新三板申报材料模板(10篇)

导言：作为写作爱好者，不可错过为您精心挑选的10篇新三板申报材料，它们将为您的写作提供全新的视角，我们衷心期待您的阅读，并希望这些内容能为您提供灵感和参考。

篇1

此前，证监会一直对拟定IPO企业的股东有200人的限制和适格性（法律用语，即合适的资格）要求。实践操作中，投资于拟IPO企业的基金，也都是公司型私募或合伙企业，并不包含资管计划或信托计划。

因为契约型私募基金没有法人资格，资管计划和信托计划不符合适格性的要求，在穿透式核查的要求下，证监会无法审核最终的实际投资人。也就是说，此前没有上过新三板的企业基本不存在这个问题，这已是行业惯例。

此次为什么又引起热议，甚至引发部分新三板公司的恐慌？

自去年下半年以来，陆续有新三板企业进入IPO辅导，截至目前，这一群体的数量已经超过百家，其中有6家公司向证监会提交了申请材料。对于这上百家企业来说，上新三板以后，其大多都已通过定向增发或二级市场做市交易，增加了一些外部股东，其中可能既有一级市场资金也有二级市场资金，不排除有这三类产品。

据媒体不完全统计，目前新三板上已有100多家公司上市辅导公告，其中30多家公司的股东名单中包含资产管理计划、私募基金和信托计划等。这100多家公司中一半以上的公司是做市交易。

据媒体报道，可能由于个别新三板企业IPO申报时其主办券商得到了证监会的窗口指导。不过，截至目前，这并未得到证监会的官方确认，包括从3月开始，市场一直盛传的“新三板企业申报IPO只收不审”。

有券商投行人士称，他们很早就对有IPO打算的新三板公司预警，建议公司注意这三类股东，有的公司在申报材料前也做了清理。

接近股转系统的人士提醒，此前证监会一直要求穿透，但并没有明确要求股份还原和清理，概念不完全一样。

根据证监会2013年54号文，即《非上市公众公司监管指引第4号――股东人数超过200人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引》中的“（二）特别规定”：以私募股权基金、资产管理计划以及其他金融计划进行持股的，如果该金融计划是依据相关法律法规设立并规范运作，且已经接受证券监督管理机构监管的，可不进行股份还原或转为直接持股。”

去年10月，股转系统也特意发了解释称，在拟挂牌公司中，以私募基金、资产管理计划及其他金融计划进行持股的，可不进行股份还原或转为直接持股，但需要做好相应的信息披露工作。

股转系统之所以放行资管计划和契约型私募基金，一方面，与传统的公司型基金或合伙基金相比，资管计划、契约型私募发起设立灵活、税负成本优势明显，而通过分级设计，资管机构还能为投资者放大交易杠杆。另一方面，有助于新三板机构投资者的培育和流动性的改善。

本来新三板与沪深A股的衔接不是新问题，但随着对新三板市场前景预期的分化，最近欲重新IPO的新三板企业开始增加，问题亦变得棘手。如果一直悬而未决，可以预见的影响有：

首先，受冲击最大的是已经递交主板IPO申请材料的几家新三板公司，以及上百家进入IPO辅导期尚未申报材料的新三板公司。对于有此类问题的企业，要清理这三类股东本身就很麻烦，即便清理后仍需重新排队，无疑增加了障碍和成本。

其次，会影响新三板企业后续交易方式的选择，一旦企业选择了做市交易，就没法确定交易对手产品（股东）的情况，所以新三板公司以后可能会更倾向选择协议转让的方式；

篇2

刚刚获批新三板扩大试点的武汉市东湖新技术开发区15日召开新闻会宣布，区内已有5家企业向证监会提交了预申报材料。

截至目前，东湖高新区已有110家企业与中介机构签订保密协议，62家企业签订推荐服务协议，37家企业启动或完成股改工作，12家企业完成申报材料制作。

武汉市东湖高新区管委会副主任孙茜雯表示，5家预申报企业并非最终申报企业，待新三板具体规则出台后，可能将进行一次正式申报。正式挂牌后，高新技术企业的融资不再局限于银行贷款和政府补助，更多的股权投资基金将会因为有了新三板的制度保障而主动投资。

武汉市：毕业生就业服务月大学生可在家选工作

近日，记者从武汉市劳动就业管理局获悉，8月份，是全国范围内的高校毕业生就业服务月，目前，武汉市各区人力资源部门正全力开展此项服务。

昨日，记者在青山区人力资源市场看到，一场高校毕业生就业创业专场对接会正在举行。现场除大学生与用人单位面对面交谈外，还有些想创业的大学生，正忙着咨询创业优惠政策，有的在现场就开始洽谈合作项目。

据武汉市劳动就业管理局有关负责人介绍，这只是高校毕业生就业服务月活动帮扶内容之一。活动期间，先是由人社部门从教育部门获得武汉市未就业大学生花名册，之后将名单分发到各区、街道和社区居委会。然后由社区保障协理员一一上门摸底，了解未就业大学生的就业意愿和培训需求等；想创业的，还可以提供创业政策咨询和小额贷款等服务。随后，再通过电话不断跟踪其就业状态，并送上三次工作机会。

另外，社区保障协理员对未就业大学生上门进行实名登记后，还可发放《就业失业登记证》，作为其接受就业服务、享受扶持政策的凭证。

对于初步达成求职意向的大学生，人社部门还将跟踪了解聘用情况，并指导供求双方签订劳动合同，缴纳社会保险等。

重庆：设立1亿元专项基金用于组建青年创业“航母”

一项促进青年创新创业的务实举措已开始付诸实施，该项计划既包括了宏观层面的构建新型创新商业模式、建设高端产业的创新创业服务体系及运营机制，也包括中观层面的建设1.5万平方米的青年创新创业基地·微企创业园，还包括微观层面的设立1亿元的青年创新创业基金和3000万元的知识产权服务基金，堪称促进青年创新创业的“航空母舰”式的项目。

近日，团重庆市委分别与中国科学院重庆绿色智能技术研究院、中国科学院云计算产业技术创新与育成中心、重庆市科委、重庆高新技术产业开发区管委会、艺谷文化产业投资有限公司等单位签署“促进青年创新创业、推动民营经济发展”合作协议，中国科学院副院长施尔畏、重庆市副市长吴刚等出席仪式。

将重庆打造成为国内青年科技人才的聚集地、青年科技创新人才的发源地、青年科技人才创业的孵化地和青年科技创意项目的实现地；与中科院云计算产业技术创新与育成中心合作，培养1000名青年优秀创业人才，创立1000家基于云计算科技支持的青年创新型企业，推动重庆云计算产业发展，促进重庆成为我国战略性新兴产业区域创新中心；借助高新区的产业及政策优势，把高新区打造成青年创新高地、创业沃土、创意乐园；打造立足重庆、辐射中国，服务文化、连通国际的文化创意资源集聚中心和创新创业服务平台。

重庆荣昌县：扶持大学生创业免租2年返税3万

近日，50名大学生创业者签约加入“汇宇123大学生创业行动”。此前，已有50名创业大学生加入此项行动并完成了培训和微型企业的申办手续，这意味着“汇宇123大学生创业行动”所支持的100名大学生已经全部签约。

该行动是共青团重庆市荣昌县委联合重庆汇宇公司启动的，旨在帮助大学生实现创业梦想的公益行动，将为100名大学生创业者提供两年商铺免租和免物管费、3万元现金的扶持政策，免租金额和创业资金扶持价值总计超过1000万元。

活动遴选出来的100名创业大学生将集中申办微型企业，在充分享受汇宇公司提供的创业支持的同时，还将叠加享受由政府提供的3万元资金支持、3万元税收返还、最高15万元的政府贴息贷款、所有行政规费多年免收等政策。参与创业的大学生将入驻重庆荣昌汇宇·浙江小商品批发市场，从事饰品、工艺品、化妆品、针织品等11类商品的经营活动。

青岛：为创业大学生发补助可享受住房等多项补贴

近日，青岛市为吸引海内外优秀大学生到青岛就业创业，该市近日成立了大学生人才储备中心，外地大学生在青岛创业，将可享受包括保险补贴、岗位开发补贴、小额贷款等各项优惠政策；博士、硕士在青岛工作，3年内可分别享受每月600元、400元的住房补贴。

