人民币升值模板(10篇)

导言：作为写作爱好者，不可错过为您精心挑选的10篇人民币升值，它们将为您的写作提供全新的视角，我们衷心期待您的阅读，并希望这些内容能为您提供灵感和参考。

篇1

从人民币升值的经济角度来说,短期是有利的而长期是有害的。短期来说,人民币升值,购买力就会增强。但是从长期来看,在没有完成大范围的产业升级和技术改造之前,中低附加值产品出口依然是我国经济增长的主要驱动力之一。

一旦人民币升值,我国出口产品的价格优势会被完全抵消,竞争力将受到沉重打击,由于产品的附加值不高,很多产品的市场份额就会被东南亚国家和印度的同类产品所取代和占据。从宏观层面来说,中国的世界工厂地位将难以保持,整个国家的发展步伐将被打乱甚至打断。从微观层面来说,大量依靠出口低附加值产品并且雇员众多利润微薄的工厂企业将纷纷倒闭,数以千万计只受过较低程度技能培训的失业者会对社会稳定构成严重威胁,并由此引发许多复杂的社会问题。

人民币升值的背后还有大国之间的博弈。1985年,美国联合西方四国对日本施压,强迫日本政府签署《广场协议》,让日元大幅升值,致使日本经济遭受重创,陷入长达20年的衰退,至今未见起色。我们应当吸取教训,毕竟中国和日本当时的情况既相同也不同。相同的是都处于经济发展的高速阶段,都拥有对欧美持续多年的贸易顺差,都积累了巨额的外汇储备。不同的是中国是一个政治经济完全独立自主并且拥有雄厚的军事实力和政治影响力的国家,而日本是个政治上不自主经济上不独立军事上受到控制的国家。所以,日本面临威胁只能妥协退让,而我们应当牢牢把握住这种来之不易的自和话语权,在这一问题上据理力争,绝不轻易的妥协和退让。

西方国家尤其是美国希望人民币升值不外乎以下三个原因:一是削弱中国产品的出口竞争力,维护其本国企业的利益。二是通过汇率调整改善贸易结构,扩大对华贸易顺差,缩小贸易逆差,这个原因一直是美国为首的西方国家压迫中国人民币升值冠冕堂皇的借口,其实汇率对于贸易结构的直接影响是很小的。三是意图稀释其所欠中国的债务,中国一直是美国国债的最大持有者,一旦人民币大幅升值,对美国极为有利。但对中国来说,作为国家资产的巨额外汇储备和所持有的大量美国国债将大幅缩水,国家财富将蒙受巨大损失。

实际上,不得不承认,人民币的币值相对于我国的经济总量和经济增长速度来说是被低估了的,这也在一定程度上加大了我国进口的成本。但是我国政府抑制人民币升值自有其深刻的意图和全面的考量。作为一个拥有十几亿人口的发展中大国,制造业和加工业永远是我们最重要的经济部门,因为只有这样的行业才能大量吸纳就业人口,缓解就业形势紧张的压力。美国希望中国对人民币大幅升值以解决两国之间贸易不平衡的问题,但实际上中国每年数额巨大的贸易顺差很大部分都是外企在中国投资生产的产品出口带来的。外国直接投资受到中国内地非常低的劳动力成本和各省市招商引资优惠政策的吸引,大量投入到加工业和制造业领域,吸引了成千上万人就业,带动了中国经济的快速增长。一旦人民币大幅升值,这种劳动力成本的优势就会被抵消,对外资的吸引力就会大大下降。外资纷纷撤离,出口自然减少,顺差就会下降,这样固然可以一定程度上缓解两国的贸易不平衡,但是对中国经济的打击将是难以承受的,甚至会造成整个制造和加工行业的衰退。

此外,我国的汇率制度是有管理的浮动汇率制而非完全的浮动汇率制,这种汇率制度有利于经济稳定发展,能够一定程度上避免汇率波动风险。但是,相对完全的浮动汇率制来说这种汇率制度还不够灵活,不能随时根据货币金融市场形势的变化非常快速的做出调整。一旦人民币开始升值,那么对人民币继续升值的预期就会加大,大量的国际游资也就是所说的“热钱”就会通过各种渠道兑换成人民币进入中国。一般来说,这些“热钱”进入中国以后会大部分投入到增长最快的股市和房市,一方面分享中国经济增长的红利,一方面等待人民币大幅升值从而获取更大的利润。假设100亿美元的投资,投资本身的获利是30%,汇率是100美元兑680人民币,那么投资回报加上成本就相当于900亿人民币。一旦人民币大幅升值,假设升值到100美元兑450人民币,经过折算最后的收益就变成了200亿美元,投资回报率高达100%。这些高达上万亿美元的国际游资在获取了如此丰厚的利润之后,通常会立即撤离,去寻找下一个投机的目标。但其对中国经济的伤害是难以弥补的,甚至会造成整个中国货币金融市场的崩溃。新晨

当然,人民币升值也并非全是坏处。从另一个角度看,人民币升值也有一些积极的作用。首先,可以促使我国的经济总量大幅提升。2009年我国GDP为335353亿元,按当年汇率100美元兑682.5人民币计算约合4.91万亿美元。2010年,按照经济增长率10%,汇率100美元兑682.5人民币计算约合5.4万亿美元。假设人民币大幅升值到100美元兑450人民币,就会达到8.2万亿美元,这个数字将大幅超越日本,成为世界第二经济大国。其次,我国进口铜铁矿石等矿物资源和石油天然气等油气资源的支付能力将大大增强。目前,一吨铁矿石的国际市场价格约为135美元,按汇率100美元兑682.5人民币计算,购买100万吨铁矿石需要9.2亿人民币。假设人民币大幅升值到100美元兑450人民币,购买100万吨铁矿石就只需要6.1亿人民币。第三,可以促进我国整体产业结构的调整和改造,甚至改变中低附加值产品占出口产品主要组成部分的现状。一旦人民币大幅升值,中低附加值产品的价格优势被抵消,外资纷纷撤走,本土企业要想继续生存下去,只能走产业升级和技术革新的道路,也许大多数企业会被淘汰,但是生存下来的一定是具有高新技术和强大竞争力的企业,这样也就间接促进了我国整体产业结构的调整和改造。

总体来说,人民币升值是大势所趋。随着中国经济总量和影响力的不断扩大,人民币的小幅升值甚至大幅升值都是可以接受的,这也有助于中国克服日益紧缺的资源对经济发展的制约。但是,我们应当在升值的过程中牢牢把握住自和话语权,让人民币的升值为我所用,与国家整体的货币经济政策和产业结构调整互相配合,促进我国金融市场的建设和经济结构的改善。

篇2

近年来，国际上的一些政府组织和学者相继提出要求人民币汇率升值的主张；同时受内外部经济的影响，目前人民币升值的趋势已经越来越明朗。其实人为地低估或高估人民币汇率都是难以持续的，因为在汇率的问题上，政策干预，虽能一时起作用，但最终还是市场说了算。关于人民币汇率问题，中国应慎重处理，迫于压力强制升值反而会给中国经济带来巨大负面影响。

一、驳“经常项目收支失衡”论

近年来，美国以国际贸易经常项目失衡为由，要求人民币升值。2005年4月美国声明：如果中国6个月内不调整人民币汇率，将对中国产品征收27.5%的惩罚性进口税。同年7月中国央行实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。此次改革的目的就是让人民币升值，解决中美贸易失衡问题。但据海关统计数据显示：自2005年汇率改革改至今，在人民币持续升值的同时，中美贸易顺差仍不断扩大。可见升值对缩小中美贸易顺差并无功效。

