资产构成情况模板(10篇)

导言：作为写作爱好者，不可错过为您精心挑选的10篇资产构成情况，它们将为您的写作提供全新的视角，我们衷心期待您的阅读，并希望这些内容能为您提供灵感和参考。

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一、引 言

虽然社会经济水平、科学技术水平都有了很大的进步，但是化工产生中仍存在各种影响人们健康、财产。易燃、易爆、有毒的化学物质，这些都是潜在的危险，将对社会的发展造成严重的阻碍。实际上，由于企业安全制度不完善、化工人员安全意识不足等各种原因，导致化工企业出现各种严重损害个人及公共利益的事故，因此做好化工生产安全监测十分重要。

数据分析技术让微观数据得到关联，可以挖掘出一般表面上无法提取出重要数据，为管理决策者提供数据支撑，使得安全生产宏观把握转型微观运用成为可能，从而加速化工企业安全生产健康踏入新的时代，成为相关技术产业的发展标杆。鉴于目前国内外企业对化工企业的安全检测主要集中在事中监测，很少针对事后监测或者研究化工安全事故的发生与企业内部资产、费用构成之间的关系，由此本文将利用合适的方法处理数据并对化工生产的事后监测对化工生产事故发生与资产构成、费用构成之间的联系做出研究，并根据所得结论提出一些建议，从而做到优化资源配置，减少化工安全事故。

二、数据分析

（一）初步探究

我们以山东省为例，探究山东省内部企业资产构成、费用分配是否与化工安全事故存在某些联系，主要采用多元回归线性模型进行分析。符号X1、X2、X3、X4、X5、Y分别代表化工企业管理费用、流动资产、固定资产、资产合计、负债、化工安全事故发生次数。

该模型的各项检测值Multiple R-squared：0.2001，Adjusted R-squared：0.142，F-statistic：3.44 on 4 and 55 DF，p-value：0.4564均未通过检验，我们考虑或许是因为数据量太少，不能得到满意的模型，我们利用多项式拟合的方法对2015-2060年数据进行预测，利用原有数据和预测数据再建模。运用n次Lagrange插值多项式和n次多项式拟合的方法我们对2015-2060年间的所需要的各项数据进行拟合预测，按照上文的方法选择最优拟合值，在此就不再给出求出的数据。根据求出的数据，我们先考虑化工企业安全事故起数与管理费用、流动资产、固定资产等之间的相关关系，利用R软件中cor（）求得相关系数如表2.1。

从上表中我们可以看出X5与Y相关性很小，则说明化工企业的负债与化工企业安全事故发生关系不大，因此我们删除X5，对剩下的变量做线性回归。

（二）线性模型

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关键词:并购重组 财务管理 资产评估

资本运作是企业实现做大做强的重要手段，国际上一些成功的大企业都是通过开展资本运作成为行业的领军企业。成功的资本运作，离不开科学的财务管理指导。现结合实践，对企业资本运作中的财务管理的有关问题处理作一分析。

1.前期调研的财务问题

    开展前期调研是企业资本运作、并购重组的前提，通过调研作出实施决策，如果调研不充分，关键问题不了解，作出的并购决策可能就是错误的。在调研过程中，除对企业概况、人员、资产分布、产业特点、发展趋势等内容作全面了解外，更要关注企业的资产结构及组成情况，是否存在财务风险，全面分析或有事项，并根据调研情况，对企业的财务状况作出客观评价，提出科学意见和建议。

1.1系统了解目标企业的资产构成情况

    资产构成情况是企业状况的重要方面，优质的资产情况是企业规范畅通运作的前提和基础。在并购重组时，应将资产构成状况作为重点进行调查，包括并购目标企业的总资产情况、净资产情况、注册资本构成、负债结构、企业负担情况、经营性资产状况等。通过深入调研了解，对目标企业在财务角度有一个大体的评价。

1.2准确把握目标企业的财务风险

    有效防范财务风险是衡量企业财务运作能力的重要尺度，要对目标企业的财务管理基础工作是否完善、专业人员业务素质情况、财务机构职能情况、应对外部环境变化措施能力等作出正确判断，并判断目标企业是否具有较强的财务决策能力，资本结构是否合理，根据财务状况对今后企业的营运发展能力作出科学判断。同时，应审查企业隐性负债，对或有负债及潜在的危机等问题进行分析评价。

2资产评估过程中的财务管理问题

    资产评估是双方谈判的基础和依据，应结合目标企业的实际，选定评估基准日，确定切实可行的评估方法，对有形、无形资产进行客观的评估。整体资产评估包括:机器设备、专业生产、建筑物、房地产、长期投资等各类实体资产的整体评估。无形资产评估包括目标企业的商标权、商誉、商(字)号、专利权、专有技术、销售网络、著作权(版权)、软件、网站域名、企业家价值、土地使用权、(特许)经营权、资源性资产等。①聘请质信高的中介机构进行评估，明确评估范围，选取恰当的评估基准日评估。评估基准日应当有利于评估结论有效地服务于评估目的，有利于评估资料准备工作和评估业务的执行。②在全面深人了解的基础上进行评估，根据资产评估基本方法的适用性，恰当选取评估方法，客观公正评估。③认真抓好账实核对。要根据账面资产情况进行资产核实，对资产质量与账面不符的，要进行科学调整。

    由于目标企业经营是个动态过程，在评估过程中应重点关注可能存在的潜在问题和风险:

    (1)担保问题。许多企业都存在着诸如担保等或有事项，为企业的生产经营造成了巨大的潜在风险，特别是多个企业间相互担保形成的一种担保链，担保责任纵横交错，“牵一发而动全身”，如果其中一家企业担保事项出现问题，就可能会使其他相关企业承担连带偿债责任，给相关企业带来风险。

    (2)或有事项问题。尽可能恰当地估计或有事项发生的可能性是正确认定企业资产的重要环节。相关中介机构除了以企业取得的资料为依据，并充分考虑内外环境各种因素来作出估计外，必要时还应征求专家的意见，将其影响因素及其性质、估计的程序和公式披露在报表附注中，以增强会计信息的真实性和可靠性。

   (3)对企业净资产有影响的重要合同问题。对净资产而言，影响较大的主要是应收账款、存货、收人及成本等费用，评估值与账面值以及收购方最后支付的购买价可能相差较大，这种情况在企业改制收购时表现尤为明显。应依据现有的会计准则，并结合相关合同研究而定。

    (4)土地使用权、商标及商誉等无形资产的合理确定问题。企业拥有的如土地使用权、商标、商誉等无形资产，是企业多年经营的结晶，也是国有资产的重要组成部分，对企业进行资产评估时，不能忽略此类资产。

3拟定谈判协议

    资产评估工作完成后，双方具备了商谈并购价格的基础。应围绕充分利用财务理论，开展并购价格及相关并购协议有关事项的谈判。

 (1)确定并购价格。应根据资产评估结果，以目标企业净资产为依据，适当考虑企业的经营状况、预期发展情况及成长性，确定并购价格。一般地，对具有成长性的目标企业，并购价格可以适度高于评估净资产的价格，而对于亏损企业，应低于净资产值的价格。

    (2)根据企业规模大小、对方意愿，确定并购重组的方式。包括股权受让、增资扩股、股权置换等。对资产规模较大的企业，可通过授让股权达到绝对控股的方式，实现并购目标;对资产质量不高、但通过改造后可迅速扭转的企业可收购其净资产，对规模适中、急需注人资金金的企业，可采取增资扩股的方式实现重组目标。另外，还可以通过换股等渠道实现控股目标。

    (3)确定支付方式。应结合企业资金实力，确定有利于企业稳定健康发展的支付方式。①现金支付方式。需要收购企业筹集大量现金用以支付收购行为，这会给收购企业带来巨大的财务压力。②证券支付方式。包括股票支付方式，即收购企业通过发行新股以购买目标企业的资产或股票。③债券支付方式。即收购企业通过发行债券获取目标企业的资产或股票;此类用于并购支付手段的债券必须具有相当的流通性及一定的信用等级。

(4)对一些或有事项，要着力在合同中予以明确，避免在接收重组过程中出现不利于并购方的或有事项发生，引起并购方的损失。

    (5)对于重组整合的企业，应明确享受财务收益分配的方式和起始时间。

篇3

1.1 地域分布广、产种类多、规模大

油田属于矿产采掘业，其下属企业的分布非常分散，从地域来说，既有跨县区、跨省市的，也有分布在海外的。固定资产所处的环境和场所也各不相同，有室内、室外的，也有分布在野外、沙漠地区。可以说，油田固定资产的分布特点是“点多、面广、战线长”。

