流动资金测算的方法模板(10篇)

导言：作为写作爱好者，不可错过为您精心挑选的10篇流动资金测算的方法，它们将为您的写作提供全新的视角，我们衷心期待您的阅读，并希望这些内容能为您提供灵感和参考。

篇1

从银行、单位之间的信贷关系进行分析，超额授信、超量用信等问题较为常见，也存在着较大的贷款风险，为了将单位的流动资金贷款需求确定，规范银行的业务行为，实施单位流动资金的贷款需求测算。流动资金的贷款需求测算在实际信贷业务和信贷管理中发挥着重要的作用，所以需要加强流动资金的贷款需求测算，降低贷款风险，为贷款单位提供满意的流动资金的贷款额度，促进其发展。

一、单位流动资金的贷款需求测算的重要性

在单位、企业发展的过程中，对其流动资金贷款需求进行的测算，主要是根据单位的生产经营现状、特点，单位资金的运行状态、特点、规律等，对单位的流动资金的占用额进行科学的、合理的测定。在此测定结果的基础上，将单位不同时间内，流动资金贷款的合理需求额计算出来。对单位的流动资金贷款需求进行测算，在单位信贷风险的防控中发挥着积极的作用。

（一）对单位流动资金贷款需求进行测算，可以防止企业在多家银行超额用信

市场竞争的激烈性不断增加，各大银行之间的竞争，越演越烈，为了吸引更多的客户，提升银行的业务，将银行自身的存款效益提升，部分单位在超额授信的过程中，会将其中潜在的信用风险忽视。而采用国家国定的各项基准贷款利率政策，而相关单位在借款的过程中，会通过各种方法和手段，获得各大银行更多的贷款额度，进而忽视了超额用信。流动资金贷款需求测算，对单位、企业的流动资金贷款需求进行科学、合理的测定，保证单位的流动资金的贷款额度与其实际需求相接近，也将单位的从其他银行获取贷款资金的可能性考虑其中，对单位的实际财务信息进行核查，以此为基础，对单位的流动资产贷款需求进行合理的测算。建立相应的安全保障机制，帮助单位、企业提升融资能力，促进单位、企业的发展。

（二）对单位流动资金的贷款需求进行测算，可以防止单位挪用贷款资金

从各大银行的业务数据统计分析结果，不难看出，各大银行的流动资金贷款客户非常多，而且流动资金的贷款用途非常广。在实际工作中，因为流动资金贷款的客户非常多，在贷款用途上的管理，难度在不断的增大，会出现借款人的借款金额与其实际需求不相符，超出实际需求很多等现象，这位借款人改动流动资金贷款用途提供了便利。为了防止贷款单位挪用贷款资金，对单位的流动资金贷款需求进行测定测算，保护贷款资金的安全。

（三）对贷款单位流动资金贷款需求进行测算，促进贷款单位资金的周转

在实际的流动资金贷款需求测算中，对贷款单位的流动资金贷款需求进行测算，可以促进贷款单位资金的周转，促进其经济效益的提升，同时也有利于银行对其贷款资金进行合理的分配管理。从贷款单位的角度，对流动资金的贷款需求测算进行分析，这项措施可以为贷款单位提供满足其需求的流动资金贷款额度，还可以促进贷款单位为自己施压，不断的提高单位的管理质量和管理水平，将单位的资金结构优化，减少资金的浪费，节约财务开支。从银行的角度对流动资金的贷款需求测算进行分析，其可以促进银行对贷款资金的合理分配，有效的提高银行贷款资金用途的管理等。

二、单位流动资金的贷款需求测算有效实施的策略

在当前的社会主义经济市场中，单位流动资金的贷款需求测算的有效应用还存在一定的问题和难点，相关单位、企业的财务制度还不是很健全，财务核算工作也没有规范等，影响着流动资金的贷款需求测算的有效实施，但是随着市场经济体制的完善，单位、企业的财务制度、财务核算工作将得到完善，流动资金的贷款需求测算也会得到有效的应用。从当前流动资金的贷款需求测算现状进行分析，在单位财务工作中有效实施流动资金的贷款需求测算的策略主要有：

（一）强化单位、银行对流动资金的贷款额度的认识

之所以会提出流动资金的贷款需求测算，是因为这些措施具有一定的显示意义和作用，为了有效的实施流动资金的贷款需求测算，需要加强银行、单位对流动资金的贷款额度的认识。银行需要转变其发展理念，单位、企业需要正确的认识自身财务现状，以及贷款资金的需求，在贷款和处理贷款中，准确的掌握合理额度的含义，在进行流动资金的贷款需求测算时，将工作细化到每一个方面，准确的测算出，贷款单位的流动资金的贷款需求额度，将出现的超额授信、超量用信等问题消除，从流动资金贷款的源头上对其贷款风险进行防控。

（二）对贷款单位有详细的了解，合理的测算其贷款资金需求

银行需要对自己的客户有一个详细的了解，对客户的财务状况、业务范围等等，进行详细的掌握。银行的业务人员需要不断的提升自己的价值，不断的充实自己的知识，学习更多关于信贷的知识、理论等，在实际的信贷工作中，不断的提升自己的业务能力。在对贷款单位的相关信息、财务现状、财务核算有一个详细的了解之后，对贷款单位的流动资金的贷款需求进行合理的测算，在流动资金的贷款需求测算中，需要加强容易出错指标的测算和关注，保证流动资金的贷款需求测算，符合贷款单位的实际资金需求，具有可行性。

三、结束语

单位流动资金的贷款需求测算，是为了将信贷业务行为规范，促进单位管理水平提升，促进单位发展，进而形成的一种流动资金的贷款需求额度的测算方法。该方法具有一定的现实意义和作用，为了更加科学、合理、有效的实施流动资金的贷款需求测算，需要对合理的信贷额度有一个充分的认识、对信贷客户有一个充分的了解、加强流动资金的贷款需求测算的审查等。

参考文献：

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按照传统的财务管理理论，可以采用因素分析法、销售百分比法、资金习性预测法等方法对企业所需的流动资金进行估计和预测。在此基础上，依据流动资金与销售收入之间的关系，银监会在2010年的《流动资金贷款管理暂行办法》给出了一套测算参考公式，通过对流动资金贷款需求量的合理测算，不仅帮助银行业等金融机构加强对企业所需流动资金贷款的管理和控制，也便于大型企业集团结算中心或财务公司对集团内部成员单位进行放贷管理。本文总结了国内某大型煤炭企业集团下属50余家成员单位内部信贷过程中具体应用测算公式的实际经验，发现在利用测算公式过程中还存在几方面的不足，针对这些不足提出了具体的改进建议。

（一）测算公式分析

流动资金贷款需求量测算公式整体思路是：首先，根据借款企业的近期财务数据估计其营运资金总量；然后扣除掉通过其他方式筹集到的资金、已经取得的流动资金贷款、借款企业自有资金等，估算出所需新增的流动资金额度。最后，综合考虑企业生产类型、订单类型等对整体信用额度和期限进行调整。

（二）测算公式的应用情况

第一步，利用EXCEL设置公式来计算营运资金量，也是整个测算的核心。公式测算项目均取自年度报表，通常年度报表更能够全面、动态地反映企业资金情况。上年度销售利润选取营业利润，因为这个指标反映了直接由生产经营活动产生的利润。预计销售收入增加率根据某集团公司年初制定的生产经营计划，因为这是一个硬性指标，虽然比较保守但也比较可靠。不加任何调整的情况下直接结果是参加计算的73家单位中：营运资金量为正数的有25家；营运资金量为负数的有24家；结果报错的24家。结果报错的单位部分是由于规模小或者应收账款管理较好，应收账款、预付账款等项目为零，不能直接计算营运资金周转次数。也有部分单位由于新建项目单位，有些数据不全。通过调整公式计算项目剔除报错因素，最终34家为正，32家为负，其余5家都是项目基建单位无结果。

第二步，以上计算结果减去现有流资贷款额。由于该集团对自有资金的安排有严格的要求，通常是安全储备、固定资产投资、归还项目贷款、收益分配，用于生产经营的自有资金通常很少或者没有，另外也没有其他渠道提供的营运资金，因此不考虑这两项扣除内容。按照这一计算过程，最终比较后发现，几乎没有单位有新增流动资金的需求。结合各个企业的实际经营情况，进行逐个分析后，可以发现有些企业是有特殊情况需要考虑的，个别单位的实际资金需求要远超出计算结果。公式是以理想财务报表为基础进行测算的，实际计算中每个企业的情况都是不一样的，需要具体情况具体分析。

（三）存在的问题及调整建议

1、测试项目不够全面

目前以及以后的很长时间大部分生产型企业包括作者所在的某大型煤炭企业集团都大量依靠票据周转，应收票据、应付票据占流动资产和流动负债的比重相当大。此外，对经营时间已久且从业人员众多的老企业，应付职工薪酬、应缴税费等重要性也不容忽视。而这些项目在公式当中并未得到体现。

