金融市场需求分析模板(10篇)

导言：作为写作爱好者，不可错过为您精心挑选的10篇金融市场需求分析，它们将为您的写作提供全新的视角，我们衷心期待您的阅读，并希望这些内容能为您提供灵感和参考。

篇1

中图分类号：F932 文献标识码：A 文章编号：1674-1723（2012）09-0018-02

家庭金融是一种新型金融理论，表现为个人家庭通过一系列金融活动实践以实现家庭长期效用最大化。以西南财经大学的国内首份《中国家庭金融调查报告》（以下简称《报告》）为标志，我国家庭金融高质量微观数据库有了初步成果；另一方面，在经典理论的借鉴之上，家庭金融研究更需要实证方面的因素考量，以便对研究结果加以评述修正。通过分析理财市场的需求将有助于认清当前我国家庭金融发展概况，提出建议，促进个人家庭生活质量的

提高。

一、家庭金融活动的特征

广深性。从广度上来看，家庭金融辐射范围广阔，参与对象与机构数量众多，资金额与交易量大，理财产品种类丰富，在经济系统中处于重要地位。从深度上看，家庭金融相关理论刚刚起步，且内部机理演化难以推算，其研究需加大行为心理因素构成，吸纳社会学研究范式等内容，贯彻在市场参与、投资组合决策、负债消费等一切行为活动选择中。

差异性。家庭金融具有文化异质性，其发展路径在各个地域不同，呈现出的特征也就不同。不同背景之上的理论与实证难以达到统一，行为偏差影响明显，因而更需要结合具体实际操作。在一国之内的家庭经济体中，由于财富规模、风险规避态度等因素不尽相同，实际金融活动选择也千差万别，由此对理论研究提出挑战。

稳定性。现代家庭金融立足于人一生效用的最大化，以资源平衡与风险的分摊补偿应为目标，由此呈现出稳健性。从短期看，家庭努力追求内外部的均衡，力求实现稳定内部流动性，同时最大化外部投资收益这一目标；从长期来看，生命周期因素左右着金融活动选择，平滑风险与追求稳定收益成为首要考虑因素。在具体操作层面上，稳定性又是相对的，面对不同环境与需求，有更灵活高效的金融决策。

二、基于家庭金融视角的理财市场需求分析

（一）家庭金融意识淡薄，需求带动作用弱

以个人家庭利率意识、投资意识等为主要内容的家庭金融意识目前在我国公民中显得薄弱，家庭参与理财市场的程度非常有限。据《报告》显示，我国资产最多的10%家庭所拥有的金融资产占家庭金融资产总额的比例为61.01%。收入最高的10%家庭储蓄率为60.6%，占总储蓄的74.9%。在金融资产结构上，银行存款占比高达57.75%，家庭在股票市场的参与率为8.84%，基金、债券等理财产品逐次下降。

家庭单位由于数量众多，规模效应明显，投资活动通过财富效应传导机制成为释放消费活力的重要渠道。金融资产占有不均，收益严重分化，富裕者边际消费倾向弱，储蓄率高，储蓄量大，抵减了扩内需效果；储蓄占比大，有价证券少的资产结构收益低，实际与预期收入效应都大打折扣，消费需求被进一步抑制。可以看出，我国理财市场需求层次低，结构不尽合理，并未对经济增长发挥出系统性带动作用，活力释放的背后还有赖于各种制度安排与社会意愿的形成。

（二）需求主体结构化，市场应对不足

业界认识的不足使理财实务领域的拓展受限。过去由于交易规模小，理财市场分割刚性明显，业务受理层级标准化，产品兜售“一刀切”，随着专业分工与市场化进程的加深，居民财富不断增加，由不同家庭收入所带来的结构化趋势明显。面对高、中、低市场主体的不同需求，理财市场供给却显现出数量与质量上的应对不足。

从量的方面看，千千万万不同财务目标的实现以不同目标人群、风险收益匹配的各类创新产品为前提，帮助折现未来价值；从质的方面看，在一定时期与收入约束内，指示性的财务意见对家庭将显得更加重要。当前需求结构要求在市场细分上做到产品与理财业务的综合全面。理清机构内部与机构之间的利益关系，保持独立性，专注差异化财富咨询与规划服务，将是第三方理财机构的转轨方向；更多金融产品的设计创新则对专业人才与团队的培养兴起提出要求；有实力的金融机构更应积极建立“一站式”家庭理财服务体系。

（三）体制与环境制约需求，投资风险大

投资风险是家庭主体参与理财市场的一道关口，传统上认为其主要通过市场风险、道德信用风险、流动性风险以及法律政策风险等影响投资质量。我国体制与环境因素在个人投资风险方面影响显著，制约着有效需求。目前我国金融垄断力量抑制竞争，市场走向与资产价格数量变动均有纵的可能，从而加大涉及利率调整、汇率波动等在内的市场风险；而本身金融体制改革不利，相关法律缺位，市场化难以深发，资产流动性风险就会凸显；征信体系与法律制定不完备使产品欺瞒购买、公司违约等事件屡发生，审理与监管权力集中导致行业混乱，道德信用危机频发；而市场交易所需的各项标准得不到有效力的界定，面临来自法律政策本身的风险。

三、结语

反映在理财市场中的家庭金融活动具有广深性、差异性与稳定性的特点，在我国具体市场环境下，存在整体需求带动作用弱、市场应对不足、投资风险大的特点。个人理财须面向广大家庭客户，做好需求识别与激发，推进家庭金融理念的渗透，显以本地化、全民化理财市场为标志的现代金融新貌。

篇2

（1）银行放贷困难，提供融资方式单一

目前各银行都对企业的资信实行分类管理，企业在贷款时必须要符合银行的各种各样的严格的担保、抵押条件，最好真正达到资信标准的企业并不多。同时银行提供的融资方式比较单一，以信用证结算与融资相结合的方式为主，功能单一。

（2）缺乏融资的金融机构

外向型出口企业多以中小型企业为主，而在我国中小型企业融资渠道主要来自银行，但中小型企业向银行贷款十分困难。而我国中小金融机构的发展比较落后，同时我国出于防范金融风险的考虑，限制中小金融机构的发展，所以中小金融机构也不能为外向型企业提供很好的融资服务。

（3）担保体系不完善

目前我国多个城市建立了中小企业信用担保机构，但实际担保机构并没有很好的发挥自身的作用。担保机构运行机制影响了资金的扩充，使民间社会资本无法进入；对担保风险和损失缺乏应对措施，基金风险采取简单的摊派；相关联机构之间协调性差，影响了担保功能的发挥。

（二）成本上升

中国的外向型企业是以出口加工方式为主的经营业态，依靠廉价劳动力、廉价原材料和能源、国家优惠政策保护、以及环保成本低等优势条件而生存。据估计新的《劳动法》的实施，工资大约增加5％-10％，而将给企业增加20％左右的成本，再加上原材料和能源价格的大幅上涨，环保成本增加等，使得资源成本上升，使得大部分中小企业利润非常微薄。

（三）人民币升值

目前由于多方面的原因，仍存在人民币升值的压力。外向型企业多以美元为出口结算货币，由于人民币对美元升值，其出口利润空间必然受到压缩。人民币升值后其价格优势不复存在，订单减少，出口增长减缓，企业生产经营受到影响。数据显示，浙江省大部分出口企业的平均利润率为4．9％，纺织、服装等传统出口企业的利润率在2％~5％之间。如果人民币升值3％~5％，许多微利的劳动密集型中小企业将面临较大生存压力。

（四）新世界工厂的出现

越南出口额的年增长率稳定地保持在20%左右。在越南最昂贵工业区建厂的成本也只是在中国最好地段的大约一半。[2]同时成本更低廉，目前越南一名工人的工资只有中国的几分之一。越南许多经济增长来自于那些中国统治的行业，比如纺织、制鞋和玩具。越南新世界工厂的出现，已经成为中国制造一个可怕的竞争者。

二、针对以上问题改善的办法

（一）建立完善的融资服务体系

（1）制定有关法律法规和金融政策

政府应该调整信贷政策导向,制定有利于外向型企业融资的法律法规和金融政策。在政策的制度上要保证扶持外向型企业发展的政策切实落到实处。消除银行对外向型的“歧视”,为外向型的融资渠道畅通建立法律和制度保障。

（2）建立中小金融机构体系，开放民间金融市场

建立中小金融机构体系应主要包括以下两个方面的内容：首先是在国家层面要营造中小金融机构发展成长的土壤，对政策上要加大对中小金融机构的扶持，同时也要加强监管。其次国家可以建立一些专门的中小企业融资机构，对外向型企业进行政策性扶持。最后一些独立的民营中小银行或其它贷款性金融机构，为外向型企业融资服务。同时，要开放民间金融市场，在开放的同时，降低市场准入门槛，并开放民间融资市场的利率，通过利率杠杆实现资源的优化配置。

