风险投资学论文模板(10篇)

导言：作为写作爱好者，不可错过为您精心挑选的10篇风险投资学论文，它们将为您的写作提供全新的视角，我们衷心期待您的阅读，并希望这些内容能为您提供灵感和参考。

篇1

投资项目的风险与不确定性是客观存在的，大量事实证明，人们对投资项目的分析和预测不可能完全符合未来的情况和结果。这是因为，客观环境、条件及相关因素是变化发展的，而人们依据过去的数据资料和经验所做的预测很难完全符合未来的事物发展规律和实际状况，而且时间距离越远，预测的误差也越大。为使投资决策建立在可靠的基础上，需要对风险实行科学的分析和评估。于是投资项目风险管理作为新兴的经济管理科学，便应运而生，它是在经济学、管理学、行为科学、运筹学、概率统计、计算机科学、系统论、控制论、信息论等学科和现代工程技术的基础上，结合现代建设项目和高科技开发项目的实际，逐渐形成的一门新兴的经济管理边缘科学。

在国际上，风险管理已日渐成为投资项目评估和风险决策分析的重要部分。包括项目在内的现代决策，实质上是风险型决策，而风险决策的核心是风险分析与管理，它直接关系到投资项目的合理判断和科学决策。随着我国改革开放的不断深化和市场经济体制的逐步建立，尤其是加入!"#后，项目风险日益增多，至今我国还没有全面引入风险管理对投资项目的全过程进行风险估计与评价，这是造成我国许多工程投资膨胀和工期拖延的重要原因之一。因此，在我国推广投资项目风险分析理论的研究与风险管理的应用，对促进我国经济稳定、持续、健康、快速的发展具有重大的现实意义。

二、投资项目风险分析的发展与趋势

1投资项目风险分析的新概念

投资项目风险分析就是通过对风险因素的识别，采用定性分析或定量分析的方法估计各风险因素发生的可能性及对项目的影响程度，揭示影响项目成败的关键风险因素，提出项目风险的预警、预报和相应的风险对策，为投资决策服务。风险分析的另一重要功能还在于它有助于在可行性研究的过程中，通过信息反馈，改进项目设计方案或优选设计方案，直接起到降低投资项目风险的作用。由于有些风险造成的损失不宜用投资或经效益的变化来度量，对复杂的重大项目有必要进行各专项风险分析或单因素风险分析。投资项目风险分析应是专项风险分析和单因素风险分析相结合的综合系统分析。

2投资项目风险分析技术的发展

20世纪50年代后，计算机网络技术的问世，使得现代计算与网络技术广泛用于描述各种工程技术、生产组织、经营管理系统，并迅速成为简捷地分析、求解、优化这些系统的有效技术。

进入70年代，随着计算机网络技术的飞速发展，大规模、复杂的网络逻辑运算成为可能，而且更加方便，同时还能对这类网络模型进行综合、分解、资源分配、成本优化。另一方面，网络技术与模拟技术相结合，产生了随机网络仿真技术（GERTS），在GERTS的基础上，又出现了各种特殊用途的仿真随机网络技如成本优化仿真随机网络（GERTS）、选择模型仿真语言（SLAM）和图示可靠性分析仿真程序（GRASP）等，极大丰富了网络技术的研究领域和应用范围。

80年代初，在GERT的基础上，出现了风险评审技术（VERT）网络模型，引进了完成项目具有风险的概念，把完成项目的时间、费用以及效果联系起来，建立三者之间的数学关系，从而大大增强了网络技术描述与分析现实系统和客观世界的能力。随后，网络技术的发展和应用主要表现为两个方面，一是网络技术适用的项目或系统越来越大，描述及分析的功能更加完善；二是用于计算和分析各种网络模型的计算机软件微机化，这大大增强了实际应用的可能性。

3风险分析理论与现代网络技术相结合的发展趋势

随机网络是一种可以反映多种随机因素及其随机变量间相互关系的网络技术，在随机网络模型中，包含着各种随机成分，如时间、费用、资源耗费、效益、亏损等，并且可以处理系统中各种项目及其相互影响的随机性问题，即一活动按一定规律可能发生或

不发生，相应地反映在项目开始或结束的节点也可能发生或不发生，从而为许多复杂的、包含多种随机因素的系统的研究和分析，提供了有效途径。因此，在投资项目的工期与费用估计中，将风险分析与随机网络技术相结合是可能的，并且具有其优越性。一是直观性，随机网络模型可以直观、形象地描述影响工期和费用的风险因素及其相互关系；二是可计量性，根据随机网络模型，可估计出各风险因素对活动工期和费用的影响程度；三是可控性，根据风险因素对项目工期和费用的影响程度估计，为决策者提供一整套可能发生的各种情况，为投资项目能以最少费用按期完成提供科学管理依据。

三、我国项目风险管理的应用现状与发展趋势

1项目风险管理技术是上个世纪60年代以来世界发达国家项目管理中不可或缺的支撑工具，项目理方法的核心是风险管理和目标管理，而项目风险管理是一种项目主动控制的手段，其主要目标是使项目的三大目标：投资7成本、质量、工期得到控制。这种主动控制与传统的偏差/纠偏/再偏差/再纠的被动方式截然不同，风险管理对项目目标的主动控制体现在通过主动辨识风险因素并加以分析，先采取风险处理措施进行项目的主动控制。但我国在70年代末、80年代初引进项目管理理论与方法时，只引进了项目管理的基本理论、方法与程序，没有同时引入风险管理，这主要是因为当时我国经济发展水平较低，人们风险意识普遍较差，尚未认识到运用风险管理技术来抵御风险或转移风险的重要性，而且当时我国尚处于计划经济体制中，国家是惟一的投资主体，为了在账面上反映节省投资而不愿意增列风险管理费用。

80年代中期以来，随着我国经济的改革开放，国外各种风险管理的理论与书籍被介绍到中国，同时也被应用到项目管理中，尤其是大型土木工程项目。另外，我国的经济体制也逐渐由计划体制转为市场体制，投资主体发生了根本性的变化，如2001年全国工业技术改造项目总投资&##’亿元，其中企业自筹资金(%(%亿元、银行贷款%"!)*#亿元、政府投资%)&*&亿元、利用外资$((*&亿元，分别占总投资的!"*’+、%#*(+、$*#+和(*$+，风险管理成为现代企业管理重要的组成部分。

篇2

创业风险投资的运作过程可分为三个基本阶段：第一阶段是项目的筛选和评价。创业风险投资机构如何从大量的、不同领域的项目中挑选出可供投资的项目是这一阶段的关键。第二阶段是经营投资项目。包括对创业企业的管理活动进行监督、向创业企业的管理层提供咨询和建议、帮助企业的经营活动实现专业化等；第三阶段是风险资本退出。该阶段的核心问题是如何在保证资本增值的前提下退出现有投资。因此，如何以合理的成本准确、快速地寻找到合适投资的项目就成了创业风险投资成功运作的前提和保障。在创业风险投资项目的筛选过程中，通用也是最可行方法之一就是采用评估指标法。因而，构建科学、合理的创业风险投资项目评价指标体系就成为创业风险投资机构首要而又迫切需要解决的问题。

一、国内外相关研究的综述

国外创业风险投资机构的发展源于20世纪40年代，因此，理论界对于创业风险投资项目评价的研究也较为成熟。Wells（1974）和Poindexte（1976）分别对近百家风险投资机构进行了实证调查研究，发现管理层、产品、市场、期望回报率是影响风险投资项目评价决策的重要因素。Tyebjee&Bruno（1984）通过访问风险投资家和全美风险资本联合会的所有成员，最后得出了影响投资决策的16个主要因素，并将其分为四大类：市场吸引力、产品的差异性、管理能力、抗环境的威胁；MacMillan，Siegel&Subba Narasimba（1985）在Tyebjee&Bruno研究的基础上，确认了27项风险投资评估标准，首次突显了对企业家素质与经验的关注，将企业家自身具有支撑其持续奋斗的天赋、企业家对本企业目标市场非常熟悉两项指标作为风险投资项目选择考虑的最重要评估指标。Carter&Auken（1989）提出的指标体系亦证实了企业家素质和经验是创业风险投资家最为关注的内容，前9项指标中有8项与企业家相关：与企业家人格特征相关的正直诚实、动机与责任感、与企业家经验相关的行业经验分别排前三位。Jim Swartz（1990）作为风险资本家，认为成功的创业风险投资家首先是对人、其次才是对经营计划进行投资，投资决策的最重要因素是人的素质，首先关注管理团队的背景；然后对团队领导者进行评估，包括领导能力、创新能力、正直、开放和奉献精神。Rah&Turpin（1993）分别对新加坡和日本的创业风险投资公司采用的投资评价标准进行了分析，得出企业家的个人素质和经验 被认为是创业风险投资最重要的评价指标。Knight（1986）&MacMillanetal（1987）首次考虑到了投资环境因素对风险投资项目选择的影响，认为影响风险投资项目评价标准包括企业家、产品、市场、金融四大方面25个因素；Kakati（1999）通过对集群因素分析，认为Knight & MacMillanetal是针对技术性较低的风险投资而提出的，并不适合于高科技风险投资项目，进而提出了影响风险投资项目评估的新因素：企业家因素、资源因素、竞争策略、产品特征、市场因素、金融因素等。

国内学者对项目投资偏好的理论与实证研究不多，以对国外研究成果的理论扩展为主。刘常勇（1996）调查了台湾地区的风险投资状况，主要从风险企业角度将风险分析因素分为商业计划书、经营机构、市场营销、产品与技术、财务计划、投资报酬五个方面的共22个指标。杨艳萍（2003）对创业风险投资的风险因素进行了分析与评价，提出了包括环境、创业企业、创业风险投资公司三个方面72个因素的评价体系，并对创业风险投资在不同介入阶段风险因素重要程度进行了排序与分析。熊保平（2003）不仅构建了创业风险投资项目评价系统模型，而且通过对国内近百家创业风险投资机构的问卷调查，使用GA-AHP进行权重计算得出了一级指标的权重。刘道榆、庄永友（2006）对Tyebjee和Bruno提出的风险评估模型进行了修改，增加了风险投资退出方式对投资的影响，得出了我国风险投资企业价值评估模型。