在调整流动资金贷款需求量测算的相关科目时，应以是否与企业正常经营活动直接有关且是否影响资金需求为标准，将与正常经营活动直接有关且影响资金需求的项目纳入测算公式，符合条件的科目主要是应收票据、应付票据，这两个科目作为企业在销货和购货中的基本债权债务，不仅符合条件，而且易于合理估算，因此应纳入测算公式，在测算中可以与应收账款、应付账款合并形成应收款项和应付款项，进行统一计算。其他应收款、其他应付款由于通常因企业之间的资金占用而形成，与正常经营活动的相关性较弱，因而应排除在测算公式之外。应付职工薪酬、应交税费由于数额偏低，不适合纳入流动资金贷款需求量测算公式，其影响作用建议在最后步骤“需要考虑的其他因素”中体现。

2、个别项目中包含与生产无关的因素需要剔除

对于项目投产初期的企业，工程设备款等并未完全支付，也在应付账款中反应，而且占相当比例时就会影响营运资金周转率计算的准确性。而有的企业在建项目采购设备等固定资产需要大量的预付款，同样影响营运资金周转率的计算。

例如：某焦化企业A，2009年开工建设，2011年初陆续开工投产，根据2011年度报表计算，营运资金周转率为-4.8，运资金需求量为-1.97亿元。由于该公司应付账款中平均有60%均为应付项目工程款，扣除后计算营运资金周转率为5.05，为同行业偏低水平，营运资金需求量为1.9亿元。

从表面上看，某家企业应付项目与应收项目差异过大，明显不匹配，即需要考虑是否存在工程项目等与生产经营并不直接相关的部分。在调整时，直接从相应科目中扣除即可。

3、资金储备考虑不足

发展势头良好，财务状况稳定的企业往往会有相对充足的账面营运资金规模，这对于企业应对突发危机至关重要，同时也能够保障企业及时利用商机进行规模发展。而银监会的流动资金贷款需求计算公式显然未对企业保持部分相对闲置营运储备资金的需求做过多考虑。而对于煤炭生产企业来说，属于高危行业，按照《高危行业企业安全生产费用财务管理暂行办法》的规定必须提取一定比例的安全生产费用，在资金存量上也需要保证相应的安全生产资金，以应付突发事件。对于特殊行业的储备资金应该根据该企业的具体情况在测算结果之后作为其他因素予以考虑。

4、对于流动资金贷款的扣除不能一概而论

受银行信贷政策和项目本身手续报备的影响，该集团内部煤焦化工企业普遍存在固定资产项目占用部分流动资金贷款，主要是受银行信贷政策和项目本身手续报备的影响。该部分企业流资贷款余额均较大，按照公式测算结果，原有流动资金贷款到期无法续贷，若在短期内归还流动资金贷款，则资金筹措存在问题，就有可能威胁到资金链条安全。

因此对于流动资金贷款偏离正常经营需求的企业应分析其具w情况，是否存在上述特殊因素。作为企业集团内部结算中心或财务公司处于集团整体发展的需要必然要保证其下属成员企业必要的营运资金量给予一定的资金支持。

5、不适用于该公式的情况

对于某些新建项目面临投产的单位，没有历史数据，或者数据不全的，大多不适用该公式。可以根据项目规划或可行性研究报告所预测的销售收入以及同类企业平均资金周转率来测算。也可以根据项目投产时所达到的产能规模按照同行业的材料投入比例就主要材料、动力等需投入资金的项目进行具体测算。

（四）应用启示

综合以上几点，不难发现，无论怎样调整，我们都是根据所测算单位的具体情况行分析，剔除与生产经营活动不相关的因素，将与公式以外与生产经营活动相关的因素考虑进来。 我们的目的是通过公式能得出与企业实际情况相符合的测算结果，既要保证企业生产经营所必须的资金支持又要避免超额放贷防范信贷风险。

实践中，需要结合考虑企业特征对流动资金需求的影响，应当量体裁衣、因地制宜，根据行业、企业具体特点选择适合该企业的预测方法。

参考文献

[1]《关于对大型煤炭集团流资贷款影响的分析》 平少林 《会计之友》， 2010（11）.

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分析营运能力的常用指标是资产周转率（周转天数），主要包括：总资产周转率（周转天数）、流动资产周转率（周转天数）、固定资产周转率（周转天数）、应收账款周转率（回收期）、存货周转率（持有天数）等。借款人营运资金量影响因素主要包括现金、存货、应收账款、应付账款、预收账款、预付账款等。

在实际测算中，借款人营运资金需求可参考如下公式：

营运资金量＝上年度销售收入×（1－上年度销售利润率）×（1＋预计销售收入年增长率）/营运资金周转次数

其中：营运资金周转次数＝360/(存货周转天数+应收账款周转天数－应付账款周转天数＋预付账款周转天数－预收账款周转天数)

周转天数=360/周转次数

应收账款周转次数＝销售收入/平均应收账款余额

预收账款周转次数＝销售收入/平均预收账款余额

存货周转次数＝销售成本/平均存货余额

预付账款周转次数＝销售成本/平均预付账款余额

应付账款周转次数＝销售成本/平均应付账款余额

二、估算新增流动资金贷款额度

将估算出的借款人营运资金需求量扣除借款人自有资金、现有流动资金贷款以及其他融资，即可估算出新增流动资金贷款额度。

新增流动资金贷款额度=营运资金量－借款人自有资金－现有流动资金贷款－其他渠道提供的营运资金（如短期债券）。

上式中的借款人自有资金有以下三种计算方法：

1、借款人自有资金＝未分配利润+净利润+折旧-资本性支出-股利支出-到期银行借款和其他借款

2、借款人自有资金＝折旧资金+所有者权益-各种资产净损失

3、借款人自有资金＝货币资金

三、其他因素

（一）金融机构应根据实际情况和未来发展情况，如借款人所属行业、规模、发展阶段、谈判地位等。

（二）对集团关联客户，可采用合并报表估算流动资金贷款额度，原则上纳入合并报表范围内的成员企业流动资金贷款总和不能超过估算值。

（三）对小企业融资、订单融资、预付租金或者临时大额债项融资等情况，可在交易真实性的基础上，确保有效控制用途和回款情况下，根据实际交易需求确定流动资金额度。

（四）对季节性生产借款人，可按每年的连续生产时段作为计算周期估算流动资金需求，贷款期限应根据回款周期合理确定。

其实举个例子是最能说明如何测算流动资金需求量的：

某企业向某农村信用社申请流动资金贷款，需测算该企业的流动资金贷款合理需求量。该企业部分财务报表数据如下：

单位：万元

科目 期初余额 期末余额

贷币资金 600 700

应收帐款 1600 1850

预付款项 400 500

存货 1090 2150

流动资产合计 3690 5200

短期借款 120 100

应付帐款 1650 1500

预收款项 550 600

应交税费 140 130

一年内到期的非流动负债 430 300

流动负债合计 2890 2630

其他资料：

1、贷款申请年度企业销售收入总额1亿元，销售成本7000万元，销售利润率为30%。

2、企业预计第二年的销售收入年增长率为10%。

3、企业拥有自有资金200万元。

4、企业近期内有一笔50万元的短期贷款需要归还。

5、企业目前主要是通过银行贷款来筹措营运资金。

其测算过程如下：

企业营运资金周转次数测算表

科目 期初余额 期末余额 平均余额 周转次数 周转天数

应收帐款 1600 1850 1725 5.8 62.1

预付帐款 400 500 450 15.56 23.14

存货 1090 2150 1620 4.32 83.33

应付帐款 1650 1500 1575 4.44 81

预收帐款 550 600 575 17.39 20.7

测算该企业流动资金贷款额度过程如下：

1、估算营运资金周转次数，以存货周转次数计算为例

存货平均余额＝(1090+2150) /2=1620（万元）

存货周转次数＝销售成本/存货平均余额＝7000/1620＝4.32(次)

存货周转天数＝360/4.32＝83.33（天）

依此类推，分别计算出应收帐款周转天数、应付帐款周转天数、预付帐款周转天数、预收帐款周转天数（见上表）

则营运资金周转次数＝360/(存货周转天数+应收帐款周转天数-应付帐款周转天数+预付帐款周转天数-预收帐款周转天数)=360/(83.33+62.1-81+23.14-20.7)=5.38(次)

2、估算借款人营运资金量

营运资金量＝上年度销售收入*（1-上年度销售利润率）1+预计销售收入年增长率）/营运资金周转次数＝10000*（1-30%）*(1+10%)/5.38=1431(万元)

3、估算新增流动资金贷款额度

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中图分类号：F275.2 文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2012）03-169-02

企业要进行生产经营活动，必须有足够的资金。流动资金作为企业生产经营活动的血液，是企业总资产中最具有活力的组成部分，也是企业日常生产活动赖以进行的基本依托。因此,科学合理地核定流动资金占用量,提高流动资金的利用率，是企业必须解决好的一个重要问题。

在企业的生产经营活动中，流动资金从货币形态开始，依次转化为储备资金、生产资金、成品资金和结算资金，而后再回复到货币资金形式上，企业应根据自身所拥有的资金数量,结合企业生产经营的现状,充分考虑市场的变化,运用现代管理技术,确定各种资金形态的合理比例和最优结构,以满足下一步生产经营活动的需要。

