企业金融决策模板(10篇)

导言：作为写作爱好者，不可错过为您精心挑选的10篇企业金融决策，它们将为您的写作提供全新的视角，我们衷心期待您的阅读，并希望这些内容能为您提供灵感和参考。

篇1

金融资本主义的最大特点在于它是金融资本占统治地位的资本主义。这种本质性的特征也恰恰是我们用它来定义金融资本主义的原因。在我们的传统理解中，生产、分配、交换和消费四个要素之中，生产起决定作用，它决定其它三者，但是，在金融资本主义之中，金融资本超越生产，占据了决定性的作用，对传统资本主义发展其到重要作用的商品输出也已经不占据特别重要的位置。

金融资本主义另外一个重要特点是它的极强的流动性，以及基于这种流动性的投机性和破坏性。传统的商品贸易中，商品容易受到各国贸易保护的障碍，这种障碍直接影响了传统商品的流动性，但金融资本不一样，金融资本可以自由地流动，不像商品那样受贸易保护的阻碍，而遍布全球的金融网络为这种流动性提供了很大的便利。因为它的流动性强，，超越国界，所以每时每刻都可以在商品、外汇、证券、黄金的各个市场上流窜，兴风作浪，影响市场稳定，破坏性极大。

中小企业作为国民经济的重要组成部分，随着我国市场经济的发展，中小企业在技术创新、增加就业、和维护社会稳定方面发挥着非常重要的作用，它在经济发展中起着非常重要的作用，但是，在金融危机形势下，中小企业的融资难为已经成为中小企业健康发展的主要障碍。

一、中小企业融资难的主要表现

金融资本会造成再分配的直接后果，也就是增大社会经济发展的风险，这种风险的原因是基于逐利本能而有的金融资本的流动性往往脱节于实体生产，对经济的整体稳定性会造成很大的干扰，所以一旦有经济泡沫产生，那么不加限制的话，这泡沫总会不断放大，直至破裂，而泡沫破裂的时候，也是国民经济受重创的时候；经济和政治又紧密相连，经济动荡的情况下，社会发生动荡的可能性也大大增加。所以，金融资本最终会使社会处于一种发展的不确定预期之中，增大整个社会所面临的经济风险和政治风险。

中小企业融资目前的机遇有很多，政府部门的政策就是其中一个，在广泛推广创业的时代，中小企业如果能够在自身创新上花点功夫，可以说想要得到政府的扶持是不太难的。而且目前政府从税收、政府采购方面也开始向中小企业倾斜，政府采购一些招标，原来都向大企业倾斜，现在也开始逐步的规范化，所以给中小企业一定的机遇。

中小企业融资的挑战目前也不少，中国整个市场经济的建设时间也不是很长，经济体制也不够完善，造成了整体信用环境还有待于进一步改善，这是一个客观存在的事实。长三角、珠三角、环渤海，这属于整个社会信贷比较好的地方。比如在江苏、浙江、上海，这些地方，包括农行和其他银行，这些地方的中小企业获得融资相对来讲比较容易。传统的中西部地区，包括东三省，这些地方相对来讲金融整体环境稍微弱一点。在这些地区的中小企业获得融资的难度就会更大，下一步可能要关注这个区域性的差异问题。还有从整个社会的中介服务体系上来讲，信用担保机构的建设上相对比较滞后。

在当前金融危机形势下，中小企业的融资难主要表现以下几个方面：

(一)融资方式比较单一

目前我国的中小企业融资渠道非常单一，主要由银行，民间资本和企业内部融资，缺乏直接的市场融资渠道，我国中小企业七成的资源来源于银行，两成是民间自筹，剩下的一成是企业内部和直接融资方式获得，但是银行对中小企业的资金投放量不足银行总投放量的一成，这就加剧了中小企业融资难。

(二)借贷期限和方式、数量的局限性

中小企业的主要融资渠道是银行，但是银行远远不能满足中小企业对资金的需求，很多银行不愿意把资金投放到中小企业，再就是市县级银行没有足够的投放权限。银行放贷的结构性问题导致了中小企业融资困难，很多银行只是把一些流动性资金放贷给中小企业，在资金数量上远远不能满足中小企业对资金的需求。很多银行对放贷的条件非常苛刻，很多中小企业不能达到要求，只有很少一部分中小企业能够通过自己的信誉获得银行的放贷资金。

(三)中小企业自身问题

很多中小规模偏小，管理机制不健全，特别是财务管理不完善，导致很多中小企业的经营状况不佳，再就是中小企业的生命周期不长，这也是银行不愿意把过多资金投放到中小企业的重要原因。

三、金融危机下中小企业融资难的成因分析

通过上面的分析，我们可以看出中小企业的融资一直高度依赖于自有资金或者内源性资金，银行对解决中小企业资金的作用不是很大，在当前金融危机形式下，中小企业的融资不能完全依赖于银行来解决，我们重点来分析一下中小企业融资难的原因：

(一)融资服务链不健全

当前我国在融资方面还存在不足之处，融资服务链条的不健全，当前在融资渠道方面国家大型银行占据主导地位，这些大型银行制定的统一标准，在很多中小企业看来根本是不可能达到的。再就是在我国很多中小融资金融机构不健全，同时国家没有相应的配套政策措施，这就给中小企业融资带来了很大的麻烦，目前我国还没有一套比较健全的针对中小企业融资的金融体系，再融资服务链条方面比较奇缺。

(二)中小企业先天缺陷

由于我国市场经济发展时间比较短，很多中小企业自身也存在着一定的缺陷，大多数中小企业处于创业阶段，它们的规模和管理水平很难达到金融机构对发放贷款的基本要求，同时，金融危机的发展，让金融机构在放贷方面更加谨慎，银行作为中小企业融资的一个重要渠道。但是由于宏观环境的变化，对于中小企业融资环境变的更加恶劣，同时在银行的供给层面上的资金成本与生产成本的增加，以及可贷资金的减少，再加上央行的信贷规模控制，中小企业的融资渠道被大幅收窄。随着中小企业经营风险的增加和信用风险的提高，信贷分配更加严峻，可贷资金可能发生绝对性的削减。

四、解决中小企业融资难的途径

(一)中小企业内练内功

对于中小企业来说，一定要加强自身融资的资本，提高管理水平，提高企业的信用级别，减少企业在发展过程的经营风险，提高自身的经营水平，尽力符合金融机构放贷的基本要求。

要大力发展直接融资渠道. 充分加强银行与企业之间的合作，保证畅通的贷款渠道。企业与银行的战略伙伴关系应继续保持，畅通贷款渠道。我国商业银行的兴起于外资银行在我国的长远发展离不开源源不断的人民币的注入，同时，不管是我国的商业银行还是在我国的外资银行都在充分利用先进的银行经营管理理念与金融领域创新的优势，再结合国内客户需求的同时，依靠我国完善的营销市场及雄厚的资金实力，与优质的客户建立长期的战略伙伴关系，努力在国内金融市场中占有一席之地。在政府投资的平台下，企业的投资在有一定收益的同时仍会存在一定风险，但通过这些银行努力挖掘的优质客户的帮助，可以加强银行在信贷市场的竞争，同时也利于银行贷款体系多层次的构建。

(二)国家的扶持

对于国家来说，中小企业关系到国家的命脉，这就需要国家加大对中小企业的扶持，特别是在融资方面的扶持，制定相应的金融政策，健全融资服务链条。

(三)加大对市场资本的利用

对于市场资本的利用，我们可以通过股份公司进行上市来实现，股份是按股份公司的全部资本等额划分的，它的实物表现形式就是股票，由于每一股份都是等额的且金额很小，这就给中小企业来说具有可行性，通过股票可以加速资本的集中。在拓展传统的间接融资渠道的同时，要充分重视直接融资渠道的拓展。同时要对国外资本的利用，由于国外子市场资本方面比较成熟，上市程序相对简单，这就对中小企业来说是一种非常好的融资渠道。对于国内快速成长、盈利能力强的企业，特别是有国际业务的企业，去海外上市也是一种良好的选择。

(四)要继续完善中小企业融资体系

根据中小企业的基本特点和我国当前市场的需求，需要建立专门的金融机构，或者在金融机构中设立专门的融资机构，来支持中小企业融资，这是很多国家普遍采用的方式。小金融机构是为中小企业提供融资服务的主渠道，同时，建立第三方的信用评价机构，为中小企业的融资带来一定的优势。

参考文献：

[1]文朝晖.中小企业创业期融资策略研究[D]中南大学, 2005

篇2

行为金融是当前金融领域的一个新发展，这一金融理论创造性的将心理学引入到了金融学中，从金融决策的微观主体来对于金融行为进行一个解释，这一理论对于创通金融理论是一个创新以及发展，目前行为金融理论应越来越多的被运用到金融行为决策领域。在企业投融资领域行为金融理论有很广泛的应用，其对于企业投融资行为具有重要指导意义，不过目前我国行为金融在我国企业投融资方面的应用还是一个比较新的课题，很少有学者从行为金融的角度分析指导企业投融资行为。本文试图从行为金融理论角度出发，针对企业投融资误区，分别从多个维度进行了具体的解决策略，从而帮助企业更好的去开展投融资。