据介绍，凡有意来青岛工作的海内外普通高校本科以上毕业生及高技能人才，可与市大学生人才储备中心签订服务协议，成为储备人才。根据本人意愿，派遣内的毕业生个人档案可交由毕业生就业管部门免费保管，有关部门和服务单位采取一系列的就业、创业优惠政策和精化服务措施，帮助储备人才尽快实现就业或自主创业，储备人才落实就业单位的还可在青岛落户。

篇3

经国务院批准，中国证监会决定扩大非上市股份公司股份转让(简称“新三板”)试点。在扩大试点合作备忘录签署暨首批企業挂牌仪式上，中国证监会副主席姚刚在致辞中表示，扩大试点工作的启动，是推进全国场外市场建设的重要步骤，标志着非上市股份公司股份转让试点开始从北京的中关村园区走向全国。

之前的8月3日，中国证监会宣布扩大非上市股份制公司股份转让试点，除北京中关村科技园区外，首批新增上海张江高新技术产業开发区、武汉东湖新技术产業开发区和天津滨海高新区为新三板扩容试点园区。

完善多层次资本市场架构的重要一环

经济发展的客观需求掀起了各地金融改革的热情。2012年3月，温州金融综合改革试验区的设立迈出了民间金融改革的重要一步，为解决中小企業融资难起到了示范作用。7月，由中国人民银行、国家发改委、财政部等八部委联合印发的《广东省建设珠江三角洲金融改革创新综合试验区总体方案》在广州，广东省将在金融改革创新综合试验区范围内，开展金融市场、金融机构、金融产品与服务、金融合作以及统筹城乡金融协调发展等全方位的改革创新试验。

正是在这一轮急迫的金改大潮中，8月，同样肩负为中小企業服务使命的新三板开始扩容，希图通过股权转让的方式帮助中小企業解决融资难的问题。新三板定位于为成长性、创新性中小企業提供股份转让和定向融资服务，将有利于加强对经济薄弱环节的支持，促进民间投资和中小企業发展。

在西部证券股份有限公司代办股份转让部总经理程晓明看来，新三板的定位就是中国的纳斯达克(NASDAQ)。新三板自2006年1月推出以来，一直限制在中关村范围以内，目的是为了保证新三板试点的平稳运行。经过6年多的探索，新三板的建设方案基本确定，具备了扩容的条件。

相关業内人士表示，高科技园区扩容是新三板改革系列政策的第一步。高科技园区的增加，将显著增加挂牌公司的数量，扩大场外交易市场的规模，是建立多层次资本市场的重要步骤。

新三板扩容标志着中国已基本形成以主板、中小板、创業板和场外交易市场组成的多层次资本市场体系。主板市场主要服务于成熟的大中型企業；中小板为成熟型企業提供融资服务；创業板为高科技、高成长的中小型企業提供融资平台，注重企業的创新性和成长性；新三板主要服务成长性高、具有发展潜力的国家级高科技园区非上市企業。

证监会负责人曾表示，新三板融资属于小额定向融资，扩大试点后融资额很有限，对市场扩容影响很小，但新三板扩容后将有利于缓解交易所市场发行上市压力，稳定市场预期。

政策倾斜带来的机会

上海交通大学上海高级金融学院副院长吴国俊认为，在改革呼声如此之高的大背景下，新三板扩容是企業的机会。

天津滨海高新技术产業开发区管委会副主任孙大海日前在其微博上公开透露，天津滨海高新区已出台支持企業进入新三板的政策措施。这些措施包括企業股改给予最高20万元贴息，在新三板挂牌后给予100万元奖励，具有重大贡献的挂牌企業最高给予320万元扶持。挂牌融资2000万元以上的企業，融资后3年税收增量的区留部分给予80％奖励。据此估算，企業在新三板挂牌极有可能“零成本”，甚至还有盈余。当然，新三板作为一种场外交易市场，决不能成为某些企業骗取补贴的通道，企業应根据自己发展需求决定是否准备在新三板挂牌。

从挂牌标准来看，不同于对企業有较高的最低盈利要求的创業板，新三板对挂牌企業没有明确的财务指标要求，这对以高新技术为主导，处于成长阶段的企業来说很有吸引力。

银河证券6月份的一份研究报告指出，目前我国场内市场上市企業约2400家，以年均300家IPO数量计算，3年后将达3300家。根据美国资本市场的经验，场外市场企業数量约占市场总体的40％。据此粗略估算，3年后场外交易的公司数量保守估计约在2200家左右。程晓明认为，新三板的定位是为科技企業服务，为国家创新战略服务，将会成为最大、最有活力的一个板块，这对券商而言是个巨大的机会。目前，西部证券的新三板工作人员已达80名，项目储备已超过100个，新三板扩容一开闸就能马上申报20多个项目。

金元证券场外市场总部总经理陈永飞持同样观点，他认为新三板扩容是券商拓展新利润来源的难得机会，新三板的業务将帮助证券公司形成多元化的盈利格局。

相关業内人士表示，券商在新三板業务中的收入来源大概分为三部分：一是挂牌阶段的财务顾问费，二是对接融资的融资顾问费，三是公司挂牌后持续督导费和股份转让的佣金，未来做市商制度推出以后的价差收益。

陈永飞指出，新三板试点扩容及在未来适时引入做市商制度，将为券商开辟新的業务渠道，拓展新的盈利空间。如果未来新三板引入做市商制度，给券商带来利益将更巨大。由于投资者之间不能交易，必须通过做市商，推荐券商自动就是做市商，双向报价最高达10％的差价，对券商而言是近乎垄断的巨大收益。在成熟市场，做市商業务利润占券商利润的1／3以上。

据悉，目前已有61家券商获得代办系统主办業务资格。

对于中小型券商来说，能够与大券商竞争的优势并不多，与其在夹缝中求生存，不如主动出击，在新業务领域寻求突破。

篇4

中图分类号：F830.2 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）08-0-02

一、我国“新三板”市场发展历程

三板市场起源于2001年“股权代办转让系统”（以下简称“代办转让系统”），最早承接原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司，称为“旧三板”。2006年1月，国务院批准中关村科技园区非上市股份有限公司试点进入证券公司代办转让系统挂牌转让股份，因挂牌企业均为高科技企业，为区别于原代办转让系统内的两网公司及退市企业故称“新三板”。“新三板”市场经历了“中关村试点”、“扩大试点”和“全国扩容”三个重要发展阶段。

（一）中关村试点阶段。2006年1月，国务院批准中关村科技园区非上市股份有限公司试点进入证券公司代办转让系统挂牌转让股份。中关村园区管委会代表北京市政府与中国证券业协会签订了《合作监管备忘录》，这是我国探索建立多层次的资本市场体系的重要里程碑。

试点阶段，共有134家企业在“新三板”市场挂牌，其中7家企业成功登陆创业板或中小板上市。

（二）扩大试点阶段。2012年8月，中国证监会颁布了《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见（试行）》，宣布扩大试点范围至北京中关村、上海张江、武汉东湖、天津滨海；9月，证监会与四地政府签署扩大试点合作备忘录，标志着 “新三板”市场开始从北京拓展至全国。同年9月，全国中小企业股份转让系统有限责任公司成立，具体负责“新三板”市场挂牌交易规则制订、挂牌管理、系统建设、信息披露等工作。在扩大试点阶段，共有约120家企业在“新三板”市场挂牌。

（三）全国扩容阶段。今年6月19日，总理主持召开国务院常务会议，确定加快发展多层次资本市场的多项政策，包括将中小企业股份转让系统试点扩大至全国的决定，开创了“新三板”市场发展的全新局面。全国中小企业股份转让系统有限责任公司一方面抓紧完善全国扩容的配套业务规则，一方面在全国各主要城市开展路演活动，全国扩容进入倒计时阶段。根据业内人士估计，未来三年将有数千家企业选择“新三板”市场挂牌，市值规模将超过万亿元。

二、我国“新三板”市场的重要特征

从“新三板”市场的发展历程，可以看到政府在“新三板”市场发展的关键阶段起着主导作用，具体体现在以下两个方面：

一是政府制定并把握着“新三板”市场的发展步伐。与发达国家场外市场先自发交易、形成规模后再由政府规范发展不同，我国的“新三板”市场从诞生伊始就备受“呵护”，从最初的国务院特批中关村试点，到十报告明确提出“加快发展多层次资本市场”，再到6月19日，国务院常务会议确定将“新三板”试点范围扩大到全国。从无到有，从探索到规范，从试点到全国，“新三板”市场发展的每一步，都是按照国务院的整体部署进行的。

