风险管理研究模板(10篇)

导言：作为写作爱好者，不可错过为您精心挑选的10篇风险管理研究，它们将为您的写作提供全新的视角，我们衷心期待您的阅读，并希望这些内容能为您提供灵感和参考。

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一、概述

赊销[1]是在销售产品和提供劳务的过程中以一定信用为基础，通过协议的形式，由卖方向买方提供一定期限内延期付款的销售方式

赊销在我国自古有之，到改革开放以后才出现了大规模的商业赊销，发展至今，我国信用经济水平相比之下仍然十分薄弱，现阶段我国企业平均赊销比例只有20%，但企业平均坏账

为了最大限度地减少赊销所带来的风险,我们应选择理性赊销,应该建立企业内部有效的信用管理与控制体系,企业防范信用交易风险不能只寄希望于客户，而更应该从自身管理环节着手,借鉴国外成功企业的实践经验，结合企业实际引入“信

二、现在我国赊销管

赊销信用风险产生的原因包括很多方面，以企业为主体风险管理模型，其原因

外部因素：企业外部因素指的是企业以外的因素，包括宏观经济状况以及行业总体状况的影响和客户自身的原因。主要包括：宏观经济状况

内部因素：企业内部因素是赊销风险产生的基础因素，属于企业可以自身控制的因素。主要包括以下几个方面：固守传统

企业赊销信用管理研究的是如何科学地运转一个企业的信用管理部门，正确执行企业信用政策，将该部门所担负的客户风险管理、应收账款管理、商账迫收、辅助企业市场部门开拓市场等功能充分地发挥出来；另外．企业信用管

但是，国内绝大多数企业对于赊销管理的理解就是“清欠”，一旦大量应收账款逾期甚至造成现金流极度紧张的时候，就会成立一个清欠小组，对应收账款进行全面清收，同时全面停止赊销，这些并不是企业决策的主要内容，这只是一种战术手段，企业真正缺乏的是对赊销的理性管理，企业缺乏理性管理具

基于对以上存在问题的分析，我们可以得到了对

1)在企业内部建立专门的信用风险管理部门(包括:专门的信用风险管理部、销售

2)对信用风险管理流程进行再造，改变

3)对信用风险管理过程中所要涉及到技术或方法进行收集和整理，形成一个完整的技术

根据企业赊销信用风险管理的三个阶段，下面将重

三、赊销信用风

企业赊销信用风险管理可以分为三个阶段

图 1 赊销信用管

风险管理的前提是企业信用管理部门首先要掌握本行业的各种环境信息风险管理模型，制定信用管理政策，信用管理政策包括赊销管理政策和应收账款管理政策。赊销政策是将客户划分等级，不同的等

筛选客户是赊销前的客户管理，属于事前管理阶段，对于风险的防范具有很大影响。具体的操作包括：收集客户

收集客户信息：买方市场形成后，由于客户资源有限，企业销售已经转变为一种竞争性的销售，赊销方式普遍流行。在这样的情况下，了解客户、合作伙

评估客户的信用，决定给予客户怎么样的信用额度和结算方式，是企业控制信用风险的重要手段。传统的信用评估是建立在经验

客户的防范与维护是属于信用管理的事中管理阶段，管理的好坏直接决定了企业赊销风险的高低。具体的操作包括：监控客

应收账款管理是信用管理的事后管理操作，根据客户最新的信用状况，对应收账款进行管理。包括账款催收，坏账处理等操作龙源期刊。只要从事商业活动的企业，就有可能出现逾期应收账款。企

企业信用管理水平评估是信管部门对本企业的信用管理水平进行评

四、企业赊销信用风险

由上面提出的企业赊销信用风险管理流程，我们可以分析出，企业赊销信用风险管理模型主要

图2 风险管理模

信用风险管理的核心内容是风险评估，根据客户的信息对赊销客户进行信用评价，是我们从事风险管理的首要步骤。而我们事中和事后管理中

五、结论<

本文针对当前我国企业赊销信用风险管理中存在的问题，对企业赊销信用风险管理流程进行了分析，认为赊销风险管理应包括信用管理政策的制定风险管理模型，客户的筛选，客户的监控与维护，应收账款管理和信用管理水平评估等五个方面，并分析了企业赊销信用风险管理模型，认为风险评估模型是信用风险管理的基础模型。

br> 都需要以客户的风险评价的指标来进行管理，所以风险评估是信用风险管理的核心内容。风险评估模型是信用风险管理的基础模型。

型结构

由风险评估模型，风险预警模型，风险决策分析模型等组成。其关系如下图2所示：

管理模型结构

估，然后根据评估结果对企业的信用管理政策进行调整。

业必须认真分析每笔应收账款逾期的原因，找到最佳处理对策，并马上实施追收。处理逾期应收账款最忌讳的就是拖延，很多本来能够收回的账款，随着时间的流逝变为坏账。

户还款信息及其它信息变化，根据变化的信息对客户信用风险重新评估，根据评估结果对客户实施不同的处理措施。

基础上的，很难保证评估的准确性和科学性。科学的信用评估应该建立在经验和对信用要素进行科学分析的基础上。

伴和竞争对手的信用状况对于企业防范风险、扩大交易、提高利润、减少损失尤为重要。信息收集已经成为信用社会经济繁荣与稳定的重要基础。

信息，对客户进行信用风险评估，根据评估结果筛选客户，并且授予客户赊销额度等其它信用标准。

级授予不同的信用标准，包括客户赊销的最大金额，还款期限等方面；应收账款管理政策是根据客户还款情况，对于应收账款采取不同的应对措施风险管理模型，比如账款催收，坏账处理等。

理流程

图如下图1所示。

。包括:逾期账款追收、坏账处理以及客户信用重审。

对信用风险进行合理的转移。包括:应收账款监控和信用风险合理转移。

的分析和决策。包括:客户信用信息管理、客户资信状况评估和信用销售政策(授信)决策。

up>[7]:

险流程

点对企业赊销信用风险管理流程进行分析。

或方法体系，建立信用风险管理系统，为信用管理人员提供全面的支持龙源期刊。

企业赊销管理混乱的现状。

部门、财务部门和决策层)，并且理清管理组织内各要素间关系。

于企业赊销信用风险管理的几点启示:

体表现在以下几种情况:1) 缺乏对客户信息的统一管理；2) 仅以企业规模来判断企业信用好坏；3) 对客户信用额度没有限制；4) 不太注意应收账款的日常管理和分析；5) 对应收账款缺乏严格的跟踪管理；6) 对逾期应收账款的催讨力度不够；7) 忽视老客户的信用管理。

理人员还要参加销售合同的起草和评审订单。某些时候，企业信用管理也被人狭义地称为赊销管理。赊销信用管理主要是对企业自身可控的因素进行管理，通过自身管理水平的提高，来规避企业可能会遇到的信用风险。

观念；缺少客户信息, 不能准确判断客户的信用状况；各部门之间缺乏沟通；企业缺少科学的信用管理制度等。

的影响；社会缺乏良好的社会诚信环境；相关法律不完善，信用体系不健全；以及客户的偿还能力和偿还意愿等客户自身的因素。

可以概括为企业外部因素和企业内部因素两个方面；

理出现的问题

用管理”理念,从控制交易各个环节的信用风险出发,建立一个规范化、制度化的赊销程序,以增强企业风险防御能力,加强应收账款管理,减少企业呆坏账损失,在扩大销售与控制风险之间求得最佳平衡和实现盈利最大化。

率高及5%一10%，账款拖欠期平均是90多天，导致有人戏言到：不赊欠等死，赊欠了找死。这基本上可以反映我国企业界在对待赊销时进退维谷的尴尬境地。

。通过先交货后付款的方式，企业扩展了客户范围，从而增加了产品的有效需求和销售额，进而扩大了市场份额和利润。

参考文献

[1]林钧跃.企业信用管理[M].北京:企业管理出版社,2001.

[2]李宝庆，中小企业发展之信用管理体系的构建，金融研究，2002.3,32-35.

[3]Manuel Ammann著,杨玉明译.信用风险评估—方法·模型·应用[M].北京：清华大学出版社,2004.

[4]谭永智.企业信用管理实务[M].北京:中国方正出版社,2004.

[5]林均跃，谢旭.企业赊销与信用管理（上，下卷）[M].北京：中国经济出版社，1999.8

[6]安贺新，信用管理概论[M].北京：首都经济贸易大学出版社，2007.

[7]刘宏程，赊销与风险控制[M].北京：中国社会科学出版社，2003.

