股票的投资技巧模板(10篇)

导言：作为写作爱好者，不可错过为您精心挑选的10篇股票的投资技巧，它们将为您的写作提供全新的视角，我们衷心期待您的阅读，并希望这些内容能为您提供灵感和参考。

篇1

股票投资是投资理财的重要手段。股票具有很强的政策性、规范性和技术性，是一项高收益、高风险的投资活动。股票投资也成了当下老百姓常见的资产配置方式之一。股票投资方面的技术、经验也成了老百姓最感兴趣、最为关注的学习对象之一。本人根据自己这几年股票投资操盘经历，从中总结归纳出一些有益的经验技巧，资大家借鉴参考，希望对投资者的投资活动的成功有所助益！

首先，做交易决策时要关注盘面交易细节。

如眼下，大盘处于熊市，从2015年6月5000多点，一直跌到现在2800点左右，跌幅接近50%.今年5月6日，本人从权威媒体上看到国家盐业改革方案出台，觉得利好盐业股，当天上午开盘就立即买入云南盐化1000股，该股当时高开近6个点（与该股昨日收盘价相比高6%的价格开盘交易），本人是追高买入。此股买入后就随大盘一路下跌！截至当日收盘，本人已高位套牢，并亏损近4%.反思此次投资交易全过程，其实有许多教训和技巧值得总结。首先，开盘三线就预示此股今日会收跌，开盘三线是指上午9点30分开盘后股票半个小时内的价格走势，是一个交易日里的关键时段，这半个小时可分为三个10分钟，股价在这三个10分钟里的走势大致决定了全天的走势。此股当天开盘三线是一上二下：即9点40分，9点50分，10点三个移动点与原始起点（9点30分）相比，9点40分的股价移动点比原始起点高，而九点50分和10点两个移动点比原始起点低，这表明当天行情买卖双方比较均衡，但空方比多方有力，大盘是震荡拉高出货的趋势。而且当时9点30时开盘交易清单中有两个上万手的抛单（主动性大卖单），头天晚上也有大股东解禁股抛售的消息传出！所以说，交易决策时，要关注盘面细节，魔鬼往往藏在细节里。

其次，大盘处于弱势中不要去操作概念股，技术分析应结合“利好出尽就是利空”等其他股票投资规律，从整体上进行交易决策的制定。

5月6日，本人还买入过广电网络，该股5月5日K线图明显利多：多方炮组合，而且近日一连收出几颗十字星K线，预示变盘在即。5月5日晚间权威媒介消息称中国广电获中国电信第四张营业牌照，明显利好该股。其实4月21日国务院就已发文推进广播电视户户通及中国广电可能获中国电信营业第四块牌照的消息。我当日以高开盘价买入此股，上午涨停，但下午此股受大盘跳水大跌影响，下午打开涨停板，其后一路走低，截至下午收盘，收盘价离购入价跌近3个百分点，至此又被套牢。其实，这个利好政策可谓是“鸡肋”政策，利好极为有限，双休日自己已从新浪网上看到了对此政策的评论。只是自己没在意，以为技术指标看，此股利多！当日压垮股市的稻草居然是证券交易所禁止壳资源炒作的消息，这明显是一则偏中性的消息。可见弱势当中，投资者往往从消极面去解读一些偏中性的政策消息。弱势不要去炒作概念股（一般的行业利好消息）。所以，炒股投资操作应万分谨慎小心，综合考虑各方面的情况，同时应有如履薄冰、战战兢兢、敬畏市场的心态。

第三，要重视股票基本面和市盈率等各方面信息及指标的综合研究分析。

基本面分析中，对公司企业经营层面的分析是必须要做的工作。要认真阅读企业的年度、季度的财务报表，分析把握企业的经营状况、盈利能力及未来的成长能力。一般而言，企业盈利能力强、经营状况稳定、业绩持续稳定增长且股价较低的股票是很好的投资对象。通常可以借助市盈率这个指标去判断股票的投资价值大小。市盈率，一般指股票价格与每股收益（年度收益）的比率，一般认为20倍左右，高于20倍，有价值泡沫；低于20倍，股票价值被低估。一般同行业的股票才可以应用这个指标去比较各自的投资价值大小。不同行业的股票市盈率的比较则无意义。当然，对于这一指标的应用不能绝对化，有些正处于行业成长周期的股票，高市盈率正是其盈利高增长，市场行业高景气度的表现，这样的高市盈率的股票反而更具有投资价值。所应，一般应同时结合净利润增长比率来考察市盈率，透过观察市盈率与增长比率，可发现一些被低估或高估的股票，该比率一般低于1的公司相对吸引力更强。如前不久，自己投资买入的碧水源，是高送转和年报递增概念股。其2015年年报主营收入同增51%，利润13.62亿，同比增长44.74%，分配方案是每10股转增25股，所属行业为环保；而同样，金河生物年报业绩增36%，推10股转增15估计，其2016年3月一季度净利增110%―150%，所属行业为生物质能。而随后，两股股价表现不一样：截止4月15日收盘，金河生物涨停，而碧水源则收跌0.9%。同样年报增长、高送转概念，为什么市场表现不一样呢？原因分析如下：首先，金河生物流通盘50亿左右，而碧水源流通市值高达270亿，在大盘持续缩量调整情况下，入市资金意愿不足，大盘存量资金博弈条件下，小盘股比大盘股容易被资金炒作。其次，从技术上看，金河生物各均线系统斜率比碧水源更为发散、更大，同时底部呈圆弧底且温和放量、量价齐升，懂技术的人都知道，这些都是看涨的技术信号！第三，换手率金河生物为8.4%，而碧水源只有1.55%。一般而言，换手率越大，表明股票交投更为活跃，股价拉升更容易；最后，金河生物市盈率只有74.1倍，在生物质能行业，这个倍数并不是太高。而碧水源则为155倍，与环保行业的股票相比则明显偏高！从市盈率这个指标来看，后者股价估价明显过高。这次投资给人的教训是，选股不能主观臆断，选股应综合个股利好消息、市盈率等各方面信息，顺势而为。