一、行为金融理论概述

行为金融理论是传统金融学与心理学相结合而产生的一种新的金融理论，这一理论关注个体心理状态对于金融决策行为的影响，这一理论的基本假设以及核心理论具体如下。

1.基本假设

在基本假设方面，传统金融理论都认为金融决策主体是理性经济人，对于风险厌恶，追求经济效益最大化，而行为金融理论则认为决策主体一般都过于自信，实际决策总并不能够充分表现出来理性经济人特质，从而很难实现决策效益的最大化。传统金融理论认为市场竞争是有效的，理性的经济人总是能够把握住各种机会套利，因此市场上最终幸存下来的人基本上都是理性经济人，而行为金融理论则不认同这种假设，因为现实中存在大量反常行为，市场实践中并没有一条最优的路径。行为金融理论认为市场经济活动中的参与者并不都是理性经济人，人的非理性行为将会对于金融决策产生重要影响，因此行为金融的研究重点侧重于实际发生金融行为，而不是建设的行为。

2.核心理论

期望理论以及后悔理论是行为金融的两个核心理论，期望理论认为在人为投资决策中，等量的亏损所带来的负面情绪要远远甚于等量盈利所带来积极情绪，期望理论认为在人们股票投资获利的情况下，其往往会继续持有，而一旦股票投资亏损持续减少，其持有股票的信心就会减弱。后悔理论在投资领域的表现就是在投资赚钱的时候，人们会为了没有及早进行投资而感到后悔，而在投资出现亏损的时候，人们又会因为没有及早的退出而感到后悔。当投资者投资股票有亏损、有盈利的情况下，如果其脱手套现，其往往更倾向于售卖赚钱的股票。

二、企业投融资存在的误区

企业在投资融中存在很多的误区，这对于企业投融资决策正确性有很大的负面影响，总结企业投融资中存在的误区，可以概括为以下几个方面。

1.投融资行为从众

投融资行为的从众性是企业投融资中存在的主要失误，企业在投资中往往理性思考不足，在投资项目选择方面，看到其它企业投资赚钱，就会盲目跟进，结果进入之后却发现并不能从中赚钱，从而感到后悔。融资方面，同样存在这种情况，看到其它企业纷纷开展融资投资一些新的项目，企业也不管企业自身是否需要，一味进行跟进，结果往往导致企业背负沉重的债务包袱。投资行为的从众行为表现出来了企业管理者投融资决策的不理性，盲目进行投融资将会给企业带来巨大的决策失误。

2.止损机制不完善

企业在投融资方面止损机制不是很完善，在投资亏损发生的时候，企业经营管理者总是心疼沉淀投资，不愿意退出已经发生亏损的投资项目，结果导致亏损的越来越大，进而给企业的发展带来了更大的隐患。在企业的投资项目中，究竟亏损多少企业必须要果断终止投资，很多企业并没有一个明确的规定，止损是投资中的关键点，没有这一机制可能会给企业带来难以承受的损失。止损机制在企业融资领域的运用不足，主要就是在借贷方进行资金回收导致的风险方面没有应对机制。

3.风险分散不健全

风险分散是企业投融资决策中必须要遵循的一个基本原则，做不到风险分散则很容易出现风险一旦发生，给企业带来巨大损失的情况。在投资领域，企业风险分散的不健全主要就是在投资领域部分、区域分布方面没有综合考虑，投资主体方面没有多元化，投资风险转移不够完善，从而导致企业投资风险比较高。在融资领域，企业风险分散的不健全主要表现为就是融资渠道单一、融资结构不合理等等，这导致了企业融资风险的居高不下。

三、企业投融资决策思考

根据行为金融期望理论以及后悔理论的内涵，结合目前企业投资行为存在的误区，本文认为应该从以下几个方面着手，来尽量减少投资者的不理性行为，全面提升企业投融资决策的正确性。

1.避免投融资行为从众

从众是企业投融资行为的大忌，正所谓在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐惧，企业投融资需要做到足够理性。在企业投融资活动开展方面，需要注意进行投资项目的分析，对于投资项目的发展前景，盈利空间等进行的全面分析，避免脑子一热进行盲目投资。企业在投资项目的选择方面要独具慧眼，建立起来投资收益评估机制，对于那些过热的投资项目不能够眼热，不能因为自己不介入而后悔。在企业融资方面，需要注意分析融资的必要性，融资使用安排、融资成本承受能力等等，通过全面了解这些方面的内容来确保投融资的准确性。

2.合理确定止损机制

企业投融资决策开展中需要确定止损机制，止损机制包括减少风险发生措施以及风险发生之后的具体损失减少应对。在企业投资项目发生亏损之后，企业要资信分析项目的前景，如果短时间内扭亏无望，而长期来看，项目也没有良好的前景，一旦损失超过临界点，企业就要果断舍弃这些投资项目。不能够因为企业投资发生了亏损，有大量的沉淀投资无法回收，就不愿因进行投资项目的舍弃。在融资风险止损方面，关键就是要面对筹资风险进行预警，通过预警发现风险，并及时进行应对。

3.健全投资风险分散机制

企业的投融资行为总是伴随着一定的风险，因此在投融资决策中必需要健全风险分散机制，确保对于投融资行为风险的可控性。在企业投资中，企业可以通过投资多元化，投资具有相反行业周期的行业来对冲投资风险，可以选择和一些投资伙伴合作来分担潜在的风险等等，这样就能够较好的实现风险的可控。在企业融资风险分散方面则关键就是要进行融资渠道的多元化，分散融资渠道单一的风险，避免单一渠道抽贷给企业现金流带来巨大的冲击以及影响，通过合理安排融资结构，避免某一时间段内，企业还债压力过大。

总之，行为金融理论在企业投融资决策中具有非常重要的作用，深刻理解行为金融理论的内涵，有助于企业在投融资决策中规避各种误区，减少决策失误。目前行为金融理论在企业投融资决策中的应用还处于一个起步阶段，未来企业在投融资决策中要注意汲取行为金融理论的思想，全面提升企业投融资决策的科学性，确保企业核心竞争力的不断提升。

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随着我国经济的不断发展，企业对国民经济的影响越来越大，企业的投融资活动直接决定着企业的下一步的发展方向，如果能够科学预测金融市场状况，开展符合市场经济发展趋势的投融资活动，就能够实现企业更好发展的目的。正确的投融资决策，能够持续不断的推动企业发展。

一、金融工具创新对企业投融资决策影响分析

金融工具作为金融市场交易的对象，直接关系到企业的投资规划和投资方向。使用多种具有创新性的金融工具，能够在实现企业效益的同时降低企业风险，而且企业根据自身发展状况实施不同组合的金融工具，能够有效的降低融资成本。

目前我国金融市场上可供选择的金融工具很多，以可转换债券为例，它是一种公司在发行债券的基础上附加的期权，持有人可随时在公司规定的时间内将债券转换为公司的股票，因此它具有债券和期权的双重优点。如果用于融资，可转换债券的性质使得持有人能够随时根据发行债券的企业经济状况来进行股票的转换，这种转换的灵活性使得企业的融资资本能够得到最大程度的优化；如果用于投资，由于可转换债券的利益是由公司定期支付的，因此相比股票而言更具有稳定性，同时如果公司的经营状况出现波动，股票价格下跌，可转换债券失去的只是其纯债价值，市场的风险性较小。

由以上的例子可以看出金融工具的创新会直接影响到企业的融资成本大小、结构和企业的投资收益，并能够适度调节企业的投资风险，如果企业能够科学的利用创新型的金融工具进行企业投融资决策，就能够进一步优化企业的资金使用效率。

二、金融业务创新对企业投融资决策影响分析

金融业务创新的主要方式就是为企业提供多元化的金融投融资工具，使企业能够根据实际需求来进行选择，提高投融资行为的操作性。目前我国金融业务的创新主要是指银行自身业务的创新和一些非银行金融机构的创新服务，如租赁业务等。这里我们研究的主要是银行业务的创新，目前我国企业中使用最广泛的的就是资产业务创新，指的是企业把自有资产向银行进行抵押，从而获取资金的一种具有贷款性质的业务形式。通过这种方式，企业能够把风险转移给银行，获取发展所需的资金，当然企业需要向银行支付一笔较多的利息。

三、金融制度创新对企业投融资决策影响分析

金融制度创新指的是对银行当前所执行的制度进行改革或是优化，提高资金的使用效率。金融制度创新对企业投融资的影响在中小企业领域能够得到充分体现，当前中小企业在我国的经济中占有主要地位，但是制约中小企业发展的一个重要因素就是融资困难。由于中小企业的规模较小，对营运资金的使用不够科学，面临的市场风险相对较大，信用程度较低，因此银行在审批中小企业的贷款需求时手续十分繁琐，环节多、审核严、时间长，这就降低中小企业的融资的可能性，制约了中小企业的发展，如果能够在金融制度方面进行创新，减少中小企业融资所需的审批程序，从制度上对其融资行为进行重点倾斜，制定合理的审批流程，就会增加中小企业的融资几率，这种资金的扶持行为对其发展有实际的促进作用。