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风险是未来发生的，某个期望值可能发生的变动情况，在企业经营过程中，如果风险成本最小，则能够保证实现价值的最大化。这是企业在风险管理过程中的指导性原则。通过风险管理，可以确保企业目标的实现。而在企业整体风险管理过程中，更需要做好财会部门的风险管理，这不仅是企业自身发展的需要，同时还要企业财务活动的需要。财务会计部门作为企业风险管理的一个部分，所以加强其部门的风险控制至关重要。另外财务部门在企业经营活动中具有极其重要的作用，而且其自身的业务活动就着众多的风险考验，所以加强财务部门的风险管理，减少风险因素的所带来影响至关重要。所以作为企业的财务会计部门，则需要在业务操作之前就要做好风险的分析，提前制定风险的应对措施，以便在风险发生时能够及时应对，同时通过对可能遇到的重大风险进行估计，实现对风险的主动防范，避免当风险发生时处于被动给企业带来严重的损失。

二、会计风险管理过程中存在的问题

1.缺乏明确的风险管理目标

企业在发展过程中，需要有战略目标、经营目标、报告目标和监管目标，这四个目标也是企业全面风险管理体系的要求，通过各项目标的明确，可以有效的实现对业务风险的控制器，确保报告的准确性和有效性，实现监管的职能，目前我国企业虽然也对这四项目标都进行了明确，但各个目标之间缺乏协调性，特别是战略目标与各项经营目标之间更是缺乏统筹性。

2.缺乏系统的风险识别机制

风险识别作为企业进行风险控制的重要内容之一，其通过对过去和未来的识别技术的组合，同时采取相应的辅助工具，确保了企业风险识别的系统化，实现资源的合理配置，提高了风险管理的反应速度和主动性。所以对于一个企业来讲，需要建立系统化和制度化的风险识别机制。但目前我国大部分企业中不仅存在着风险识别标准缺失，权责不清，分工和合作不够，而且在风险识别活动上存在着范围有限，缺乏整体性，存在着盲区。

3.内部控制活动运行机制不完善

内部控制机制作为企业经营活动的重要制度和方法，其需要建立在完善的公司治理结构基础上。目前我国企业在内部控制机制上还存在着一些问题。由于对内部控制缺乏深入的认识，自我约束还远远不够；对企业内控与发展及风险的关系上存在着认识上的偏差，只重眼前利益，而对风险管理的防范和管理较为忽视，从而导致违规违纪现象频繁发生；内控制度缺乏落实，形式主义严重，制度不健全，与现代企业的发展和风险控制不吻合。

三、强化会计风险管理的具体建议

1.强化公司治理

会计舞弊行为的发生，会给会计活动带来较大的风险，所以需要对企业内法人治理结构进行完善，确保治理结构的良性，从源头上遏制舞弊的发生。这就需要对企业的经营控制权和剩余索取权等权利进行合理的分配及实现各权利之间的相互制衡，避免权力过分集中，实现责、权、利的相一致，使权利在行使过程中受到有效的监督。

2.加强企业内部控制

企业内部控制不仅是一个过程，同时也是企业为了确保其资产能够更加安全、完整而采取的一系列制度和方法，所以在对企业内部控制设计时，需要其能够对企业经营活动中存在的漏洞进行及时发现并给予纠正，而且还在确保内部控制制度与企业的实际情况相符合，具有可行性，能够得到很好的落实和执行。内部控制制度是一系列连续的控制活动，其包括控制环境；风险评估过程；信息统计与沟通；控制活动；对控制的监督等五个要素，所以需要从各要素入手来，确保所制定的内控框架属于我国的基本国情，从而确保控制的实现。

3.建立风险预警系统

在会计风险管理流程中，风险识别是十分关键的一个环节，只有对存在的风险进行有效的识别，才能不对风险进行主体和应对，所以需要对企业的整体运行情况进行了解和分析，及时发现会计流程中存在的问题，并找出风险点。企业应该建立风险预警系统，制定合理的风险评估及预警标准，从而更好的实现企业财务会计风险管理。在风险评估过程中，可以采用定性评价法，即通过调查分析，借助经验和判断能力判断风险是否可以接受的方法。

四、结束语

目前我们处于市场经济环境下，竞争日益激烈，市场瞬息万变，风险无时无刻都会存在，对于企业经营管理工作产生着重要的影响。所以在当前企业发展经营过程中，如何对风险进行防范和化解成为企业当前一个重要的课题，同时也是企业在激烈的市场中取得关键。通过对财务部门风险管理的加强，可以有效的降低风险发生的机率，确保企业预期经济效益的实现。财务部门作为企业的核心部分，其在财务活动中通过制定风险管理机制，可以及时发现财务活动中存在的风险，并及时对风险进行评估，然后制定相应的防范措施，实现对风险的有效控制。这样在风险管理过程中占据主动，通过有意识的去承担风险和管理风险，可以减少风险所带来的损失成本，获取良好的风险收益。风险是客观存在的，不可能完全消除，所以作为企业核心管理部门的财务部门，则需要了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。

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近年来，校园信贷的信用问题受到了人们的广泛关注。随着互联网技术的快速发展以及移动支付在大学生中的逐步普及，使得信贷消M快速风靡全国高校，但高校学生信贷消费信用问题也越来越突出。若把信贷过程看成双方博弈，由于信息不对称等原因，企业则处于劣势地位，加上企业信用贷款风险管理机制不健全，信贷风险进一步增加。

一、校园信贷发展现状

当今时代，大学生作为特殊的消费群体，他们对于新产品和新概念有浓厚的兴趣，崇尚个性，追求变化，并且消费过程中有一个鲜明的特点就是依附性强。然而大学生缺乏消费规划意识，消费过程中不能做到理性思考，并且消费经验匮乏，尤其是大部分人在大学校园已经脱离了父母的监督管理，消费的行为不再受到约束，因此大学生信贷消费给企业带来了较大的风险。

因为大学生信贷消费行为复杂性、冲动性、多样性的特点，导致企业提供信贷服务时需要承担一定风险。而目前传统银行贷款模式僵化，网络贷款规模迅速膨胀，民间借贷质量又参差不齐，并且企业信用贷款风险管理机制不够完善，使得校园信贷风险管理存在许多问题。

二、校园信贷放贷方风险管理问题分析

（一）借贷双方信息不对称

因为校园信贷的信息不对称问题依旧存在在借贷双方中，导致企业很难真实把握大学生的还款意愿和还款能力，同时无法随时掌握大学生的可支配金额的变化，而且企业也没有办法观察到大学生的思想行为，所以就无法事先预测到大学生是否会违约，而这种不确定性就会导致信用风险的存在。

（二）企业缺乏对校园信贷信用风险进行管理的动力

企业的运营管理体制不健全，且监督机制不完善是造成这问题的主要原因。一方面，部分企业例如京东、分期乐的主营业务不在通过信贷服务获得差额利润，他们提供校园白条服务的主要目的是促进营业收入；另一方面，客户拖欠贷款，企业也没有较为有效的追究措施，往往靠有损个人信用的威胁。所以企业本身不注重信用风险的管理，考核的指标也往往只是考虑赢不赢利，而忽略了信贷的风险和损失，缺乏管理动力。

（三）企业在校园信贷消费管理的控制机制不完善

尽管近几年来我国部分企业已经开始慢慢重视对信用风险进行管理，大多采取审贷分离、统一授信以及对学生进行信用评估等手段，有的企业还建立了风险管理部门，投入了这么多可风险管理的功效不明显，坏账率仍然居高不下。其主要原因还是内部控制制度不够完善。第一，风险管理部门和内部控制部门不够独立，且权威性不足，企业也没有真正认识到风险管理和内部控制的重要性；第二，实行岗位责任制的企业，这一制度的执行还是不够严格，并没有清楚地将责任和权利划分到每一个人；第三，比如会计以及财务这些辅的管理制度还没有真正做到公开透明，还需要再次完善，信息化建设的脚步也相对落后；第四，有很多业务范围很广的企业，由于自身的管理链过长，导致企业信息流通缓慢，所以上传下达的效率太低，企业控制能力差，也就造成了信用风险。

（四）企业在校园信贷风险管理的经验和技术落后

在我国，很多企业在对大学生的信用进行初始认定时只要求你出示身份证、学生证等基本证件材料，企业也很难了解到一个学生是否遵纪守法，无法对信用状况进行评估，况且还没有正规有效的渠道和程序去进行调查。同时企业在信用贷款发放上表现出来的重放轻管问题也是不容忽视的。因为企业在收取了你的资料后就会决定是否给你贷款，而且发放后也没有制定出一套相对应的管理措施，对大学生的可支配收入情况没有相应的跟踪和监控手段，所以如果借贷大学生的可支配金额发生重大变动造成无力还款，企业也不能及时得知，更别提对大学生的品德、信用以及贷款偿还能力的动态变化的掌控。企业有的只是一些较为笼统且效果不佳的管理制度，不能针对大学生这一群体，实际操作性差。书面上反映的问题往往是企业内部在界定责任时的唯一依据，往往进行简单处理，一般就按照材料情况谈贷款。总之，各家企业既缺乏大学生动态信息的来源，也缺乏一套针对大学生的信用评价体系，所以没有办法做到多全方位并且动态地核对收集到的大学生的信息材料。