二是地方政府的补贴、税收优惠政策，极大提高企业挂牌的热情。在中关村试点阶段，为鼓励园区企业挂牌，中关村科技园区就给予挂牌企业90至140万元的奖励。扩大试点阶段，四地政府对挂牌企业的高额补贴、税收优惠政策，是推动挂牌企业数量暴增的直接因素。随着全国扩容进入倒计时阶段，为鼓励辖区企业挂牌“新三板”，各地政府各显神通，或提供高额补贴，或给予税收优惠。有形的补贴、实在的税收优惠，覆盖了企业挂牌的成本，极大的提高了企业挂牌的热情。

三、当前的市场特点及中小企业挂牌“新三板”市场的成本收益分析

（一）当前的市场特点

1.宏观经济弱势运行。宏观经济处于弱势运行状态，短期内保持经济稳定增长的压力较大，为此国务院经济会议提出了“统筹稳增长、调结构、促改革，积极扩大有效需求，着力推进转型升级，不断深化改革开放，着力保障和改善民生”的要求。

长期来看，国内经济处于转型升级的关键阶段，发展新兴产业、淘汰低产高耗企业、实现产业升级、完成产业转移将是未来一段时间国内经济发展的主要脉络。

2.“新三板”市场的基础功能尚不完善。首先，“新三板”市场融资功能有限，目前只能采用定向增发方式进行融资，这属于私募股权融资范畴，融资难度较大。第二，核心问题，“新三板”市场尚未建立转板制度，极大地影响优质企业挂牌热情。

（二）挂牌成本分析

1.直接成本：规范成本及券商收费。中小企业公司往往经营管理不够规范，在改制的过程中常需要完成诸如规范公司治理结构、建立内控制度、消除同业竞争和关联交易、明确主营业务及盈利模式等多项基础性工作，需要大量规范成本。此外，企业聘请证券公司作为主办券商进行持续督导，也需要付出大约100万人民币的费用。

2.机会成本：短期无法登陆主板市场。综合考虑主板市场IPO企业的排队情况，以及中国证监会发行制度改革的方向，笔者认为短期内转板制度难以推出。挂牌“新三板”市场，短期内无法登陆沪深主板市场上市。

3.未来的成本：公众公司的成本。公众公司定期完成信息披露工作，企业将受到证券公司、媒体、公众的更严格的监督，并不可避免地承担更多社会责任。

（三）挂牌收益分析

1.直接收益：政府补贴及税收优惠。伴随“新三板”市场全国扩容配套规定的出台，各地政府都将出台对应的补贴及税收优惠政策，这将是挂牌企业获得的最直接收益。

2.间接收益：增加融资渠道。企业挂牌后，可以通过向战略投资者定向增发等方式获得融资。截至2012年底，“新三板”市场累计完成定向增发融资60余次，募集资金约25亿元，平均单次募集资金额约为4000万元，部分满足企业融资需求。

3.未来收益：提升企业综合实力。成为公众公司，需要接受市场监督，要求企业规范公司治理结构、优化公司管理、捋顺发展战略、明确盈利模式，客观上提升了企业综合实力、提高企业知名度、树立企业品牌，有助于企业开拓全国市场，并获得更多金融机构支持。

四、针对中小企业挂牌发展策略的建议

（一）大部分中小企业应选择挂牌“新三板”市场，少数优质中小企业可选择直接IPO上市。我国现有各类企业约1300万家，在沪深两个交易所上市交易的企业共2300余家，全国扩容后“新三板”市场的设计容量约为8万家。我国多层次资本市场将呈现“金字塔形”构造，塔底是各类企业，塔中是“新三板”市场，塔顶是沪深交易所中小板、创业板及主板市场。这种金字塔形结构，决定了绝大部分公众公司将长期停留“新三板”市场，进入中小板、创业板和主板市场的企业数量是有限的。

企业IPO成本收益主要特点是：投入高、收益高。拟IPO企业一般提前三年开展改制、规范管理等准备工作，IPO申报材料提交中国证监会后，仍需排队等候审核，如遇中国证监会政策收紧，获准上市时间随之递延。整个排队审核过程动辄需要两至三年的时间，且需保证申报企业在排队审核期间业绩稳定提升，其难度可见一斑。因为战线长、投入高，可能对未来经营利润过度透支，对于IPO申报企业而言，大有不成功便成仁的悲壮。企业挂牌“新三板”成本收益主要特点是：投入不高、收益尚可，挂牌流程较为简便，从开展前期改制、规范管理工作，到申报挂牌一般可以在一年左右时间完成，申报挂牌的过程，一般不会对企业的正常经营产生重大影响。

虽然“新三板”市场转板机制尚不明确，但是随着我国多层次资本市场建设工作的不断深入，转板机制的建立是市场的必然选择。中小企业挂牌“新三板”市场后，利用获取的便利条件，可以更加专注于生产经营，实现企业的稳步发展，逐步获取更高层次的资本市场的认可与支持。

（二）挂牌企业在获得资本市场监督支持以外，应积极获取政策支持等政府资源。我国“新三板”市场是在政府主导下有序发展的，是“稳增长、调结构、促改革”的具体手段。但受限于市场基础制度不够完善，挂牌企业从“新三板”市场获得的支持往往不足以满足其发展需要。地方政府出台优惠政策鼓励中小企业挂牌的主要目的有两个，一是支持新兴产业发展，加速地方经济转型升级；二是在国内产业转移的大背景下，招揽全国优质企业落户。越是经济发展落后的地区，越是愿意提供诱人的优惠政策，以期在产业转移浪潮中获得地方经济的长足发展。

作为中小企业，应积极把握国内产业转移的历史机遇，以挂牌“新三板”市场为重要契机，全力争取政府补贴、税收优惠、土地资源、金融支持等政策支持，实现企业的跨越式发展。

参考文献：

[1]李淑龙，蒋虹.美国场外交易市场的发展及其对我国的启示.经济理论与经济管理，2004（10）.

[2]胡淑丽.论中国新三板市场的功能、主体定位及制度创新.经济研究导刊，2010（13）.

[3]刘纪鹏，刘志明.发展三板市场必须明确的三个战略.经济参考研究，2010（36）.

篇5

现场・一个IPO项目印刷费不低于10万

小小打印店荣大快印，占据了中国拟上市公司申报材料打印业务的90%。在中国证监会所在地――北京金融街富凯大厦外，人群之中的黑色拉杆箱、“券商之家”白底红字的荣大快印塑料袋，已成为拟上市企业“跑部前进”的标准装备。

快印店隐身在酒店

如果没有熟人指路，或提前通过百度搜索，你很难找到荣大快印总店，它隐身在位于西直门内南小街66号的金灿酒店。这里距证监会不到3公里，出租车费不过10元，高约8层的酒店外没有任何“荣大快印”的标识。

即便进入酒店大堂后，仍没有荣大印刷的显著指示牌。记者向工作人员询问后才得知，酒店除了住宿、洗浴、餐饮外还有财经印刷服务，三层和四层为荣大快印。

“荣大去年8月陆续搬到这里，如果你是荣大VIP客户，在这儿住宿可享受优惠，比如680元的标间，优惠后在480元左右，但一定要荣大的销售帮您申请。”酒店的前台服务人员耐心地告诉记者。

在来此探访之前，一位投行人士曾告诉记者：“荣大快印的红火正是得益于其一揽子服务，提供从住宿、餐饮、洗浴到校对、打印的一条龙服务。”

记者对比发现，即便优惠后的酒店价格与周边的如家快捷酒店等同类酒店相比还是要贵一些。“稍贵点没关系，毕竟打印资料的时候更方便，而且还可以提供发票让企业买单，荣大恰恰抓住了客户的心理。”一位不方便透露姓名的圈里人士如是说。

前台设计更像投行

尽管荣大如此“隐蔽”，但一进电梯，你会发现，这家酒店果然与众不同，电梯里的酒店广告上用红色背景烘托出“券商之家”荣大集团八个字，看着十分突兀。一出电梯，却又别有洞天，俨然一家投行的前台。现代风格的装修设计，长长的柜台后坐着身着工装的前台接待员，这与常人眼中“街边打印店”的印象完全迥异。

荣大的店面布局也很有大公司的气势，类似实木的书架摆放着诸如“上海浦东发展银行首次公开发行股票并上市申请文件”等诸多精致文件样本。如果没看到后台过道上扔弃的纸张，还真容易误以为这是某家投行在展示自己曾做过的项目。