通过国内外相关文献的回顾，可以发现，尽管国外学者所得出的项目投资评价指标体系存在一定的差异，但是一些主要因素和指标及重要程度是大家所公认的，如风险项目管理团队、风险项目技术经济可行性两大因素。而国内研究文献则偏重于风险项目技术经济的可行性分析，尚未对风险项目管理团队引起足够的重视。另外，国内研究对技术竞争者尚欠考虑，对市场竞争方面的考虑尚显不足。

二、创业风险投资项目评价指标体系构建的原则

（一）前瞻性原则

指标的设计必须体现前瞻性，既要立足于现在，能分析风险投资项目的目前状况，而且要保持一定的超前性，能够预测风险投资项目未来的状况，不受时间、范围大小、评价对象等因素的影响，具有可持续观察性。

（二）客观性和可操作性原则

力求评价指标能客观地反映评价对象的实际情况，同时指标体系对于建立数学模型、采集数据、评价考核、综合分析等都是可行的，具有可采集性和可衡量性的特点，能够有效的测度和统计。

（三）自适应性与精简性原则

所选择的指标不仅要适应不同的行业、区域，综合的反映项目的总体情况，而且必须目标一致、相互独立，全面、完整而又精简，避免复杂。

（四）系统性与科学性原则

指标的选择必须以风险投资相关理论为依据，体现风险与收益的统一、定性与定量的结合，使评价结果能够全面、科学地评估风险投资项目的基本情况及存在问题。

三、创业风险投资项目评价指标体系的构建

（一）第一层指标

根据前人关于风险投资项目评价的相关研究及风险投资影响因素理论，对相关指标进行筛选、整合，确定了影响创业风险投资项目评价的两个重要因素：风险项目管理团队评价和经济可行性评价，构成创业风险投资项目评价指标体系的第一层指标。

1.风险项目管理团队评价

风险项目处于复杂多变的经济和社会环境，要求风险项目管理团队具备高超的运营能力和应变措施。包括项目管理团队关键管理人员基本素质、项目经营和管理能力、组织结构合理性等方面的内容。

2.风险项目的经济可行性评价

风险项目的实施效果优劣很大程度上取决于项目自身在经济视角下的投资可行性，是整个评价体系的重中之重，目的在于优选出具有较高经济可行性的风险项目。主要包括项目的成长性分析、风险项目的商业化前景预测及项目盈利能力评价三个方面内容。

（二）第二层指标及其细分

1.风险项目管理团队评价指标的细分

人才是风险企业的成功之本，企业家及创业团队评价一直是创业风险投资学者们研究的热点之一，风险项目管理团队的各种能力也是创业风险投资机构评估的重中之重。

企业管理的优劣，直接决定了企业运营风险的大小。而高素质的企业家与管理团队及良好的组织结构则是管理好企业的重要前提和保障。因此，风险项目管理团队评价应该包括企业家的基本素质的高低、管理经验与管理能力、组织结构与制度三个方面（如表1所示）。企业家的基本素质包括企业家专业知识水平、领导能力、成长背景、诚信及战略管理能力五个方面；企业团队管理经验与管理能力主要包括团队经营管理能力、技术管理能力、风险管理能力和融资能力；组织结构与制度主要分为团队专业结构的合理性、年龄结构的合理性、内部组织机构的协调性、管理制度的完善性及机制的健全性等。

2.风险项目的经济可行性评价指标细分

风险项目的经济可行性评价主要侧重于项目的成长性、项目的市场前景及盈利能力评价三个方面（如表2所示）。项目的成长性评价包括项目的总资产增长率、净资产增长率、持续可能增长率、净利润增长率、主营业务利润增长率等方面；项目的市场前景评价包括市场需求程度、新产品替代率、产品市场定价能力、市场规模、市场增长能力五个方面；项目盈利能力评价主要体现为超额动态投资效率、项目产品毛利率、项目净资产收益率、总资产利润率等。

（三）创业风险投资项目评价指标体系的设计

综合第一层指标、第二层指标及其细分指标，可以得到创业风险投资项目评价指标体系。同时，由于所构建指标体系的层次结构，我们设计调查问卷，调查对象包括高校及科研机构专家、财政科技部门工作人员以及高新区企业负责人、创业风险投资机构的负责人等，并结合调查结构采用AHP分析方法计算了各指标相对于上一层指标的权重，进而经过综合计算，得出各指标相对于第一层（准则层）指标的权重（如表3所示）。

四、结束语

本文在总结前人研究成果的基础上，结合风险投资相关理论，按照科学性、系统性、前瞻性等原则，将创业风险投资项目评价指标体系分为两个一级分指标6个二级分指标28个三级分指标。运用该指标体系，结合适当的数学方法，既可以分别评估创业风险投资项目管理团队的能力与风险项目的技术经济可行性，也可以对创业风险投资项目的整体情况做出评估；不仅有利于不同风险投资项目之间的横向比较，同时在纵向的时间序列上还可以反映同一项目的不同历史时期的风险变化情况，从而为创业风险投资机构评估投资项目及了解其运行情况提供了基本依据。

【参考文献】

［1］ Poindexter,E.The efficiency of financial markets: The ventuer capital case［D］.Un published doctoral dissertation.NewYork University,New York,1976.

［2］ Hambrick,D.C.and P.A.Mason.Upper Echelons: The Organization as a reflection of itstop managers［J］.Academy of Management Review，1984.

［3］ Bantel,K.A and S.E. Jackson. Top Management and Innovations in Banking: Does the Composition of the Top Team Make a Difference？［J］.Strate-

gic Management,1989.

［4］ 徐绪松，郑海滨，熊保平.投资项目的评审［M］.民主与建设出版社，2002.

［5］ 成思危.风险投资论丛书［M］.北京：民主与建设出版社，2003.

［6］ 唐炎钊.中国高新技术产业风险投资系统评估研究［D］.华中理工大学博士论文，2000.

［7］ 熊保平.风险投资项目评价决策支持系统研究［D］.武汉大学博士论文，2003.

［8］ 杨艳萍.创业投资的风险分析与风险控制研究［D］.武汉理工大学博士论文，2003.

篇3

关键词 实物期权 二叉树 三叉树 项目评估

1 引言

对于风险投资项目来说，传统的项目评估方法（如NPV法）在其明显适用性方面感觉大打折扣。净现值法在传统的投资项目价值的评估中，起着非常重要的作用，但是对一些不确定性高的投资项目，其在应用中越来越暴露出它的不足。因为净现值法只考虑投资项目未来的现金流，忽略了其他因素，特别是有些项目所含期权的价值没有被体现。与此同时，实物期权法在评估不确定性高的项目中，能够比较合理的估算出风险项目的价值，为投资决策作出科学客观的参考。

本文只对实物期权定价模型方面作出一些探索，同时提出一种新的实物期权定价模型――二叉树和三叉树相结合的期权定价模型，作为纯二叉树或纯三叉树定价模型的补充，在某种情况下可能更符合市场变化的情况，最后结合一个具体的案例来展示该定价模型的应用。

2 实物期权的二叉树和三叉树定价模型

2.1二叉树定价模型

Cox 、Ross和Rubinstein 在1979 年提出二叉树模型，二叉树模型的定价基础为风险中性定价法。假设当前的股票价格为 ，该股票所对应的看涨期权价格为 ，假设期权执行价格为 ，并且假设股票在下一期即未来的一段时刻 内，只有上升和下降两种可能的价格出现：股票价格上升的概率为 ，价格从当前的 变化到新的价格 ，相对应的期权价格为 ；或股票价格以概率（ ）从当前的价格 变化到 ，那么股票的期权价格就变为 。在股票期权的有效期内，期权的价值可以同步的根据股票的价格来进行计算。二叉树模型中股票价格变化的路径图如图1所示

期权的价值在其有效期内，可以通过其对应得股票价格来进行计算，同时可以利用股票和期权合约的合理组合来构造出一个无风险投资的组合。为了让此证券投资组合为无风险组合，用借款成本为无风险利率购买一份股票头寸和 份期权合约的空头头寸来组合证券投资，这就需要持有精确的期权合约份数 ，以使在期权到期日，上述两个证券组合的价值相等，无论该股票价格是上升还是下降，即有 整理可得

2.3 二叉树和三叉树相结合的期权定价模型

4 模型的应用

某公司在2012年初有一风险投资项目，且己经具备一定的理论技术储备，计划在当年新建一个车间上马该生产线进行调试、测试和试生产产品，考虑到一些不确定因素，该项目可在2012年的一年内等不确定因素明朗之后，再进行投资，这样公司对该项目的推迟时间有1年，也就是说公司可以选择在一年内等一些不确定因素明朗之后再进行投资，由于产品的更新换代，预计最初的生产线将于2016年淘汰。预计该项目营运期间的现金流量表如表4-1所示。

通过计算期初的推迟期权价值 万元，附含期权价值的项目净现值为 ，说明在公司认可的收益率下，投资项目是可行的。由于管理的柔性实物期权的存在提高了项目的内在价值，使公司对一些项目的投资更具有战略性。

五 结论

投资项目评估是当今经济社会中的一个热点，科学合理的进行项目评估非常重要。在对一些不确定性高的投资项目评估从而进行投资决策时，传统的净现值（NPV）法忽略了管理的柔性，没有考虑项目中所含的期权价值，但有些项目是企业的战略性投资，其拥有本项目可预期现金流以外的价值，如果用净现值法可能该项目被认为不可行，从而有可能使企业失去战略布局，而实物期权法可以比较好的对管理柔性的价值进行估算，能客观地反映项目的真实价值，为企业进行科学的投资决策提供参考。在今后的研究中，将继续研究风险投资项目决策过程，进一步的改进模型，构建更为符合实际的投资评价模型，提高模型的精确度.

参考文献：

[1]罗孝玲.期权投资学（第2版）.北京：经济科学出版社.2010：87-100.