三、加强校园信贷风险管理体系建设

根据目前校园信贷处于的两难境地来看，我国必须加快规范我国个人信用征信体系，规范对个人征信服务机构的管理，同时加快个人信用信息数据库的建设，建立有效的个人信用报告制度。企业也要设计一套适合自己的信用评价体系，选取一定的指标，构建针对大学生的信用评价体系，科学准确地对大学生进行个人信用评估，从源头上减小风险发生的可能性。企业健全校园信贷贷后信用风险控制机制同样势在必行，要有自己的校园信贷信用风险转移机制，将信用风险造成的损伤控制在最小。

只要我们针对当前信贷消费市场问题对症下药，积极采取对应的措施予以改善和调整，建立起针对高校学生的信用评价体系，引导树立以“信”立“贷”的观念，实现良好大学生信贷消费生态环境的营造，从树立信贷消费理念，构建信贷风险防范机制，完善信贷消费法律体系等角度入手，使得大学生信贷消费在规范化和法律化的背景下开展。同时企业加强监管，完善信贷风险控制机制，提高风险控制的技术，加强借贷双方信息的对称性，我国大学生信贷消费市场定会朝着更加健康的方向发展。

参考文献：

[1]张英，任慧英.对当代大学生消费行为及教育对策的几点思考[J].社科纵横，2008（11）.

[2]孙浩.对我国商业银行消费信贷业务信用风险管理的研究[J].贵州大学学报，2011（02）.

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    (一)管理检查不到位,监控不严

    一是网点、管理部门的管理检查不到位或检查流于形式,没有查出或纠正操作中存在的问题;二是检查的内容、方式方法、操作程序不够规范,对检查存在问题整改不彻底;三是网点无专职风险主管,由网点负责人或业务主管兼职造成的管理不严、制度执行不力、监控不严。

    (二)业务推广与人员配置和业务素质的不协调

    业务品种的推出与人员配置和部分柜员素质达不到要求,业务处理风险增大。一是网点过分强调业务的发展而忽视了业务人员的配备,容易造成操作人员一人多岗、串岗、混岗等违章现象,潜藏着风险隐患。二是前台人员变动频繁,对新业务培训不足,业务不熟练,造成的操作风险。

    (三)新业务管理不到位,留存漏洞

    新业务的推出,由于配套的管理办法、实施细则、操作规程等的不配套,或者制度执行人、管理者对新业务掌握不透、管理不到位,留存漏洞存在的风险。综合客户服务系统上线后,由于操作系统的变化较大,也可能存在一些管理不到位衍生的风险点。如前台操作程序变化,库包、业务印章个数增多,单证管理分散,现场监管难度较大;网络运行故障影响前台营业,后台操作失误导致前台业务处理错误。

    (四)工作责任心不强,劳动强度大,思想教育不到位,道德滑坡

    一些营业网点由于业务量大,表现出普遍的心理焦虑问题,潜藏着会计失误的风险隐患。在营销指标和各种“数字”下网点也没有什么时间进行思想道德方面的教育,思想教育的工作往往停留在表面,没有真正深入下去,对员工的思想政治工作缺乏针对性和有效性,使得一些员工对内控管理掉以轻心,有章不依,有规不循,不加重视,放纵自行。

    二、建立商业银行会计风险防范体系

    在充分认识会计风险管理存在问题的同时,如何以新巴塞尔协议提供的操作风险有效管理和监管的架构以及国外银行的经验,建立一套适合我国金融体系的会计风险防范系统,笔者认为应从以下几方面入手:

    (一)建立和完善会计管理体制

    首先,应积极稳妥地推进银行内部治理结构,使会计风险管理获得强劲的原动力。其次,进一步强化会计集中管理,实现与总行的数据大集中。科学合理界定前后台业务办理范围,规范营业网点交易与后台核算分离模式。再次,不断完善会计风险防范机制。要从系统和发展的观点来审视制度体系的科学性、有效性和合理性,使各项制度在责任上有明确划分,使各项规章相互配套,相互协调。最后,各商业银行还应积极严格推行基层领导轮换制、会计主管委派制、会计督导员、稽核员委派制度等办法,将风险管理人员与会计管理人员相对独立,从人员上保证全行集中统一的会计管理落到实处,进一步防范、化解“选手与裁判”引发的银行会计风险。

    (二)建立科学的内控制度体系

    科学合理的内控制度是内控目标得以实现的充分必要条件。首先,完善内控制度,强化制约措施。制定涵盖全部会计业务和各个岗位的操作流程和岗位责任制,通过各环节设置相互制约的职能岗位,进行内部会计控制。其次,严密程序,强化管理。要按照相互分离、相互制约的原则,对所有岗位都要制订制约措施,避免管理失控、制度悬空。再次,明确责任,奖罚分明。要对会计人员的职责权限和会计岗位责任制作出明确规定,把会计任务和工作职责具体分解到各个柜组和岗位,落实到具体经办人员。

    (三)建立会计流程监督体系

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中图分类号：F83文献标识码：A

一、引言

基础设施建设对国家经济发展起着至关重要的作用，而资金缺乏严重阻碍了基础建设的步伐，成为经济高速发展的瓶颈。PPP（public-private-partnerships）融资模式是解决这个问题的有效途径，它是近年来国际流行的一种基础建设融资模式，在国内公共服务领域也有着很大的发展前景。PPP融资模式是指政府、私人营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成的相互合作关系的形式。通过这种合作形式，合作各方可以达到与其单独行动相比更为有利的结果。其典型结构是：政府部门通过政府采购形式与中标私营单位组成的SPC（special purpose company，即特殊目的公司）签订特许协议，由SPC负责项目的筹资、建设与经营。政府部门与有关的金融机构达成一个直接协议，这个协议不是对项目进行担保的协议，而是一个向借贷机构承诺将按与SPC签订的合同支付有关费用的协议，这个协议使SPC能够比较顺利地获得金融机构的贷款。

目前，研究界更多关注于PPP模式在各领域的应用研究，而对其融资风险管理方面的研究涉入很少。由于PPP模式参与者众多，风险因素非常复杂，且难以量化，使风险管理变得更加复杂化。笔者针对PPP融资模式的特点，深入剖析了PPP融资模式的风险因素，引入项目参与方风险态度，建立了动态的、有效的融资风险管理模型，为PPP融资风险管理提供了一种新的思路。

二、PPP项目融资风险管理模型

由于PPP项目融资涉及资金规模大、周期长、参与方众多且结构复杂，导致项目融资的风险很大。因此，高质

量、高水平的风险管理成为PPP模式成功的根本保证。本文根据系统管理理论，结合工程实践经验，建立了有效的、动态的融资风险管理模型。这种管理模型分为融资风险识别、风险评价、风险分担以及风险控制四个模块。其中，风险分担模块中充分考虑参与方风险态度因素，使风险分担更加客观、合理。融资风险管理模型从项目构

思一直到最终结束，不断循环，进行全面、动态的管理。

三、PPP项目融资风险识别与评价

本文将PPP项目的风险因素分为系统风险和非系统风险两大类：系统风险是指与市场客观环境有关，超出了项目自身范围的风险；非系统风险是项目实体可自行控制和管理的风险。

1、系统风险的识别与评价

（1）政治风险。政治风险表现为：国家风险和国家政治、经济、法律稳定因素风险。PPP项目投资方在计划投资项目时可以尽可能的在项目所在国寻找一个强大的项目合作者参与项目，或促使国际多边机构来参与项目，这种科学合理的产权布局就可能使得政治风险降低很多。

（2）市场风险。市场风险是指在一定的成本水平下能否按计划维持产品质量与产量以及产品市场需求量与市场价格波动所带来的风险。市场风险主要有价格风险、竞争风险和需求风险。

（3）金融风险。金融风险主要表现在利率和汇率的变化风险、货币风险以及通货膨胀风险。

（4）不可抗力风险。不可抗力风险是指项目的参与方不能预见且无法克服及避免的事件给项目所造成的损坏或毁灭的风险。

2、非系统风险的识别与评价

（1）完工风险。完工风险是指项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到预期运行标准而带来的风险，它是PPP项目融资的核心风险之一。

（2）生产风险。生产风险是指在项目试生产阶段和生产运营阶段中存在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营和劳动力状况等风险因素的总称。生产风险是PPP项目融资的另一个核心风险，它主要表现在技术风险、资源风险和经营管理风险。