（3）完善对外向型企业的融资担保体系

完善对外向型企业的融资担保体系可以由国家设立的担保机构和再担保机构，对担保共同体提供再保险业务和资金支持，分散担保共同体的风险；可以由国家、企业、银行和社会中介机构组织四方共同参加设立互助的、专门用于为外向型企业向银行借款时的非盈利性担保基金；可以由其它民间联合组建的担保共同体，对银行贷款提供担保。

（二）加强外向型企业的成本管理

通过加强外向型企业的成本管理可以提高盈利水平，增强产品的竞争力，扩大市场占有率。

（1）打破成本管理界限

成本管理不能仅仅只局限于生产过程，而是应该关注到市场需求分析、相关技术的发展态势分析，对生产成本、技术成本、库存成本、后勤成本、销售成本等所有这些成本内容都应以科学手段进行管理。

（2）加强对非物质产品成本的研究

随着市场经济的发展成本管理的范畴也由物质产品成本扩展到非物质产品成本，如人力资源成本、产权成本、环境成本、服务成本等等。这些都应该是成本管理应该考虑的问题。

（3）拓展成本管理范围

在新的条件下，研究分析成本也就成为企业成本管理的重要的内容。如边际成本、可避免成本、未来成本等等。在成本管理中,重视和加强对这些管理决策成本落畴的研究分析，为获取最佳经济效益提供基础。

（三）开拓国内市场

外向型企业应该进行战略转型，实现两条腿走路，既做国外市场，有要开拓国内市场外向型企业向内销企业的转型不仅涉及思想上的转型，更是涉及体制上的转型。

（1）首先转变观念

外向型企业转型做国内市场，首先要从观念上转变过来。企业工作重点从生产转向营销。包括品牌策划与建设，渠道建设与维护，市场拓展与管理等。从“注重生产质量”，转向“注重企业形象与品牌建设”。从“按单论利”转向“战略谋利”。

（2）建立国内市场的产品线

外向型企业转型做国内市场就需要根据国内市场的现状和消费者的需求重新规划产品线，包括名称、商标、产品线等，同时要建立新的产品模式，包括产品的生产、产品调查、产品的研发、产品的定位、产品的终端展示、产品的策略等。

（3）重塑品牌

重塑品牌，这对于原先不需要靠品牌吃饭的外向型企业无疑是个艰巨的任务。但要想内销产品要占领市场，获得较高的利润，就只有做好自己的品牌。根据战略定位来规划自己的品牌方向，并根据国内的消费者状况和媒体状况，规划具体的品牌落地措施和方法，采用多渠道进行品牌宣传。

（4）销售渠道的建立

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关键词：商业银行中间业务存在的问题制约因素

根据中国人民银行的《商业银行中间业务暂行规定》，中间业务是指不构成商业银行表内资产、表内负债，形成银行中间业务收入的业务，一共包括支付结算类、银行卡类等九类业务。相对于国际中间业务来说，我国中间业务的发展仍是处于初级阶段。

一、我国商业银行中间业务存在的主要问题

相对于国际中间业务而言，我国商业银行中间业务的发展仍然处于初级阶段，在中间业务的管理方面存在着诸多问题，主要表现在以下四个方面。

1.产品开发管理薄弱,营销一体化程度不高

中间业务产品开发自发性不强，对市场需求分析不足。产品的重复性开发造成了研发成本的浪费，再加上产品本身也缺乏亮点，这在一定程度上降低了我国中间业务产品在金融市场中的竞争力。我国以分散营销的方式为主，缺乏集中营销的方式。多数商业银行以分行自身经营的方式来推广中间业务产品，但是分行的营销能力在很大程度上限制了中间业务的发展。在竞争日益激烈的金融市场中，随着企业经营集团化趋势的加剧，依靠分行进行中间业务的营销方式已经无法满足中间业务的发展要求。

2.经营理念存在误区,管理方式粗放分散

我国商业银行在经营理念上还未完全扭转，对发展中间业务的战略地位认识有偏差，与其相关的核算体系和考核体的有效性以及科学性有待于提高和完善。大部分商业银行内部缺少专门的中间业务管理部门，各职能部门分头管理中间业务，没有统一明确的目标和规章制度规定如何开发和管理中间业务，在管理方式上呈现粗放和分散的形态。

3.定价机制不完善

目前我国商业银行中间业务定价混乱，机制不健全，这在一定程度上制约了我国中间业务的可持续发展。中央银行虽然在2003年了《商业银行服务价格管理暂行办法》来规范国内中间业务的定价机制，但绝大多数商业银行在中间业务的定价方面仍然缺乏系统性，同一银行的不同支行中间业务收费差别大，全成本核算无法实现，产品的定价缺乏科学依据。

4.风险防范意识不足

由于中间业务是表外业务，在资产负债表中无法反映但仍然属于产生银行收入的业务范畴，因此中间业务的风险也无法真实的呈现在财务报表上。中间业务的杠杆效应不仅仅表现其收益上，也表现在风险上。当中间业务出现坏账等不良状况，其带来的风险也会被扩大化，对商业银行造成的损失不可估量。但我国现在还没有一套完善的中间业务防范机制和配套的应对措施，这将制约我国商业银行在今后的发展。

二、存在问题的原因分析

我国商业银行虽在近些年得到长足发展，但是与国际市场相比，无论规模还是盈利水平都存在较大的差距，商业银行中间业务发展主要受以下因素的制约。

1.分业经营模式的限制

我国实行严格的分业经营模式，商业银行以支付结算类、银行卡、类、担保类等中间业务为主，证券类、融资类以及衍生金融产品业务的开展更是受到了很大程度上的限制，发展空间不足。但中间业务大多属于银行和非银行金融机构交叉经营的领域范畴，因此我国商业银行中间业务无法取得突破性发展。

2.相关政策与法规不够完善

由于银行业的竞争愈演愈烈，再加上行业内部的不正当竞争，金融市场的正常运转遭到严重干扰。为了夺取大客户资源，不少银行不择手段地参与竞争，从而引发了恶性竞争，助长了腐败行为。因此，为了促进我国中间业务的健康有序的发展，中央银行需要制定和颁布相应的法令法规对此类业务进行有效的监督，规范市场竞争行为，保证公平公正的金融市场竞争。

3.金融复合型人才缺乏，技术落后

我国缺乏知识面广、实践经验丰富的复合型人才，严重制约了我国银行业高技术含量中间业务品种的开发。不健全的国内商业银行信息管理系统和缺乏先进性的计算机应用软件再加上相对比较落后的银行客户服务系统，严重阻碍了我国商业银行中间业务的科技化进程以及网上银行、电话银行等新兴业务的快速发展。

4.银行经营观念上认识不全面

由于历史因素的影响，国内商业银行拓展业务的自觉性和自主性遭到严重扼杀。较为僵化的银行体制导致了国内商业银行对政府控制的依赖,缺乏以客户和市场为导向、顺应经济形势、基于自身优势制订和实施适合自身的发展战略的动力和能力。我国的商业银行普遍没有把中间业务看做主要收入来源之一，而通常只是局限于将它视为招揽银行客户、增加银行业务的一种附属手段,从而忽视了中间业务创造效益的功能。

三、我国商业银行中间业务的未来发展道路

大力发展中间业务是金融市场和国际化的需要，也是我国商业银行发展的必然选择。我国商业银行目前的中间业务还处于以代收代付为主的阶段，无论是从规模还是从品种上都有巨大的市场潜力。因此，我国需要制定与中间业务相关的健全的法律法规，培养和引进专业人才，建立健全的内容控制制度，加快金融化电子化建设，提高竞争力，促进我国商业银行中间业务的发展。

参考文献：

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投资增长将基本趋稳

首先，房地产投资增速回落态势有望结束。目前房地产开发企业主要集中在大城市，而其首要困难是卖房难。应该认识到，大城市买房需求不振是短期现象。因为一线和比较发达的二线城市人口规模大，而且人口数量还在增加，居住性买房需求量很大且在继续增长。大城市出现卖房难，主要源于买落预期引起的持币待购心态。居住性需求与投机投资性需求不同，只可等待而不会消失。而随着收入增长和房价趋降，房价收入比会降低，居民买房能力会提高。这些都意味着在大城市房地产市场走冷的同时，买房需求已在不断蓄积之中。

一方面，大城市对房价回落的预期，根本上是由大城市房价走低态势所决定的。但这些年来大城市土地资源日益紧张，土地价格上涨较多，房地产开发成本持续提高，大城市房地产企业让利销售空间有限。由于在大城市发展的房地产企业一般具有较强实力，承受销售困难的能力一般也较高，因此大城市房价预计不会持续下降。随着时间推移，大城市房价回落的预期必然会发生改变。与此同时，自2014年下半年开始，地方政府针对各自房地产市场的不同问题，分类施策，纷纷取消限购，调整相关调控措施。9月30日，央行、银监会通知，对房贷政策作出调整，放宽首套房贷的优惠范围，给予商业银行更大的自主调节空间。这表明市场与政府政策的作用正在结合起来发挥作用。据此判断，一二线城市因预期而受到抑制的居住性买房需求，会在2014年四季度开始逐步加快释放，房地产企业卖房难的困难会逐渐得到缓解。