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中图分类号:F038.1 文献标识码:A

一、大成优选基金简介

大成优选股票型证券投资基金(代码:150002,简称:大成优选)成立于2007年8月1日,是大成基金旗下的一支创新型封闭式股票基金,其投资范围限于国内依法发行上市的股票、权证、债券、资产支持证券及中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具。基金投资目标是在控制风险和保证流动性的前提下超越业绩比较基准,寻求基金资产的长期增值。

二、基金业绩评价(以市场组合为参考标准)

(一)投资组合的管理水平。基金管理公司投资组合的管理质量可以从以下具体指标中得到反映:1.基金资产投资组合的流动性。从基金管理的安全性和流动性角度看,适度保持基金资产的流动性,比如现金占流动资产的比例,对于基金回避不良市况,防止或降低系统性风险,还是从长期投资角度,事事选择时机进行投资,都具有重要意义。大成优选的三季度年报中可以看出银行存款和结算备付金合计338,867,170.45元占总流动资产的9.18%。流动性适中,说明大成优选基金无严重流动性风险。且其主要投资于蓝筹股,大大提高其资产配置灵活性和流动性。2.基金资产投资组合的资产纯度。基金管理的目标,是降低风险,提高投资回报,最终使得基金资产保值增值。而基金管理中,应收款占基金资产比例,就反映了资产纯度的高低。即应收款占基金资产比例越低,则基金资产纯度越高。资产纯度的高低即反映了基金管理公司的资产管理投资方向选择和投资组合管理能力,盈利实现的能力。即同样高的投资回报率水平上,资产管理质量的高低不同。大成优选三季度的年报中看出应收款项为6449784元,占基金资产的5.47%。基金纯度相对较高,说明大成优选在同等回报率的水平上管理质量较高。

(二)基金盈利业绩及评价。从09年半年报中可以看出,大成优选在过去一年中份额净值增长率为18.64%,业绩比较基准收益率为13.78%,半年期加权平均净值利润率38.17%,基金份额净值增长率47.18%。可谓是业绩颇丰。

具体分析:1.考察其在相同类型基金中的排名。在09年封闭基金收益排行中,有八支基金收益在70%以上,大成优选排名第三,第一为瑞福进取,收益率达188.61%,华安安顺77.62%,大成优选76.88%完成其投资目标。而且与大成公司的其他基金相比,大成优选业绩尤为突出,仅此与大成景阳领先股票,81.28%,位居第二。

2.考察基金的收益和风险。

(1)夏普业绩指数法。S=(Rp-Rf)/σp

含义就是每单位总风险资产获得的超额报酬(超过无风险利率Rf)。夏普业绩指数越大,基金的表现就越好;反之,基金的表现越差。将09年三季度年报数据代入此公式计算得基金的夏普比率为0.3620。即每单位风险获得的超额回报率为36.20%。计算市场组合夏普比率。由09年一年期国债收益率代替无风险收益率,其值为2.22%市场组合的β系数为1,σ(e)为0,σ约为25%,市场组合收益率由上证指数年收益率8%替代。计算夏普比率为(8%-2.2%)/25%=0.232。由此可知,大成优选的夏普比率大于市场组合的夏普比率,即其表现的比市场组合要好,每承担单位风险大成优选的回报要比市场组合高出13个百分点。如果投资者将其全部风险资金投入某一风险组合,则夏普比率是投资者衡量投资组合管理人员业绩的最佳指标。而大成优选所关心的正是投资组合每一单位资产所得到的风险报酬,所以此时夏普比率正是一恰当指标,夏普比率高于市场组合,说明此基金业绩令人满意。

(2)特雷诺业绩指数法。T=(Rp-Rf)/βp

特雷诺业绩指数的含义就是每单位系统风险资产获得的超额报酬(超过无风险利率Rf)。特雷诺业绩指数越大,基金的表现就越好;反之,基金的表现越差。足够分散化的基金根据特雷诺业绩指数的排序与根据夏普业绩指数的排序相同或类似,而不够分散化的基金的特雷诺业绩指数排序高于夏普业绩指数的排序。由09年三季度年报数据代人公式可以得出大成优选的特雷诺系数为0.0156。即单位系统风险获得的超额报酬为0.0156。由于市场组合的期望收益为8%,而无风险国债的收益率为2.22%,所以得出市场组合的特雷诺指数为(8%-2.22%)/1.00=0.56。以上计算可以看出,大成优选基金的特雷诺指数远小于夏普比率,说明基金风险没有足够分散,此基金仍属于高风险投资产品,风险管理有待完善。由于市场组合的特雷诺指数高于大成优选的特雷诺指数,说明单位系统风险市场组合获得的收益远高于大成优选,进一步讲,大成优选的高风险收益是因为其承担了更多的非系统风险。此支基金没有选择负相关或完全无关的资产组合来充分分散风险,而是采取积极主动的投资策略,相信自己对市场的预期,主动的承担了一定的非系统风险,以期从中获益。

3.评价各基金的投资风格。由09年三季度年报可以分析得大成优选是典型的价值型股票,其走势与价值指数接近程度较高。这一点从其投资目标及策略也能看出,其以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金,主要以大盘蓝筹股为投资对象。

结论:综上所述,可得出大成优选是一支封闭股票价值型基金,风险收益属于中高等级,其投资略的实施与招股说明书相符。即以投资股票资产为主。大成优选基金管理水平较高,采取计提风险准备金、合理分配资产组合等多种措施来分散风险、增强资产流动性,且其09年业绩突出,明显优于市场组合,在同类基金中排名具有绝对优势。但是通过对特雷诺指数等分析表明此基金因采取主动投资策略,投资高收益组合,并没有充分分散非系统性风险,其高收益并不能充分代表其管理业绩,在基金未来几年的投资活动中,应在保持收益的前提下,着重风险分散组合方面的研究,以期获得更卓越的业绩。

参考文献:

[1]深圳证券交易所公布的09年宏观经济数据.省略/

[2]7大成优选基金招股说明书

[3]大成优选基金年报,包括09年二季度,三季度,以及半年报

[4]证券投资学(人大电子版)

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1. 矿业权的内涵

矿业权概念的由来可追溯到古罗马时期，其理论内涵伴随着人类开发、利用矿产资源能力的提高而不断丰富。时至今日，关于矿业权内涵的争论仍是经济学界的热门话题。主流的观点为，矿业权即探矿权和采矿权的合称。探矿权是指在依法界定的勘探范围内，勘察矿产资源并优先取得勘探区矿产资源开采权的权利。采矿权人依法享有开采和处分矿产资源并取得收益的权利。在法律的约束下有偿转让矿业权是矿业权市场形成与发展的根基。

2. 矿业权价值的实物期权特性

矿业权的价值取决于未来经济利益的流入量及时间价值。矿业活动存在诸多不确定性因素，主要体现在宏观环境、预计储量、矿种质量、开发成本、受益年限等方面。这些因素使未来流入的经济利益无法有效量化，增加了矿业权价值评估的不确定性。在实践中，矿业活动投资人可以通过灵活的管理活动选择更加有利的发展方向，影响它所产生的现金流，以适应市场的变化和突发状况。投资于矿业活动经常可以增加投资人的选择权，这种未来可以采取某种行动的权利而非义务是有价值的，它们被称为实物期权。而这一未来选择权也正是矿业权价值的核心所在。带有实物期权性质的矿业权项目的现金流特征可以用下图表示。（见图1）

只要未来是不确定的，投资者就会利用拥有的实物期权增加价值，而不是被动的执行既定方案。完全忽视矿业权项目本身的实物期权特性，是传统折现现金流量法在价值评估中的局限性。

3. 矿业权价值评估二叉树模型分析

3.1 二叉树模型综述

二叉树模型是期权定价理论中的经典模型之一，是由Cox，Ross和Robinstein提出来的。二叉树模型用大量离散的小幅度二值运动来模拟连续的资产价格，建立相应的资产价值树形图。在得到每个结点资产价值的基础上，从树形结构的末端T时刻开始往回倒推，从而得出期权的定价。因而可以利用二叉树模型对矿业权的价值进行评估。

利用二叉树模型评估矿业权的价值可遵循以下步骤：首先是确定上行乘数和下行乘数u=1+上千百分比=eσ，d=1-下降百分比=1÷u其中e为自然常数，约等于2.7183，σ为标的资产连续复利收益率的标准差，t为以年表示的时段长度；然后构造现金流量二叉树和项目价值二叉树（见图2）；接着是确定上行概率和下行概率，根据风险中性原理期望收益率R=（u-1）p+（d-1）（1-p）求得上行概率p=（R-d+1）/u-d，下行概率=1-p，进而得出上行现金流量=u×p，下行现金流量=d×（1-p）；最后通过逆推的方法求出起初矿业权的价值。

3.2二叉树模型的应用

在对矿业权项目进行评估时，往往需要量化其中蕴含的放弃期权。作为一项看跌期权，其标的资产价值是项目的继续经营价值，而执行价格是项目的清算价值，这里的清算价值不仅指矿区设备残值的变现收入，还包括矿区有关资产的重组以及矿业项目价值的重新挖掘。以下将通过我国某公司投资云母氧化铁矿的实例系统阐述带有放弃期权性质的矿业权价值评估过程。

2011年3月，某电气股份有限公司董事会会议同意子公司某矿业有限责任公司投资人民币1000万元建设自产镜铁矿产品深加工云母氧化铁的项目。项目可行性分析称，如果项目顺利达产，预计可实现年产云母氧化铁4.8万吨，初步预计该矿只有五年的开采量。目前市场上云母氧化铁矿产品的平均单价2360元/吨，假设该价格每年的上涨幅度在3%左右，但是很不稳定，其标准差为15%，因此，销售收入应当采用含有风险的必要报酬率10%作为折现率。若预计投产第一年的变动成本支出为2300万元，每年以3.5%的幅度增长，但不稳定，适用10%的折现率。每吨云母氧化铁矿的固定成本支出合计每年1800元。由于固定成本相对稳定，可以使用五年期国债票面利率5.75%作为折现率。假定1-5年后矿山的残值分别为530万元，500万元，400万元，300万元和200万元。

放弃期权的分析程序如下：

a. 计算项目的净现值

计算标的资产的价值是实物期权分析的第一步，也就是未考虑期权的项目价值。用折现现金流量法计算的净现值为-108.02万元。(见表1)