（3）环境保护风险。环境保护风险是指由于满足环保法规要求而增加的新资产投入或迫使项目停产等风险。

四、PPP项目融资风险分担

1、PPP项目融资风险分担的原则。PPP融资风险分担的目标是在整体风险一定的前提下，使各参与方对风险分担方案的整体满意度达到最大。要实现各参与方整体满意度最大，融资风险分担要遵循一定的原则，这些原则必须使得风险分配结果可以减少风险发生的概率、风险发生后造成的损失以及风险管理成本，使PPP项目对各方都具有吸引力，任何一方都无须为另一方所没有解决好其自身应该承担的风险而付出代价。

基于以上考虑，项目参与方在风险分配过程中要遵循如下原则：

（1）风险与控制力相对称原则。即由对风险最有控制力的一方承担相应的风险；

（2）风险与收益相对称原则；

（3）承担风险要有上限原则。风险分担过程中不能让某一方单独承担接近于无限大的风险，否则必将影响这些风险承担者管理项目的积极性。

2、PPP项目的决策者风险态度。风险态度是决策者对风险的偏好程度。风险态度一般分为三类：第一类是风险追逐型；第二类是风险保守型；第三类是风险中性型。风险追逐型的决策者为实现高回报的期望收益愿意冒风险、付代价；风险保守型决策者不愿意承担风险，即使某种经济活动可能有较高的收益回报，只要存在一定的风险就宁愿放弃高回报的机会而不去冒险从事该项活动。而风险中性型的决策者既不愿冒大风险，也不愿意放弃高回报的机会，其决策原则是风险损失至少不大于可能获得的收益期望值。

在风险分担活动过程中，不同的参与者对待风险的态度是不同的，风险能否被接受，除了考虑风险的客观水平外，还应该注意风险态度对项目参与方的影响。由于PPP项目涉及到众多的参与方，不同的参与方面临的风险因素不同、承担的责任不同以及对风险的承受能力不同，客观上注定其决策者的风险态度是不尽相同的。

五、PPP融资风险控制

融资风险控制是通过各种经济、技术手段将可控制的风险化小、分散和转嫁的过程。融资风险控制分为主动控制和被动控制两种；融资风险的控制对象主要是非系统风险。

1、完工风险的控制。超支、延误风险以及工程质量风险是影响PPP项目竣工投入生产的主要风险因素，控制它们的方法通常由项目公司利用不同的“项目建设承包合同”，将部分风险转移给项目承包公司。

2、生产风险的控制。降低这类风险可以通过一系列的融资文件和信用担保协议来实施。

3、环境风险的控制。控制的措施主要有熟悉项目所在国与环境保护有关法律，并在项目的可行性研究阶段进行充分考虑；拟定环境保护的环保强制；将环保评估作为项目的经常评估范围，并根据环保法的变化予以调整。

六、结语

PPP融资风险管理是PPP项目成功的关键。本文构建的PPP融资风险管理模型的核心在于建立客观、有效的风险与评价系统，确定合理的风险分担结构，采取有效的规避和控制融资风险措施对项目进行动态管理。而参与方态度的引入也为融资风险管理提供了一种新的思路。

（作者单位：1.重庆大学建设管理与房地产学院；2.重庆工程职业技术学院）

主要参考文献：

[1］刘志.PPP模式在公共服务领域中的应用和分析[J].建筑经济，2005.7.

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中图分类号：F271文献标识码：A文章编号：1009-2374（2009）09-0076-03

所谓风险管理（Risk Management）是指经济单位对可能遇到的风险进行预测。识别、评估、分析，并在此基础上有效地处置风险，以最低成本实现最大安全保障的科学管理方法。

要正确理解上述定义，就应注意以下几点：第一，风险管理的主体是经济单位，即个人、家庭、企业或政府单位。由此可知，风险管理这个概念的外延很大；第二，风险管理是由风险的预测、识别、评估、分析、处置等环节组成的，是通过计划。组织、指导、控制等过程，通过综合、合理地运用各种科学方法来实现其目标的；第三，风险管理以选择最佳的管理技术为中心，要体现成本效益的关系；第四，风险管理的目标是实现最大的安全保障；第五，人们通常所说的风险管理是狭义的风险管理，即专指企业风险管理。

人们在一切社会经济活动中，面临着各种各样的风险。从总体上看，风险是一种客观存在，是不可避免的，而且在一定条件下还带有某些规律性。因此，人们只能把风险缩减到最小的程度，而不可能将其完全消除。这就要求主动地认识风险，积极管理风险，有效地控制风险，把风险减至最低的程度，以保证生产的正常进行。

一、业主的风险及其应对措施

业主主要存在以下风险：

1．项目定义不准确。在招标阶段，业主只能给出项目的预期目标、功能要求及设计标准，业主要对这些内容的准确性负责。如果这些地方存在错误、遗漏和不合理，在工程建设过程中业主指令变更，如提高功能要求、增加关键设备等，由此引起的投资额增加和工期延长要由业主来承担责任。

2．选择承包商不当。鉴于EPC项目投资额高、专业技术复杂、管理难度大的特点，加上业主要求合同总价和建设工期固定，潜在的投标人可能采取非常谨慎的态度，竞标人的减少很可能使业主无法选择到最合适的承包商。同时，如果没有综合考虑承包商类似工程的业绩和经验、设计采购施工能力、投标报价这些因素，很可能导致业主错误地选择了承包商。如果选择的承包商不能很好地完成工程项目，业主不得不在工程建设过程中更换承包商，蒙受重大的损失。

3．工程建设过程中的风险。在FIDIC的银皮书（EPC/交钥匙工程合同条件）中规定，业主只承担合同执行中因自身违约，业主变更项目的预期目标、功能要求和设计标准，法律变更以及不可抗力的风险。除此之外，EPC项目总承包合同中确定的合同价格和建设工期将不能调整。

业主违约包括业主在执行合同中履约时间不当和履约瑕疵。在合同执行中，如果工程项目所在国的法律或者政府的有关政策发生改变，对承包商履行合同规定的义务产生影响,合同价格和工期应该考虑因上述改变而造成的任何费用和工期的增加，也就是说，这部分风险一般应由业主来分担。

根据FIDIC银皮书，不可抗力属于业主风险。对于自然力作用的不可抗力，如地震、台风、火山爆发等，业主只承担工期延长的风险；对于自然力作用以外的其他不可抗力，业主既要承担对承包商履行合同义务造成的工期延长的风险，同时又要承担费用增加的风险。而在工程实践中，业主为了保护自身利益，往往不愿意在合同中列入业主风险条款，即使承包商要求把不可抗力的风险作为业主风险，业主也有可能尽量缩小不可抗力的定义范畴。

为了规避风险，业主主要采取以下措施：

1．准确地定义项目。业主在招标时只给出了项目的预期目标、功能要求和设计标准。对于这些原则要求业主应尽可能做到全面和准确，避免出现错误和遗漏，这样承包商才能够充分理解业主的要求，尽量避免或减少在工程建设过程中发生不必要的合同变更。

2．选择合适的承包商。承包商必须有足够的能力完成整个项目的设计、采购、施工任务，其投标报价和承诺工期必须满足业主的要求，同时还要承担工程建设过程中可能发生的绝大部分的风险。

为了选择合适的承包商，业主应给投标人提供足够的时间和资料，让投标人仔细研究业主的要求，进行初步方案设计，全面评估项目风险，使投标人确认是否有能力来承担EPC项目的工程建设任务。

业主选择承包商时，可以从几个方面对投标人进行评价：对业主要求的理解；以往类似工程的业绩和经验；财务状况；现有的工程负荷；设计能力；设备材料的采购渠道和采购能力；项目管理能力和相关经验；投标报价和工期；其他相关资源。

3．严格履行合同。在工程建设过程中，业主应严格按照合同履约，如及时向承包商提供现场，及时审核承包商文件，按照付款计划表及时支付工程款。另外，业主应尽可能减少因自身原因造成的费用增加和工期延长，以

确保按照预期可接受的投资额和工期完成工程项目建设。

二、承包商的风险及应对措施

承包商在项目实施过程中会出现以下风险：

1．盲目参与投标。在EPC模式下，投标人在投标时要花费相当大的费用和精力，其投标费用可能要占整个项目总投资的0.4％～0.6%。如果在没有多大中标把握的情况下盲目参与投标，那么投标费用对承包商来讲可能就是一笔不小的浪费。EPC项目比较复杂，加之业主要求合同总价和工期固定，承包商如果没有足够的综合实力，即使中标了，也可能无法完成工程建设，承包商最终将蒙受更大的损失。