1.2 固定资产是油田企业资产构成的主体

油气资产中油井、站点密集，分布地域广阔，管线交错，散布在几千平方公里的油区面积上。如图1所示，以胜利油田为例，可以看出2005-2009年6月份期间固定资产在油气总资产构成所占比重始终维持在较高水平，这决定了固定资产是油田企业资产管理的重点。

除此之外，由于油气开采属于高危险行业，在油气开采过程中，要严格按照H SE 管理体系对污水、废气的排放进行严格的管理，这就要求在固定资产使用中确保安全和环保。另外，油井以及地面设施等大量资产的使用年限要由地下资源量和资源可开采年限来决定。所有这些均构成油田企业固定资产的特点。

2 存在的问题与原因分析

2.1 当前油田企业固定资产管理存在的问题

固定资产作为油田持续生产和经营的实物载体，是油田赖以生存和发展的重要物质基础，它在为油田创造良好的经营环境、提高企业竞争力、拓展业务空间等方面发挥了重要作用，固定资产管理也因此而显得日益重要。

多年来，固定资产管理工作一直是油田企业管理的一个薄弱环节，一方面，油田企业的资产具有存量大、分布广、类型多、管理难度大等特点，另一方面，部分企业领导对固定资产管理的重视程度不够，相关配套制度不到位，有效措施不到位，甚至人员不到位，造成固定资产管理工作条块分割，重购轻管，账账、帐实不符，固定资产流失现象存在，固定资产配置不合理，利用率低下。

2.2 存在问题原因分析

2.2.1 效益观念淡薄，管理粗放，导致资产利用率低

资产管理主要集中于资产的后期管理和实物管理，对资产的前期配置、后期绩效评价以及对资产的价值管理等重大问题长期缺乏研究。个别单位领导在固定资产的管理中存在着“居家过日子，宁可用不着，样样不能少”、“重取得，轻流动，重占有，轻效益”的陈旧观念，缺乏资产运营意识、管理粗放，即使存在闲置、待报废固定资产，也不愿在油田内部各单位之间进行调剂利用。在传统的管理模式下，资产形成后由单位和部门无偿占有使用，缺少对部门和单位的绩效考评机制。

2.2.2 存在账实不符问题

在实际工作中由于受各种原因的影响，固定资产往往存在有账无物、有物无账和账实不匹配的账实不符问题。造成账实不符的原因，主要有四个方面：一是固定资产投资项目的计划指标被挪做他用，形成固定资产虚列；二是利用购买甲固定资产的投资指标购买没有投资计划指标的乙或丙固定资产，造成账实不匹配；三是在没有投资计划指标的情况下，利用“小金库”等账外资金购建固定资产，形成有物无账的实物

2.2.3 固定资产盲目投资依然突出

油田企业处于采掘行业，同时，也是高收入的行业，由于其行业特点，导致固定资产投资计划数额巨大；在固定资产管理的过程中，固定资产审批部门有时为了少数人或少数单位的局部利益，忽视了整个油田企业的发展，随意核拨投资指标，重复购置固定资产以及购置大量无效、低效的固定资产，难免导致资产的闲置与浪费，不仅阻碍了油田企业正常的生产经营，也造成了大量资金的浪费。

2.2.4 固定资产整体利用效率偏低

主要表现在：一是资产使用效率不高或低效率的情况经常发生。部分单位缺乏对固定资产进行维修和保养，致使大量资产过度使用，加大了资产的老化程度。二是固定资产在油田企业内部各单位之间共享程度不高，不能自由在各部门之间进行调剂，使得资产闲置、浪费、重置与匮乏之间矛盾加剧。

2.2.5 资产管理人员专业程度不高

合格的资产管理人员必须掌握会计核算、财务资产管理及资产现场管理等专业知识。从目前来看，油田企业内部资产管理人员相对较少，管理水平参差不齐，管理经验悬殊较大，管理力量比较薄弱。资产管理人员业务素质差别较大，无法全面掌握固定资产管理过程中资产类别、形态、技术、规格以及性能等方面的信息，无法实现对固定资产全方位的管理。

3 油田企业固定资产管理对策

3.1 牢固树立资产管理意识，全面提高员工素质

油田企业各单位、部门在固定资产管理过程中都应该树立“资产管理”理念，采取多种途径抓好资产管理人员的技术业务培训工作，组织他们学习现代化技术知识、现代化管理知识和资产管理专业知识。

3.2 健全资产管理组织机构，为机制运行提供组织保障

在科学分工的基础上，考虑组织机构之间横纵向的协调与配合，将资产管理的权、责、利有机的统一起来。注意两点：一是实行厂长（经理）负责制，将资产管理置于同一个管理系统之下，在厂长（经理）授权下，由管生产的副厂长（副经理）或总会计师主管资产管理部门来指挥监督，从而实现各部门资产的有效管理，保证资产管理的工作、方针、政策贯彻执行。二是实物管理部门与价值管理部门相结合，设置专职资产管理岗位。明确资产实物管理部门和价值管理部门之间的权责归属和衔接，同时，油田企业应在技术部门、财务、生产管理等相关部门设置专职资产管理岗位，资产任何一个节点发生变化，应及时与财务部门资产管理人员联系。

3.3 提高企业基础管理水平，为工作开展提供支撑

一是建立规范的资产形成机制。增量固定资产投资根据油田的可采储量来确定投资规模，建立以储量评估为基础的资产管理机制。二是建立有序的资产使用和日常维护机制。这就要求资产占有使用部门和单位应结合本部门、本单位资产数量、特点、复杂程度等因素，加强对资产的日常管理。三是规范资产处置程序。油田企业在进行资产处置时应遵循如下原则：处置行为与财务核销分开原则；集体决策，按季审批原则；遵循 “零”价值管理原则；专项审计原则。

3.4 建立与ERP并行的资产管理系统

资产精细化管理的全过程不可能通过手工台帐来完成，而是需要更加强大完善的开发系统支持，既可以提高工作效率，也可以实现各管理层的数据共享。因此，需要开发一套与ER P数据库并行资产管理系统，财务部门与资产使用单位，职能科室实行数据共享，可以按照自己的职责实时根据现场情况修改本权限内的资产信息，修改后的信息全部人员可以查到。如建立闲置资产数据库，资产使用单位从系统提出该项闲置资产，职能部门审核确定该资产闲置，做上标志，这项资产就进入了闲置数据库中，设置有权限的部门可以查看到闲置资产，可以申请调剂使用，信息共享后提高资产利用率。

篇4

行业格局。相对于传统吊顶，集成吊顶在安装难易、实用性、安全性、寿命等方面都有着明显优势，在价格和外观方面，也没有明显劣势，所以近几年集成吊顶对传统吊顶的替代率在不断提升。该行业主要生产基地为长三角和珠三角，这两个区域的生产量约占全国的90%，尽管行业销售的集中度较低，但生产集中度却非常高，这也为整个产业的整合带来了基础和可能。

从部分网站获得的数据显示，中国集成吊顶行业最近2年的市场销售额在100-150亿的区间，吊顶行业约为400亿，集成吊顶最近3年的行业复合增速约为20%，而吊顶行业的整体增速一般。自从集成吊顶发明起，进入这个领域的公司也如雨后春笋，行业发展了10年多，目前还在该领域打拼的企业仍有上千家，但成规模的仅有30-50家。假设2014年集成吊顶行业销售额为150亿，那么占有率第一的友邦吊顶，市场占有率仅为2.5%左右，说明目前行业集中度依然很低。

壁垒与前景。这个行业的技术壁垒不高，其实就是一堆铝板拼在一起，客户选择集成吊顶看的主要是：1价格，2观赏性，3质量，4售后。规模较大的公司相对于规模较小的公司，在观赏性、质量及售后都有更好的保证，但小规模的公司，现阶段主要依靠低价进行竞争。任何一个行业在发展初期都会有这样一个阶段，就是客户的需求更多的体现在刚性上，而非改善性上，而当行业达到一定规模，客户对这类产品了解越来越多、经济承受力越来越高时，才会对产品的非价格因素产生更大的诉求。