另一方面，大城市政府也应该高度重视房地产企业拿地难的问题以及由此对房地产业发展所造成的制约。应该与新型城镇化的要求紧密结合，在完善城市规划布局、加强基础设施特别是地下基础设施建设、增加住房建设供地等方面下功夫。增加大城市住房建设供地，提高土地利用效率。在销售形势好转和住房建设供地增加的共同支持下，房地产业的转型升级活动有望转为比较温和的模式，房地产投资将出现由落到稳的变化。

其次，目前政府主导的基础设施投资已经基本形成一个可持续的模式，包括：通过优化财政支出结构增加基础设施投资资金；发挥财政资金四两拨千斤的作用，积极引导民间投资参与基础设施建设；选择好基础设施投资项目，与区域经济协调发展和新型城镇化目标结合，在跨区域重大基础设施、城市地下基础设施以及环保和信息基础设施建设方面加大力度；保持合理的增长水平等。尽管当前一些地方政府出现债务到期、土地财政弱化等困难，但考虑到我国财政赤字率较低、政府债务规模仍在风险线以内、政府债务都对应一定的资产等因素，财政资金和银行资金都还有回旋运作空间。因此，基础设施投资增速预计可以保持在20%以上。

在房地产和基础设施投资带动下，制造业投资预计也会由落到稳。综合分析，预计2015年投资增长率为16%左右。

消费将保持平稳增长

近年来保就业的政策效果比较明显，就业形势比较好。在服务业发展势头比较好、小微企业数量增长比较多等因素支持下，特别是在以保就业为底线的稳增长政策支持下，预计2015年就业形势仍会较好。

就业增加和政府保障基本民生政策的落实，预计会继续支持城乡居民收入平稳增长，进而支持消费平稳增长。此外房地产和汽车市场的调整，有望在2015年趋于平缓，其对消费的负面影响预计会减弱。综合这些情况，预计2015年消费实际增长率为10.5%左右。

出口增速下降过程将结束

综合来看，2015年世界经济仍呈继续恢复态势。尽管存在持续宽松货币政策对世界经济，特别是新兴经济体经济的负面作用加大，存在地缘政治紧张局势升级、金融市场可能迎来调整等风险因素，预计2015年国际市场很可能最终仍是保持平稳，我国出口的外部环境大体稳定。

从我国出口企业状况看，也在进入竞争力由降转稳的过程。2008年以后，我国出口企业成本持续提高，依靠低成本支持的企业竞争力持续减弱，这是导致出口增速下降的重要原因。近年来，出口企业努力在研发能力、品牌竞争力、成本管理能力和职工队伍素质等方面形成新的竞争力，并逐渐取代以低成本支持的竞争力，出口企业竞争力开始进入由降到稳的时期。综合以上分析，可以判断我国出口增速的下降过程基本结束，2015年出口增速预计为7%左右。

对经济走势的整体判断

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电力市场在改革后，由传统的垄断行业逐渐向竞争机制转变，形成电力买方市场，改变了过去电力供应短缺，或阶段性供需关系差异较大等问题。但是，我国现在电力资源分布不够均匀，有的地方电力建设比较落后，地区不平衡现象屡屡存在，从总体平均水平看，电力供应水平远远没有达到社会需求，我国电力消费占一次能源消费的比例仅仅为百分之三十四，这与世界发达国家相比差距还是较大的。

（二）电力市场环境分析

电力市场环境是由供电公司、市场营销辅助机构、电力市场、能源竞争参与者以及社会公众共同组成的。供电公司负责对配电所、维修系统等职能部门进行管理，市场营销辅助机构包括电力供应商、辅助设备供应商、拥有权限的各级售电、供电企业等。电力市场又分为消费电力市场和生产电力市场，消费电力市场通常指个人消费，生产电力市场是指购买电力的目的是为了用于工业、农业、建筑、制造、交通、通信、金融等等方面的运转，另外，还有一种售电供电企业，是为了通过购买电力再转售给其他客户，以获取利润差价，本文主要就是阐述这种购电所需承担的风险。总体来说，电力环境随着体制改革的稳定发展，电网主辅分开已经到位，但是电网垄断体制还尚未打破，电力市场的权益机制和习惯思维仍在发挥强大的影响作用。

（三）未来电力市场环境发展分析

由于我国城镇化和工业化的发展，未来社会用电增速将会提高，那么电力工业规模投资也会加大，在电源投资、电网投资等方面，都会考虑资源结构进一步优化，如电源投资向西部欠发达地区倾斜，电网投资向主网架和配电网倾斜等。未来随着电力市场的发展，电力体制改革也将进一步深化，如电价改革、深化资源性产品价格体制改革、实施居民阶梯电价改革、开展竞价上网和输电配电价格改革、完善水电、核电及可再生能源的发电定价机制、促进节能减排项目发展、发展清洁能源发电技术、开发太阳能、生物质能、地热能等其他新能源，这些都是未来电力市场环境的发展趋势。

二、电力市场环境下供电公司的购电风险分析

当前的电力市场环境下，垂直垄断被彻底打破，供电企业作为独立的经济实体，参与到电力市场的竞争中来，面临的风险也是很多的。电力系统中，由于自身的特点，各部分的相互影响非常复杂，存在不可避免的网络制约和输电损耗，其面临的风险也具有特殊性。做好对风险的有效控制，减少风险给供电企业带来的经济损失，使供电公司和发电企业成为利益协作共赢的局面，从而创造更多的经济效益和社会效益。

（一）电力价格波动给供电公司带来的购电风险

供电公司购电是基于电力金融市场中的衍生品交易，对于供电公司来说，购电所面临的风险，主要是由于购电电价的波动，即不确定性。电价波动给电力市场的安全和稳定运营带来很大影响，因此需要对电力市场的风险进行正确的度量和评估，使供电公司的购电风险建立在一个有效的管理体系之中，以确保电力市场的健康发展。当购买电力的方式和电力价格的波动剧烈，销售价格联动机制没有建立相应的用户侧电价，那么供电公司就会承担相应的风险。当上网电价上升，销售电价下降时，购电公司的利润就会减少，上网电价同时也受到燃料价格等外部因素的影响，这就需要购电企业有一定的交易策略，以此来应对市场风险。

（二）购电量的市场分配风险

在电力市场环境下，供电公司可以在市场上通过不同的方式购买电力，同时，公司制订一定的购电分配策略，以实现利润最大的预期。然而，市场竞争带来诸多不确定因素的风险，供电公司如果对购电量的购买计划预测失误，将会带来巨大的经济损失。供电公司在市场购买所需电量，一个是实时市场，一个是远期市场，两个市场的价格波动是不一样的，由于市场中多方参与电力买卖，那么公司的购电策略就显得尤为重要。

（三）负荷预测的不确定性风险

我国的电力市场中，发电企业和电网公司是市场购电的两个主体，各个发电公司只能将电力卖给电网公司，一般用户是不能与发电企业直接进行电力交易的。因此电网公司必须对电力负荷进行较为准确的预测，然后再跟发电企业购买电力，这样才能保持电网供需功率的平衡。如果负荷预测不准，就会出现差额电量，那么差额电量无法储存，必须在实时市场进行交易，而实时市场的电价比远期合同市场电价要高，这样供电公司就会付出更高的成本，产生一定的购电风险。

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（二）电力市场环境分析电力市场环境是由供电公司、市场营销辅助机构、电力市场、能源竞争参与者以及社会公众共同组成的。供电公司负责对配电所、维修系统等职能部门进行管理，市场营销辅助机构包括电力供应商、辅助设备供应商、拥有权限的各级售电、供电企业等。电力市场又分为消费电力市场和生产电力市场，消费电力市场通常指个人消费，生产电力市场是指购买电力的目的是为了用于工业、农业、建筑、制造、交通、通信、金融等等方面的运转，另外，还有一种售电供电企业，是为了通过购买电力再转售给其他客户，以获取利润差价，本文主要就是阐述这种购电所需承担的风险。总体来说，电力环境随着体制改革的稳定发展，电网主辅分开已经到位，但是电网垄断体制还尚未打破，电力市场的权益机制和习惯思维仍在发挥强大的影响作用。

（三）未来电力市场环境发展分析由于我国城镇化和工业化的发展，未来社会用电增速将会提高，那么电力工业规模投资也会加大，在电源投资、电网投资等方面，都会考虑资源结构进一步优化，如电源投资向西部欠发达地区倾斜，电网投资向主网架和配电网倾斜等。未来随着电力市场的发展，电力体制改革也将进一步深化，如电价改革、深化资源性产品价格体制改革、实施居民阶梯电价改革、开展竞价上网和输电配电价格改革、完善水电、核电及可再生能源的发电定价机制、促进节能减排项目发展、发展清洁能源发电技术、开发太阳能、生物质能、地热能等其他新能源，这些都是未来电力市场环境的发展趋势。