2．合同文件存在缺陷。一般情况下，合同文件存在缺陷的风险也要由承包商来承担。除了预期目标、功能要求和设计标准的准确性应由业主负责之外，承包商要对合同文件的准确性和充分性负责。也就是说，如果合同文件中存在错误、遗漏、不一致或相互矛盾等，即使有关数据或资料来自业主方，业主也不承担由此造成的费用增加和工期延长的责任。工程建设过程中的风险在工程设计中，业主有审核承包商文件的权力。承包商文件不符合合同要求时可能会引起业主多次提出审核意见，由此造成设计工作量增加、设计工期延长，承包商要承担这些风险。同时承包商有设计深化和优化设计的义务，为满足合同中对项目的功能要求，可能需要修改投标时的方案设计，引起项目成本增加，这些风险也要由承包商来承担。

在设备和材料的采购中，供货商供货延误、所采购的设备材料存在瑕疵、货物在运输途中可能发生损坏和灭失，这些风险都要由承包商来承担。在工程施工过程中，发生意外事件造成工程设备损坏或者人员伤亡的风险应由承包商来承担。承包商要负责核实和解释业主提供的所有现场数据，对这些资料的准确性、充分性和完整性负责。另外，承包商还要承担施工过程中可能遭遇的不可预见困难的风险。

承包商在参与EPC项目时，一般应采取以下措施进行风险应对：

1．谨慎参与EPC项目投标。承包商在决定是否参与投标前，必须仔细研究项目的特点和业主的要求，识别和评估项目存在的风险，从自身实力出发做出理智的判断。承包商还要考虑竞争对手的实力，分析中标的可能性。决定投标后，承包商应该根据风险评估的结果，在报价中加入适当的风险费用。

2．合理应对合同文件本身的风险。在投标前，承包商应尽量明确业主的要求，发现模糊的地方及时要求业主加以澄清，然后再在此基础上进行报价。签约后，如果合同文件中仍然存在错误、遗漏或不一致，承包商应尽早发现并修正这些错误，尽量减少由此造成的损失。

3．积极控制建设过程中的风险。在工程设计中，承包商要争取设计一次性成功，通过业主的审核，尽量减少设计的多次返工。在进行深化设计和优化设计时，因业主变更项目的预期目标和功能要求而引起费用增加和工期延长，承包商应及时向业主提出索赔。

在采购过程中，承包商要从技术上和时间上分析供货商的履约能力，并要求供货商承担违约赔偿责任。由于EPC项目中设备材料费用占工程总投资的比例很高，承包商还可以通过投保的方式将设备材料运输途中发生损失的风险转移给保险公司。

在施工过程中，承包商既要自己严格按照合同履约，又要协调好分包商的工作。为了防止意外事件的发生和损失，承包商要加强内部管理，还可以投保建筑/安装工程一切险。对于可能发生的不可预见困难，承包商要尽可能从业主那里获得全面的现场资料，充分勘察现场，并制定相应的预备措施计划。对于可能发生的不可抗力事件，承包商要争取由业主来承担风险。

4．加强自身能力建设。承包商自身能力建设是做好风险应对最重要的环节。承包商应不断总结投标报价的经验，改善企业的技术力量和装备条件。同时承包商还要努力提高设计管理的水平，充分发挥设计的主导作用，积极拓宽设备材料的采购渠道，增强EPC项目的管理能力。

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中图分类号：F83文献标识码：A

一、概述

融资活动是当前市场经济下众多企业经营中经常需要面临的一大难题，对企业生存和发展具有重要意义。EMC项目融资是以拟节能改造项目自身节能潜力的预期收入偿还债务，由ESCO筹资，使高投资的节能改造项目实现了在传统模式下较难完成的节能改造融资目标。由于EMC业务特点为“业主零投资，零风险”，故EMC项目融资潜在的风险必然全部由ESCO承担。融资风险不仅涉及ESCO企业的投资问题，也涉及EMC项目整个生命合同期其他风险。所以对融资风险进行研究是ESCO运营获得成功的关键之一。

二、EMC融资风险识别

EMC项目融资风险管理作为一个系统过程，将其纳入项目生命周期的全过程，其风险可以划分为三个阶段：项目选项阶段风险、项目实施阶段风险、项目运营阶段风险。

1、项目选项阶段的风险。项目选项阶段风险是从EMC项目的可行性研究开始出现的风险，包括能源审计、节能改造项目评估、能源管理合同的谈判与签署等系列工作。此时，EMC项目虽然还没正式运作，但是如果项目的可行性研究结果不可取，即产生了融资前期成本投入风险。

作为投资者ESCO，在这项目融资前期工作中已投入了大量的时间、人力和物力，其中的所作所为是一个复杂的过程。ESCO甚至要在世界范围寻找资金来源，同国内外银行、顾客谈判，取得承诺，安排贷款，而这些工作都要花费一大笔的管理费，即融资前期成本投入风险。如果项目具有可行性，ESCO与业主签成能源管理合同，融资谈判也成功落实，那么这时期需要资金预订购买相关节能设备和建筑材料，贷款利息也随着计入资金成本。

2、项目实施阶段的风险。项目实施阶段是融资风险很高的一个阶段，包括节能改造方案设计，节能设备采购、工程施工及性能调试等系列工作。此阶段关系到运营阶段能否按预算的评估达到节能目标，能否达到预期的经济效益。随着改造项目施工的进展，资金投入不断增加，利息就会随之增加，而此时还未产生任何收益，ESCO面临的融资风险也随之增加。如果出现了方案设计不合理、节能设备有缺陷、工期延误、建设成本超支或技术原因导致改造工程不合格等情况，都是完工风险的表现。完工风险都会与计划改造项目的现金流量分析和预测存在偏差，最终结果往往是达不到既定的节能效益。一旦以上风险超过预期，ESCO有可能在未来没有足够的收益支付生产费用和偿还债务，无法回收投资，更无利润。

3、项目运营阶段的风险。在实施阶段节能项目改造成功后，实际节能量效益满足计划要求，EMC项目就产生了现金流量收入回报投资，并偿还债务获得应有的收益。运营阶段的主要风险：信用风险、管理风险、金融风险等。

（1）信用风险。信用风险主要是指业主的信用风险。节能改造后的受益方业主若存在诚信问题，则有可能故意隐瞒或转移改造后项目的节能收益，不按合同约定如期支付属于EMCO享有的节能效益部分，对这种风险应引起重视。

（2）管理风险。管理在项目的任一阶段都十分重要，即使节能项目成功改造后运行中的节能效益是显著的，但此时如果忽略运营期的管理或管理不足，势必造成节能效益降低的风险。因此，ESCO的项目负责管理人员切不可虎头蛇尾。

（3）金融风险。市场风险、利率波动风险、通货膨胀统称为金融风险。市场能源价格、通货膨胀、汇率和利率等方面的变化，有可能会引起从节能量回收投资减少和融资成本增大，导致产生融资风险。

三、EMC项目融资风险评估

对于EMC项目融资风险评估方法有概率分析法、层次分析法（AHP）、模糊综合评判等。本文引入另一类风险评估方法，即运用动态指标进行EMC项目融资定量风险评估。只有对融资全过程实行动态管理，不断评价融资风险程度，企业持续经营才可能实现。项目融资风险评估一般分为项目融资决策的风险评估和项目融资管理的动态风险评估。

1、项目融资决策风险评估。项目融资决策风险评估是通过计算累计债务覆盖率和项目债务承受比率两个指标，对风险进行评价与衡量。

（1）累计债务覆盖率。累计债务覆盖率是债务覆盖率的指标之一，项目债务覆盖率是指项目可用于偿还债务的有效净现金流量与债务偿还责任的比值，该指标可以通过现金流量模型计算出来。债务覆盖率越大，就意味有更多的有效净现金流量可用于偿还债务，但是根据EMC项目的特点，在选项、实施阶段时出现较低的值，这期间ESCO是没有能力偿还债务的，须给偿还债务一定的宽限期且须为公司保留一定比例的盈余资金。累计债务覆盖率是为了保证EMC项目能够持续地、经常地满足债务覆盖率的要求。累计债务覆盖率一般认为在1.5～2.0之间，多出资金部分才允许作为利润返还。

累计债务覆盖率可用公式表示为：

DCR =

式中，NC ：从第1年到t-1年的累计净现金流量；NC ：第t年的净现金流量；A：年金；E ：第t年的年末汇率；D ：第t年年初贷款余额；R ：浮动利率。

（2）项目债务承受比率。项目债务承受比率是指项目现金流量的现值与预期贷款金额的比值，可用公式表示：

CR=

式中：NPV：项目在经济寿命期内的净现值；D：计划贷款额；E0：贷款时的汇率。

项目债务承受比率一般认为在1.3～1.5之间，在项目进行过程中，每年结束后对CR指标重新进行计算，检验P{CR≥CR最小值}≥95%是否都满足。如果某年的CR指标不满足，就说明项目按期偿债具有一定的风险，为规避破产风险，投资者就应当采取相应的措施。