篇2

投资者每天都看大盘，但多数人看不准大盘。大盘当天到底是收阴还是收阳？我通过很长时间的记录、验证，发现大盘在正常时间内，收阴、收阳是有规律的。

大盘收阴还是收阳，直接关系到当天的股票买卖。假如你上午买了股票，到了下午大盘收阴，这只股票可能就收阴，那你当天就亏了。上午买的股票就可能是最高价。尤其是当你想T+0时，知道大盘当天是收阴还是收阳，更显得尤为重要。大盘收阴，做T+0就做不出来，你今天的损失就更大。

我给大家介绍一个判断大盘收阴、收阳的技巧：

① 假定前一天收盘指数为1000点。第二天开盘低开，30分钟后大盘指数超过1000点，大盘当天就会收阳。

② 大盘开盘平开，到30分钟后，指数在1000点以上，大盘当天还是收阳。

③ 大盘开盘高开，若30分钟后，指数在1000点以上，收盘可能带影线。

④ 开盘30分钟，指数在高开点上，当天大盘也会收阳线。

以此类推，若相反，大盘就会收阴。为什么要看前半小时？主要因为9：30-10：00往往是主力试盘时间。在这段时间主力通过测试抛压与跟风，以对今日操作计划进行修正。

当然，判断大盘当日收阴、收阳，我还能说出很多种方法。因为大盘运行规律是极其复杂的，它会受到多种因素的制约。以上几点仅仅是我长期观察大盘最常用的方法。

B、预测当日成交量多少

成交量的多和少，往往直接关系到大盘的走向和股价涨跌的波动。如果股票在高位放量，就有出货的嫌疑；如果在低位放量，就有庄家进场的可能。关注上午9点25分大盘集合竞价的量，是预测当日成交量多少的一个重要方法。假如今天开盘前的集合竞价量是5000万，昨天集合竞价量是7000万，就知道今天的成交量不如昨天。而这种成交量的多少变化，对你判断大盘和个股的走向以及当日的操作，都有着至关重要的作用。

C、快速捕捉大盘当天异动股的技巧

异动股会在一天中异常波动，股价和其前段时间比，有比较大的变化。而能快速捕捉到盘中的异动股票，常常是获利的极好机会。然而投资者很少注意盘中这一稍纵即逝的变化，丧失了许多良机。因为大多数人看涨跌幅榜的排名，都习惯看“5分钟”。而5分钟，对于观察盘中异动的股票来说，显然时间是太长了，有些异动变化在这5分钟的涨幅榜中是显示不出来的。而我在操盘中习惯把“5分钟”改为“2分钟”。

这样做的目的，主要是短线抢盘。特别是在开盘的前10分钟内，对判断当天主力要拉动的股票很有作用。例如2002年3月1日，一开盘我就快速捕捉到了青鸟华光这只股票异动，在它快速上涨10分钟后有一个短暂的回调，便乘机介入，当天就可获利。当然，要捕捉异动股，还必须有备而来，对这只股票的基本面、技术面以及庄家运作的手法等，都要有所了解。这样操作起来才不致盲目。

D、如何选涨幅大跑赢大盘的股票

多数投资者选股票，都是在K线图上看5日线、10日线、30日线是否多头排列或空头排列等等，但我看K线有一个技巧，就是30日线一定要走平，同时5日、10日穿30日线，其间挖的“坑”（通常是庄家的“洗盘坑”）越大，随后这只股票上涨的幅度就越大。也就是说，在庄家收集筹码结束后，所挖的“洗盘坑”越急越深越好。一旦30日线走平，5日、10日上穿30日线，即是最佳买点。例如湖北兴化（600886）于2002年1月23日起动，在1月28日这天，5日线、10日线上穿30日线，挖的“坑”很大，所以它的涨幅就大。