所以现阶段，该行业的进入壁垒较低，有个几十万就可以开始干。但未来的趋势，一定是产品的外观、质量、售后的不断提升，而这就会促使行业集中度的不断提升。如果5年后，集成吊顶行业销售额达到300亿，行业前十占有率提升至50%，那么行业龙头将跑赢很多明星行业。

行业龙头 盈利能力强

资产负债表。从流动资产来看，截至2014年底，公司流动资产总额4.26亿元，主要由货币资金、存货及其他流动资产构成。其中，货币资金占大头，公司成立后募集了约1.6亿元，这部分资金并未充分使用，而且公司盈利能力较强，也是货币资金占比高的原因；公司的应收账款可忽略不计，这也和公司的经营模式有很大关系，可以参照格力电器的运营模式；公司的存货数量约为年收入的6%，说明公司的存货周转情况很好，且暗示着目前公司在产能方面还存在缺口；关于其他流动资产，7500万元，则全部为银行理财产品。整体看，公司的流动资产质量非常高，4个多亿，基本是实打实的。

非流动资产。截至2014年底，公司非流动资产总额1.58亿元，主要由固定资产和无形资产构成。由于资产构成简单，固定资产0.97亿元，其中房屋及建筑占了一大半，而机器设备仅有不到3000万元，说明公司是绝对的轻资产类公司。这也基本可以判断，公司募集资金的动机，并不是公司真的缺钱。另外，上市的各项费用都有3700多万元，友邦却只募集了1.6亿元，也足以说明公司真的不缺钱。

公司无形资产6069.57万元，大部分都是土地使用权，小部分专利，公司最重要的专利就2个，其他的基本都是外形方面的为主。整体看，公司非流动资产占比较小，上市后固定资产增加非常有限，这让人有些费解。而负债一共才不到6000万，基本忽略不计了，等基数大了再说。毛利率这么高的公司，却从来没有过银行借款，这和大股东的财务理念是有很大关系的，参见长城汽车的老板。

利润表。公司2014年营业收入3.78亿元，净利润达到1.05亿元，公司的营收构成为功能模块占比36.15%，基础模块占比48.40%，辅助模块占比15.33%，从占比的发展趋势来看，辅助模块的占比从2013年的11.12%提升到了2014年的15.33%。从地域来看，华东和华北地区约占到了总营收的50%，其他地区较为分散。公司这几年的赚钱水平非常高，并非因为行业壁垒高，而是因为这个行业在这几年处于野蛮生长期。当然，公司的规模在行业里算最大的，所以毛利率和净资产收益率一直处在行业较高水平。

从毛利率看，公司这几年一直维持在50%上下，但最新的一季报公司毛利率下降至44%，是短期因素还是长期趋势，要等半年报出来才能明朗一些。从净资产收益率看，公司从2009年逆天的60%，下降至2014年的20%附近，你很难想象，一个几乎0负债的公司，可以曾经有60%的净资产收益率。即便是2014年的20%，在没有财务杠杆的情况下，也属难得。

公司的营业收入和净利润整体看处在上升趋势中，5年的营收复合增长率为23.04%，净利润复合增长率为31.11%。其中2010-2012年，公司3年收入和利润并没有随着行业较快增长，笔者的看法是，一个是产能，一个或许是在开拓渠道确实遇到瓶颈期，一个是上市前的平滑业绩。

整体看，公司盈利能力强，但能否继续维持当前的毛利率和净资产收益率，笔者并不是很看好，行业壁垒低，所以未来毛利率下滑也很有可能，关键在于公司能不能把渠道打好，把市场做开，把量做起来。如果毛利率下滑，而销售量增幅不明显，那么净资产收益率继续下滑也将成为事实。

高成长可给高估值

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从税收政策的角度调节社会收入和财富分配的差距问题的遗产税，具有能通过再分配财富实现社会机会公平，具有社会心理疏导、鼓励自力更生、抑制等良好的社会效应和辅的财政效应。但我们也应该了解开征遗产税对经济可能带来的非中性效应，才能为将来开征时完善制度设计服务。

一、遗赠动机

遗产税是针对被继承人死后所遗留下的应纳税财产征收的一种财产税。它增加了财富的转移的成本，因此很可能影响人们的行为。对不同遗产转移动机下的人，税收产生的收入效应和替代效应的比重不同，因此产生不同的总效应。因此，对不同遗赠转移动机的分析将是遗产税经济效应分析的基点。

西方理论中经典的遗赠动机分为两类——非计划遗赠与计划遗赠。后者包括利他动机、交换动机以及自我为中心动机。具体如下：

（一）非计划遗赠。

非计划遗赠中被继承者不是由于自身愿望，而是由于对寿命长度的不确定而意外留下遗产的。尤其在养老保障不健全的环境下，个人倾向于进行预防性储蓄以备不时之需，因此意外死亡就导致了非计划遗赠。该情况下父母的效用函数仅由自身的消费所决定。

（二）利他主义

利他主义动机下父母看重后代的幸福，除了他们自己的消费，也把孩子的效用水平纳入自己的效用函数中。父母财富转移的最优数量是他们从自身消费获得的边际效用等于利他系数调整后的孩子从消费获得的边际效用时的数量。

（三）交换动机。

交换动机下父母除了自身的消费，后代的服务也能增加他们效用。孩子们被假定只为了回报而提供服务，因此家长会根据每个孩子所提供的关照和服务来决定遗赠财富的具体数目。孩子们所提供的服务数量是闲暇的边际成本等于从遗产获得的边际效应的数量。

（四）自我为中心。

自我为中心动机中父母从遗赠的数量中获得一种给予的喜悦，从而提高了其效用水平。因此家长会选择在消费的边际效用等于由赠与产生喜悦下的边际效用的财富转移量使自身效用最大化。

二、遗产税的经济效应分析

因为遗产税对经济产生影响的因素中，影响较大包括储蓄、劳动力供给、人力资本投资和资本构成等。其中考察遗产税对经济影响时需要把对象分成父母和子女两个主体分别进行分析。

对子女而言，由于只有在能预期到遗赠的准确数目和是否有遗赠的情况下他们才能适时调节自己的行为，因此交换动机下的子女由于双方会讨价还价才能够准确预计继承的财产额，并据此最优化规划他们的行为，增加储蓄和劳动供给，提高流动性较强的资产的持有比重。其他计划遗赠动机和非计划遗赠下的子女在没有预计到遗产的情况下获得意外收入，会导致储蓄和劳动力减少，并且不对资产构成产生影响。下面我们将分析遗产税对父母的行为影响：

（一）对储蓄的影响。

对父母储蓄意愿的影响分为收入效应和替代效应，收入效应是由于遗产税减少了留给子女的财产，为了弥补减少额父母进行更多的储蓄而减少消费；替代效应是遗产税激励父母在当期实现将来可能被政府取走的效用，故增加了父母的消费倾向而降低储蓄。

非计划遗赠动机下，父母的储蓄决定完全不受影响。

利他性动机下父母在被征税时遗赠的吸引力被削减了，父母转而通过增加自身消费来最大化自身的效用，因此减少了储蓄。

交换动机下若父母对子女的服务需求是缺乏弹性的，他们必须留下更大额的遗产，故储蓄增加；反正则父母可能用其他服务消费来代替子女的关照使储蓄减少。

在自我为中心动机的情况下，若父母对于赠与产生的喜悦的需求是缺乏弹性的则他们会增加储蓄，相反则会用消费其他商品来代替财富转移，减少储蓄。当然若决策是基于税前遗产价值，则家长的决策包括下述其他因素的决策都完全不受影响。

可见，遗产税对父母的储蓄存在使之减少的多种情况，储蓄的减少一般不认为对经济发展是不利的，因此遗产税对储蓄的可能减少证明了遗产税的非中性。

（二）对劳动力供给的影响。

遗产税开征的其中一个重要目的是鼓励人民自力更生、艰苦奋斗，该目的的经济学视角来看与劳动力的供给问题有关。

遗产税对父母劳动力供给的效应也分成两个方面：收入效应是为了弥补被减少的遗产额父母提供更多的劳动而减少闲暇；替代效应是遗产税降低了可转化为财产的劳动与闲暇之间的相对价格，使其减少劳动供给增加闲暇。