2、项目融资管理的动态风险评估。项目融资管理的动态风险评估是通过动态分析指标Bt，以及对Bt分析，进行融资活动的动态风险评估。项目融资管理的动态风险评估可以使用Bt，Bt为第t年有负债时自有资本报酬率与第t年无负债时自有资本报酬率的比值，自有资本报酬率为税后净利润与自有资本的比值。经过计算，Bt可用公式表示：

Bt＝

式中：Yt：第t年项目实际负债率；Dt：第t年初贷款余额；PD：单位产品价格；KD：单位产品可变成本；T：所得税税率；Qt：第t年产品销售数量；F：固定成本（不包括折旧）；Cd：按平均年限法计算的折旧； （1＋INFi）：通货膨胀因素。

这里可以根据公式计算的Bt≥1或者Bt＜1的概率分布来判断项目的风险承受力。Bt的分布主要取决于Et和INFi的分布，这两者的分布可采用预测样式，利用蒙特卡罗法确定出Bt的分布。当P（Bt≥1）＜95时，就应对项目的资本结构进行调整，其中的95为保证率。如果要进行资本结构调整，这时把上式的Yt、Dt和A当成自变量，利用上式结合蒙特卡罗法，计算Bt的分布，P（Bt≥1）=95。

四、EMC项目融资风险对策

EMC项目融资风险对策一般有三种：风险回避、风险控制、风险转移。

1、风险回避。EMC业务在我国刚起步，无更多良好业绩和经验可作参考，其特点决定了EMC业务是高风险项目。虽然在企业经营中，更多的情况是建议投资者在决策中回避高风险，但这是一种消极的防范手段，因为风险与利润共存，在回辟风险的同时也拒绝了利润，所以一味地回避风险是不合适的，会挫伤新生ESCO企业进取精神。作为一种风险应对方法，其使用原则应认为是回避那些远远超过ESCO企业承受能力或对企业造成致命打击的风险。

2、风险控制。融资风险对策研究应着重研究风险控制措施，并使控制措施针对项目的具体情况，包括技术措施、管理措施、组织措施等。如选项阶段尽量做到能源审计、节能改造项目评估预测分析的准确，就可以把节能量定位在一定的水平上，以满足最低现金流量的需要；尽可能地选择优良的业主，减少信用风险；实施阶段提出技术上可行、经济上合理的预防措施确保顺利完工，尽量降低完工风险；运营阶段指派专人维护节能系统、对节能量实施连续监测，降低设备维护费用等等。

3、风险转移。EMC项目全部转移的实质就是风险回避，一般提倡把部分风险转移出去，常用的有合同条款、保险等方式，将潜在风险转移给合同另一方或保险人。

五、结语

我国合同能源管理机制还处在政策上的引进和财税政策上的支持阶段，新生众多的节能服务公司，通过对EMC项目融资风险识别，可以使ESCO正确认识到各阶段风险，对融资全过程实施动态管理，评价融资风险程度，努力做好与融资活动有关的工作，管理好与融资风险有关的工作才能较好地实现ESCO的投资收益和持续经营。

（作者单位：华东交通大学土建学院）

主要参考文献：

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风险投资公司是指具有一定特质的金融中介人，它们具有识别新创企业或早期成长企业的能力，通过对其投入高风险资本、提供必需的专家技术、实施项目管理等，帮助企业成长，并以此获取报酬。由于风险投资的最大特点就是高风险和高收益并存，风险投资公司要想获取高收益，增加风险项目的成功率，减少风险损失，必须加强对风险的控制。风险投资公司的筹资阶段是风险投资活动的起始阶段，对这一阶段进行风险管理就是要通过采用一系列风险管理技术，有效规避资金筹集过程中面临的各种风险，促进风险投资公司资金筹集工作的有序进行，最终建立适度的资金规模和合理的资金来源结构，为风险投资未来能够成功运作打下坚实的基础。本文仅对风险投资公司的筹资风险管理进行探讨。

一、基本概念及内涵

1.风险的涵义

所谓风险，简言之就是事物的不确定性。在现实的经济活动中，不确定性总是或多或少地伴随于人们的利益活动和经济行为之中，也即任何风险活动都是围绕利益进行的，风险就其本质而言是风险利益。风险无时不有，无处不在，已成为理论界和实务界普遍关注的焦点之一。

2.风险投资的涵义

风险投资也叫风险资本、创业投资等，是指对创业企业尤其是高科技创业企业提供资本支持，并通过资本经营服务对投资企业进行培育和辅导，在企业发育成长到相对成熟后即退出投资以实现自身资本增值的一种特定形态的金融资本。其涵义有广义和狭义之分。广义的风险投资是指投资者对任何有风险项目的投资；狭义的风险投资是指投资者对初创企业(主要是高科技企业)进行投资，参与被投资企业的经营管理，并为被投资企业提供服务，以期望获取高额收益的目的。本文的风险投资指的是狭义的风险投资。

3.财务风险的涵义

对财务风险的理解有狭义和广义之分:狭义的财务风险通常被称为举债筹资风险，是指企业由于举债而给企业财务成果(企业利润或股东收益)带来的不确定性；广义的财务风险是指在企业的各项财务活动中，由于内外部环境及各种难以预计或无法控制的因素影响，在一定时期内企业的实际财务收益与预期财务收益发生偏离，从而蒙受损失的可能性。

二、风险投资公司筹资风险管理问题

1.风险投资公司的特点

风险投资作为一种带动成长型高科技产业发展的新型投资方式，正以迅速发展的态势在我国出现。风险投资的具体运作是通过建立风险投资公司进行的。目前在我国虽然已出现了一批风险投资公司，但对于风险投资公司如何运作仍处于探索之中。风险投资公司是适应高科技产业的发展应运而生的，是在有利于提高比较优势的新的社会分工下出现的。由此决定了风险投资公司的投资方向是高科技产品。风险投资公司只有从事高新技术产品的开发，才能充分显示出它的比较优势，才能在比较优势下获得的高回报。高新技术产业之所以采取了风险投资这种新型方式，是因为高新技术产业的技术创新投资，资金需求量大，虽然回报率高，风险性也大，失败率也很高。在这样一个特殊的投资领域中有其特殊的投资规律和资本的运作方式，正是这种投资的特殊性，才决定了风险投资公司存在的必要性。

2.筹资风险的特点

筹资风险一般是指企业因借入资金而带来的无法偿付债务所遭受损失的可能性。但由于风险投资对象多为中小型高技术企业，规模小、资信差以及它的高风险性，难以从银行、企业及证券市场等传统渠道获得必要的创业资金。因此筹资风险不仅是客观存在的，也是无法逃避的。风险投资公司的筹资风险主要是指由于债务融资所导致的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性。

（1)资金来源变化所造成的股东收益的可变性。根据资金成本等相关理论我们知道：在投资收益率高于负债利息率的前提下，企业的负债率越高，自有资金的收益率越高，股东的收益也越高；反之，在投资收益率低于负债利息率的情况下，企业的负债率越高，自有资金的收益率越低，股东收益不确定性越大。

（2)资金来源变化所造成的偿债能力的不确定性。这种不确定性是由于债务融资必须要按事先的约定支付固定的利息，企业的负债率越高，需要支付的利息费用数量越大，企业丧失现金偿付能力的可能性就越大。

3.筹资风险的影响因素

风险投资公司筹资的风险主要与资金的筹集规模、来源渠道及其资金的结构等直接相关。资金来源主要有：富有的个人和家庭、政府、大企业资金、养老基金、金融机构以及外国资本等。根据资金的来源并结合我国当前的现状，我国风险投资公司的筹资风险主要受以下几个方面的影响：

（1)资金来源渠道狭窄。主要体现在以下几方面：

第一,私人资本进入风险投资领域存在很多障碍。主要是大多认为中国人传统心理决定了银行储蓄仍是当前多数人的首选，且私人资本太过分散，因此不能期望私人资本成为可行的融资来源；而且风险投资业务的中介机构不完善，没有具有全面准确的科学知识、技术、信息、经验和技能作为支撑并有一定数量、为投资人提供智力服务并按市场机制独立运作的专业机构；当前的法律和政策环境存在问题、技术转化环境不良、信息指导不力等。

第二,政府过分参与投资模式不合理。对风险投资事业的发展，技术创新活动的不断深入，“官办官营”的投资模式也不可避免地暴露出政府作为风险资本主要来源的不合理性和不可行性。

第三,养老基金难以进入风险投资领域。世界各国养老基金都是风险资本的一个重要来源。然而，在目前的国内，由于政策法规的限制，社会保障基金还无法进入中国的风险投资领域。

第四,金融机构进入投资领域受到限制。发达国家的金融机构，包括银行和保险公司、投资银行、信托投资公司等非银行的金融机构，也提供了一定的风险资本。在国内，由于现行保险法的限制，保险公司的资金难以进入风险投资领域。同样，商业银行资金进入风险投资领域也受到了类似的限制。