20世纪60年代，日本和中国相似，是美国当时的主要贸易顺差国。迫于美国压力，日元开始升值，但汇率调整并没有起到平衡美日贸易经常项目收支的作用。从70年代到90年代，日元汇率对外价值增长了三倍多，但日本经常项目收支顺差占GDP的规模却由0.6%上升到2.4%。与此同时日元的升值导致日本经济通货紧缩，丧失经济增长十多年。历史证明，汇率调整无法消除经常项目贸易逆差赤子，反而给贸易顺差国的经济带来不利影响。

从宏观经济学的观点来看，经常收支差额等于储蓄减去投资，而美国又是典型的低储蓄、高消费国家，这种经济模式必然导致经常性收支赤字的增加。因此调整汇率不可能从根本上解决美国与其他国家之间的经常收支失衡问题。

在批判“人民币汇率低估导致国际贸易失衡”的观点时，国内学者从实证的角度分析，印证了“人民币汇率调整无法消除逆差国赤字”的观点。叶全良（2008）、吴师惠（2009）实证分析发现汇率和中美贸易顺差不存在因果关系。吴师惠认为美国经济疲软是贸易逆差的主因。

二、谨防人民币升值陷阱

当前叫嚣人民币升值声音最大的两个国家就是美国和日本。随着中国经济实力的迅速增强，美国和日本日益把中国看成是其在世界和亚洲的竞争对手。他们利用人民币汇率低估为借口，以贸易摩擦为手段，不断施压，要求人民币升值。其实质目的是缩减贸易逆差，实施贸易保护，打压中国经济，防止中国崛起。我们可以预期以下人民币长期升值，对中国造成的冲击。

（一）人民币将为金融危机买单，中国成为美国的替罪羊

众所周知，当前中国的外汇储备世界第一，而且也是美国最大债权国。在中国的外汇储备中，将近80%是以美元计值的。一旦人民币升值，或者说是美元贬值，中国的外汇储备便会自动挥发。那么美国拖欠我们的债务会随着人民币的升值而自动削减。如此以来，中国就成了“为金融危机埋单”的国家。美国之所以强烈要求人民币升值，其最大的用心便是逃脱金融危机的责任，维护美国的利益。

（二）热钱来袭，严重冲击中国外汇市场

人民币继续升值会刺激国际投机资本的无序流入和流出。在人民币继续升值情况下，作为外商投资者，投资人民币将更加有利可图，因此短期资本将会大量投资于人民币。这种国际游资的套汇投机行为会进一步增强人们对于人民币升值的预期，从而进一步刺激投机的积极性，严重扰乱我国外汇市场的健康稳定。

根据资本边际收益率递减规律，国际游资的流入量会随着边际投资收益的减少而递减。当国际游资停止流入，甚至是大规模流出时，将会导致国内资本项目逆差，国家为了维持国内金融体系和汇率稳定，不得不动用巨额的外汇储备时，国家外汇储备就会急剧减少，这样不但会降低该国在国际上的信用评级，进而降低国际投资者对该国金融环境信心，还会增加本国居民对于国内经济环境的风险预期，减少本国居民的投资和消费需求，甚至出现银行挤兑现象，诱发大规模的银行危机和货币危机。

中国社会科学院世界政治与经济研究所专家张明（2008）发表的一份研究报告称，流入中国的热钱规模已达1.75万亿美元。这一数字大约相当于截至2008年3月底的中国外汇储备存量的104%。谢国忠（2005）以外汇增量和贸易顺差的差额作为我国热钱的度量，认为截至2005年，流入中国的热钱规模为3500亿美元。我们暂且不论这些数字的可信性，但就热钱的破坏性，中国政府就必须要谨慎对待人民币升值导致的热钱投机活动。

（三）“中国制造”贸易条件恶化

众所周知，提高汇率会导致本国出口产品的价格相对国外产品价格提升，从而削弱本国产品的国际竞争力，不利于国家进出口贸易的正常发展。而我国又是出口导向型的国家，每年GDP的增长，很大部分来源于进出口贸易。人民币一旦迅速升值，“中国制造”对于国外消费者的吸引力也会大幅度的削弱，同时国内消费者从自身效用最大化的角度考虑，也会更多的选择相对便宜的进口产品，这样就会呈现一个出口减少、进口增加的局面，从而导致经常项目顺差减少，甚至出现逆差，对GDP产生巨大冲击，进而降低我国经济发展速度。

篇3

贸易失衡

美国对人民币如此敏感，让人难以理解。人民币升值真的对美国有利么？美国政客认为，人民币升值，中国就会买更多的美国产品，如此就能平衡双边贸易。但是他们没有注意到，这样的话，美国人买中国的产品时，就花上更多的钱。很可能在相当长的一段时间内，比如五年，强势的人民币会增加美国对中国的贸易赤字。

虽然人民币升值的幅度不会很大，但中国工厂的工资将会上涨很大一截。无论如何，美国人买中国商品时都要花上更多的钱。过去20年，当劳动力供给无止境的时候，生产力提高的好处由消费者、投资者或者收税者享受，但永远不会是工人。这就是为什么中国的经济一直在迅猛增长，但工资却停滞不前。

当劳动力市场实现充分就业的时候，工资就会比整个经济上涨的还快，以赶上生产力。在未来十年内，中国劳动者的工资占GDP的比例会上升10个百分点。

上涨的工资

工资涨得比生产力还快的时候，就意味着通货膨胀。这是中国过渡到充分就业的必然结果。在接下来的五年内，工资很可能上涨至今天4倍，而GDP将上涨至今天的3倍。后者的增长一半来自于实际增长，一半来自通货膨胀。中国的出口价格也会翻一番。

过去十年，中国实现了两位数的增长率、高位且飞速增长的房价、低工资以及低利率。下一个十年，一切将朝相反的方向发展：利率将涨到6%-8%，通胀将达到10%，工资上涨15%。为控制通胀，利率不得不上涨，这会压低房价，至少在过渡时期会如此。

篇4

人民币自汇改以来升值幅度已近11%，2007年以来的升值幅度则达到了6.85%。中间价能够，超出市场的普遍预期。2006年人民币兑美元仅升值了3.3%，市场此前预期今年人民币的升值幅度在5%左右。在这种背景下，我们应当清醒地看到人民币升值对我国经济而言是一柄双刃剑,既有正面也有负面影响。如何避免人民币升值的弊端对我国更好参与国际竞争有很大的紧迫性。为此,必须采取相应的应对措施,减缓人民币升值压力以及升值带来的不利影响。

第一，削弱中国商品在国际市场上的竞争能力。中国商品以“价廉”大占优势，有不少中国商品如服装等进军世界市场，主要依靠的是廉价的生产成本。因此，人民币升值必然影响中国新产品的出口以及其在国际市场上的竞争能力。因此，针对人民币升值对出口贸易的不利影响，我们可以适时调整我们的贸易战略，减少经济增长对外需的依赖程度。作为出口企业来说，要努力增加出口产品的附加值，逐步改变原来低劳动力成本、低价格进入国际市场的做法，提高企业自主创新能力，加强品牌建设，重点支持、大力培育一批在品牌设计、技术研发、市场营销渠道建设方面的优势企业,鼓励形成企业打造行业品牌,争创自主品牌的市场环境,创造具有国际影响力的自主品牌。

第二，削减国外直接投资。人民币汇率升值将导致对外资吸引力的下降，减少外商对中国的直接投资。将增加外商在华投资的成本，利用外资可能会呈现逐渐下降局面。特别是非出口创汇型的外资企业，不能享受升值给进口原材料带来的益处，却净增加了投资的成本，包括人工成本，减少了盈利的空间；中国的经济发展大量依赖外国资本和技术，缺少外资或者外资激减，将对中国产生极坏影响。进一步改善投资环境,为外资进入奠定良好基础”相对于优惠政策而言,跨国公司更加注重东道国的经济发展水平、市场规模、政策的连续性与透明度以及政府工作效率等因素”要进一步简化行政审批程序,整治投资的不良环节,改善行政环境;加大知识产权保护的执法力度,依法保护外商的合法权益;注重保持外商投资有关法律的相对稳定性、连续性和可操作性,努力创造良好的政策和法律环境;加快某些行业贸易投资自由化步伐等”。

