短期股票投资技巧模板(10篇)

导言：作为写作爱好者，不可错过为您精心挑选的10篇短期股票投资技巧，它们将为您的写作提供全新的视角，我们衷心期待您的阅读，并希望这些内容能为您提供灵感和参考。

篇1

现在的社会是市场经济的社会，受社会发展形势的影响，人们的思想也逐步发生转变，尤其是在财富的创造方面，现在的人们不再像以前那样只懂得把钱攥在手里，而是逐渐趋向于投资，用财富去创造财富。

投资是调动产业机构和产品机构、优化资源配置的基本途径，也是投资者实现经济利益的重要手段。随着国民经济的发展和经济市场化程度的不断提高，投资范围和投资规模将不断扩大，投资主体和投资渠道将逐渐多元化，影响投资的因素也将日益复杂多样。投资渠道和投资方式不同，投资者所承担的风险和所获得的投资收益也将有所不同。投资者只有掌握科学的投资分析理论和分析方法，提高投资决策的科学性，才能降低投资风险，实现最佳投资收益。所以投资分析越来越重要。

股票投资分析顾名思义是指对股票投资方面的分析。要想了解股票投资分析就要先了解什么是股份公司、股票。

股份公司在国外已经有好几百年历史了。而而在中国，也就只有几十年的历史，还有好多人感到生疏。其实我们经常说的一些世界有名的大公司，例如美国的IBM、可口可乐公司、德国的西门子公司、日本的索尼公司、松下公司，无一不是股份公司。国内许多股份公司的产品也早就家喻户晓，比如长虹电视机，春兰空调，嘉**摩托车等等。为什么要采用股份公司的形式那？股份公司有其他企业所没有的优越性一方面他可以筹集到大量的资金，满足社会大生产的需要，另一方面他将风险分散到整个社会极大地增强了企业抵抗风险的能力。

股份公司的股份分别由不同的人持有，每人持有的数量有多有少，而不论多少，凡是持有股份的人就是股东，持有的凭证就是股票。股票的几个特性，无期性、权责性、流通性、风险性。

股票分析包括基本分析和技术分析两部分。基本分析研究影响股票供给和需求关系变化的因素，它的主要内容是分析国家的宏观经济环境、股市政策、上市公司的各种情况以及能够影响股市变化的其它信息，作为股市投资的参考，以帮助投资者研判未来股市发展的总趋势，指导投资者选定入市时机，在众多的股票中，选择确定能够获得较大收益的上市公司进行投资。股票投资技术分析是一种完全根据股市行情变化进行分析的方法，技术分析注重市场本身的活动，其基本假设是：股价有市场上股票的供给和需求决定，供求关系又受许多理性与非理性因素的影响，股价除受市场短期波动影响外，其变化趋势可以持续一段时间，历史会不断重演，即使面对不同情况，不同时期的投资者或许会做出相同的反应。因此投资者可以冲过去的交易资料和股价变化过程所显示出来的有意义的形态和信号的分析中预测股价的变化趋势，选择股票投资时机。

影响股市行情变化的主要因素 ；经济因素、政治因素、公司自身因素、行业因素、市场因素、心理因素。

颜老师通过一系列的案例让我们更深刻的掌握。根据几种典型的股票K线向我们解释了如何抓住投资时机。印象最深的是颜老师给我们总结的投资之术和投资之法。

投资之法是：一、长期价值投资之法，价格是月亮、价值是地球、时间是金钱；价格大大低于价值，买入并持有；价格适度高于价值，开始减持直至减空

二、否极泰来、泰极否来、福祸相依，否时我入地狱、泰时成人之美

投资之术是：一、正常情况，分批买入、分批卖出(一次性判断那是赌博，多次性判断那是智慧)，初次买入一般至少在合理估值之下开始

二、正常情况的下跌不止损，实质性利空的下跌止损

三、优秀的股票平常被大家供着高高在上，在非实质性利空下或系统性下跌才有可能被便宜的买到，关注事件性机会

四、平均线理论等技术派理论仅做参考性印证，不做决定性因素

五、股票的选择，大行业大龙头+简单估值+财报分析+网络追踪，简单估值法PE、PB、PEG，估值的简单性经验：牛时PE，熊时PB

六、弱周期股票估值相对稳定，强周期股票估值相对不稳定(如牛末可能PE小反而差，熊末可能PE大反而进入价值区，可使用结合PB、重置法、财报补充、长期年份的追踪等修正)

篇2

开放式基金投资策略

文/东吴证券 晓华

以基金投资的划分，开放式基金可分为三大类：股票型基金、债券型基金和货币市场基金。

股票型基金是指60%以上的基金资产投资于股票的基金，股票基金是最主要的基金品种，以股票作为投资对象，例如“南方积极配置基金”，该基金主要投资成长类股票。在投资组合中，股票投资比例为45%―95%，债券投资比例为0%―40%，现金比例为5%―15%。

债券型基金是指805以上的基金资产投资于债券，债券基金是一种以债券为投资对象的证券投资基金，其规模小于股票基金。由于债券是一种收益稳定、风险较小的有价证券，因此，债券基金适合于想获得稳定收入的投资者。债券基金基本上属于收益型投资基金，一般会定期派息，具有低风险且收益稳定的特点。例如“华宝兴业宝康债券基金”，该基金以债券投资为主，稳健收益型股票投资为辅。在投资组合中，债券投资的比例为40%―95%，股票投资比例为0%―40%。

货币市场基金是指全部资产投资于那些既安全又富有流动性的货币市场工具。货币市场基金主要投资于短期货币工具，如短期国债、银行大额可转让存单、商业票据、公司债券等短期品种，又被称为“准储蓄产品”,其主要特征是“本金无忧、活期便利、定期收益”。一般情况下，预计收益率在2-2.5%之间, 高于一年期定期存款1.98%的利息，目前货币市场基金没有认购、申购和赎回费用，而且没有利息税，随时可以赎回，一般可在申请赎回的第二天拿到钱，非常适合追求低风险、高流动性、稳定收益的单位和个人。

以上三种基金，股票型基金风险最高，但投资收益也最高。债券型基金风险次之，货币市场基金风险最小。股票型基金较适合有一定风险承受能力的投资者进行中长期的投资，投资期限在一年以上。债券型基金较适合追求高于银行利率的稳健的投资者。货币市场基金则适合机构投资者的短期闲散资金配置，货币市场基金具有较强的流动性。

投资机会分析

1、股票型基金投资机会分析

我们认为2004年四季度股市行情有以下负面因素：（1）国家实施宏观调控以来，加息预期一直困扰股市。国家统计局公布8月CPI达到5.35，继续维持高位。周边国家经济步入加息使中国经济步入加息周期，基准利率的上调只是时 间问题。宏观面压力依然存在，货币政策中的利率政策和汇率政策预期都将对市场构成压力，积极的财政政策正在淡出，宏观经济将出现拐点。（2）扩容压力非常明显，证监会公开征集《新股发行试行询价制度若干规定的通知》已有一个月时间了，新股发行随时可能恢复，如果中石油、交行等超大型国企股新发上市，行情将面临巨大考验。（3）国际油价突破50美元/桶的价格，国际股市受此影响出现走低趋势，如果持续维持高油价的话，中国的GDP将受到较大的影响。

当然，在此次宏观调控下，股市大幅下跌29.37%，大幅下挫的股市已经严重影响到股市的融资能力，在此背景下温总理的讲话引发了反弹行情，四季度股市行情也有以下积极因素：（1）“国九条”中明确指出，要完善资本市场税收政策，研究制定鼓励社会公众投资的税收政策。免征红利所得税对股市的影响较为直接、积极。目前，B股市场和港股市场均不征收红利所得税，因此，免征红利所得税是大势所趋。该消息一旦出台，将对市场构成直接利好。（2）保险资金直接入市可能很快就会获批，据估算，有超过500亿元的保险资金有望直接进入股市。一旦保险资金直接入市梦想成真，在资金面上无疑对股市构成重大利好。不过，在政策出台初期，保险资金的操作会相对谨慎，因此，该消息在出台之初对市场的影响可能会打一定折扣。（3）目前A股市场的印花税征收税率为2‰，双向征收。市场就印花税征收改革有两种预期：一是在维持税率不变的情况下，对印花税实行单边征收，即对买入方不征收印花税；二是降低印花税税率。如果印花税征收改革的消息成为现实，短期内肯定会对行情产生积极影响。（4）《证券公司质押贷款管理办法》正在起草中，券商的融资渠道有望进一步拓宽。现行的《证券公司股票质押贷款管理办法》在实际操作中程序比较复杂，而正在起草的《证券公司质押贷款管理办法》将从放宽借贷主体范围、扩大质押范围等方面，为券商全面拓展融资空间。该消息对股市形成直接利好。

基于以上这些基本面情况分析，四季度"国九条"将逐步落实，利好的消息也会逐步推出，但四季度资金面的压力是非常大的，随着我国金融业2006年的全面开放，中国证券市场的市场化是大势所趋，其中股权分置和大规模扩融成为目前市场化改革过程中的两大焦点，由此所产生的一系列政策预期以及政策实施都将给整个市场构成重大影响。我们认为四季度将呈现震荡整理的走势，上证指数可能在1350点至1600点之间震荡。由于股票型基金对于股市有较强的依赖性，预计四季度开放式基金获得超额收益的可能性不大，但总体应该能保持稳定的增长。