第五,外资进入风险投资领域的政策不够完善。随着中国经济的发展，只要相关法律和政策的配套措施能跟上，进入中国的外国风险资本一定也将非常可观。

（2)资本结构不合理

资本结构是指公司中各个资本要素额占总资本额的比例，或者说，长期负债占总资本额的比例。确定最佳资本结构是公司一项重要的筹资决策，即为实现股票价值最大化而有效组合债务、优先股及普通股。企业的资本成本就是企业利用不同融资工具筹集资金的平均成本或总的代价。风险投资公司的资本结构面临着：长期资金与短期资金安排不合理；筹资期限与投资期限结构不匹配；债权筹资与股权筹资结构不合理等不合理因素。这必将影响到风险投资公司的筹资风险的发生。

4.筹资风险的控制措施

通过以上的分析，关于风险投资公司筹资风险控制的措施应包括以下几个方面的控制措施:

（1)选择筹资渠道，控制筹资风险

风险投资由于筹资渠道的狭窄，以及筹资渠道障碍的因素的影响，是风险投资公司筹资风险的关键所在。这样选择理想的筹资渠道就成了风险投资公司的首要任务。当前在我国拓宽筹资渠道，主要有：

第一,重点培育以上市公司为主导的风险资本供给机制。我国目前处于风险资本发展的初创阶段，大企业是我国现阶段风险资本第一供给主体。上市公司绝大多数是各行业的大型企业，资本实力雄厚，公司的治理能力和风险投资的参与意识也较非上市公司强。上市公司参与风险投资，不仅可以拓展风险资本的来源，改变我国目前风险资本供给规模小并由政府为主导的格局，而且能够通过参与风险投资调整其产业结构，培养新的增长点。

第二,鼓励证券公司通过直接或间接的方式参与风险投资。由于证券公司有着优秀的人才，具有参与风险投资的人才优势；证券公司作为直接投融资的中介，在长期的投融资过程中，与商业银行、大型企业集团以及上市公司等已经建立了密切合作的工作关系，具有参与风险投资的投融资优势。

第三，适当放宽对养老基金、保险公司和商业银行投资的法律限制。我国的《养老基金管理办法》、《保险法》和《商业银行法》等法律制度都对养老基金、保险公司和商业银行参与风险投资进行了限制。在这些法律制度的约束下，养老基金、保险公司和商业银行等资金还不能进入风险投资领域。因此，应对现行的法律制度进行合理的修订，放宽机构投资者的投资限制，允许它们参与风险投资，但为了防范金融风险，同时对他们参与风险投资进行一定的监管和监督。

第四，建立有效的信用保障体系。在信用普遍恶化和信用秩序严重混乱的条件下，无论采取何种方式，都很难将各路风险资本引导到风险投资领域。因此，建立有效的风险投资供给机制，当务之急是加快完善信用体系，强化社会信用秩序。

第五，对外资的运用要加强法律制度的建设。对于我国加入WTO以后，利用外资已经在我国现代化建设中发挥了极为重要的作用，因为境外资本不仅可以解决我国资金紧张的局面，还可以带来先进的技术和管理经验。在当前利用外资的光明前景下，更应该加强法律法规的健全和完善，保证我国风险投资的快速发展，同时也是保证我国经济持续健康发展的关键。

（2)优化资本结构，降低筹资风险

研究企业资本结构的出发点是企业在筹资过程中如何控制资本成本。企业可以通过不同的手段获得资本，从利用纯粹的债务融资到完全的股权融资。为了获得资源，就需要支付一定的代价。不同的融资手段需要支付的成本是不同的，比如债务融资需要固定偿付本金和利息，股权融资需要支付红利，或者使投资者获得资本增值。结合风险投资公司的自身特点，可以采取以下的方法优化资本结构:

第一，长短期筹资的比例要合理配置。风险投资公司应该根据长短期筹资本身的特点和风险性质来合理地配置长短期筹资，降低筹资风险。

第二，筹资期限与投资期限相结合。风险投资公司在筹集资金时必须对资金的使用时间进行合理预期，根据资金需求的具体情况，恰当地安排资金的筹集时间，适时获得所需资金。否则，容易出现或是由于过早筹资形成资金投放前的闲置增加利息支出；或是因资金到账时间滞后，错过资金投放的最佳时机，造成经营损失。

第三，优化债权/股权结构。风险投资公司本身的业务特点决定其资本流动性非常差，因此更需要一个稳健的债权/股权结构。相关的理论，我们以企业市场价值最大化作为评价风险投资公司债权/股权结构是否最优的评价标准，使公司资产价值达到最大的资本结构，同时也是使公司资本加权成本达到最小的资本结构。

三、结论

筹集风险资金是风险投资运作流程的起点，风险资本的筹集在风险资本的运作中占有重要地位。风险投资具有流动性差的特点，这就决定了它需要一个长期的、相对稳定的资金来源，以保证风险投资家不断对原有项目再投资和对新项目投资。本文通过对风险投资公司的筹资风险的来源及影响因素的分析，指出风险投资公司的筹资风险的控制措施，给我国的风险投资公司的筹资提供一定的指导和借鉴作用。

参考文献:

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[2]彭韶兵:财务风险机理与控制分析[M].立信会计出版社,2001

[3]杨艳萍:风险投资的风险识别、评估与控制分析[J].经济师,2003

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随着社会的不断进步和经济的不断发展，各行各业都呈现着繁荣的发展趋势。而其中，石油业就是蓬勃发展，日益兴盛。人们对于油气的需求越来越高，因此，向世界各地输送油气的工作也越发繁重。管道是输送石油的方式，是一种经济安全的手段，因为便捷性，在世界各地已经取得了广泛的应用。几乎所有液体输送资源的生产、运输都采用了压力管道这种方式。而且，随着石油化工产业的快速发展，压力管道在其中的地位越来越高。压力管道正在朝着自动化和整体化的方向发展。压力管道输送的物质具有高温高压、易燃易爆等危险的化学性质，一旦发生渗漏等问题，将会出现严重的安全事故，因此，我们要使压力管道的安全性和经济性兼备，制造出符合实际情况的，具有先进技术的压力管道，对于压力管道进行严格的评估，进行有效的风险管理。

1在压力管道管理中引入风险管理的背景

风险评价技术最早是从金融业发源的，随后被广泛应用到航天、石化等领域中。随着二战的结束，许多国家的油气管道都亟待修复，出现各种安全事故，造成了大量的人员财产伤亡。因此，由美国发起，最先借鉴经济学理论中的风险评价技术，来评估油气管道的风险性，从而最大限度地减少油气管道的事故发生率，延长管道的使用寿命，合理地配置资源。经过几十年的发展，全世界很多国家都开始建立起了自己的风险评价体系，大大提高了油气管道的安全性和科学性。

2压力管道的风险管理在国内的管理现状

近几年来，国内的很多研究人员不断地提出有效的评价方法，利用多种数学分析方法，建立饿了输油管道的风险评价体系，制定了一套切实可行的计划。但是，总体来说，我国在压力管道的风险管理方面还是处于研究阶段，依旧有许多问题需要解决克服，风险评价技术的应用也只是处于半定量性的研究上，还没有制定出压力管道风险评价技术的相关标准，缺乏大量基础研究的支持和数据的依托。因此，许多模型难以构建，一些技术上的专业问题也很难突破，只有将管道风险管理技术的研究建立在大量分析实验的基础上，才能使得评价体系具有系统性。在今后的研究过程中，还是要密切关注国内外的最新研究成果，不断地积累实验数据，结合我国压力管道施工的具体情况，分析其中存在的问题，提出解决方案来解决。只有把管道的风险管理技术的研究建立在大量实验的基础上，才能使这套评价体系系统、完整，对于压力管道的施工真正起到监管作用。

3对于压力管道管理的重要性

压力管道的风险管理，指的是管理单位对于管道施工使用中可能出现的风险进行预估，将管道运营的风险程度控制在可以接受的合理范围内，从而降低管道的事故发生率，保证管道施工的收益最大化，压力管道风险管理的实质是评价管道系统不断变化的风险，对于管道做出相应的维护和调整，使得管道系统的风险控制在可接受的范围之内，将调控的费用限制在合理的范围之内。

4结语

本文着重讨论了压力管道的风险评价、风险控制和风险监测。风险评价的目的就是利用施工现场的具体情况，结合已有的经验和实例，经过对于风险的评估分析，确定最终为了减少风险而投入的资金，以及各种改进的方法。将管道的风险控制在一个可以接受的水平。而风险控制的目的就是在风险评价的基础上，通过做出决议和实施对策，减少施工的风险，合理地分配资源。而风险监测的目的就是对于管道的检测来评价管道的现状，提出有效地施工维修方案。

作者:谢志坚 单位:新疆维吾尔自治区特种设备检验研究院

参考文献：

[1]赵帆.海上压力容器、压力管道基于风险检验管理系统应用研究[D].北京化工大学,2013.