如果不考虑该矿业权项目中蕴含的实物期权，这时项目净现值小于0，是个不可取的项目。

b. 构造二叉树

（1）确定上行乘数和下行乘数。由于矿产品加权平均单价的标准差为15%，所以：

（2）构造销售收入二叉树。按照计划产量和当前价格计算，销售收入为：

销售收入=4.8×2360=11328（万元）

目前还没有开发，下个生产年度才可能有销售收入：

第一年的上行收入=11328×1.1618=13160.87（万元）

第一年的下行收入=11328×0.8607=9750.01（万元） 以下各年的二叉树以此类推。

（3）构造营业现金流量二叉树。由于固定成本为每年8640万元，销售收入各结点减去8640万元，再在此基础上减去每年的变动成本支出，可以得出营业现金流量二叉树。

（4）确定上行概率和下行概率：

期望收益率=上行百分比×上行概率+（-下行百分比）×(1-上行概率)

5.75%=（1.1618-1）×上行概率+（0.8607-1）×(1-上行概率)

上行概率=0.653603

下行概率=1-上行概率=1-0.653603=0.346397

（5） 确定未调整的项目价值。首先，确定第5年各节点未经调整的项目价值。由于项目在第五年年末终止，无论哪一条路径，最终的清算价值均为200万元。然后，确定第四年年末的项目价值，顺序为先上后下。

第四年年末项目价值

=[p×(第五年上行现金流量+第五年上行期末价值）+（第五年下行营业现金+第五年下行期末价值）×（1-p）]÷(1+r)

=[0.653603×（12699+200）+（6484+200）×0.346397] ÷(1+5.75%)=10161.65 （万元）

其他各节点以此类推。

（6） 确定调整的项目价值。

自上而下检查各节点项目价值是否低于同期清算价值。低于清算价值，则表明清算比继续经营更加有利，因此该项目应该放弃，将清算价值填入“修正项目价值”二叉树相应节点。完成以上节点的调整之后，重新按照第五步的方法计算各节点的项目价值。计算的顺序仍然遵循从后往前，从上往下，依次进行。最后得出0时点的项目现值为9884.01万元。

注：为简化计算，假设项目建设期间的变动成本与投产第一年相同，即2300万元。

c.确定最佳放弃策略

通过以上计算得出在考虑期权的基础上项目的现值为9884.01万元，初始投资为1000万元，因此：

调整后NPV=9884.01-1000=8884.01万元

未调整NPV=-108.02万元

期权的价值=调整后NPV-调整前NPV=8884.01-（-108.02）=8992.03万元

综上所述，在考虑放弃期权后，该矿业权的价值相当可观，公司应该进行该云母氧化铁投资项目。但是，如果未来价格下行使得继续经营价值小于清算价值，则应当放弃该项目，进行清算。

4. 二叉树模型在矿业权估值中的优越性

目前对实物期权进行估值运用最为广泛的模型为Black-Scholes期权定价模型，它由布莱克与斯科尔斯在20世纪70年代提出。该模型认为，只有股价的当前值与未来的预测有关，变量过去的历史和演变方式与未来的预测无关。运用该模型对矿业权价值进行评估，面临着变量选取难度较大、风险度量不够精确等突出问题。

与Black-Scholes模型以及传统的折现现金流量法相比，二叉树模型在对矿业权价值进行评估时具有不可比拟的优越性。

(1). 二叉树模型可以更加直观地揭示矿业权项目风险。二叉树模型的树形组合结构可以有效地对矿业权面临的各种风险因素进行单独度量和分析，从而理清它们对矿业权价值的交叉影响，使管理者可以机动灵活地采取措施，将风险控制在可以接受的范围内。

(2). 二叉树模型可以更好的反映市场环境和经济变动对矿业权价值的影响。用二叉树模型直观地表现了各单位时间内市场环境和各参数的变化。另外，二叉树模型在构造矿业权价值树形结构图时，可以根据金融市场的利率变化灵活地改变各个时间段内复制组合所采用的无风险利率，使计算出的矿业权价值更加接近于其真实价值。

(3). 二叉树模型在外观上采用树形的结构，在给人带来良好视觉效果的同时，使模型使用者在分析各个节点的矿业权价值时更加游刃有余。

5. 结论

矿业权项目本质是一种风险投资，其本身蕴含着实物期权的特性。二叉树模型通过树形结构的建立得出了一种评估矿业权价值的科学方法。在矿业权项目风险度量、灵活性等方面二叉树模型具有其他期权估值模型所不可比拟的优势。在矿业权投资活动中正确应用二叉树模型进行估值，可以有效地控制风险和度量收益，提高投资活动的效率，促进矿业权市场的健康发展。

参考文献：

[1] Frederiek Copleston, S.J.A, History of Philosophy[J],Volume1;Greak and Rome ,Garden City, NY:Image books,1985,22-24

[2] 中国矿业联合会.什么是矿业权，具体包括哪些内容[J].北京：中国矿业，2010

[3] 李松青.基于实物期权的矿业权价值评估研究[D].中南大学博士学位论文,2009.6

[4] 刘志新.期权投资学[M].北京:航空工业出版社,2001:158-160,171-175

[5] YEO K T,QIU Fa Sheng. The value of management flexibility: a real option approach to investment evaluation[J].Int J Proj manage,2003,21(4):243-250.

[6] 中国注册会计师协会.财务成本管理[M].北京：中国财政经济出版社，2010

[7] Rubinstein, The valuation of uncertain income streams and the Pricing of options[N],Bell Journal of Economics and Management Science,1976,7(2):407-425

[8] 张怡和尹蔚昕.用二叉树方法为期权模型定价[J].经营管理者，2011

[9] 郭长亮.基于实物期权的高新技术企业价值评估研究[D].江苏大学硕士学位论文，2007

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2存在的问题及成因分析

投资经济及管理专业为吉林大学管理学院工商管理类的二级学科，其研究生专业技术经济及管理为国家首批批准的两家博士学位高校授权点之一，是国家重点培育学科、省重点学科。投资经济学课程是投资经济及管理专业的核心专业课之一，于本科教学的第三学年开课。以往的投资经济学课程由一位教师承担教学任务，为了给教材改革提供可靠性的实际依据，近两年来该课程由5位以上教师共同承担授课任务，每位教师承担一个或两个相关章节的内容教学。教材原有章节如下:投资概述、投资与宏观经济、投资环境的建设与评价、融资的渠道与模式、政府投资、建设项目投资、房地产投资、企业扩张并购与重组、个人理财、国际投资、风险管理与投资战略、投资价值与效益评价，共十二个章节。

2．1问题提出

教科书是专业知识的基本载体，是一个课程的核心教学材料，是教师授课内容的依据。教材理论知识的严谨性、逻辑性、案例的生动性、是否实现理论与实践相结合，直接影响到教师教学质量以及学生学以致用的效果。因此，得到学生们的反馈可以为完善教材编撰提供重要信息，以便及时对教材在内容、形式等方面存在的问题进行纠正和修改。投资经济学这门课程的教材总体态势较好，但是在教材逻辑、内容新颖、部分内容的授课方式上还存在一定的问题。一门课由多个教师教学可以使学生了解不同教师的见解和讲授风格，却无法使学生完全吸收理解每位教师授课的内容，此外教师授课时间不足也导致了教学任务无法完成。除此之外，教材内容的冗余、枯燥等问题也不容忽视。我国的经济体制自1978年以来经历了四个阶段，即1978－1987年的自上而下的供给主导型变迁阶段、1988－1991年的中间扩散型变迁阶段、1992－2002年的市场需求诱导型初步形成阶段和2003年至今的市场需求诱导型深化改革阶段。我国从以中央政府为国有资本投资主体向企业成为投资主体的投资体制变迁，最终目标是要建立市场引导、企业自主、银行独立、融资方式灵活、中介规范、宏观调控有效的新型投资体制。因而，在此市场经济体制逐步实现的前提下，应针对投资体制的变化，对教材内容进行相应的调整。

2．2投资经济学课程调研及结果

鉴于目前投资经济及管理专业对教材改革的需求，对2008级、2009级两个学年的已学过此课程的学生开展问卷调查，了解学生对投资经济学课程的授课情况、课程内容设置以及教材内容的意见及建议。以第一手数据资料为基础，为投资经济学教材改革提出有针对性的优化建议。

2．2．1基本情况

在设计问卷的过程中，我们从教材内容及教学方式为主要调查方面，要求学生从几个选项中根据实际情况进行选择。本问卷共有17道问题，其中有两道主观题。共发放纸质问卷60份，回收问卷53份，有效问卷为53份。其中，调查的学生为2008级和2009级两届投资经济及管理专业本科学生。

2．2．2调研结果分析

(1)教学内容与培养目标不符。

《投资经济学》针对经济管理类专业学生的培养目标应为:要求学生系统掌握投资学的基本理论知识，了解与投资经济学相关的管理学、经济学等学科的基础知识;基本掌握处理实业投资、金融投资、风险投资等方面的基础知识;能够将投资学的基本理论和方法运用于实践之中，具有较强的投资组织与决策能力;熟悉国家有关投资的方针、政策和法规，了解国内外投资经济学的理论前沿和发展动态。问卷调查结果显示，56．6%的学生认为课程内容不符合学科要求;47．2%的学生认为教材没有充分注重学科的交叉;只有1．9%的学生认为及时地引入了最新成果;还有32．1%的学生认为教学与实际业务联系不够密切;只有39．65%的学生认为课程能有效地培养学生的创新精神;还有26．4%的学生认为教学内容不能满足培养需求;37．7%的学生对课程学习对未来择业是否有用存在怀疑。从目前已经出版的《投资经济学》的内容来看，大多数的版本包含投资经济学概述、投资与经济发展、投资环境、投资的宏观调控等章节，而大多数教材将重点放在虚拟投资上，忽略了实体投资的重要性。同时，在教材的章节之间缺少逻辑关系，阻碍了学生们对投资经济学整体脉络的把握。除此之外，大多数教材重理论而轻实践，不仅无法使学生学以致用，还阻碍了学生创新精神的发展。以上几点都脱离了投资经济学原本的教学目标。