第三，对国内旅游业不利。中国是世界四大文明古国之一，再加上政府大力发展旅游业，接下来是2008年奥运会以及2010年的世界博览在中国召开，将为中国带来巨大旅游外，人民币大幅升值将使外国来华旅游成本上升，外国游客可能会减少，对旅游业会产生不利影响。我国旅游业必须摈弃在本币长期贬值或低估过程中形成的思维定势和路径依赖，主动适应本币升值环境下的新形势，以积极的对策来应对本币升值这一客观现实。

第四，人民币升值会给中国的通货紧缩带来更大的压力。如果人民币升值，则以美元表示的国民财富迅速增加，股市和房地产价格会持续上涨，引发泡沫经济，两极分化继续。

第五，降低产品国际竞争力而引发失业。中国具有13亿人口的大国,其中农民占有9亿之多, 9亿农村低技能的劳动力向城市转移的过程中,我国的就业形式十分严峻,目前我国很多新增就业机会是由本国出口企业和外资企业提供的,人民币升值过快导致的外资增长缓慢!中国产品出口价格大幅提高,中国产品将失去价格竞争力!将必然导致大量农民和工人失业，会引起相当大的政治问题和经济问题。

第六，巨额的外汇储备将面临缩水的威胁。据国家外汇管理局统计,2007年3月末我国外汇储备已达12020.31亿美元,充足的外汇储备是我国经济实力不断增强、对外开放水平日益提高的重要标志,也是我们促进国内经发展、参与对外经济活动的有力保证。然而,一旦人民币升值,巨额外汇储备便面临缩水的威胁。

综上所述，在未来的几年内，人民币升值的压力会越来越大，人民币继续升值是一个必然趋势。中国政府应该坚定不移地保持汇率基本稳定，并采取一些积极的措施来调节人民币的供求，释放升值压力，同时应加快推进汇率以及金融制度的改革，并且制定和实施具有可操作性的应对措施，逐步完善人民币汇率制度改革，促进社会主义市场经济的平稳、高效、健康发展。

篇5

假定1美元=8元人民币

同理1元人民币=0.125美元

根据这个汇率，假定在中国一支钢笔卖价80元人民币，出口到美国卖价就应该在10美元；在美国一副太阳镜卖价20美元，出口到中国应该卖价160元人民币。

由此可见，人民币对美元的汇率是两国间进行贸易时商品定价的基础。如果人民币对美元升值10%，则与美元汇率变为：

1美元=8元人民币－（8×10%）元人民币=7.2元人民币

1元人民币=0.125美元+（0.125×10%）美元=0.1375美元

汇率的变化必然导致两国间进出口商品计价的变化。

仍以上述产品为例：在中国定价80元人民币的钢笔出口到美国，根据升值后的汇率，应该卖价为80人民币÷7.2元人民币=11美元。提高了1美元。同理，在美国卖价为20美元的太阳镜在中国市场应该卖价20美元×7.2元人民币=144元人民币。降低了16元人民币。

从中可以看出，人民币升值导致中国销往美国的商品价格提高；美国销往中国的商品价格降低。

可能人们会问，中国商品价格提高不是利润提高了吗？美国商品价格降低不是利润降低了吗？其实不然。仍以上述产品为例：假定中国企业向美国出口1万支钢笔可得到1万×（80元人民币÷7.2元人民币）=11万美元。根据现在汇率，11万美元×7.2人民币=79.2元万人民币，约等于原先的80万元人民币。

假如美国的太阳镜也向中国出口1万架，可得1万×（144元人民币÷7.2元人民币）=20万美元。仍然是原先的销售额没有变化。

以上例子证明：人民币升值以后，中国出口企业商品售价提高而利润并没有变化，势必导致市场占有率降低；美国出口产品价格降低而仍然保持以前利润，势必导致销售数量增加。

这就不难理解，以美国为首的西方国家为什么要人民币升值。其真实意图就是想通过人民币升值影响中国企业对外出口而扩大美国企业在华出口，以扭转长期以来美国对华贸易逆差的态势。

篇6

人民币的升值弹性

当前关于人民币升值幅度的争议很大。笔者认为,首先要找出汇率平衡区间,根据汇率平衡时期后的两国经济增长率差距计算升值弹性,然后根据升值弹性预测升值幅度。

1997年东南亚金融危机后,东南亚许多国家货币大幅贬值,人民币也面临较大的贬值压力,当时我国郑重承诺人民币不贬值,加上三年国企改革攻坚,我国经济背负较大困难。同期美国经济受“新经济”拉动,持续10年高增长,因此,1998-2000年人民币均面临较大的贬值压力。2001年美国互联网泡沫的破灭和“911恐怖事件”的发生使美国经济遭受重创,中国和东南亚许多国家出口困难,经济低迷,2001年是人民币汇率平衡年份。2002年起,中国经济持续快速增长,一直延续至2008年年中。2005年7月汇改后,直到2008年7月,人民币持续升值,既是对2002-2004年中国持续高增长的事后反应,也是对2005-2007年经济高增长同步反应和超前反应。(见图1)

2005年7月到2008年7月,人民币累计升值21%。2002-2007年,中国GDP累计增长84.0%,美国累计增长16.6%,相当于两国劳动生产率提高幅度相差67.4个百分点。据此推算,升值弹性为,劳动生产率每差3.21个百分点,人民币升值1%。

自2008年7月至今,人民币汇率一直稳定在6.83元人民币兑1美元的水平上。其中,2008年下半年,中国经济增长率快速下滑,人民币有贬值压力;2009年上半年,中国经济触底回升,人民币升值贬值压力基本平衡;2009年下半年至今,中国经济率先复苏,人民币升值压力越来越大。

如果按照中美两国经济2010年分别增长9.0%和2.7%、2011年分别增长8.0%和2.0%计算,2009-2011年,中美两国劳动生产率提高幅度之差会达到25.7个百分点,按照3.21的升值弹性,人民币应升值8%。因此,如果现在将人民币一次性升值8%,可有效缓解未来2年的升值压力。按以上的速度推算,2009-2010年,中美两国劳动生产率提高幅度之差会达到18.2个百分点,按照3.21的升值弹性,人民币将升值5.7%,因此,如果现在将人民币一次性升值6%,只能有效缓解2010年的升值压力。

可以容忍的波动幅度

当今世界汇率安排日益弹性化。目前在IMF划分的8种汇率制度中,无独立法定货币、传统盯住、管理浮动和自由浮动是比较流行的汇率制度安排,采用其他4种汇率制度安排的国家数目较少。

在上世纪最后10多年里,汇率制度演进呈现两极化趋势。从1990年到2001年,实行固定汇率制度国家的比例从15.7%上升到25.8%,实行浮动汇率制度国家的比例从15.1%上升到35.5%,而实行各种中间形式的汇率制度国家的比例从69.2%下降到38.7%。这种趋势在发达国家中尤其明显,1990年到2001年实行固定汇率制度的发达工业国家的比例从0上升到54.2%,实行浮动汇率制度国家的比例由26.1%上升到41.6%,而中间类型国家的比例从73.9%下降到4.2%。在发展中国家和新兴市场国家中,也有两极化趋势,而且主要是偏向浮动一极,尤其是新兴市场国家表现得更为明显。