2、债券型开放式基金投资机会分析

回顾2004年上半年，中国宏观经济以紧缩为政策取向，政府采用了经济和行政调控措施，目前已显现出效果。具体到证券市场，股市在去年底展开一轮恢复性上涨，于今年 4月上旬达到高点后便一路下挫。债券市场则呈下跌走势，大体为三个阶段：一季度阴跌、4月份暴跌、5月份以后市场对前期跌幅有所修复并且走势趋于平稳。债市下跌除CPI走高、加息预期增强、央行调高存款准备金率等市场因素作用外，制度缺陷因素对市场造成的影响，如清查违规国债回购、拍卖某券商国债、市场构成单一导致债市流动性缺失等，更在市场下跌中起到推波助澜作用。目前宏观调控已初见成效，中国经济可能软着陆，四季度宏观调控仍将保持一定的紧缩力度。受国际油价、国内水、电等价格上涨等因素影响,三季度物价保持在较高水平，但随着粮价上涨翘尾因素的减少，四季度物价将有所回落。在经济运行平稳后,宏观调控有望从行政手段为主向市场手段为主过渡,为从根本上抑制投资过热,我国可能逐步进入升息周期,从而对债券市场的上涨形成一定压制。但在近期宏观调控效果尚需进一步观察、债券收益率仍有一定吸引力的情况下,债券市场有望维持平稳运行的格局。随着转债市场的下跌,转债的投资价值已有所提高。随着宏观经济运行的企稳，基本面良好的可转债有望实现较好的收益。

从总体上看，四季度有加息的可能，这对债券型基金会产生一定的影响，由于大多数债券型基金增加了可转债的投资，减持了中、长期固定利率国债，将交易所市场债券置换成银行间市 场债券，增持了央行票据，从而降低了风险。因此四季度债券型基金收益将较为稳定，获得超额收益的可能性不大。本季度仅推荐华宝兴业宝康债券。

3、货币市场型基金投资机会分析

随着股票市场重心的下移,资本市场投资风险突现。货币市场基金凭借其高于银行活期存款利率两三倍且稳定的收益率水平、不用交税、买卖手续简便、流动性高的特点逐渐引起了投资者的关注。投资货币市场基金不存在信用风险，主要受利率风险影响，短期市场利率是决定其整体表现的重要因素。今年上半年适逢国家采取宏观调控抑制经济过热，作为货币政策的制定和执行者―中央银行开始采取公开市场业务收紧银根，其主要方式为发行央行票据和正回购交易。同时，债券一级市场的集中发行缴款和大盘新股发行、增发也导致了资金面的紧张态势。货币市场的主要利率 ―银行间市场短期回购利率及不同期限的央行票据发行利率都因此在二季度达到高位，这就为各货币市场基金提升业绩创造了有利条件。在当前资金面紧张、利率上调预期高涨的背景下，市场利率的上扬成为可能的主导趋势，四季度货币市场基金整体看好。本季度推荐南方现金增利基金和博时现金收益基金。

■ 三种投资方案

具体投资策略

1、闲散资金

机构投资者的闲散资金可投资“南方现金增利基金”和“博时现金收益基金”。这两只基金天天分红，可随时进出，免交易手续费，预计年收益率在2.5%以上，收益性和流动性都高于定期存款，是短期闲散资金较好的投资品种。

2、保守型资金

机构投资者的中长期资金可投资国 泰金象保本基金和华宝兴业宝康债券基金。国泰金象保本基金在确保保本周期（3年）到期时本金安全的基础上，在精确控制风险的前提下，谋求基金资产的稳定增值，该基金是3年期国债的较好的替代品种。该基金目前正在发行中，发行期至10月27日结束。“华宝兴业宝康债券基金”是债券型基金中表现最好的基金，该基金由“五星级基金经理”王旭巍执掌，截止到2004年9月24日，该基 金最近一年的总回报率达到9.10%，今年以来的回报率达到5.71%，也是中长期资金较好的投资品种。

3、积极进取型资金

机构投资者可将一定比例的进取型资金重点投资9月份新成立的基金，如易方达积极成长基金、南方积极配置基金，这两只基金都是在股市相对低位的时候推出的，相对建仓成本较低，赚钱的概率较大。南方积极配置基金是国内首只将在深交所上市的开放式基金（LOF基金），该基金既可以在代销机构可以办理申购可赎回，也可以在二级市场进行交易，当两个市场出现价差时，投资者有机会获取差价收益，实现套利。另外，机构投资者也可重点投资一些业绩稳定优异的老基金，如博时精选股票基金、易方达策略成长基金、华宝多策略增长基金、“鹏华中国50基金”，这些基金近期的表现相当不错，在股市下跌时具有明显的抗跌性，在股市上涨时净值上升较快，是积极进取型机构投资者较好的投资品种。

投资还需要有小技巧：

1、投资老基金时，应关注大盘的走势，选择大盘处于低位或相对低位时进行申购，申购当天可以在大盘收盘前10分钟确认走势后进行申购。基金赎回时，由于至少T+4资金到帐（货币市场基金为T+1资金到帐），无法做短波段，因此建议投资者以大波段运作为主。

2、投资新基金时，对于资金额较大的资金可在基金结束前5天进行认购，前期的资金可投资货币市场基金或进行逆回购操作，在新基金认购期结束前5天再认购，有利于提高资金的收益率。

货币市场基金收益走势分析

文/海通证券 袁克 胡倩

货币市场基金以短期国债、回购协议等流动性强的短期金融工具为投资对象，具有收益稳定、风险低的特点。由于货币市场基金投资对象本身的收益率差距相对较小，货币市场基金之间的投资收益差别不大。不过，从三季度表现来看，不同基金收益水平之间既表现出明显的分化，也出现一定的趋同。从7月 1日至9月20日的这段时间，7只货币市场基金之间收益率的差距起初逐渐扩大，进入9月之后，收益率又逐渐趋同。货币市场基金收益分化与趋同的原因何在？未来的走势将会怎样呢？这些可能都是投资者所关心的问题。

业绩分化

在8月中旬，收益最高的华安富利和最低的长信收益之间平均7天年化收益率差了接近0.8个百分点。究其原因，我们认为主要有以下几方面:

一是收益率与投资组合剩余期限密切相关。基金经理对于投资组合的平均剩余期限控制造成了业绩分化。南方增利、华安富利的平均剩余期限分别为287天和208天，居各基金之首。较长的剩余期限表明这两只基金投资了收益较高的长期品种，但这同时也影响了流动性。

二是收益率与规模大小密切相关。货币市场基金作为一种新的投资品种，其投资价值必然经历一个逐步被认识的过程。统计显示，货币市场基金中除了华安富利，其余的都遭遇了较大幅度的赎回。其中泰信收益份额减少了46.13亿份，赎回比例甚至达到了77%。巨额的赎回不仅影响了基金的收益水平，也加大了基金的管理难度。从现有7只基金的业绩排名与申购/赎回比例上看，招商增值、华安富利、南方增利赎回比例较小，其中华安富利还有巨额的净申购。规模的变动明显影响了基金的收益水平。从目前的情况来看，华安富利的规模已超过 110亿，南方增利的规模也超过80亿，它们的收益率也明显高于其他基金。

收益率接

近8月中下旬，长信收益、泰信收益和华夏现金的收益率大幅上升，特别是长信收益、泰信收益的收益率曲线陡然上升。进入9月份，各基金的收益率已十分接近。我们认为，其主要原因有以下几个方面：

1、部分基金可能提高了投资组合的剩余期限。我们认为，部分基金在三季度可能调整了持仓结构，特别是增加了期限较长的券种的持有量。虽然相同期限的不同券种之间可能存在着一定的收益差异，但其差异很小。从长信收益、泰信收益8月份的表现来看，其收益率上涨幅度很大，最为合理的解释就是它们增持了期限较长的券种。

2、《货币市场基金管理暂行规定》相应的限制。今年8月31日，《货币市场基金管理暂行规定》并正式施行，这意味着已经成立的多只“准货币市场基金”的运作与管理终于有章可循。《暂行规定》在第六条中明确指出，货币市场基金投资组合的平均剩余期限，不得超过一百八十天。这就对基金的风险进行了控制，同时也限制了基金的收益率水平。对于投资组合剩余期限较高的基金来说，它们会逐步减少长期券种的持有量；而对于投资组合剩余期限较低的基金来说，它们有可能增持期限较长的券种。这样，不同基金之间的收益率将出现趋同。9月份以来，华安富利、泰信收益的收益率都有所下降，而博时收益、华夏现金的收益率反而相对上升。

未来走势

10月初以来，央行公开市场操作的资金回笼力度突然加大，一改7月底以来向市场不断投放资金的手法，开始回笼资金。这表明央行连续向市场投放资金的局面将结束，近期资金的宽松局面也将发生改变，短期利率水平也将随之上升。8月份以来，三个月以内的短期资金利率水平持续走低，而半年以上长期资金价格水平持续高位，这种长短利率背离的现象表明目前市场对于央行加息预期相当强烈，这也造成了资金结构上的供需失衡。出于对加息的预期，央行所投放资金中的相当一部分滞留在了货币市场，加大了对短期资金的供给，压低了短期资金利率水平，短期利率的风险需要引起重视。我们预计，未来一段时间货币市场的短期利率有可能上升。