二、电力市场环境下供电公司的购电风险分析

当前的电力市场环境下，垂直垄断被彻底打破，供电企业作为独立的经济实体，参与到电力市场的竞争中来，面临的风险也是很多的。电力系统中，由于自身的特点，各部分的相互影响非常复杂，存在不可避免的网络制约和输电损耗，其面临的风险也具有特殊性。做好对风险的有效控制，减少风险给供电企业带来的经济损失，使供电公司和发电企业成为利益协作共赢的局面，从而创造更多的经济效益和社会效益。

（一）电力价格波动给供电公司带来的购电风险供电公司购电是基于电力金融市场中的衍生品交易，对于供电公司来说，购电所面临的风险，主要是由于购电电价的波动，即不确定性。电价波动给电力市场的安全和稳定运营带来很大影响，因此需要对电力市场的风险进行正确的度量和评估，使供电公司的购电风险建立在一个有效的管理体系之中，以确保电力市场的健康发展。当购买电力的方式和电力价格的波动剧烈，销售价格联动机制没有建立相应的用户侧电价，那么供电公司就会承担相应的风险。当上网电价上升，销售电价下降时，购电公司的利润就会减少，上网电价同时也受到燃料价格等外部因素的影响，这就需要购电企业有一定的交易策略，以此来应对市场风险。

（二）购电量的市场分配风险在电力市场环境下，供电公司可以在市场上通过不同的方式购买电力，同时，公司制订一定的购电分配策略，以实现利润最大的预期。然而，市场竞争带来诸多不确定因素的风险，供电公司如果对购电量的购买计划预测失误，将会带来巨大的经济损失。供电公司在市场购买所需电量，一个是实时市场，一个是远期市场，两个市场的价格波动是不一样的，由于市场中多方参与电力买卖，那么公司的购电策略就显得尤为重要。

（三）负荷预测的不确定性风险我国的电力市场中，发电企业和电网公司是市场购电的两个主体，各个发电公司只能将电力卖给电网公司，一般用户是不能与发电企业直接进行电力交易的。因此电网公司必须对电力负荷进行较为准确的预测，然后再跟发电企业购买电力，这样才能保持电网供需功率的平衡。如果负荷预测不准，就会出现差额电量，那么差额电量无法储存，必须在实时市场进行交易，而实时市场的电价比远期合同市场电价要高，这样供电公司就会付出更高的成本，产生一定的购电风险。

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从宏观角度来说，资产证券化提高了经济体通过价格调节从而有效配置资源的能力。首先，资产证券化提供了一种将资产的收益和风险有效识别和细分的机制，在此基础上，对资产的定价将更趋准确，而准确的价格信号能更有效地引导资源向高效益的部门流动；其次，资产证券化为资产运营主体根据不同的需求分散和有效转移风险提供了条件，证券资产的可分性，使投资者尤其是中小投资者的分散化投资成为可能，证券投资基金的出现增强了这种优势，而金融衍生证券的出现大大提高了风险转移的效率；再次，资产证券化通过扩大投资者的资产选择集，能够充分动员储蓄，发掘资金来源，加快储蓄向投资转化的速度，降低转化成本，适应融资者日益多样、复杂的融资需求，从而使投融资双方的满足程度和福利水平得以提高；最后，资产证券化打破了金融市场之间的界限，促进金融资源的自由流动，引起新的金融机构大量出现，从而模糊了传统商业银行和非银行金融机构之间的界限，增进金融业的竞争。

从投融资双方来看，资产证券化过程实质上是对被证券化资产的特性(期限、流动性、收益和风险)进行重新分割和组合的过程，也是金融工具由初级向高级进行深加工的过程。一方面各种资产通过采取证券资产的价值形态，使得其期限、流动性、收益和风险的重新分割和组合变得更为容易；另一方面通过资产证券化，为筹资者和投资者提供大量不同期限，不同流动性、不同风险收益率并且可分性强的金融产品和组合，从而满足不同市场主体的偏好和需求；从资产选择集角度来看，通过资产证券化，使得本来不可能或很难进行的资产收益、风险空间的细分成为可能，使原来间断的收益风险分布逐渐连续起来，筹资者和投资者在投资空间中所能选择的资产组合点或集合大大增加，从而提高投融资双方的效用。

二、中国不良资产证券化的必要性分析

随着2003年4月《巴塞尔新资本协议》第三次征求意见稿的出台，新的资本协议已基本定型，其中最根本的变化体现在要求各成员国银行配置最低资本金时能更加全面、敏感地反映其资产的风险程度，要求在原先仅反映银行资产信用风险的基础上扩展到市场风险和操作风险领域，风险度的衡量除了原先的标准法外鼓励各成员国银行使用更为贴切的内部评级法，这就必然对资产质量欠佳的中国银行业提出了更高的资本金要求。高盛公司2002年的对于中国银行业补充资本金的可能成本列出了三个方案，其结论如下表所示：

表1

项目

乐观方案

中等方案

悲观方案

重组对象

四大行

银行业

四大行

银行业

四大行

银行业

银行重组成本(亿元)

7770

14800

21150

35560

34940

57150

相当于GDP的比重

8%

14%

21%

35%

34%

56%

的重组成本(亿元)

6970

9760

12550

相当于GDP的比重

7%

10%

12%

重组总成本(亿元)

14740

21770

30910

45420

47490

69690

相当于GDP的比重

14%

21%

30%

44%

46%

68%

数据来源：巴塞尔新资本协议研究

如前所述，中国银行业不良资产比率按照新资本协议的风险衡量标准会明显提高，假设维持当前的资本金水平不做大规模的补充，那么就必须显著降低现有银行资产的风险程度，也就需要对银行体系现存的不良资产进行大规模的处置和清理，由此也必然需要注入大量新的外部资金。此外从中国不良资产产生的机理来看，绝大部分不良资产属于体制改革的沉没成本，随着改革的不断推进，新的不良资产仍将不断产生，银监会贷款五级分类的统计数据显示，截至2004年第一季度，境内主要商业银行的不良贷款率为16.61%，其中四大国有银行为19.15%，股份制商业银行为7.12%，均比年初下降，但仍高于国际水平，且不良贷款额绝对值巨大，对中国金融系统的稳定形成较大地威胁，国家和银行都急于为解决不良资产谋求出路，因此中国金融系统不良资产的处置将是一个长期地系统工程，必须找到—个行之有效的处理方法。

二、中国不良资产证券化的可行性分析

资产证券化现在已成为国际资本市场上发展最快，最具活力的一种金融产品，在世界许多国家得到了广泛地应用，因此借鉴国际经验开展不良资产证券化应该是中国目前商业银行满足监管要求，防范和分散风险的有效工具和现实选择。然而一种新的金融创新工具能否顺利推出关键要看需求，追溯国外资产证券化的历史我们可以发现，机构投资者的参与程度对于证券化的成败关系重大。

1.证券投资基金应该成为不良资产证券化产品的最大需求者。证券投资基金以其稳定的资金来源、雄厚的资金实力和理性地投资方式，更能抵御市场的风险，从而成为各国证券市场中重要的稳定力量。然而中国证券市场由于规模小，可供投资的品种单一，制约了证券投资基金的投资组合空间，一定程度上已丧失了其稳定市场的重要功能，这从中国基金首发规模平均只有50亿元左右可见一斑。首发规模超百亿的目前只有海富通收益和中信经典配置，而规模最小的巨田基础行业只有10多亿元。

资产证券化产品具有安全性高、盈利性好的特点，尤其是采用信用分档技術的证券化产品，能够为机构投资者提供不同期限、风险和收益特征的品种，大大丰富了基金的可投资对象，中国目前巨大的居民储蓄以及企业投资多元化的需要为基金的发展提供了良好的资金基础。随着《证券投资基金法》的实施，证券投资基金作为中国目前最典型的机构投资者应该而且最有可能通过发展和完善自己，成为中国证券市场上举足轻重的力量以及不良资产证券化产品的最大需求者。

表2中国历年来基金发行规模

年份

1998

1999

2，000

2001

2002

2003

2004.4.30

发行规模(亿元)

100

399

31

211

568

678

750

数据来源：和讯网

2.其他机构投资者也必然成为不良资产证券化产品的积极参与者。养老基金和保险基金一直是工业国家金融市场的传统机构投资者，根据中国社保基金2002年度报告，截止2002年末，全国社保基金权益总额为1241.86亿元，社保基金2001年实现收益率为2.25%，仅比同期银行储蓄利率稍高一点，2002年底社保基金证券资产的浮动亏损为3.54亿元，虽然浮动盈亏属于未实现利得或损失，不应该作为当期损益确认，但它表明中国目前社保基金证券资产的应用质量较差，投资收益低下。近年来，随着下岗职工人数的不断增多，人口老龄化速度的不断加快，社会保障支出日益增加，低的投资回报率已经难以满足不断增加的社保开支需要，社保基金正面临着越来越迫切的增值压力。可见，为社保基金开辟新的投资渠道，提高其投资收益显得十分必要和紧迫，此时为其提供可供选择的资产证券化品种应该是最好的时机。