自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2008年7月美元见底反弹、大宗商品价格泡沫破灭后,人民币汇率转为盯住美元的政策。9月美国金融危机爆发,人民币汇率曾急剧上升,但4季度中国经济增长率急剧下滑,12月初人民币汇率还出现连续4天跌停的情况。自2008年7月至今一年多,人民币对美元汇率维持稳定,2008年6月30日1美元兑人民币6.8591元,2010年3月5日6.8266元,20个月微升0.476%。(见图2、3)

基于当前中国的经济发展状况和人民币汇率的水平,借鉴日元升值的过程,可以发现,目前人民币汇率可以容忍较大的波动幅度。早期的日元汇率波动幅度很大。自1976年1月至1978年10月,日元大幅升值。1973年3月布雷顿森林货币体系崩溃,直到1976年1月“牙买加协定”后,浮动汇率才完全合法化。自1976年1月至1978年10月,日元从306.0劲升到177.05兑1美元,34个月升值72.8%。1970-1978年,日本GDP增长42.7%,美国增长33.9%,日元升值弹性为0.12,比中国2005-2008年升值弹性大得多,因此,2005-2008年人民币升值速度相对日元1976-1978年还是慢得多。这也是近期国际上要求人民币升值的一个重要原因。

1978年10月到1985年1月,日元大幅贬值。1979-1985年日本GDP增长26.3%,美国增长20.7%,日本经济增长速度有所放慢,日元趋势是贬值。1985年2月8日,262.8日元兑1美元,比1978年10月贬值32.6%。

较长期来看,早期日元升值缓慢。1972-1985年,日本GDP增长72.1%,美国增长56.1%,日元从1972年初的约315升值到1984年底的约245兑1美元,升值28.6%,升值弹性约0.56,如此,升值弹性大,升值速度慢,还是非常合适的。但是日元升值速度太慢招致更大的升值压力,直接导致了1985年“广场协议”的产生。

1985年9月“广场协议”后,日元开始急速升值。自1985年2月,至1987年12月31日,日元从262.8劲升到121.25兑1美元,35个月升值116.7%。1986-1988年,日本GDP分别增长2.96%、3.80%和6.76%,累计增长14.1%,同期美国分别增长3.43%、3.34%和4.12%,累计增长11.3%。因此与劳动生产率提高幅度相比,日元升值速度过快,这是日本经济泡沫产生的一个重要原因。

很明显,相对1972-1985年的日本经济,2000年后的中国经济增长速度更快(见图4)。因此,可以推断,目前人民币承受的升值压力更大,可以容忍的升值速度更快,可以承受的升值幅度也更大。2005年7月汇改以来,到2008年7月,人民币对美元累计升值21%,速度并不慢,并且自2001年到2009年,9年人民币累计升值21.2%,日元自1972-1985年13年累计升值28.6%,人民币升值速度比日本稍快,但中国经济增长率更高,相比之下,人民币升值速度较慢,并且,日元1985年前的缓慢升值招致非常大的升值压力,直到“广场协议”的产生。因此,人民币不仅需要加大浮动幅度,还要加快升值速度。

升值的路径选择

当今全球浮动汇率体制下,一国货币汇率变化不再单纯由经济层面决定,在某一时期更多地成为国际政治博弈的工具,但长期来看,仍由经济层面决定。目前,人民币升值时机选择需要综合考虑世界经济和中国经济复苏情况,国际政治变化和升值压力积累等多方面的因素。

从经济复苏情况看,当前人民币升值时机已经成熟。从中国经济看,政策退出时机已经成熟。2009年下半年,我国经济持续回升,4季度GDP增长10.7%,超过危机前2008年1季度的10.6%和2季度的10.1%。2010年以来,经济开局良好,汽车销售和房地产投资继续保持高增长,全年有望实现9.5%的经济增速。在今年“两会”《政府工作报告》中,今年GDP增长目标为8%,比实际经济增速低1个多百分点,这为经济结构调整和经济发展方式转变预留了足够的空间。并且,人民币升值有利于结构调整,有利于发展方式转变。因此笔者认为,从经济复苏情况和结构调整必要性看,当前人民币升值时机已经成熟。

从世界经济看,虽各国均处于刺激政策退出前的观察期,但经济企稳回升向好却是不争的事实,政策退出是迟早的事。2009年4季度,主要经济体经济大幅回升,其中,美国GDP按年率计算增长5.7%,创6年多来的最大季度增幅。日本环比增长1.1%,按年率计算增长4.6%,已连续3个季度增长。欧元区在3季度环比上升0.4%的基础上,4季度再度上升0.1%。这说明世界经济已经企稳回升。尽管复苏道路崎岖难行,因危机造成的重创影响深远,但比2008年4季度和2009年上半年已经有了明显好转。刺激政策退出也已为期不远。

从升值压力的积累看,人民币升值宜早不宜迟。在升值压力的相比之下,一次性较大幅度升值能够有效缓解升值压力。如果像2005-2008年那样渐进升值,因为中国经济增长率在未来相当长时期一直高于美国,升值预期会不断强化,升值压力会越来越大,很可能直到下一次危机发生升值才会停止,像2008年下半年大宗商品价格见顶暴跌对经济的冲击是非常大的。因此,一次性升值比较有效。在幅度上,6%只能缓解2010年的升值压力,8%可以有效缓解2010年和2011年升值压力,因此一次性升值8%比较合适。

对外贸易方面,在出口退税率提高和人民币不升值两大因素作用下,我国出口很快恢复。表面来看,2009年我国货物出口12017亿美元,比2008年下降16.0%,但考虑人民币升值和出口价格下跌因素后,我国实际出口约8.76万亿元,仅比2008年下降11.6%,特别是2009年下半年,我国实际出口量已超过危机前的2008年上半年水平,对饱受金融危机冲击的其他国家形成强烈冲击,直接影响一些国家的经济复苏,招致越来越多的反倾销。2008年底四季度和2009年上半年,主要经济体各国为应对金融危机出台了大量政策措施,目前已初见成效,但失业率仍居高不下,财政赤字高企,离真正复苏还比较远。情急之下,各国反倾销等贸易保护主义措施纷纷出台,人民币升值压力日益高涨。因此,人民币尽早升值,世界经济早日复苏,还可促进中国出口。

同时,面对国内经济结构调整和发展方式转变刻不容缓的形势,依靠人民币升值进行结构调整不仅必要,而且非常迫切。2月25日,据纺织领域消息人士透露,商务部、工业和信息化部正在对劳动密集型行业进行压力测试,以期厘清人民币汇率的变动对纺织服装、制鞋、玩具等行业的影响。粗略估算,人民币每升值1个百分点,这些行业的净利润率就将直接下降1个百分点,而当前这些行业的平均净利润水平仅仅在3%-5%。如果人民币像2005-2008年那样缓慢升值,对劳动密集型行业的结构调整作用非常有限。单纯依靠国内主动调整,由于涉及复杂的利益问题,难以真正调整。人民币一次性较大幅度的升值,能够较好地起到结构调整的作用。

根据未来两年我国经济运行的节奏,今年上半年,尤其是一季度各项指标良好,承受冲击的能力较强。由于2011年房地产投资、基建投资、企业厂房设备投资都可能大幅下滑,最好不要错过时机把升值压力留给2011年,更不能因为不升值而被迫不断对国内经济进行紧缩,人为给2011年经济运行留下阴影。

另外,从升值对产业转移的影响看,在印度、越南等国的能源电力、厂房设施、治安环境、劳工技能、管理能力、交通运输状况、贸易税收环境还没有迅速赶上我国的背景下,人民币升值的短期压力造成的产业转移更取向湖南、安徽、四川、河南等二线地区。一旦印度、越南的投资环境、劳工条件逐渐赶上,则在短期冲击下,产业外迁的可能性较大。