(2)教学形式单一。

传统的教学形式多是填鸭式的教学，学生在学习中处于被动的地位，无法发挥其主观能动性。在进行试验之后，以5位教师组成的教师团队对投资经济学课程进行教学，以案例教学的形式进行。此次的问卷调查显示，在进行改革后81．1%的学生认为案例教学的效果好;92．5%的学生认可改革后的课程教学形式;86．8%的学生认为改革后的教学形式可以满足教学需求;84．9%的学生认为改革后教师授课效果很好。但是依旧存在30．2%的学生认为教师的讲授方法、教学内容对教学效果的影响不够;还有大多数学生希望以开卷和论文的形式作为考核方式。

3教学内容和教学形式调整的对策建议

结合对投资经济及管理专业学生进行的问卷调查分析，本文提出对策如下:

3．1对教学内容和课程体系进行改革

(1)整合课程设置，避免脱节和重复。

《投资经济学》原有教材内容逻辑关系不密切，依照各种分类依据进行的分类使得一些内容在不同章节都有涉猎，存在脱节和重复的现象。在进行改革时，应注重各部分教学内容的逻辑关系以及连贯性，避免脱节和重复。

(2)强化理论教学与实践教学的关系，理论联系实际。

投资经济学作为一门理论性和实践性都较强的学科，其学科内容的跨度、深度都较大，在对学生进行教学的过程中应强化理论教学与实践教学的关系。

(3)注重综合素质教育。

在教授学生们知识的同时，也注重其思想道德素质、综合能力发展等方面的培养。

3．2对教材内容进行改革

教师应该拓宽教材现有内容，及时将最新学科发展动态和科研成果融入到教材中，或者在教材建设过程中将其他的导读导教教科书与大量的指导性阅读书籍有机结合。针对调查中突出体现的教材内容与培养目标不符这一问题，在进行教材建设的过程中，要考虑培养目标的重要性，注重学科的交叉。同时，还要考虑到学生未来就业或深造时可能用到的实际业务，将教学与实际业务相联系。

3．3采用现代化的教学方法和手段

(1)课堂教学从传统灌输性教学向探索性教学转变。

探索性教学是一种由教师指引学生分组共同协作，不断提出问题，并分析、解决问题的新型课堂教学方式。这种课堂教学方式有助于学生对知识的高效吸收，为教师与学生之间的有效沟通提供了可能。

(2)实验教学从验证性实验向综合性实验转变。

教育部颁发的《普通高等学校本科教学工作水平评估方案(试行)》把综合性实验解释为“实验内容涉及本课程的综合知识或与本课程相关课程知识的实验”。综合性实验可以弥补传统验证性实验的不足，提升学生对问题的综合分析以及解决的能力。

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一、金融工程是金融科学发展的必然要求

20世纪50年代以前，金融学基本处于对事物的定性分析，即描述性阶段。它由描述阶段向定量分析阶段的转变始于马柯维茨的风险投资组合理论，该理论奠定了现代金融定量分析的基础。1952年，马科维茨（Markowitz）在结合奥斯本（Osbeme）的股票价格遵循随机游走的期望收益率分布的基础上，在《金融杂志》上发表了资产组合选择一文，把投资的收益或回报定义为其可能结果的期望值，把风险定义为平均值的方差，这种均值—方差模型使数理统计方法可以应用到资产组合选择的研究中。法玛（Fama）在奥斯本（Osbeme）通过理性无偏的方式设定投资者主观概率的基础上，建构并形成了有效市场假设（EMH），并进一步细分了三种有效市场，从而说明了价格反映所有的公开信息，已知的信息对获利没有价值的结论。随后的夏普（sharp）、利特纳（Litner）和莫辛（Mossin）将EMH和马科维茨的资产选择理论相结合，建立了一个以一般均衡框架中的理性预期为基础的投资者行为模型CAPM，说明了市场上的超额回报率是由于承担更大的风险才形成的结论。布莱克、斯科尔斯、默顿等人进一步相继拓展了上述研究，提出了套利定价模型（APT）、期权定价模型（OPT）等。至此，20世纪70年代以有效市场假说为基础，以资本资产定价模型和现代资产组合理论为支撑的标准金融理论确立了其在金融经济领域的正统定位，成为当代金融理论的主流和范式。80年代末期，动态套期保值策略组合保险的创始人里兰得（H·Leland）和国际著名期权理论学者鲁宾斯泰（J·Rubinstein）开始提出“金融工程”的概念。1988年，金融学家芬纳迪（D·Finnerty）则基于公司财务对金融工程作出了较为完整的解释。自20世纪70年代以来，西方发达国家的金融机构所面临的经营环境日趋复杂多变，价格波动频繁，风险与日俱增。为求生存和发展，金融机构不断地进行更深层次的金融创新。20世纪80年代风起云涌的金融创新浪潮成为了西方金融领域最为活跃和突出的变化之一，伴随着金融创新，发达国家公司理财、银行业和投资业得到了迅速的扩张和发展，金融工程作为金融创新活动发展到成熟阶段的产物，很快便渗透到了商业银行等金融实务部门。可以说，金融工程的产生顺应了国际金融经济竞争与发展的潮流。

二、金融工程的理论架构和技术基础

金融工程将工程思维引入金融领域，综合地采用各种工程技术方法（包括数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟、分解与组合等）设计、开发和实施新型的金融产品，创造性地解决金融问题，其成果金融产品既包括原生和衍生的金融商品，也包括金融服务和解决金融问题的手段和策略。其创新和创造性既意味着金融领域思想和思维的飞跃，即一种革命性的全新金融产品问世时所具有的创造性，也意味着对已有观念的重新理解与运用，以及对现有产品进行的分解与组合。

金融工程的应用内容主要分为以下两方面：一是应用已有的各种基本的金融工具和衍生工具，对社会金融资源进行优化配置，最大限度地获取利润、控制风险和进行资本经营。二是开发、设计金融创新产品来创造性地解决日益复杂多变的经济问题，实现预先设定的金融目标。金融工程的核心基础理论主要包括估价理论、资产选择理论、资产定价均衡理论、期权定价理论、套期保值理论、有效市场的均衡理论、汇率与利率理论等，但是这些理论的应用只有借助于技术方法的支持，才能转化为现实的操作工具。因此，金融工程更注重于综合采用决策科学、系统理论、计算机信息处理和智能化技术等当代前沿的科学技术方法展开实证分析，通过从基本的代数知识、微积分、线性代数到微分方程，运筹学和优化技术，乃至模糊数学、博弈论（包括微分对策）、概率论、随机过程和其他随机分析理论方法（包括倒向随机微分方程）的应用，设计优化算法或建立仿真模型，对金融活动进行精确的定量研究。近年来，随着金融工程的进一步发展和各学科的相互渗透，各种自然科学的前沿理论和最新工程技术（如混沌理论、小波理论、遗传算法、复杂系统理论、人工智能技术（包括知识工程、专家系统和人工神经网络等）、模拟退火方法、面向对象方法等）已经或正在成为金融工程重要的技术基础与实践工具。

三、建立和发展我国的金融工程科学

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    一、 金融工程是金融科学发展的必然要求

    20世纪50年代以前,金融学基本处于对事物的定性分析,即描述性阶段。它由描述阶段向定量分析阶段的转变始于马柯维茨的风险投资组合理论,该理论奠定了现代金融定量分析的基础。1952年,马科维茨(Markowitz)在结合奥斯本(Osbeme)的股票价格遵循随机游走的期望收益率分布的基础上,在《金融杂志》上发表了资产组合选择一文,把投资的收益或回报定义为其可能结果的期望值,把风险定义为平均值的方差,这种均值—方差模型使数理统计方法可以应用到资产组合选择的研究中。法玛(Fama)在奥斯本(Osbeme)通过理性无偏的方式设定投资者主观概率的基础上,建构并形成了有效市场假设(EMH),并进一步细分了三种有效市场,从而说明了价格反映所有的公开信息,已知的信息对获利没有价值的结论。随后的夏普(sharp)、利特纳(Litner)和莫辛(Mossin)将 EMH和马科维茨的资产选择理论相结合,建立了一个以一般均衡框架中的理性预期为基础的投资者行为模型CAPM ,说明了市场上的超额回报率是由于承担更大的风险才形成的结论。布莱克、斯科尔斯、默顿等人进一步相继拓展了上述研究,提出了套利定价模型(APT)、期权定价模型(OPT)等。至此,20世纪70年代以有效市场假说为基础,以资本资产定价模型和现代资产组合理论为支撑的标准金融理论确立了其在金融经济领域的正统定位,成为当代金融理论的主流和范式。80年代末期,动态套期保值策略组合保险的创始人里兰得(H·Leland)和国际着名期权理论学者鲁宾斯泰(J·Rubinstein)开始提出“金融工程”的概念。1988年,金融学家芬纳迪(D·Finnerty)则基于公司财务对金融工程作出了较为完整的解释。自20世纪70年代以来,西方发达国家的金融机构所面临的经营环境日趋复杂多变,价格波动频繁,风险与日俱增。为求生存和发展,金融机构不断地进行更深层次的金融创新。20世纪80年代风起云涌的金融创新浪潮成为了西方金融领域最为活跃和突出的变化之一,伴随着金融创新,发达国家公司理财、银行业和投资业得到了迅速的扩张和发展,金融工程作为金融创新活动发展到成熟阶段的产物,很快便渗透到了商业银行等金融实务部门。可以说,金融工程的产生顺应了国际金融经济竞争与发展的潮流。

    二、 金融工程的理论架构和技术基础

    金融工程将工程思维引入金融领域,综合地采用各种工程技术方法(包括数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟、分解与组合等)设计、开发和实施新型的金融产品,创造性地解决金融问题,其成果金融产品既包括原生和衍生的金融商品,也包括金融服务和解决金融问题的手段和策略。其创新和创造性既意味着金融领域思想和思维的飞跃,即一种革命性的全新金融产品问世时所具有的创造性,也意味着对已有观念的重新理解与运用,以及对现有产品进行的分解与组合。