近几年中国保险业发展十分迅猛，保险资金规模不断扩大，然而从保险公司的资产构成来看，其持有的企业债券占企业债券总量的50%左右，持有的证券投资基金占所有封闭式基金总份额的26.3%，这一方面说明了保险公司已成为中国资本市场上的主要机构投资者，另一方面也说明了保险资金运用渠道的狭窄已经成为制约保险业发展的瓶颈，2003年6月出台的《保险公司投资企业债券管理暂行办法》将保险公司可以购买的债券品种由以前的四种中央企业债券扩展到经国家主管部门批准发行且经监管机构认可的信用评级机构评级在AA级以上的企业债，投资比例也由原来的10%增加到20%。为中国不良资产证券化产品的推出提供了又一契机。

3.合格的境外机构投资者(QFII)的引入必将进一步扩大对中国证券化产品的需求。加入世贸组织后，随着金融和服务项目开放程度的日益提高，中国资本项目开放已是大势所趋。市场期待已久的QFII制度随着《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》的颁布已从2002年12月1日起正式实施。为了分散风险、扩大资产组合选择的范围，合格境外机构投资者的进入必然扩大对中国资本市场证券化产品的需求。2003年1月23日，信达资产管理公司与德意志银行签署了资产证券化和分包一揽于协议，迈出了中国不良资产证券化运作的第一步。另据了解，华融资产管理公司2001年、2003年两次大规模国际招标的成功运作以及国内不良资产投资环境的不断改善，进一步激发了境外投资者对中国不良资产市场更加强烈的投资兴趣和热情。

三、运作模式建议

资产证券化是以被证券化资产可预见的未来现金流为支撑在金融市场上发行证券的过程，从本质上来说是被证券化资产未来现金流的分割和重组过程。因此资产的现金流分析是资产证券化的核心原理，任何一项成功的资产证券化必须要对基础资产进行成功的重组以组成资产池，并实现资产池和其他资产的风险隔离，同时还必须对资产池进行信用增级，所以资产重组、风险隔离、信用增级是资产证券化的三大基本原理。为此中国不良资产证券化过程可按如下步骤实施：

1.资产池的构造。商业银行将不良资产以其账面价值真实出售给资产管理公司(AMC)，从而使得不良资产与商业银行的其他资产风险隔离。AMC对所购买不良资产现值进行估算，据以确定资产处理底价，在基础资产选择上，应尽量选择有抵押担保的同质贷款，在地区、行业分布上应尽可能地分散，另外由于不良资产潜在的违约风险比较大，AMC可以购入其他优质资产组合与不良贷款搭配组建资产池。

2.SPV的设立。资产证券化成功与否取决于高效低成本的交易机构，而交易机构的关键环节是特殊目的载体(SPV)的设立与运作。AMC作为不良资产的所有者，与证券公司、商业银行、信托投资公司、国外专业公司共同设立SPV，不同金融中介的参与可以充分发挥各自的优势，使证券的定价、设计更加合理，从而有利于市场投资者接受和证券化的成功。

3.证券产品的设计。不良资产的主要风险是违约风险，所以设计债券时应确保投资者在购买债券后本息偿付的安全性和及时性，为此可利用信用分档技术在不同债券之间分配信用风险，其运作原理是：如果发行人拥有一个基础资产池，那么以该资产池为支撑发行的所有债券都要获得AAA级的信用评级是不太可能的，但发行人通过信用分档技术可以创造出信用等级为AAA、AA、A的多档债券，信用等级较高的债权是优先档债券，并将优先档债券可能造成的损失转移给次级档投资者。优先档债券由于受到次级债券的保护，因此风险较低，可以在资本市场上向投资者公开发售，而次级债券则可以由资产管理公司、国家财政部或商业银行等机构持有。由于不良资产的潜在损失由财政部和银行共同承担，从而保护了投资者利益，可以确保不良资产证券化成功，从而对未来中国资产证券化过程起到良好的示范作用。

4.信用增级和信用评级。与其他资产相比，不良资产证券化对信用增级的要求更高，可由AMC提供一定的赎回担保，由财政部为优先档债券提供一定比例的还款准备，由第三方出具担保债券还本付息的担保等。信用增级后SPV应该邀请国内外比较权威的机构进行评级，债券发行后对其还本付息情况进行跟踪，经过一定时间对信用级别的调整，逐步建立不良资产证券的评级系统，使投资者真正接受这一债券品种。

运用证券化手段处置不良资产，不仅能够有效地化解中国金融系统的风险，而且能够提升中国不良资产的处置层次和处置速度，更有助于丰富中国金融机构的投资银行运作实践。同时，经过信用增级和评级并严格按照证券化规范运作的不良资产支持证券，是具有较高收益和较低风险的证券投资工具，将其作为中国资产证券化的突破口选择将会丰富广大投资者的投资渠道，从而进一步推进中国资本市场的发展与完善。

[参考文献]

[1]叶雄，徐坚.资产支持证券风险和流动性分析[J].国际商务研究,2002(3).

[2]彭丹，王道平。我国商业银行不良资产证券化处置研究[J].财经理论与实践,2002(6).

[3]刘大赵.我国资产证券化的市场需求分析[J].投资研究，2002(7).

篇8

2005年，我国累计实现保费收入4927.34亿元，比上年同期增加603.28亿元，同比增长13.95%，增幅比上年同期上升2.67个百分点我国保险公司赔款累计支出1129.67亿元，同比增长11.89%，其中:财产保险赔款支出671.75亿元，同比增长17.56%;寿险给付金额306.5亿元，同比增长-0.8%;健康险赔款与给付支出107.92亿元，同比增长18.89%;意外险赔款支出43.5亿元，同比增长13.05%保险业在国民经济中的经济补偿作用日益明显

但是，就世界范围来看，2000年，世界平均的保险密度为385.4美元/人，保险深度为7.84%，而2000年我国的保险密度和保险深度分别仅为15.2美元/人和1.8003年，西方发达国家的保险密度和保险深度分别为2000美元/人和10%，而我国的仅为20美元/人和2.2%可见，中国保险业要走的路还很长，同时，也能说明中国保险业具有很大的发展潜力

2.存在的问题

(1)展业方式单一，市场营销观念淡薄我国保险业现处于“重展业轻理赔，重保费轻效益，重规模轻管理，重形式轻服务”的不正常状态在展业方式上仍是以保险公司自身人员直接展业为主，而保险和经济人为重点的市场中介体系尚未真正建立和完善;此外，国内保险公司实施的营销策略，大多是为了全面扩充业务规模和应付市场不规范竞争的需要进行的，具有明显的短期性特征，使得业务拓展的广度和深度受到极大限制

(2)保险资金运用渠道过窄国内保险资金的运用仅限于银行存款购买国债和金融债券以及经国务院批准的其他项目，利用率偏低，削弱了其自行增值能力，降低了抗风险能力这将直接导致低保费率水平，抑制保险需求的增长相比之下，欧美发达市场国家保险公司资产分布，或者以企业债券为主，或者以股票为主，与中国的状况有显著区别

此外，在加入WTO后相当一段时间内，国内保险公司将面临着国外资金雄厚技术先进管理科学的保险公司的严峻挑战由于我国现有的保险资金运用渠道对外资保险公司没有吸引力，外资保险公司会以吸取保费的方式聚集资金，然后将这部分资金转移到国外市场，以获得高收益这样一来，自然会有一部分保险资金流向国外(即“逆流”)，从而造成国内保费的流失

(3)高级保险人才相对匮乏一方面，我国保险业起步晚，缺乏高级专业人才;另一方面，由于我国许多保险公司内部没有形成良好的激励机制，无法充分调动员工的积极性和创造性，随着外资保险公司大量进入中国，先进的管理水平优厚的工作待遇良好的工作环境会吸引国内一批优秀的员工，从而造成中资保险公司人才的流失

(4)其他如保险品种在传统上仍以财产险业务和寿险业务为主，其他业务诸如责任险信用险健康险等涉及不多;保险市场结构不合理，个别公司集中度过高，使保险市场结构性失调十分严重等

二、中国保险市场需求分析

保险需求是指在一定时期内一定的保费率水平下，投保人对保险公司提供的经济保障的需求量

1.影响中国保险市场需求因素分析

保险需求除了受其本身的价格(即保费率)的影响外，还受到以下因素的制约:

(1)经济发展水平和居民收入水平我国持续高速增长的经济发展水平，一方面增加了人们的收入水平，从而增加了对安全即保险的需求;另一方面也产生了许多新的风险，风险的增大刺激了保险需求的增加一般来说，一国的经济发展水平越高，居民的收入水平越高，对保险的需求也就越高