从国际政治博弈看,人民币升值宜主动不宜被动。当前,美国贸易保护主义变本加厉,咄咄逼人。据统计,2009年前3季度,全球35%的反倾销调查针对中国出口产品,全球71%的反补贴调查针对中国出口产品,有19国家对中国产品发起贸易调查,我国共遭88起贸易救济调查(反倾销57起,反补贴9起,保障措施15起,特保7起),涉及102亿美元的出口商品金额,其中,美国对我国贸易救济调查涉案总额达58.4亿美元,增长639%。

2010年以来,美国贸易保护主义有增无减,在贸易救济案中展开人民币汇率反补贴调查的可能性越来越高。3月2日,美国商务部公布中国输美铜版纸“两反”案初裁,判定中国涉案企业存在被补贴事实,并决定征收4%-17%不等的反补贴关税。虽然此次初裁仍然没有将“中国操纵人民币汇率”认定为补贴项,但美国商务部下属机构国际贸易局新闻发言人Tim Truman介绍,“我们正在考虑将人民币汇率操纵列入反补贴调查”。

2月25日,美15名参议员联名发信,要求商务部将“人民币汇率被低估的部分”视为补贴,并在铜版纸案中首先展开调查。此次参议院公开信的领头人是纽约州参议员查尔斯・舒默,2005年“舒默法案”的发起人。舒默当时威胁,如果人民币不升值,那么所有进入美国的中国商品将被加征27.5%的汇率税。“舒默法案”最终立法失败,但2005-2008年,人民币对美元升值超过20%。此次舒默卷土重来,再次批评“中国反复通过低估人民币价值,为其制造业争取不公平的国际竞争优势”。汇率补贴调查如果启动,其威力几乎等同于舒默法案。

经我们测算,人民币2010年实际升值压力不超过6%,美国如此变本加厉,频频对中国施压,不少人推测,年后美国在中美贸易问题上咄咄逼人的攻势,有意达到类似“广场协议”的“城下之盟”。

人民币如果早日升值,不仅有利于结构调整,有利于抑制通胀,有利于阻止热钱流入,发挥宏观调控工具的作用,美国贸易保护主义也会失去一个借口。但如果人民币不尽早升值,一切都反过来了,不仅不利于宏观调控,失去宏观调控工具的作用,还给了美国贸易保护的借口,成为美国的一个政治工具,是非常被动的。人民币早日升值,才能争取主动。

人民币汇率走势预测

央行行长周小川3月6日表示,中国现阶段所实行的人民币汇率机制,应该是一个有管理的浮动汇率机制。这不排除一些特殊的阶段,“比如说刚才提到的亚洲金融风波和这次全球金融危机。在危机的条件下,不排除我们会采用特殊的政策,也包括特殊的汇率形成机制”,不过,“这样的政策迟早也有一个退出的问题”。

中国汇率政策的退出,其实有两层含义,一是汇率政策的退出,就是由现在紧盯美元的汇率政策,回到参考一揽子货币确定人民币汇率的政策,二是人民币在什么时间以什么方式升值问题。这里可能有四种选择:

一是放弃盯住美元,参考货币篮子确定人民币汇率。因为美元、欧元、日元与其他货币涨跌不一,权重不同,人民币参考货币篮子升值幅度较盯住美元升值幅度变化要小得多。理论上这会在相当程度上缓解人民币升值压力。

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改革开放20多年来，中国经济逐步走向世界，全面参与国际竞争，一方面贸易顺差逐年增长，“创汇”已不算难事；另一方面，利用外商直接投资实际金额仍在高位趋涨，各地引进外资已不再是“多多亦善”。因此，持续大额的贸易顺差以及规模庞大的外资引进，致使外汇储备不断增大，截至2007年底，我国外汇储备已达15282.49亿美元，外汇供给不仅不再短缺，而且似乎已经供过于求，人民币升值正是本国外汇市场供求关系不断变化的结果。对于人民币升值，我们应该一分为二地、理性地看待其利弊。

一、人民币适度升值之利

从2006年5月15日人民币对美元汇率破8开始，人民币在升值的道路上日渐加速，人民币汇率屡创新高，连连突破重要关口，进入2008年后，更是在短短几个月内连破数关，人民币破7步入6时代，目前人民币兑美元累计升值超过18%。如下图可以清楚看到，人民币单边升值的趋势。这将为中国经济带来一定的好处，将对国内和世界贸易经济产生的积极的影响。

资料来源:腾讯财经网

第一，有效抑制通货膨胀。目前，国内通货膨胀水平不断走高。2007年我国的CPI不断突破3%的警戒线来，虽然有局部的回调，但所面临的通货膨胀的压力也是显而易见的。

资料来源:中国统计局网

2008年2月份CPI同比上涨8.7%，创下11年来新高，其中一个最主要的原因是输入性通货膨胀所导致。由于美元持续贬值，国际市场上价格与美元挂钩的大宗商品，包括石油、钢铁、铜、矿石、粮食等，价格持续大幅上涨或高位运行。这些价格上涨也传递到国内，增大了国内通货膨胀压力。在这一背景下，人民币升值使得进口商品价格下降，有助于抑制通货膨胀。

第二，减轻进口能源和原材料的成本负担。由于我国是一个资源匮乏的国家，每年均需要进口相关的能源和原材料，某些对外开放地区（如上海），其出口商品中有50％使用进口原料。我国每年进口大豆约2000万吨，占国内总需求的60％、大麦进口数量在280万吨至300万吨之间、每年进口奶粉约为15万吨，相当于国产奶粉总产量的20%。据海关统计，2007年中国进口原油1.6亿吨，进口平均价格为488.9美元/吨，同比上涨6.9%。在国际原料价格不断上涨的情况下，国内企业势必承受越来越重的成本负担。进口原料价格上涨，不仅会抬高整个基础生产资料的价格，而且会吞噬产业链中下游企业的利润，使其赢利能力下降甚至亏损。如果人民币升值到合理的程度，便可大大减轻我国进口原料的负担，从而使国内企业降低成本，增强竞争力。

第三，有利于促进我国产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。长期以来，我国依靠廉价劳动密集型产品的数量扩张实行出口导向战略，使出口结构长期得不到优化，使我国在国际分工中一直扮演“世界打工仔”的角色。人民币适当升值，有利于推动出口企业提高技术水平，改进产品档次，从而促进我国的产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。

第四，有利于中国GDP在国际经济中地位。中国GDP在世界经济中所占比重（按美元计算）1980年为2.5％，1990年降到1.8％，1998年为3.4％，其原因在于人民币对美元汇率在1980年～1994年间贬值到五分之一。2006年我国的GDP是2.2684万亿美元，世界第四，只要人民币升值，中国的GDP就会超过德国，有望成为世界第三经济大国。

第五，有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系。鉴于我国出口贸易发展的迅猛势头和日益增多的贸易顺差，美国、欧盟、日本等我国主要贸易伙伴一再要求人民币升值。人民币适当升值，不仅有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系，减少经贸纠纷，而且能够树立我国作为一个大国的良好国际形象。否则，会不断恶化我国和主要贸易伙伴的关系，给我国对外经贸发展设置障碍。近年来，针对中国的反倾销案急剧增加，就是一个很有说服力的证据。

第六，可令海外上市公司获益。中国自1995年将人民币与美元挂钩后，贸易盈余剧增近2000亿元，吸引逾3000亿元海外投资。然而，随着中国一些大公司增加进口和拓展海外业务，不少中国公司表示，强势人民币对公司发展更有利。比如，中国东方航空公司的燃料开支和外债负担会收窄；中国联通将可以较便宜的价格进口电话仪器。中国最大的上市公司中国石油化工，从印尼以至阿尔及利亚等地购入的石油将会更便宜。