E、看布林线买股票

对布林线指标开口逐渐变小的股票，要特别关注。因为此种形态表明股价的涨跌幅度逐渐变小，多空双方力量趋于一致，股价将会选择方向突破，开口越小，突破的力度就越大。我的经验是：股票上涨，布林线下跌，发生背离，当时不要买进。等股票下跌，布林线上涨时，就要注意。如果再有第三次，股票上涨，同时布林线指标上涨，就是买股票的时机。如湖北兴化，在2001年11月8日最低价为6.88元，随后股价一路上涨，涨到11月29日，最高价为8.58元。期间布林线是一直往下走的。从11月30日开始，到2002年1月11日股价盘整下跌，而布林线指标上涨，应密切关注。到1月24日，布林线开始往上走，当5日线、10日线上穿30日线时，即为最佳买点。

F、当天股价卖最高价的技巧

主要看威廉指标。当白线、黄线、红线的最高点为“0”了，然后再看分时图，5分钟纯化，15分钟纯化，30分钟纯化，60分钟更纯化，如你想卖股票就可能卖到当天最高价。

G、怎样看手中的股票异动

多数投资者主要看自己的股票是否放量，价格高低等等。我主要是通过每天开盘的集合竞价和它的量比来看它是否异动。如果当日量比突然放大，开盘时卖盘很多，股价不跌，或者微微一跌，到30分钟，卖盘大于买盘，持续时间很长，而股价不跌反而上涨，那这只股票在今天就会有一定幅度的上涨。

还有一种异动，我称之为“行贿线”（给他的关系户或亲朋以买进机会），或叫“红包线”、“机会线”。就是当天股票低开，并用很大手笔往下砸盘，几乎接近前期底部，然后迅速拉起。如我做过的南山实业便是如此。它在2001年1月18日，以14.54元收盘，而第二天竟以13.54开盘，当天以14.91元(接近最高价14.99元)收盘。抓住这个异动机会，就能捡个“大红包”。

H、看KDJ买卖股票的技巧

我设置的KDJ与众不同。一般KDJ在20日线以下属弱市，50日线可以买股票，80日线以上属强势。这时风险很大，怎样去买卖股票呢？再拿湖北兴化这只股来说。在2002年2月7日，KDJ值都已超过80，在全国股民都看的电脑上，KDJ已出现了3次“死叉”（分别是2002年2月1日第一次，2月6日第二次，2月26日第三次）但它继续往上涨。在我修订过的KDJ仍处于温和上升的态势，并没有发出卖出信号。因此这时不是卖，而应是买才对。

J、关注自己所在证券营业部“回报栏”

证券营业部都有一个公开的回报栏，可以知道当天的买卖情况。它能清楚地反映你所在证券营业部大多数股民的买卖情况。这也是中小散户在信息匮乏的情况下，了解大势的一个方法。另外，你所在的证券营业部还有深沪股市的龙虎榜。可以通过龙虎榜看券商在某只股票上是加仓还是减仓。像我所在的证券营业部发现曾在2000年5月16―18日之间，北满特钢（现ST北特钢）有大批的抛单涌出，但量没有放大，同时又有很大的买单在接，疑有对倒行为，密切关注。随后该股一路上扬。

K、“三阴不吃一阳”买股票的技巧

篇3

    对冲基金的英文名称为Hedge Fund，意为“风险对冲过的基金”，起源于50年代初的美国。其操作的宗旨，在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解证券投资风险。

    在一个最基本的对冲操作中，基金管理者在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Option）。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲操作中、基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业中看好的几只优质股，同时以一定比率卖出该行业中较差的几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的股票，买入优质股的收益将大于卖空劣质股而产生的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么较差公司的股票跌幅必大于优质股。则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段，早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。

    经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，Hedge Fund的称谓亦徒有虚名。对冲基金己成为一种新的投资模式的代名词，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的投资模式。

篇4

主力被买是指投资者把拥有的股票在卖出时会挂在一个期望的价位，后续股票买价达到这个期望价位后，股票就会被顺利的卖出。投资者在设置期望价位时要经过综合的分析，预测股价可能达到的高度，然后根据实际情况设置。

用户在平时投资股票时要具备股票方面的知识，比如知道股票各种术语的含义、通过K线图可以掌握买卖的技巧等，只有这样用户在买卖股票时才有可能赚到钱，而且在买卖股票时最好向身边有经验的人学习。

（来源：文章屋网 ）

篇5

假设该股以7元开盘后一路下跌至6.5元，就在7元处将1000股尽数抛出，然后在跌至6.5元时，买入1000股，当天获利(7～6.5)*1000=500元!