    金融工程的应用内容主要分为以下两方面:一是应用已有的各种基本的金融工具和衍生工具,对社会金融资源进行优化配置,最大限度地获取利润、控制风险和进行资本经营。二是开发、设计金融创新产品来创造性地解决日益复杂多变的经济问题,实现预先设定的金融目标。金融工程的核心基础理论主要包括估价理论、资产选择理论、资产定价均衡理论、期权定价理论、套期保值理论、有效市场的均衡理论、汇率与利率理论等,但是这些理论的应用只有借助于技术方法的支持,才能转化为现实的操作工具。因此,金融工程更注重于综合采用决策科学、系统理论、计算机信息处理和智能化技术等当代前沿的科学技术方法展开实证分析,通过从基本的代数知识、微积分、线性代数到微分方程,运筹学和优化技术,乃至模糊数学、博弈论(包括微分对策)、概率论、随机过程和其他随机分析理论方法(包括倒向随机微分方程)的应用,设计优化算法或建立仿真模型,对金融活动进行精确的定量研究。近年来,随着金融工程的进一步发展和各学科的相互渗透,各种自然科学的前沿理论和最新工程技术(如混沌理论、小波理论、遗传算法、复杂系统理论、人工智能技术(包括知识工程、专家系统和人工神经网络等)、模拟退火方法、面向对象方法等)已经或正在成为金融工程重要的技术基础与实践工具。

    三、 建立和发展我国的金融工程科学

    首先要充分认识到建立和发展金融工程对我国整个金融科学向更高水平层次发展的重要性。金融工程的产生不过十余年,在把金融科学的研究推进到一个新的发展阶段的同时,对金融产业乃至整个经济领域产生了极其深远的影响。这不仅仅因为金融工程的实践提高了经济生活中的货币化程度,而且由于金融工程大量运用运筹学技术、仿真模拟技术、自动化技术等先进手段对市场风险进行预测和评估,使得金融新产品的定价更符合市场要求,使金融机构内部运行机制更趋完善,经济效益显着提高,促进了各种资源在全球范围内的高效配置,从根本上改变了金融业传统的运作模式,极大地促进了社会经济的发展。金融工程作为金融创新发展到一定阶段的产物,同时又为更高层次的金融科学创新提供了理论基础和技术支持。然而我国目前金融学科水平尚处于由描述性阶段向定量分析型阶段转变的时期,明显滞后于国际金融科学水平的发展。由于我国金融理论研究长期以来停留在传统内容和简单的政策研究上,忽视了数学科学、工程技术科学与金融实践的结合运用,使理论严重脱离实践,远远适应不了我国金融业发展对相关理论应用研究和人才培养的要求。因此,我们应充分认识到金融工程作为现代金融科学的制高点对现代经济的巨大推动作用,从现在起围绕金融工程学科的发展建设,以实现金融理论研究的定量化、工程化、产业化为目标,建立起我国真正意义上的现代金融科学。

    其次,合理定位我国的金融工程研究。金融业是现代经济的核心,在一定程度上,金融具有左右和驾驭经济局势的力量。一方面,高科技与金融的结合,不断推动着金融创新的发展,金融业以超乎寻常的速度深化着与社会各个层面的联系,极大地推进了经济的迅速发展。另一方面,现代金融所具有的复杂性,以及迅速膨胀的游离于实体经济的国际资本的流动性,又必然加大风险防范和金融监管的难度。从某种意义上讲,谁能在复杂的金融活动中掌握主动权,谁就能在全球经济竞争中立于不败之地。在全球经济日趋一体化的今天,国际金融活动的各个层面越来越依赖于金融工程技术的应用。中国作为世界开放经济中的一员,引进消化西方金融业的先进技术,积极向国际惯例靠拢已是无可避免,建立和发展金融工程对我国正在转轨中的经济金融制度变迁具有重要的现实价值。当前我国金融工程研究和应用的定位应根据中国金融制度的特点和金融发展水平的实际确定,必须从我国金融安全和发展效益这两个战略基础出发做出选择。建议我国尽快在有关高校和金融机构建立起跨学科的金融工程研究中心,将国家的金融竞争力与国家安全联系起来思考,加快金融工程研究成果的应用转化,推动我国金融工程的研究与发展。

    第三,金融工程的学科定位和人才培养。金融工程是一门融合金融学、管理工程学、数学和计算机科学等学科理论与方法为一体的新兴的交叉学科。按我国目前高校的学科分类目录,可以将它放在金融学科,也可以将它放在管理工程学科。19世纪90年代初期才基本定型的金融工程在短短数年间就显示出巨大的生命力与广阔的发展前景。一方面体现在国外众多的金融实业界人士开始实际应用金融工程的理论和方法从事金融创新和金融管理。另一方面也体现在国外许多高等学校已将金融工程专业人才培养作为重要任务。随着我国金融改革的不断深化,理论界和金融实务部门越来越重视引进与吸收国外先进的金融工程理论和技术,国务院和中国人民银行总行的领导已对金融工程的学科设立有过多次批示,国家自然科学基金委已将金融工程作为一项重要内容列入名为“金融数学、金融工程及金融管理”的九五重大研究项目,与此同时相当数量的金融工程方面的学术论文以及着作和译着得以发表出版。但是总的来说,我国对于金融工程尚处于系统介绍和初步研究的阶段,需要我们对金融工程的研究和人才的培养给予更多的关注。我国早期的金融工程研究主要是在一些理工科大学的管理科学与工程博士点下作为一个研究方向展开的,作为我国高校的一个新兴专业,它的发展模式与其他专业有所不同。该专业最先是在博士阶段开展的,然后依次下延至硕士、本科阶段,这是由金融工程专业所涉及的知识广度与深度决定的。目前我国博士、硕士阶段金融工程专业的人才培养主要是基于金融产品设计、金融风险管理方面的理论和应用研究。对于金融工程本科专业的学生培养,首先要有一个合理的定位。我国金融工程本科专业的培养目标应立足于使学生熟练地运用已有的金融产品定价和风险管理模型,并具有一定的金融产品开发能力的金融工程师人才。金融工程专业的课程体系应包括三个层次:第一层次,基础理论,包括西方经济学、金融学、投资学、会计学等。第二层次为技术方法,包括高等数学、线性代数、概率与数理统计、运筹学、经济博弈论、统计学、计量金融学、随机过程、软件基础与应用、数据库原理等。第三层次为专业知识,包括金融工程、期货期权与特种衍生证券、财务管理、金融风险管理等。金融工程作为一门实践性很强的科学,不仅要求学生掌握相当程度的数理金融知识,而且要求学生具备一定的计算机技术应用能力。因此,必须建立金融工程模拟实验室,针对金融工程领域二十多个具有代表性的金融模型进行模拟实验教学,考虑到经济成本和计算机的兼容问题,在Excel(电子表格上)就可以完成这些模拟实验,且学生易于掌握使用。同时该专业学生应该至少熟悉一门计算机语言(如C语言、Fortran、Basic等),学会一门以上软件应用(如Excel、Spss、SAS、Matlab、Eview等),只有这样,学生才能够灵活运用所学的金融工程专业知识,成为真正的金融工程师人才。

    参考文献:

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自MBA教育开办16年来，中国已经累计有超过8万人获得了MBA学位。MBA教育均由清一色的各类学院派主导，这导致一方面经管人才需求日益旺盛而供不应求，另一方面纯粹学院派的培养模式使得MBA质量参差不齐，许多MBA毕业生实际管理水平普遍不高。

诺贝尔经济学奖得主、欧元之父蒙代尔不久前呼吁，“中国应该采取更广泛的形式培养MBA人才。”

作为经管类培训的重要组成部分，社会化的MBA教育培训已经显现出一定的市场潜力。与学院派相比，这种方式更加注重实战性，同时费用低廉，周期短、上课灵活等特点受到中小企业管理者的青睐。王东参加的课程为期11天，费用不到一万元，而且上课时间均在周末。

该课程主办方是成立短短几个月的盛景网联科技有限公司（下称盛景网联），其CEO彭志强在接受《经济》采访时表示，国外有大量私立市场化商学院，而国内以公办为主的商学院市场化运营能力与动力普遍不足，这是中国社会化培训机构的巨大机会与发展空间。盛景网联的前身为清华紫光股份有限公司内部的管理培训部，由清华科技园、紫光股份以及三名天使投资人共同投资。彭本人之前是紫光股份的副总裁。

彭志强说，那些成长型企业的高管更需要这种经济型MBA培训。“我们就像酒店业中的‘如家’。”

“哑铃市场”的机会

最新的一项分析报告指出，截至2007年底中国教育市场的潜在份额已高达两万多亿元，其中培训市场的潜在规模达到了3000亿元。而且各类校外培训、教育技术行业等市场都在以20％左右的速度快速增长。

2005年，IT教育市场销售额为41亿元，英语培训约为150亿元，经管类培训市场规模超过150亿元。来自中欧商学院的信息称，2006年仅中国高层经理培训的市场价值达到40亿美元。

广阔的市场吸引了巨额资金纷纷涌入中国教育培训产业。仅2007年9～10月份，该领域的私募融资额就达到上亿美元。例如麦格理银行等投资安博教育5400万美元，启明创投和SIG联合投资巨人教育集团2000万美元，凯雷投资新世界教育集团2000万美元，赛富基金投资华育国际2000万美元以及鼎晖投资学大教育1000万美元等。

对经管培训市场而言，中国2600万余家注册企业让其前景格外光明。随着北京2008年奥运会、上海2010年世博会的陆续举办，中国经济将迎来第二轮快速发展。经济的持续发展使得企业对高层次管理人才需求更加旺盛。

麦肯锡公司去年的研究报告认为，中国奇缺专业管理人才，预计在未来10年，中国需要75000名在全球环境下的领导者，以配合中国企业在全球施展宏图。该报告说，中国的这类人才去年只有3000-5000人。

不过，在经管培训领域，目前市场整体上呈一种“哑铃状”。一端是以中欧、长江、北大、清华等各类商学院为主的学院派，另一端则是以销售年卡等为主的社会化培训机构，比如深圳的聚成培训（下称聚成）和上海影响力教育集团（下称影响力）等。

彭志强认为，对众多成长型企业而言，学院派MBA固然好，但昂贵的学习成本却令其难以消化，而社会化培训机构提供的课程，对他们而言则显得单薄。“学院派是五星级酒店，而数量众多的内训式培训机构像零散的社会旅馆，而成长型企业中高层管理者需要一种适合他们的‘经济型’培训。”

正是看中了中端市场的空白，在获得风险投资后，彭志强开始进入经管培训领域。“既能提升企业的管理水平，培训机构也能得到丰厚回报，这显然是一个打着灯笼都找不到的行业。”