四、金融市场创新对企业投融资决策影响分析

金融市场是一个多元化的有机整体，金融市场的创新对企业投融资决策的影响主要可从以下几个反映出来：

1.金融市场中的货币市场能够向企业提供更多的融资机会，尤其是目前我国货币市场中的融资工具期限十分灵活，能够实现企业在融资方面的多种短期需求，从而优化企业的融资结构，拓宽企业的融资渠道。

2.银行间市场结构完整，层次鲜明，能够有效减少企业投资交易时的价格波动，对企业的交易行为具有一定的稳定作用。

3.银行间市场用于企业投融资的产品和延伸产品种类丰富，既有货币基金、债券基金，又有企业债券和信贷产品，使企业能够根据需求和风险程度选择符合资金现状和实际发展需求的金融工具。

4.市场设备的的信息化和交易行为的便捷性使得企业的交易成本降低，扩大了企业的投融资规模，更多的企业投资者和融资者更乐于进入市场获取服务。

五、金融创新在企业投融资过程中的再生风险

虽然金融创新能够降低企业在投融资行为中的风险，或是将风险进行适度转移，但是任何一种金融创新自身都不是绝对安全的，都会带来新的无法避免的风险，这就是金融创新的再生风险。金融创新的再生风险主要有以下几种：

1.法律风险，产生法律风险的主因包括交易的合约不具备实际的法律约束力，或是与我国当前的法律规定冲突，金融创新工具存在不合法性等。

2.信用风险，因为当前金融市场中所有的交易都是建立在信用的基础上，因此信用风险发生的概率很大，例如企业如果使用资产债券化进行投资，而原始的借款无法收回，就会使企业遭受利益损失。

3.操作风险，操作风险是因为金融体系内部控制行为的失调而产生的，一旦市场监管体系出现漏洞，或是交易过程存在不完善的地方，就会造成操作风险。

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中图分类号:F272文献标志码:A文章编号:1673-291X(2009)32-0009-02

一定意义上说,没有成功的决策者就没有成功的企业。面对席卷全球的金融危机,更要求企业决策者全方位提高自身的素质和能力。概括起来,笔者认为,企业决策者应对金融危机至少应具备以下五项素质和五种能力:

一、企业决策者应具备的五项素质

(一)道德素质

2008年9月27日,总理出席夏季达沃斯论坛年会开幕式和企业家座谈时指出:“企业是经济的主体,企业家要有道德。每个企业家都应该流着道德的血液,每个企业都应该承担起社会责任。合法经营与道德结合的企业,才是社会需要的企业。”广大企业决策者要按照温总理的要求,牢固树立平等互利、自由竞争、公平交易、以义求利、诚实守信、勤俭廉洁、遵纪守法等维系市场经济的基本道德观念,将道德、责任、能力集于一身去经营企业。道德是企业决策者品格的核心,是其事业的支撑点。假若把企业决策者比做一棵大树,道德就是这棵大树的根基。有了根基,大树就会枝繁叶茂、浓荫如盖。根基出了问题,这棵大树就会衰败、枯萎[1]。

(二)洞察素质

应对金融危机更需要决策者提高洞察力。一要善于捕捉信息。没有信息就谈不上洞察,洞察的过程是获取信息和处理信息的过程。决策者要有获取信息、利用信息的强烈意识,建立健全信息系统和灵敏畅通的信息渠道,从而更有效地实施管理和经营。二要目标对准未来。决策者要学会把握市场发展趋势,不断地对准未来,思考未来,经营未来。三要时刻抓住机遇。“一个好的机遇,胜过一大堆计划”。时刻寻找机会,在机会降临时能及时、果断地把握住它,充分利用它并去争取成功。

(三)识才素质

越是处在紧急状态,越需要决策者加强识才修养。一要善于发现人才。要像刘备对待诸葛亮那样,降贵屈尊,三顾草庐;二要善于使用人才。在用人上要眼明手快,当机立断;三要运用能人带动策略。有这样一个故事:挪威人爱吃沙丁鱼,渔民们若能将活的沙丁鱼带到市场,就能吸引人们争相购买。渔民能让沙丁鱼活下来的奥秘是在渔槽里放一条鲶鱼,沙丁鱼发现了鲶鱼就非常紧张,于是,就左冲右突,跳跃不停,这样一来,沙丁鱼在蹦跳中被运回了渔港。由此得到启迪:只要在人群中引进能干的人,就会使大家感到紧张,一紧张自然就会拼搏进取,如此一来,整个群体就会变得生机勃勃,充满活力;四要善于保护人才。人才往往干得越多,“毛病”就越多,人们的意见和看法就越大,所以,人才是需要保护的。

(四)胆略、创新素质

决策者的胆略素质主要表现在对冒险的态度上,与常人不同的是常人没有百分之百的把握,就没有采取行动的勇气,而决策者却应当只要有七成把握,就拿出百分之三百的勇气。事实上,任何成功者,在其走向成功的过程中,都离不开冒险精神。现实生活中,有些人宁愿安于现状而不去冒任何风险,其实,追求没有风险,恰恰是最大的风险。

实践证明,有了知识和科技,世界上的一切事物都是能够不断创新的。在这里,要特别强调的是决策者作为企业创新的主帅,其创新素质要比一般管理人员更显重要。一要强化创新意识。管理大师杜拉克曾经说过:“面对变化,只有创新。谁继承以往的做事方式,注定会带来灾难乃至死亡”[2]。这是对创新持久性特征的最精辟的解释。二要敢于面对失败。要创新,就难免会有失败,敢于面对失败是决策者所必不可少的精神。三要勇于持之以恒。只有持之以恒,才能在不断创新中谋求长远的持续发展。

(五)情感、健康素质

决策者的情感素质主要体现在对人际关系的把握上。一要加强感情修养。要有热情的态度、坦荡的胸怀、诚信的风范、务实的作风;二要学会宽容。要宽容犯过错误的人或反对过自己的人。宽容是一种美德。

决策者一要有健康的体魄;二要有高雅的风度,风度来自于崇高的理想、高尚的情操、广博的学识、宽广的胸怀和坚强的意志;三要有良好的仪表,这既是审美修养,也反映了对别人的态度。穿着得体、个体鲜活、整洁协调,就一定会给人留下美好的印象。

二、企业决策者应具备的五种能力

决策者的能力不是单一的,而是多项能力的集合。

(一)思维能力

思维能力,包括逻辑思维能力和非逻辑思维能力。时下,决策者尤其要加强非逻辑思维能力的培养和锻炼。在此例举几种常用的非逻辑思维方式,以供参考。

1.逆向思维。就是打破常规思维的惯性,有意识地从反向去思考的一种思维方式。有这样一个故事:英国历史上曾有一个很节俭的国王,多次下令禁止戴金银首饰,但收效甚微。有一人献计,让国王下令:“全国只允许和小偷戴金银首饰”。由禁令反向为允许,结果很成效颇佳[1]。

2.侧向思维。就是虽然不与常规思维逆反,但换一个角度通过走第三条路去解决问题的思维方式。“草船借箭”、“曹冲称象”等故事,都是典型的侧向思维范例。决策者在思考问题时采用另辟蹊径的侧向思维可以帮助在山穷水复疑无路时,迎来柳暗花明又一村。

3.发散思维。就是让思路向多方向、多数量扩散的立体型、辐射型的思维方式。发散思维的能力与敢于想象的品格有很大关系,只要不受一切原有的知识圈及所有的条条框框的束缚,就能想象出许多与通常情况不同的、新颖的、独特的方式和方法。

(二)决策能力

决策者既要有战略眼光,善于综观全局,善于调查研究;又要懂得“谋之贵众,断之贵独”的道理;还要学会善于授权的艺术。在这里,要特别强调的是:“划船是水手们的事,船长的任务是把握方向。”一个人的时间和精力是有限的,如果事无巨细、事必躬亲,势必减少对全局的思考与控制力。生物科学对懒蚂蚁现象的研究成果颇有启示:生物学家发现在以勤劳著称的蚂蚁家族中,总是存在着一定比例的懒蚂蚁四处闲逛。将懒蚂蚁与勤蚂蚁分离开来,但两个蚁群又都重新形成了原有的懒蚂蚁比例。进一步观察发现,这些懒蚂蚁之所以四处闲逛,是为了搜集生存信息,以便指挥其他的勤蚂蚁更有效地获取食物,更快捷准确地寻求生机。懒蚂蚁现象表明:一个组织的生存和发展需要懒于具体事务,却勤于思考创新的领导者。没有了这样的懒者,勤者极易无所适从,往往事倍功半。企业决策者要善于授权,把大量具体工作予以委托,这不仅体现对下属的信任,激发他们的工作热情和创造力,也能争取到更多的时间和精力登高望远,去进行经营和开发战略性的思考和决策。