科学合理地核定流动资金占用量，尽量压缩不必要的占用，既能保证企业生产经营的需要，又可以节约流动资金，提高流动资金的利用率，推动企业经营活动的顺利进行。

所谓核定流动资金需要量是指通过市场预测确定完成预期的生产经营任务所必须的流动资金需要量。其直接目的是提示目前占用量与必要占用量之间的差异，为筹集流动资金提供依据，以避免不需要的多占用流动资金。同时，在生产过程中又可随时以流动资金需要量的预算额控制流动资金的收支、占用和消耗，便于企业发现问题及时改正。

企业的流动资产按是否是物质财产，可划分为实物流动资产和非实物流动资产。实物流动资产就是工商企业的存货；非实物流动资产则是指除存货以外的那部分流动资产，它包括货币资金、短期投资、应收款项及其他流动资产四项。

一、实物流动资产

在企业的流动资产中，存货占的比重较大，一般约占为流动资产的40%~60%。一定的存货是必要的，但存货量过大会占用过多的资金，增加储存成本。正确核定存货资金的占用数量，一方面可以充分发挥存货的正常功能，另一方面可以节约使用资金。

（一）确定存货资金数额的基本方法

企业存货资金的数额，应按其在生产过程中的各种占用形态，即储备资金、生产资金、成品资金等分别测算，测算资金的基本方法主要有以下几种：

1.周转期计算法。周转期计算法，又称定额日数法，是根据各种存货平均每天的周转额和其资金周转日数来确定资金数额的一种方法，计算公式为：

资金数额=平均每天周转额×资金周转日数

式中，平均每天周转额是指某项存货资金平均每天从本阶段流出的数额；资金周转日数是指存货完成一次周转所需要的天数。这种方法通常适合于原材料、在产品和产成品资金数额的测定。

2.因素分析法。因素分析法是以上年资金实际占用额为基础，分析计划年度各项变动因素，加以调整后核定资金数额的方法。其计算公式为：

资金数额=（上年资金实际平均占用额－不合理占用额）×（1±计划年度生产增减%）×（1－计划年度资金加速周转%）

这种方法主要适用于品种繁多、规格复杂和价格较低的材料物资。对于销变化不大的中小企业，也可用此法匡算全部存货资金数额。

3.比例计算法。比例计算法是根据存货金和有关因素的比例关系，来测定资金数额的方法。以销售收入资金率法为例，其计算公式为：

存货资金数额=计划年度商品销售收入总额×计划销售收入存货资金率

这种方法过去主要适合于辅助材料、修理用备件等资金数额的测定，目前是匡算全部存货资金数额的主要方法。

（二）储备资金数额的测算

储备资金是指企业从用现金购买各种项材料物资开始，到把它们投入生产为止的整个过程所占用的资金。储备资金包括的项目很多，这里以原材料为例，说明资金数额的核定方法。

原材料资金数额的大小，取决于计划期原材料平均每日耗用量、原材料

计划价格、原材料资金周转日数三个基本因素，其计算公式为：

原材料资金数额=计划期原材料平均每日耗用量×原材料计划价格×原材料资金周转日数

1.原材料平均每日耗用量。原材料平均每日耗用量是根据计划期内原材料耗用量与计划期日来确定的。

其计算公式为：

在运用上述公式时，应注意以下几点：（1）计划期原材料耗用量根据计划期产量和原材料消耗定额加以确定；（2）计划期天数一般按整数计算，年度为360天，季度为90天，月度为30天。

2.原材料计划价格。原材料计划价格应根据预计的材料买价、外地运杂费、运输途中的合理损耗、入库前的整理挑选费用等加以确定。

3.原材料资金周转日数。原材料资金周转日数，是指从企业支付原材料价格起，直到原材料投入生产为止这一过程中资金占用的日数。

（三）生产资金的测算

生产资金是从原材料投入生产开始，直到产品制成入库为止的整个过程所占用的资金。生产资金主要指在产品占用的资金。在产品资金数额的计算公式为：

在产品资金数额=在产品每日平均产量×产品单位计划生产成本×在产品成本系数×生产周期

1.在产品每日平均产量。在产品每日平均产量，可根据生产计划中的计划产量与计划天数求得。

2.产品单位计划生产成本。产品单位计划生产成本可从有关的成本计划中获得。

3.在产品成本系数。生产费用在生产过程中是逐渐增加的，直到产品完工时，才形成完整的产品成本。因此，在整个生产过程中，实际每天占用的资金就不能按产品的单位计划生产成本计算，而应打一折扣，这个折扣就是在产品成本系数。

（四）产成品资金数额的测定

产成品资金是指产成品从制成入库开始，直到销售取得货款或债权为止的整个过程所占用的资金。测算产成品资金数额的计算公式为：

产成品资金数额=产成品每日平均产量×产成品单位计划生产成本×产成品资金周转日数

1.计算期每日平均产量。计算期平均每日产量可根据生产计划和计算期天数来确定。也可以根据生产逐季增长的企业、季节性生产企业、生产均衡企业分别确定。

2.产品单位计划生产成本。产品单位计划生产成本可从有关成本计划中获得。

3.产成品资金周转日数。产成品资金周转日数是指产品从制成入库开始直到销售取得货款或债权为止所占用资金的日数，包括产成品储存日数、发运日数和结算日数。

（五）综合确定

根据以上方法测定资金数额以后，便可汇总确定企业存货占用资金的总额。

二、非实物流动资产

（一）货币资金是企业拥有的、处于货币形态的资产，包括现金、银行存款和其他货币资金。货币资产没有变现风险，可以随时灵活运用于各个方面。

核定货币资金的合理占用量，也就是要确定企业的最佳货币持有量。最佳货币资金持有量是保证企业生产经营最低限度需要的现金和银行存款数额。

（二）货币资金以外的其他非实物流动资产

1.短期资产。短期投资是企业在拥有暂时闲置货币资金的前提下，进行的证券投资。它一方面可以增加企业的收益，另一方面可以随时变现，满足企业现金的需要。短期投资的数额应视企业闲置资金的数额、未来收益及闲置期限等具体情况而定。

2.应收款项。持有应收款项，可以使企业扩大销售、减少存货。

应收款项的计算公式可按下式进行：

应收款项=年经营总成本÷结算次数

=年经营总成本÷年工作日×结算天数

结算天数是计算结算资金的主要参数，在一般情况下，其计算方法为：

结算天数=商品在途天数+验收天数+购货方承付天数+银行结算天数

持有应收款项，也会使企业产生一定的成本支出。应收款项的成本支出，主要包括机会成本、管理成本和短缺成本（即坏账成本）。核定其合理占用量的前提是确定企业应收款的最佳水平。所谓最佳应收款水平是指以上三项成本累计的总成本最低时的占用水平。

3.待摊费用。核定待摊费用的主要方法是余额计算法，它是以基年结转额作为基础，根据计划期发生额摊销额来计算流动资金定额的一种方法。计算公式如下：

待摊费用资金定额=计划年度期初余额+计划年度

发生额-计划年度摊销额

至于类属其他流动资产的待处理流动资产的净损失及其他，应视其处理情况具体核定。

三、结论

核定企业流动资金需要量还可以采用定性预测的方法，它主要是利用直观材料，依靠个人经验的主观判断和综合分析能力，对企业未来的状况和趋势作出预测的一种方法。这种方法一般是在企业缺乏设备和准确的历史资料的情况下采用。同上述的定量预测法相比，二者各有优缺点，在实际工作中可把二者结合起来应用。总而言之，采用一定的方法，核定了流动资金各个项目的需要量以后，便可据以汇总、确定企业计划期所需的流动资金总量。

参考文献：

1.刘敏.现金流量折现模型中预期增长率计算方法的探讨.经济师，2010（5）

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投资分析的主要环节则包括以下几个方面：

1、项目投资的条件评估

创业必须是有条件的，这些条件是项目实施后的物质保证。这些条件主要包括矿产资源、原材料、能源、动力等各种投入的需求平衡，以及生产经营中三废等各种排弃物的处理，评估中应着重考虑的因素有：资源的可靠性；原材料供应的可靠性、稳定性和经济合理性；动力、水资源、能源供应的可靠性；原料、产品运输条件的可靠性；“三废”治理方案及对社会环境的影响；生产经营地点的自然环境条件；相关项目关系等。

2、市场需求评估

风险投资的对象是新创企业，市场前景等各方面都存在大量的不确定性；风险投资是名副其实的一种高风险性的投资行为。要想降低风险，方法是在投资前较准确的预计风险之所在，投资后对其加以有效的管理控制。可见投资前预测风险是防范风险的关键环节。预测风险取决于有效的风险投资的评估决策过程。

一个成功的风险企业必须要有一个好的技术。但是即使是一个好的技术，也只有10%的成功的可能。市场是否能接受、进入市场是否及时，采用该技术之后的新产品是否可靠，这些都是更为重要的因素。因此我们必须首先从市场的角度来评估投资项目，比如技术、产品的市场需求会如何发展？新产品如何打入市场？企业的产品一定要具有市场发展潜力，企业产品在目前和将来的市场份额中要占有一定的比例。通常具有市场发展潜力的产品都是人们生产生活中所需要的产品，可有可无产品的市场潜力极其有限。其次，我们应从市场竞争的激烈程度来评估投资项目。企业的产品最好是市场上独一无二或远远优胜于其他同类产品的产品。如果市场的竞争力已非常激烈，企业的产品只是重复别人的产品，那企业就很难吸引到风险投资机构的兴趣。如果市场已被富有名望的大公司所占有，那企业的产品就更不具优势了。