我们知道，货币市场基金购买的主要是短期券种和票据，并且一般会持有到期，获得利息收益，很少进行债券买卖博取价差。因此，货币市场基金的一个明显特点是其收益与利率变化一致，利率上升会使货币市场基金的收益上升。

基金调仓意在避险？

文/招商证券 常锦

“十一”过后市场最大的看点，集中在基金重仓股上，不少个股出现了明显的下跌，并有成交量的大幅放大。基金一定是决定市场技术走势的主要力量，综合前期股指上涨过程中基金的种种表现发现，目前相当多的基金重仓股，都表现出急切出货迹象，而且手法各异。

有些个股，基金采用放量拉高出货手法进行减持。典型的比如山东铝业，在之前的股指大跌中，基金已对该股进行杀跌减仓，由于前期跌势较急，此次正好碰到股指上涨，拉高反弹出货则是最好的手段。从盘面看到，股价涨势很急，好像有逼空之意，但刚刚出货再拉高建仓显然不合常理，事实应该是基金在拉高出货，类似的股票如中远航运。可能拉高出货的还有佛山照明，虽然该股的分红政策及基本面可圈可点，可是以每股0.32元的半年报业绩，十六、七元的高价，基金没有理由拉高建仓，该股近期放量大涨，可以说充分体现了股票的投资价值，但是这种急拉，完全有可能让股价高估，对于基金来说，现在卖出才是合理的操作。再比如五粮液、鞍钢新轧，股票虽好，但如此迫切的拉升，在这种市场中还是让人望而生畏。

以上这些股票应该是拉高能出得了货的，还有一些是拉高也出不了货的，比如上海机场。上海机场一直被基金重仓持有，这几年来，股价连年上涨，应该算是一个真正的投资品种，但是这样的股票没有几只，而且从人均持股看，市场筹码已高度集中，股价持续创新高，但相对现在的市场走势来看，能买进这只股票的人寥寥无几，基金就是再拉高，也多是纸上富贵。也许有人会说，持有者都是坚定的投资者，这点可能在短期内成立，而资本市场上是没有永恒的默契，或者换个角度说，不是不想卖，只是没有人买。相似的例子如通宝能源，该股涨了又涨，除权到5元多了，筹码仍是高度集中，基金实在是想出也出不去。

另外还有杀跌出货的，基金采用这种手法，虽然很无奈，但是也许这是不少基金重仓股仍受到追捧时最有效的出货方法，比如上海汽车、南方航空、长安汽车等，这些股票被多家基金共同持有，其中进退就相对复杂，但从盘面看，这些股票在股指出现反弹时，也没有什么象样的上涨力度，只有一种状况可以较好的解释，就是市场筹码已经分散，此时不可能有任何一家基金会拉升，杀跌则是唯一的出路。

更有不少基金重仓持有的股票，并不拘泥于一种出货方法，而是几种方法结合起来，共同运用，比如扬子石化、齐鲁石化，这类基金重仓持有的股票，目前正处于相对高位，反复震荡整理，相信不会为了吸货或者洗盘，重仓持有者想要出货的决心更加明显，只是受到流通盘过高，市值过大，这种操作受到很大限制。不过，此时也只能如此。

还有不少基金重仓持有股票按兵不动，比如武钢股份、盐田港等，基金并没有表现出明显的操作意图，但对于稳定市场来说，这些为数不多的股票，也起不到决定性的作用。

短期而言，盘面表现出更多的是基金在减持，是为了调整仓位还是回避风险，现在判断还为时过早，但这一鲜明的市场信号却不得不引起市场投资者的格外关注。

基金经理谈投资：不确定性使四季度难有大作为

文/叶琦

进入第四季度，股市在9月下旬触底反弹以来的一波涨势基本结束。对于后市如何看，市场分歧很大，表现在行情上，也是暴涨、暴跌，震荡加剧。但是有一点却是有目共睹的，那就是经过这一轮震荡，9・14以来的成果已经基本丧失殆尽，股指又有重回9・14起点的趋势。后市应该如何操作？记者采访了上投摩根富林明基金管理有限公司基金经理张英辉和汉盛基金公司基金汉盛基金经理张晖。

通常四季度是股市调整最低点出现的季度，也是投资者在调整中捡便宜筹码为今年底明年春的行情建仓的季节。但是今年股市已经在9月下旬触底反弹，出现了一波升势。那么今冬明春的行情还会有吗？记得最近几年行情有一年比一年早发动的迹象，是不是今年就不再会有行情了？那么，在接下来的一个季度里，应该采取怎样的投资策略？

张英辉指出，毫无疑问，明年市场肯定会有一定的行情，但我们难以给出具体的时间表。目前，机构投资者无论是对宏观经济还是市场今后的表现都存在高度的分歧，市场的不确定性极大。

这意味着大盘在第四季度难以有大的作为。投资策略依然是精心选择有投资价值的个股，谨慎建仓，为明年做好准备。

张晖则认为，第四季度更多地可能 表现为阶段性和结构性的投资机会。

前期大盘调整有两个主要原因:一是宏观调控政策出台影响了一些行业的盈利预期，基于盈利预期的变化需要寻找新的估值标准，从而引发股价结构调整；二是证券市场一直以来积累的“股值泡沫”需要挤压。

张晖指出，宏观调控措施对短期的经济增长会造成影响，但却不会改变中长期的宏观经济走势。而股市政策面的诸多措施也有利于市场的中长期发展。在这种背景下，股指将更多地表现为箱体整理。

目前最重要的应当是对股票的估值。按照国际化的视野和选股标准来投资，寻找公司透明、治理结构优良、能稳定持续增长的公司作中期投资，同时也积极关注那些对宏观调控产生过度反应的行业和公司，从中选择一些估值合理的公司作阶段性重点投资。

询价制度将加剧股价结构调整

目前市场比较担心四季度扩容大幕将重新开启。张英辉认为:从目前市场的形势来看，第四季度证券市场融资的压力依然不小。除了交行很可能以100亿的规模在A股市场上市外，关于一些H股或红筹国企上市公司“海归”的传闻也始终不断。对 IPO和再融资的数量和规模会进行一定的限制。短期内的扩容压力将主要来自上市公司的增发配股和可转债等二级市场融资项目。如无其他意外，相信市场总体上还是能够承受的，但会有一定的震荡。

对于新股询价制度，我们始终期待着它的完善和尽快落实。作为基金公司，会要求上市公司在更为合理的基础上进行定价，这既有利于其融资进程，也会为二级市场投资者提供一定的机会。

张晖认为，第四季度股票发行会重新启动，具体的融资额度我们没办法预计，管理层会兼顾市场的承受能力灵活安排。

大规模的融资对市场肯定会带来压力，最关键的问题是股票质地和定价。欢迎一些优质的股票发行上市。在新的询价制度推出后，新股发行的启动对我们来说可以增加新的投资品种，但要合理控制发行节奏。新股询价制度，将会使得目前正在进行的股价结构调整进一步加剧，因为投资者更会去重视股票的估值。买质优价廉的东西，是大家共同的愿望。 目前市场投资主体正在发生深刻的变化，QFII规模的扩大和保险资金入市及券商违 规委托资产管理的清理，将使得投资者更重视股票的估值。

考虑增持人民币升值受益行业

在股市政策方面，张晖认为一些政策会逐步出台。类别表决机制的征求意见稿已经出台；保险资金入市方面的政策可能会较快地出来，而最近QFII的规模在逐步地扩大。这些政策对市场的中长期健康发展非常重要。类别表决和强制分红将会规范上市公司的行为，保护投资者的权益。QFII规模的扩大和保险资金入市将会为市场提供新的资金，同时对价值投资理念的深化有重要的意义。

张英辉指出，尽管无法判断政策的具体走向，但我们相信这些政策在一定程度上对市场会起到规范作用。

其中类别表决机制和强制分红可能在短期内就会有较大的进展。如果这些讨论中的政策大部分能够充分落实，将对中国股市产生十分积极的影响。

对于人民币会不会升值和央行会不会加息问题，在做投资时，应该如何采取什么样的应对策略？

张英辉指出:这两个问题一直是市场关注和讨论的焦点。我们认为，从长远来看，央行对利率的提升和人民币汇率的调整将是不可避免的。长期回避这两个问题，最终对中国经济的健康成长是不利的。相信金融监管当局可能正在认真思考各种应对的方案，市场有必要耐心地等待和观察。但从时间上看，第四季度采取加息行动的可能性正在减少，而人民币汇率机制的调整则更多的是一个政治决定而非纯粹的金融决策，相信在短时间内还无法定案。

从投资的角度而言，我们应当适时地考虑增持有可能从人民币升值中受益的行业和公司，因为一旦汇率机制发生变化，人民币几乎只有向上的可能性。以出口市场为主的上市公司将受到一定的冲击，而对房地产、航空、石化和其他原材料主要依赖进口的行业将有积极的影响。