荣大快印前台的接待员更像是“保安”，对来访者“十分警惕”，要求进门人员进行登记，出示包间门卡的人可以正常进出，但如果是“陌生人”，则要被仔细“盘问”，尤其是记者，则通常会被拒之门外。

在采访中，记者尝试以打印申报材料人员的身份询问该店的产品和价格，但前台接待员并不像一般打印店的店员笑脸相迎，而是提出类似“你负责的是哪个项目”这样的问题，如果不能准确回答，那么谈话通常会就此中断。

一个IPO项目印刷费超10万

记者注意到，荣大快印大部分都是“包间服务”――基本上每个项目的投行人员都被安排在独立房间内完成工作。对于这样的房间安排，一投行人士告诉记者：“金融行业向来注重保密性，券商申报的材料中更有商业机密等。”

“但要进这样的包间，必须要交20000元的押金，成为VIP会员。”这位投行人士说。

根据荣大的“服务指南”，VIP可以享受到三大优势服务：一是接待室、制作员的优先安排；二是折扣优惠；三是免费用车送至证监会等增值服务。

尽管有些发行企业对“支付预付款”的要求有些不满，但也只能忍受。对于他们来说，时间是个微妙的东西。同一天下午，5点钟报进证监会的材料和6点报进去的材料，仅仅相差一小时，审核时间可能就不一样。尤其是在每年3月、6月、9月，若是错过了每个季度的最后一天，申报材料又得新增一个季度的内容，会增加很多会计、审计成本。对于包间价格和具体项目收费，荣大的销售人员讳莫如深。

荣大前员工张工表示，最近两年，排队IPO的企业比较多，荣大趁势而上，主动创造需求，提升服务，从而增加收费项目，且收费较高。当然，作为行业的标杆，荣大推出新产品而带来的价格变动，比较容易被客户接受。

从IPO申报材料的制作流程来看，主要分为原件整理、原件套页码、原件扫描、扫描件处理、打印复印件、转电子文件、电子版刻盘等。“整个流程中，利润最高的部分来自扫描，客户的文件数量非常大，但实际上这部分业务几乎是零成本。”张工说。张工统计，一个IPO项目从递交申报材料到封卷在荣大的整体花费一般不低于10万元。

制作平台并不全封闭存泄密可能

记者看到，荣大的部分制作平台并不是全封闭的，两排电脑集中摆放在较隐秘的角落，工作人员之间虽然单独作业，但并没有与外界完全隔离，泄密并非没有可能。

一位投行人士就表示，曾在荣大见到了另外一家券商保荐的上市企业的首发申请资料，“我觉得去荣大打工一定能拿到不少一手消息，回报率不次于每天蹲在证监会门口。”

记者也参观了荣大目前算得上强有力的竞争对手时美印刷车公庄店。同是专门服务于券商，时美印刷非常关注保密性，他们将整个券商服务区与外界隔离开来，并设有门禁，服务区内部的制作间上面有明确“保密”提示，不许除工作人员以外的人入内。甚至每个券商在VIP包间里有专人服务，“我们能做到一对一的制作流程”，工作人员告诉记者。尽管如此，时美印刷对待媒体倒是较为“开放”，会介绍他们的一些特色服务，并允许参观硬件设施。

两相对比，荣大在公众眼中的神秘感颇强，引无数外人过来探访，金灿酒店的一名保洁员表示，这两天被经理一再叮嘱“最近来的人很多，一旦看见有人员拍照，要马上制止。”

质疑・荣大快印缘何“一枝独秀”

疑问一：申报材料印刷门槛有多高

最近，记者调查了十多位投行人士，他们虽然说法不同，但确实对荣大的专业性给予高度认可。

为何投行人员一定要到荣大去打印IPO资料？华泰联合证券一投行人士表示，投行的人都是在上报材料的最后几天才定稿，对时间和业务的熟练度上要求很高。而荣大这么多年在和投行人士的磨合中积累了不少经验，对相关资料的格式更为熟悉。这一行经验积累很重要，与荣大上海相比，成立时间早的荣大北京业务还是相对熟练一些。

“因为今年IPO核查，来打印核查材料的人比较集中，时间也比较紧张，我们也曾尝试去另外一家做银行业务的打印店，虽然价格便宜了一半，但对格式的熟练程度真的差不少，下次还是会去荣大做。”这位投行人士告诉记者。

不过，时美印刷副总经理曹国亮表示，拟上市企业申报材料的打印，主要是对证监会文件格式的熟悉程度，并没有多少技术含量。“而证监会对上市文件的格式要求是公开的，这并没有多少难度。”

荣大前员工张工说：“实际上，荣大并不神奇，只是把证监会的要求做到了最熟、做精。”比如格式、字号等，都必须按照证监会对上市公司申报材料的要求。此外，荣大还能帮助客户发现和改正申报材料中的一些常见错误。比如，有些企业由于原件底稿年限过久，将顺序搞错了，有的文件漏签名或少文件等.cn。

据张工介绍，一般来说，相关申报文件可以分为几大类型，比如IPO、重组、公司债、中期票据、新三板、股权激励等，虽然文件类型不同，但格式上大同小异。

显然，荣大的优势来自于先发优势和经验积累，而这些东西并非不可复制。

疑问二：荣大快印究竟有无背景

由于老板周正荣的低调，投行圈外人无法真正地了解这家打印店。坊间流传着荣大的种种传奇，一名投行人员都很难知道一个证监会官员希望看到怎样的材料。而在荣大，从项目建议书到招股书制作，都有丰富的经验。更有甚者，荣大快印的传奇故事还包括：投行人在一些程序上的小疏漏，会被打印员发现并指出。

而一些投行人员则经常抱怨，证监会预审员对拟上市企业申报材料的要求已经到了“吹毛求疵”的地步。

“低调”和“神奇”往往容易引起人们的猜想，包括投行圈里的一些人都在微博讨论，荣大老板是否有着不同寻常的背景。

对此，荣大的竞争对手――时美印刷的曹国亮表示，这可能只是一种营销手段。荣大一年的流水最多时也无法超过一个亿，在整个发行上市的利益链条中，实在微不足道。很难想象，会有人甘于冒此风险。目前，谁也没有证据证明两者之间到底有何“关系”，但荣大快印的江湖传奇地位却因此奠定。

疑问三：荣大为什么“一枝独秀”

既然技术上没有门槛，也没有证据表明荣大有何背景，那为何出现荣大“一枝独秀”的局面？对此，曹国亮也有些奇怪，“在市场经济中，还有一个细分领域要客户排队才能享受服务，这有点让人难以理解。”他迟疑了一下表示，这恐怕主要还是因为客户的惯性比较大。

荣大前员工张工说：“因为保密性和重视度，使得一般企业不敢将申报材料放在街边的小打印店制作。”

对于以上两人的分析，一投行人士并不认同，同样是企业发行上市，香港市场就容纳了RRD、Toppan、Bowne等好几家打印店，中国内地不应只有一家荣大快印。

事实上，时美印刷进入这个细分行业已有两年多的时间，也取得一定的进展。曹国亮透露，“这次IPO核查，时美也从荣大分了一杯羹，因为客户对时间要求紧迫，有60多家企业来时美做了申报材料。”但此次参与IPO核查的企业数量在六七百家左右，从此次时美和荣大的正面交锋来看，荣大在这个细分市场仍处于明显的强势地位。

“尽管这个行业利润丰厚，但因为这个细分行业受政策影响比较大，比如暂停IPO等，风险和收益并不十分成正比，比如荣大在此次核查启动之前，就因为IPO暂停，闲置了几个月，人员工资照付，而因考虑到客户便利性因素，选址一般要在证监会附近，房租成本也比较高。”曹国亮说。

有观点认为，荣大之所以能撑下来，因为在高峰的时候能盈利，能把自己的水池蓄满，在低谷的时候，即使平淡也仍能盈利。

印象・“只是街边小打印店”？

如果说荣大的生意对外界来说是“隐秘的江湖”，那么荣大老板周正荣则可以说是“神龙见首不见尾”。记者多次联系周正荣，他仅表示，从未接受过媒体采访，“荣大只是一家街边小打印店，没什么可说的，我们没打算上市”。