3、资本需要量的评估

既然风险投资的成功率不高，我们就需要极为谨慎地计算为发展风险企业所需的资本。为此，我们需要编制企业的财务预算，常常是要计划预算至三、五年或八年甚至更长。我们需要估算新公司由亏损转盈利所需的总资本，还需要测算这个公司大概要花多少年时间才可由亏转盈，评估至十年后的公司收入和利润。

二、财务预测分析

财务预测，主要是盈利预测和现金流量，投资的退出方式(公开上市，股票回购、出售、兼并或合并)。财务预测必须预测到公司的盈亏平衡年度以后，告诉投资者公司大概的盈利时间。财务预测要尽可能的以现实为依据，主要集中在近两年的预测。

（一）项目投资预测的的基本要求

1、项目预测时，一般可以只对投产后的前5年予以预测；

2、固定资产折旧方法一般采用直线法，可不计残值，折旧年限按照国家有关政策；

3、计算投资项目净现值时，贴现率应考虑无风险报酬率和风险补偿报酬率，一般可在10%-15%之间选择；

4、在进行各项财务指标的分析时，均应当考虑所得税的影响。

（二）投资项目所需流动资金的估算

投资项目中所需流动资金的估算有两种基本方法：

（1）扩大指标估算法：

一般可参照同类生产企业流动资金占销售收入、经营成本、固定资产投资的比率，以及单位产量占用流动资金的比率来确定。

（2）分项详细估算法：

即在项目计算内逐年逐项测定流动资金的需要量。其中，流动资金=流动资产-流动负债；每个项目的占用额可依据全年的预计总额除以周转次数测算。

例如：

应收帐款=年销售收入/周转次数；

外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料费/周转次数；

在产品=（年外购原材料、燃料及动力费+年工资及福利费+年修理费+年其他制造费用）/周转次数；

产成品=年经营成本/周转次数；

现金=（年工资及福利费+年其他费用）/周转次数；

年其他费用=（制造费用+管理费用+财务费用+销售费用-工资及福利费-折旧费-摊销费-利息支出）；

应付帐款=年外购原料、燃料及动力费用/周转次数。

项目计算期末应收回全部流动资金。

（三）生产成本的估算

生产成本的估算分两部分：

如有些企业的产品变动成本所占比重很小，可只编制总成本费用估算表。

（四）销售收入的估算

销售收入的估算必须从项目实施期开始分年预测，并注明单价是否含税，编制销售收入估算表。

（五）投资项目预测应提供的决策报表及其编制

投资项目预测应提供的报表有损益表和现金流量表。这里主要介绍投资现金流量表的编制。（如下表）

如为了更清楚地说明问题，企业还可提供销售税金及附加表、固定资产折旧估算表、无形及递延资产摊销估算表等辅助报表。

三、财务决策分析

1、项目投资决策的评价指标

项目投资决策常用的评价指标有：净现值、内部收益率、投资利润率、回收期等。在计算有关指标时，需要测算投资期的现金流量。实际现金流量原则有两层含义，一是指投资项目的费用和效益――现金支出和现金收入分别为费用和效益，应依据收付实现制，按企业实际的现金流入和流出量记入其实际发生的年份，也就是说，项目费用和效益的计量不受权责发生制的影响；二是指如果在预计项目寿命期中，与项目有关的价格和成本将发生持续上涨的情况，估算未来现金流量时就应考虑通货膨胀对费用和效益的影响。

（1）净现值：补偿资本成本后的一种超额报酬。

（2）内部收益率，项目预期的实际投资收益率。是考虑货币的时间价值的投资决策评价方法，它是根据方案的现金流量计算出的，是方案本身的投资报酬率，是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者是说使投资方案净现值为零的贴现率。

（3）投资回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。它的计算方法为：

回收期=（累计净现金流量开始出现正值年份数-1）+上年累计净现金量的绝对值/当年净现金流量

我们也可计算动态投资回收期。

（4）投资利润率=年平均利润总额/投资总额

2、项目投资的盈亏平衡分析

盈亏平衡分析是研究如何确定盈亏临界点及有关因素变动对盈亏临界点的影响等问题。盈亏临界点是指企业收入和成本相等的经营状态，即企业处于既不盈利又不亏损的状态，通常用一定的业务量来表示这种状态。

（1）盈亏临界点销售量=固定成本/（单价-单位变动成本）

（2）盈亏临界点销售额=固定成本/［（销售收入-变动成本）/ 销售收入］

（3）盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售量/正常销售量

3、项目投资的敏感性分析

篇6

第二条中华人民共和国境内经中国银行业监督管理委员会批准设立的银行业金融机构（以下简称贷款人）经营流动资金贷款业务，应遵守本办法。

第三条本办法所称流动资金贷款，是指贷款人向企（事）业法人或国家规定可以作为借款人的其他组织发放的用于借款人日常生产经营周转的本外币贷款。

第四条贷款人开展流动资金贷款业务，应当遵循依法合规、审慎经营、平等自愿、公平诚信的原则

第五条贷款人应完善内部控制机制，实行贷款全流程管理，全面了解客户信息，建立流动资金贷款风险管理制度和有效的岗位制衡机制，将贷款管理各环节的责任落实到具体部门和岗位，并建立各岗位的考核和问责机制。

第六条贷款人应合理测算借款人营运资金需求，审慎确定借款人的流动资金授信总额及具体贷款的额度，不得超过借款人的实际需求发放流动资金贷款。

贷款人应根据借款人生产经营的规模和周期特点，合理设定流动资金贷款的业务品种和期限，以满足借款人生产经营的资金需求，实现对贷款资金回笼的有效控制。

第七条贷款人应将流动资金贷款纳入对借款人及其所在集团客户的统一授信管理，并按区域、行业、贷款品种等维度建立风险限额管理制度。

第八条贷款人应根据经济运行状况、行业发展规律和借款人的有效信贷需求等，合理确定内部绩效考核指标，不得制订不合理的贷款规模指标，不得恶性竞争和突击放贷。

第九条贷款人应与借款人约定明确、合法的贷款用途。

流动资金贷款不得用于固定资产、股权等投资，不得用于国家禁止生产、经营的领域和用途。

流动资金贷款不得挪用，贷款人应按照合同约定检查、监督流动资金贷款的使用情况。

第十条中国银行业监督管理委员会依照本办法对流动资金贷款业务实施监督管理。

第二章受理与调查

第十一条流动资金贷款申请应具备以下条件：

（一）借款人依法设立；

（二）借款用途明确、合法；

（三）借款人生产经营合法、合规；

（四）借款人具有持续经营能力，有合法的还款来源；

（五）借款人信用状况良好，无重大不良信用记录；

（六）贷款人要求的其他条件。

第十二条贷款人应对流动资金贷款申请材料的方式和具体内容提出要求，并要求借款人恪守诚实守信原则，承诺所提供材料真实、完整、有效。

第十三条贷款人应采取现场与非现场相结合的形式履行尽职调查，形成书面报告，并对其内容的真实性、完整性和有效性负责。尽职调查包括但不限于以下内容：

（一）借款人的组织架构、公司治理、内部控制及法定代表人和经营管理团队的资信等情况；

（二）借款人的经营范围、核心主业、生产经营、贷款期内经营规划和重大投资计划等情况；

（三）借款人所在行业状况；

（四）借款人的应收账款、应付账款、存货等真实财务状况；

（五）借款人营运资金总需求和现有融资性负债情况；

（六）借款人关联方及关联交易等情况；

（七）贷款具体用途及与贷款用途相关的交易对手资金占用等情况；

（八）还款来源情况，包括生产经营产生的现金流、综合收益及其他合法收入等；

（九）对有担保的流动资金贷款，还需调查抵（质）押物的权属、价值和变现难易程度，或保证人的保证资格和能力等情况。

第三章风险评价与审批

第十四条贷款人应建立完善的风险评价机制，落实具体的责任部门和岗位，全面审查流动资金贷款的风险因素。

第十五条贷款人应建立和完善内部评级制度，采用科学合理的评级和授信方法，评定客户信用等级，建立客户资信记录。

第十六条贷款人应根据借款人经营规模、业务特征及应收账款、存货、应付账款、资金循环周期等要素测算其营运资金需求（测算方法参考附件），综合考虑借款人现金流、负债、还款能力、担保等因素，合理确定贷款结构，包括金额、期限、利率、担保和还款方式等。