张晖则认为，从中长期的角度来说，人民币升值和加息的压力确实存在。我们在做投资时，针对不同的行业，都有不同的估值方法。在选择股票的时候，我们依据的标准是估值的结果，而估值模型的设定已经考虑了可能出现的相关政策变化的影响。

高油价下持仓结构要调整

对于油价疯涨已经开始影响股市中某些行业和板块的走势，而高油价可能还会持续一段时间。在油价上涨的背景下，投资者是应该增加还是减少股票资产的配置？哪些行业会受到较大冲击？哪些行业的投资价值会凸现？

张英辉谈到，尽管许多投资者对去年6月以来国际油价的持续上涨一直表现得不够敏感，但我们始终在密切关注着油价的走势和其对境内股市可能的影响。我们认为，以下因素将确保油价在可以预见的将来保持在每桶40至60美元，甚至更高:第一，欧佩克成员国尤其是沙特阿拉伯的剩余产能已经非常有限；第二，中东形势仍将持续动荡，伊拉克战争、巴以冲突和伊朗核武器问题均有恶化的可能；第三，美国的巨额赤字和美元继续贬值的可能性；第四，中国和印度对进口石油需求的日益增长。

事实上，我们可能在相当长的时间内将面临高油价的压力。众多公司的利润将受到直接或间接的影响，而这一点将在第四季度和明年有更多的表现。石油开采、油田服务和石油运输等行业将直接受益于高油价带来的收益；以煤炭和天然气为原料的化肥行业则由于国际化肥价格的高涨而供不应求，价格不断提高；航空、汽车和陆地运输则显然将受到重大的负面影响；电子行业也会由于石化原料的涨价而利润下滑。

张晖认为，高油价对正在进行宏观调控的中国经济来说更增加了不确定性。油价上涨短期会增加股市的波动性。投资者应该对股票持仓结构进行调整，增加油价上涨受益的行业，减少油价上涨不利的行业；减少周期性行业的股票，增加防御性的投资品种。高油价冲击较大的行业主要有航空、汽车、化工下游的一些行业等等；受益的行业主要有煤炭、石油开采及与石油相关的服务行业。

基金投资不能作波段

――访易方达基金投资管理部总经理江作良

文/本刊记者 李琼

“股票像商品，其价格受市场供求的影响而波动；而基金就像货币，其价格由其价值决定，与市场供求没有关系。”易方达基金投资管理部总经理江作良告诉记者。

2003年的好业绩并没有使基金免遭赎回的命运。截至2004年9月，19家公司旗下的77只基金公布了第四季度的投资组合公告，开放式基金再遭巨额赎回，甚至有的基金规模已跌破2亿的设立下限。中国基金业“业绩越好赎回越盛” 的怪现象再次出现，投资者开始反思，什么才是基金投资的成熟理念？记者带着疑问，电话采访了易方达基金投资管理部总经理江作良。

买基金不同于买股票

“低买高卖”是所有股市投资者遵循的赢利原则，许多作短线的投资人，习惯于在上涨趋势良好时便进行抛售，一方面，是为了及时套现，获得既得收益，另一方面，也是为了避免因为股价下跌而带来的风险。而这样的投资理念，并不适用于基金的投资。

许多投资人在赎回上有着“从众心理”。一些投资人担心，年底其他投资人的赎回会导致基金净值的下降，从而使自己的资产遭受损失，其实，这还是股票投资心理在作祟。

股票升值，许多投资人选择在高位大量卖出，会导致股票市值的下跌。基金不是股票，其净值并不会因为遭遇巨额赎回而下降，唯一影响其净值的是投资组合的收益率，即使基金规模跌破2亿元的设立下限，但只要其投资组合是赢利的，其净值依然在面值以上。江作良对此做了一个形象的比喻：“股票像商品，其价格受市场供求的影响而波动；而基金像货币，其价格由其价值决定，与市场供求没有关系。”

分红后，基金净值会有一个突然下落的情况。但这并不意味着基金投资人的收益减少了。分红使得基金的净值下降，但是基金的累计净值依然是不变的，投资人的实际收益也是不变的。

但另一方面，过于频繁的赎回与申购，其较高比例的手续费却会在一定程度上减少投资者的收益。

作波段不是成熟的投资理念

“投资基金，做波段不是成熟的投资理念。”江作良向记者解释道，“基金投资注重的是价值分析与基本面的研究，因此，只要宏观经济是向好的，基金收益率就应该呈现一个增长的趋势。 2003年就是一个很好的例子，基金在大熊市的情况下依然获得超过205的净值增长率，不仅挖掘出大盘蓝筹股的成长价 值，形成了一个局部牛市，还最终带动大盘整体上升。因此，对于基金投资人来说，除非影响市场的根本因素―宏观政策面表现出明显下降特征，否则投资人在通常状况下是没有必要进行频繁的赎回与再申购的。而且这样做，实际上也不能增加投资人的收益。”

江总笑称：“作波段其实是很困难的，你必须首先作出一个高位卖出的正确决定后，接着再作出低位买进的正确决定，然后才可能获利。我管理基金这么多年来，从实际的事例中，还没有见过一个成功地投资基金波段的人，绝大部分都是在赎回后以更高的价格买回。”

江总最后对投资人说：其实，买基金意味着对于专家理财的信任。频繁的赎回与申购，意味着投资人认为自己比基金经理投资手段更加高明，这本身就与其购买基金的初衷和理念相悖。

看来，做一个明智的投资者，还需要对基金有更深入的理解。基金公司不仅要顺应投资者的心理，同时也要去引导投资者的投资观念，逐渐向成熟、理智发展，从而带动整个基金行业的健康、有序发展。

基金发行将再掀

文/周杨

在前一段时间，由于股市持续低迷，打压了投资者的信心，严重影响了新基金的发行。上投摩根的第一只基金只发行到16亿左右的规模，在这样的背景下，大多数基金公司人士普遍将10亿规模作为自己新发基金的发行目标。但是，很多业内人士也认为，接下来新发基金将不会像前一段时间那样困难。

“发行目标调到30亿说明基金业对未来的信心有所恢复，如果真正能做到的话，基金又将拥有充足的子弹。”一位业内人士告诉记者。而同期的背景是在市场前期大涨之后，基金业普遍遭遇了大额赎回，资金的掣肘让他们无法从容运作。

基金发行将再掀

10月8日起，多只基金将集中发行，基金发行在第四季度有望再次迎来。首只LOF南方积极配置基金发行完成后，第二只LOF中银国际中国精选混合型基金将于近期发售，大成基金的新基金产品也即将于10月下旬登陆。据悉，在第四季度，将约有15只新基金发行。

业内人士认为，四季度的15只新基金有望给市场带来约450亿新增基金。业内人士表示，即使以三季度的首发平均规模来测算，预计四季度发行的15只基金也可募集约160亿元。而事实上，9月中下旬设立的新基金规模均已超过20亿元。可以由此预测，如果第四季度的首发平均规模达到30亿元，则将给市场带 来的资金量有望达到450亿元。

为何基金发行会再度迎来？除了部分按正常报批在第四季度发行的以外，还包括一些基金见三季度发行形势不佳，有意推后发行时间，因为在发行成本高企的情况下，发行规模过小在很多基金人士看来还不如不发。而当市场好转之后，处于外延扩张期的基金公司再次涌起发行冲动，纷纷选择在第四季度发行基金。

受基调偏暖的政策鼓励，一些基金相信此次行情不会那么快就掉下去，因此甚至表示如果今年12月份能发新基金，他们也很乐意。而众所周知，12月份是中国股市的资金回笼月，现在还无法离开机构投资者支持的基金公司，选择发行周期时一般都会避开12月份。

30亿规模背后的“支柱”

我国基金的发行几乎与股市完全呈相关关系，在这样的背景下，基金对自己发行规模的预计在某种程度上可以看作股市的晴雨表。而在一些基金公司2004年最新的策略报告中，似乎也可直接找到30亿发行规模的“支柱”。

景顺长城基金在第四季度的策略报告中表示，全球经济复苏和我国经济持续健康的发展，为股市创造了良好的宏观经济背景。同时，政府也正在积极为资本市场营造良好的政策环境。在这样的前提下，没有理由看淡股市在未来3－6个月的走势。目前市场由于在政策推动和券商委托理财资金退出等结构性因素的双重作用下出现大幅振荡。面对这种局面，景顺长城基金建议投资者，应把握市场发展的主流趋势，采取积极主动的策略增持股票类资产。

在10月份的策略报告中，湘财荷银基金表示，9月中旬以来的反弹是在前一段时间市场连续恐慌性下跌之后，由于政策面透露出的积极信号所致，可以明确地说，上证指数在1300点附近的底部已经探明。湘财荷银基金表示，对于四季度的股市走势的总体看法是谨慎乐观，大盘基本维持在1300－1700点的大箱体中运行，不断进行结构性调整并出现局部反弹是股指运行的总基调。

学会保护基金投资者的利益

文/吴子桐

基础金融产品的缺乏、好的股票缺乏，令基金的选择范围非常窄。目前的市场，有点名义上投资价值的股票市值约有4000多个亿，而现在基金的规模将近3000亿，我国的基金不可能做差异化投资。而在当前股权分置的情况下，不存在做真正意义上的价值投资的条件。

