公共财政的特征模板(10篇)

导言：作为写作爱好者，不可错过为您精心挑选的10篇公共财政的特征，它们将为您的写作提供全新的视角，我们衷心期待您的阅读，并希望这些内容能为您提供灵感和参考。

篇1

【中图分类号】 F235.99 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）10-0002-09

21世纪初，我国大多数制造业公司通过低人工成本、低环保成本等要素在全球取得竞争优势。但是，随着经济的发展，原先的低成本要素难以为继，因此，很多企业面临着艰难的转型。企业转型中，竞争策略的转型是重中之重。本文采用多公司跨案例研究方法，概括总成本领先策略和差异化策略的财报特征，以期为我国企业竞争策略转型提供参考和借鉴。

一、公司竞争策略

按照迈克尔・波特教授在《竞争战略》中的论述，竞争策略可以概括为：采取进攻性或防守性行动，在行业中建立起进退有据的地位，成功地对付外部竞争，从而为公司赢得超常收益[ 1 ]。国内外的学者研究发现，在市场竞争中获得成功的公司都具有明显的竞争优势，这种竞争优势主要表现在总成本领先优势或者差异化优势上，由此提出了两种基本的竞争策略，即总成本领先策略和差异化策略。

（一）总成本领先策略

总成本领先策略也称为低成本策略，是指公司通过有效途径降低成本，使公司的全部成本低于竞争对手的成本，甚至是在同行业中最低的成本，从而获取竞争优势的一种策略。在那些属于基本产品或服务的行业，成本领先是最可能的竞争策略。低成本优势不但能获得超出行业平均水平的收益率，而且可能迫使竞争对手因不能忍受^低的收益率而逐步退出该行业。达到总成本领先的方式有多种，如规模经济、改进经济、高效生产、产品设计优化、低投入成本以及有效的组织实施等，它贯穿于投融资、产品设计、生产、销售等各个经营层面。

（二）差异化策略

差异化策略，是指为使公司产品与竞争对手产品有明显的区别，形成与众不同的特点而采取的一种策略。这种策略下，必须让公司产品具备专属的独特性，让客户在市场上无法轻易找到同类产品，从而不会轻易更换为其他公司的产品。

（三）两种竞争策略的比较

总成本领先策略和差异化策略并不是对立的，以追求差异为目标的公司必须在可承受的成本基础上获得差异优势。同样，成本领先者除非能在质量和服务等方面与竞争对手相当甚至领先（哪怕是细微的），否则它们无法参与竞争。而且，重大技术和业务方式的变更有可能把高质量、优良服务和低价格结合起来，如日本汽车制造商丰田公司、美国零售商沃尔玛公司等的成功之路。一个公司选择了某种竞争策略并不会自动取得竞争优势，要取得竞争优势，公司必须具备实施并保持所选定策略的能力。无论是哪一种策略都要求公司具备所需的基本能力，并以适当方式规划公司的价值链。基本能力是指公司所拥有的各类资源，而价值链是指公司将投入转换为产出的各类环节及经济活动组合。公司的基本能力、价值链的独特性和竞争对手对它们进行模仿的难易程度，决定了公司的竞争优势能否保持。

总成本领先策略和差异化策略虽然不是对立的，但是不同行业竞争策略的侧重点会存在重大差异。有很多行业的公司可能无法简单地采用总成本领先策略获得竞争优势，比如科技行业、快速消费品行业等。同理，有很多行业的公司也无法简单地采用差异化策略获得竞争优势。

采用总成本领先策略的公司，其竞争优势在于更低的成本和费用，但商品或服务的价格往往取决于市场；采用差异化策略的公司，其竞争优势在于通过“区别度”获得商品或服务的定价权[ 2 ]。

二、总成本领先策略下的公司财报特征

（一）如何实施总成本领先策略

1.总成本领先策略的适用性

总成本领先策略比较适合于无法提供差异化产品或服务的行业，比如钢铁制造业、航空运输业、电力行业、水泥行业、玻璃行业等标准产品和服务的行业。一般来说，成本领先策略适用于具有如下特征的行业：（1）现有竞争公司之间的价格竞争非常激烈；（2）公司所处产业的产品基本上是标准化或者同质化的；（3）实现产品差异化的途径很少；（4）多数顾客使用产品的方式相同；（5）消费者的转换成本很低，其购买意愿取决于价格。

2.总成本领先策略的核心

从企业管控侧重点看，采用总成本领先策略的公司更加关注成本和费用控制，将不能为客户带来附加价值的产品、服务予以简化。

采用总成本领先策略的收益在于以下一个或者多个方面：（1）抵挡住现有竞争对手的对抗；（2）降低了购买商讨价还价的能力；（3）更灵活地处理供应商的提价行为；（4）形成进入障碍；（5）树立相对于替代品的竞争优势。采用总成本领先策略的风险主要包括：（1）降价过度引起利润率降低；（2）新加入者可能后来居上；（3）过于关注成本的控制而丧失对市场变化的预见能力；（4）技术变化降低公司资源的效用；（5）容易受外部环境的影响。

由于总成本领先策略聚焦于公司的成本费用控制，因此，总成本领先策略执行好的公司，其成本和费用比率要远远低于同行业竞争公司。同时，总成本领先策略往往与行业降价竞争相关，因此，行业利润率不会高于社会平均利润率。可以用成本费用率的高低来衡量一个总成本领先策略的公司其策略执行是否成功[ 2 ]。

3.实施总成本领先策略的途径

根据公司获取成本优势的方法不同，总成本领先策略途径主要有六种：（1）简化产品型成本领先策略，就是使产品简单化，即将产品或服务中添加的花样全部取消，比如春秋航空；（2）改进设计型成本领先策略；（3）材料节约型成本领先策略；（4）人工费用降低型成本领先策略；（5）生产创新及自动化型成本领先策略；（6）规模经济型成本领先策略，比如格兰仕。

（二）总成本领先策略公司的财报特征

总成本领先策略的六种类型其差异在于成本费用控制的具体着力点不同，但是最终的财报特征存在相似性，本文以简化产品型总成本领先策略为例进行分析。

在航空运输业，顾客的转换成本低，服务同质化，因此出现了春秋航空等多家简化航空服务的经济型航空公司。本文以2015年春秋航空、南方航空、东方航空为例来说明简化服务型总成本领先策略下的财报特征。