第十七条贷款人应根据贷审分离、分级审批的原则，建立规范的流动资金贷款评审制度和流程，确保风险评价和信贷审批的独立性。

贷款人应建立健全内部审批授权与转授权机制。审批人员应在授权范围内按规定流程审批贷款，不得越权审批。

同签订

第十八条贷款人应和借款人及其他相关当事人签订书面借款合同及其他相关协议，需担保的应同时签订担保合同。

第十九条贷款人应在借款合同中与借款人明确约定流动资金贷款的金额、期限、利率、用途、支付、还款方式等条款。

第二十条前条所指支付条款，包括但不限于以下内容：

（一）贷款资金的支付方式和贷款人受托支付的金额标准；

（二）支付方式变更及触发变更条件；

（三）贷款资金支付的限制、禁止行为；

（四）借款人应及时提供的贷款资金使用记录和资料。

第二十一条贷款人应在借款合同中约定由借款人承诺以下事项：

（一）向贷款人提供真实、完整、有效的材料；

（二）配合贷款人进行贷款支付管理、贷后管理及相关检查；

（三）进行对外投资、实质性增加债务融资，以及进行合并、分立、股权转让等重大事项前征得贷款人同意；

（四）贷款人有权根据借款人资金回笼情况提前收回贷款；

（五）发生影响偿债能力的重大不利事项时及时通知贷款人。

第二十二条贷款人应与借款人在借款合同中约定，出现以下情形之一时，借款人应承担的违约责任和贷款人可采取的措施：

（一）未按约定用途使用贷款的；

（二）未按约定方式进行贷款资金支付的；

（三）未遵守承诺事项的；

（四）突破约定财务指标的；

（五）发生重大交叉违约事件的；

（六）违反借款合同约定的其他情形的。

第五章发放和支付

第二十三条贷款人应设立独立的责任部门或岗位,负责流动资金贷款发放和支付审核。

第二十四条贷款人在发放贷款前应确认借款人满足合同约定的提款条件，并按照合同约定通过贷款人受托支付或借款人自主支付的方式对贷款资金的支付进行管理与控制，监督贷款资金按约定用途使用。

贷款人受托支付是指贷款人根据借款人的提款申请和支付委托，将贷款通过借款人账户支付给符合合同约定用途的借款人交易对象。

借款人自主支付是指贷款人根据借款人的提款申请将贷款资金发放至借款人账户后，由借款人自主支付给符合合同约定用途的借款人交易对象。

第二十五条贷款人应根据借款人的行业特征、经营规模、管理水平、信用状况等因素和贷款业务品种，合理约定贷款资金支付方式及贷款人受托支付的金额标准。

第二十六条具有以下情形之一的流动资金贷款，原则上应采用贷款人受托支付方式：

（一）与借款人新建立信贷业务关系且借款人信用状况一般；

（二）支付对象明确且单笔支付金额较大；

（三）贷款人认定的其他情形。

第二十七条采用贷款人受托支付的，贷款人应根据约定的贷款用途,审核借款人提供的支付申请所列支付对象、支付金额等信息是否与相应的商务合同等证明材料相符。审核同意后，贷款人应将贷款资金通过借款人账户支付给借款人交易对象。

第二十八条采用借款人自主支付的，贷款人应按借款合同约定要求借款人定期汇总报告贷款资金支付情况，并通过账户分析、凭证查验或现场调查等方式核查贷款支付是否符合约定用途。

第二十九条贷款支付过程中，借款人信用状况下降、主营业务盈利能力不强、贷款资金使用出现异常的，贷款人应与借款人协商补充贷款发放和支付条件，或根据合同约定变更贷款支付方式、停止贷款资金的发放和支付。

贷后管理

第三十条贷款人应加强贷款资金发放后的管理，针对借款人所属行业及经营特点，通过定期与不定期现场检查与非现场监测，分析借款人经营、财务、信用、支付、担保及融资数量和渠道变化等状况，掌握各种影响借款人偿债能力的风险因素。

第三十一条贷款人应通过借款合同的约定，要求借款人指定专门资金回笼账户并及时提供该账户资金进出情况。

贷款人可根据借款人信用状况、融资情况等，与借款人协商签订账户管理协议，明确约定对指定账户回笼资金进出的管理。?贷款人应关注大额及异常资金流入流出情况，加强对资金回笼账户的监控。

第三十二条贷款人应动态关注借款人经营、管理、财务及资金流向等重大预警信号，根据合同约定及时采取提前收贷、追加担保等有效措施防范化解贷款风险。

第三十三条贷款人应评估贷款品种、额度、期限与借款人经营状况、还款能力的匹配程度，作为与借款人后续合作的依据，必要时及时调整与借款人合作的策略和内容。

第三十四条贷款人应根据法律法规规定和借款合同的约定，参与借款人大额融资、资产出售以及兼并、分立、股份制改造、破产清算等活动，维护贷款人债权。

第三十五条流动资金贷款需要展期的，贷款人应审查贷款所对应的资产转换周期的变化原因和实际需要，决定是否展期，并合理确定贷款展期期限，加强对展期贷款的后续管理。

第三十六条流动资金贷款形成不良的，贷款人应对其进行专门管理，及时制定清收处置方案。对借款人确因暂时经营困难不能按期归还贷款本息的，贷款人可与其协商重组。

第三十七条对确实无法收回的不良贷款，贷款人按照相关规定对贷款进行核销后，应继续向债务人追索或进行市场化处置。

第七章法律责任

第三十八条贷款人违反本办法规定经营流动资金贷款业务的，中国银行业监督管理委员会应当责令其限期改正。贷款人有下列情形之一的，中国银行业监督管理委员会可采取《中华人民共和国银行业监督管理法》第三十七条规定的监管措施：

（一）流动资金贷款业务流程有缺陷的；

（二）未将贷款管理各环节的责任落实到具体部门和岗位的；

（三）贷款调查、风险评价、贷后管理未尽职的；

（四）对借款人违反合同约定的行为应发现而未发现，或虽发现但未及时采取有效措施的。

第三十九条贷款人有下列情形之一的，中国银行业监督管理委员会除按本办法第三十八条采取监管措施外，还可根据《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条、第四十八条对其进行处罚：

（一）以降低信贷条件或超过借款人实际资金需求发放贷款的；

（二）未按本办法规定签订借款合同的；

（三）与借款人串通违规发放贷款的；

（四）放任借款人将流动资金贷款用于固定资产投资、股权投资以及国家禁止生产、经营的领域和用途的；

（五）超越或变相超越权限审批贷款的；

（六）未按本办法规定进行贷款资金支付管理与控制的；

（七）严重违反本办法规定的审慎经营规则的其他情形的。

章附则

篇7

问题的提出

对于短期国际资本流动的测算方法，国内外很多学者都有自己的见解，但主要有三大类，分别为游资法、余额法和多利法。游资法由Cuddington（1986）提出，他认为短期国际资本流动是短期投机性资本的流动，可以用国际收支平衡表上的“净误差与遗漏”项加上“国内居民持有的外国资产的变化”之和来测算。余额法则由World Bank在1985年提出，这种方法主要通过计算资金来源和资金使用之间的差额来测算短期国际资本流动量。比较常用的测算方法是：短期国际资本流动=外汇储备增量-经常项目顺差-FDI净流入-外债净流入。多利法（Dooley，1986）将短期国际资本外流定义为私人部门未向政府当局登记资产收入的国外资产。具体计算方法为：短期国际资本流出=累计已记录的非权益资产+累计的误差和遗漏项+外债的调整-非FDI收入资本化后的结果。

目前，对短期国际资本流动的演变态势进行阶段划分的研究相对较少。林辉（2008）对我国短期国际资本流动进行测算后，得出1982年以来我国短期国际资本流动形势严峻，变动状况大致分为四个阶段，即19世纪80年代、19世纪90年代、2001-2004年间以及2005年以来。杨俊龙（2010）对我国1997-2009年短期国际资本流动进行测算，得出2002年我国短期国际资本流动发生逆转，即2002年我国短期国际资本流动发生净流入，而之前主要以流出为主；2008年金融危机，国际资本家为偿还母国债务，不得不从新兴市场国家撤资，因此出现短期国际资本外逃的现象；2009年以来，由于人民币升值预期加强，我国短期国际资本流动出现流入大于流出的现象。翁东玲（2010）用不同方法对我国短期国际资本流动进行测算，得出2005年后我国短期国际资本流动量无论流入还是流出都在3000-8000亿美元的规模，而且波动性在逐渐加大。

1985-2011年我国短期国际资本流动量的情况

对于我国短期国际资本流动的测算，从权威性和数据易得性而言，本文选取World Bank在1985年提出的余额法来测算我国1985-2011年的国际短期资本流动量。具体的测算公式为：短期国际资本流动=外汇储备增量-经常项目顺差-FDI净流入-外债净流入。

通过数据整理，得出我国1985-2011年的短期国际资本流动量，如表1所示。

基于上述的计量结果，本文将1985-2011年我国短期国际资本流动量的情况（见图1），划分为5个阶段，并对各个阶段的引致原因进行分析。

（一）1985-1993年

我国短期国际资本流动较小，短期资本一直处于外流状态 。1985年，我国取消双重汇率制，实行外汇统一牌价，并于1985年1月1日取消内部结算价，实行统一的公开牌价为1：2.8。在接下来的几年中，人民币不断贬值，特别是1993年5月取消外汇调剂限价后，直接促使人民币大幅贬值，达到1：11.2；1993年7月，中国人民银行采取外汇干预措施，才使美元对人民币汇率在1993年年底回到1：8.72（见表2）。同时，随着改革开放的不断深入，FDI净流入不断增多，如图2所示，直接挤占了短期国际资本的投资机会。因此在这一阶段，我国短期国际资本处于外流的状态。在这段时间，汇率制度以及汇率的变动对短期国际资本流动的影响占主导地位。