在非计划遗赠动机下，父母的劳动供给决定完全不受影响。

利他性动机下父母在被征税时，同等劳动可换得的遗赠减少，因此转而增加对闲暇的消费，减少对劳动的供给。

交换动机和自我为中心遗赠下与储蓄类似，若父母对子女的服务和赠与的喜悦的需求若缺乏弹性的，他们必须留下更大额的遗产，因此增加了劳动供给；反之则减少劳动供给。

从上述分析可知，遗产税对劳动供给的影响并在较多种不同的遗赠动机下有可能减少劳动力供给，因同样存在对经济的扭曲效果。

（三）对人力资本投资的影响。

由于遗产税对使生前人力资本投资免税、物质资本投资死后被征税而产生税收差别待遇，进而引发替代效应，使父母增加对人力资本的投资的购买。

在非计划遗赠情况下，该替代效应不会对父母产生影响。

利他性动机下父母考虑子女的效用，对相对便宜的人力资本投资进行更多的购买，因此会增加对人力资本的投资。

在交换动机下，遗产的数量才是父母所要考虑的因素，生前财产转移会减少自己的财产保障，因此人力资本价格降低不影响父母的决策。

对自我为中心遗赠的父母从购买更多的相对较低的人力资本投资获取更多赠与产生的喜悦而为自己带来更高的效用。

由此可见，遗产税的开征在多种动机下会增加或至少不减少人们人力资本投资。

（四）对资本构成的影响。

开征遗产税之后纳税人需要考虑资产的构成以确保缴纳税款时的便捷性和减少变现时的不必要受损，因此可能间接影响不同流动性资产间的相对价格，对父母的资产构成可能产生替代效应。

对非计划遗赠，父母的资产构成决定将不会改变。

利他性动机下父母为了方便子女将来缴税而提高流动性较强的资产的持有比重，避免资产变现导致的损失，增加小孩的效用。

交换动机下，遗产税产生的相对价格改变对只考虑遗赠数量的父母而言不会改变资产构成的决定。

自我为中心遗赠的情况下，父母会提高流动性较强的资产的持有比重来确保税后遗产数额尽可能不受损，保持遗赠数量来获取较多的从赠与获得的喜悦。

由此可见，遗产税的开征非常有可能会改变人们的资格组合选择以及提高流动性相对较高的资产价格。

三、结论

因此，到目前为止我们就完成了对遗产税的经济效应的讨论。可见，遗产税开征对父母和子女的储蓄决定更多的情况下是减少储蓄和劳动供给，从而可能对经济发展造成不利的影响。但遗产税的开征可能增加人们的人力资本投资而有利于社会长远发展，对提高流动性相对较高的资产的价格的激励效应则有助于促进资源优化配置和提高经济活力。

因此总的来说，我们必须承认，遗产税的经济效应存在非中性，并且这个非中性所表现出来的有一些是有利于经济发展的，有一些是不利于经济发展的。这是我们在开征遗产税时所必须考虑到的问题。这也将成为我们对税制进行设计时所应该顾及的要点，力求将来开征时能完善制度设计，在充分发挥遗产税积极的社会效应的同时尽量减少不良的经济效应。

参考文献：

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企业资产按照实物形态可以分为有形资产和无形资产。有形资产是指那些具有实物形态的资产，包括固定资产和流动资产，比如存货、对外投资、应收账款等。无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认的资产，无形资产具有广义和狭义之分，会计确认上经常将无形资产作狭义的理解，即将土地使用权、专利权、商标权等作为无形资产计量。

自20世纪80年代中期起，商业竞争的加剧和信息技术的发展导致企业的组织结构产生了重大的变化。在全球经济一体化和改革开放的大背景之下，传统的资本密集型和以纵向一体化为特征的、基于制造过程的规模经济发展模式很快遇到了瓶颈，与此同时，基于有形资产的生产制造过程迅速实现商品化，使的有形资产的投资回报率趋于社会平均报酬率，难以为企业提供持久的竞争优势。因此，人们越来越关注企业中无形资产的价值问题。

以上变化使得企业间的竞争已经从传统的金融资本积累、物质资本投资和规模扩张转向渠道、人力资本、客户关系等无形资产获得，无形资产正在逐步成为公司价值的主要决定因素。

本文以我国中小板块上市公司2010年至2012年三年的财务报表为研究对象，抽取中小板块上市公司样本，通过查阅已经披露的年度报表，设立三个研究假设，对选取的数据进行多元线性回归分析，最终实证检验证实了以下结论：在其他条件既定情况下，无形资产与企业息税前利润显著正相关且高于固定资产。

一、中小板块无形资产总体情况分析

截止至2013年7月31日，中小板块上市公司已经达到701家，上市公司市场总值达到3，233，528，861，902元，是证券市场上不可忽视的重要组成部分。根据我国证监会2012年修订的《上市公司行业分类指引》，中小板块701家上市公司分属于19个行业大类，其中绝大部分为制造业企业，比例达到81.17%

在上市公司的年度财务报告中，涉及无形资产信息披露的主要有两处：在资产负债表中披露无形资产期末余额；合并财务报表主要项目注释中披露无形资产的具体构成项目以及累计摊销和计提的减值准备。

本文将在资产负债表正表中列示了无形资产的公司称为“有无形资产的公司”，而在项目注释中列示了无形资产具体构成项目及其金额与现状的公司称为“披露无形资产构成的公司”。所选样本无形资产的具体披露情况见下表所示：

其中：OPINCt ，i为第T年的息税前利润；FAt，i为第T年的固定资产价值；INTANt，i为第T年的无形资产价值；LogTAt，i为第T年总资产的对数，以控制企业规模对经营业绩的影响；DTRt，i为第T年的资产负债率，用以控制企业的资产结构变量；εt，i为随机干扰项，且E（ε）=0；t表示年度，i表示企业，n=1，2；a0为常数项，a1、a2、a3、a4为回归系数。

（二）研究假设

假设1：单位无形资产对企业经营业绩所作的贡献要高于固定资产。

（三）分析结果

i

该方程中各变量回归系数均通过t检验，方程整体也通过F检验，说明公司无形资产对经营业绩正向的显著影响明显高于固定资产。

三、研究结果的对策与建议

（一）规范无形资产具体构成的披露

无形资产具体构成项目的纷繁复杂是影响无形资产披露规范性的一个重要原因，同一无形资产的具体项目，不同的企业可能以不同的名称列示。以专利技术为例，有的企业将其列为专利权，有的企业直接列示为××软件、××协同办公系统。这给无形资产具体构成的分析工作带来难度，所以，使用统一规范名称，促使无形资产披露标准化，确保报表使用者理解相关无形资产表述的正确含义，是无形资产信息披露亟待解决的问题。

这对以上问题，我们建议相关监管部门可以对无形资产科目进行细致的划分与名称的设定，准确定义每项无形资产构成项目，每类无形资产所包含的具体项目，对于不断涌现的新的无形资产项目名称，应及时对其进行界定与归类，从而任何一项无形资产可以比较明晰的找到其所归属的类别，杜绝当前的混乱情况。

（二）优化无形资产结构，提高无形资产比重

近几年来，公司无形资产的发展速度平均高于固定资产和总资产，这表明公司对无形资产的重视程度越来越高，但是通过对无形资产占总资产比重的分析可以知道，无形资产占总资产的比重平均不足5%，而在无形资产的构成中，土地使用权等类似于固定资产的非价值创造性资产占据很高的比重，有些公司的无形资产竟然全部为土地使用权。在市场经济和知识经济的今天，科学技术类无形资产比重明显偏低，造成企业虽然有无形资产，但是无形资产“含金量”不足的情况。无形资产作为企业核心竞争力的构成要素，一个企业拥有无形资产的数量和质量是其技术水平和竞争能力的重要衡量标准。本文所选样本公司均来自中小板块，绝大多数属于高新技术企业，理应是无形资产较为集中的行业，但即使这样，这列企业无形资产占总资产的比重也不尽如人意。因此我们提议企业加大自身的研发力度，优化无形资产结构。

参考文献：

[1]薛云奎，王志台.无形资产信息披露及其价值相关性研究[J].会计研究，2001，（11）.

[2]梁莱歆，张焕风.高科技上市公司R&D投入绩效的实证研究[J].中南大学学报（社会科学版），2005，（4）.

[3]黎玉琴.我国上市公司无形资产与经营业绩关系的实证分析[J].技术经济与管理研究，2006，（3）.