1.总成本领先策略公司的资产和资本特征

总成本领先策略的公司比较典型的特征是重资产。所谓重资产，是指在一家公司的资产结构中非流动资产所占比重非常高。从表1可以看出，三家航空公司扣除长期金融Y产后的非流动资产占比均在70%以上，南方航空甚至高于90%。总成本领先策略要求公司必须高效率地使用资产以降低资产折旧摊销所形成的固定成本。航空公司最主要的资产就是飞机等固定资产，从固定资产周转率来看，春秋航空为1.38次，远高于东方航空的0.84次和南方航空的0.78次，因此春秋航空在资产使用环节与同行相比取得了非常好的效果。这是春秋航空成功执行总成本领先策略的典型财务特征。

重资产公司往往无法自己解决所有的资本需求，因此资产负债率会比较高。表1中三家公司的资产负债率依次为59.20%、80.76%和73.38%，处于比较高的水平。

2.总成本领先策略公司的成本费用特征

总成本领先策略需要公司严格的成本费用控制机制。在表2中，春秋航空的营业成本率要明显低于其他两家公司；春秋航空运用销售渠道优势故销售费用率为2.65%，远低于东方航空的6.54%和南方航空的6.35%；春秋航空的管理费用率也略低于东方航空和南方航空；同时春秋航空很好地通过资本结构的管理，财务费用率远低于东方航空和南方航空。由于春秋航空比较成功地运用了总成本领先策略，取得了明显的低成本优势，因此春秋航空的销售净利率为16.41%，远远高于东方航空的5.38%和南方航空的4.47%。

3.总成本领先策略公司的总体财报特征

综上所述，总成本领先策略公司的财报特征可以归纳如下：

（1）资产结构中以固定资产、无形资产等长期资产为主，往往为重资产公司，需要巨大的资本投入；

（2）资本结构中债务的比例较高，充分运用财务杠杆；

（3）高速的资产周转率，通过对重资产的充分使用降低单位固定成本；

（4）严格的成本费用控制形成更低的成本费用率以保证公司的盈利。

三、差异化策略下的公司财报特征

（一）如何实施差异化竞争策略

1.差异化策略的适用性

差异化策略比较适合于创新创意、品牌消费等行业，比如IT业、TMT业、连锁消费品行业等。一般来说，差异化策略主要适用于有如下特征的行业：（1）可以有很多途径创造公司与竞争对手产品之间的差异，并且这种差异被顾客认为是有价值的；（2）顾客对产品的需求和使用要求是多种多样的，即顾客需求是有差异的；（3）采用类似差异化途径的竞争对手很少，即真正能够保证公司是“差异化”的；（4）技术变革很快，市场上的竞争主要集中在不断推出新的产品特色。

2.差异化策略的核心

差异化策略的核心是取得某种对顾客有价值的独特性。这种策略要求比竞争对手更好地满足消费者需求的一个特定方面，其成本虽有所增加，但不超过消费者愿意支付的最高价格，这就可以使公司免受各种竞争作用力的威胁从而形成竞争优势。

实施差异化策略的意义在于如下一个或者多个方面：（1）建立起顾客对公司的忠诚。（2）形成强有力的产业进入障碍。（3）增强了公司对供应商讨价还价的能力。这主要是由于差异化策略提高了公司的边际收益。（4）削弱客户讨价还价的能力。公司通过差异化策略，使得客户缺乏与之可比较的产品选择，降低了客户对价格的敏感度。另外，通过产品差异化使客户具有较高的转换成本，使其依赖于公司。（5）由于差异化策略使公司建立起客户对公司的忠诚，所以这使得替代品无法在性能上与之竞争。

执行差异化策略的公司更多地关注产品或服务的差异程度，通过差异化带来的独特性使客户在市场上无法找到同类产品或服务，所以具有较高的客户转换成本，并削弱客户的价格谈判能力，形成了差异化公司对产品和服务的定价权，从而产生了差异化产品或服务的溢价能力。同时差异化公司的产品或者服务本身的成本在营业收入当中所占的比重比较低，所以差异化策略执行好的公司，其商品或服务的毛利率会比较高。对于一个采用差异化策略的公司，可以用毛利率的高低来衡量其策略执行是否成功[ 2 ]。但是，差异化策略往往要求公司在研发、品牌、营销渠道等方面投入巨额资金，因此差异化公司在某一方面的费用率会明显高于其他公司。

3.差异化策略的途径

公司要突出自己的产品和服务与竞争对手之间的差异性，主要有如下基本途径：一是产品差异化策略。产品差异化的主要因素有特征、工作性能、一致性、耐用性、可靠性、易修理性、式样和设计，例如OPPO手机以美照性能取得竞争优势。二是服务差异化策略。服务的差异化主要包括送货、安装、顾客培训、咨询服务等因素，比如海底捞以特色服务而出名。三是技术差异化策略。技术差异化策略的主要因素是基于创造和发明独一无二的技术，比如苹果手机、英特尔电脑芯片、海康威视的安防产品和服务等。四是品牌形象差异化策略。品牌差异化策略主要包括独一无二的标识、特殊的销售渠道、营销广告投入、无法替代的产品和服务等，比如迪士尼乐园、贵州茅台、耐克运动鞋、张裕葡萄酒、六神花露水、云南白药等。

（二）差异化策略公司的财报特征

差异化策略可细分为产品差异化、服务差异化、技术差异化、品牌形象差异化和地域差异化。差异化策略下公司的竞争核心不是经营规模，而是其独特性，因此差异化策略的公司一般都是轻资产公司，其财报中的资产、资本和成本等结构具有相似性。但是，不同的细分差异化策略，其费用结构会存在较大差异，产品差异化公司的产品设计和质量费用投入大，服务差异化公司的客户服务费用投入大，技术差异化公司的研发费用投入大，品牌形象差异化公司的广告费用投入大。考虑到差异化策略公司的相似性，本文以技术差异化公司和品牌形象差异化公司为例，分析差异化策略公司的财报特征。