（二）1994-1996年

我国短期资本流动从净流出转为净流入，虽然流动量较小，但出现逐年上升的迹象。1994年1月1日，人民币官方汇率与外汇调剂价格正式并轨，取消官方汇率，我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。为了实现贸易项目可兑换创造条件，汇率并轨后人民币外汇牌价调整为8.72。这一时段，我国外汇储备由1993年年底211.99亿美元增加到1997年年初的1086.8亿美元。年增幅达137.5%。同时，由于从1993年开始，中美利率差值开始加大，并一直处于高位，如表3所示。我国短期可获利机会增加，直接促使短期国际资本的流入。在这一段时间，中美利率差对短期国际资本流动的影响占主导地位。

（三）1997-2004年

我国短期国际资本净流出逐年减少，到2003年短期国际资本出现净流入，并出现大幅上升的迹象 。1996年12月1日，由于国内经济快速发展，进出口增长非常快，外汇储备上升，为了适应经济的发展，我国宣布经常项目实现自由可兑换。1997年之后，人民币汇率始终保持在较窄范围内浮动，波幅不超过120个基本点，并没有随宏观基本面变动而波动。同时，1997年东南亚金融危机的发生，导致投资于泰国、韩国、中国香港和新加坡等国家和地区的资金恶化，使投资者抽不出额外的资金投资于中国市场。从1998年开始，中美利差开始出现负值，短期国际资本外流。但随着2001年我国加入WTO，经济基本面不断好转，中美利差由2001的-1.64%增加到0.31%（见表4），此时，短期国际资本虽然继续外流，但外流逐渐减少。从2003年起，国际社会强烈呼吁人民币升值，升值预期强烈，致使短期国际资本家闻风而动，不断将资本转移到国内，因此出现2003-2004年短期国际资本内流的现象。

（四）2005-2008年

我国短期资本流动净流出量出现大幅增加的情况，并于2006年首次突破1000亿美元。自2005年开始，人民币实行汇率改革，汇率不再单一盯住美元，而是参考一篮子货币有管理的浮动，人民币价格逐渐回归正轨，人民币升值预期减弱，并且中美利差在2005-2007年为负值，因此出现2005-2007年我国短期国际资本流动处于净流出的状态。虽然2006年到2008年我国股市从1180.96点涨到6124.04点，直接涨幅达418.56%，但由于受金融危机的影响，大量短期流动资金受到冲击，一些国际资本主体不得不抽回资金抵抗金融危机的影响，因此出现了2008年大量短期流动资金外逃的现象。

（五）2009-2011年

我国短期国际资本流动量由净流入转变为净流出，流动规模不断增大。2009年，由于应对金融危机对虚拟经济和实体经济造成的冲击，我国政府出台了4万亿的投资计划，造成利好预期，使短期流动资金大量涌入国内，希望我国经济的复苏带来资本升值。2010-2011年，4万亿投资的影响逐渐消弱，我国股市依然萎靡不振，国际资本炒家无法获得更多利润，因此出现短期国际资本流动外流的现象。同时，在2010-2011年，为了遏制楼市的过快增长，国务院先后下发“国十条”和“新国八条”，这些政策直接遏制了国外资本在我国楼市的收益。因此，2009-2011年，我国出现短期国际资本大幅流出的现象。

结论与建议

目前，我国短期国际资本流动主要表现为流入流出幅度加大，波动性加大，对我国楼市、股市、汇市、货币政策的有效性和金融体系的稳定性都有一定的危害，因此，政府当局如何管理短期国际资本流动对经济的发展至关重要。

完善金融市场相关法律法规，加大惩治力度，合理引导资本流向，减少短期资本流入我国的冲动。管理我国短期国际资本流动，政府应加强完善相关法律法规，并大力促使法律法规的落实。加大惩罚力度，合理引导资本流向，一方面可以抑制国际资本炒家将短期国际资本注入我国的冲动，另一方面，合理利用短期资本，使之为我国经济金融建设发挥作用。

保持汇率稳定，防止短期国际资本流动因汇率预期而大幅流动。自2005年我国实行新汇率制度以来，我国汇率一直处于升值状态，特别是金融危机之后，人民币汇率升值预期强烈，直接促使短期国际资本流入我国，寻求资本增值的空间。外汇流入加大了我国外汇占款，冲击我国货币市场，直接扰乱了我国货币政策的有效性。因此，保持汇率稳定，减少汇率预期带来的利润预期，对减少短期国际资本流动是非常有利的。

加强对楼市和股市短期资金的监管。2005年，我国楼市开始繁荣，房地产价格如雨后春笋节节攀高，如此繁荣的楼市难道完全是中国经济实力的支撑？显然不是，究其原因，一方面是利益的驱动，另一方面则不排除热钱的冲击。从2005年开始，我国股市从998点上升至2007年10月的6100多点，超过200%的年收益率；之后，我国股市从6100多点直线下滑至1800多点，跌幅超70%。短短两年时间，我国股市经历了由极盛至极衰的过程，这不禁让人想起股市中“老鼠仓”的情形，国外资本炒家先利用资金拉升我国股市，然后大幅抛售，造成股价急剧下跌，最终对我国的经济造成严重的影响。

总之，对短期国际资本的监管仅从“限入”来避免其带来的危害是不够的，我国应建立一个科学合理的监测预警体系，对短期国际资本流动进行全面、动态、实时监控。最终增强金融体系抗风险能力，提升金融市场的监管力度，促进金融和经济的繁荣发展。

参考文献：

1.牛晓健，钱科.非正常国际资本流动的测算：比较与评论.经济问题探索，2000.33

2.林辉.我国隐性资本流动的规模测算及其影响因素研究[J].南方金融，2008.30

3.朱孟楠，刘林.短期国际资本流动、汇率与资产价格—基于汇改后数据的实证研究.财贸经济[J]，2010.5

篇8

1指标收集、编制、发行的时限性。在前面所提及的公式部分数据一定要注意它的时效性,因为指标的收集、编制、发行都有时限要求。应根据项目实际情况分别确定现金、应收账款、存货和应付款的最低周转天数,并考虑一定的保险系数;此外,在不同生产负荷下的流动资金,应按不同的生产负荷所需的各项费用金额,分别按照上述公式进行计算,而不能直接按照100%生产负荷下的流动资金承压生产负荷百分比求的;最后还应该考虑不同时期汇率变化对涉外建设项目动态投资的影响及计算方法。因此要使用最新的数据,同时使用数据的来源应尽量可靠。

2政策、法规的不了解。随着我国基本建设管理体制改革的不断深入,地区建筑市场的壁垒已被打破,异地承揽或跨行业承揽工程设计、施工的单位和企业逐年增多。由于我国现行的预算定额、取费基础、取费标准和预算编制的规定因地区和行业的差别而有所不同,致使一些跨地区跨行业承担工程设计与施工的企业不甚了解工程所在地或相关行业的有关规定,在实际编制工程造价过程中,难免出现差错。所以,应当通过对工程经济指标的测算,确定合理的工程投资估算指标和设计概算依据。

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中图分类号：F4 文献标识码：A 文章编号：1673-3791（2014）02（a）-0205-02

随着国民经济发展和城市化建设进程的加快，必将要求更多的土地资源、淡水资源、交通资源等，同时由于水利、交通、城建等各项基础设施的建设，征用土地数量较大，基于国家严格的土地政策，土地的供给已越来越成为嘉兴港区域发展的瓶颈。本围垦工程的实施，将为港区的开发和建设提供腹地和开发用地，缓解了港区建设发展用地紧张及港区人多地少的矛盾，一定程度上可缓解港区用地紧张之急，适应目前国民经济的可持续发展。

因该地区受台风影响较多。国家和地方进行了大规模的标准堤建设。该区段内堤塘，已具备百年一遇的抗洪标准。但其中有一段约5 km的围堤防洪标准偏低。工程实施后，与相关围堤形成整体，共同抵御台风暴潮，有利于提高该区域的综合防潮抗台能力。因而实施工程是提高防潮抗台能力、保障人民生命财产安全的需要。

该围垦工程主要建筑物一线海堤为3级建筑物，防洪（潮）标准按50年一遇设计位加同频率风浪爬高、允许部分越浪组合设计，堤顶路面高程8.2～8.4 m，挡浪墙顶高程9.3～9.5 m，堤轴线总长10576 m。

1 评价依据

本围垦工程的经济评价包括国民经济评价和财务评价。编制有关参数说明如下。

1.1 社会折现率Is与财务基准收益率Ic

由于本项目属以治江目的为主的水利基础建设项目，很多效益目前难以定量估算，因此，在国民经济评价同时采用社会折现率12%、7%进行分析，并以7%分析为主；财务评价时财务基准收益率取10%。