成立不到半年的盛景网联，已将其教学点扩展到北京、上海、深圳、江西南昌、河北石家庄等6个城市。彭志强表示，2008年年将扩展至20个以上的城市，到2010年，将实现在全国50个城市开课，将覆盖所有一线城市以及部分重点二、三线城市。

彭志强计划未来3年，累计投入1亿元，用于网点的扩张、服务流程的改进、课程体系的优化和品牌拓展等方面。

前年成功登陆美国纳斯达克的新东方坚持自营，在上市之前经历13年的发展历程，而IT培训机构北大青鸟依靠加盟6年完成上市。彭志强的目标是，凭借“自营+加盟+收购”扩张模式，争取三年内完成此过程，最终成为首家上市的经管类培训企业。

“中”极考验

与IT、语言等技能类培训市场不同――前者有北大青鸟，后者有新东方，而且均已上市，经管培训市场还没有一家取得如此成功的社会化培训机构。这对彭志强来说既是机遇，更是挑战。

在调研了千家成长型企业高管，数十位一流商学院教授与企业家之后，通过培训专家析论证，盛景网联最终确定了课程体系与授课方法。从名字上看出，盛景网联目前两个主打产品MINI-MBA和MINI-EMBA是浓缩了的MBA。据彭志强介绍，中间剔除了英语、经济学等使用频度较小的课程，增加了实战模拟、客户管理等新兴管理课程，课程涵盖企业战略、运营、执行等各个环节，每门课程之间相辅相成。

显然，把经管课程打造成统一标准化的产品，并以此为核心进行推广复制，借此实现规模化，在经管培训领域还没有先例。一位业内人士认为，这种标准化的课程并不见得都适合每家企业的实际情况。

在低端经管培训市场中，深圳的聚成和上海的影响力经过多年的发展已占据较大份额，其凭借学习卡年销售收入达数亿元。

彭志强称，聚成和影响力并不是他的直接竞争对手，“市场中还没有出现跟我们一样的培训机构。”

不过，业界人士称，进入新领域虽然可以甩开其他竞争对手，但要迅速找到真正属于自己的“蓝海”并非易事。

与语言类和IT类培训相比，经管培训的效果评价很难量化。比如前者可以通过考证通过率或者成绩来量化评价。而经管培训相对应试培训，在效果评价上的机制完全不同，企业经营的发展、经理人能力的提升不能靠考试，也不能靠证书。

实战、实用、实效是经管培训效果的核心体现。据彭志强介绍，他们已经跟一些学员企业达成协作，通过双方共同监督，从严格执行学习制度上提高培训效果。比如对方人力资源部门与盛景网联共同管理保证每位学员能够按时上课，将上课内容与学员日常的工作绩效相挂钩，学员毕业时提交的毕业论文将录入学员在企业中的档案等。

一位接触过彭的人士对《经济》表示，MBA培训课仅仅是他的第一步，本身赚钱多少并不是其最终目的，培训之后的针对学员企业提供一些列贴身服务才是其核心所在。

篇10

国务院《关于大力发展职业教育的决定》指出，要大力推行校企合作、工学结合的培养模式，教育部等部门又联合启动“制造业和现代服务业技能型紧缺人才培养培训工程”，赋予了高职院校高技能人才培养的重任，将高职教育推向了高技能人才培养及创业型人才培养的前沿。以创业带动就业是我国经济社会发展的必然要求，也是我国高职院校培养人才的主要方向。如何找准市场需求与人才培养的结合点，把握时代脉搏调整专业结构，引导高职毕业生在就业过程中进行创业已成为各个高职院校关注的焦点。本文在分析创业人才的内涵的基础上，构建符合我国国情的高职院校创业型人才培养的路径，为高职院校创业人才培养方面提供借鉴。

一、创业型人才相关研究及内涵探析

（一）创业人才培养相关联的文献研究 （1）创业型人才。创业型人才分为三点，第一能够解决实际工作中的问题，具有处理突发性事件的能力，并有一定的发明创造。第二具有独立干事业的能力和财力。第三具有创造力。俞国良（1995）认为创造力不是一种一般性质的能力而是人的知识、技能、智力、智慧及个性、品格的统一与综合。杨德（1994）认为创业型人才的特点是拥有运用智力和体力实施对产品的生产的直接操作能力，在这个群体中根据各自的社会阅历不同，又不同层次地具备一些属于个体自身的、能够驾驭产品生产过程中对不同操作能力要求的技艺、技巧和绝招。（2）创业型人才培养。鲁凤莲认为创业型人才的群体特征为对知识的应用能力、生产实践和创新进取。傅远志的《高等职业教育创业型人才的培养研究》中构建了高职创业型人才的“知识、智能、需要、自我意识”四维素质结构，从更新教育观念，改革课程体系和提升师资机构三方面来实现高职院校创业型人才的培养。费重阳指出创业型人才是一个人才群体，广泛分布在各行各业，对创业型人才需要预测的依据和需求因素作了深入的分析。（3）创业教育。根据联合国教科文组织的定义，创业教育是指培养具有开创性的个人，使其具有首创、冒险精神、创业和独立工作能力以及技术、社交和管理技能的教育。对学生进行创业教育就是要重点培养学生的创业意识、创业精神、创新能力在内的综合素质。袁国常将创业教育定义为：创业教育是培养学生创业的整体素质，包括创业意识、创业个性、创业能力的培养，使学生具有创业者人格的教育。彭钢将创业教育定义为：是指以开发和提高青少年的创业基本素质，培养具有开创个性的社会主义建设者和接班人的教育，是在普通教育和职业教育基础上进行的，采取渗透和结合的方式在普通教育和职业教育领域实施的，具有独立的教育体系、功能和地位的教育。

（二）创业人才的内涵 当前社会和学术界对人才的定义和分类比较多，但根据人才的知识结构、职业特点和方向的不同，当今社会人才的类型可分为研究型人才、工程型人才、技术型人才和创业型人才四大类。Sexton和 Bowman（ 1985）等学者从创业者特征和素质等角度，从创业家个人的研究到对公司层面创业行为的研究等不同层面，研究创业主体对创业活动影响。Moyas （1990）等学者分别从生态学、社会学等角度研究创业环境对创业绩效的影响。Venkataram an（1997 ，2000），Shane（2000）和Olive（ 2001）从创业阶段的划分、创业各阶段影响因素等视角，研究创业过程是如何影响创业。不同的视角对创业人才研究，其内涵也各不相同，但其本质都是一致的。创业型人才是指能充分利用自己创造力，并在一定程度上能实现自己设想的人才。这一概念同时指向两个方面：其一是创新能力定向，即创业型人才必然具有创新能力，并以创新能力为其素质的根本；其二是创业素质，即创造新的就业岗位的素质。

（三）创业人才的特质 （1）创新能力。创新性是创业人才有别于其他人才的首要条件。由于知识更新的加快，企业需要更多的知识适应社会的发展，创业人才正是顺应了这种社会的发展，敢于追求超越前人的新发现、新开拓，启前人之未知的特征。（2）创业毅力。创业毅力体现为一种信念，还体现为一种韧劲，它需要创业者具有坚强的创业精神，在创业的过程中不屈不挠的心理状态，包括冒险精神、挑战精神、献身精神、使命感、责任感、意志、毅力等，面对一系列的困难和阻碍，也不会因此而放弃，能够具有坚持到最终成功的能力。（3） 实践能力。实践能力是包括一切实践活动中所需的能力（观察能力、搜集信息的能力、表达能力、交往能力、动手能力、实验能力等），决不仅仅是动手能力或操作能力。（4）团队能力。任何一个人的个人力量毕竟有限，要做好一件事业，首先需要组织一个优秀的创业团队。只有真正目标一致，齐心协力的创业团队才能发挥1+1>2的作用，得到最终的胜利。（5）创造能力。创造力是创造主体（个人或团体、企业、国家）的创造能力，是创造主体在创造活动中表现出来并发展起来的各种能力的总和。个体所具备的产生新颖独特和具有价值的产品的综合和能力。

（四）创业型人才核心能力的形成与构建 创业型人才核心能力归结为创新能力、社会能力和方法能力。（图1）所示的创业型人才的核心能力体系。如何培养高职学生的创业能力，是目前很多高职院校面临的困境，如何培养学生的创业能力，高职院校在培养人才时，必须构建创业人才核心能力体系，针对高职学生的核心能力，设置培养方案。首先要培养高职学生的创新能力。培养学生的创新能力，还需要构建创新培养模式，加强学生创业能力培养的创造性。建立以高职学生创新能力为中心的培养模式，提供灵活多样的课程安排和开发多样化、个性化的学习模式，提倡探究式学习，包括以问题为基础的学习、以研究为基础的学习、以发现为基础的学习等，赋予学生独立自主的创新空间，培养学生的创新能力。其次培养高职学生的社会能力。在市场经济条件下，每一个从业人员都处在一定的复杂的社会关系之中，都是社会人的一分子。因此，第一，必须学会妥善处理人与人之间、人与组织之间、人与社会之间的关系，否则就难以生存。因此高职学生要学会与人交流能力能力。第二，创业者必须具有沟通能力，沟通的目标是获得并留住客户。有效的沟通技巧，不但能够解决冲突，同时获得有益的反馈，而且能促进企业的改进。如果没有沟通，组织就无法运作，因此高职学生必须具备良好的沟通能力。第三，高职学生还必须具有解决问题的能力，解决问题的过程是缩小“是什么”和“应该是什么”之间感知的差距。解决问题的能力，包括认识和界定问题、创造和实施解决方案以及跟踪和评估结果。最后培养高职学生的方法能力。高职学生应该具有博采众长的学习意识。在现代社会中，知识浩如烟海，更新的周期短、速度快。创业型人才必须知道如何学习是所有方法能力中最基本的能力，因为这与将来个人能否取得成功是密切相关的。创业型人才必须永远对学习“情有独钟”，让知识的“增量”成为成功的智慧和动力之源。同时高职学生必须具有阅读能力。阅读历来被认为是基本的职业技能。一个人必须能够阅读，才能了解现有的创业机会，并能够找到适合自己的创业方案。高职学生还必须具有信息的处理能力包括对信息的敏感度，能从众多信息中分辨出有用的信息来，适应创业的发展。