1.技术差异化公司的财报特征

实施技术差异化策略的公司一般都处于不同的行业，以海康威视、苹果公司、英特尔公司为例来分析技术差异化公司的财报特征。

技术差异化公司最主要的是技术研发，而不像钢铁行业等进行大规模的固定资产投资，因此在资产结构中固定资产占比往往比较低；如果公司对研发支出进行资本化处理，或者通过外部购入技术，或者通过并购进行技术扩张，则商誉和无形资产占比比较高。从表3可以看出，海康威视、苹果公司和英特尔公司三者的财报结构为：金融资产和流动资产合计占比依次为88.20%、87.25%、52.12%，固定资产占比依次为6.23%、7.74%、30.91%，商誉及无形资产占比依次为1.52%、3.10%、14.81%。从资产结构来说，海康威视和苹果公司是典型的轻资产公司。英特尔固定资产和无形资产合计占比较高，与其战略有关。英特尔自己从事芯片制造，因此必须有工厂和生产设备投资，同时英特尔通过不断并购进行扩张，因此合并商誉和外购无形资产也比较高，从而导致英特尔的非流动资产在整个资产占比中明显高于其他两家公司。苹果公司把生产外包给富士康等外部公司，自己只做研发不做生产制造，因此固定资产占比就比较低。海康威视的商誉及无形资产占比在三者中最低，一是因为海康威视并购活动很少，二是海康威视作为国内上市公司，在研发支出会计上采取了谨慎处理方法，将研发支出在当期费用化。

一般而言，技术差异化公司依靠技术来获得利润，产品或服务的直接成本占收入的比重不高，因此毛利率①往往比较高。另外，技术壁垒能够给股东带来比较理想的回报，净资产收益率往往会比较高。从表4中可以看到，三家公司的毛利率都超过40%，其中最高的英特尔为62.65%，属于典型的差异化策略公司。但三家公司的营业开支占比尤其是研发支出占比相对总成本领先策略的公司要高。英特尔营业开支金额高达203.23亿美元，对营业收入的占比更是高达36.71%；苹果公司营业开支金额高达223.96亿美元，由于营业收入规模高达2 337.15亿美元，所以对营业收入的占比为9.58%；海康威视的营I开支金额为45.87亿元人民币，对营业收入的占比为18.15%。营业总成本和营业成本的区别在于：营业成本只包括产品和服务的直接成本，而营业总成本包括了经营活动中产品和服务的直接成本以及发生的其他成本费用，比如，贵州茅台销售白酒时，生产白酒的粮食、工人工资、酒瓶及盒子、水电费、固定资产折旧等直接成本就是营业成本，加上销售过程中的广告费、销售人员工资以及企业管理过程中发生的费用等所有营业开支，就是营业总成本。

技术差异化公司的另一典型特征是营业开支中研发费用投入绝对金额及占营业收入的比重比较高。三家公司2015年营业开支中研发费用投入依次为：海康威视17.22亿元人民币，占营业收入比重为6.82%；英特尔121亿美元，占营业收入比重为21.86%；苹果81.5亿美元，占营业收入比重为3.5%。在国内上市公司中，海康威视研发支出占收入的比重处于比较高的水平。

2.品牌形象差异化策略公司的财报特征

品牌形象差异化策略公司的财报特征与技术差异化策略公司在资产结构方面存在相似之处，在此不再重复分析。明显的不同之处在于营业开支方面，技术差异化策略公司的研发投入比较大，而品牌形象差异化策略的公司广告和销售渠道等方面的销售费用投入比较大、占营业收入的比重比较高。可以对云南白药、LVMH和耐克这三家公司的利润结构进行分析。在表5中云南白药的营业成本占比为69.47%，毛利率为30.53%，营业开支占比为15.95%，营业开支中销售费用27亿元占大头；LVMH的营业成本占比为35.20%，毛利率为64.80%，营业开支占比为46.87%；耐克的营业成本占比为53.76%，毛利率为46.24%，营业开支占比为32.34%；LVMH和耐克的营业开支中销售费用尤其是广告费占了大头。

3.差异化策略公司的财报总体特征

综上所述，差异化策略公司财报的特征可以归纳如下：

（1）资产结构中以流动资产和金融资产为主，为轻资产公司；

（2）公司管理中注重存货、应收款项、应付款项等营运资本的周转；

（3）由于差异化带来的独特性，很难有同类产品或服务竞争，具有产品或服务的定价权，形成公司很高的毛利率；

（4）为了保持独特性，差异化公司在品牌形象、技术研发等方面需要保持巨大的支出，因此某一方面的费用率会比较高。

四、同一行业不同竞争策略公司的财报特征

如前所述，在多数情况下不同的竞争策略适用于不同行业。在同一行业中是否可以采取不同的竞争策略并且产生不同的财务结果呢？笔者选择同一行业内采取不同竞争策略的公司进行对比分析。

（一）同一行业内的不同竞争策略公司

莱宝高科、鸿海精密和苹果公司均处于TMT行业。莱宝高科公司主要致力于液晶显示（LCD）行业上游显示材料的研发和生产，主导产品为ITO导电玻璃和中小尺寸彩色滤光片。鸿海精密主业为计算机系统设备及其的连接器等，线缆组件及壳体，基座的开发、设计、制造及销售等，精密模具的制造及销售等。苹果公司作为美国的一家高科技公司，其主要业务为设计、生产和销售个人电脑、便携式数字音乐播放器、移动通信工具、各种相关软件、辅助设施、设备和网络产品等。三家公司虽处于同一行业，但在同一行业的不同价值链环节，苹果公司采取差异化策略主要专注于设计研发，莱宝高科和鸿海精密采取总成本领先策略主要专注于生产制造。