1.2 影子价格、影子工资

（1）影子价格：由于资料条件的限制，影子价格采用2004年市场平均贸易价计算。

（2）影子换算系数：由于本工程主要以土石方为主，施工工艺不很复杂，但受潮汐、台风等不可预见因素影响又较大，为简化计算，建筑工程影子换算系数取1；设备购置不多，且均为国内设备，故设备影子换算系数也取1。

（3）影子工资：根据国家计委、建设部颁发的《建设项目经济评价方法与参数（第二版）》有关规定，并结合本工程实际情况，影子工资换算系数取1。

1.3 经济评价计算期

本工程工期为4年，经济评价计算期取29年。时间基准点统一定在工程建设的第一年。

1.4 经济评价指标

国民经济评价指取经济内部收益率（EIRR）、经济净现值（ENPV）、经济效益费用比（EBCR）三项指标。

财务评价指标取财务内部收益率（FIRR）、财务净现值（FNPV）二项指标。

1.5 利率

商业银行贷款利率取5.85%。

2 经济评价

2.1 国民经济评价

2.1.1 费用估算

（1）固定资产投资。

①以围涂基建投资为主：根据围涂部分估算，静态投资为70082.96万元。根据国民经济评价影子投资的简化调整方法、剔除国民经济内部转移资金和相应影子价格换算后，估算得到本工程的影子投资是69097万元。

工程分4年实施，根据施工总进度测算，工程部分投资各年的比例分别为21%、25%、22%、32%；建设及施工场地征用部分各年的比例分别为45%、0%、55%、0%；建设及施工场地征用部分各年的比例分别为45%、0%、55%、0%。

②生产性基建投资：为使围区产生效益，除了需投入围涂基建投资外，尚需根据围区综合开发规划进行相应生产性基建配套建设，如围区场地回填（场地高程按3.2m计）、五通一平等，根据类似工程经验，配套工程费用为26000万元。

（2）年运行费和流动资金。

年运行费是指水利工程设施在正常运行期间每年需要支出的经常性费用，包括燃料动力费、工资、行政管理费、维修养护费、观测和试验研究费以及其他有关费用，围堤部分取综合年运行费率为第一部分工程投资（扣除征地投资）的0.5%、围区生产配套部分取综合年运行费率为工程投资的0.5%，计算得年运行费为341万元。

流动资金包括维持项目正常运行所需购买燃料、材料、备品、备件和支付职工工资等的周转资金。按年运行费的1.5个月计列，则流动资金为42.6万元。

2.1.2 效益计算

本工程经济效益包括直接效益与间接效益。直接效益主要包括土地综合开发效益、流动资金回收与固定资产回收；间接效益主要包括治江效益、防台潮效益、增加国土增加就业、改善当地投资环境等社会效益，由于这些间接效益较难用货币形式统计，根据当地河口段经济研究可将防台潮效益量化计算，故间接效益只计入防台潮效益。

（1）治江效益。

本工程实施后，可削减图山以上潮势，有利于该地段海塘的安全，并可相应减少维护费用。但因该项效益难以定量计算，故评价暂不计入。

（2）防台潮效益。

本工程新围堤总长为10.6 km，按50年一遇防台潮标准设计，将与原有钱塘江标准海塘（其中部分围堤设计标准50年一遇、省管海塘段100年一遇）形成二道防台潮屏障，使以后位于二线的标准海塘的防台潮能力得到一定程度的提高。

该围堤工程防台潮效益是按工程实施以后保护区内全行业比现状工况下可以减少的固定资产、流动资产、停工停产等各项损失计算。工程前后的多年平均台潮灾害损失值采用频率法计算。台潮灾害损失按不同频率下的潮位、围堤工程条件和保护区内的地形条件，结合保护区内的经济数据以及不同淹没水深下的各类资产损失率计算。

根据本工程的堤线长度所占防台潮封闭线总长度的比例以及在保护内的权重，初步测算得到本工程的多年平均防台潮减灾效益为1650万元。

（3）土地综合开发效益。

根据港区总体布置规划，本工程围区主要作为港区一部分，规划为千吨级泊位发展区，自东向西顺次为散货作业区，拆船修造区，预留发展区和城镇生活区。

本工程实施后，将净增国有土地1.3万余亩。扣除围区道路、排水等公建用地，实际可得综合开发用地约10400亩。通过分析，扣除建设码头等基建工程投资后摊销得到的收益为每亩每年12500元。根据围区开发进度，初步按工程运行后第一年开发面积1040亩、以年每年新增开发面积1040亩计算效益，10年后全部发挥效益。

（4）固定资产与流动资金回收。

固定资产原值以固定资产投资计，围堤工程折旧率取2%，按直线折旧法计算，则计算期末固定资产回收值为36965万元；流动资金回收值为42.6万元。

2.2 财务评价

2.2.1 费用估算

（1）固定资产投资与投资分摊。

①围涂基建投资：根据围涂部分估算，工程总投资为76014.46万元（含建设期贷款利息）。工程分4年实施，根据施工总进度测算，工程部分投资各年的比例分别为21%、25%、22%、32%；建设及施工场地征用部分各年的比例分别为45%、0%、55%、0%；建设及施工场地征用部分各年的比例分别为45%、0%、55%、0%。

②投资分摊。

围涂部分投资按可量化的那部分社会效益（1650万元/年）与土地综合开发效益（13000万元/年）的比例进行投资分摊，得到参予财务评价的投资比例为89%。

（2）年运行费和流动资金。

年总运行费用同国民经济评价，按前述分摊比例89%得到的参予财务评价的年运行费为303万元，流动资金为38万元。

（3）折旧费。

按直线折旧法计算，围堤工程按年折旧率为2%计，则按前述分摊比例89%得到的参予财务评价的年折旧费为2242万元。

（4）税金及附加费。

按规定交纳营业税5%、城市建设维护费1%及教育费附加3%；在有销售利润的年份还应按利润总额的33%交纳所得税。

（5）银行还贷利息。

银行贷款总额59668万元，年利率5.85%，建设期利息计入固定资产投资，（按全部投资评价时不再计入，按自有资金评价需计入）。以上贷款拟在生产期由土地开发所得利润还清本息。

2.2.2 财务收入估算

本工程财务收入主要为土地开发效益、流动资金回收与固定资产回收。

（1）土地开发效益。

本工程实施后，将净增国有土地1.3万余亩。扣除围区道路、排水等公建用地，实际可得综合开发用地约10400亩。新增土地主要作为临港工业区和城镇生活区。

通过对该区域年土地需求分析，拟将新增土地在十年内出让，年均出让1040亩，每亩净收益按20万元计，则每年获得土地净收益20800万元。

（2）固定资产与流动资金回收。

固定资产原值以固定资产投资计，围堤工程折旧率取2%，按直线折旧法计算，则计算期末固定资产回收值为32898万元；流动资金回收值为38万元。

3 结语

国民经济评价的计算结果表明各项指标满足要求。本工程是以治江、防台潮、增加国土为主要目的水利公益性项目，间接效益非常显著，因此，若计及治江、增加国土资源、增加就业等间接效益进行国民经济评价时，各项指标将更好。敏感性分析的结果表明要求围垦开发经营单位要做好土地综合开发文章，努力提高土地综合开发效益。综上所述，本项目国民经济评价可行。

财务评价是从海涂围垦开发经营与堤闸维护管理的经营者角度进行分析，各项财务指标均能满足规范要求，因此，本项目财务评价可行。由于本工程属水利基础设施项目，很多社会效益如投资环境改善、增加国土增加就业、治江效益等因无法量化而未进行分摊投资，若考虑上述因素，则财务指标将更好。

参考文献

[1] 刘玉明.工程经济学[M].北京：清华大学出版社，2006.

[2] 许方莉.工程项目经济评价研究[J].现代经济信息，2011（12）：210.