实际上。这是一种超短线操作技巧，通常被称为盘中“T+O”，指利用手中原有的股票筹码进行盘中的买进卖出，其中又分顺向“T+O”和逆向“T+O”。顺向“T+O”的具体操作方法是：当持有的套牢股票在盘中表现出明显的上升趋势时，可以乘机买入同等数量的同一股票，待其涨升到一定高度之后，将原来被套的同一品种股票全部卖出。从而在一个交易日内实现低买高卖，来获取差价利润，降低被套股票的成本。

逆向“T+O”则是，当持有的套牢股票在盘中表现出明显的下跌趋势时，可先将手中被套的股票卖出，然后在较低价位买入同等数量的同一股票，从而在一个交易日内实现高卖低买，来获取差价利润。需要指出的是，做盘中“T+O”的前提是对股票走势有比较准确的把握，否则反而会加大自己的损失。

篇6

1.重点分析大盘短期走势,[日线保持上升趋势.60分MACD指标金叉]。2.查看想买入的股票日线60分MACD指标,必须出现DIFF与DEA形成金叉信号。3.时间窗口;选择在上午10.30-下午2.30左右,为一天低点最佳买入机会。4.买进时结合前一天股价,在均价近买进,不奢求买到最低卖到最高。5.速涨了3天股不买[拉升不计],速跌3天股的不卖[股价反抽后再卖]。6.设置止损3%点和止赢点10%点,买入股票3天不涨,毫不犹豫地平仓。

短线+0博价差技巧

蜡笔小新

不少投资者十分热衷于短线的t+0博差价操作,但是经常做不好,所以在具体操作时,投资者应注意以下几个最基本的技巧:第一、投资者可以参照个股的工作线/黄金线来进行T+0操作。第二、避免短线做成长线。T+0操作短差讲究一个“快”字,还讲究一个“短”字,要避免短线长做,所以我们提出一个原则,短线T+0如果不成功,收盘前必须卖出T+0的50%,就是你买进的份额。第三,及时兑现利润,原则上熊市做T+0的利润是5-10%,到了这个区间就可以减半仓了。因为在熊市中原则上最高仓位是50%,如果你有了利润没有及时兑现,则有时会套住50%的资金,造成损失。

做自己熟悉的股票

大司马

曾几何时,由于没有很好地把握自己手中看似很一般的股票,却偏听偏信了一些所谓专家或是高手传播的内部消息,轻易就将手中的股票割肉放弃。可事后那原本不被看好的所谓弱市品种,却扶摇直上让人欲哭无泪。其实,股市没有专家,有的只是输家和赢家。而就是这所谓的赢家,也不是一成不变的。但我们有的时候,却总看着别人的股票涨得好,涨得快。所以,只要有人推荐什么,就立刻冲杀进去。如何才能更好地珍惜自己手中的股票呢?我想,这需要我们在买入之初就深思熟虑,本着多看、多分析、慢买入的原则操作。只有这样,我们才能对自己手中的股票了解、熟悉和信任。就连大家崇拜的投资大师巴菲特,也是只做自己熟悉的股票。因为只有做自己熟悉的、了解的股票,才能拿得稳、赚得足。

篇7

奥卡姆剃刀定律的出发点就是：大自然不做任何多余的事。如果你有两个原理，它们都能解释观察到的事实，那么，你应该使用简单的那个，直到发现更多的证据。对于现象最简单的解释往往比复杂的解释更正确。如果你有两个类似的解决方案，选择最简单、需要最少假设的解释最有可能正确。一句话：把烦琐累赘一刀砍掉，让事情尽量保持简单！ 根据奥卡姆剃刀定律，投资者必须要简化自己的投资，要对那些消耗了我们大量金钱、时间、精力的事情加以区分，然后采取步骤去摆脱它们。

剥冬笋

目前沪深股市有将近1400家上市公司，我们可以假设：如果投资者将每支股票分析一遍的话，按照一分钟分析一支股票计算，则需要23个小时左右，一天的时间不吃不睡才能看完所有的股票，可是一天之后，行情又将出现新的变化。那么，应该如何应对这种难题呢？有位姓郭的老股民在剥冬笋皮时想出了一个好办法，他想到股市中的这么多上市公司，为什么不能用剥冬笋的方法来减少目标范围呢？

老郭逐一“剥”去亏损股、高价股、老庄股、业绩一般、喜欢圈钱的股和存在上市公司资金被大股东占用现象的股票，等等；经老郭这么“层层剥皮”，原来的近1400多支股票仅剩下了30支。此后，老郭只注意这些股票，由于老郭对这30支股票方方面面的情况了如指掌，盘中稍有异动，就能准确作出分析判断，并迅速实施相应的投资决策。因此，即使在股市行情低迷的市道里，老郭也常常能骑上短线黑马。老郭的“剥皮”炒股法其实就是运用了奥卡姆剃刀定律，从而顺利解决了自己的选股难题。

“远离”股市

在日本的古代围棋历史中，长期存在着四大门派，分别是本因坊、安井、井上、林，它们是古代日本围棋界运转的中心，如同武侠小说中的少林、武当等门派一般，几乎所有的日本围棋名家都归属于其中。传说400年前，有位年轻的棋手救了当时的本因坊掌门人，掌门人问他需要什么回报，那位年轻棋手提出想学习下棋的诀窍，希望能更快地提高棋艺水平。本因坊掌门人告诉了他一个最实用、最简单的诀窍：眼睛和棋盘保持一定距离。后来，这位年轻棋手果然实力大增。