(三)应变能力

决策者的应变能力主要体现在遇到一些突况或非程序性问题时的应付和适应能力上,也是快速反应的一种表现。一要审时度势,随机应变。在变化多端的复杂环境下,“以不变应万变”是走不通的,要像弈棋那样在有限的格子里摆出无穷无尽的棋谱。二要变中生创,边干边创。要善于在差别与变化中及时地产生应对的创意和策略。如在有地区差别之时因地而变,在有季节差别之时因时而变,在有经营差别之时因竞争对手的变化而变,在有需求差别之时因客户消费心理的变化而变,等等。有这样一个故事:中国名茶“茉莉花”远销欧美,曾一度在东南亚不受欢迎。原来“茉莉”与“没利”谐音,当地人很忌讳,销路受阻。中国厂商得知后及时进行调整,将“茉”字添上了两个点,改变成“莱”字,与“来利”谐音,结果销路大畅。真可谓“时移则势异,势异则情变,情变则法不同”。

(四)塑造品牌能力

时下,企业竞争即品牌的竞争。品牌管理的核心是“顾客至上”。小天鹅洗衣机何以能占领较大市场?就在于秉承“顾客的需要就是标准,顾客的满意就是目标”的服务宗旨。例如,小天鹅曾为泰国生产了一批洗衣机,而泰国用户家的老鼠多,将洗衣机的电线咬坏。小天鹅洗衣机厂派人去检查,检修好以后说:“我们没有很好地考察你们的使用环境,没有装配能防老鼠咬的电线,这是我们的责任。”检修人员的一席话,凝聚着“顾客是上帝”的营销观念,塑造了企业的良好形象[1]。

(五)危机管理、自我控制能力

没有危机意识就不能成为优秀的企业决策者,因为市场竞争日趋激烈,危机正威胁着企业的生存和发展。危机管理已成为继市场营销、战略规划、人力资源等课题之后又一管理热点问题。因此,决策者必须了解危机管理的原则、途径、处理方法与策略等方面的知识,掌握企业危机管理的相关技能,从而做到预防并妥善处理企业发展中所遇到的各类危机,使企业保持健康、良性的发展势态。

决策者面对压力和挑战,一要不喜形于色、不怨天尤人;二要主观愿望符合客观实际,不断修正自己的想法和做法,使自己的决策最终变成现实;三是在解决各种矛盾和问题时积极主动地与人进行建设性沟通,沟通过程中很重要的一点就是要学会尊重他人,做到表里一致、认同对方、双向沟通[3]。只要换位思考、以诚相待、以理服人,就能使人们的心灵因沟通而阳光。

参考文献:

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网络信息技术在商业活动中越来越广泛的运用，促进了传统商业模式的改变。随着电子商务的发展，互联网金融模式在社会经济中不断普及，小微企业逐渐建立起适应自身的信贷模式，为小微企业突破发展瓶颈提供了一条路径，并对传统金融模式造成了一定的冲击。与此同时，这种全新的、尚待完善的金融模式也存在不少风险，小微企业必须找出对策来应对这些不可忽视的问题。

一、小微企业的发展现状及融资难原因分析

（一）小微企业的发展现状

金融危机和接踵而至的欧债危机给小微企业带来严峻的挑战，很多小微企业在客观及主观原因的双重打击下举步维艰甚至宣告破产。同时，随着人工、原材料、房租等价格的升高，又使得幸存下来的小微企业面临成本快速增长的困境，小微企业的发展前景显得很不明朗，这些因素导致很多金融机构不愿贷款给他们。难以解决融资问题，小微企业就无法扩大经营规模和进行有效的改革创新，迫使其只能原地踏步。因此，解决融资问题是小微企业面临的首要任务[1]。

（二）融资难原因分析

小微企业之所以面临这样的局面，有其自身的原因，也与金融机构和相关政府政策有着诸多关联。

1.自身的局限性。小微企业自身有很多难以突破的局限性。首先，小微企业规模小，层次不高，市场竞争能力弱，在不稳定的市场环境中缺乏足够的抵抗力。其次，小微企业有限的管理水平，不健全的管理机制（如在财务范畴，普遍存在不规范的操作，易滋生逃税漏税现象），又加大了小微企业在申请贷款时的难度。此外，小微企业没有太多的固定资产可以拿去抵押，使它们在申请贷款时常常难以获得审核通过。

2.金融机构的无奈之选。金融机构愿意选择大企业提供融资服务，是因为大企业有较高的信用度，雄厚的物质资金实力。而对于小微企业，金融机构提供贷款不仅得不到较高的收益，复杂的程序也加大了办理贷款时的成本。同时，小微企业在信用度和发展性上的不稳定性，使得金融机构在考虑风险性时，尽量排除与小微企业的合作。这些因素导致小微企业在融资大环境中始终处于被动的劣势地位。

3.相关政策的缺失。一段时期，国家很多的税收优惠政策都是针对大企业的，而没有切实地为小微企业谋到福利。扶持政策的缺乏，使小微企业一直面临着税收的沉重负担，发展受到限制。目前，我国对促进小微企业发展还没有形成一套完整有效的管理体系，也缺乏特殊的扶持政策和真正面向小微企业的金融机构，政策优惠方面处于劣势的小微企业难以难找到更好的发展出路[2]。

二、互联网金融模式的发展意义及创新

（一）互联网金融对促进小微企业发展的意义

互联网金融的诞生，为小微企业的发展注入了血液，激发了活力。目前，我国正处于国民经济发展的转型期，小微企业的灵活性和易塑性使其在经济转型中大有可为，潜力巨大，是国民经济的潜力股。首先，小微企业能够积极调动全民创业的积极性，发挥市场经济更大的优势。其次，小微企业的发展使民生问题得到了改善，为剩余劳动力创造了就业机会，减轻了社会的负担。此外，小微企业也为大众提供了更为丰富商品和服务，满足了人们多元化的消费需求。

（二）互联网金融模式的创新

1.网络联保模式。网络联保是互联网金融模式中的常见模式，它由三个或者更多的小微企业组成。这些小微企业之间有良好的合作关系，也有牢固的信任关系，他们之间的融资联盟完全出于自愿，并愿意为彼此担保，然后以电商平台的方式向商业银行申请贷款。融资额度由几个企业以联盟的需要进行协商，每个企业都对联盟可能产生的债务负连带责任，每个企业根据自身的资产能力还清贷款。电商平台的作用是为小微企业的联盟和贷款提供平台帮助，同时也增加了小微企业本身的信用度[3]。

2.网络信用池信贷模式。这种模式要求小微企业的网络信用度要好，电商平台不仅是借款人，同样也是贷款人。电商平台将很多信用好的小微企业放在网络信用池里，按照他们的需求，电商平台可以以其自己的名义对小微企业发放贷款。在这种模式下，小微企业是独立的，一旦出现信用问题或违约情况，就要对电商平台偿还贷款，而电商平台有连带责任，对偿还商业银行的债务负责。

3.善融商务平台。与阿里巴巴相似，建设银行通过平台的建立为客户服务。个人商城与企业商城是其主要项目，除了向个人提供服务以外，还向小微企业提供信贷方面的服务。它是小微企业之间的循环贷款，有抵押物作保证。这种模式可以帮助小微企业进行贷款申请，也可以在企业网银的支持下使用。

4.人人贷。缺少资金且信用度低的小微企业可以运用人人贷这种模式，其以第三方电商平台为依托，将银行与需要借贷的小微企业创建联系。这种模式下，不需要抵押物，只需提供企业信息、银行的信用报告等，电商平台对相关信息进行汇总后，整理给资金提供方，保证程序上的完整。

三、互联网金融模式的决策优化

（一）小微企业层面的决策优化

网络联保模式中，小微企业要注意融资联盟成员的信誉度、数量和效益。当融资额度过大或过小的时候，要尽量减少或者增加额度，各成员之间的风险等级应该大体相当，以此来进行相互监督。

（二）电商平台层面的决策优化

电商平台的网络信用体系要不断完善和发展，清楚各小微企业的信用度，并对此进行分析，以降低小微企业的违约风险，在还款能力有保证的情况下，实现企业的效益。

（三）商业银行层面的决策优化

商业银行要有风险预警机制，贷款前，商业银行要对电子商务和小微企业进行相应记录，避免出现虚假情况。一旦有违约现象的产生，要把该企业拉入黑名单并及时进行曝光。

四、结束语

小微企业作为国民经济发展的重要力量，有其不可替代的作用。在小微企业发展的诸多矛盾中，融资问题是主要的矛盾。互联网金融模式为小微企业融资提供了新的路径，电商平台、商业银行与小微企业相互联系、相互促进的发展模式发挥了其应有的价值，对促进国民经济发展带来新的动力。同时，应当看到，互联网金融模式会衍生出的一定的风险问题，需优化决策、合理规避。

参考文献

[1]晏妮娜，孙宝文.面向小微企业的互联网金融模式创新与决策优化[J].科技进步与对策，2014，3（7）：74-78.