中国人均GDP在2003年首次超过1000美元国际经验表明，在人均GDP处于1000美元~3000美元的特定时期，人们的消费将超越基本生活需求，并向长期消费品转移，同时，将有一部分家庭开始负债消费在资产负债结构发生重大变化的条件下，中国居民户的收入和支出将越来越多地暴露在风险之下，保险的作用将会日益突出然而在我国，城乡收入差距过大，城市居民与农村居民在消费观念对保险知识的了解程度及对保险的认知程度上也具有很大差别，因此，对保险需求的影响是不同的

(2)社会保障制度随着经济体制改革的深化，一些原来由政府承担的责任(诸如退休失业医疗等方面的保障)转向由企业和个人承担，这就促进了企业和个人对商业保险的需求社会医疗保险制度就是一个很好的例证

(3)市场化程度市场化是指经济资源由计划配置为主体向由市场配置为主体的根本转变，以及由此所引起的企业行为政府职能等一系列经济关系与上述转变相适应的过程金融市场的整体发育水平直接影响着保险市场的发展

(4)人口因素在其他因素不变的情况下，不仅人口数量的多少决定着保险市场的规模，人口年龄结构城乡结构和教育结构也是影响保险需求的重要因素有研究表明:当一个社会处于年轻态时，应该尽可能增加对定期保险的供给;当社会进入老龄化时，应增加丰富多彩的储蓄类保险产品以符合社会需要此外，高的学历教育一方面可以使人更好的理解现代金融技术风险管理手段以及运用保险的风险分散功能进行风险管理，另一方面它增加了人力资本，提高了风险厌恶程度，使人们更倾向于回避风险因此，人口教育结构的改善风险意识的提高可以使人们由潜在的保险需求能力转化为现实的保险需求人口教育结构的提高对保险需求持久的积极影响已经被Truett，D.B.andTruett，LilaJ.(1990)及Browne，Kim(1993)所证实

(5)通货膨胀率由于通货膨胀会降低货币的购买力，因此，人们通过购买保险所能得到的实际补偿会减少，这会抑制人们对保险的需求林宝清等(2003)指出通货膨胀对人身险保费收入的影响大于对财产险保费收入的影响本文以1980年为基期的消费价格指数代表通货膨胀率，用P表示

(6)公众的风险意识以及对保险知识的了解程度中国数千年自给自足的经济以及建国初期的计划经济体制，使得公众对风险的意识极为淡薄再加上对保险知识的匮乏，使有些人认为保险是不必要的，甚至对保险这种服务并不信任，这些都会降低人们对保险的需求此外，于殿江(2003)指出，我国城镇居民的保险行为很大程度上是出于保障性储蓄动机，是作为一种对传统银行存款的替代，只要银行的利率提高，保险需求就会减少

(7)其他因素如保险产品的种类以及承包和理赔的服务质量责任范围;国家的收入分配制度财政制度银行利率等都会对保险需求产生影响

2.基于中国市场对保险需求的主要影响因素进行实证分析

本文选用保费收入y作为被解释变量，居民收入CR和RR作为解释变量，分析保费收入受我国居民收入水平的影响程度其中数据为1980年到2005年数据

为了消除通货膨胀的影响和各变量数据中存在的异方差，首先定义三个变量如下:

LnY=log(y/p)(自然对数的保费收入，固定价格1980=1)

lnCR=log(cr/p)(自然对数的城镇居民家庭平均每人可支配收入，固定价格1980=1)

lnRR=log(rr/p)(自然对数的农村居民家庭平均每人纯收入，固定价格1980=1)

我们对以上三个变量进行平稳性检验，结果如下:

其中，检验形式(C，T，K)中C表示截距项，T表示趋势项，K表示滞后阶数

从上表的检验结果可知，在5%的置信水平下，LnYLnCRLnRR都是非平稳的，但它们的一阶差分序列都是平稳的通过对LnYLnCRLnRR建立的回归式中的非均衡误差进行EG检验，得到上述三个变量间存在协整关系，最终建立一阶误差修正模型:

ΔLnYt=-1.25250.5628ΔLnCRt-0.1440(ΔLnYt-12.1271ΔLnCRt-1)

其中，该模型的R2=0.36，DW=1.31，这可能是由于模型中缺少一些变量引起的，如市场化程度保费率等

从该模型中可以看出，这些年来，我国的保费收入无论短期还是长期与农村居民收入的关系都不大，这主要是由于我国目前农村收入太低导致的

三、结论和建议

1.增强自身经营意识影响商品需求的一个重要因素就是商品的质量与服务，在保险市场上则表现为理赔等客户服务的质量保险公司应该提高自身保险资金的运用水平，提高保费的收益率以避免违约，从而提高顾客的信任度和忠诚度，这是面临国外保险公司强有力的竞争的基石，也是扩大市场份额的基础

2.积极创新险种保险公司应该根据客户的不同特点，细分市场，设计多层次多品种的险种，同时，要通过个性化的产品和营销方式等渠道挖掘市场的隐性需求按照联合国的标准，我国已进入老龄化社会，2000年，中国65岁以上人口占全国人口的6.96%，到2010年，这一比重将上升到7.96%，加上长期以来实行的计划生育政策，老人的赡养问题将会成为独生子女很大的经济压力，人们养老的危机意识将会显著提高，这在城市尤为突出因此，针对城镇居民挖掘其保险需求时，应该注重储蓄型保险产品的开发和推广对于农村居民，虽然在现阶段其收入不高，对保险的需求受到很大限制，但是，在农业生产过程中时刻具有自然灾害损失风险，而农民本身规避风险的能力较弱这些年来，农民保险意识在逐步增强，购买保险的积极性(尤其是在财产险方面)增加，这点熊军红(2005)已经验证因此，随着经济的不断发展农民收入的不断提高以及对保险知识的进一步了解，农业保险将会成为新的增长点针对农村居民，保险公司应重点设计与农业生产有关的保险产品，让农民有效地转移和分散在农业生产中的风险

3.改变传统营销方式应该早日建立具有高业务素质和保险知识队伍的保险经纪人与人的制度，并在公司内部建立合理的激励机制，最大程度地避免“委托—”问题同时，通过知识营销的方式扩大消费者对保险产品和保险公司的认知空间，提高消费者的风险意识

参考文献:

[1]李杨.中国金融发展报告(2005)[M].北京:社会科学文献出版社，2005:104-116.

[2]罗永泰.对传统寿险营销模式的反思[J].现代财经，2005，(5):8-10.

[3]齐红明，陈立新.保险有效需求影响因素分析[J].辽宁工程技术大学学报:社会科学版，2004，(7):372-373.

[4]吴江鸣，林宝清.我国保险需求模型的实证分析[J].福建论坛:经济社会版，2003，(10):26-30.

[5]汪先英.我国保险营销渠道的现状和培育[J].财贸研究，2003，(3):31-32.

[6]于殿江，郭楠.我国城镇居民保险需求的实证分析与政策含义[J].山东大学学报:哲学社会科学版，2003，(6):132-136.

[7]金淑彬.增加保险有效需求的路径选择[J].商场现代化，2006，(3)下旬刊:207-208.

篇9

中图分类号:F840.32文献标志码:A 文章编号:1673-291X(2007)01-0076-03

一、我国保险业现状

1.发展概况

2005年,我国累计实现保费收入4 927.34亿元,比上年同期增加603.28亿元,同比增长13.95%,增幅比上年同期上升2.67个百分点｡我国保险公司赔款累计支出1 129.67亿元,同比增长11.89%,其中:财产保险赔款支出671.75亿元,同比增长17.56%;寿险给付金额306.5亿元,同比增长-0.8%;健康险赔款与给付支出107.92亿元,同比增长18.89%;意外险赔款支出43.5亿元,同比增长13.05%｡保险业在国民经济中的经济补偿作用日益明显｡

但是,就世界范围来看,2000年,世界平均的保险密度为385.4美元/人,保险深度为7.84%,而2000年我国的保险密度和保险深度分别仅为15.2美元/人和1.80%｡2003年,西方发达国家的保险密度和保险深度分别为2 000美元/人和10%,而我国的仅为20美元/人和2.2%｡可见,中国保险业要走的路还很长,同时,也能说明中国保险业具有很大的发展潜力｡

2.存在的问题

(1)展业方式单一,市场营销观念淡薄｡我国保险业现处于“重展业､轻理赔,重保费､轻效益,重规模､轻管理,重形式､轻服务”的不正常状态｡在展业方式上仍是以保险公司自身人员直接展业为主,而保险和经济人为重点的市场中介体系尚未真正建立和完善;此外,国内保险公司实施的营销策略,大多是为了全面扩充业务规模和应付市场不规范竞争的需要进行的,具有明显的短期性特征,使得业务拓展的广度和深度受到极大限制｡

(2)保险资金运用渠道过窄｡国内保险资金的运用仅限于银行存款､购买国债和金融债券以及经国务院批准的其他项目,利用率偏低,削弱了其自行增值能力,降低了抗风险能力｡这将直接导致低保费率水平,抑制保险需求的增长｡相比之下,欧美发达市场国家保险公司资产分布,或者以企业债券为主,或者以股票为主,与中国的状况有显著区别｡