对于基金业未来的发展，在当前的市场环境下，基金投资应具备两大新视角，一是必须有国际视角。在此轮下跌中，香港股市的走势对内地宏观调控走向就有提前一个月的提示性，但我们大多数基金经理都忽略了这一提示。

忠实义务是基金管理人信赖义务的一个重要组成部分，它具体是指基金管理人在经营时，如果其自身利益与基金利益存在冲突，基金管理人必须以基金持有人的最佳利益为重，是对基金管理人“道德”方面的要求。它的根本目的就是改善、禁止或消除基金管理人和基金持有人之间现实的或潜在的利益冲突。

现代证券投资要求给予基金管理人充分的自由裁量权，这种“内部人控制”现象应该说是符合证券市场效率机制的，但是它良好运行的前提是法律机制监督和保证，因为基金持有人大会和基金受托人的监督作用在一定程度上是弱化的。基金持有人会议的公共品特征，加上基金持有人和基金管理人之间的信息不对称现象的存在，基金持有人始终无法克服集体行动的动力障碍，基金持有人会议注定无法对基金管理人发挥更大的制衡作用，各国法制基于成本与效益的考虑亦淡化基金持有人会议的监控功能。

基金受托人作为基金持有人的代表可以作为经常性、更方便的监控工具，但是由于利益独立性和信息不对称等原因，基金受托人的作用往往局限于对于基金管理人明显的、重大违反忠实义务的防范，缺乏更严密、高水准的防范机制。忠实义务的履行更多受到的是法律的监督，各国法律制定了严密的忠实义务的履行准则。

忠实义务大致可分为三个方面：基金管理费方面的忠实义务、利益冲突交易的防范以及个人交易管制。

尽管当前中国的基金市场取得了长足的发展，在“基金黑幕”之后，证券投资基金成为几乎所有金融机构中利益冲突最少、透明度最高的金融机构之一。但是，从国际比较角度看，当前中国的证券投资基金在保护投资者的功能方面还有很大的改进余地。从这个意义上说，借鉴美国法律中的“忠实义务模式”，从法律上强化经理人对投资者所尽的义务和责任，无疑具有积极意义。

1．完善忠实义务的原则规范。我国的相关法规中虽然规定了基金管理人 对基金的义务、以及违反义务须承担的责任，但在缺乏有效的执行制度等因素下，其中不少重要的规定往往形同虚设。对于经理人忠实义务的规定，如 “以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产”，从抽象意义上比较严格，但是在利益冲突交易的具体范围和批准程序的规定上则显得模糊不清。

篇3

一、认识现状,培养中小投资者维权的意识

中小投资者自我维权意识是投资者保护机制的一个非常重要的环节。中小投资者维护行使自己的权利,一般体现在行使投票权上,而行使权利的意识往往与投资组合有着密切关系。证券所有权的分散对风险承受的最优配置是有益的,但其结果是证券持有者通常过于多样化地拥有公司的股票,以至于对某一特定公司没有多少行使权利的兴趣。中小投资者在进行投资决策时只是考虑通过实施的投资组合来降低投资风险,但对投资某一特定公司行使投票权却没有足够的兴趣。

中小投资者维权意识差,缺乏行使权利的动机,固然与组合投资存在着一定的关联,但问题的症结还是应该归因于历史上的“一股独大”。虽然广大中小投资者拥有法律上的投票权,但股权分置使得流通股股东的投票权成为一种摆设。由于大股东所控制的董事会、股东大会等集体决策的组织机构,往往对中小股东投票权的行使规定了许多歧视性的限制性条款(如所持股票必须达到一定比例,比如5%),或对由中小股东所提出的提议不予表决等,也使得广大中小股东不仅在理论上“不愿行使”投票权,而且也在现实中“不能行使”投票权。即便是中小股东行使了自己的权利,实际上也不能对公司的决策构成实质性的影响。

中小投资者是证券市场存在和发展的根基,正是他们的积极参与才会有证券市场的迅速发展。水能载舟,亦能覆舟,对中小投资者利益的保护,关系到证券市场是触礁搁浅还是继续远航的大问题。通过提高中小投资者的素质对他们维权意识加以引导,中小投资者一旦具有了丰富的投资知识和法律知识,就可以拿起法律武器行使自己的权利,从而间接的推动上市公司质量的提高,也会使证券市场稳定的向前发展。

二、正确引导,让中小投资者理性投资

证券投资风险是客观存在的,人们对客观存在的风险是可以控制的,但要有一定的基本前提:投资者必须具有理性的投资行为。从现实情况看,证券投资的风险损失是由多方面的因素造成的,而投资者本身的错误决策和错误的投资行为也是其中的一个重要因素。投资者的非理往往表现为,缺乏利用会计信息的智慧型的投资和风险识别和防范技巧,由于一味盲目的模仿他人、随行就市的羊群式交易行为而诱发泡沫市场,以至于错误的判断证券质地和投资回报率。一个正确的投资理念和理性的投资行为,可以引导投资走向成功之路,而错误的投资决策和非理性的投资行为,则可以使客观存在的投资风险变为既成事实。非理会严重的妨碍证券合理价格的形成,降低证券市场的效率。

中国的投资结构极不合理,在A股中70%是由中小投资者持有,无论是从数量上,还是投资总额上,庞大的中小投资者构成了当前中国证券市场的基础。而且从现行的经济、金融政策及证券市场的运行状况来看,个人投资者在相当长的时期内仍会占有比机构投资者多的多的市场份额。

然而,以个人投资者为主的证券市场往往倾向于过度投机和短期行为,市场的稳定性较差。市场上大量的个人投资者,常常是自发形成的并表现为非理性的特征,从而导致了意见和行动的传染。他们依靠“消息市”、“政策市”提供的各种小道消息和政策做出决策,缺乏对会计信息的分析能力和对投资风险的承受能力,表现出各种偏激和情绪化特征,其投资行为往往无依据可言,投资者的交易行为呈一时冲动。

在国外成熟的证券市场中,投资者则是以机构投资者为主体,个人投资者相对较少,入市资金以养老基金、开放式基金、保险基金等机构投资基金为主,股价不容易被主力所操纵。而中国的机构投资者主要是由信托投资公司、财务公司、证券公司和法人公司等组成,投资基金占少数。这些投资者入市以自营为目的,资金来源极不稳定。种种迹象表明,在现有的市场结构下机构投资者自身的行为已经发生了一定的变异和扭曲,他们不仅没有引导中小投资者正确的使用会计信息,从而有效的稳定市场,反而助长了市场投机,对市场波动起到了推波助澜的作用。能否对中小投资者非理予以矫正,使他们能够充分地利用会计信息,并结合丰富的投资知识和法律知识,最大限度地维护自身的利益,这里有两种观点。其一,一些观点认为,当把所有中小投资者看着是一个群体来考察时,由于新老投资者总是在不断地新陈代谢,致使投资者整体的素质难以提高,投资者非理性投资行为必然会持久化。此外,投资者与公司经营者共振作用也难以改变非理性投资行为。其二,还有一种观点认为,无需刻意矫正投资者的非理。他们认为会计信息的不对称性不会构成影响资本市场效率的重大障碍。虽然投资者对公司的真实业绩并不一定感兴趣,习惯于搭便车和进行短期炒作,但由于非理性投资者以及短期投资者正好是使老练成熟的理性投资者得以套利的“小绵羊”,因此,他们的损失自然会迫使他们最终退出市场。

篇4

在线专家：

赔偿不需要发票。因为不是买卖关系，开收据就可以了。

因为是导致部分货物破损，所以完整的分录：

借：材料采购或在途物资

应交税费――应交增值税(进项税额)

贷：银行存款等

入库时：

借：库存商品等

其他应收款――物流公司

贷：材料采购或在途物资

将来收到款项时：

借：银行存款

贷：其他应收款

同时注意部分货物破损的情况。

4S店的汽车销售

我们是一级汽车商，日常业务包括，整车的销售、配件的销售和汽车的修理，其中有索赔和保养的问题，请教索赔和保养等的日常业务是怎么处理以及会计核算是怎样的呢?(北京市　张君蒙)

在线专家：

1　整车销售

(1)预付车款

借：预付账款

贷：银行存款

(2)收到采购发票

借：库存商品

应交税费――应交增值税(进项税额)

贷：预付账款

(有些厂家会将折扣、银承贴息等开到发票上，但是有些厂家会单独在厂家设立虚拟账户，所以还要针对您企业的情况做这块的账务处理)

(3)销售

①收到预收款：

借：银行存款

贷：预收账款――预收车款

其他应付款――代收款项(代收客户验车费和购置税及保险费)

②开具机动车发票：

借：预收账款――预收车款

贷：主营业务收入――汽车销售收入

应交税费――应交增值税(销项税额)