（二）同一行业不同竞争策略公司的资产结构特征

笔者以三家公司2015年12月31日的资产负债表为基础进行调整后作对比分析，具体如表6所示。

在表6中，三家公司的流动资产和长期金融资产合计在资产结构中所占比重比较高，但是其结构存在重大差异。由于莱宝高科和鸿海精密在与下游客户如苹果公司的谈判中处于弱势地位，需要给予下游客户较长的信用期，因此莱宝高科和鸿海精密的应收款项所占比重较高；同时生产制造环节包括原材料、半成品、产成品等，因此莱宝高科和鸿海精密的存货占比也较高；莱高科和鸿海精密储备了较多的现金以应对营运资本需求。苹果公司利用自己的强势谈判地位，应收款项和存货占比较低，能够带来收益的长期金融资产占比56.48%。根据2015年财报（2015年9月26日），苹果公司占用上游供应商的资金即应付款项高达354.9亿美元，占总资产的比例为12.22%，超过了应收款项和存货合计占比11.26%。也就是说，苹果公司的经营现金周期为负数。同时，非常明显的一个差异是，莱宝高科和鸿海精密在非流动资产上的投资要远远高于苹果公司，即莱宝高科和鸿海精密的重资产投入更大。

（三）同一行业不同竞争策略公司的利润结构特征

为了更好地说明同一行业不同竞争策略公司的利润结构特征，笔者以三家公司2011年到2015年的利润表为基础作对比分析，具体如表7所示。

表7中列示了三家公司2011年到2015年的利润表数据，以此来比较分析不同策略下的利润结构特征。在短短的5年内，莱宝高科的营业成本率从49.94%上升到96.51%，毛利率从50.06%跌到了3.49%，其波动犹如过山车；5年内鸿海精密的营业成本率最高为93.56%、最低为91.56%，毛利率最高为8.44%、最低为6.44%，虽然毛利率比较低但是相当稳定；苹果公司在5年间营业成本率最高为62.38%、最低为56.13%，毛利率最高为43.87%、最低为37.62%，毛利率很高并且稳定在40%左右。莱宝高科的销售净利率从2011年的37.13%跌到了2015年的-25.12%，鸿海精密的销售净利率虽然比较低但是稳定在2%～3%的水平，苹果公司的销售净利率则稳定地高于20%。

（四）同一行业不同竞争策略公司的分析结论

苹果公司的技术差异化竞争策略比较成功并取得了较好的财务结果，鸿海精密的总成本领先竞争策略也比较成功，但是莱宝高科的策略则比较失败而陷入了亏损的困境。

三家公司中，成功实施技术差异化策略的苹果公司的营业开支占总收入的比重要远远高于成功实施总成本领先策略的鸿海精密，莱宝高科由于未能贯彻执行总成本领先策略而导致这一比例在三家公司中最高。莱宝高科和鸿海精密作为生产制造环节的公司，理应采取类似总成本领先策略，但两家公司的结果却存在重大差别。在表7中，鸿海精密的营业开支占总收入的比重逐年降低可以看出该公司采取了总成本领先策略下要求的严格的费用控制措施，而莱宝高科的营业开支占总收入的比重逐年升高表明该公司未能贯彻执行总成本领先策略。

为什么苹果公司的毛利率和销售净利率都稳定在较高的水平，鸿海精密稳定在较低的水平，而莱宝高科则如过山车般从原来的高水平在短期内就下降到了亏损的地步？深层次的原因即在于：苹果公司成功运用了技术差异化策略，通过技术专利构筑了很深的竞争壁垒，其他企业根本无法模仿；鸿海精密成功运用了总成本领先策略，通过精益管理等工具进行严格的成本费用控制，保证了其在生产制造环节的竞争优势；莱宝高科主要产品为触摸屏，进入门槛不高，竞争者众多而陷入价格战，同时，莱宝高科未能很好地执行总成本领先策略，导致在竞争中陷入劣势而出现亏损。

莱宝高科无法成为类似苹果公司一样的技术差异化策略公司，但是向鸿海精密学习运用总成本领先策略做好成本费用控制是一个比较现实的选择。上述例子的资产结构和利润结构很好地阐释了中国公司目前在多数行业产业链中所处的地位及面临的竞争劣势。

综上所述，同一行业不同竞争策略公司的财报特征存在的差异为：

（1）总成本领先策略的公司长期资产投入较大，为重资产公司；差异化策略公司的长期资产投入较少，为轻资产公司。

（2）总成本领先策略公司在上下游产业链中不具有谈判优势，应收账款、存货等营运资本的投入较大，现金周期较长；差异化策略公司在上下游产业链中具有较强的谈判优势，可以充分利用上下游的资金来满足营运资本需求，营运资本投入较少，现金周期较短甚至为负数。

（3）总成本领先策略公司的毛利率较低；差异化策略公司的毛利率较高。

（4）总成本领先策略公司受外部竞争者的影响较大，因此毛利率的波动性比较大；差异化策略公司取决于自身的核心竞争力，具有较好的竞争壁垒，因此毛利率相对稳定。

（5）总成本领先策略公司实施严格的费用控制，费用率较低；差异化策略公司需要投入较多的费用保持技术、品牌形象等的领先地位，费用率较高。

五、结论与启示

（一）结论

通过上述案例分析，笔者将不同公司竞争策略的核心、适用情况以及所导致的重大不同财报特征总结如表8所示。

（二）启示

不同竞争策略下的公司财报具有不同特征。成功实施差异化策略的公司通过技术专利、品牌形象等构筑了很深的竞争壁垒，一般的竞争者根本无法跨越竞争壁垒从而保证了其竞争优势，公司的毛利率、销售净利率等比较高且稳定，盈利能力很强。总成本领先策略无法建立起竞争壁垒，进入门槛不高，没有特别核心的技术，对竞争者的要求主要集中在工艺上，新进入者进行追赶甚至替代老公司的难度相对较低，因此导致市场竞争日益激烈，最后往往只能陷入价格战，公司的毛利率、销售净利率等比较低并且波动性很大，甚至会陷入亏损的境地。

中国经济正处于转型的关键期，而宏观经济的转型成功有赖于企业的转型成功。由于差异化策略公司的财报特征在多个方面优于总成本领先策略公司，因此差异化竞争策略代表着未来企业转型的方向。应该看到，尽管要求我国企业均采取差异化竞争策略存在困难，但是中国宏观经济转型必然要求部分企业能从总成本竞争策略转型为技术、品牌等为核心的差异化竞争策略。当下，我国部分企业已经成功转型，比如案例中的海康威视。在新经济形势下，我国企业和企业家在未来发展中面临的一个重大命题是：如何采用差异化竞争策略创造竞争壁垒，站到产业链的顶端，成为有核心竞争力的差异化策略公司。