篇7

伴随着与城镇居民生活息息相关的就业、住房、医疗、教育、社会保障等社会制度的深化改革，在中国，家庭金融资产的概念正逐步完善。除了传统的储蓄之外，证券、房地产等各种类型的投资产品近年来发展迅速。然而，在欧美早已成为家庭必需品的保险产品，在中国家庭的普及却阻碍重重。如何加强中国家庭金融资产结构的调整，将潜在的保险需求向现实的保险需求转化，探讨家庭金融资产与保险消费需求之间的相互关系显得很有必要。

一、保险产品的金融资产特性

关于保险的性质，国内外学术界至今争论不休，主要分歧在于财产保险与人身保险是否具有共同性质的问

题。日本学者园乾治教授就以此为界，把近代保险学理论归纳为“损失说”、“非损失说”和介于二者之间的“二元说”。三种理论分别指出保险具有损失补偿、共同分担和储蓄、补偿二者择一的性质。然而，这些讨论由于一直纠结于保险的物质形式而难以盖棺定论。其实，无论保险的对象是财产还是人身，在家庭的范畴下剥开保险的外在形式，所有的保险都具有鲜明的金融资产特性。

家庭金融资产，简单说，就是家庭所拥有的各种金融产品或金融工具。当今的家庭金融资产种类繁多，既有现金、存款、信托等传统意义上的金融产品，也有股票、债券、保险等现代意义上的金融产品。

保险之所以被视为家庭金融资产的组成部分，其主要原因是，现代保险不仅具有风险保护功能，还同时具有储蓄、投资等功能。以人寿保险产品为例，保险可以分为有形保险商品(疾病住院、子女教育、退休养老等)、引申保险商品(促销赠品、售后服务等)和核心保险商品三个层次。不同的保险层次区分反映不同的保险内容，不同的保险内容反映不同的保险本质，其中最能反映保险本质内容的是核心保险商品。在一定意义上说，保险所具有的投资工具功能和保险能够显示保险购买者的经济实力、社会地位、社会责任与爱心等特征，是现代保险的本质所在。正因为如此，保险不只是家庭金融的组成部分，而且能够成为其他家庭金融产品的“代言品”。

二、保险产品与中国家庭金融资产构成

近年来，中国居民家庭金融资产大量增加，尤其是城镇居民。从1984年到2005年的20年间，城镇居民户均金融资产增长显著。截至2005年底，中国居民金融资产余额总量达到20.65万亿元，比1978年的376亿元增加了554.8倍，扣除物价因素，年均增长速度高达19.3%。(表1)

家庭金融资产数量增长的同时必然伴随着家庭金融资产的结构调整。这不仅是因为在家庭金融资产数量变大的同时，出现了新的家庭消费需求，同时也是为了进行家庭理财，提高家庭金融资产使用效率的需要。从表2可以看出，1984年之前，我国居民金融资产结构相对较为单一，主要是居民储蓄存款和现金两种，证券也基本上都是有“金边债券”之称的政府债券。但进入20世纪九十年代，特别是近十年来，随着证券市场、保险市场等的兴起，居民金融资产结构已由单一化逐步趋于多样化。有价证券、保险的占比逐渐增加，尤其是保险准备金，增长速度惊人。(表2)

1985～2005年中国保险业实现了年均30%左右的增长速度。以保费收入指标为衡量标准，保险需求总量从1985年的4.6亿元上升至2005年的4，927.34亿元，保险深度由0.1%上升至2.7%，保险密度由0.47元上升至375.64元。从某种意义上说，家庭金融资产的变化与保险发展特别是人寿保险的发展存在着密切的关联性。家庭金融资产的增加刺激了保险消费需求的增加，促进了保险业的发展，保险的发展也反过来推进了中国家庭金融资产结构的多样化进程。

三、国内外家庭金融资产构成中保险产品差异分析

表面的繁荣不能掩盖事实的尴尬。在保险占家庭金融资产的份额快速增长的同时，也暴露出中国居民的有效保险需求不足，保险使用率偏低等问题。保险使用率通常用保险渗透率和投保率等指标来表示。有资料显示，中国城镇的保险渗透率大部分在30%以下;保险投保率特别是长期人身保险的投保率，还不足10%。与世界平均水平80%的投保率相比，指数偏低;与国民经济增长和民众生活的保险消费需要相比，还存在很大的差距。根据前几年中国保险消费市场的一个抽样调查，在被访家庭中，49%的家庭仅拥有社会保险;4%的家庭仅拥有商业保险;19%的家庭同时拥有社会保险和商业保险;另有28%的家庭既没有社会保险，也没有商业保险。这从另外一个侧面反映出，在家庭金融资产增长的同时，作为家庭金融资产重要组成部分的保险并没有得到同步增长，保险在家庭金融资产中还没有发挥出其应有的作用。

究竟一个家庭的金融资产如何分配才是合理的?保险又应该在其中扮演一个怎样的角色?在寻找问题答案的时候，不妨先看看美国和日本的数据。2005年同期的日本居民金融资产构成中，存款和现金的占比比中国低16.5%，有价证券的占比比中国高10.5%，保险资产所占的比重则高达15.5%;美国居民金融资产的构成中，各项存款、现金以及证券所占的比重约为15.7%和52.1%，分别是居民金融资产中占比最低和最高的项目，而居民对保险资产的持有量则高达30.8%。

为了更好地和中国当前的情况对比，考察这两个国家的人均GDP达到l，000美元和3，000美元前后家庭金融资产的构成对我们更有参考价值。(图1、图2)1966～1973年日本完成人均GDP1，000美元到30，00美元的飞跃仅用时7年。从图1可以看出，安全资产在日本家庭金融资产中的比例一直稳定在60%左右;保险和退休金等家庭金融资产在整个家庭金融资产中的比重呈逐渐上升趋势，达到20%以上，领先于债券和风险资产等其他家庭金融资产;而美国的人均GDP早在1942年就达到了l，000美元，又用了大约20年的时间，于1962年实现了人均GDP3，000美元的跨越。在这个时期，美国的家庭金融资产构成变化较大。在20世纪五六十年代，其安全资产在家庭金融资产中一直占据20%左右的份额，但进入八十年代以后，安全资产在家庭金融资产中的比例开始下降。风险资产的变动也出现过类似的情况，只有保险和退休金等家庭金融资产在整个家庭金融资产中的比例稳步上升，超过30%。

纵观两个国家居民家庭金融资产构成的变化及其特点，可以得出一个简单结论，那就是:随着家庭金融资产总量的不断增加，安全资产等家庭金融资产在整个家庭金融资产中的比重不断下降;保险和退休金等家庭金融资产在整个家庭金融资产中的比重则逐步上升。这在一定程度上说明，保险能够在家庭金融资产中成为其他安全资产的“替代品”。

虽然中国的家庭金融资产种类也在朝向多样化发展，但对比美国和日本的数据，在经济发展相同的阶段，中国家庭金融资产结构却没有产生相似的变化。2007年中国人均GDP为2，456美元。可根据国家统计局《城市家庭财产调查报告》的统计，在中国居民户均拥有的人民币和外币金融资产中，储蓄存款所占比重分别高达69.4%和96.45%，以绝对优势排在首位。中国人民银行对全国城镇储户问卷调查的结果同样显示，2003～2004年期间，认为“更多储蓄”最合算的居民占比高于30%;2005～2006年初，该比率受加息的持续影响，已经增长到40%左右;即使在股市较为红火的情况下，2007年第一季度居民拥有的最主要的金融资产仍为储蓄存款。

中国家庭将大量的金融资产主要用于银行储蓄，相应的，花费在保险和其他金融消费的家庭金融资产比例就很难提高。如此一来，发挥保险在安全资产中的作用，并以此拉动家庭保险需求，促进家庭保险业的发展就无从谈起了。

转贴于

四、影响中国家庭保险产品购买因素分析

(一)实证检验。家庭保险的发展不完全等同于保险业的发展。影响中国家庭保险深入发展的因素也是具有其自身特点的。除了高储蓄率之外，收入、其他金融资产的投资都有可能会影响家庭对保险产品的投入。

通过一个简单的实证检验来说明，如表3。表3是检验数据，检验区间是从有我国有保险数据统计以来的1985～2006年，因变量为保费。由于在这里考察的是家庭保险，所以数据是由财产保险中的家庭财产保险和人身保险两个部分相加而得，自变量分别为城镇居民年人均可支配收入(元)、城镇居民储蓄余额(亿元)以及有价证券余额(亿元)。选择城镇居民的数据主要是由于农村居民目前购买保险的比例还很小，不具有代表性。数据来源于1996～2007年中国统计年鉴以及1986～2006中国金融年鉴。(表3)