⑤代客户缴纳保险费和购置税：

借：其他应什款――代收款项

贷：库存现金

④代客户付保险费(一般保险费都是和保险公司联网，如果客户自己有银行卡可以直接刷卡，如果没有就需要用公司的卡刷，公司可以去开户行办理商务卡)：

借：其他应付款――代收款项

贷：银行存款

(4)结转销售成本

借：主营业务成本――汽车销售成本

贷：库存商品

2　精品销售

①开具增值税发票

借：预收账款――预收车款

贷：主营业务收入――精品装饰收入

应交税费――应交增值税(销项税额)

②结转装饰成本

借：主营业务成本――精品装饰成本

贷：库存商品

3　配件销售

(1)配件购入

借：库存商品――配件

应交税费――应交增值税(进项税额)

贷：银行存款

(2)配件销售

借：应收账款

贷：主营业务收入――配件销售收入

应交税费――应交增值税(销项税额)

(3)结转配件销售成本

借：主营业务成本

贷：库存商品

4　保险理赔

(1)一般关于保险公司理赔维修先挂账

借：应收账款――**保险公司

贷：主营业务收入――维修收入

应交税费――应交增值税(销项税额)

(2)保险公司回款(保险公司回款其中有部分款是退三者的修理费)

借：银行存款

贷：应收账款――**保险公司

其他应付款――退三者修理费

(3)退三者修理费

借：其他应付款――退三者修理费

贷：库存现金

(4)结转维修成本

借：主营业务成本――维修

贷：库存商品――配件

应付职工薪酬

5　售后维修

(1)收到预收维修款

借：银行存款

贷：预收账款――预收维修款

(2)开具维修发票

借：预收账款――预收维修款

贷：主营业务收入――维修收入

应交税费――应交增值税(销项税额)

(3)结转维修成本

借：主营业务成本――维修成本

贷：库存商品

应付职工薪酬

6　保修保养费用

(1)发生保修保养费用

借：应收账款――厂家

贷：主营业务收入――配件销售收入

――工时收入

应交税费――应交增值税(销项税额)

(2)收到厂家确认电传文件

借：预付账款

贷：应收账款――厂家

退回企业所得税款

请教：在2008年度汇算清缴后，(因弥补2004年度亏损)而在2009年退回企业的企业所得税款怎么做账?

在2008年三季度上缴所得税款10000元，上缴时所做分录如下：

计提：

借：所得税费用　10000

贷：应交税费――应交所得税　10000

结转：

借：本年利润　10000

贷：所得税费用　10000

借：利润分配――未分配利润　10000

贷：本年利润　10000

注：因预知当年利润(2008)须弥补以前年度亏损，所以未提取盈余公积。在2009年税务局退回税款后我怎么做账?(河南省　田静芳)

在线专家：

如果不涉及递延所得税，退回时做如下分录：

借：银行存款

贷：以前年度损益调整

然后再结转以前年度损益调整科目：

借：以前年度损益调整

贷：未分配利润

研发费用

我所在的单位属于工业制造业，有如下问题请假：

1　工业企业新产品研发时发生的人工费，领用的原材料，研发用的设备，发生时怎么做会计处理?

2　研发的产品直接销售了，怎么样做会计处理呢?又该如何结转销售成本呢?

3　新产品研发成功后，以前发生的研发费用需不需要摊销呢?(吉林省张晓朝)

在线专家：

首先明确一点，工业企业的研发支出实际上分为研究支出和开发支出，先通过“研发支出”科目汇总，到期末，研究支出一律费用化计入管理费用；而符合资本化条件的开发支出准予资本化，计入“无形资产”，不符合资本化条件的开发支出一律费用化计入管理费用。

再来看您的几个问题：

1　工业企业新产品研发时发生的人工费，领用的原材料计入“研发支出”科目，设备计入固定资产，计提折旧，折旧费用也计入研发支出。

2　研发的产品直接销售了，跟销售企业生产的其他产品的处理思路是一致的。

3　资本化的开发支出，形成无形资产，对使用寿命确定的无形资产应当摊销，对使用寿命不确定的无形资产无需摊销。

发票抬头填写不全属于不符合规定的发票

我公司报销的发票抬头开的是简称：如湖北省武汉市顺美房产有限公司，对方开具的是顺美房产，请问这样的发票可以在税前扣除吗?(湖北省　于军)

在线争家：

《中华人民共和国发票管理办法实施细则》第三十五条规定，单位和个人在开具发票时，必须做到按号码顺序填开。填写项目齐全，内容真实，字迹清楚，全部联次一次复写、打印，内容

完全一致，并在发票联和抵扣联加盖单位财务印章或者发票专用章。

《国家税务总局关于进一步加强普通发票管理工作的通知》[国税发[2008]80号]规定：在日常检查中发现纳税人使用不符合规定发票特别是没有填开付款方全称的发票，不得允许纳税人用于税前扣除、抵扣税款、出口退税和财务报销。

所以您公司取得的发票属于上述不能在税前扣除的情形。

亚麻油的税率适用范围

我企业是一般纳税人，生产亚麻油等食用油品，根据增值税暂行条例。销售食用油适用13％的税率计算销项税额，现在实务电碰到以下问题：在内蒙、张家口等地方，亚麻油认同于胡麻油，在销售过程中，均按13％的税率计算，而在苏南地区税务门。认为亚麻油不属于胡麻池，应按17％的税率计算销项税额。请专家详述，并提供有关税收政策。(江苏省　戚美娟)

在线专家：

首先，我们看看总局有否明确针对亚麻油的规定。

《国家税务总局关于印发的通知》(国税发[1993]151号)文件：“植物油是从植物根、茎、叶、果实、花或胚茅组织中加工提取的。食用植物油仅指：芝麻油、花生油、豆油、菜籽油、米糖油、葵花籽油、棉籽油、玉米坯油、茶油、胡麻油，以及以上述油为原料生产的混合油。”

《国家税务总局关于亚麻油等出口货物退税问题的批复》(国税函[2005]974号)明确，亚麻油系亚麻籽经压榨或溶剂提取制成的干性油，不属于《农业产品征税范围注释》所规定的“农业产品”，适用的增值税税率应为17％。对出口企业出口的增值税按13 ％税率征税的亚麻油，地方税务部门应要求出口企业到供货企业换开按17％税率征税的增值税专用发票办理退税。否则，不予退税。

从上述两个文件看，亚麻油应该不是植物油范围的货物，虽然也是食用油范畴，但是不能适用15％税率，应该是17％范围。

筹建期间的业务招待如何核算和税前扣除?

开办费中业务招待费，业务宣传费是否要计算限额?还是一次性全额扣队?(广东省　甄萍)

在线专家：

根据国税函[2D09]98号文件的规定，开办费可以一次计入费用税前扣除。

招待费能否计入开办费呢?我认为，计入开办费应该没有依据。

新准则的《企业会计准则应用指南》：企业在筹建期间内发生的开办费，包括人员工资、办公费、培训费、差旅费、印刷费、注册登记费以及不计入固定资产价值的借款费用等。

综上，我的意见是，招待费计入“管理费用――招待费”，不计入“管理费用――开办费”，不适用开办费的税前扣除规定。

考虑到实务中的招待费为企业(公)还是为私人不易判断，为了防止招待费任意扩大，财政部、国税总局均专门针对招待费的税前扣除作出了规定，假如计入开办费，则规避了国家的限额控制，我认为和立法初衷是相违背的。

企业暂时闲置生产设备的折旧能否税前扣除

我公司一条生产线闲置未使用，根据会计准则，须计提折日，请问该折旧可以进行税前扣除吗?(河南省左姝)

在线专家：

根据《中华人民共和国企业所得税法》第十一条规定：“企业按照规定计算的固定资产折旧，准予扣除。”

该条款进一步规范如下：

“下列固定资产不得计算折旧扣除：(一)房屋、建筑物以外未投入使用的固定资产；(二)以经营租赁方式租入的固定资产；(三)以融资租赁方式租出的固定资产；(四)已足额提取折旧仍继续使用的固定资产；(五)与经营活动无关的固定资产；(六)单独估价作为固定资产入账的土地；(七)其他不得计算折旧扣除的固定资本。”

从上述规定看，未投入使用的固定资产，除了房屋和建筑物外，均不得计提折旧在税前扣除。生产线不属于房屋、建筑物，根据上述规定，它的折旧在所得税前不能扣除。

运费发票上的抵扣依据范围

铁路运输费用发票中的“电化费”能否抵扣进项税?有相关的政策规定吗?谢谢!(山西省　王会斌)

在线专家：

应该不能的。

《国家税务总局关于铁路运费进项税额抵扣有关问题的通知》(国税发[2000]14号)规定，增值税一般纳税人购进或销售货物(固定资产除外)所支付的铁路运输费用，准予抵扣的范围限于铁路运输部门开具的货票上注明的以下项目：运输运营费用(即发到运费和运行运费)；铁路建设基金；临管铁路运费及新线运费(包括：大秦煤运费、京秦煤运费、京原煤运费、丰沙大煤运费、京九分流加价、太古岚加价、京九运费、大沙运费、侯月运费、南昆运费、宣杭运费、伊敏运费、通霍运费、塔韩运费、北仑运费)。

从上述规定看，列举的抵扣范围并无您说的“电化费”，所以计算抵扣进项税时，不能考虑这个“电化费”。

固定资产折旧的最低期限

我单位是商业贸易公司销售商品的货架，在我单位是固定资产核算，税法上规定使用几年?(海南省陈玲玲)