篇2

    金融控股公司是指以控股公司为形式,以金融业务为主业,在两个或两个以上金融行业提供服务的企业团体。自20世纪70年代中后期开始,随着金融全球化和金融创新的发展,金融产品的行业界限逐渐模糊,金融企业的功能趋向融合,金融混业经营成为了一种发展趋势。在这种背景下,金融控股公司应运而生。金融控股公司在一个团体内分设多个子公司,由不同的子公司从事不同的金融业务,每个子公司都是独立的法人机构,这样既满足了分业经营、分业监管的制度要求,又实现了团体层面的综合经营。这种金融企业的股权结构安排具有财务方面的上风,但同时也存在一定风险。

    一、金融控股公司财务上风

    (一)资本经营上风

    在金融控股公司中,各级法人通过资本纽带联系在一起,母公司通过对子公司的股权投资取得控制权,子公司再对其子公司(母公司的孙公司)进行股权投资取得控制权,这个过程不断重复,形成以母公司为顶的层层控股关系。在多个法人的层层控股关系中,越到下层,越可以利用较少的资本比例取得对下级公司的控制权。

    如图1,两个同属一家控股公司P的公司E和公司D对下级子公司的持股比例分别为31%和20%,则控股公司P即可实现对G这家下级子公司51%的尽对控股权。随着金融控股公司业务的扩张,控股层次不断延伸,资本的放大作用逐渐显现。

    从理论上分析,在一个层层控股结构中,原始投进的资本金(即来自团体外的资本投进)轻易被重复使用。设定51%为尽对控股所需的股权比例,每一级子公司均以此比例进行无穷序列的层层控股,则形成一个无穷等比数列,该数列加总结果为1/(1-51%)=2.04。也就是说,在一个以51%比例作无穷控股的公司结构下,每1元资本可被放大至2.04元。假如再考虑类似上图所示的多序列控股及交叉持股,则资本的放大作用更强。

    (二)资源整合上风

    在金融业日趋激烈的市场竞争中,占有稳定优质的客户是金融企业生存和发展的基础,假如不能更好的满足客户的需求,金融企业势必会失往市场份额,丧失市场竞争能力。在这种形势下,按客户的需要开发产品、经营治理金融资产成为一种趋势,以客户为中心、围绕客户提供最优质服务的经营理念被众多金融机构接受。

    随着客户的金融服务需求日益多样化,金融企业不得不根据不断变化的市场环境,不断设计出能够满足客户多方面需求的产品,这一要求在金融控股公司的模式更轻易实现。

    从花旗团体的控股结构简图,可以看到团体内包括了各类金融企业。客户可以通过一个账户,在花旗团体这把撑开的红雨伞下(花旗团体的标志),得到存款、消费贷款、固定资产贷款、信用卡、保险、证券、外汇和基金等所有的金融服务,这种一站式的服务为客户提供了极大的便利性和产品的多样性。

篇3

关键词

传统粉彩

当 代

特 征

功 能

在文化艺术快速发展的今天，中国陶瓷艺术已经驶入由传统向现代转型的快车道，在西方现代和后现代陶艺的影响下，一时之间，出现了各种令人眼花缭乱的现代陶瓷艺术风格与流派。在现代化大潮中，粉彩瓷亦在其列，大量现代粉彩艺术形式纷纷兴起，并与传统粉彩交相辉映，使当代粉彩瓷进入到兴盛发展时期。在现代粉彩崛起的背景下，一些人开始对传统粉彩形式提出质疑，这显然是不利于当代粉彩瓷发展的不和谐杂音。那么，我们必须对传统粉彩的当代特征、功能进行深入而全面研究，以阐明传统粉彩在当代的存在意义与价值。

一、传统粉彩当展概况

粉彩在清康熙末年萌芽以后就一直没有间断发展，形成了具有独立意义的发展体系。就当代而言，粉彩正处于由传统向现代转型的时期，传统粉彩与现代粉彩相行不悖，二者之间有着绵延有序的传承关系和同中有异的特征，发挥着不尽相同的功能。就目前发展状况而言，传统粉彩依然具有蓬勃的生命力，现在提现代粉彩艺术形式已经或即将取代传统粉彩还为时过早，而认为传统粉彩行将朽木的看法显然则更是失之偏颇的。实际情况是，传统粉彩不但并未过时，反而颇显恰逢其时，精品佳作依然迭出，创作力量保持强盛，有着稳定的消费群体。

当代传统粉彩的形成有两大源头：一是古典粉彩，二是新粉彩。这两大类型构成了传统粉彩的两大基石。古典粉彩指的是清代粉彩，以乾隆粉彩以及雍正粉彩为代表，特别是乾隆粉彩占据主导。新粉彩则指的是民国时期一批粉彩名家对古典粉彩进行改良而创造的具有浓郁文人画气息的粉彩形式，就当时而言是一种在浅绛彩基础上的创新，而于当代则成为另一大传统粉彩形式的源头。

当代传统粉彩即是在古典粉彩和新粉彩基础上形成的，既传承了古典与新粉彩形式，还出现了古典与新粉彩的混合形式，古典式的宫廷、民俗韵味与文人气息构成当代传统粉彩的意境。从创作群体来看，民国新粉彩名家后辈传人所形成的群体创作力量最为雄厚，特别是“珠山八友”后辈传人备受推崇，其作品延续了新粉彩风格，而原景德镇十大瓷厂的重工粉彩艺术家则成为古典粉彩的主要传承者。

