关键词：企业分拆 20世纪60年代 20世纪90年代以来 20世纪20年代 20世纪80年代 

摘要：从19世纪末开始，西方国家一共经历了5次世界性的企业并购（M＆A）浪潮。第一次兼并浪潮发生在1893～1904年，主要是在钢铁、石油、电讯和基础制造业领域内的横向兼并，结果形成有垄断地位和规模经济的大企业，奠定了以后的产业结构的基础。第二次兼并浪潮发生在20世纪20年代，形成大量寡头垄断而增强了市场的竞争程度，大量的纵向兼并使制造企业更为有效地控制自己销售渠道。第三次兼并的浪潮发生在20世纪60年代，由于受企业规模取决于管理能力理念的深远影响，在发生的大量混合并购中，许多多元化企业失去了其核心竞争力。第四次兼并浪潮发生在20世纪80年代，金融创新的发展使得并购更为可能，任何一个没有完全发挥自己潜能的公司都有被接管的可能。伴随着这次并购浪潮，一些60年代并购所形成的多元化公司进行了分拆。20世纪90年代以来发生了第五次并购浪潮，并购活动的速度和规模达到前所未有的水平，并购的经济作用得到加强，与并购相关的企业分拆活动的范围也越来越大。纵观整个并购史，并购对生产的社会化和劳动生产率的提高有很大的促进作用，企业并购是企业重组的重要形式，但分拆的方式不断在多样化，其作用也在不断加强。从企业最终规模来看，企业重组可以分为两大类：企业的扩张与紧缩。企业扩张包括兼并、收购等形式，紧缩包括剥离、分立、整合分拆、定向股票等形式，一般称企业紧缩为分拆。从第三次并购浪潮开始，企业分拆作为一种全新的企业重组方式逐渐进入人们的视野，使得人们重新对企业的规模进行思考。分拆不仅在企业管理层面日益受到管理层的重视，而月学术界也对此进行了大量的坪论和实证研奔。

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