因为，下围棋时，眼睛过于靠近棋盘，是一种很不好的对局习惯。眼睛离棋盘太近，就无法使棋盘全部进入自己的视野，当然也就只能是关注局部了。看过专业棋手比赛的人都知道，他们的坐姿都很端正，和棋盘保持一定距离。因为他们的头脑中已经渗入了这样的意识，那就是必须要时刻观察全局的变化。

最简单的看盘技巧其实就是远离股市，不要天天看盘。苏轼的《题西林壁》中有句诗：“不识庐山真面目，只缘身在此山中。”恰恰道出了一些天天认真看盘的投资者，却认不清趋势发展方向的真正原因。所谓：“距离产生美”，这些身在股市中，却没有取得理想收益的投资者，不妨和股市保持一段距离，你会更加容易地发现股市真正的本来面目。

“三不管”

很多投资者之所以操作不好自己的股票，原因就在于“杂念”太多，顾虑太多，前怕狼、后怕虎，结果左也不是、右也不对，犹犹豫豫，最终导致投资失误的产生。

股民华文科，自从进入股市以来，其资金市值一直迅速增长。他的成功经验就遵循了自己独创的“三不管”炒股准则：不要管自己赚多赚少；不管指数是多是少；不管股价曾经的涨幅或跌幅是多是少。

华文科认为：炒股只要管趋势就行了，对于个股的炒作应该建立在对趋势的准确研判基础上，当确定股价的趋势向上时，无论已经盈利多少，都应该坚决持股，争取获得最大化利润；当确定股价的趋势向下时，无论已经亏损多少，都应该立即斩仓出局，防止损失的进一步扩大。他的“三不管”炒股准则帮助他抛弃了各种操作上的“杂念”，将注意力集中在趋势的研判上，因而使得投资收益蒸蒸日上。

“独孤九剑”

股民柳骏麟刚刚进股市的时候，其他什么也不懂，只会看看价格和成交量，那段时间，他时赚时赔，总体上盈亏相当。后来，他学习了K线投资理论，投资成功率迅速提升起来，投资收益增长得也很快。他很高兴，决定再多学些投资理论来更好地提高投资水平，争取在股市中获取最大的收益。

但是，令人奇怪的是：随着柳骏麟学习的理论越多，其投资水平却反而下降了。这么多的理论不仅没帮助柳骏麟盈利，反而使得他常常犯糊涂。就像开钟表店的人一样，钟表多了反而不知道准确时间了。

后来，柳骏麟放弃了其他所有的理论和技巧，专心研究K线理论，并且将数百种K线形态浓缩成9种K线技巧，他将其取名为“独孤九剑”，此后在实际投资过程中，他只注意看价格和成交量，并运用“独孤九剑”进行操作，取得非常不错的收益。

事实上，股市中的所有技术分析只来源于两种元素，那就是价格和成交量，几乎所有的技术分析方法、技巧、指标和形态等都是从这两个元素派生出去的。这两个元素就像是计算机里的“1”和“0”，或者类似于太极中的两仪。其中价格中可以分出开盘价、收盘价、最高价和最低价，成交量和价格相乘可以得出成交额，然后在此基础上生成各种各样的指标、走势、形态，等等。而投资者往往重视对各种技术分析的表面结果进行分析，却恰恰忽略了最基本的价量因素，结果导致分析的效果升值甚微。而柳骏麟在技术分析上的“返璞归真”，终于使他能再度笑傲股海。

篇8

国内美股开户一般只能网上办理，选择合适的美股券商开户就可以；也可以委托香港公司开通美股账户，国内各大券商的香港子公司都可以办理。开户需要准备的材料有身份证明、地址证明文件等，具体的流程最好咨询相关券商。

买卖美股要了解它的交易规则，比如美股采用T+0交易；没有涨跌幅度的限制；实行T+2交割制度，股票交易后的第二个交易日才能完成清算交割等，交易时间（美国东部时间）为周一到周五9:30-16:00。

美国证券账户除了可以炒股，还有就是个人将钱存入证券账户而没有购买股票时，券商会付给用户利息，不过需要扣除10%的税；现在美国的股票指数有纳斯达克综合指数、道琼斯指数、标准普尔指数三种。

用户在投资股票时一定要具备股票方面的知识，同时掌握一定的买卖技巧，再有就是投资股票时一定要使用个人的闲钱，不能借款投资。最后就是，在投资股票时一定要具备良好的心态，可以帮助投资者作出准确的判断。

（来源：文章屋网 ）

篇9

股指期货即将隆重登场

2006年9月8日，中国金融期货交易所（cffex）宣告成立，标志着我国期货市场突破了商品期货时代，金融期货登上舞台。中金所10月下旬公开征求《沪深300指数期货合约》等四个征求意见稿的意见，股指期货推出进入实质进展阶段。随后召开的衍生品大会，证监会尚福林主席透露了股指期货将在明年初推出。