没有一成不变的传统，如果当代传统粉彩艺术家完全照搬前人的艺术形式，那就不是艺术创作而是模仿与抄袭，事实上，当代传统粉彩艺术家虽各有传承渊源，但其完全不受家传、师传之束缚，而常常博采众长，融会贯通，无论在工艺技法、艺术表现还是在题材、立意等方面都有超越前人的表现。这也成为当代传统粉彩艺术保持兴盛繁荣的源泉，同时也表明，在改革开放以后，传统粉彩的内涵已经在发生着悄然变化，并已经形成了新的形式语言，有着不同于其他时代传统粉彩的特征及其艺术评判标准，如果仍以封闭落后、僵化保守来评价和阐释当代传统粉彩的发展，显然是不合时宜的偏见与傲慢。

二、传统粉彩的当代特征

传统粉彩是清代至民国时期数百年间粉彩艺人不断创造、改变、传承的工艺与艺术结晶，它包含有丰富的物质和精神文化内容，在当代，仍然在为弘扬中华民族的优秀传统文化而做出积极贡献。当代传统粉彩有着鲜明的历史积淀和发展脉络，其大致呈现出下述主要特征：

1、传承性。传承性既是传统粉彩最显著特征，也确定其价值所在。因为传承，才使粉彩这门艺术得以代代延续，并且在延续的过程中融入具有民族审美趣味的文化元素，从而使之更易于为人们所接受。也就是说，我们今天的传统粉彩并非历史上曾经出现的所有粉彩艺术形式，而是有选择的传承，选取的是具有积极意义并符合当代审美的传统形式。可见，传统粉彩在当代的形式与内涵取决于当代人的价值判断和价值认同。

2、大众性。得以延续至今的传统粉彩艺术具有广泛的群众审美基础，其大众性特征亦非常鲜明，所传达的都是大众所喜闻乐见的表现形式与内容，并且，只有得到大众认同才可能流传至今。传统粉彩所蕴含的内容寓意绝不是个体性的，而是代表着全民族共同的审美习惯，蕴涵着中华民族共同的心理企盼、语话诉求、审美理想和价值追求。大众性特征是传统粉彩在当代仍得以兴盛的最重要基础，使其能在现代粉彩和现代陶艺迅猛发展的今天依然能够稳定发展。

3、地域性。粉彩艺术从发生到发展，其主体均在景德镇，这一点是毋庸置疑的。具有最深厚粉彩传统历史积淀的是景德镇，在当代，传统粉彩的主要产地依然是景德镇，因此当代传统粉彩的地域性特征仍是相当突出的。景德镇地处江南地带，陶瓷艺术充满着江南气息，当代传统粉彩的地域性特征也就突出地表现在江南韵味上，融入了大量江南人文自然文化因素。

4、象征性。粉彩通过对艺术形象的描绘与刻画，向人们传递着各种民俗文化信息，相当一部分反映了民众最具民族性的理念、情感和追求。这部分具有浓郁吉祥寓意和文人象征意义的题材仍是当代传统粉彩运用最为广泛的内容。在当代传统粉彩中，牡丹、“四君子”、“岁寒三友”、“四美”、“四爱”以及众多花鸟、走兽、人物等题材寓意着鲜明的传统吉祥与文人情趣。

三、传统粉彩的当代功能

传统粉彩作为当代传统陶瓷彩绘艺术最重要的类型之一，在当代社会仍发挥着积极功能。这些社会功能的存在既有助于传统粉彩本身的传承，也有助于当代陶瓷艺术的发展，使当代陶瓷艺术丰富多彩。传统粉彩在当代的主要功能如下：

1、文化认知功能。传统粉彩承载着非常丰富的传统民俗文化，这是其他陶瓷艺术类型所难以比拟的。在当代城市化进程日益加快的时代背景下，许多民俗文化已经渐渐离我们远去，为我们所淡忘，但在传统粉彩中却保留了许多原汁原味的民俗文化元素，如各种吉祥纹饰与图案。人们通过对传统粉彩的欣赏，重新认知和感受这些最具民族性的传统文化，从而达到弘扬传统的目的。从这个意义上来讲，当代传统粉彩堪为国粹之一。

2、规范导向功能。传统粉彩的形式与立意一旦为粉彩艺术家所广泛接受，即成为粉彩艺术家的艺术自觉，具有很强的规范性和指导性特征，越是由传统向现代转型发展的高峰期，这种导向就显得越发重要。这是因为，如果没有传统粉彩作为参照，包括现代粉彩在内的现代陶瓷艺术在定位上会出现模糊不清的现象，在发展中很可能出现偏差，而有了包括传统粉彩在内的传统陶瓷艺术作为发展基础，现代陶艺的发展才能更好地自律、自省、自警与自励，进行艺术语言的塑造与完善。

3、心理调适功能。随着城市化的发展，都市已经成为中国社会的主体，都市民众往往处在工作与生活的巨大压力之中，迫切需要能使身心得到舒缓放松的手段与方式，而传统粉彩却有一定的调适功能。传统粉彩有着洁净如玉的胎釉和色彩迷人的图案，常能使欣赏者在安静祥和的画面中达到物我两忘，陶醉于民间艺术之美当中，感受到生活的舒适与快乐。如近年来兴起的传统宗教题材粉彩作品，画面肃穆、意境安祥，对于现代人进行心理调适方面具有很强的功能。

参考文献：

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工业设计是工业现代化和市场竞争的必然产物，其设计对象是以工业化方法批量生产的产品，工业设计对现代人类生活有着巨大的影响，同时又受制于生产与生活的现实水平。在工业设计中，色彩是重要的表现手段，是工业产品的一个不可缺少的设计要素，一切造型都要通过色彩来表现。本文就工业设计中的色彩特征进行了研究，以期能为更好地进行工业设计而提供参考借鉴。

1 色彩在现代工业设计中的作用

今天的消费已经走出了传统思维模式的窠臼，对产品的设计理念和设计特色的倾慕，为工业设计提供了广阔的创作空间。色彩作为产品的重要外在属性之一，其对视觉感官的刺激和满足已经成为工业产品取得市场占有率的重要一步，常言说“远看色彩，近看花”就是这个道理。同样功能的产品，其色彩设计的优劣直接关系到其价值的高低，比如现代轿车工业的发展，在满通需要的前提下，有些厂家对轿车的整体色彩和线条进行了特殊的艺术化处理，使得整个车体显得舒适、宽敞、华贵，其奇特的视觉效果赢得了人们的青睐。其他数码产品、机械机床、医疗产品、家具等日常生活用品的色彩的设计与搭配也是当今工业设计的主流。手机的色彩更加多样化，同时将用户年龄和色彩爱好考虑进去，配合不同色彩的手机外壳，从而满足更多人、更多层次的个性化需求。