首先对数据做散点图处理，看它们之间是否存在线性或是非线性的关系，以利于进一步的分析研究。通过散点图可以看出，城镇居民年人均可支配收入和保费之间存在很强的线性关系，储蓄余额和保费之间存在半对数关系，而有价证券与保费之间的关系则并不明确。(图3)

对于这个存在非线性关系的非线性模型，不妨先假设其表达式为:

INSi=c(1)+c(2)INCi+c(3)lnDEPi+c(4)f(SECi)+μi

很明显，这是一个时间序列模型，所以对保费以及其余三个影响参数的时间序列的平稳性进行检验，分别得到时间序列图，如图4所示。(图4)

从时间序列图初步可以判断，除了有价证券这一序列之外，其余三组数据都是非平稳序列。而经过相关图检验，有价证券序列的确是平稳序列，而保费、储蓄余额和收入经过一次差分后也都变成了平稳序列。

根据之前假设的模型，用非线性最小二乘法对该模型进行初步的估计:

D(INS)=C(1)+C(2)×D(INC)+C(3)×DLOG(DEP)+C(4)×SEC(-1)

得到结果如表4所示。(表4)

结果很显然，十分不理想。究其原因，主要在于有价证券和保费之间的对应关系很难确定。在模型试验中，除了采取差分法以外，还试验了相对变化增长以及开方等方法，效果都不明显。反观时间序列图，发现除了有价证券外，其余三组数据虽然具有各自的波动规律，且都不平稳，但它们之间似乎存在一个长期稳定的比例关系。因此在这里，把有价证券因素剥离，接下来对保费、可支配收入和储蓄余额进行Johansen协整检验。(表5)

从检验结果看，三个变量之间不存在长期均衡关系的原假设在5%的显著性水平下已被拒绝，说明它们之间是具有协整关系的。因此，从计量经济学模型的意义上讲，建立如下模型:

INSi=c(1)+c(2)INCi+c(3)lnDEPi+μi

模型是合理的，随即干扰项也一定是“白噪声”，模型参数也有合理的经济解释，可以用经典的回归分析方法建立因果关系回归模型。用非线性最小二乘法回归后得到的结果如表6所示。(表6)

由于复杂的历史原因，数据的因果联系并不十分完美。但在保证数据真实性的前提下，通过t检验，可见系数R2也显示拟合程度接近95%，已经相当难得了。

因此，模型近似可写成:

INSi=4794.535+0.668INCi-708.244lnDEPi+μi

(二)理论分析。通过实证分析，发现原以为可能和家庭保险存在此消彼长关系的有价证券事实上却并没有与家庭保险的发展产生必然联系，而收入和储蓄的确是影响中国家庭保险发展的两大主要因素。在社会转型的特殊时期，社会结构的变迁必然地引起了社会阶层的分化和动态调整。各阶层之间虽然在获取政治资源、声望等级方面有所区别，但最显著的差异在于各社会阶层所拥有的经济资源。收入有限以及中国家庭固有的对于传统储蓄的偏爱在一定程度上制约了家庭保险的发展。

1、收入限制。保险消费有两个前提:一是风险的客观存在;二是购买保险的经济实力。借鉴新和新韦伯主义的研究框架，我国学者根据经济因素判断的阶层类型分为富有者阶层、中产阶层和低收入阶层。资料显示，无论是在发达国家还是在发展中国家，家庭金融资产分布不均，世界各国家庭金融资产分布的客观现实就是大量的金融财富集中在少数富有者阶层手中。例如在美国，财富最多的10%家庭，拥有将近60%的安全金融资产，将近100%的债券和超过70%的风险金融资产。中国的情况也同样如此。随着中国城乡居民之间收入差距的不断扩大，家庭金融资产向中产阶层以上家庭集中的趋势比较明显，户均家庭金融资产最多的20%家庭，拥有66.4%的城市家庭金融资产。而大部分低收入阶层家庭由于受到其购买保险的经济实力限制，投保比率偏低，这也属于正常现象。

2、认识偏差。即使在具有足够购买能力的中国富裕家庭中，保险在家庭金融资产中所占的比重仍然不尽如人意。根据中国市场营销中心数据库提供的调查结果，中国居民投保人身保险的投保率走势是一种“倒U字”曲线，呈现出“两头低，中间高”的状态。具体地说，家庭月收入在2，000元以下者和家庭月收入在20，000元以上者购买保险的比例也偏低，唯有家庭月收入在2，000～20，000元之间者购买保险的比例偏高。高收入家庭出现的保险效用递减现象，从一个侧面反映出中国家庭对保险功能的认识是存在一定偏差的。

首先是不了解保险的保障功能。根据中国人民银行对全国城镇储户问卷调查的结果，当问到城镇居民储蓄的目的时，“攒教育费”、“养老”和“防病、防失业或意外事故”等回答长期居于前列。这表明居民储蓄的主要目的不是为了保值增值，而是为了防范未来风险。然而，人们却往往忽略了一个事实:保险在一定程度上能够实现同样的目的。根据中国市场营销研究中心提供的调查数据，2006年有30%的中国城市家庭对寿险了解甚少、甚至根本不了解，有高达87%的城市居民没有购买保险的意向。实际上，保险正是个人以小额成本即保险费替代大额不确定损失的一种机制，损失发生后的经济补偿正是现代保险最基本的功能。

第二个认识偏差是有关保险产品作为投资工具的功能。不少居民在购买分红保险、万能保险等新型寿险产品时大都将其回报和银行存款进行比较，但当股票市场、基金产品火暴之时，他们却往往盲目地选择退保。尽管仅从收益率上看不及股票或基金，但它们有着股票、基金等金融产品无法替代的功能——风险保障。一味将保险作为股票或基金投资的替代品，过度重视新型保险产品的投资工具功能，抹杀保险产品的基本保障功能，便又走入了另一个认识误区。

3、信任危机。除了文化传统和体制因素之外，还有一个现实原因，那就是社会大众对保险业的信任度不够。保险商品与一般商品的区别在于，它是一种无形的服务性商品。保险公司卖给每一个家庭成员的保险单仅是对未来特定情况的“一纸承诺”。这一承诺是否履行取决于在一定时间内保险事件是否发生。而在现实生活中，保险方存在的夸大保险作用、诱导购买、误导客户、承保容易理赔难等失信行为，让中国的消费者倍感寒心。

主观上具有购买保险的愿望和需求，客观上不敢购买保险公司的保险产品，保险诚信与保险需求、保险发展三者之间客观上存在着一种连动关系。保险诚信是拉动保险需求的前提，满足日益增长的保险需求是保险业发展的目的所在。

4、供给不足。2007年中国的保险公司超过100家，但是仍不能满足中国家庭保险的需求。供给数量很多，但是有针对性的、个性化的保险产品太少。

家庭生命周期理论认为，家庭与个人一样，也具有生命周期。家庭生命周期中的不同阶段具有不同的标志，家庭成员会根据不同的生命周期阶段的需要，做出不同的行为选择。一般来说，影响家庭生命周期的因素，通常包括户主的年龄、种族、婚姻状况、教育状况、职业状况、是否有子女以及子女的数量和年龄等。处在不同生命周期阶段的家庭，因不同的家庭消费需要而持有不同的家庭金融资产。保险消费作为其中的一部分，在家庭生命周期的不同阶段，也会出现不等的消费数量和不同的消费形式。

然而，目前中国保险市场上销售的几千种保险产品，同类保险产品在保险责任、保单费率等合同的主要内容方面基本雷同，差异只是体现在保险金额等合同的非主要方面。由此看来，很多家庭没有买保险并不是因为他们没有保险需求，而是保险市场没有能够提供他们需要的保险产品。

五、结论

保险与每个人的生活息息相关，理应成为每个中国家庭金融资产的必要组成部分。理想是美好的，现实却要面对两个必须解决的问题——收入问题和意识问题。

中国人身保险投保率倒“U”字型的曲线走势，从另外一个角度提醒我们，中间阶层的形成可能成为中国保险消费的一支主要力量。按照国家统计局的标准，到2020年，中等收入群体的规模将由2005年的5.04%扩大到45%。根据法国巴黎百富勤公司测算，2010年中国达到中等收入阶层标准的家庭将有1亿个，户均收入15万元，户均资产60多万元。麦肯锡咨询公司的研究报告则认为，中国中产阶级将经历两次大的发展，到2025年其人数将高达5.2亿人，超过中国城市人口的一半。尽管这些研究机构对于中国中产阶级的界定不尽相同，但有一点共识是中国社会的收入结构正在由“金字塔形”变为“橄榄形”，中国家庭广泛购买保险将在不久的将来成为可能。