荣大前员工张工（化名）透露，周正荣是一名退伍军人，40多岁，为人谦逊、低调，“这么有钱的大老板办公室很简陋”。

根据北京市工商局网站的公开信息，记者了解到，周正荣在2000年8月29日成立了荣大伟业商贸有限公司，注册资本为200万元。公司创始之初，业务注册范围十分宽泛，涵盖零售计算机软硬件、百货、通讯设备、装饰材料、电脑图文、设计企业形象策划，打字、复印服务等业务。2002年，周正荣又成立了北京荣大伟业商贸有限公司第一分公司，主营电脑图文。

时美印刷主管财经印刷的副总经理曹国亮称，周正荣平时和同行甚少交流。对于周正荣的低调，曹国亮分析，原因不外乎“担心外界过多的关注会影响荣大的生意，闷声发大财嘛！”

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中图分类号：F230 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2015）24-0118-02

“新三板”市场是指全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所。之所以称“新三板”，是因为中关村科技园区介入后，挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司[1]。为鼓励创新和解决中小企业融资难，2013年12月13日，国务院发文决定将“新三板”扩容至全国。这个决定使“新三板”一扫以前的狭小和冷清，变得异常火爆起来。到2014年末，在“新三板”挂牌的公司已经达到了1 572家[2]。由于“新三板”的挂牌条件比较低，欲上“新三板”的企业多处于创业期，其业绩波动幅度大，管理不规范的程度高，审计环境与主板、创业板等场内市场迥异，因此审计时需要关注的问题也有自己的特点。

一、企业执行的是什么会计标准

目前企业执行的会计标准比较多，有的执行最老的行业会计制度，如《商品流通企业会计制度》《农业企业会计制度》等，这些会计制度到现在为止财政部没有明确发文废除，在审计时就不能说企业是错的;有的执行2001年开始实行的《企业会计制度》或2004年的《小企业会计制度》;还有的执行2006年2月15日的《企业会计准则》及以后所做的相关修订。作为拟上“新三板”企业，按照中国证券业协会的要求是执行《小企业会计准则》就可以了，但为了会计准则的国际趋同和可比性，为了将来能顺利“转板”，审计人员应要求客户执行最新的企业会计准则。它包括一项基本准则、41项具体准则、35项应用指南、6项企业会计准则解释以及其他财政部的相关规定。执行《小企业会计准则》或其他会计制度的，应转为执行《企业会计准则》，在转换时，应当按照《企业会计准则第38号――首次执行企业会计准则》进行会计，并编制可比会计报表。

二、企业的会计政策、会计估计是否合规、稳健

“新三板”对财务指标不做硬性规定，即使亏损也可以挂牌，但是要求财务工作做到规范，而中小微企业最大的问题就是财务的不规范。据统计，到新三板挂牌的前期工作，70%以上的工作量都集中在财务规范上[3]。这在会计政策和会计估计上体现得尤其明显。企业喜欢通过会计政策变更和有违常理的会计估计来高估利润。问题一般出在收入确认时不遵守收入确认条件，以开出发票、收到预付款、发货等为标准，在风险和报酬实际上未发生转移或未完全转移时提前确认收入。在财务指标上的主要表现为最近一两个会计年度的营业收入、应收账款、净利润大幅增长，而预收账款大幅下降。还有资产减值准备计提政策不稳健、不合规、不可比。如对应收关联方款项不计提坏账准备、坏账准备计提比例偏低;随意改变坏账准备的核算方法、调整坏账准备的计提比例;对长期无利用价值的无形资产不计提减值准备等。此外，还有固定资产的折旧政策与同行业公司相比明显不稳健;在建工程结转固定资产的时点滞后，少提大量折旧;人为操纵无形资产、长期待摊费用的摊销年限;研发支出不恰当资本化，未严格区分研究阶段支出与开发阶段支出的界限，未严格遵循开发阶段支出的资本化条件;借款费用不正当资本化，扩大借款费用资本化的范围、延长借款费用资本化的时间等。

三、会计基础工作是否薄弱

问题可能是以少缴税为目的，设置账外账，比如部分营业收入不入账，直接导致毛利率降低和利润减少。建议要纳入账内核算，但需要规范账务处理以及补缴税金。若不纳入账内核算，注册会计师就难以发表无保留的审计意见，且财务指标与同行业相比或各期相比较明显不合理，在申报材料时也无法对审核人员提供合理的解释。问题还可能是会计主体不明确，一个自然人名下有多家公司，但未严格区分会计主体，资产混用，成本费用的归集对象与实际受益对象不符，几套账互串。建议通过资产交易尽可能将资产的所有单位与使用单位保持一致，或者通过签订资产租赁协议，资产使用单位向资产所有单位支付租金。如不调账，则导致公司产品成本不实和纳税风险;如不规范，则资产和业务不完整、不独立，还涉及利润转移和税务问题。问题还可能是账实不符，往来账与对方长期不对账，差异大、时间久，无法对清，形成死账，或者对存货和固定资产等实物资产未认真盘点或对盘点盈亏未处理，又或者对购入尚未付款的存货未暂估入账。建议通过财产清查，核销无法对清的死账，对核对相符的应收款项进行减值测试，计提足额的坏账准备;对存货和固定资产等实物资产进行全面盘点，并调整盘点盈亏;将购入未入账的存货暂估入账，做到账实相符。问题还包括存在大量的银行未达账项。建议对未达账项进行清理，将其调整入账，尤其要对涉及损益、负债完整性的未达账项必须进行账务处理;建立定期银行收支对账制度，消除异常的未达账项。问题还包括存在大量的跨期费用，建议及时结算、分类核算，将发生的费用支出纳入恰当的会计期间、计入相应的成本费用项目。

四、财务数据是否真实、完整、准确

首先是收入，问题可能是收入的确认不符合《企业会计准则》的规定，或者是涉嫌虚假销售收入或虚构销售收入。其次是成本费用。成本核算方面，要关注企业的成本核算方法是否规范，成本核算政策是否一致。拟改制挂牌的企业，成本核算往往较为混乱。对历史遗留问题，一般可采取如下方法处理：合理确定存货数量和单价，对存货采用实地盘点核实数量，用最近购进存货的单价或市场价作为原材料、低值易耗品和包装物等的估计单价;参考企业的历史成本，结合技术人员的测算作为产成品、在产品、半成品的估计单价。企业应当建立健全存货与成本内部控制体系和成本核算体系。费用支出方面，费用报销流程是否规范，相关管理制度是否健全，票据取得是否合法，有无税务风险。对成本费用的结构和趋势的波动，是否有合理的解释。在材料采购方面，应当关注原材料采购模式，供应商管理等相关内部控制制度是否健全，价格形成机制、采购发票是否规范。然后是资产质量。应收账款余额是否过大、账龄是否过长;与同期营业收入相比，应收账款的增长幅度是否过大。存货余额是否过大、是否有残次冷背的存货、存货周转率是否过低、账实是否相符。是否存在停工的在建工程，固定资产权属证明是否齐全，是否有闲置、残损的固定资产。无形资产的产权是否存在瑕疵，作价依据是否充分，其他应收款与其他应付款的核算内容是否正确等。

五、股东的出资是否到位，有无瑕疵

股东出资方面存在的问题主要是出资不实和程序瑕疵。股改前股东出资常见的主要问题有，非货币资产出资未经评估;出资未及时到位;出资后不经法定程序又大额抽回投资;从会计师事务所收买验资报告，验资报告存在明显瑕疵;以企业自身资产增资，把企业资产当成自己的资产;操纵资产评估结果并以资产评估增值转增实收资本;重复出资;以未合法注销的企业资产出资。企业出资存在瑕疵，并不是个别现象，对于拟挂牌的企业，也并不一定构成挂牌的实质，关键是要看如何解决或者解决得是否彻底。股改中股东出资可能存在的问题有，以评估的净资产作价出资;以审计的净资产折合股份，但出现评估的净资产低于审计的净资产情况，导致出资不实;股改后发现股改前的会计处理有问题，在申报财务报表中调整了股改时认定的财务报表，导致股改时净资产有问题，出资不实。