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（一）小微企业发展现状

2008年的金融危机和2011年的欧债危机对小微企业的经营产生了重大冲击，不少小微企业不得不走向破产倒闭的结局。近年来，小微企业一面处于生产原料价格提高，经营成本增加的压力下，一面面临缺乏金融机构贷款的窘境，其发展步履维艰。资金链紧张，难以获得外部资金支持以进行生产扩大是小微企业诸多问题中的典型，也是制约其发展壮大的主要障碍。故此，破解小微企业融资难题是实现其健康可持续发展的首要前提。

（二）小微企业发展困难的原因探析

小微企业发展面临巨大挑战和融资艰难的困境，与企业自身、金融机构、国家政策三方面有密切关系。

1.小微企业自身局限。小微企业生产规模小，市场竞争力弱，面对市场冲击往往缺少强有力的抵御能力。另外，在企业经营管理中，因管理人才断层而未建立起健全、系统的管理机制，例如财务管理不规范导致时常出现为逃避纳税做假账的现象，从而在小微企业申请贷款时造成信息不对称的问题，大大降低了企业获得银行贷款的可能性。小微企业信用度在假账和借口拖欠还贷的行为中逐渐消磨，再加上小微企业常常不具备可抵押的固定资产，使其很难通过商业银行的贷款审核。

2.金融机构发展选择。相对于小微企业，金融机构更倾向和大型企业合作，因为一般大型企业不仅管理规范、信用度良好，而且能给金融机构带来更大的利润。如果选择为小微企业提供贷款，便无法获得高收益，程序的繁琐还会增大运营成本，加之小微企业经营的不稳定性和信用度低会增加金融机构损失的风险，故此金融机构缺乏给小微企业贷款的积极性。

3.国家政策缺乏充分支持。小微企业的税收重问题由来已久，各种各样的税费给小微企业造成巨大负担。除此以外，我国尚未形成一套健全的体系为小微企业服务，对小微企业的扶持引导力度不够，面向小微企业融资需求的金融机构未真正建立，使得小微企业融资渠道受到很大限制。

（三）小微企业的发展意义

小微企业虽然规模小，但在数量非常多，在我国企业总数中所占比重高达99%以上。小微企业能够吸收大量的劳动者，在很大程度上缓解了我国的就业压力，促进了社会稳定。同时小微企业为社会提供了丰富的产品，满足了人们的生活需要，改善了民生。除此之外，在国民经济转型之际，小微企业是发展第三产业的最佳切入点，只有将小微企业逐渐壮大，才能成就大型企业，这对国家经济的长远发展具有重要意义。

二、面向小微企业的互联网金融模式创新

小微企业的当前困境及其存在的重要意义，使得如何改变小微企业融资模式，促进小微企业健康发展成为当务之急。互联网金融模式凭借其高效便捷、信贷风险较低和运营成本低的优势，无疑将成为改革小微企业融资方式的有力手段。互联网金融模式主要有网络联保模式、网络信用池信贷模式、华夏银行平台金融模式、善融商务平台和人人贷五种。

（一）网络联保模式

网络联保模式是互联网金融模式中常见的融资方式，由三个或三个以上小微企业在了解信任、互相监督的基础上组成融资联盟，并承诺自愿为彼此担保，然后通过电商平台共同向商业银行申请贷款。融资额度由联盟成员协商讨论决定，且每个融资联盟成员都对贷款产生的债务承担连带责任，即当其中一方无法偿还贷款时，其他成员就必须共同以各自企业和个人资产为该方还清贷款及利息。在网络联保模式中，电商平台充当中介的作用，一面为小微企业提供平台和组成融资联盟，一方面为银行提供小微企业的信用参考。网络联保信贷是阿里巴巴与建设银行在2007年合作进行的，这为网络联保信贷的发展开辟了新格局。

网络联保模式的创新性首先体现在信贷风险有所降低。组成联盟的前提是各小微企业之间形成充分的信任感，如此才能建立起坚固可靠的联盟关系，降低联盟成员在偿还贷款时拖欠、无力还款甚至落跑的风险。由于受无限连带责任的压力，在网络联保信贷过程中，各企业会相互博弈监督，有效减少传统信贷中信息不对称的问题，这便相对降低了银行的信贷风险。其次，融资联盟的成员在共同申请贷款时不需要提供任何抵押，适应了小微企业缺少固定资产抵押物的实际情况。再者，网络联保模式中贷款流程中的申请、审查、批复等都是利用电子商务平台自助进行，工作效率大大提高，缩减了贷款时长。最后，小微企业融资联盟申请贷款的重要依据便是在电子商务平台上存留的网络交易信用，而电商平台的网络信用体系是基于小微企业的网络交易量、交易记录、注册年份、客户评价等信息建立起来的。

（二）网络信用池信贷模式

网络信用池信贷模式是针对网络信用好的小微企业设计的。在这一模式里，电商平台既是借款人，又是贷款人，因为电商平台需要将那些信用良好的小微企业集聚起来，放入网络信用池中，在小微企业有融资需求的情况下，汇集总的融资需求，以电商平台的名义向商业银行借贷，然后计算好融资利率，根据一定比例借贷给网络池中的小微企业。这种情况下，当网络信用池的小微企业失信而发生违约时，电商平台要承担连带责任，并向银行支付欠款，与此同时，电商平台可以追究小微企业的偿还贷款责。在整个过程中，网络信用池中的小微企业相互独立，不必为对方承担连带责任，电商平台是其直接借贷方，银行是小微企业的间接资金提供者，并对电商平台要作出信用评估和贷后监控。

（三）华夏银行平台金融模式

平台金融模式作为资金支付管理系统，将资金聚合、资金清算、在线融资、资金监管和跨行支付五项功能集聚一身，能与大型商品市场、供应链核心大企业以及市场商圈管理者等客户平台实现完美对接，当客户需要融资时，银行便能第一时间整合信息流、资金流等，为企业提供快速、便捷、高效的在线金融服务，这种服务不受时间和空间的限制，能及时满足企业客户的融资需求。在这种金融模式的运营下，可以有效避免传统信贷模式中信息不对称的状况，降低小微企业融资难度和融资成本，促进小微企业的资金流通，为企业的未来发展奠定资金基础。

（四）善融商务平台

建设银行的善融商务平台与阿里巴巴电子平台有很大的相似性，通过建立平台为客户提供金融服务。个人商城和企业商城是该平台的经营项目，一方面它能为个人提供消费、融资、分期付款等服务项目，另一方面该平台可以根据小微企业的交易信息，为有融资需求的小微企业提供信贷服务。善融商务平台的服务大致可以分为三方面：小微企业客户在线融资、网络银行“e”点通、网络速贷通。

小微企业客户在线融资的服务客户以小微企业为主，是一种小企业小额循环贷款，小微企业需要提供抵押物。当小微企业需要借贷时，需借助善融商务平台办理贷款自助申请，并可以在企业网银的帮助下实现自助循环支用。该模式必须具备相关的担保条件，以企业或个人的固定资产作为抵押物，如居住户、商用房地产等。

网络银行“e”点通的信贷额度是在评估其信用等级的基础上进行的，而且不需要物质抵押，还款方式是按月偿还贷款金额产生的利息，到期后付清原本贷款。这是建设银行与供应链核心企业合作开发的项目，能够最大限度地整合双方的资源，目的是为核心企业的上游供应商建立起“一点接入，全国共享”的网络服务系统。网络速贷通则与“e”点通有很大区别，它只要求客户提供足够的抵押物，而不对客户的信用进行评级，但会针对信用良好的客户适当提高贷款额度。

善融商务平台降低了运营成本，能够充分地实现资金流、信息流和物流的自由流动，为小微企业融资提供了新途径。

（五）人人贷

人人贷是针对拥有良好信誉而缺少资金的小微企业、大学生和工薪阶层开发的信贷模式。这种模式需要第三方电商平台为中介，将借贷者和银行联系起来，通过信用贷款的方式把资金借给需要融资的人。这种模式不需要小微企业提供抵押物，只需将其企业身份信息和银行信用报告提交给电商平台，电商平台会在确定贷款相关信息如贷款额度、时限、利率之后，将信息汇集给资金提供方，这种小微融资渠道大致上有三种类别：担保交易模式、陆金所模式和宜信模式。

三、互联网金融模式的防范风险手段和决策优化

虽然随着互联网金融模式的创新，小微企业的融资难问题得到了一定缓解，但是作为新型融资模式，互联网金融模式仍不够成熟，存在许多潜在风险。小微企业、电商平台和商业银行都要采取相应措施，降低信贷中的风险和损失，以促进企业决策的优化。

（一）小微企业的决策优化

当小微企业有贷款需求时，面对各种互联网融资模式，要仔细认真阅读借贷流程和注意事项，对比不同模式的借贷利率，从而根据自身的实际借贷需要，选择合适的互联网融资模式。

例如，在网络联保模式中，小微企业不仅要熟悉联盟各成员的企业信誉和效益，进一步保证偿还贷款时不会出现拖欠、无力还款、落跑等现象，而且要注意融资联盟的成员数量。当融资平均额度较高时，融资联盟的成员便需要作出适当减少，因为如果融资联盟较小且各成员的风险类型相当，就能相互进行有效监督，出现企业违约的可能性也会降低。