二、人民币升值之弊

人民币升值虽然为中国经济带来一定的好处，但其中的风险也是不言而遇的，在对国内和世界贸易经济所产生积极影响的同时也会带来消极的影响。

第一，将明显阻止我国贸易出口快速增长的态势。近十年来特别是近几年来,我国贸易出口不仅保持较快增长,而且相当于国内生产总值比重基本稳定在20%左右,成为拉动我国经济快速增长的重要因素。根据海关2007年8月份的统计数据，1月～8月份我国进出口总额达到13697.13亿美元，同比增长24.0％。其中，出口总额7657.36亿美元，同比增长27.7％；进口总额6039.78亿美元，同比增长19.6％；累计实现贸易顺差1617.58亿美元。

人民币升值，为维持同样的人民币价格底线，用外币表示的我国出口产品价格将有所提高，这会削弱其价格竞争力，而要使出口产品的外币价格不变，则势必挤压出口企业的利润空间，这不能不对出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击，将阻止我国贸易出口快速增长的态势。

第二，将影响我国吸引外商直接投资。我国是世界上引进境外直接投资最多的国家，目前外资企业在我国工业、农业、服务业等各个领域发挥着日益明显的作用，对促进技术进步、增加劳动就业、扩大出口，从而对促进整个国民经济的发展产生着不可忽视的影响。据联合国网站报道，2006年中国吸引外国直接投资总额在全球排名第五。外商直接投资已成为我国经济发展的一支重要力量。人民币不断升值，虽然对已在中国投资的外商不会产生实质性影响，但是对即将前来中国投资的外商会产生不利影响，因为这会使他们的投资成本上升，在这种情况下，他们可能会将投资转向其他发展中国家。

第三,将进一步加大就业难度。“十一五”期间,城镇每年新增劳动力在1000万以上，特别是2008年普通高校毕业生接近559万人,比2007年增加60万人,加上历年积累未就业的,新成长劳动力就业压力很大。另外,复退军人的就业问题进一步凸显,农村还有1.2亿富余劳动力有待转移,劳动力总量是供大于求,可见我国的劳动力就业形势是相当严峻的。如果人民币升值,贸易出口受阻,外商直接投资减少,必然会进一步加大劳动力特别是低技能劳动力就业的难度。

第四，影响金融市场的稳定。人民币升值，使得大量境外短期投机资金就会乘机而入，大肆炒做人民币汇率。在中国金融市场发育还很不健全的情况下，这很容易引发金融货币危机。另外，人民币升值会使以美元衡量的银行现有不良资产的实际金额进一步上升，不利于整个银行业的改革和负债结构调整。

第五，巨额外汇储备将面临缩水的威胁。截至2007年12月末，我国外储余额已经达到15282.49亿美元，同比增长43.32%，可以说，这样的外储余额和增长速度都是相当惊人的，目前中国的外汇储备已经超过了日本，越居世界第一。充足的外汇储备是我国经济实力不断增强、对外开放水平日益提高的重要标志，也是我们促进国内经济发展、参与对外经济活动的有力保证。然而，如果人民币持续升值，巨额外汇储备便面临缩水的威胁。目前人民币兑美元累计升值超过18%，则我国的外汇储备便缩水18%。这是我们不得不面对的严峻问题。

参考文献：

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中图分类号：F822 文献标志码：A文章编号：1673-291X（2011）30-0055-02

一、人民币升值的压力主要有以下几个原因

一是储备持续增加，人民币升值压力上升。根据中国人民银行2010年10月13日公布数据，截至2010年第三季度末，中国外汇储备金余额同比增长16.5%；第三季度新增外汇储备1 940亿美元，创单季纪录新高。二是美元持续下滑，人民币升值预期上升。最近美元不断贬值，美元贬值短期内可能会成为一种趋势。美元贬值，人民币升值压力和升值预期将增加，由于美元贬值，人民币对欧元也相应贬值，最近欧元区也要求人民币对欧元升值。三是西方国家不断施压，使得市场对人民币升值问题格外关注。实际上，美国财政部长盖特纳在参议院金融委员会为其举行的提名听证会上就表示，美国总统奥巴马相信中国正在“操纵”人民币汇率。西方七国集团在土耳其城市伊斯坦布尔举行财长和央行行长会议时，也再次要求人民币升值。不仅仅是美国，欧洲也开始对人民币汇率施压。

二、西方国家逼人民币升值的真正目的

人民币汇率问题不仅是经济问题，也是国际政治问题。重谈人民币升值的老调意在转移视线、推卸责任，让包括中国在内的世界各国为美国巨额的贸易赤字、财政赤字“买单”。为摆脱金融危机，美国正在利用其美元的霸权地位，以及美元作为国际贸易计价货币的便利，执行“弱势美元”政策，放任美元贬值，而无理地要求其他国家货币升值。

有学者特别指出，一些西方国家频频呼吁人民币升值，背后还另有原因。有的是出于嫉妒，有的是为了转移国内对当局的指责，有的则是为了争取国内制造业的选票。如西方国家简单地将人民币币值水平与其本国制造业的衰退联系在一起，试图强迫人民币升值。造成美国就业机会减少的因素不是中国，而是全球化竞争的无形之手。国外鼓噪人民币升值的原因不外乎以下几点：一是人民币汇率过低。有人提出应将人民币汇率确定在1美元兑4.2元人民币左右的水平。二是中国外汇储备过高，中国加入WTO以来，并没有出现进口激增，相反贸易顺差大幅增加。三是中国廉价商品大量出口造成世界通货紧缩。有人认为，近年来，中国廉价产品大量出口导致日本和欧美通货紧缩，中国应使人民币升值，在世界经济中担负相应责任。

美国之所以施压人民币升值，是认为中国实行的“盯住美元汇率”政策，使美元贬值的积极效用没能全面发挥，只是“极大地增强了中国企业的出口竞争力，刺激了中国产品的出口”，尤其是2002年美元贬值的同时，美国外贸逆差却创出了4 352亿美元的历史峰值，对华贸易逆差达到1 031亿美元。实际上美国外贸逆差剧增的原因不在于中国的人民币汇率政策本身，而是美国产业结构调整、对外直接投资扩大、个人消费支出的增长以及美元贬值的J曲线效应等多种因素综合作用的结果。

金融霸权作为军事霸权和经济霸权的延伸，美国凭借其在国际货币体系中的主导地位，随意按照自己的意志强制性地推行其政策，不断获取霸权利润，维护其“金融霸权国”地位。美国通过美元贬值，既能减轻其外债负担，每次美元大幅贬值都能使美国债务减少1/3，又能刺激其产品的出口，还能转嫁其各种经济危机，成为其对其他国家进行剥削的主要形式。人民币汇率之争的根本目的，就是美国希望通过人民币升值，阻碍中国商品大规模进入美国。

近年来，中国对外经济摩擦日益加剧，但更多的还仅仅局限于微观经济摩擦。加入WTO以后，中国处于制度大调整阶段，制度性因素在中国经济发展中越来越受到关注。美日欧等国施压人民币升值，使得制度性经济摩擦在中国对外经济摩擦中的份额开始加重。

三、人民币升值对经济的积极影响

1.有条件地降低了进口产品的成本。在进口产品价格的涨幅小于人民币升值的幅度的情况下，人民币汇率升值会使进口的国外消费品和生产资料的价格比以前便宜，有利于降低进口成本。在这里要注意如果进口产品价格的涨幅大于人民币升值的幅度，那么人民币升值则不利于进口。所以人民币升值对于降低进口产品价格的积极影响是有条件的。

2.国内居民出国旅游和留学的成本降低。人民币升值，可以使人们花费比以前更少的人民币就可以到欧美等地区留学、旅游，例如去欧美留学如果学费为30万元~40 万元人民币近两年不变，则现在出国所交费用将比去年同期少交3万元~4 万元人民币。在这里还是要注意国外旅游和留学所需费用的涨幅要小于人民币升值的幅度，否则此积极影响将不存在。