六、关联交易问题

由于关联交易涉及面广、种类繁多、内部容易安排，也容易纵，因此关联交易历来都是关注的重点，审计主要关注关联交易的存在对企业财务数据的公允表达是否产生重要影响。关联交易不是不能有，但是要证明其必要性、定价的公允性，同时，关联交易应当是逐年减少而不是逐年增加。目前关联交易主要存在的问题有，关联交易的目的和动机不纯，目的是为了增加收入或利润，粉饰财务报表;关联交易的定价不公允或不能证实其定价是公允的;关联方的界定不完整，披露不充分;关联交易的会计处理不恰当;关联交易程序不规范、交易依据不充分，缺少相关合同及确认;关联交易非关联化或称隐蔽化。在新的《企业会计准则》里，新增了亏损合同的内容。如果交易双方签订的合同变成了亏损合同，企业就可以估计所造成的损失并计入当期损益，这给企业进行利润操纵提供了一个很好的途径。很多企业就和隐蔽的关联方签订明显不合理的合同来进行盈余管理。这就要求审计师在审计时对相关的合同进行特别关注。还有关联方资金占用问题。《全国中小企业股份转让系统股票挂牌条件适用基本标准指引》规定：公司报告期内不应存在股东包括控股股东、实际控制人及其关联方占用公司资金、资产或其他资源的情形。如有，应在申请挂牌前予以归还或规范。关联方占用资金通常有，期间占用、年末归还现象比较突出;通过虚构交易事项、交易价格非公允、货款长期拖延结算或无法结算等方式非正常的经营性占用;利用集团公司下属的财务公司;通过中间环节以委托贷款的形式间接向大股东提供资金，这是近年来出现的一种新的资金占用方法;委托实施项目;资金体外运营，利用开具无真实交易背景的银行承兑汇票并且贴现等方式取得资金，体外运营，为大股东及其关联方长期占用资金提供便利条件。

七、是否存在偷税、欠税的问题

税是拟在“新三板”上市企业面临的最大障碍。据阿里巴巴集团和北京大学国家发展研究院在2012年的《中西部小微企业经营与融资现状调研报告》称，受访企业有九成承认逃税。税的问题分两个阶段，一是股改前的税务问题，主要涉及企业所得税、个人所得税、增值税、营业税等。例如偷税、漏税、欠税;取得不恰当的税收优惠。对于这些问题主要看企业是否构成重大违法行为。企业要想在“新三板”上市就必须先把偷逃的税先补上。通常的做法是，补缴税款和（或）滞纳金，但不能被处罚;补税的数字因企业而异，少的要几十万，多的几千万。或者取得主管税务机关出具的相关证明，税务机关有时可以允许企业暂缓补税。二是股改时的税务问题，主要涉及个人所得税。企业股改时存在的主要税务问题是自然人股东在以资本公积、留存收益转增股本时，企业未履行代扣代缴个人所得税的义务。企业应当主动与主管税务机关就个人所得税问题进行沟通，争取主管税务机关甚至当地政府的支持。关于企业股改时自然人股东在以留存收益转增资本公积时，即股本与实收资本相同，股改时无须增资时，是否产生个人所得税纳税义务，目前是个灰色地带，请企业主动与主管税务机关沟通协调。涉及的税种主要是增值税、企业所得税和个人所得税。

参考文献：

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中图分类号：F127 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）012-0000-01

引言

建设经济技术开发区的目的在于推进科技产业化和区域经济发展，同时只有基础建设良好、周边配套措施全面、融资渠道顺畅的经济技术开发区才能吸引到更多更优秀的企业入住，如今为企业解决融资问题成为开发区竞争力的重要表现。同时各类资本也需要好的投资渠道，而开发区的企业正是这些资本投资的对象，所以经济技术开发区当前工作重点在于如何做好投融资工作。

一、经济技术开发区进行投融资的作用

1.投融资的必要性

从全球经济发展的趋势来看，投融资有助于激活生产要素，从而提高生产力。总的来说，中国当前处于一个很好的投资时期，沿海城市在投融资方面是我们开发区学习的目标，外商在我国沿海地区和一些比较好的经济技术开发区进行了大量的投资。从那些发展得比较好的经济技术开发区来看，投融资工作有助于开发区将自身的潜力转换为自身的实力，并做好相应的土地开发和周边配套设施的建设，从而发挥出开发区的作用，提高开发区的竞争力。

2.投融资的实质和目的

开发区的主要目的是做好平台和服务，从而吸引更多的优秀投资者进入开发区，成为开发区入住企业。要想达到这样的目的，主要在于开发区要做好自身的建设，具体包括土地开发以及其它基础设施的建设，而这一系列建设内容需要大量的资金。开发区会根据自身的经营状况、当前资金状况以及开发区未来的发展，从多个渠道募集资金，主要是开发区的投资者和债权人，从而满足开发区的正常运营。也就是说开发区进行投融资的实质和目的是为了更好地建设开发区，使开发区能够有自身的竞争优势。

二、当前经济技术开发区的投融资工作存在的问题

1.投资主体单一

当前全国各地都在规划经济技术开发区，所需要的公共投资也越来越大，而当前开发区投资的主体大多为政府财政或开发公司投入，给这两者带来了巨大的经济压力。而且随着城市化进程的推进，开发区在建设时对文教、卫生和体育等公共设施会有一定的要求，开发区的开发成本越来越高。但是当前投资主体单一，给经济开发区的正常建设带来了很大的不确定性。

虽然目前也有一些开发区在投融资方面进行了一些尝试，例如通过上市融资的方式向社会大众募集建设资金，但是这种方式只是处于探索阶段，我们在开发区的投融资方式上缺少足够多的探索和尝试，融资理念也比较落后，导致开发区建设给地方财政带来了很大的负担，甚至由于融资的问题导致很多开发区烂尾等。

2.政府投入力量有限

开发区无论在财力还是精力上都十分有限，所以如果单靠开发区政府的力量，很难形成强有力的招商能力，开发区的建设效果也不够好。从当前开发区的运营状况来看，开发区能够投入的力量很有限，另外政府一旦参与到投资经营中去，相应的各种复杂纷繁的经济事务也相应而来，投资决策也会有“暗箱”操作，社会也难以督促，政府无法发挥其宏观调控的职能，也会影响企业间的公平竞争。

三、南昌小蓝经济技术开发区做好投融资工作的具体措施

1.做大金融业

一是加强与周边区域的金融交流与合作，小蓝经济技术开发区在市政府的推动下与周边城市如九江和抚州等展开密切的金融合作，推动金融同城化，为开发区内企业提供便捷、高效的金融服务。

二是积极引进各类金融机构，开发区在市政府的带领下积极引进各类金融机构，目前已经颇有成效，仅2014年全市就引进了各类金融机构9家，其中银行2家，证券公司4家，保险公司3家，这些金融机构为小蓝经济技术开发区提供了更为雄厚的金融支持。

三是积极推动小蓝经济技术开发区做好“新三板”挂牌工作，目前南昌市已有十多家企业成功挂牌新三板，小蓝经济技术开发区也在挑选部分优秀企业冲击“新三板”挂牌工作。

2.提升金融业发展水平

一是积极利用保险资金，南昌市水司已经与浦发银行南昌分行、长江养老保险公司合作签订了10亿元7年期的险资债券投资计划，小蓝经济技术开发区也在牵头做好企业与保险资本的接洽工作，使开发区内企业能够积极利用保险资金。

二是申报设立金融租赁公司，由南昌银行发起的金融租赁公司已经与银监会进行多次汇报沟通，相应的申报材料也在准备之中，注册资本金为10亿元，将有效地提升南昌市的金融发展水平，也能为小蓝经济技术开发区提供金融服务。

三是改革财政资金投入方式，目前南昌市已经筹集了15.2亿元，用于设立产业投资基金，通过引入有实力、有品牌、有信用的GP和LP，对小蓝经济技术开发区的很多企业展开投资工作。

3.改善金融生态环境

一是在园区内设立金融服务机构，目前南昌市正在推行金融商务区建设，为全省的各类金融机构提供全程代办服务，极大提高了开发区内企业办理金融业务的效率。

二是园区积极与金融机构沟通，及时协调这些金融机构在发展过程中遇到的问题，例如选址、装修和开业等问题，园区会进行全方位跟踪服务，并且在业务发展上与各部门进行协调，保证金融机构能够顺利开展相应工作。

三是积极推进政府公开工作，园区协助市金融办做好小贷公司、担保公司设立和开业的复审和相关业务变更审批工作，同时对园区内企业拟上市或新三板拟挂牌的企业做好认定和公开工作，协助园区内企业了解办事流程和需要准备的相关材料。