在网络信用池信贷模式中，小微企业的融资决策主要受两个因素影响：一是电商平台制定的贷款利率，一是自身的企业效益。如果电商平台的利率过高，使小微企业的预期收益无法承担或者承担风险高，则小微企业会选择其他途径来解决融资问题。

（二）电商平台的决策优化

电商平台不管在任何互联网金融模式中，都必须建立起完善网络信用体系，清楚掌握小微企业的网络交易信用，对小微企业的信用等级作出详细分析。只有这样，电商平台才能在此基础上防范小微企业违约的风险。另外，网络交易中体现的企业效益也应该是电商平台关注的焦点，以此来推测企业是否有能力还款。

例如，在网络联保模式中，基于电商平台的角度看，如果融资联盟成员的平均违约风险较高时，应适当增加联盟成员，以降低电商平台在联保成员多数违约带来的风险，这其中便有效利用了联盟成员之间的连带责任。当联盟企业的平均信用高时，企业违约的情况就很少出现，电商平台交纳的担保额就会相对减少。

在网络信用池信贷模式中，电商平台除了要不断优化升级自身的网络信用体系，更要考虑贷款利率设置的合理性，要全方位地考察网络信用池中的小微企业信息，如企业效益、网络信用等，这些决定着小微企业的偿还能力和偿还意愿。总之，电商平台要在贷前加强审核力度，贷后加强监控，来防范信贷过程中的风险。

（三）商业银行的决策优化

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中图分类号：F830.9 文献标识码：A

文章编号：1005-913X（2014）02-0082-02

前言

所谓投资决策，就是指在一个预定目标指导下选择和决定投资方案的行为，用于对企业投资方案进行取舍，以达到使企业的市场价值最大的目标。投资决策是项目建设前期工作所要解决的重要问题，又是项目建设前期工作的重要成果。项目建设是一个宏大的系统工程，其特点是规模庞大，结构复杂，投入的人、财、物多，并且每一个投资项目都是单一、不重复的，又考虑到中小型企业自身规模小、资金不足、人才缺乏、企业制度不健全、抗风险能力较低。因此，对于中小型企业来说投资决策不是简单地对项目建设方案作出一种选择和判断，而其必须拥有自己完整的理论基础和方法体系，建立一套严格的决策制度和决策程序。

一、中小型企业的投资决策特点及原因分析

（一）投资决策特点

1.中小型企业多采用内投资方式。主要包括新产品试制、机器设备更新等。我国中小型企业的对内投资主要有：对现有产品的扩大再生产、新产品的试制、机器设备的更新改造、对人力资源的投资。

2.在对外投资中以直接投资为主。具有一定实力的中小型企业有时也可直接进行对外投资，其投资方式主要是参股、控股和跨行业投资，而非在证券市场上进行买卖股票或债券的间接投资。

3.投资金额小。中小型企业的规模较小，资金缺口大，企业实力有限。同时中小型企业中家族企业比重大，人才稀缺，企业管理不完善，企业的信誉和形象尚未树立起来，银行等金融机构不会大规模的把资金贷给中小型企业。因此，中小型企业的投资金额相对较小。

4.投资时间短。在融资困难，资金有限的情况下，中小型企业的项目投资很少从企业长远的战略上看，而往往是采用短期投资来获得收益。对短期收益的过分追求往往使企业忽略了对长期战略空间发展的投入，导致企业没有一个长期的发展规划。

5.在投资决策评估中重视市场调查及投资回收。中小型企业在进行投资决策时重视市场而忽视对投资项目进行全面整体的评价，重视以会计收入为基础的决策而忽视以现金流量为基础的决策规则。

（二） 原因分析

1.资金不足限制了投资分散化。中小型企业的资金来源主要是企业所有者以及仅靠企业所有者个人筹集的资本金，还有部分的利润留存资金。这些资金除了维持企业正常的经营活动外，能用于投资的相当少。中小型企业的筹资渠道非常狭窄，对外筹资主要依靠银行等金融机构的投资或借款，同时由于其自身信誉不佳，吸引金融机构的投资或借款比较困难。在这种情况下，中小型企业不可能有充足的资金进行多个项目的投资。

2.人才缺乏限制了对投资项目的科学管理。中小型企业规模小且家族企业比重大，投资管理知识和人才的缺乏，导致企业管理能力低下。由于投资者自身能力的限制，中小型企业的决策者往往根据自身经验和项目在市场的热门程度来决定投资项目，这样的决策必然使投资的盲目性增大，同时也增大了投资风险。

二、 融资困难对中小型企业进行投资决策的影响

1.由于多方面的原因，目前中小型企业发展严重地受到金融瓶颈的制约，融资困难已经成为阻碍中小企业正常发展的首要问题。企业的成长壮大是循序渐进的，任何一个大企业也都是从小企业发展而来的。中小型企业通常处于发展的初期，自身的力量十分微弱，自有资本极其有限，融资困难导致中小型企业很难在维持自身经营的同时进行扩大投资，严重阻碍了企业的发展壮大。

2.随着市场经济的日趋完善，市场竞争不断加剧。由于中小型企业在经营上往往处于市场开拓和培育阶段，其面临的竞争压力远远高于成熟的大型企业。以某国外品牌产品经销企业为例，经销商从品牌产品的制造商进货时，通常需要支付全部货款才可提货，即便是双方合作时间较长，相互取得了一定的信任之后，经销商也只能取得很有限的信用额和信用期限。另一方面，为了培育和发展市场，经销商对客户往往采取先发货后收款的方式。这使得经销商资金长期占压，面临坏账损失的风险。

3.中小型企业迫切需要资金，尤其是民营中小企业，除了股东投入的权益资本以及经营过程中形成的自然负债外，很难找到适当的筹资方式，也很难进行银行贷款。中小型企业获取的银行贷款基本限制在担保贷款和抵押贷款。但由于担保人对于所担保的贷款要承担连带还款责任，因而找到一个合适的、符合银行规定条件而又愿成为担保人的企业并非易事。因而中小型企业进行对外筹资的途径是非常局限的。周转资金的不充足导致企业在面临投资风险或自身的经营风险时，无法进行及时的控制。

三、中小型企业项目投资决策的分析方法

（一）非贴现法

1.回收期法。回收期法就是根据企业税后净现金流量收回全部投资所需年限进行资本预算决策的方法，是以收回原始投资所需时间作为评判投资方案优劣的标准，亦称还本期间法。回收期法可以根据项目资金占用时间长短衡量项目风险的大小，从资金流动性看，短期资金流比长期资金流风险小。因此，在其他因素相同的情况下，备选方案的回收期越短越好。对中小型企业来说，用这种方法判断回收期的长短，然后选择回收期较短的投资项目可以降低企业由于资金不足所面临的投资风险。

2.年平均报酬率法。年平均报酬率法，是根据投资方案的年平均报酬率的高低进行投资决策的方法。一般看来，年平均报酬率越高说明投资项目的获利能力越强，备选方案就越可取。中小型企业根据这种方法可以选择年平均报酬率高的投资项目，但是必须考虑到回收期的影响，考虑到因为自身能力的不足，所以不能选取年平均报酬率高但是回收期长的投资项目。否则，企业有可能得不偿失，在投资回收期还未到之前就因为周转资金的不足而破产等。

（二）贴现法

1.净现值法。净现值法是指在进行长期投资决策时，以备选项目的净现值作为评判项目优劣标准的一种决策分析方法。净现值法是目前应用最广泛的资本预算决策方法。此方法是以项目的资金成本对项目未来可能产生的全部现金流进行折现，如果净现值为正就接受，反之，则放弃该项目。由于净现值法的通俗易懂，所以此方法适用于任何均匀的现金流量或者不规则的现金流量，充分考虑了项目发生现金流量的先后时间以及整个寿命期间内的收益，体现了货币的时间价值。针对能力比较强，可以进行较长期的项目投资的中小型企业来说这种方法是非常适用的，可以帮助企业在合理的风险范围之内有效的进行较长期的投资。当然运用这种方法的前提是多个备选项目的投资额必须相等。

2.获利能力指数法。获利能力指数法是将未来的现金流量用货币时间价值折算后反映投资项目获利能力，从而进行投资决策的一种方法。此方法是将投资项目未来现金流入量的现值与投资额的现值之比。中小型企业可以将这种方法与净现值法结合起来使用。

3.内含报酬率法。指一个项目内在的报酬率，它是未来现金流量的现值正好等于投资额的现值的假设下所求出的贴现率。企业的最低期望报酬率是已知的，它是由管理当局提出的，当一个项目的内含报酬率高于资本成本时，说明该项目在回收后还会产生多余的现金流量，此时该项目可取。由于中小型企业投资者往往以自己以往的经验做出判断，所以利用这种方法正好可以降低投资者进行主观判断的盲目性。