3.促使国内企业采取更加积极的手段提升竞争力。长期以来，国内企业通常以价格竞争优势来与国内外企业进行竞争，而随着人民币的升值，那些单纯依靠价格优势取胜的企业将逐步被淘汰，企业要想生存下去就必须要树立品牌意识、创新意识，增强产品的技术含量。

4.可以减轻外债负担。不论内债还是外债，从借到还都要经过一定的期限，而在此期限里，由于受汇率、利率的影响，债权人和债务人都面临着一定的风险。对于中国的外债而言，作为债务人，随着人民币升值，到期需要偿还的外债本息所需的本币数量将相应减少，这样可以减轻国家和负外债企业的债务负担。

四、人民币升值对经济的消极影响

人民币升值是一把“ 双刃剑”，它给经济带来积极影响的同时，也给中国现行的经济带来了一定的消极影响。

1.不利于中国外贸企业产品的出口。对于出口企业而言，其盈利水平与本外币的汇率水平密切联系。在出口产品国际价格不变的情况下，如果本币相对于某一国际结算用外币升值的话，则意味着企业与以前相比出口换回的本币数量减少，企业利润下降，这将严重影响企业的出口积极性，如果出口企业为维持一定利润而提高价格，则会削弱出口产品的国际竞争力，不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高。

2.失业压力会加大。由于人民币的持续升值，出口企业面临着严重的生存危机，而这些出口企业中，大部分是劳动密集型的，这样在这些企业工作的劳动者将面临着失业的压力。

3.金融风险会加大。随着人民币的持续升值、美元不断贬值、中国经济仍保持高速增长（2008 年奥运会进一步刺激中国经济的发展），国际游资和热钱会以各种方式和手段进入中国股票市场和房地产市场，这部分资金规模大、流动快、趋利性强，是造成金融市场动荡的潜在因素。

4.通货膨胀的压力加大。人民币的持续升值、外资的进入，造成中央银行以外汇占款形式投放的基础货币相应增加，货币供应量在持续增长，流动性过剩；同时人民币的持续升值、外资涌入将推动资产价格上涨，其产生的“ 财富效应”将引起国内其他产品价格的上涨，这样使中国目前面临通货膨胀的压力加大。就这一点，我们每一个人在今年已经深有体会。

5.增加了债权人的损失。对于外债，作为债权人的国家和企业，随着本币的不断升值，其损失也在不断增加。作为世界上持有美元外汇储备最多的国家，中国是美国的债权人，在人民币升值、美元贬值的过程中，损失很大。对企业而言也不例外。

五、将人民币升值带来的消极影响降到最低的措施

1.针对人民币升值对出口企业的消极影响提以下几点看法:（1）尽可能的改变结算用外币。在对外贸易中，要根据变化了或即将变化的经济环境来选择相对于比较有利的结算用外币。既然国际上美元、日元相对于人民币持续贬值，那么可尽可能的选择其他的结算用外币如欧元（到目前人民币相对于欧元还是贬值的）或外币组合，来尽量减少自己的损失。（2）学会灵活使用各种金融工具来规避风险。对于有条件的出口企业适当采用外汇远期买卖来套期保值，也可通过适当的美元贷款，来降低利息支出和汇差损失。（3）要集中精力灵活应变，充分借鉴他国经验。《广场协议》以后，日元大幅度升值，迫使日本大的汽车制造商把企业搬到北美，这些企业在规避风险损失的同时，也造就了今天在北美市场上日本汽车占有1/ 3的份额。“塞翁失马，焉知非福”，国内企业可充分借鉴他国企业成功的经验，集中精力应变。

2.要坚定不移的大力发展服务业，为增加就业创造条件。实践证明，为一国提供就业岗位相对较多的是服务业，而非资本密集型或资本―劳动密集型产业（如制造业）。

3.要加强金融监管、投资风险教育。由于各种原因，中国金融监管人员的素质有待提高，中国的金融监管体制并不完善，中国国民的金融市场投资并不理性，这些都为金融市场的动荡埋下了隐患。因此迫切需要加强金融监管和投资风险教育。

4.要采取切实有效的宏观经济措施来抑制通货膨胀。实践证明，在抑制通货膨胀的问题上，单纯靠冻结物价、工资的行政管制是不可取的，其结果只能导致价格上涨的速度更快，易引发恶性通货膨胀。就中国目前的状况而言应坚决果断的采取紧缩银根的货币政策，同时放开价格，让市场来调节价格的走势，指导资源有效配置。

参考文献：

[1]中国人民银行货币政策报告[R].

[2]招商周刊.

篇9

其实，人们对于人民币升值的影响众说不一。部分观点认为人民币升值加重出口企业的负担、从而影响国内相关行业发展，其实这只是短期的结果，如果从长远角度来看，人民币升值有利于相关产业结构优化。总体而言，“人民币升值给中国发展带来的好处大于坏处。”杨帆说。

屡创新高

本月中旬，人民币汇率连续四个交易日创新高，并创下汇改以来单周最大波幅，人民币呈现出明显增涨的趋势。12日人民币兑美元中间价创下了310点的单日最大涨幅，成为汇改以来唯一单日涨幅超过200个基点的交易日，波幅达到0.4%，此后中间价仍持续上涨。到15日，人民币汇率中间价达到7.6238元，整个外汇市场处于强劲的牛市。“能够保持连续四个交易日的攀升而未回调，在汇改以来是非常鲜见的。”中国银行北京分行的一名交易员说，“就在这一周时间内，人民币就完成了以前要一个月才能达到的升幅。”

另外，根据彭博资讯系统显示，目前，境外人民币不可交割市场(NDF)人民币兑美元远期汇率也在上涨。其中，一年期美元兑人民币NDF汇率在15日达到7.2840，较前一日收盘价上涨了85个点。

从上周陆续公布的国内经济运行数据来看，CPI、信贷、固定资产投资等数据都反映了人民币升值的压力正在加大。对于市场如此强劲的增涨，大部分人并不感到意外，“大家最开始都在观望，没敢报价。”中国银行的一位外汇交易员说，“和前几天相比，交易情况相差不多，人不是特别多。”银行外汇市场美元对人民币的交易价是在央行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，并非美元货币对人民币的交易价，而现钞买卖价不得超过现汇买卖中间价上下1%。

但是重要的是，人民币汇改以来如此快速的升值，有可能预示一个已经被市场广泛接受的说法――人民币在2007年将继续加快升值步伐。“人民币今年的升值幅度可能会比去年大得多。”杨帆说，“从现在的形势来看，人民币升值很明显现在只是刚刚开始，我预计今年美元兑人民币可以达到1：6。”

市场主导

人民币如此强劲的升值，背后到底是什么力量推动了这个趋势的发展？

人民币升值的主要原因是实际汇率在不断升值，“中国出口产业的技术水平提高了，实际汇率已经上涨了40%，这样名义汇率必须上涨。”杨帆说。

“实际汇率升值以后，如果实际汇率不升值，那么就会导致国内通货膨胀加剧。”中央财经大学中国金融发展研究院蔡俊宁说，“也是因为这个原因，央行开始倾向于升值。”国内相关的宏观经济数据显示，通胀压力正在不断增加。

目前，我国外汇市场建设不断加强，国民经济也继续保持平稳较快增长势头，世界经济运行平稳，这些都为人民币汇率形成机制改革创造了有利条件。

“目前来看，中国经济已经连续5年实现10%的高速增长，而且这一势头在2007年还将继续保持下去，此时人民币升值的负面影响比较小。”蔡俊宁说，“综合来看，只要中国经济继续良性运转，人民币兑美元还将继续上扬，且有出现加速升值的可能。”在前不久，中国人民银行新闻发言人也表示，当前是完善人民币汇率形成机制改革的较好时机。