此外,在加入WTO后相当一段时间内,国内保险公司将面临着国外资金雄厚､技术先进､管理科学的保险公司的严峻挑战｡由于我国现有的保险资金运用渠道对外资保险公司没有吸引力,外资保险公司会以吸取保费的方式聚集资金,然后将这部分资金转移到国外市场,以获得高收益｡这样一来,自然会有一部分保险资金流向国外(即“逆流”),从而造成国内保费的流失｡

(3)高级保险人才相对匮乏｡一方面,我国保险业起步晚,缺乏高级专业人才;另一方面,由于我国许多保险公司内部没有形成良好的激励机制,无法充分调动员工的积极性和创造性,随着外资保险公司大量进入中国,先进的管理水平､优厚的工作待遇､良好的工作环境会吸引国内一批优秀的员工,从而造成中资保险公司人才的流失｡

(4)其他｡如保险品种在传统上仍以财产险业务和寿险业务为主,其他业务诸如责任险､信用险､健康险等涉及不多;保险市场结构不合理,个别公司集中度过高,使保险市场结构性失调十分严重等｡

二、中国保险市场需求分析

保险需求是指在一定时期内､一定的保费率水平下,投保人对保险公司提供的经济保障的需求量｡

1.影响中国保险市场需求因素分析

保险需求除了受其本身的价格(即保费率)的影响外,还受到以下因素的制约:

(1)经济发展水平和居民收入水平｡我国持续高速增长的经济发展水平,一方面增加了人们的收入水平,从而增加了对安全即保险的需求;另一方面也产生了许多新的风险,风险的增大刺激了保险需求的增加｡一般来说,一国的经济发展水平越高,居民的收入水平越高,对保险的需求也就越高｡

中国人均GDP在2003年首次超过1 000美元｡国际经验表明,在人均GDP处于1 000美元~3 000美元的特定时期,人们的消费将超越基本生活需求,并向长期消费品转移,同时,将有一部分家庭开始负债消费｡在资产负债结构发生重大变化的条件下,中国居民户的收入和支出将越来越多地暴露在风险之下,保险的作用将会日益突出｡然而在我国,城乡收入差距过大,城市居民与农村居民在消费观念､对保险知识的了解程度及对保险的认知程度上也具有很大差别,因此,对保险需求的影响是不同的｡

(2)社会保障制度｡随着经济体制改革的深化,一些原来由政府承担的责任(诸如退休､失业､医疗等方面的保障)转向由企业和个人承担,这就促进了企业和个人对商业保险的需求｡社会医疗保险制度就是一个很好的例证｡

(3)市场化程度｡市场化是指经济资源由计划配置为主体向由市场配置为主体的根本转变,以及由此所引起的企业行为､政府职能等一系列经济关系与上述转变相适应的过程｡金融市场的整体发育水平直接影响着保险市场的发展｡

(4)人口因素｡在其他因素不变的情况下,不仅人口数量的多少决定着保险市场的规模,人口年龄结构､城乡结构和教育结构也是影响保险需求的重要因素｡有研究表明:当一个社会处于年轻态时,应该尽可能增加对定期保险的供给;当社会进入老龄化时,应增加丰富多彩的储蓄类保险产品以符合社会需要｡此外,高的学历教育一方面可以使人更好的理解现代金融技术､风险管理手段以及运用保险的风险分散功能进行风险管理,另一方面它增加了人力资本,提高了风险厌恶程度,使人们更倾向于回避风险｡因此,人口教育结构的改善､风险意识的提高可以使人们由潜在的保险需求能力转化为现实的保险需求｡人口教育结构的提高对保险需求持久的积极影响已经被Truett,D.B.and Truett,Lila J.(1990)及Browne,Kim(1993)所证实｡

(5)通货膨胀率｡由于通货膨胀会降低货币的购买力,因此,人们通过购买保险所能得到的实际补偿会减少,这会抑制人们对保险的需求｡林宝清等(2003)指出通货膨胀对人身险保费收入的影响大于对财产险保费收入的影响｡本文以1980年为基期的消费价格指数代表通货膨胀率,用P表示｡

(6)公众的风险意识以及对保险知识的了解程度｡中国数千年自给自足的经济以及建国初期的计划经济体制,使得公众对风险的意识极为淡薄｡再加上对保险知识的匮乏,使有些人认为保险是不必要的,甚至对保险这种服务并不信任,这些都会降低人们对保险的需求｡此外,于殿江(2003)指出,我国城镇居民的保险行为很大程度上是出于保障性储蓄动机,是作为一种对传统银行存款的替代,只要银行的利率提高,保险需求就会减少｡

(7)其他因素｡如保险产品的种类以及承包和理赔的服务质量､责任范围;国家的收入分配制度､财政制度､银行利率等都会对保险需求产生影响｡

2.基于中国市场对保险需求的主要影响因素进行实证分析

本文选用保费收入y作为被解释变量,居民收入CR和RR作为解释变量,分析保费收入受我国居民收入水平的影响程度｡其中数据为1980年到2005年数据｡

为了消除通货膨胀的影响和各变量数据中存在的异方差,首先定义三个变量如下:

LnY=log(y/p)(自然对数的保费收入,固定价格1980=1)

lnCR=log(cr/p)(自然对数的城镇居民家庭平均每人可支配收入,固定价格1980=1)

lnRR=log(rr/p)(自然对数的农村居民家庭平均每人纯收入,固定价格1980=1)

我们对以上三个变量进行平稳性检验,结果如下:

其中,检验形式(C,T,K)中C表示截距项,T表示趋势项,K表示滞后阶数｡

从上表的检验结果可知,在5%的置信水平下,LnY､LnCR､LnRR都是非平稳的,但它们的一阶差分序列都是平稳的｡通过对LnY､LnCR､LnRR建立的回归式中的非均衡误差进行EG检验,得到上述三个变量间存在协整关系,最终建立一阶误差修正模型:

ΔLnYt=-1.2525+0.5628ΔLnCRt-0.1440(ΔLnYt-12.1271ΔLnCRt-1)

其中,该模型的R2=0.36,DW=1.31,这可能是由于模型中缺少一些变量引起的,如市场化程度､保费率等｡

从该模型中可以看出,这些年来,我国的保费收入无论短期还是长期与农村居民收入的关系都不大,这主要是由于我国目前农村收入太低导致的｡

三、结论和建议

1.增强自身经营意识｡影响商品需求的一个重要因素就是商品的质量与服务,在保险市场上则表现为理赔等客户服务的质量｡保险公司应该提高自身保险资金的运用水平,提高保费的收益率以避免违约,从而提高顾客的信任度和忠诚度,这是面临国外保险公司强有力的竞争的基石,也是扩大市场份额的基础｡

2.积极创新险种｡保险公司应该根据客户的不同特点,细分市场,设计多层次､多品种的险种,同时,要通过个性化的产品和营销方式等渠道挖掘市场的隐性需求｡按照联合国的标准,我国已进入老龄化社会,2000年,中国65岁以上人口占全国人口的6.96%,到2010年,这一比重将上升到7.96%,加上长期以来实行的计划生育政策,老人的赡养问题将会成为独生子女很大的经济压力,人们养老的危机意识将会显著提高,这在城市尤为突出｡因此,针对城镇居民挖掘其保险需求时,应该注重储蓄型保险产品的开发和推广｡对于农村居民,虽然在现阶段其收入不高,对保险的需求受到很大限制,但是,在农业生产过程中时刻具有自然灾害损失风险,而农民本身规避风险的能力较弱｡这些年来,农民保险意识在逐步增强,购买保险的积极性(尤其是在财产险方面)增加,这点熊军红(2005)已经验证｡因此,随着经济的不断发展､农民收入的不断提高以及对保险知识的进一步了解,农业保险将会成为新的增长点｡针对农村居民,保险公司应重点设计与农业生产有关的保险产品,让农民有效地转移和分散在农业生产中的风险｡

3.改变传统营销方式｡应该早日建立具有高业务素质和保险知识队伍的保险经纪人与人的制度,并在公司内部建立合理的激励机制,最大程度地避免“委托―”问题｡同时,通过知识营销的方式扩大消费者对保险产品和保险公司的认知空间,提高消费者的风险意识｡

参考文献:

[1] 李杨.中国金融发展报告(2005)[M].北京:社会科学文献出版社,2005:104-116.

[2] 罗永泰.对传统寿险营销模式的反思[J].现代财经,2005,(5):8-10.

[3] 齐红明,陈立新.保险有效需求影响因素分析[J].辽宁工程技术大学学报:社会科学版,2004,(7):372-373.

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[5] 汪先英.我国保险营销渠道的现状和培育[J].财贸研究,2003,(3):31-32.

[6] 于殿江,郭楠.我国城镇居民保险需求的实证分析与政策含义[J].山东大学学报:哲学社会科学版,2003,(6):132-136.