四、融资困难下中小型企业怎样进行投资决策

一是考虑项目是否具有创新性，是否由企业涉足，项目的市场容量有多大。中小型企业在进行项目选择时应该考虑所选项目是否独创，一个独创的项目虽然风险大，但是因为它的新颖至少不用担心被市场淘汰。

二是考虑项目的环保性。随着我国经济水平的不断提高人们的环保意识增强，国家对环境质量的要求也提高了。为了响应当今社会大力提倡的人与自然和谐相处，选择比较环保的项目进行投资可以避免很多不必要的问题。同时，环保的项目往往在国家扶植的项目范围内，这也可以帮助企业减少一些关于融资困难的问题。

三是考虑项目与企业现有产业以及营销体系相连接。中小型企业进行的投资往往是为了获得短期利益，这就需要企业在投资时充分发挥本企业的优势，并且对企业现有产业的了解和成熟的运作可以帮助企业有效地控制成本，节约支出。这是资金缺乏的中小型企业进行投资决策时必须考虑的重要因素。

四是考虑项目与其所在地区的连接。考虑项目的地理位置可以有效地帮助企业减少不必要的费用支出，如仓储费、交通运输费等。也为企业减少了不必要的投资风险。

五是考虑项目投资总额以及项目回收期。对项目投资总额的控制是中小型企业不得不考虑的因素，尤其是在融资困难的现状下。中小型企业没有充裕的资金应对来自投资项目进行期间或者自身经营期间随时可能突发的各种风险，所以这两个因素是企业进行投资项目决策时必须注重的。

六是考虑对项目的前期分析。中小型企业应从法律上、市场前景、财务和整合资源能力的多个角度对所实施的项目进行可行性分析。这是投资项目从战略决策、从书本走向实践的第一步。中小型企业因为自身能力的原因更应该仔细的做好项目可行性分析。

篇8

托宾Q理论下的投资决策

产业资本转化为金融资本，通过金融资本进行套利，理论基础是托宾Q理论。根据托宾Q理论，企业的市场价值与重置成本之比，是进行新投资的判断标准，企业的市场价值与重置成本之比为“Q”。企业的重置成本指按照当时的市场价，重新建造这个企业所需的成本，企业的市场价值是企业股票的每股的价格乘总股数之积，即企业股票的市场价格总额.它等于。用公式表示为：

Q=企业的股票市场价值新建造企业的成本

如果Q小于1，那么企业的市场价值小于重置成本时，收购些企业比建造一个新的企业便宜。这时的投资决策，会倾向于收购企业，不会出现新增投资。如果Q大于1，因为企业的市场价值大于重置成本，进行投资决策时，新建造企业比收购该企业便宜，所以建造新企业是合适的，此时新增投资就会出现。

当上市公司的股票价格上涨，出现Q大于1的情况时，企业的市场价值大于在实体经济中产业资本定价，这样产业资本就会出售股票，从股票市场退出，卖出上市公司的股权，然后重新投资企业进行生产运营，从而形成获利。原来的上市公司，因为投资者的退出，失去一部分主要管理团队成员，管理水平下降，开始走下坡路。而投资者刚刚投资成立的新公司，因为资金、管理人员资源丰富，不断发展壮大，通过运作上市，进一步为产业资本的套利提供了机会。所以由于企业重置成本和市场价值和存在价格差异，股东减持的一个动力就是产业资本的这种直接套现。投资者在合适时，卖出股票获得资金，投入下一个公司并争取上市，上市后可以再次套现。

当Q小于1时，如果上市公司的股票价格下跌，企业的市场价值小于企业重置价值，此时重新建造企业成本高，投资者会选择购买市值较低的公司的股票，进行收购、并购。如果股票价格偏低，产业资本此时从股票市场退出的可能性变小。

产业资本和金融资本的转化模型

1、模型的假设条件

存在产业资本和金融资本在股票市场上进行投资运作，产业资本和金融资本都有两个可选择的策略，即产业资本和金融资本都可以做空与做多。如果产业资本和金融资本都选择做多，产业资本和金融资本得到的最终效用都是9；如果产业资本和金融资本都选择做空，则产业资本和金融资本得到的最终效用都是2；如果产业资本和金融资本中，一种资本选择做空，另一种资本选择做多，那么产业资本和金融资本之中，做空的最终效用为10，做多的最终效用为0。下面的支付矩阵，描述了产业资本和金融资本的博弈。

2、产业资本和金融资本的博弈过程

金融资本先进行决策，产业资本在金融资本策略选择的前提下，进行策略选择。如果金融资本在投资时选择做空，因为做空的效用2优于做多的效用0，产业资本根据金融资本的选择也会倾向于做空。如果金融资本首先选择做多，因为产业资本做空的效用10优于做多的效用9，产业资本仍然选择做空。所以在金融资本首先决策的情况下，无论金融资本做空还是做多.产业资本都会在决策时选择做空，所以做空是产业资本进行投资决策时的占优策略。

分析金融资本的投资决策时，原理是一样的。所以在产业资本首先决策的情况下，无论产业资本做空还是做多，金融资本都会在决策时选择做空，所以做空是金融资本进行投资决策时的占优策略。

3、金融资本和产业资本博弈的分析

产业资本和金融资本博弈双方都有一个占优策略，即在投资决策时进行做空。这样产业资本和金融资本博弈有一个占优策略均衡，即（做空，做空）。此时即使产业资本和金融资本都选择做多，股票价格在产业资本和金融资本都做多的情况下可能会上涨，产业资本和金融资本整体上会达到最好的效果，实现共赢。但是产业资本和金融资本是进行分散决策的，而不是进行整体决策的，所以产业资本和金融资本每一方都存在机会主义行为的可能，即单方面偷偷采取做空手段，实现个体利益最大化。因为产业资本和金融资本都会担心因为对方不配合，选择做空而给选择作多的自己的带来损失，这样产业资本和金融资本双方都会进行做空。这样产业资本和金融资本在博弈中，（做空，做空）的最差结局就会出现，整体利益最低，产业资本和金融资本各自利益也很低。

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关键词： 决策支持系统；数据挖掘；联机分析；科技型企业；融资决策

Key words： decision support system；data mining；online analysis；science and technology enterprises；financing decision-making

中图分类号：F038.1 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2013）32-0189-02

基金项目：本论文受北京信息科技大学研究生教育提高项目资助，项目号YJT201301。

作者简介：刘培欣（1987-），女，河北石家庄人，北京信息科技大学经济管理学院研究生；谢瑞峰（1964-），男，山东鄄城人，北京信息科技大学经济管理学院教授。

1 技术支持

1.1 传统决策支持系统 决策支持系统（Decision Support System， DSS），是辅助决策者通过数据、模型和知识，以人机交互的方式进行结构半结构化决策的计算机应用系统。它能够为决策者提供分析问题、建立模型、模拟决策过程和方案的环境，调用各种信息资源和分析工具，帮助决策者提高决策水平和质量。DSS主要由数据部分、模型部分、推理部分和人机交互部分构成。

1.2 关键技术 科技型企业大多数为中小型企业，经济实力一般都较为薄弱，很难直接从银行获得贷款，加之投资风险相对较大，间接融资也比较困难。此外，处于不同成长阶段的科技型企业的融资渠道差异也很大。因此，科技型企业的融资问题比较复杂，属于非结构的决策问题，单纯使用确定型的方法难以得出较优的方案，所以需要将专家经验以及创新方法融入到决策过程中。故本系统在传统的DSS上融合了数据仓库、数据挖掘和联机分析处理（OLAP）等较新的决策分析技术。

数据仓库能够对内外部数据进行抽取、净化和转化，将数据库中的数据有效集成在一起，将原始数据重新组合成面向全局的数据视图，形成便于进行决策和分析的数据形态和模式，为DSS数据的存储和组织奠定基础，有效保证数据的匹配性。

数据挖掘技术是一个知识发现的过程，能够从多维数据模型和数据仓库的大量数据中，发现潜在的、先前未知的关系式，并在这些模式的基础上进行预测。通过对各因素间内在联系和规律的探索，找出那些潜在的可以提升科技型企业融资能力的主要因素，进而对这些因素进行分析，方便决策者能够更好、更快捷地制定出较优且可行的融资方案。

OLAP能够对共享多维信息的、针对特定问题的联机数据进行访问和分析，是以多维数据为基础的验证性分析工具。通过对数据仓库的数据进行各种分析操作，便可以将分析结果以直观易懂的形式展现到人机交互界面。在科技型企业融资决策支持系统中可以建立若干数据集，对其进行OLAP操作，深度全面地掌握科技型企业的融资状况。

这3种技术在提高科技型企业经济实力和管理水平等方面也会发挥显著作用。如，通过建立科技型企业数据库，对该企业的财务状况、运营能力等进行数据存储，再用数据挖掘技术发现潜在的问题和优势，并将其反馈到决策层，使决策者对企业存在的问题有一个更加系统和深入的认识，以便及时做出职能管理或业务等方面的调整和改进。