在线专家：

《企业所得税法实施条例》第六十条规定：除国务院财政、税务主管部门另有规定外，固定资产计算折旧的最低年限如下：

(一)房屋、建筑物，为20年；

(二)飞机、火车、轮船、机器、机械和其他生产设备，为10年；

(三)与生产经营活动有关的器具、工具、家具等，为5年；

(四)飞机、火车、轮船以外的运输工具，为4年；

(五)电子设备，为3年。

您单位的货架，主要是用来在卖场摆放货物，作为器具、工具比较合适属于(三)的范围，所以税法上的最低折旧年限为5年。

代扣个税的手续费问题

我是单位的财务人员，我单位代扣个税，听说，税务局会按年退还给代扣代缴的企业2％的手续费，而且是企业有申请就有，没有申请就没有，请问这是真的吗?是哪号税局的文件，现在还适用吗?退回的手续费是作为营业外收入吗，可以在企业所得税前抵扣吗?(河北省　张小鹏)

在线专家：

不是退还，是给您单位代扣代缴的劳务费。

《中华人民共和国个人所得税法》第十一条明确，对扣缴义务人按照所扣缴的税款，付给百分之二的手续费。

该部分收入，这是企业因为提供代扣劳务而取得的收入，由于不是企业的日常生产经营项目，所以，会计上计入营业外收入科目比较合适，所得税上，应该征收企业所得税，不是抵扣。

关于回迁房的涉税政策

我单位是房地产开发企业，以其开发的商品房作为回迁房补偿给拆迁户，针对此回迁房请老师提供相关的陟税政策。(湖南省　赵亚娥)

在线专家：

回迁房是开发商对于开发占地的居民原地安置或是政府在危旧房改造或其他占地后对于原地居民原地安置的一种住房，其产权视同为经济适用房。

企业所得税方面：是以成本入账的，而不是双方协议价。国家税务总局关于印发《房地产开发经营业务企业所得税处理办法》的通知(国税发[200g]31号)规定：土地征用费及拆迁补偿费。指为取得土地开发使用权(或开发权)而发生的各

项费用，主要包括土地买价或出让金、大市政配套费、契税、耕地占用税、土地使用费、土地闲置费、土地变更用途和超面积补交的地价及相关税费、拆迁补偿支出、安置及动迁支出，回迁房建造支出、农作物补偿费、危房补偿费等。

营业税方面：房地产开发企业建造的回迁楼安置动迁居民的行为，按现行税法规定，应属于营业税征税范围，应按销售不动产税目征收营业税。房地产开发企业安置回迁行为按税法规定计税依据应按同期销售同类不动产的市场价格缴纳营业税。

土地增值税方面，未看到总局文件，不过，大连地税局文件如下：经请示国家税务总局，土地增值税应当由税务机关参照房地产评估价格确定为回迁户建造的房地产的销售收入，没有评估价格的，按以下顺序确定：按照销售同类房地产的平均销售价格确定；按本企业当期的平均销售价格确定；按同一地区、同一年度销售的同类房地产的平均价格确定。实际执行中，需要查询当地相关政策。

公益捐赠的个税扣除政策

我是金融机构的一名普通员工，4月18日通过李连杰的壹基金向青海省玉树藏族自治州玉树县地震灾区捐了1000元，请问，有关的个税扣除政策是怎样的?我如何扣除呢?(青海省　王侗)

在线专家：

根据《中华人民共和国个人所得税法》及其实施条例规定，纳税人将其所得通过中国境内的社会团体、国家机关向教育和其他社会公益事业以及遭受严重自然灾害地区、贫困地区的捐赠，捐赠额未超过纳税人申报的应纳税所得额30％的部分，可以从其应纳税所得额中扣除。

捐赠扣除限额=应纳税所得额×30％

如果实际捐赠额大于捐赠限额时，只能按捐赠限额扣除；如果实际捐赠额小于或者等于捐赠限额，按照实际捐赠额扣除。

在扣除实际捐赠额(或捐赠限额)情形下，应纳税额的计算公式为：

应纳税额=(应纳税所得额-允许扣除的捐赠额)×适用税率-速算扣除数

李连杰的壹基金是合法的社会公益组织，您通过该组织向玉树的捐赠，会取得合法的捐赠收据，您单位可以在下月发工资时，根据您提供的捐赠收据，进行个税的公益扣除。

如何读基金季报

我是个小股民，有朋友说可以多关注基金的季报的前十名重仓股，特别是一些明星基金，请问具体该怎么来读基金季报?(浙江省　林峰)

专家：

基金季报是基金最常见和常规的运作报告，也是投资者加强对基金产品了解和认识的重要依据。基金季报一般在每季度结束后的15个工作日内公布，既是对过去一段时期作出总结，同时也包含了基金对未来趋势的判断。无论是不是基民，大家都可以阅读探究一下基金季度报告所蕴藏的丰富基金信息。你持有或者正想介入基金，读季报可以更清晰了解该基金，你如果直接投资股市，则可以通过读基金季报，尤其是明星基金，从中掌握一些投资技巧，而且可以分析得出一些未来趋势。

基金季度报告主要包括基金概况、主要财务指标和净值表现、管理人报告、投资组合报告、开放式基金份额变动等内容。在投资组合报告中，需要披露基金资产组合、按行业分类的股票投资组合、前10名股票明细、按券种分类的债券投资组合、前5名债券明细及投资组合报告附注等内容。

作为普通投资者，读基金季报很难做到面面俱到，大家不妨重点看以下几点内容：

一、基金仓位变化。基金仓位是指股票占总资产的比例，基金仓位的高低蕴含了基金经理对于证券市场后市的看法是保持乐观还是趋于谨慎。如果与上季度的季报相比，某基金进行了加仓，一般表示基金经理对于后市的看法更为主动乐观。反之，则表示基金经理对未来市场走势的态度趋于谨慎。这对我们普通投资者整体趋势判断很有帮助。

二、基金的投资组合和十大重仓股。基金季报披露的是占基金前十名的重仓股明细和按行业分类的股票投资组合(债券和货币基金除外)，这是考察基金投资风格和选股思路的重要依据。有些股民就是追随某些明星基金的前十名的重仓股进行选股操作，有一定的参考价值，但是我们必须认识到，基金季报的推出要滞后于报告所记载的信息截止日一段时间，等我们看到季报重仓股时，实际上基金可能已经调仓了。

三、基金的投资策略。在基金对于市场展望的阐述中，投资者可以清晰地了解该基金的投资思路，以及对市场的分析和行业的配置策略等，可以作为自己投资的参考。

四、基金的份额变化情况。基金规模过大或过小，对基金投资组合的流动性、投资风格、投资难度等都会存在不利影响，值得引起注意。适度的基金规模可以给基金经理架构合理的投资组合创造空间。同时基金份额变化如果过于剧烈，则意味着出现了大规模的申购与赎回，投资者可以结合市场情况去了解一下出现变动的原因。如果基金通过分红来调整基金规模，也可能表明基金经理对预期持谨慎态度。

通过读基金季报学投资，要注意与市场上同类型基金进行横向比较，客观评价。同时应清晰认识到，过往的业绩并不能代表其未来的收益，基金季报主要给我们投资起参考作用。

电子商业汇票

在某银行办理业务时，看到有关电子商业汇票的宣传资料，想了解一下相关的知识。(广东省　郭鑫)

专家：

去年年底，央行总行在全国建立“电子商业汇票”系统，今年各家商业银行也开始纷纷推出电子商业汇票产品。电子商业汇票是纸质商业汇票的继承和发展，其所体现的票据权利义务关系与纸质商业汇票没有不同，它是出票人以数据电文形式制作的，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据，实现了出票、流转、兑付等票据业务过程的完全电子化。

与纸质商业汇票一样，企业使用电子商业汇票，必须遵守《票据法》等相关法律规定，遵循诚实信用的原则，具有真实的交易背景和债权债务关系，并在商业银行开立人民币银行结算账户。但是，由于电子商业汇票的特殊性，企业使用电子商业汇票还必须具备以下条件：一是必须具有中华人民共和国组织机构代码；二是必须是具备办理电子商业汇票业务的基本技术条件，比如，应当是商业银行的网银企业客户等；三是所选择的开户银行能够提供电子商业汇票服务，并与其开户银行签订电子商业汇票服务协议，明确双方的权利和义务。具备上述条件后，企业就可以通过其开户银行办理电子商业汇票业务了。

《电子商业汇票管理办法》规定，电子商业汇票的付款期限自出票起至到期日止，最长不得超过1年。根据这一规定，电子票据付款期可以延至1年，而且据央行公布的数据，票据贴现加权平均利率为1.95％，远低于5.7％的同期短期融资加权平均利率，因此，电子汇票能作为方便的短期融资工具使用，可以有效降低企业短期融资成本与财务费用，此外，电子票据交易记录清晰，能有效控制错票、假票。

电子商业汇票是新型的无纸化的支付结算工具，因此诸如票据的真伪、保管、传递、诈骗等原有票据市场常见的风险将不复存在。面临的风险基本上就等同于电子商业汇票系统所面临的信息技术的安全风险问题了，比如说数据文件丢失、系统运