1.1 色彩在现代工业设计中能增强产品形象在视觉上的感染力

一件产品设计，有无色彩和色彩运用的好坏，其视觉的感染力有明显的差异，这一点在某些所谓的“色彩商品”中表现得尤为明显，往往成为商品“价值”的主要依据。

1.2 色彩在现代工业设计中能有效帮助传达产品所诉求的目标定义

在现代设计中，色彩已成为传达意念的一种工具。在现代工业设计中，对于产品色彩的应用更是打破了传统的用色观念，更加注重色彩的多元化和个性化，以满足消费者对色彩的不同偏好。如许多企业的家电产品，纷纷以斑斓的色彩，赢得在市场上的占有率。需要说明的是，工业设计中色彩美的核心问题则是色彩间的对比关系，色彩的魅力只有通过对比才能完全的表现出来。因此，在工业设计过程中，色彩之间的相互关联必须在一个统一的整体中相互匹配，才能形成和谐的色彩系统。

1.3 色彩的对比与和谐是构成色彩审美的核心

从对色彩的对比中可以发现，不仅有色相对比、纯度对比、冷暖对比、明度对比等，色彩还作为审美的核心，从而唤起人们对情感的表达。从艺术的本质来欣赏每件作品，都能够依赖于其自身的线条和色彩等形式，来激发我们的审美情感，从而构成对作品色彩的整体和谐的认知。如在工业设计中，既要从人们的生活习惯来进行色彩美学的调整，又要结合色彩的明度和纯度关系，来形成产品的独特魅力。

2 色彩在工业设计中所遵循的设计原则

2.1 均衡性原则

即对工业产品的整体上的平衡、稳定的视觉冲击力，比如，在对机床底座设计时，适合使用沉重的颜色，这样能够带来工作时的安全感，而工作台就需要采用颜色稍微浅一点的颜色，以达到消除沉闷的目的。

2.2 统一性原则

即从对产品的外在风格的定位上要结合视觉审美上的要求，以避免色彩的疲劳感和配色杂乱感，比如将消防车的外观颜色设计成红色，很容易让人们联想到火的颜色，容易引起人们的注意，从而，在驾车时会主动的避让，另外，红色又具有热情的涵义，能够振奋人心，从而激发消防人员的工作热情。所以，消防车的设计达到了色彩和产品的统一性原则，能够起到良好的作用。

2.3 呼应性原则

即从工业设计的明度、色相、纯度以及色块的处理上要做到对称和呼应，以体现产品的其它颜色对主导色整体上的陪衬和强化，比如在香橙色的车身上加一个白色的车顶，汽车的外形和色彩立刻活跃起来，同时也更加突出了橙色主导色的地位，颜色相互呼应给人们带来和谐的视觉享受。

2.4 节奏性原则

即从工业产品的色彩上能够反映出作品的渐变、突变以及动态效果的传达，利用色彩的节奏从而使造型获得较强的动感，它是现代工业产品设计的重要特点，比如，为了突出赛车和其它车辆的区别，向人们传达快速、热情、奔放的思想，会将其外形的颜色设计成红色和白色相间的颜色，还会搭配一些熊熊燃烧的火炬标志，让人们很容易感触到赛车强劲的动力。

2.5 强度原则

即通过对产品色彩的加强和削弱，使得产品的色彩效果达到视觉的审美要求，避免过强的视觉刺激给人带来视觉反感，比如工程使用的机械设备，为了让施工人员容易辨别，增加施工安全，特意将其外表喷上白色的油漆。

2.6 时代性原则

即将流行色作为产品色彩配比的重要参考，并给以适当的体现，比如在某个时期，将工业产品颜色设计成具有时代特征的颜色，让人们感觉产品本身非常的时髦，而同时它还具有深刻的纪念意义，人们会非常乐意购买这类产品。给工业产品赋予时代性的气息，是现在工业设计应该认真考虑的重要方向，它也是增加企业竞争力的重要方面，因此，应该引起足够的重视。

2.7 环境原则

在工业产品的色彩设计中，对产品应用环境的分析与搭配也是重要方面。从生产、生活中，我们常用的一些工器具或产品，其色彩的种类繁多，在分析与环境的协调上，要将使用者自身对色彩的倾向考虑进去，比如对办公家电的色彩设计，要从体现办公环境的舒适安静和高效率性来进行色彩的选择，对浅色的应用，主要是为了减弱对产品的注意力。而在医疗卫生环境中，对产品的色彩调配上，更需要从缓解患者的思想紧张情绪上来入手，比如对暖色调的应用，如米色、浅蓝色等，从而给环境营造一种温馨、舒适的视觉效果。

在娱乐环境下的产品设计上，更需要从使用者的心理出发，强调色彩对人的刺激，以适应消费者的精神跳跃或兴奋的需要，多采用高亮度的色彩，如黄色、绿色以及橙色等。

3 色彩在工业设计中的意义

3.1 运用色彩提升产品竞争力

在工业产品设计中运用合适的色彩搭配，能够激发消费者的购买欲望，成为提升产品竞争力的重要途径。消费者在进行购物时首先通过观看产品的外观、色彩来感受商品形态而引起兴趣。这是人们在生理和心理上对色彩的一种本能反应。色彩传达的信息，能够使人产生丰富的联想，它具备了语言的功能，甚至超过了语言，正是“此时无声胜有声”。工业产品设计可以运用不同的色彩风格，满足不同人群的消费需求，增加产品的市场占有份额，比如康佳推出各系列彩电，将时尚的色彩和线条与电视达到完美的融合，深受广大青年消费者的喜爱。某空调公司在色彩消费理念影响下，制造出了彩色空调系列改变以往传统的灰白搭配，满足了追求个性化消费者的购买欲望，使产品销量大增。又比如在当前的小家电产品设计中，对于年轻女性的心理需求，在色彩上体现“粉色潮流”，如松下电吹风，三洋吸尘器，九阳豆浆机等，都在突出对特定群体的色彩审美需求。因此，要想在琳琅满目的商品中脱颖而出，占据竞争优势，工业产品设计必须学会运用色彩知识。在工业产品上运用合适的色彩，能够使消费者产生联想，引起强烈的情感活动，产生消费动机，最终完成购买行为。