2 科技型中小企业信用评级决策支持系统的设计

2.1 系统需求分析 技术进步对国民经济的贡献率已逐渐成为一个国家经济发展的决定因素，科技型企业在我国经济发展中的角色显得尤为重要。虽然科技金融在我国已经有了初步的进展，但金融资本支持科技产业的资金比例普遍偏低，究其原因，科技型企业在自主创新过程中的巨大风险是获取金融机构贷款的主要制约因素，加之风险补偿机制的不足、相应法律法规的缺失以及信用环境的不健全，使得金融机构更是望而却步。

科技型企业融资决策支持系统旨在增强各金融主体与企业之间的信息共享的同时，创新风险补偿机制，以增强金融机构参与科技型企业在初创期和成长期的融资的积极性。该系统以数据仓库为基础，其数据仓库层整合了各科技金融主要参与主体（包括高新技术企业、科研机构、金融机构、科技金融中介机构、政府等）的分散数据库，形成了统一的数据平台；数据挖掘技术和联机分析处理等技术的应用，可以有效地辅助决策者进行分析决策。此外，本系统不是一个单方向的决策过程，而是一个有机循环不断更新和改进的整体，可适用于科技型企业成长的各个阶段。

可见，构建科技型企业融资决策支持系统对于促进科技资本与金融资源的有机结合、改善科技型企业信用环境并提高其融资能力具有积极意义。

2.2 系统总体设计 科技型企业决策支持系统以数据库为基础，综合运用了数据库仓库、数据挖掘、OLAP等较为先进的决策支持技术，多种技术和方法融合在一起，各个子部件相互协作。其总体设计结构如图1所示。

2.3 系统详细设计 该系统的详细结构设计图如图2所示。

本系统中数据仓库的主要数据源包括：科技金融需求主体信息数据、科技金融供给主体信息数据和科技金融中介机构信息数据。根据系统目的需要，我们将科技金融需求主体仅限定为高新技术企业，信息来源渠道可以是，高新技术企业为获得融资而自行提供的相关信息，各金融机构之间由于业务往来提供的相关企业的各类相关信息，以及政府部门的共享信息关于科技型企业的各类信息；将科技金融供给主体划分为金融资本供给主体和科技金融政策信息供给主体，金融资本供给主体为科技金融机构，主要包括银行等金融机构、创业风险投资机构、科技保险机构以及资本市场上的投资机构。科技金融政策信息供给主体，即制定和颁布科技金融相关政策的部门；科技金融中介机构包括担保机构、资产评估机构、信用评级机构、第三方理财等。以上信息获取后，分类并归入相应的数据库，然后通过对各类数据库中的数据进行清晰转换和加载，并将处理之后的数据存入数据仓库中。

该系统实现智能化的关键是联机分析处理和数据挖掘部分。数据仓库中的数据仅将决策所需的全部有用信息以标准化的形式保留下来，但并未产生决策。数据挖掘技术可以发现潜在的规则和知识，并结合知识库找出各种因素的内在联系和规模，同时随着方法库和知识库的不断充实，便可把握能够增强融资能力的关键因素，并结合分析结果对这些关键因素所涉及方面进行调整和完善，以保证企业的长远发展。OLAP能够以多维数据为基础，对其进行深入分析和探索，进而获得对相关数据的多方面多层次的理解，最终将一个直观易懂的结果提供给决策相关者。

方法库系统用于存储银行、投资机构等科技金融供给方在提供贷款或投资资本时对企业的各种分析、评价、甄选和预测的方法，即包括信用评估体系、投融资机制、政府科技投入机制等在内的各种方法和规范；知识库则用于存储和管理方法分析中的各种规则以及OLAP与DM过程中得到的知识。

人机交互模块，是该系统在实际中运用的关键环节，一定程度上决定着该系统的应用范围。它将挖掘出的潜在规则、知识和方法，以及OLAP的分析结果，通过人机友好的界面的方式反映给决策者，方便决策者根据DSS分析得出的结论进行综合决策。

3 结语

文章设计了科技型企业融资的决策支持系统，通过该系统可以获得大量的潜在的、有实际意义的规则和知识，为企业的融资问题以及金融机构的投资问题提供科学合理的决策依据，从而促进科技资源与金融资源的有效融合，为科技金融的进一步发展提供技术支持。

此外，该系统能带来最大效用的前提是相对有效的科技金融创新，尤其是融资担保方面的创新。如探索和开展股权质押、知识产权质押贷款、债券质押、仓单质押和其他权益性抵（质）押等多种形式的担保方式。

最后，科技型产业集群内企业可以共享同一个融资决策支持系统，但要通过设定关键信息的访问权限来实现保证各成员企业之间的信息保密度。这样既可以促进企业间的信息共享又降低了系统的建立、维护和升级成本。

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二、金融企业出现财务危机的原因

目前各金融企业普遍出现财务危机的原因主要体现在以下两方面：其一由经营风险造成的，其二，由财务管理失误造成的。

（一）在金融企业经营风险方面

金融企业在经营过程中出现财务危机主要表现在：第一，金融企业经营受诸多因素的影响，各种因素具有不确定性，因此，不能对其进行有效的控制，在此基础上，金融企业的经营风险随之出现，进而也极易造成金融企业的财务危机；同时，金融企业的组织管理也存在问题，其中金融产品的质量，组织管理的计划，新技术的开发等因素，均直接影响着金融企业的有效与安全管理，一旦组织管理风险出现，则会诱发金融企业的财务危机，进而造成不可估量的损失。第二，市场营销的盲目性。当前，金融企业有着较快的发展速度，其规模在不断扩大，在市场中扮演着重要的角色，其营销战略对于企业的发展至关重要，主要是由于金融企业通过营销，增加了市场的份额，同时市场营销也具有一定的消极影响，因此，要以金融企业自身发展的实际情况选择适合的营销策略，但部分金融企业未能重视财务管理，过于关注市场营销，导致市场营销的效果欠佳，财务管理的状况较差，进而造成了金融企业的财务危机。第三，多元化的经营。目前，金融企业的发展逐渐迈向了成熟期，为了实现对经营风险的规避，纷纷实现了经营的多元化，但在多元化经营过程中，未能正确理解理解实物资产投资，同时也忽视了金融资产投资的特点，在此情况下，金融企业的投资缺乏可靠的资金支持，进而极易引发财务危机。第四，核心业务的萎缩。在金融企业生存与发展过程中，最为核心的因素便是企业的核心业务经营，但众多金融企未关注自身的核心业务，而是利用兼并手段积极拓展市场，此形势下，金融企业的财务危机将不断增多。

（二）在财务管理失误方面

首先，贷款管理的不合理。在市场经济日益完善的环境下，市场竞争愈加激烈，金融企业的生存与发展面临着严峻的挑战，为了获得发展，增加市场的份额，采取了发放贷款的措施，虽然降低了其资金周转的速度，但在管理过程中，由于管理的不合理，出现了众多的坏账，死账，呆账等，直接影响着金融企业的经营业绩，使其财务危机极易出现。其次，财务杠杆的过度使用。财务危机最为显著的特征便是不能偿还到期的债务，因此，金融企业的财务危机与财务杠杆的利用程度有直接的关系。债务对企业的发展有着双重的作用，即可以带来经济效益，也可能造成财务危机，主要是由于当资产利润率小于利率时，举债的负面影响则会出现，金融企业的盈利力将有所降低。最后，财务预警系统的欠缺。该系统的基础是企业的财务会计信息，能够对金融企业发展中潜在风险进行实时的控制、分析与决策等。它是金融企业管理系统中的重要组成部分，贯穿于管理的全过程。但是部分金融企业的财务报表存在问题，缺乏完整性、规范性和准确性，不能对金融企业的财务状况与经营成果进行全面的了解与分析，此时财务预警机制则不能发挥自身的作用，进而不能预防财务危机的产生。

三、控制与防范金融企业财务危机的对策

财务危机对金融企业有着毁灭性的打击，因此，为了实现金融企业的正常、有序经营，控制和防范企业的财务危机，需要对金融企业的财务活动进行管理和监管，同时，要结合金融企业发展的实际情况，制定相应的财务危机监理机制。下面提出了几点防范财务危机的建议和对策。

（一）树立危机意识。在金融企业发展过程中，要保持危机意识，在金融企业内部，展开危机教育管理活动，其中企的管理人员与决策人员要高度重视财务危机，在金融企业内部逐渐形成良好的防范财务危机的氛围，并且能够对企业的财务管理活动进行严肃的对待，使危机意识逐渐融入到企业的文化之中。

（二）提高财务决策水平。在市场经济环境下，财务决策是财务管理的关键内容，它对于企业的生存与发展有着直接的影响，同时也关系着金融企业理财活动的质量与效益，因此，金融企业的财务活动要保证其各个方面、各个环节决策的科学性、高效性与合理性，可以运用定量分析，决策模型等，也可以对各种决策进行可行性方案的分析与论证，在此基础上，还要结合各种财务决策的技术与方法，使财务方案保持在最优状态，进而才能够保障企业财务决策决策的质量。