行瘫痪、网络遭遇攻击，各种病毒入侵等。电子商业汇票给企业带来收益的同时，也为企业进入这一系统无形中构建了一道壁垒，这一属性使得电子商业汇票的卖方必须强势，卖方企业的信用非常重要。

从收入分析判断公司的成长性

作为普通投资者，我们除了分析每股收益外，还有那些财务指标可以用来判断上市公司的成长性?(湖南省　刘天龙)

专家：

一家公司的成长性，受到宏观经济、行业环境及公司经营管理等多种因素影响。普通投资者，受专业性的约束、信息不对称的影响，分析起来难度很大。除了关注每股收益以外，我们还可以重点考察主营业务收入，这是一个简单实用的判断成长性的重要指标。

公司发展状况最终都反映到财务指标上，主营业务收入是一个重要指标。主营业务收入是公司利润来源的根本，和利润相比，收入指标显得更“纯净”。现在的市场，很多上市公司的利润都是经过了不同程度的精心包装，如投资收益、公允价值变动、补贴收入、营业外收入等等，迷惑性很强，在分析利润时必须要剔除这些偶然性因素的影响。分析主营业务收入就简单得多，如果收入持续稳定增长，基本上可以判定公司趋势是向好的。

通过企业的主营业务增长率可以判断一个公司是处于什么样的发展期。一般来说，成长期的企业，主营业务增长率会比较大，处于成熟期的企业，这一指标会较低，而处于衰退期的企业，这一指标甚至可能为负数。这里需要注意的是，判断企业处于什么发展阶段，并不能单独依靠企业某一年的指标，进行这种判断需要尽可能多些年份的指标数据。企业主营收入变化的趋势越明显，得出的判断会越准确。之所以要判断公司所处的发展期，是因为不同发展阶段的企业有着不同的运营模式，给投资者带来的回报也不相同。一般来说，处于成长期的企业，在业务收入持续快速增长的同时，也伴随着比较大的费用支出，成长期的企业往往并不能立即给投资者以丰厚的回报，但是如果投资者坚持长期投资，处于成长期的企业迟早会变成“金牛”。

所以，分析公司主营业务收入，不能简单地看营业收入是多少，而是结合收入的同比、环比、多年复合增长半等系列指标评判公司的成长，以及从收入的结构及变化趋势分析企业主营业务的稳定性与成长性。营业收入的主要构成项目反映7企业的主营业务状况。如果企业主营业务突出，则其营业收入必然由主营业务收入占据最重要的地位。如果企业的收入构成与上年比有较大的不同，则反映了公司主营业务发生了变化。主营业务的盈利能力直接决定着公司的整体盈利水平的高低。

分红派息前后的投资技巧

我持有的某股票宣告了配股，在配股前后有什么投资注意事项?(辽宁省　雨桐)

专家：

篇5

上市公司财务舞弊，是指上市公司为谋取不正当利益，在编制财务报告时，违背会计准则和会计制度以及其他相关法律法规，使用会计技巧，故意采用欺骗手段披露失真的会计信息的违法行为。近年来，上市公司财务报告舞弊行为时有发生，势必引发证券市场的信用危机，极大地影响着会计报告信息使用者的利益和资本市场的健康发展。

会计准则是财务舞弊防范体系的核心。2006年2月15日，财政部了包括1项基本准则和38项具体准则在内的企业会计准则体系，标志着中国与国际财务报告准则趋同的企业会计准则体系正式建立，这套准则于2007年1月1日起首先在上市公司实施。新准则的起点较高，并且具有前瞻性，在许多方面有了很大的突破，其中一些规定进一步限制了公司进行舞弊的可能性。

一、对关联方关系及交易的披露要求增多

《企业会计准则第36号――关联方披露》第九条规定：“母公司不是该企业最终控制方的还应当披露最终控制方名称；母公司和最终控制方均不对外提供财务报表的，还应当披露母公司之上与其最相近的对外提供财务报表的母公司名称。”

这条规定进一步规范了上市公司关于关联方的披露，可以进一步预防和制止关联方采用关联交易非关联化来操纵利润。第十条中新增加：“当关联方发生关联交易时，应当披露未结算应收项目的坏账准备金额”，在以往没有明确规定的情况下，报表使用者完全不知道坏账准备中有多少是关联方之间相互占用资金产生的，通过这种披露，可以了解关联方之间占用多少资金，高额的应收项目占用往往是关联方进行舞弊的一种信号，将这一部分应收项目单独披露，有助于投资者掌握应收项目的结构和关联交易的性质，有助于进一步决策的制定。

二、取消存货中后进先出法的计价方法

《企业会计准则第1号――存货》的第14条规定，企业发出存货的计价方法只能采用先进先出法、加权平均法或者个别计价法。取消了后进先出法，这就降低了在价格波动时企业利用存货的计价方法进行舞弊的可能性，真实地反映出存货的实物流转。

三、对应纳入合并范围的企业进行重新界定

新准则在企业合并准则中，对应当纳入合并范围的企业进行了重新规定：合并范围应当以控制为基础予以确定，母公司应当将其全部子公司纳入合并财务报表的合并范围。在确定合并范围时，不再强调重要性原则，即无论是小规模的子公司还是经营业务性质特殊的子公司，均纳入合并范围。这一变革，遵循了实质性原则，阻断了企业利用分离公司、缩小持股比例的方式剥离状况不好的业务，从而粉饰企业集团业绩的行为。

四、根据企业合并性质的不同，采取不同的计量方法

针对我国现存企业合并的特殊情况，新准则将我国企业合并的情况分成同一控制下的企业合并和非同一控制下的企业合并。

对于同一控制下的企业合并采用权益结合法，即合并方在企业合并中取得的资产和负债，应当按照合并日在被合并方账面价值计量，合并方取得的净资产账面价值与支付的合并对价账面价值(或发行股份面值总额)的差额，应当调整资本公积；资本公积不足)中减的，调整留存收益。非同一控制下的企业合并采用购买法，即购买方在购买日对作为企业合并对价付出的资产、发生或承担的负债应按公允价值计量，公允价值与其账面价值的差额，计入当然损益。

事实上，美国已经于2001年废除了权益结合法的使用，国际财务报告准则理事会也停止了权益结合法的使用。但考虑到我国的实际情况，相当部分的企业合并都是同一控制下的企业合并，合并对价并非是双方讨价还价的结果，不能代表公允价值。因此，以账面价值作为会计处理的基础，可以避免人为地操纵利润，可见，我国新准则的制定并不是没有原则地与国际会计准则趋同，而是按照实际情况的发展来制定的，根据合并性质不同来加以区别计量的作法，有利于防止上市公司进行舞弊操作。

五、全面、严格地制定资产减值准则

利用减值准备进行调节化处理，采用违规计提资产减值准备的方法操纵盈亏，美国证券交易委员会(SEC)称之为甜饼罐手法，从这种形象的称呼中可以看出，企业常常利用资产减值准备将利润储存起来，在合理和需要的时候取出来解决“饥饿”，释放能量。

新准则具体对固定资产、在建工程、无形资产，长期股权投资及其他长期资产进行了规范。另外，在财政部的企业会计准则指南中，明确说明投资性房地产在存在减值迹象时，按资产减值准则规定处理，其具有以下特点：

(一)明确了资产减值确认的时间

资产减值准则规定，会计期末企业是否计提资产减值准备取决于资产是否存在减值迹象，如果资产不存在减值迹象，则不必估计资产的可收回金额，也不必确认资产减值损失，也就是说，只有在存在减值迹象的情况下才要求估计资产的可收回金额，正如审计是对企业各种认定的再认定一样，资产减值确认实际上是对资产价值的再确认过程。与初始确认以交易的历史成本作为入账依据不同，减值对资产价值的确认是在资产持有的过程中进行的，不再局限于过去，更多的是立足于现在、未来。因此，减值会计的确认基础不是交易而是事项，即便没有交易发生，只要资产价值减少的情况已经出现，并且资产价值下降可以可靠的计量，就应当进行确认。

(二)采用了公允价值计量属性

资产减值准则规定，资产的可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。为提高可操作性，资产减值准则对资产的公允价值、处置费用以及资产预计未来现金流量的现值的计量提供了较为详细的应用指南。

(三)提出了资产组的概念

资产减值准则规定，资产组是指企业可以认定的最小资产组合，在单项资产减值准备难以确定的情况下，相当于国际会计准则中的现金产出单元。某项资产产生的主要现金流入如果难以独立于其他资产或资产组的，不应当以该单项资产为基础确定可收回金额，而应当以该资产所属的资产组为基础确定可收回金额，然后据以确定资产减值损失，在某些企业中，可能存在无法按单项资产确认减值的情况，这是因为有些资产不能单独产生现金流量，而是许多资产共同作用产生的，针对这种情况，新准则中提出了资产组的概念，这体现了新准则在资产减值确认问题上的严谨性和强调其准确性的特点。

(四)限制了资产减值损失的转回

资产减值准则规定，资产减值损失一经确认，在以后会计期间不得转回，只允许在资产处置时，再进行会计处理。

六、对特殊行业的会计处理进行规范