四、结论

资金短缺一直是影响开发区健康发展的重要难题之一，所以如何为区内企业引入更多的资本力量是开发区的工作重点，本文以小蓝经济技术开发区为例，叙述了小蓝经济技术开发区在投融资工作方面的先进经验，事实表明，投融资工作对开发区的健康发展促进作用很大，开发区内的企业也在逐渐成长壮大。

篇8

“新三板”市场原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行股份转让的试点，其挂牌企业多为高新科技型企业，并且挂牌门槛较低，时间短，手续简便，因而自2013年12月31日全国股转系统接受挂牌企业以来，新三板挂牌企业数量突飞猛进，国家相关政策的出台也把新三板市场推上风口浪尖。

一、新三板市场的定位

新三板市场是我国多层次资本市场的重要组成部分，是继沪深交易所之后第三家全国性的证券交易场所，新三板主要为创新型、创业型和中小微型的企业提供服务，企业通过挂牌来实现价格发现、引入资金等目的，并通过规范公司运作接受相关部门监管等过程，健全公司的治理结构，熟悉资本市场的运作。大力发展新三板，是当今时代的产物，我国目前实体经济不振，GDP增长乏力，发展新三板，可以解决众多中小微型企业的融资问题，让金融更好地服务于实体经济，促进实体经济的增长。

二、新三板市场发展现状

（一）新三板挂牌制度分析

新三板企业挂牌相对于其他市场门槛较低，无论是从主体资格、存续时间、盈利指标、交易规则以及市场监管方面都较其他市场宽松了很多，从挂牌程序上看，从确定券商及中介、股份制改制、企业尽职调查、申报材料及中介报告、主办券商内核并出具推荐报告到监管部门审查备案直至最终股份登记挂牌完成，正常情况下只需要6个月，挂牌效率大大提高，因而新三板成为中小微型企业逐鹿资本市场的舞台。

（二）挂牌企业现状分析

从2006年发展至今，我国新三板市场经历了10年的成长，至2011年底，新三板挂牌企业数量不超过100家，而2012年，我国证监会提出“将加快推进新三板建设”，自此，新三板挂牌企业数量开始缓慢增长，自2013年底，新三板市场正式进入快速发展的阶段，2014年是新三板市场发展的元年，到年底累计挂牌企业家数共有1572家，实现数量的突破性增长，2015年新三板挂牌企业数量到年底累计5129家，截至2016年3月14日，共有挂牌企业6026家，突破6000大关，经统计，新三板累计挂牌企业从0到1000家用了2236个工作日，从1000家到2000家用了144个工作日，从2000家到3000家用了106个工作日，从3000家到4000家用了73个工作日，而在最近，从4000家到6000家用了仅仅不到90个工作日，可见新三板在我国政府的支持下，保证了挂牌工作的效率，减少企业的排队家数。同时随着挂牌数量的激增，股票发行次数和总融资额也出现爆发式增长。

从行业分布规模上来看，截至2016年3月14日，行业分布广泛集中于信息技术、工业、材料以及可选消费等行业，其中，信息技术挂牌家数最多，共有1743家，占比为高达28.81%，其次是工业型企业，挂牌家数为1705家，占比28.18%，信息技术和工业的总占比超过企业总数的一半，这与国家两化融合的发展战略相符，其他行业挂牌家数则较为分散。从行业分布来看，新三板挂牌企业多集中于技术密集型的高新技术企业，进一步表明新三板的定位是服务于创新、创业、中小微型企业。

从地域分布来看，截至2016年3月14日，新三板挂牌企业主要集中于北京、广东、江苏、上海、浙江以及山东六地，分别为916家、817家、753家、527家、510家和391家，六个省份的挂牌企业家数总计3914家，占新三板全国挂牌企业总数的65%，挂牌企业多集中于东部沿海地区以及经济发达地区，其中，北京挂牌企业数量最多，为916家，占比15.14%，广东省及江苏省紧跟其后。主要也由于高新技术企业和技术密集型的中小微企业多集中于这些地区，同时长三角、珠三角以及环渤海地区也存在一定的资源和地域优势，造成了挂牌企业地区分布不均衡的问题，未来随着我国经济的发展和政府政策的扶持，以及新三板企业挂牌门槛低等有利条件，预期二线及欠发达地区的挂牌企业数量有望提升。

（三）新三板市场存在的问题

总体而言，我国新三板市场主要存在流动性不足、企业估值较低、融资困难等问题，从表2-3-1可以看出，新三板企业的平均估值普遍低于中小企业板、创业板和上证A股，做市转让的企业平均估值高于新三板整体企业的估值，而协议转让的企业估值呈负值状态，新三板整体企业的市盈率不足创业板的1/3，不足中小企业板和上证A股企业的1/5，这与新三板企业目前的流动性不足有密切的关系。由表2-3-2可以看出，尽管我国新三板企业数量远高于中小企业板、创业板等上市板块，但其成交量和成交金额却远远低于其他上市板块，以2016年2月份为例，新三板企业成交总量为13.10亿股，而中小企业板、创业板和沪深300的成交量分别高达1，228.10亿股、574.83亿股和1，706.36亿股，新三板成交金额为75.13亿元，而中小企业板、创业板和沪深300的成交金额分别达到20，595.12亿元、13，015.02亿元和16，813.60亿元，可见新三板企业尽管数量众多，但交易活跃度非常小。

新三板流动性不足主要是由于投资者门槛高以及转让方式的限制，主要包括以下原因：

1、高投资门槛。由于挂牌新三板门槛低、审批快，众多企业纷纷涌入该市场，期望能通过新三板实现自身的融资需求，因而新三板容量日益扩大，造成了供给过剩的局面，另一方面，二级市场中500万的投资者门槛也阻止了大量投资者的进入，使得新三板的投资者主要是机构投资者，而我国的资本市场中，中小投资者占据大部分，散户的资金无法介入新三板市场，便形成这种不均衡的供需关系，使得市场流动性较低。

2、做市商制度不完善。我国2014年引入的做市商制度虽然在一定程度上为新三板市场提供了流动性，但是并不完善。首先，我国新三板做市制度在实践时缺少IPO环节，因而做市商获取二级市场股票的动力不高。其次，我国做市商获取库存股票的价格低廉，只要在合适时间进行做市转让即可获取利润，这导致国内的做市商缺少在二级市场进行交易的动机，同时一级市场产生的高额利润也压缩了二级市场的利润空间，使得新三板交易活跃度低。

3、信息披露不严格。新三板挂牌公司的信息披露制度并不像主板上市公司那样严格，信息披露水平也较低，即使市场中存在个人投资者，也无法从挂牌公司披露的信息中发现有价值的公司，同时信息盲区也使得投资者的感知风险加大，从而降低投资者的投资意愿。另外，做市商在新三板市场中拥有绝对优势，他们掌握了大量挂牌企业的信息，知情度远高于投资者，因而对于优质的企业，做市商往往长期持有而不愿意卖出这些企业的股票，使得做市商的定价功能降低，股票价格无法反映企业的真实情况，从而降低投资者的投资意愿。

三、对我国新三板市场的相关建议

（一）加速分层化管理制度的实施

2016年 3月4日，证监会指出，新三板分层机制将于5月份正式实施。当前的新三板挂牌公司数量已具备一定的规模，估值及流动性均存在一定差异，分层的时机已经成熟。首先，新三板实行分层管理能够对企业产生正向激励作用，创新层对于企业的收入、业绩和规模等都有一定的要求，进入创新层的企业将会享受估值和流动性的溢价，受到投资者的追捧和政策的优待。其次，分层能够为投资者提供多元化的投资机会，降低投资者的投资难度，投资者有了判断企业优劣的依据，其投资选择也会逐渐扩大到新三板市场，创新层的企业将会获得资金的青睐，必然为市场提供流动性。

（二）适时推出转板制度

新三板的转板涉及3个层面，一是市场分层后各层之间的转板，二是新三板市场与交易所市场的对接，三是区域性股权市场与新三板的对接。转板制度的推出将有效提高挂牌企业的积极性，提升投资者的估值预期，使企业能能够根据自身发展情况选择上市板块，从而促进企业健康发展。

（三）择时确定竞价交易制度

做市商制度的引入在加大新三板市场流动性中发挥了重要作用，但仍存在一定的缺陷，而竞价交易制度的推出一直被认为是解决新三板流动性困境的良药，市场在完善做市商制度的同时，有必要在合适的时机推出竞价交易制度，竞价交易需要股权足够分散，形成模块，随着新三板的发展，若基础条件以及制度准备充足，未来竞价交易制度的推出将有效解决新三板市场存在的众多问题。

参考文献：

[1] 吕新元.新三板现状与机制完善[J].金融市场，2014，28.