收入问题随着经济的发展能够得到有效的解决，但国民意识问题却没有办法限定解决的期限。保险意识是中国潜在保险需求向现实保险需求转化的前提条件。只有人们能够意识到保险与银行储蓄之间具有替代性，能够意识到用保险的方式防范风险的效果会更好，人们的保险需求量才会随之大幅增长。

如果等待国民保险意识的自我觉醒遥遥无期，不如从保险供给的角度给一点刺激。瑞士、英国等发达国家每年有三百多个新险种投入市场，保险险种的更新率高达23%。这种险种的快速更新，不仅大大提高了保险公司的竞争力，而且有效地刺激了保险市场需求。中国的保险公司完全可以借鉴这种经验，在对中国家庭潜在保险需求充分调研和市场细分的基础上，利用先进的技术和管理，协调产品开发部门与销售部门、投资部门之间的关系，设计、开发和推广适合不同家庭需要的保险产品，调整保险产品结构，把保险市场做大做精，这也不失为一种主动而明智的选择。

(作者单位:东南大学经济管理学院)

主要参考文献

[1]魏华林，杨霞.家庭金融资产与保险消费需求相关问题研究.金融研究，2007.10.

[2]魏华林，林宝清主编.保险学.高等教育出版社，2006.

[3]国家统计局城调总队课题组.城市家庭财产调查报告.2002.

篇8

一、引言

风险管理是一门新兴学科，但发展很快，已在企业管理中得到了广泛而迅速地运用。早期企业采用购买保险的方式对财产方面的风险进行转移，到了20世纪70年代以后，企业面临日益复杂的经营环境，遇到越来越多的不可保风险，公司风险管理的主要方式转变成衍生金融工具的运用(Brealey和Myers，2004)。学术界和实务界最关心的问题就是运用衍生金融工具进行风险管理能否提升公司的业绩和价值。股东财富最大化理论和管理层效用最大化理论在这个问题上是不一致的。股东财富最大化理论认为公司运用衍生金融工具进行风险管理会对公司经营会产生直接影响，其通过降低市场摩擦成本改变公司现金流量影响公司财务状况和政策，最终降低公司经营业绩的波动性，提升公司价值。管理层效用最大化理论则认为，虽然运用衍生金融工具进行风险管理可以通过降低市场摩擦成本提高公司价值，但也会因管理层追求自身效用最大化而产生的问题对公司价值造成负面影响，因此其对公司价值的影响将取决于两者的权衡，并不一定能够产生正面影响。因此，有必要探讨风险管理和公司价值与业绩之间的关系。

二、文献综述

有关参与衍生金融工具市场对于企业价值和业绩效应影响的实证研究，主要集中于国外。Anayannis和Weston(2001)首先提供了公司价值和风险管理之间关系的证据。他们调查了1990―1995年间720家不同行业的大型美国非金融公司(资产总额大于5亿)，检查了外汇衍生品套期保值对公司价值(Tobin’s Q)影响，发现外汇套期保值与公司价值正相关，套期保值可以提高公司的价值，平均可以提高4.87％。当然也有许多学者的研究持相反的意见。Guay andKothari(2003)的研究结论表明公司衍生品的使用太少以至于不能解释Allayannls and Weston(2001)的价值奖赏，衍生品和公司价值之间的正相关性更多的是成功的公司使用衍生品的趋势的反映。Guay和Kothari(2003)认为风险管理，例如汇率和利率风险管理，实际上是很小的风险，管理这种并不大的风险对企业价值的影响很小，因此，其溢价也不显著。jin和Jorion(2006)使用119家美国石油和天然气生产公司1998―2001年的样本，研究了套期保值交易对公司价值的影响后发现，套期保值和油气生产者的系统风险BETA值负相关，即套期保值降低了公司股票价格对于石油天然气价格的敏感性，而在石油天然气行业，套期保值并不影响公司价值。但如同他们所承认的那样，可能由于样本选择的关系，他们选择了投资者宁愿不进行套期保值的公司，歪曲了套期保值和公司价值关系的结论。这类研究对我国有很大的借鉴意义，我国也有不少公司使用衍生金融工具进行风险管理，由于披露数据要求等原因，还没有建立起相关的研究数据(王志诚等，2006)。本文尝试以中国非金融上市公司为研究对象，研究公司运用衍生金融工具进行风险管理和公司价值与业绩之间的关系。

三、研究设计

(一)样本选择本文以2007年的沪深两市全部A股上市公司作为初始样本，对这些公司进行筛选。为了达到研究目的，执行了以下筛选程序：金融行业是某些衍生金融工具提供者，与其他行业相比具有较大区别，剔除这些公司。sT公司和一般的公司相比较业绩和财务状况较差，会有极强的动机操纵下一年度的会计盈余，因此剔除ST公司。经过上述筛选后，最后的样本公司为1151家。

篇9

资本运作是企业实现做大做强的重要手段，国际上一些成功的大企业都是通过开展资本运作成为行业的领军企业。成功的资本运作，离不开科学的财务管理指导。现结合实践，对企业资本运作中的财务管理的有关问题处理作一分析。

1.前期调研的财务问题

开展前期调研是企业资本运作、并购重组的前提，通过调研作出实施决策，如果调研不充分，关键问题不了解，作出的并购决策可能就是错误的。在调研过程中，除对企业概况、人员、资产分布、产业特点、发展趋势等内容作全面了解外，更要关注企业的资产结构及组成情况，是否存在财务风险，全面分析或有事项，并根据调研情况，对企业的财务状况作出客观评价，提出科学意见和建议。

1.1系统了解目标企业的资产构成情况

资产构成情况是企业状况的重要方面，优质的资产情况是企业规范畅通运作的前提和基础。在并购重组时，应将资产构成状况作为重点进行调查，包括并购目标企业的总资产情况、净资产情况、注册资本构成、负债结构、企业负担情况、经营性资产状况等。通过深入调研了解，对目标企业在财务角度有一个大体的评价。

1.2准确把握目标企业的财务风险

有效防范财务风险是衡量企业财务运作能力的重要尺度，要对目标企业的财务管理基础工作是否完善、专业人员业务素质情况、财务机构职能情况、应对外部环境变化措施能力等作出正确判断，并判断目标企业是否具有较强的财务决策能力，资本结构是否合理，根据财务状况对今后企业的营运发展能力作出科学判断。同时，应审查企业隐性负债，对或有负债及潜在的危机等问题进行分析评价。

2资产评估过程中的财务管理问题

资产评估是双方谈判的基础和依据，应结合目标企业的实际，选定评估基准日，确定切实可行的评估方法，对有形、无形资产进行客观的评估。整体资产评估包括:机器设备、专业生产、建筑物、房地产、长期投资等各类实体资产的整体评估。无形资产评估包括目标企业的商标权、商誉、商(字)号、专利权、专有技术、销售网络、著作权(版权)、软件、网站域名、企业家价值、土地使用权、(特许)经营权、资源性资产等。①聘请质信高的中介机构进行评估，明确评估范围，选取恰当的评估基准日评估。评估基准日应当有利于评估结论有效地服务于评估目的，有利于评估资料准备工作和评估业务的执行。②在全面深人了解的基础上进行评估，根据资产评估基本方法的适用性，恰当选取评估方法，客观公正评估。③认真抓好账实核对。要根据账面资产情况进行资产核实，对资产质量与账面不符的，要进行科学调整。

由于目标企业经营是个动态过程，在评估过程中应重点关注可能存在的潜在问题和风险:

(1)担保问题。许多企业都存在着诸如担保等或有事项，为企业的生产经营造成了巨大的潜在风险，特别是多个企业间相互担保形成的一种担保链，担保责任纵横交错，“牵一发而动全身”，如果其中一家企业担保事项出现问题，就可能会使其他相关企业承担连带偿债责任，给相关企业带来风险。

(2)或有事项问题。尽可能恰当地估计或有事项发生的可能性是正确认定企业资产的重要环节。相关中介机构除了以企业取得的资料为依据，并充分考虑内外环境各种因素来作出估计外，必要时还应征求专家的意见，将其影响因素及其性质、估计的程序和公式披露在报表附注中，以增强会计信息的真实性和可靠性。