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中图分类号： TK284.7 文献标识码： A

根据水利部水规计[2003]163号印发的《水利建设项目贷款能力测算暂行规定》，对具有发电、供水（调水）等功能的准公益性和经营性大型水利建设项目，应在可行性研究报告阶段进行贷款能力测算，并编制项目贷款能力测算专题报告。其目的是根据市场需求合理测算项目的财务收益，测算项目所能承担的贷款额度和所需的资本金，拟定项目建设资金筹措方案，对项目进行科学合理的财务可行性评价，为国家、地方政府及有关投资者决策提供依据。现依榆林能源化工基地榆神城镇供水工程为实例，研究影响资本金测算的主要因素—水价和贷款偿还年限，这两者受市场前景影响和用户承受能力制约，通过分析计算项目资本金和贷款的最佳方案。

1工程概况

榆林能源化工基地榆神城镇供水工程位于榆林市北部，横跨府谷、神木、榆阳三县（区）,是一项跨区域调水工程。工程总引水规模2.03亿m3，解决了榆林市和沿线城镇的城市供水问题。本工程包括水源工程和输水工程两大部分，水源工程由管井、干支管道和附属建筑物等组成，输水工程由隧洞、泵站、倒虹、暗涵、压力管道及管道附属建筑物等组成。

工程静态总投资485873.57万元，施工工期为45个月。

2工程投资和年费用

2.1 固定资产投资

依据榆林能源化工基地榆神城镇供水工程投资估算书，在贷款能力测算中，暂以静态总投资485873.57万元作为固定资产投资。

2.2 生产流动资金

生产流动资金包括维持项目正常运行所需购买的燃料、材料、动力、备品备件和支付职工工资等的周转资金。根据工程实际并参照已成相似工程的分析统计资料，流动资金按两个月的财务运行费计列，约为7000万元。流动资金全部采用自有资金，不考虑使用贷款。

2.3 总成本

2.3.1 年运行费

工程的年运行费包括职工工资及福利费、住房基金及劳保统筹费、维护修理费、材料、燃料及动力费和其他费用。

按可行性研究报告，本工程建成后的生产管理单位定员为261人，职工工资3.0万元/人年，职工福利费按工资总额的14%考虑，劳保统筹费、住房基金、失业保险、医疗保险分别按工资总额的17%、10%、3%和8%计算。

材料燃料及动力费主要为抽水电费，按陕价价发[2011]73号文《陕西电网销售电价表》可知，大工业生产用电电价为0.5073元/kW·h，则抽水电价按0.51元/kW·h计算，相应抽水电费为22328万元。

工程维护费(不包括占地费)包括日常修理费和大修理费，按固定资产投资的1％估算，每年费用4769万元。

其他费用主要用于水情水质监测工程监测系统的运行维护费用等，按上述各项费用的10％计算，则每年为3071万元。

在贷款能力测算中，暂按不计算摊销费，即把水库淹没处理补偿费只作为固定资产投资计算。

本工程年运行费合计为33783万元。

2.3.2 年折旧费

折旧费采用平均年限法计算，残值率按5%计，计算的年折旧费为16739万元。

2.4 税金

主要包括销售税金及附加和所得税，其中城市维护建设税税率5%；教育费附加税率3%；所得税税率25%；销售税金及附加以增值税为计算基础，增值税税率为17%。此外，盈余公积金、公益金按税后利润的10%计算。

3 费用分摊和成本测算

本工程主要以城镇供水为主，任务单一，因此不需再将固定资产和年运行费进行分摊。项目实施并达到设计水平年后，年运行费33783万元，按总水量20300万m3计算的单位供水经营成本为1.66元/m3，单位供水总成本为2.46元/m3。

4 市场情况和用户承受能力分析

4.1 项目区供水市场前景分析

榆林能源化工基地榆神城镇供水工程受益区主要位于榆林城市、神木县城及沿线城镇、榆神煤化学工业区清水沟工业园。榆林市2010年末，全市总人口337万人，其中城镇人口140万人，城镇化率41.6%，总土地面积4.36万km2，形成了空中网络送电、地上公路和铁路运煤、地下管道输气的多层次立体式能源产品外输体系，榆林已成为“西煤东运”、“西气东输”、“西电东送”的重要基地。

榆神煤化学工业区是榆林能源化工基地中规模最大，发展最快的的工业区，锦界及清水沟工业园区是榆神工业区的两个主要园区，位于秃尾河两岸，根据水资源供需分析，秃尾河流域2015年、2020年需水量分别高达2.6亿m3、4.0亿m3，可供水量约为1.7亿m3、1.9亿m3，远远不能满足用水需求，根据供需分析成果，近、中期缺口主要在工业区工业用水，其他农业等用水基本满足，两水平年工业需水分别为1.9亿m3、3.3亿m3。

综上所述，项目区是国家及陕西省未来重点开发建设区，其工业区及城市将聚集主要的经济总量及人口规模，需水十分迫切，当地水资源有限，未来发展用水必须依靠引调水源解决，包括引用府谷天桥岩溶水、漫滩水及黄河引水，而大泉引水工程由于引水规模大，受用水总量指标和前期工作等诸多因素的影响，近期实施难度较大，无法解决榆神工业区及周边城市发展用水的燃眉之急，因此本项目的建设将在近、中期内满足其供水问题，供水前景广阔。

4.2 项目区已成工程供水情况及供水成本

根据工程任务确定本工程的供水对象为榆林城市、神木县城及沿线城镇，工程在满足城市用水的前提下，以供定需向榆神工业区补水，缓解其用水矛盾，。

根据陕西省物价局陕价价发[2011]176号文《关于进一步推进我省城市供水价格改革的指导意见》，调整后的县城供水价格为（到用户最终负担价格）：居民生活用水3.50元/m3，非居民生活用水6.43元/m3，特种行业用水10元/m3。在销售水价中含有污水处理费0.60元/m3，公用事业附加0.10元/m3～0.20元/m3，水资源费按自来水售水量征收，标准为0.30元/m3，计入自来水供水成本中。

4.3不同用户对水价的承受能力分析

本工程考虑到受水区经济社会发展对水资源需求的增长过程，分两期建设配水，水平年分别为2020年和2030年。根据调查资料的数据，2010年城镇居民人均收入为13819元，按年增长6%的平均增长率，预计到2030年人均收入将达到24747元。

本次以水费支出指数1.0％、1.5%和2.0％测算受水区居民可承受水价，按照水费支出占可支配收入的1％计算的现状水价为3.14元/m3，低于现状居民生活水价3.5元/m3，按照水费支出占可支配收入的1.5％计算的现状水价为4.71元/m3，高于现状居民生活水价3.5元/m3的35%，按照水费支出占可支配收入的2.0％计算的现状水价为6.28元/m3，高于现状居民生活水价3.5元/m3的80%。以上数据说明供水区群众对水费支出占收入2%已能接受，而按照水费支出占可支配收入的2.0％计算的现状水价高出现状水价幅度过高，供水水价的预测按占城镇居民收入的1.5%～2%控制较为合适。

上述水价是用水户承受的全口径水价，包括水源、输水和管网系统等组成的，考虑长距离输水损失10%，产销差率10%，即终端用户所销售1m3商品水，需要购买原水1.24 m3（1/0.9/0.9），城镇居民的可接受水源出库水价为（6.28/0.8-0.8-0.3）/1.24≈3.9元/m3，其中系数0.8为居民生活水价折算为综合水价的比例系数，水资源费根据陕政发[2003]35号文为0.30元/m3，污水处理费0.80元/m3。即分析确定的居民可承受水价为5.93元/m3。

工业企业可承受水价根据工业用水成本占工业产值比重来测算。本工程供水区工业水费支出指数的取值，要根据本工程供水区水资源状况进行确定。根据分析2020年工业万元增加值用水量分别为17m3/万元，按万元工业产值的2.0％计算水费支出，则万元增加值的水费支出为200元，则2020年单方水价承受能力为11.76元/m3。即工业供水水价在11.76元/m3内都是可行的。

5 贷款能力测算及影响因素的分析

5.1贷款能力测算的原则与基本条件

在项目贷款能力的测算中应以现行的国家和行业规程规范为依据，其计算方法和主要参数应按现行规范中财务评价的有关规定和国家现行的财税、价格政策执行。测算中，应将项目作为一个整体进行计算。

本项目在贷款能力的测算中，年供水量基本不变，依据不同的水价方案，在规定的水价和贷款偿还期内，测算满足还贷条件的项目最大贷款能力和相应所需的资本金额度。

国内银行贷款年利率6.55%，建设期不还款。

5.2 测算方案拟定

根据成本测算成果、市场调查情况、用户可承受的价格范围、价格主管部门核定批准的价格及供、受双方商定的价格方案分别进行测算，同时还应根据项目的具体情况分析拟定合理的贷款年限。

供水水价（原水）按三种方案考虑，即3.7元/m3、3.9元/m3、4.1元/m3、，其主要依据是：

——3.7元/m3是人均可支配收入1.0%反推的水价，属于低限水价；

——3.9元/m3是根据本工程供水成本并考虑供水区群众承受能力后预测的可实现的水价；

——4.1元/m3是人均可支配收入2.0%反推的水价，属于供水水价上限。

按国家对固定资产贷款的有关规定，榆林能源化工基地榆神城镇供水工程的国内贷款偿还期应在15年～18年之间，分别按15年和18年两个贷款偿还期计算。

5.3 不同方案的贷款能力测算成果及分析

不同方案贷款能力测算结果见下表，从表中结果可以看出，对资本金和贷款影响最大的因素是水价，其次是贷款偿还年限。

根据本项目的实际情况，对贷款偿还期15年，由于贷款偿还期较短，还款压力加大，资本金的比重较大，当还贷期增加到18年时，同一档次水价的贷款能力增加约20%左右。由于本项目投资较大，选用18年更为合适。

经济分析测算成果表

5.4关键因素的分析

随着贷款年限的增加，水价的增加资本金呈递减趋势，贷款额度呈递增趋势。

本次贷款能力测算方案拟定了三个水价，分别为3.7元/m3、3.9元/m3和4.1元/m3。随着供水原水水价的提高，在还贷年限为18年时，可以增加的贷款额度约为70000万元左右。

从供水原水水价为3.7元/m3的财务报表情况来看，在运行期的第一年都亏损额度较大，而且较低的水价也不利于项目的正常运转，财务内部收益率只有为4.05%左右，因此该水价方案不宜采用。