篇9

“十二五”期间，梅县区全面启动畲江产业园、水车产业园和城东白渡产业园“三园合一”集聚区的规划建设，制订实施培育发展装备制造、电子信息、新能源、商贸物流四个产值超百亿元产业方案，完成了集聚区的总体规划，依法征收土地3300多亩，道路等基础设施采用PPP项目建设模式推进，创业孵化中心以及医院、学校等一批重点项目正在建设，引进了广铁物流、深圳有信达保税物流、中新集团和锦丰科技集团汽车零部件、富力集团和海王集团建设生物谷、珠光集团“古梅梦景”等一批项目；航鑫科技首期、BPW（梅州）车轴六期等一批项目建成投产，一批招商项目正在建设或洽谈。

在这五年里，集聚区基础设施不断完善，承载力明显增强。据悉，今年1-8月份，集聚区完成工业总值30.02亿元，同比增长23.8%；规模以上企业实现增加值6.9亿元，同比增长23.4%；实现税收（全口径）1.12亿元，同比增长22.4%。

同时，梅县区出台了相关优惠政策，加大招商引资和扶持企业力度，促进企业做大做强，比如：出台融资（助保贷）、贷款贴息实施办法，解决企业融资难题；出台集聚区招商优惠办法、综保区入园优惠政策和招商引资奖励办法、镇级振兴发展考核办法，增强招商引力、活力；出台上规模奖励办法、建筑企业资质晋级和落户奖励办法，扶持企业上规模；出台企业上市（新三板）扶持办法，今年重点扶持8家企业上市。去年，全区引进5000万元以上项目43个、计划总投资240亿元。今年新签约项目18个，计划投资92.25亿元；洽谈项目26个，计划投资104.9亿元。

三大园区亮点纷呈

畲江产业园。该县在畲江规划面积4.5平方公里，以综合保税区、创业孵化园、现代铁路物流园“两园一区”为总定位，依托广州（梅州）产业转移工业园，着重培育发展装备制造和保税物流等主导产业，致力打造梅兴华丰产业聚集带综合保税区。

目前，综合保税区的申报和建设有序推进，部分道路开工建设。国务院已将梅州综合保税区的申报材料批转海关总署征求各相关部委的意见，力争早日获批，已签约中新集团汽车零部件制造、安胜华珠宝加工、盈方创投、广铁国际物流等10个项目。

据悉，畲江产业园现已征收土地1400亩，平整土地1200亩，其中部分道路、市政排水沟等相关配套设施项目已开工建设。

城东白渡产业园。城东白渡产业园规划总面积43.7平方公里，首期规划面积8平方公里，借助BPW（梅州）车轴、航鑫科技等一批落户企业形成的产业基础，着重培育发展装备制造、新型电子和新材料等主导产业。据了解，该产业园现已落户的36家企业中，27家已经投产，其中上规模的企业有16家。此外，110千伏输变线网架设工程、日供水6000立方的悦一供水处理厂等一批服务配套项目现已建成，白渡快速干线瓜洲大桥已经开工建设。

水车产业园区。该园区位于水车镇东部，规划总面积约13平方公里，充分发挥了自然生态环境良好和客家文化底蕴深厚的优势，借助“中国长寿之乡”、“中国旅游强县”、“国际慢城”等国字号特色品牌，由广州富力集团和深圳海王集团共同开发生物谷项目，首期计划投资20亿元，发展医药研发中试、医药保健品生产、南药种植及科普实践等产业。目前，该园区已经和远信集团广州柚子舍生物科技有限公司、广东分子态生物公司签订了入园协议。

篇10

IPO提速同时监管趋严

2016年以来，企业上市周期缩短，已过会企业的挤压情况得到缓解。2017年加速趋势更明显。新股发行虽然被提速，但企业的过会率却在下降，2017年首月企业IPO过会率由2016年均值93%降至82%。统计显示，2016年共有268家企业申请上市，其中18家未通过审核；2017年1月1日至2017年2月12日共有49家企业上会，7家未通过审核。

根据《首次公开发行股票并上市管理办法》（简称《办法》）综合发行条件中对主体资格、规范运行、财务与会计、信息披露四个方面的相关要求，统计这一期间发审会审核结果公告中对企业提出的87问题可以发现，财务与会计、规范运营问题最为受到关注，占比超过70%，信息披露次之。主体资格方面，2016年仅有锦和商业存在发行人董事、高级管理人员变化受到发审委发问的情况。分板块来看，信息披露问题询问中主要集中于申请主板上市的企业中，财务与会计、规范运营方面在主板、中小板、创业板中均为主要问询点。

而从此间发审委审核公告中对每个企业提出的审核回复看，企业被问及的问题涉及的监管方面中，2015年为2.07个，2016年为2.11个，截至2017年2月8日，2017年平均涉及2.14个方面，并且该数据有保持上升的趋势。

财务与会计问题问询占比最高

根据对发审委的审批公告分析，发问主要关注点集中财务控制、报表规范、会计核算、信息真实、关联关系和持续盈利能力六个方面。其中，前四个方面可归纳为财务规范问题。

公司内部财务内控制度完善

根据《办法》中第二十一条和《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（简称《创业板办法》）第十八条的相关内容，财务控制指的是在审核公告中主要包括企业在劳务、采购、关联交易等具有法律效应的流程控制等重大方面所涉及的内部财务控制制度是有效的，并由注册会计师出具了无保留结论的内部控制鉴证报告。结合发审委的会议审核公告，将对应企业面临的监管要求列出如下：

公司财务报表规范

根据《办法》中第二十三条和《创业板办法》第十七条中的规定，该项主要是发行人会计基础工作规范，财务报表的编制符合企业会计准则和相关会计制度的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量，并由注册会计师出具了无保留意见的审计报告。

会计核算符合规定

根据《办法》中第二十三条的规定，会计核算主要关注编制财务报表应以实际发生的交易或者事项为依据；在进行会计确认、计量和报告时应当保持应有的谨慎；对相同或者相似的经济业务，应选用一致的会计政策，不得随意变更。

财务报表信息真实

根据《办法》中第二十条和《创业板办法》第十七条和第十八条的规定，财务信息真实具体指企业在披露信息时的准确性和真实性，发行人编制财务报表应以实际发生的交易或者事项为依据；在进行会计确认、计量和报告时应当保持应有的谨慎；对相同或者相似的经济业务，应选用一致的会计政策，不得随意变更。随着发审委审委愈加细致、企业IPO现场检查工作的展开，信息披露的准确和真实将越发重要。

完整披露关联方关系

根据《办法》中第二十五条的规定，发审委要求申报企业在申报材料中对有大笔资金往来或交易占比较高的担保方、客户、采购方以及发行人实际控制人的其他关联公司等，发行人应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易。关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。

公司应有持续盈利能力

企业持续盈利的问题主要包括经营模式、产品和服务以及经营能力等。根据《办法》第三十条和《创业板办法》中第十四条的相关规定，该项监管内容主要包括经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；最近1个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依赖；最近 1 个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益；在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险；以及其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。

企业持续盈利能力涉及方面较多，发审委主要从企业所处的行业、自身的经营模式以及企业外部关系三个角度剖析企业的持续盈利模式。发审委在审核中不仅关注企业自身的价值创造活动，也对其他社会问题例如环保等有所关注。

把控企业规范运营

除了百合医疗存在发行人实际控制人任职资格和实际控制人收入来源合规性判定外，规范运行方面所涉及的监管内容，主要集中在内部控制和操作规范两方面。

内部控制制度健全有效

根据《办法》中第十七条和《创业板办法》第十六条的相关规定，发行人的内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。

公司经营规范合规

根据《办法》中第十八条和《创业板办法》第十九条中的相关规定，申报企业不得存在以下情形：最近3年内违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规，受到行政处罚，且情节严重；报送的发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，或者不符合发行条件以欺骗手段骗取发行核准；或者以不正当手段干扰中国证监会及其发行审核委员会审核工作；或者伪造、变造发行人或其董事、监事、高级管理人员的签字、盖章；损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形等。发审委关注了有违反相关规定嫌疑的企业行为，现将相关企业面临的监管要求列出如下：

公司控制人和董监高人员

满足任职资格