府干预条件下中小企业融资缓解和创新自选择行为变得不显著;金融发展、政府干预减轻同样对生产率较高的持续创新企业 R&D 投入影响更显著。

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