其次，外资不断的涌入也促进了人民币的升值。中国目前处于投资过热的情况，中国投资在GDP中的比例是48.6%，这可能是世界第一，而且还有不断上升的趋势。这样一来，国内“热钱”过多就势必导致形成“失衡的汇率”，“央行必定会想办法缓慢的促进人民币升值。”蔡俊宁说。

那为什么最近会出现如此高的速度增长？蔡俊宁的解释是“这可能与股市的泡沫是分不开”。“同时，还存在另外一种可能，就是央行已经有明确的升值目标，现在只是向这个目标迈进。”蔡俊宁说

利大于弊

前不久，温州一家规模较大的外贸企业，签了一笔近400万美元的美国贸易订单，当人民币升值2%的消息一公布，这家企业马上意识到，由于人民币兑美元汇率的变化，这将给自己造成近60万元人民币的损失。

人民币升值已成定局，其给中国社会的发展带来的影响可以分为利、弊两个方面。

受人民币升值冲击的主要是出口贸易企业，尤以那些产品附加值低、规模小的出口企业为主，包括纺织服装、家电、机械等产品。尽管“中国制造”已经成为世界市场的主要产品，但中国产品没有形成自己的品牌，目前所占的市场份额，主要依靠低廉的价格。人民币升值后，产品的价格提高，资本投入增多，我国出口企业的传统优势受到冲击。

“套期保值能够帮助企业规避外贸风险。”蔡俊宁说，针对人民币升值的套保，简单说来就是利用人民币期货的盈利，抵消由于人民币升值带来的亏损。近两年来，越来越多的外贸型企业受到外汇汇率波动的威胁，使企业对经营成本难以作出准确的估算。据统计，企业在做“套期保值”规避外汇汇率和原材料涨价的风险，投资一般在交易额的0.5%以下，企业风险却可以缩小到1%左右。

篇10

一、 人民币的发展进程

1985年1-9月，人民币汇率从1美元=2.80人民币调低到3.20，贬值幅度为12.5%；1986年7月5日，人民币汇率再次调低到1美元=3.7036人民币，贬值13.6%；1989年12月16日，人民币汇率调低到1美元=4.7221人民币，贬值21.2%；1990年11月17日，人民币汇率调低到1美元=5.2221人民币，贬值10.6%；

此后几年，官方汇率逐步向下进行小幅调整，至1993年12月31日，人民币汇率已下调到1美元=5.80人民币，贬值幅度累计达107.1%。1994年，我国开始实行新的外汇管理体制，取消官方汇率，而改由外汇指定银行自行确定和调整人民币汇率，于是，人民币汇率进一步下滑至1美元=8.3人民币，累计贬值幅度达196.4%。2005年7月21日，由1美元兑8.2765元人民币改为1美元兑8.11元人民币，升值2%。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，2013年6月17日，人民币对美元汇率中间价报6.1598，较前一交易日继续上涨9个基点，首次升破6.16关口，再创汇改以来新高。6月份以来，人民币已经五次创新高。

二、影响汇率变动的因素

人民币的急剧升值，导致我国的出口产品在国际竞争中失去竞争力，大量国际资金流入中国，许多大中小企业举步维艰，濒临倒闭。不景气的国内企业发展，本来就严峻的就业形势进一步恶化，给我们带来许多严重的负面影响。人民币的汇率变动，未来发展趋势，成为了最为重要的问题。而要把握未来走向，就必须要分析人民币升值的原因：（1）国际收支，如果一国国际收支为顺差，由于外币的供给大于外币的需求，导致外币贬值，本币面临升值的压力。我国国际收支方面一向是处于顺差的态势，而且很大部分是双顺差，所以也就有了现在人民币升值的现状。相反，如果一国的国际收支逆差，外币的供给小于需求，就会导致外币升值，本币贬值。（2）经济状况，经济增长状况始终是决定一国货币价值的根本因素。如果一国经济增长率较高，人们对宏观经济的良好运行状态产生信心，必然引起外国投资者的投资热潮，热钱涌入，从而引起该国国际收支资本项目的收入增加，该国货币需求旺盛，币值自然上升；（3）外汇储备的增加，如果一国的外汇储备过多，则外币供给大于需求，使得外币贬值，相对地本币升值；如果一国的外汇储备较少，则情况相反，本币将会遭到贬值，外币升值。我国的外汇储备一向居高不下，外汇占款的增加导致货币供应量的激增，通货膨胀的问题也随之浮现，国家只好实施紧缩的货币政策，回流流动性，这样一来人民币也就升值了，而且，热钱涌入，又近一步恶化本币升值问题，形成恶性循环；（3）中美利率的差异，从利率平价理论可以知道，利率和汇率有着密切的联系，利率的高低会影响资本的流动，如果中国的利率提高，有助于外资流入，从而使得外币供给大于需求，外币贬值，人民币升值。反之，若我国的利率较外国的低就会使资本外逃，流入更高的金融市场，我国外币需求大于供给，使外币升值，人民币贬值。我国利率高于美国利率，使得境外资金流入我国，减少本国资金的流出，使得我国汇率水平一直居高不下；（4）金融危机的影响，西方多国为发展本国经济，增加出口，发展对外贸易经济，对中国这个拥有巨大贸易顺差的国家就格外关注，为了减少中国的出口量，增加本国出口，保护本国企业，必然积极不遗余力的迫使人民币升值。 影响人民币的汇率变动是多方面共同作用的结果，我们必须审慎把握，从而利于我们分析未来的汇率走势，对政策的制定指明方向。

三、人民币升值之利：

人民币升值可能意味着人民币地位的提高，中国经济在世界经济中地位的提升，也意味着老百姓手里的钱更值钱了，可以为人均国民收入作出适当的贡献，增强中国国际间的影响力。对于进口企业来说，其要支付的人民币就少了，特别是对于原材料采购在国外又在本国制造的商品来说，其生产成本会下降，营业利润因此会上升。而且我国居民的国际购买力也会增强，国内企业会增加在外投资，而且投资的盈利也会相应的有所增加，有利于人才出国学习与培训，也有利于大家出国旅游，同样对外国的商品的需求也会有所上升。同样人民币的升值使得外债折算成本币的数量少了，外债还本付息压力减轻。任何事情都具有两面性，人民币升值既有有利之处，也有产生不利的影响。

四、人民币汇率升值的弊端：

受人民币升值的影响，中国的经济增长将会放缓。（1）人民币升值会影响到我国外贸和出口。人民币升值，就会提高中国产品的价格，带来的是我国出口产品竞争力的下降，同时会降低我国企业的利润率，增加就业压力，从而引发国内经济的不景气；（2）人民币升值导致外国投资变得相对昂贵继而新增的海外投资则会减少，中国经济增长的原动力将被大大消减，另一方面，国际游资的投机活动可能增加，使我国的金融距爆发危机的边缘越来越近；（3）当一国的货币发行量大于该国的商品产出量时，就会导致通货膨胀。人民币升值是对外升值对内贬值的道理，人民币对内贬值直接出现的情况就是通货膨胀；（4）财政赤字将由于人民币汇率的升值而增加，同时影响货币政策的稳定。人民币升值会对中国的优势产业产生严重损害。中国作为发展中国家是以劳动力成本为优势的。中国劳动密集型出口产品很容易受到反倾销措施的限制，出口形势并不乐观。如此时人民币升值则会是使目前这种状况更加恶化。

总的说来，人民币对外的升值呈现出弊大于利的现状，国家应当采取积极有利的措施来缓解人民币升值的压力，从水深火热中拯救我国的出口企业。（作者单位：江西财经大学金融学院）