二、高职院校创业型人才培养路径

（一）构建具有创业教育特色的课程体系 高职教育应将创业教育作为课堂教学的基本内容纳入教学计划，构建完善的创业教育理论课程体系；增设与创业密切相关的课程，为各专业学生提供系统创业理论、知识、技能和方法的机会；创业教育课程体系的构建，应该强化学生创新层而的培养，激发其创业精神，挖掘创造潜力。（1）对于创业知识相关课程的开发，应该增加课程的实用性。在阐明基本知识的同时，通过增加更多的实战和案例深化对知识的理解和建构。如开设以《创业学》为核心，应以《企业管理》、《风险投资学》、《市场营销》、《企业实务》、《项目管理》、《公共礼仪》等课程为支撑的创业教育理论课程。在《创业学》课程的教学环节，可以采用案例讨论、角色扮演、情景演练、市场调查等方法进行教学，演练商业技能，培养锲而不舍的精神及团队合作精神。（2）加强开发培养创业意识和创新精神的课程。因此，在课程体系中应加人实践能力培养的课程体系。充分利用校内和校外的实践教学，开设《决策模拟》、《决策支持系统》、《企业管理案例研讨》等试验课程；充分利用创业教育实习基地和外聘创业教师资源，开设了《企业见习》、《管理创意设计》、《市场仿真模拟》等集实践性一体的课程体系。（3）在课程体系中增加举办“创业论坛”和“创业计划大赛”等创业教育活动，培养学生创业意识和创业精神。在“创业论坛”中邀请知名企业家、成功的校友创业者为在校学生举办创业论坛，传授企业经营管理的经验心得，为学生指明创业的困惑，激发学生创业的热情，培养学生的创业理念。“创业计划大赛”中可以培养学生具有提出问题、分析问题、解决问题的能力。通过“创业计划大赛”让我们的学生知道高职教育应该是“授之以渔”，而不是“授之以鱼”。（4）开发拓展训练相关的课程。素质拓展训练强调体验式学习是培养和熔炼现代人的一种全新的学习方法和训练方式。学校应引入素质拓展训练项目，构建素质拓展活动的平台。通过建立大学生素质拓展中心，由素质拓展中心负责素质拓展活动管理、评价、考核，全面落实素质拓展工作，推动拓展活动富有成效地进行。素质拓展项目应当形式新颖、内容充实、题材广泛、贴近大学生活实际，能够满足不同阶段和层次的学生不同的成才需求，通过精心组织职业体验、心理体验、生存体验等一系列素质拓展项目以磨练意志、挑战自我，树立团队意识、竞争意识、合作精神与沟通能力，促进大学生身心协调健康发展，为切实提高大学生的就业能力奠定坚实基础。

（二）深化“校企合作”、“工学结合”培养模式 “校企合作”、“工学结合”是培养高职学生实践能力的重要举措，也是打造提升学生实践能力的最主要的平台。“校企合作”是高职院校转变办学模式和办学机制，提升学生创业能力的有效方式。高职院校应针对实习实践与创业力培养需要，充分发挥校企双方资源，努力发掘校企双方合作的潜力，积极探索“校企无缝对接”，向“校企合作”深度融合迈进。因此高职院校应主动与企业联系，研究探讨并制定校企战略合作方案；邀请经验丰富的工程技术入员和管理人员参与学校专业设置的论证以及人才培养计划的制订工作；加强课程体系改革，合作开发教材；有计划地邀请企业专家到校为学生授课、举办讲座、指导实践教学和毕业设计，促进学生职业技能、专业技能等的形成和发展；校企共建相对稳定的学生实践和培训基地，为学生的社会实践和专业实习创造更好的条件和更广阔的空间；积极和用人单位合作开办 “订单式培养班”，根据用人单位的需要量身订制课程和培养计划，共同负责学生的指导、管理和考核，为特定单位培养所需人才。“工学结合”有利于达成职业教育工厂化、车间化的真实环境与职业氛围，构建师傅与学徒的技术教育的传递链条，实现学生的“预就业”或就业订单。高职院校应积极与用人单位探讨 “工学结合”方案，建立起弹性学习制度，有效推行“带薪实习”、“ 顶岗实习”等“工学结合”教学模式，增加与社会的融入度和职业的亲近度，淡化学生气息，体验职业氛围和实际工作技能，为即将到来的真正创业的学生打下良好的职业工作能力基础。

（三）坚持“能力本位”强化学生的技能培训 能力本位职业教育是近年来在北美及世界上一些职业教育较为发达的国家广泛采用的一种教学模式或教学系统。欧盟委员会的《1999年就业指导纲要》指出：要培养就业能力、创业能力和适应能力，特别是要大力培养就业能力，鼓励自主就业，为青年创办企业提供宽松的政策环境。赵颂平、赵莉（2004）认为“能力本位”是一种与职业相关的综合能力，具有适应性和灵活性，通过学习知识和开发素质而形成的能够实现就业理想，满足社会需求，能够在社会中实现自身价值的核心素质能力。在高职教育中应突出对学生的能力培养，必须从唯知识的教育观念向以能力为本位的教育理念转变，最终提高高职学生就业能力。教师在教学过程中可以采用行为导向教学法。由于行为导向教学对于培养人的全面素质和综合能力方面起着十分重要和有效的作用，所以日益被我国职业教育界所推崇。行为导向教学是一种教学的指导思想和方法，实质上是指在整个教学过程中创造一种教与学、教师与学生互动的社会交往的情境，从而引导学生来进行自主性学习的一种教学方法，同时也包含与之相适应的学习目标、方法、内容和教育技术的重新组合，以及教学评价体系的建立等方面的内容，它注重在教学中培养学生的个体行为创新能力。行为导向的教学指导思想主要有角色教学法、案例教学法、项目教学法和模拟教学法四种具体的教学法。通过行动导向的教学方法，可以提升高职学生的职业能力。同时对学生的评价方面要采用一些新的标准。我国传统的教育观中评价学生水平的尺度长期以来是以对所学知识的继承度来衡量的，是一种唯知识本位的教育观，这对于培养职业技能型人才的高职教育来说是极为严重的错误导向，必须予以改变，代之以技术应用能力大小和劳动技能高低为主的能力本位的教育观。这些能力包括收集和选择信息和知识的能力，在规划和决策中运用这些信息和知识的能力等。其中对我国目前高职大学生来说应该把创业能力的培养摆在突出位置。因此随着社会的多元化以及产业结构的复杂化，人们不再像过去那样一生只从事一项职业，而是要经历一个“学习一一工作―再学习一一再工作”这样一个不断循环的过程。能力培养就要求高职院校在培养人才的专业知识和技能以及职业能力的同时还要帮助学生树立终身学习的理念，以便学生在今后的职业生涯中能不断完善自己，及时适应不断变化的职业需要，以适应市场的需求变化。

（四）构建“模拟市场”的校内创业实践教学体系 高职院校管理类专业可以采用“模拟市场”的模式来对学生进行创业能力的培养。“模拟市场”是学校在校园里提供一定的场所，学生分成若干的组，每一组的学生按照实际公司的组织结构和商业操作程序运行的公司，形成若干个公司，这些公司，从形式到经营都与传统公司一样。这些分成的公司，从工商注册、税务登记、面试员工等步骤着手，“实打实”开设一家自己的“公司”，感受创业的全过程。学生在此可以进行店面布置、进货渠道、营销、财务、税务等业务过程的模拟活动。江苏财经职业技术学院近三年经贸类学生都通过两周的创业实训，构建“模拟市场”创业实践教学体系（图2）。在“模拟市场”的校内创业实践教学体系中，在实际训练过程中，一般是将学生分成若干小组，每一小组管理一家企业。企业与企业之间互为竞争关系。通过这种教学模式可以培养学生：组建模拟企业，进行企业注册；进行市场调查与分析；制定企业经营方案；进行摊位设计与广告宣传；进行商品采购；进行商品陈列；进行产品定价；与不同的顾客沟通；进行会计核算。这九种教学模式都是创业的最基本的技能。学生将在“模拟公司”各个部门轮流进行操作实习，从中了解热悉整个公司的运作过程与运作业务。如在财务部的学生可以学做则务报表、工资表、税务表，和银行进行业务往来等；在销售部门的学生可自己从市场中采购商品，制定合理的价格，寻找潜在的客户，推销自己的产品等。通过这种训练方式培养出来的学生，毕业后与所从事的工作与创业没有距离感，可以迅速适应所从事的具体工作与创业环境。同时还可以因此通过这种方式可以培养一种团队精神，使同学之间能够互相交流，互相沟通，可使每个同学都意识到自己是整个集体的一分子。

（五）培育符合高职创业教育实际的教师队伍 在高职教学过程中，教师自身的思想素质、业务水平、创业精神和创新能力，对学生创业能力的培养具有决定性作用。高职学生的创业能力，主要取决于老师的理论教学能力和实践操作能力。但现在高职院校中普通存在着师资不足的问题，这主要因为对高职教师提出了高于一般院校中教师的要求，要求他们不仅要有坚实的理论功底，还要求他们具有很强的实践能力，具有解决实际问题的能力。基于此，高职院校需要培育符合高职创业教育实际的教师队伍。加强高职院校师资队伍建设，全面提升教师的职业适应能力、技术能力和专业水平。为此，每一所高职院校都要做到:争取让专业教师每年要有40%-50%的时间到企业第一线进行实践锻炼；改革和完善高职院校教师聘用政策，使高职院校有一个合理的专兼职教师比例，使高职院校多聘请一些成功的创业人才作为学院的兼职教师；把具有实践能力但学历比较低的老师送到综合性大学进行培训，提升他们的学历层次，增强他们的理论水平。通过这几种方式为高职院校“创业型人才”培养提供相应的师资保障。同时学院应该从企业上招聘有理论、有实践、会管理、有志于教育的人才充实教师队伍，改善师资结构。加强国际合作与交流。积极引进国外优质职业教育师资，促进高职师资与国际接轨。

*本文系江苏省2010年社会科学基金项目“高职毕业生就业问题研究”（ 项目编号: 10JYD021）阶段性成果

参考文献：

［1］俞国良：《创造力心理学（第二版）》，浙江人民出版社1995年版。