篇10

个人理财业务是指商业银行利用自身在金融资讯、投资理财、服务网络等方面的专业优势，为个人客户提供财富管理、投资增值等服务，从而销售银行的金融产品。具体包括：个人结算类、类、投资类、咨询类、委托类、贷款类等业务。

一、我国商业银行个人理财业务发展现状

我国个人理财业务在20世纪90年代开始出现，近几年，随着我国金融业对外开放步伐的加快、商业银行竞争加剧和居民收入平的提高，个人理财业务在我国得到迅速发展，个人理财业务市场潜力巨大。但由于我国商业银行个人理财业务起步较晚，和国外相比，处于较低水平。2008年席卷全球的金融危机使得我国原本就发展缓慢的个人理财业务发展更加困难，因此必须及时找出我国商业银行个人理财业务发展的瓶颈，并有效的加以解决，这样我国个人理财业务才能得到长足的发展。

目前国外银行个人理财业务遵循个人多元化投资的理念，个人金融产品大多是复合型产品，注重为顾客提供个性化、差别化的服务；注重个人理财产品的品牌建设和管理；市场细分到位，形成了针对不同层次客户的全球化营销战略。据有关资料统计，个人理财业务收入已占国外银行总收入30%以上，个别银行甚至达到全部收入的70%。可以说国外个人理财业务的发展已相当成熟。

中国银监会于2005年9月颁布了《商业银行个人理财业务管理暂行办法》，一直以来处于灰色地带的代客理财业务将被银监会以明文规定的形式“放行”。但由于起步较晚，加之，广大居民受传统观念的影响，个人理财业务并未得到广泛开展。

二、我国商业银行个人理财业务发展所存在的问题

（一）理财产品单一、缺乏创新

目前国内各家银行推出的理财产品虽然名目众多，但实质上互相效仿，没有本质上的差别，产品整体技术含量较低，推出的理财产品大多仅是将原有银行存、贷款业务及中间业务重新组合，很少有创新型的产品。国内商业银行理财业务创新能力不足，是导致理财产品同质性大的一个重要原因。长期的经营体制使得国内商业银行理财业务起步较晚，大多引进和模仿国外银行的先进经验和做法，业务创新仍然处在盲从阶段。另外，在产品创新过程中，由于缺乏整体规划，缺乏行之有效的市场调研，所推出的新业务在实际的运作中无法占领市场。

各商业银行为了在竞争中获取优势，抢占市场份额，加大产品营销力度，推出了各种名目繁多的理财产品。但事实上只不过是把个人业务产品、国际业务产品或同业银行业务产品进行重新排列组合，缺乏真正具有竞争力的创新产品。

此外，商业银行提供的理财产品风险梯度不够精细，客户风险偏好需求无法得到充分满足。商业银行理财产品实际上是各种风险因素的选择、组合、消减和搭配过程，是风险定价和金融创新的结合体。市场中缺乏的稳健收益型理财产品，包括带结构的固定或浮动收益债券结构性产品、保证收益的股票挂钩产品、债券股票结合产品等等。鉴于当前我国商业银行分业经营的现实，商业银行无法涉足股票业务，但是开发并向市场提供固定收益类型产品还是可能的。

（二）专业人才缺乏

商业银行个人理财业务是一项综合性业务，政策性强、涉及面广、服务要求高，要求理财师具备较高的素质。一个优秀的理财师需要全面了解理财产品的各项功能，熟练掌握证券银行、保险、法律、税收、财务等多方面知识，具备丰富实践操作经验，并有良好的交际和组织协调能力。但是国内银行普遍缺乏高素质的优秀理财人员，一些理财人员自身缺乏必要的专业知识、行业知识和管理能力，对所从事业务有关法律法规和监管规章也不了解，对所推介产品的风险特性认识不足，造成了销售行为的不规范。

（三）金融业分业经营制约了个人理财业务的发展

我国金融分业经营的现状使得银行不能为客户提供全方位的金融服务，银行不能直接涉足证券、保险等投资领域，产品的创新范围和创新深度受到限制，不能满足客户全方位、多层次的的理财需求。2009年7月，银监会《关于进一步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》，再次强调禁止商业银行的理财资金以任何形式投资于二级市场股票或与其相关的证券投资基金，以及未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。因此银行提供的个人理财服务，还只能停留在咨询、建议或者方案设计方面，不能真正客户进行组合投资，银行理财服务中的核心业务即增值业务还无法办理。

三、商业银行发展个人理财业务的对策

我国商业银行个人理财业务还处于新兴阶段，庞大并持续增长的个人金融资产，为我国商业银行发展个人理财业务提供了充分的物质基础，市场前景十分广阔。

（一）加快理财产品的创新

在个人理财产品的开发过程中，商业银行要在认真分析客户需求的基础上，对现在的个人理财业务产品进行风险―收益分析，对个人理财产品进行优化与重组为客户提供优质的理财产品。

1、以客户需求为导向，不断加大力度整合和创新个人理财产品

客户是商业银行经营的基础，加强客户和市场需求分析，有助于增强商业银行的针对性，从而提高商业银行的营销业绩。为此，商业银行要加强对客户的需求分析，依据客户的价值及其需求偏好和风险承受能力，分层次推出理财产品。

2、采取产品差异化的个人理财产开发策略

银行通过市场细分确定不同的顾客群，针对不同目标顾客群设计不同的产品。针对高端客户，银行可提供高档、全面的产品，如黄金、期货交易、证券投资、外汇、房地产投资等。对低端客户提供简单低档的个人理财产品，如储蓄组合、基金买卖等。

（二）大力培养商业银行理财专业人才

理财师队伍素质的高低直接决定个人理财业务的发展，加强专业理财师队伍的建设、提高理财人员的综合素质应作为商业银行个人理财业务发展的重点来抓。专业理财队伍的建设应重点从两方面着手：第一，要加强对现有客户经理的培训，可借鉴国际注册理财规划师课程的设置，开设投资工具运用和理财规划两大类课程，同时还要学习市场营销学、心理学等知识，通过培训使客户经理变成既有金融专业知识、理财知识，又懂得营销技巧、通晓客户心理的全面人才，使之更好地适应个人理财的需要；第二，建立我国的个人理财师资格认证制度，可以借鉴国外特别是美国的注册理财规划师CFP，CFP证书由“国际财务策划人员协会”推出，是目前世界上最权威的理财顾问认证资质。建立符合我国国情的个人理财师资格认证、职业道德规范，以规范个人理财师的职业道德、执业行为。

（三）强化风险管理，完善定价机制

理财产品的价格必须与风险相匹配，同时建立完善的风险评估制度，加强业务管理，规范业务操作，确保理财业务运作符合国家法律、法规的相关规定。牢固树立“以理财业务带动传统资产和负债业务”的共识，建立在资产、负债、中间业务并重的前提下突出中间业务的新模式，逐步扩大中间业务的市场份额。

（四）强化客户关系管理和营销

第一，要依据银行的个人理财业务发展目标与资源优势，合理定位目标客户。现代商业银行竞争主要的是客户的竞争。在金融市场竞争日趋激烈的现实情况下，目标客户的合理定位，对于实现商业银行的可持续发展具有重要意义。

第二，要牢固树立正确地客户关系管理与营销理念，不断巩固和加强国内商业银行与客户间的合作关系。同时要健全客户关系管理与营销的风险管理体系，切实降低客户成本和提升客户回报。商业银行在开展客户关系管理与营销活动时，必须将“以效率为目标”贯穿客户关系管理与营销的始终，在加强客户关系管理与营销成本―收益核算的基础上健全和完善风险防范、控制与管理体系。

（五）加强个人理财业务环境培育

当前，由于政策、法律的限制，我国金融机构只能分业经营，银行不能涉及证券、保险业务，也就不能给客户提供全面的理财业务。同国外相比，我国的个人理财业务相对比较窄小，有待拓宽。

国民经济持续平稳发展促进了我国理财市场的发展，个人财富的增长为理财市场的发展奠定了基础，但是如何让科学的理财观念使更多的人接受需要一个过程。让客户树立科学的理财观念：一是在考虑投资风险的前提下，如何增加收入，即通过存款、股票、基金、债券、保险等金融资产的优化组合，在最短的时间内获得最大的投资回报；二是要在提高生活品质的前提下，怎样减少不必要的支出；三是要储备未来的养老所需。这些都将在银行为不同群体客户提供差别化理财方案中得以充分体现。

此外，我国相关的法律法规不完善，我国针对商业银行为客户提供理财服务行为的法律法规滞后，导致商业银行理财业务的发展开始便陷入无序混乱。我国现行的隐私权法律保护不够完善，降低了客户对个人理财业务的信任度。

随着我国市场经济的发展和改革开放的深化，人民生活水平提高及个人财富积累不断提高，我国个人理财业务迎来了前所未有的机遇，商业银行必须加快理财产品的创新，力争产品设计多元化；改进个人理财服务，将产品销售与客户的风险承受能力匹配；建立完整的信息披露机制，完善风险管理，让客户了解风险度和运作方式；增加科技投入，加强理财业务学习，培养高素质人才，实现我国个人理财业务的历史性跨越。

参考文献：

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