[2]李霞,俞树荣.压力管道的风险管理研究[J].化工机械,2010,(05):675-678.

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财务预算管理与风险管理看似是两个完全不同的概念，但是两者又有一定的联系，企业通过合理的财务预算管理可以降低企业的财务风险，促进企业健康发展。预算管理与风险管理都属于企业财务管理，虽然国务院制定了《中央企业财务预算管理暂行办法》，规定企业建立财务预算管理制度，但是许多企业管理层对预算管理的意识薄弱，预算管理松弛、不严谨，达不到财务预算管理的预期效果，更不能规避财务风险。因此，本文着重研究企业财务预算管理与风险管理的措施，督促企业改变观点，重视财务预算与风险管理。

一、财务预算管理的特征及意义

财务预算是企业在经营预算与资本预算的基础上安排现金流量，制作一定时期内的损益表及资产负债表。

1.财务预算管理的特征

财务预算管理具有以下几个主要特征：第一，战略性。预算在战略规划与经营之间起沟通桥梁作用，使得企业战略意图顺利落实。一方面，预算合理配置企业的人力、物力、财务资源；另一方面，通过预算目标与实际的比较分析，及时纠正战略目标与经营之间的差距，监督控制经营过程；最后预算还可评价各部门及员工的工作业绩，为奖惩机制提供证据。因此，财务预算保障企业战略目标的实现。第二，系统性。财务预算的编制、执行与控制过程、考核及奖惩各环节构成企业的一个完整体系，相互联系；另外，一个部门的预算目标未完成，将会影响其他部门的结果，因此必须经过有权部门的权限批准。第三，全面性。体现为全员性、全方位、全程性。全员性是指财务预算管理涉及的各个部门，全员参与；全方位是指预算管理包含经营预算、资本预算、筹资预算和财务预算；全程性是指预算管理活动从编制、执行、分析、考核及奖惩等涉及企业经营活动的各个环节。

2.财务预算管理的意义

财务预算管理在规范企业各项管理工作、完善内部控制机制、加强成本费用控制、优化配置资源及提升管理水平等方面具有十分重要的意义，具体表现在三方面。第一，促进了企业计划工作的开展与完善，减小了企业的财务风险与经营风险。财务预算能促使企业管理人员提前制定计划，以免盲目发展，优化了企业的经营环境。第二，促进了企业各部门之间相互合作交流，加强了内部团结。企业财务预算需要全盘考虑企业各部门之间的关系，明确职责，便于各部门之间相互协调，调动了各部门与员工的积极性。第三，为考核评价、奖惩等提供了证据，有利于企业绩效工作的实现。财务预算对企业计划的数量化与货币化的表现，为企业的绩效考评提供了具体的证据，激励员工努力工作。

二、财务风险管理的必要性及表现方面

1.财务风险管理的必要性

财务风险管理是现代企业经营活动必须面对的一个问题，财务风险管理的必要性体现在几个方面：第一，企业生存的环境。一方面企业生存的外部环境复杂多变，市场化、全球化及信息化加速了环境的变化，还有当地政策的变化，使得企业的外部环境存在着不确定性与风险性。另一方面，企业的内部环境也在不断变换，企业的资金链的不确定性、人才的流动性及努力工作程度、资源的不确定性等使得企业的经营活动存在着较大的风险，其中财务风险更甚。第二，企业的财务风险管理意识薄弱，风险管理水平低。虽然许多企业已经认识到风险管理的重要性，设置的内容繁多，但是财务风险控制能力不足，预算松弛，不能达到较好的财务风险管理的目标。

2.财务风险管理的表现方面

一个企业的抗风险能力体现在资金储备、人才储备与技术储备三部分。财务风险贯穿筹资、融资、投资等财务活动的核心问题，表现在两个方面，一方面，财务风险是一种可量度的可能性，即财务风险以认知风险为前提，若无法度量风险，就不能真正认识并解决风险，；也就无法保障企业经营安全。另一方面，财务风险与风险收益大小成正比，即高风险，高收益。取得的任何收益都要付出相应的风险成本。

三、财务预案管理与风险管理的措施

企业经营风险中对企业影响最大的就是财务风险，如何规避风险成为企业的重要工作，而财务预算是企业全面预算的一部分，企业要想规避财务风险，就必须管理好财务预算。因此财务预案管理与风险管理相辅相成，把两者的管理措施综合到一起，以便使企业财务管理工作更加明确，提高企业管理水平，规避财务风险。

1.密切联系市场动态

财务预算管理之所以要密切联系市场动态，一方面是因为企业财务预算把企业的经济活动的过程与结果用数字与表格展现出来，进而把企业所学的资源、人力等确定下来，如果企业的产品不能适应市场需求，那么企业的生产活动就没有价值，企业的目标亦不能实现。同时从投入的角度，市场情况的变化也会影响到资源的配置，进而影响企业经营效益。另一方面，在市场调研的前提下企业制定年度战略目标及财务预算，而市场是千变万化的，如果企业不密切关注市场动态，根据变化调整战略目标及预算计划，那么企业将失去市场机会。

2.坚持战略管理导向

企业是一个盈利性组织，企业财务管理的最终目标是股东利益最大化，因此管理者和股东会为企业的发展制定一个长期的战略规划，实施战略管理，而战略规划具体体现在每年的企业年度预算上，导致财务预算需要以战略管理为导向，以期实现企业的战略目标。

3.坚持过程控制原则

企业财务预算最终要具体实施，在实施过程中，企业不仅要考察企业及各个部门的预算执行结果，还要对执行过程进行严密的监控。

企业坚持过程控制原则，能够及时发现预算计划具体实行过程的问题，并及时解决问题，避免损失。同时，对过程进行控制，还是对企业部门及员工的考评，奖惩员工，激励员工为企业做出贡献。

4.采用科学的预算编制与考核评价方法

财务预算的编制方法有固定预算法、滚动预算法、零基预算法、概率预算法、弹性预算法等，一般而言，对市场情况掌握明确的企业，采用固定预算法；对市场情况把握不清的企业，采用弹性预算法。企业要根据自身的实际情况，科学选择编制方法。同时，预算与考核同属一个体系，考核评价方法的选择同样重要，将预算执行情况与预算指标比较，能够更好的反映企业生产经营水平，评价员工的工作成绩。此外，经过分析实际与预算的差异，便于企业总结经验，改进措施。

5.加强预算信息反馈

为了提高预算编制的可靠性，需要加强预算信息反馈。编制预算是，需要的变量的不确定性，就需要一些近似值，在编制预算时根据不同的情况进行编制。第一，预算编制应具有先进性与现实性。先进性与现实性的预算有利于实现企业经营目标，并调动员工的积极性与主动性；第二，预算的可验证性。预算的可验证性，不仅提高了预算的准确性与可靠性，还能增强员工的责任感，有利于企业员工参与管理过程，提高预算的认可程度。

6.建立财务风险预警分析机制

财务风险预警机制是企业风险管理的重要组成部分，可以对财务风险进行监控与预报，并且及时防范风险，建立预警机制可以通过以下几个方面：第一，选择财务风险预警指标体系并分配指标权重。企业经营活动的运行和发展的变化往往通过一系列的财务指标展现出来，各指标相互关联。通过财务预警模型的关键财务指标进行拓展或根据经验筛选两种方法确定预警指标体系。第二，确定财务预警指标的标准值。不同的企业、行业，不同的经营环境和企业条件，财务预警指标的标准值难以确定。财务指标一般可以采用国家标准、国际公认数、行业平均数、企业历史数值等。第三，财务风险预警分析。在前两步确定之后，对企业经营中的各项财务数值进行综合分析。

7.完善制度体系与组织结构

企业财务预算管理要真正落实并发挥作用，需要完善制度体系与组织机构。企业建立和完善预算管理制度，是预算真正落实的前提，同时只有在企业的相关预算的规章制度深入人心后，成为员工的潜意识，才会大大激发员工的工作积极性。预算的编制不仅需要先进的科技，更需要相关的人才，因此，建立完善的组织机构，组建专业的预算管理团队，保障预算编制的顺利开展。

8.其他措施

企业还可以建立健全激励机制，鼓励员工树立全员参与预算的意识，激励员工为预算编制提供自己的见解、纠正有关的错误。还可以根据企业规模的大小建立预算管理责任中心，明确并详细划分生产经营业绩。还可以建立风险管理的企业文化，等等措施。

企业财务预算管理与风险管理关系着企业经营的成败，是企业的重要工作，因此，企业应该重视财务预算与风险管理，转变意识，不断完善相关的制度体系，遵循一定的原则，培养专业人才，建立健全完善的财务预算管理与风险管理机制。

参考文献：