(3)对企业净资产有影响的重要合同问题。对净资产而言，影响较大的主要是应收账款、存货、收人及成本等费用，评估值与账面值以及收购方最后支付的购买价可能相差较大，这种情况在企业改制收购时表现尤为明显。应依据现有的会计准则，并结合相关合同研究而定。

(4)土地使用权、商标及商誉等无形资产的合理确定问题。企业拥有的如土地使用权、商标、商誉等无形资产，是企业多年经营的结晶，也是国有资产的重要组成部分，对企业进行资产评估时，不能忽略此类资产。

3拟定谈判协议

资产评估工作完成后，双方具备了商谈并购价格的基础。应围绕充分利用财务理论，开展并购价格及相关并购协议有关事项的谈判。(1)确定并购价格。应根据资产评估结果，以目标企业净资产为依据，适当考虑企业的经营状况、预期发展情况及成长性，确定并购价格。一般地，对具有成长性的目标企业，并购价格可以适度高于评估净资产的价格，而对于亏损企业，应低于净资产值的价格。

(2)根据企业规模大小、对方意愿，确定并购重组的方式。包括股权受让、增资扩股、股权置换等。对资产规模较大的企业，可通过授让股权达到绝对控股的方式，实现并购目标;对资产质量不高、但通过改造后可迅速扭转的企业可收购其净资产，对规模适中、急需注人资金金的企业，可采取增资扩股的方式实现重组目标。另外，还可以通过换股等渠道实现控股目标。

(3)确定支付方式。应结合企业资金实力，确定有利于企业稳定健康发展的支付方式。①现金支付方式。需要收购企业筹集大量现金用以支付收购行为，这会给收购企业带来巨大的财务压力。②证券支付方式。包括股票支付方式，即收购企业通过发行新股以购买目标企业的资产或股票。③债券支付方式。即收购企业通过发行债券获取目标企业的资产或股票;此类用于并购支付手段的债券必须具有相当的流通性及一定的信用等级。

(4)对一些或有事项，要着力在合同中予以明确，避免在接收重组过程中出现不利于并购方的或有事项发生，引起并购方的损失。

(5)对于重组整合的企业，应明确享受财务收益分配的方式和起始时间。

4企业并购后的财务管理

并购协议正式签订后，按照协议规定履行相关程序后进行的重组整合，对做好资产划转、资产过户手续、账务处理，真正与母体企业在财务管理上无缝对接，实现实质性重组，达到收益最大化和对并购企业经营、投资、融资等财务活动实施有效管理有重要意义，并且也使并购以后的生产要素发挥出最大的效应，最终实现盘活资产存量、提升企业市场竞争力的目的。

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交通运输业是利用运输设施和路线，凭借交通运输工具或装卸机械，来实现人或物位置转移的一个特殊产业部门。由于生产经营过程不同于其他产业，使得其会计管理方法也不同。交通运输业会计是适用于交通运输业的一种专业会计，是运用专门的会计处理方法对发生的经济活动进行全面、连续、系统、完整的核算与监督的一种管理行为，是交通运输业管理内容的重要组成部分。

一、交通运输业会计的特殊性

（一）营运收入核算复杂

交通运输业营运收入是指在一定时期内向旅客或货主提供运输服务所取得的收入，但由于其生产经营空间范围大而相对固定，如跨省、跨国的海、陆、空运输业务等，使得其营运活动具有连续性、均衡性、区域性的特点，因此其营运收入核算内容需要通过运输路线上设立的车站、港口、机场来进行计费和收款，并且各种运输方式的运价、费率、收款方式和清算方法都不相同，这就使得交通运输业营运收入的核算较为复杂。

（二）固定资产是会计核算重点

交通运输业是以运输工具为生产能力主体的产业，在交通运输业的全部资产中，通常固定资产投入比重较大。尤其是在生产经营过程中，各种交通设施和运输工具零部件经常被损坏，使对其维护、保养、修理的次数变得频繁，这加大了固定资产投资、更新改造以及维护修理在生产经营成本中的比重，因而固定资产的核算与管理是交通运输业会计工作的侧重点。

（三）结算业务内容多样

交通运输业区别于其他产业的最大特点是生产营运对空间、地域、时间都具有很强的依附性。运输业的生产经营范围是根据社会需要而决定的，其作业环节多而复杂，涉及的管理与核算单位较多，所以收入和支出业务上除了在相关联单位间进行结算外，还需要在港航业、联运业、国内外公司间进行结算业务。另外由于承载设备具有可替代性，继而使各种营运业务的运输期互不相同，以至于结算期长短不一，导致收支结算业务内容多样。

二、在交通运输业会计管理问题上的探讨

（一）关于资产构成问题的分析

交通运输业资产构成表现为固定资产比重大，流动资产比重小。交通运输业通过利用交通运输设施，凭借运输工具或装卸机械实现承载物的位移，对于产品承载物的旅客或货物本身不需要交通运输部门垫付流动资金，所以在交通运输业的资产总量中，固定资产所占比重远远大于流动资产所占比重。在进行固定资产会计核算时可按其参与生产的功能，分为移动性固定资产（如车辆、船舶、飞机）和固定性固定资产（如铁路、公路、航道、机场、码头、车站等）两类。流动资产由储备资产（如燃料、材料、备用配件等）和结算资金（应收款项）两部分构成。在交通运输业，移动性固定资产是提高经济效益的重要工具，也是交通运输业内资产管理的重要内容。

（二）关于成本费用构成问题的分析

交通运输业成本费用的构成主要表现为：固定性费用比重大而变动性费用偏小。通常交通运输业的固定资产折旧费、修理费、保险费数量较大，而营运过程中燃材料费用和运管费用(如过路费、停车费、关税费等）相对较少，如果把它们作为变动性费用，只能说是与运输设备行程相关而不是与运输量直接相关的变动性费用。其实在交通运输业成本费用核算中，与运输量直接相关的变动性费用很少，大多数费用都属于固定性费用。

（三）关于成本核算问题的分析

交通运输业的成本计算复杂多样化，这是因为交通运输业的产品形态为非实物形态，经营产出过程只使产品承载物的空间位置发生转移，而且产品无储存性，生产经营与销售、消费几乎是同时进行，期间除了运输工具有折旧损耗之外，其他参与生产运营的人或物毫无变化。所以在成本核算上不需要按照生产过程中总资产投入进行核算，又由于变动成本耗费与生产成果（运量）不直接相关，即运营成本要依据运输数量和距离相结合的复合单位来计算，如人公里、吨公里等。交通运输业需根据不同的成本计算对象而制定相应的成本计算方法，主要包括成本项目确定、直接费用与间接费用划分、费用的归集与分配、成本核算程序等。

（四）关于营运成本确认与营运收入确认问题的分析

在交通运输业中营运收入确认与营运成本费用确认难度较大，是会计管理中的重要核算问题之一。一般情况下在接受托运或承运时，尽管运营尚未开始，但需要计算为应收的收入，相继再办理结算手续而发生营运进款。需要说明的是该项进款是不能计为营运收入，原则上讲，只有在营运行为结束后才能确认为营运收入。但实际运输业务的会计核算方法是营运进款在先，营运成本在后，营运收入则根据情况予以确认。由于运输业务的特殊性，使交通运输业营运成本确认和营运收入确认过程复杂多变。

（五）关于业务款项问题的分析

交通运输业中联运是常见的现象，由于联运业务需要涉及多个单位，使得代收代付款项增多，如运输过程中的建设费、附加费、保险费等，都属于代收代付款项。所以代收代付款项，既包括本单位的收入款项又包括为其他部门或单位代收的款项。交通运输业代收代付款项的多样化使得结算对象也随之增加，因而选择科学合理的会计账务处理方法，及时地解决营运款项的结算问题是交通运输业会计管理中值得重视的问题。

综上所述，交通运输业会计管理的任务是正确完整地记录各项财与物的增减变化，并对各项会计内容进行审核和监督，使会计内容如实反映财务收支情况，为加强交通运输业的经营管理提供可靠的会计信息。因此认真做好交通运输业的会计工作，充分发挥其会计职能作用，对于交通运输业的发展具有促进作用。

参考文献

[1]邵瑞庆.论交通运输业会计的特殊性[J].上海海事大学学报，2004(09).

[2]邵瑞庆.关于制定交通运输业会计核算规程的若干问题[J].上海会计，2003(03).