股指期货推出已是必然，离投资者也越来越近，当前讨论的已经不是可行性、必要性的问题了，更多的是投资者如何利用这一资本市场的金融工具进行投资理财。对于广大投资者，特别是参与过股票投资的大众投资者而言，了解股指期货这一新型投资理财工具特点，熟悉其与股票投资的异同，分析其投资风险及发现投资机会成为当务之急。

在国外，有这样一种所谓的理财方程式：即将除消费外的可支配收入分为三个部分进行投资理财。1/3用于银行存款、国债、保险等，目标是保障；1/3用于波动幅度较小、收益率较稳定的理财产品，如混合型基金、大型蓝筹股等，目标是保值增值，追求一定风险下的收益率；另外的1/3用于高风险高收益理财产品，如成长型股票、股票型基金、期货等。股指期货作为高风险高收益的理财产品成为投资者投资理财组合中的一部分。

玩股指期货，不能仅靠勇气

股票投资实质上是现货投资，而股指期货首先是期货，是对股指未来涨跌的判断。作为高风险高收益的理财产品，对于股指期货投资的高风险性投资者也应该有一个清醒的认识。

股指期货的双向交易机制能够保证投资者买空卖空，看对方向就赚钱，同时如果投资者做多做空方向错的话两个方向都是赔钱的。有可能一买就跌而一卖就涨。实践上来看，因为期货市场的做多做空均可获利的特性，很多投资者入场交易时没有明确的方向性，也就是不对大势有一个清晰的判断后再进行投资，而是多空均做，频繁交易，往往是踏错节拍，两边挨耳光。

股指期货投资的保证金所致的以小搏大杠杆效应令投资者的风险与收益均被同步放大。对于全额交易的股票投资而言，股价涨跌30%~40%并不会令投资者陷入困境。而对于股指期货而言，满仓操作的话10%的涨跌就会将保证金损失殆尽。同上例，股指从1450涨10%至1595，1450点卖出的投资者损失为43500元，损失近83.4%。

此外保证金追加和强行平仓的风险也不能忽视。股指期货实行的是每日无负债结算制度，也就是投资者当天的盈亏实行无负债结算，当天赚的打入投资的账户而赔的直接打出账户。保证金不够时期货公司会要求投资者追加保证金，而未能及时追加保证金时会对投资者的持仓实行强行平仓。

在上述风险中，投资者，尤其是从股市进入的投资者经常遇到。我们看到，股指期货是期货投资，应该以期货的交易策略进行规避。投资者掌握了股指期货投资的特性，上述大部分风险可以进行有效规避。

首先，对于做多做空都可能赔钱的双向交易机制而言，投资者要杜绝多空都想赚而频繁交易。在交易时，要对影响股票指数走势的因素进行分析，判断大势的走向。一般而言，个股的走势影响因素众多而复杂，信息更加不对称，而对于股指来说，作为经济的晴雨表，通过宏观经济走势更能够判断股指的未来走势，也就是说投资者可以通过股指期货分享到宏观经济的成果，而不像投资股票时经常是“赚了指数赔了个股”。同时投资者在判断好大势后，不要频繁在反弹时做多而在回调时做空，抓小波段而失去大行情。

其次，保证金的风险与收益同步放大的杠杆效应，投资者要合理正确应用这一杠杆，满仓操作是股指期货投资的大忌。满仓操作使得投资者在谋取高收益的同时，方向做错的话损失也很大，甚至可能本金很快全部损失。我国股票投资由于全额交易，有的投资者在20元家为买的股票跌至5元，看似股票还在，实质上要解套需要上涨300%，难度可想而知，股票投资者在被套的过程中是“温水煮青蛙”般深度套牢，股指期货保证金交易的放大效应，使得投资者资金来去匆匆，这样对于投资者来说止损更加重要，也就是说方向做错在不伤及筋骨的时候赶快认错，甚至反手，这样就有了翻本获利的机会。

再次，股指期货投资的追加保证金和强行平仓制度对于投资者资金管理和风险控制提了更高的要求。很多股票投资者买入被套后继续持有，甚至在下跌过程中不断买进摊平成本，这一操作策略在股指期货投资中是投资者失败最大的风险，因为大多数股市投资者根本就没有资金管理和风险控制的意识，一般都是满仓操作。股指期货投资中，保证金不足时需要追加，这样要求投资者所持仓位不能太重，一般而言以不超过30%为宜，这样在市场正常波动的情况下，投资者的持仓无强行平仓之虞。同时如果需要追加保证金，那就说明投资者先前的持仓方向是错误的，可以先行止损出来甚至是反手，做好资金管理和风险控制。

开始股指期货投资之旅吧

股指期货作为资本市场新型的一种投资理财工具，更加丰富了投资者的投资组合和交易策略。同时又以多空双向和保证金交易等制度使其成为非常理想的投资工具。

进行股指期货投资，投资者要对股指运行的大势进行判断，更多关注宏观经济基本面等因素。股指期货的特性，使得投资者在看好后市时，并不需要用大量资金去把所有股票都买下来，只要买入股指期货就行了。事实上，用股指期货可以建立一个“虚拟”的投资组合，只需少量的初始保证金就使投资者分享股市稳健成长的收益。将作为“经济晴雨表”的股指与宏观经济状况更多联系起来。

投资者还要更多地了解期货投资的技巧与交易策略，比如严格资金管理，包括头寸管理和风险管理。不频繁交易和满仓交易，顺势而为和严格科学止损等。一般而言，股市上的满仓操作、加死码摊低成本的操作策略绝对不能应用到期货市场，而股指期货的操作策略与技巧则能够提高股票的投资水平，包括前几年叱咤风云的所谓很多庄家，如“K”先生之称的吕梁就是在期货市场出身，而其主要操盘手丁福根也曾为期货公司信息部的分析师。

股指期货的推出是我国金融业大发展的机遇，同时也为广大投资者带来新的投资机会。新生事物的产生常常伴随着暴利，谁先一步准备，谁就有可能赚到股指期货的“第一桶金”。在正确认知风险、熟练运用各种期货交易策略的情况下，投资者可以运用资本市场这一投资理财工具进行理性投资，获取一定风险下的投资回报。

股指期货投资的四大特点

1、股指期货买卖的是指数化设计的合约

与证券市场交易的是上市公司股票相类似，股指期货交易的是股票价格指数形成的合约。我国交易的是以沪深300指数为对象的期货合约，报价单位以指数点计，合约的价值以300作为乘数与股票指数报价的乘积来表示，也就是每份合约价值（与每手股票类似）是：股指*300，以沪深300当前1450点为例，每份股指期货合约价值为435000元（1450*300）。与股市的1000多家上市公司不同的是，我国当前推出仅有四个股指期货合约，即当月、下月及随后两个季月，当前有当月IF0612、下月IF0701和两个季月IF0703、IF0706四个合约，投资者根据对股指未来涨跌的判断，做出买入或者是卖出上述四个合约的决策。

2、股指期货投资的多空双向交易机制

与股票投资一个重大区别是，期货市场的“买空卖空”双向交易机制，做多做空，也就是看涨时做多，看跌时做空，只要行情看对就可以赚钱。不像股票市场，投资者手上必须要有股票才能卖出，期货市场是，如果投资者判断未来价格下跌，可以提前卖出去，等价格真的下跌后再买入平仓即可。这对做股票的投资者来说是最大的福音，我国2001年股市一路下跌，广大投资者只能眼睁睁看着价格下跌，所持股票被深度套牢。这一做空机制使得从原来的买进待涨的单一模式转变为双向投资模式，使投资者在下跌的市场行情中也有获利的机会。

3、股指期货以小搏大的保证金交易机制

保证金交易使得股指期货投资具有高风险高收益的特性。保证金交易，也就是说投资者只要投入一定比例的保证金就可以完成股指期货的买卖，以交易所收取保证金8%，一般期货公司加收4%至12%为例。投资买卖一手股指期货合约所需保证金为：52200元（1450*300*12%），12%的保证金水平使得投资者的盈亏放大了8.3倍（1/12%）。我们以1450买入股指涨至1500为例，投资者投入的保证金为52200元，获利为15000元（（1500-1450）*300），收益率达到28.7%，指数3.4%的上涨就获得了28.7%的收益率，也就是有了以小搏大的效应。

篇10

我把“价值陷阱”归纳为两类：一是夕阳行业的公司，二是不思进取的公司。不思进取的公司又分为几种情况，包含民营企业家缺乏接班人，老一代惰性渐长或者正在经历人生迷茫（比如枯燥、激情丧失、中年危机或者第二次中年危机，等等），国有企业的制度不允许管理层进取（束手束脚），或者管理层自己不愿意卖力、没有动力，而且能力也受到局限，等等。

一个小小的指标可以用来辨别一个公司是否懒惰（不思进取）：看看它的销售额在最近几年的变化（不是指利润额），也请看看毛利额的变化（而不只看净利润额），进取的公司热火朝天，不思进取的公司一潭死水。

在海外市场上，很多特大的和特小的股票都成了“价值陷阱”。在国内市场上，股民追捧小股票。这并非完全没有道理，因为大公司增长太有限，而且大国企的社会负担太重，难以前行。只是小股票被追捧得太过分，有些小公司完全被遗忘也许有它的道理。如果一家公司在打拼了十几年甚至二十几年以后还不能长大，也许行业有问题、商业模式有问题，或者管理层有问题。这三个可能性都不好，当然也就只能有一个结论：你不应该买它的股票。

寻找贵得有道理的股票

为什么我们一次又一次地掉进“价值陷阱”？可能有这么几个原因。一是“静态思维”在作怪。便宜股票的便宜是无须争议的，8倍的市盈率低于另外某公司20倍的市盈率，这不需要辩论。但是，我们忘记了用动态思维来看问题。如果一家公司能够实现未来3年利润翻一番，而另外一家公司的利润原地踏步（甚至下跌），3年以后的估值状况会如何？

此外，也许还有几个问题要回答：利润中是否有一次性的特殊项目（退税收入、物业重估、折旧减少、削减广告费用和资产处置等）？窃以为，少上当的办法是看公司过去3年的平均市盈率，而不是只看当年的数字。这样也许太极端，不过至少会安全一点。

有些公司的股票看起来很贵，但对于那些不懒惰的公司，它们的贵透露出一种信号：它们的管理层进取，它们有健康的高成长。也许它们还贵得不够呢 ！而要能够正确地做出这种判断，就要做很多功课。相反的，大多数投资者只需要比较各个公司的估值水平就行了，那多简单 ！一张比较公司估值水平的表每个人都会看。这件事很简单，所以没有价值。

所以巴菲特说，这样按图索骥买股票不需要技巧，而只有买那些看起来贵而实际上不贵的股票才考验水平。国内流行的“价值洼地”是一个非常危险的名词 ！它意味着主要是（或者完全是）估值水平的比较。近来，每当听到这个词的时候，我就皱眉头。其实，公司之间是不可比的，至少不可以简单地用数字来比较。

股票估值很不重要

有些读者看过《投行分析师的叛逆宣言》一书之后问我：你为什么完全不谈股票的估值方法或者技巧？难道估值不重要吗？

对此我的回答是，股票的估值不重要，而且是很不重要。首先，时间可以熨平估值的多数皱纹。投资的定义是，在一个较长的时期内（比如5～10年或者20年）获得尽可能高的预期回报。如果接受这个定义，你就会慢慢明白，买入价格究竟是高30%还是低30%其实不重要。更重要的是，你选的公司能否存活那么长的时间，会不会繁荣，用什么样的速度增长。这个判断很考验水平，对投资回报至关重要，但是这与短期内股票的估值没有多少关系，因为时间会把估值的高低消化。况且，股票估值本身就是一个模糊数字，需要的是一个很宽的区间，而不是一个具体的数字。

不问估值 行业为先

其次，我说估值不重要，不是说我们应该完全不看估值，只是为了转换思维。估值必须是选择投资机会的最后一道程序，而不是第一道程序。投资的出发点不能是先看谁便宜，然后再从一大堆便宜的“价值洼地”中找最便宜的，或者基本面略微好一点的，在矮子里面挑将军（寻求the less bad）。我以前一直都是那样做，但我近年来的醒悟是，那种方法往往是抓住一大堆“烟屁股”和质量马马虎虎的公司。

对此，投资者不妨倒过来，把公司的质量放在前面，首先选5～10年内有前途的行业，好的商业模式和公司，再从中选出管理层质量高的公司，最后再比较估值。在高质量和低估值这两个标准上，经常会有冲突。巴菲特说，我们应该在估值方面稍微将就一点，而在企业质量和前途方面尽量提高标准。他的原话是：It is far better to buy a good company at a fair price than a fair company at a good price.

换句话说，就是把投资理念从寻找便宜过头的烂公司转为寻找贵得不够的好公司。听起来，我似乎在玩弄文字游戏。但事实上，这两种策略的目标公司群（股票池子）是不同的。

不少人（包括敝人）声称自己是价值投资者。2006年，我到一个价值投资者的办公室开会。他把他的资产组合（30多只股票）拿给我看。我大吃一惊：我的天哪 ！他持有的全是让人瞧不起的公司的股票 ！有各种严重缺陷公司的股票 ！我直言不讳，想法和他很有抵触。然后，他问我的持股名单，我也如实相告。他认为我所持有的公司也大都是缺胳膊少腿的低质量公司。我虽然不能够接受他的批评，但是，我确实开始怀疑我多年以来的投资方法。我挑选股票的顺序错了，我一直躲开好公司，因为它们乍看起来很贵，而我却一直在“烟屁股”中寻宝。

炒短线也不必理会估值

既然对于长期投资者来讲，企业的估值不很重要，那么短期投资者是否特别应该关注估值呢？我的答案也是否定的。在短期内，便宜的股票可以变得更便宜，贵的股票可以变得更贵。非理性的股市可以持续很多年。所以，即使短炒的人们也不应该过分关注估值。当然，我已经完全不关心短期（2～3年）的投资表现，所以其实也无权在这个问题上多言。

多数“价值投资者”都认为，在“价值洼地”里寻宝比在贵的公司中寻求贵得不够的公司更能让人睡得踏实，因为他们觉得持有的股票估值“便宜”，我以前也这样认为。但是，2008～2009年的经验显示，一旦出现危机，三线股和四线股跌得更加厉害。原因是它们的股票更容易被边缘化，它们的业务更容易出问题，在经济复苏或者资本市场复苏时，它们又往往被遗忘。