3.2 色彩是工业设计中的重要环节

一件工业设计产品，由结构、功能、色彩三要素组成，可见色彩的重要性不容忽视。而产品色彩效果是否成功关键在配色上，成功的配色能够将色彩的审美和工业产品的实用性紧密地融合在一起，使其达到高度的统一实现最终的设计目的，以此获得更多市场销量。因此色彩的选配要和产品的功能、造型质量等参数相适应显得十分重要。不同工业产品都有自身独特的外观特点和功能，合理的利用色彩将实用性表达出来，往往使消费者容易接受，产生购买行为，比如和食品相关的电冰箱等厨房用具，大都使用清洁的白色，而对于机械设备则使用较暗的色彩，以强调产品的安全稳重感。

随着生活水平的提高，消费者对产品的追求发生很大改变：不再单纯的追求产品本身以及要实现的功能，而是更加注重色彩的合理利用与产品功能达到和谐统一。比如，色彩鲜艳而又统一协调的玩具，会使儿童爱不释手非常渴望拥有，反之就不能吸引儿童。可见，合理运用色彩，使之与产品功能和谐统一十分必要，应该引起工业生产企业的高度重视。

4 结语

综上所述，色彩是工业设计中的一个重要问题，通过色彩的变换可以增加工业设计产品的附加值和竞争力，提升品牌形象，提供企业经济效益。因此，要做好一次工业设计，要全面思考这次设计的内在和外在因素，并要在遵循设计原则的前提下，使其色彩的运用与产品的功能达到完美统一，从而提高工业设计的质量。

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中图分类号：D412.67文献标识码：A文章编号：1006-4311（2012）16-0327-02

0引言

当一个国家发展到经济水平相当高的程度，已经对更高的经济发展水平没有强烈的追求愿望的时候，就会对公益组织的发展看得更为重要。目前，我国的公益组织仍处在发展中状态，也证明我国的经济发展水平已经是有一定的高的水平了。但是，公益组织的发展在我国主要表现为发展速度比较快，而且在不断地发展进步，还没有达到公益组织发展得相当高的水平。那么，目前，我国公益组织的财务特征表现在哪些方面呢？政府财务的监督机制是什么样的，具有哪些优点呢？下面，我们从这几个方面进行简要的分析和概述。

1公益组织的财务特征

1.1 公益组织的财务具有公益产权的特征公益组织财产，顾名思义，是公共组织的财产，并非个人财产。它是为了实现社会的公共利益而聚集和使用的财产。公益组织则是以实现社会公益目标位目的的组织，具有以下三个特点：①公益组织并不是以营利为目的的组织单位。②对于财产的收入不可以进行随意的分配和使用，不允许存在剩余收入和利润分红的现象。③不可以通过任何手段将公益组织的财产转化为个人的私有财产。

1.2 公益组织的财产资源具有公益属性公益组织必然有财产聚集的来源，主要来源有三个：一是来源于政府的财政补助，也被称为财政资金；二是来源于有偿的服务费或者是会费，不过这两项费用是保证在不以盈利为目的的情况下收取的费用；三是来源于社会上的爱心捐赠工程。公益组织的财产资源的公益属性体现为以下四点：

①公益组织的财产形成的资源是需要投入到有用的服务中去的，但是它的任何业务之间的运走都要保证是不以盈利为目的的。②为公益组织筹集资金的相关单位、组织或个人都是不图任何报酬的，也不要指望从公益组织中获得任何增值、分红、分配组织资产。③当公益组织的投资者或者说是资源的提供者将资源投入到公益组织后，这份资产就不再属于提供者，提供者没有了这项资源的所有权。④投入到公益组织的财产资源也不归公益组织所有，公益组织对这部分财产和资源仅有管理和受委托管理的权限。

1.3 公益组织的财务信息不对称性由于公益组织是并不拥有组织的产权的，所以它与委托人的关系仅仅是一种与委托的关系。公益组织作为人，对公益组织的财产具有行使经营权的权利，所以是具有一定的财务上的责任的。这种责任则是指，人不可以随意使用公益组织的财产，必须要根据委托人的意愿和想法进行财产的使用和经营。而同时，人还具有另一方面的责任，那就是要将信息公开化、透明化，让社会知道了解委托人筹集的这项公益资金的来源及用途，整个操作过程要求是要透明化的。

由于委托人和人之间的信息具有一定的不对称性的特点，公益组织的相关工作人员是具有信息知情权的相对优越性的，社会上对这些资金的流动是具有一定的滞后性的，而且信息是存在一定的成本的，所以，这就有可能导致委托人一种“理性无知”的状态发生，从而也导致了人逆向选择，或者是走上背叛道德的道路。在没有任何监督和管理的情况下，这种风险发生的可能性就越大，从而导致对会会公益有损的问题发生。

对于这样的信息不对称的解决办法，就是要让委托人近可能的获取更多的财务方面的相关信息，减轻信息的不对称性，也避免了由于信息的不对称性而造成的违背道德的逆向选择，造成对社会发展不利的现象及问题。具体的解决措施，可以采用强制性要求公开财产信息的方法。让公益组织的相关工作人员的资金直接操作行为减少，制定合理的资金使用和经营制度，保证任何一笔资金都有来源和使用的登记，不可以由一个工作人员进行全权把握。保证互相监督和管理，保证财产信息的公开化。

1.4 公益组织的财产具有责任机制缺陷的特点由于公益组织的财务责任机制与普通的企事业单位明显不同，不存在个人的利益，也不存在任何的竞争环节，没有激励的工作机制，导致其财务的责任机制是存在一定的问题和缺陷的，主要表现在以下两点：

①资产缺少保值和增值的机制。由于公益组织的工作人员是没有占有组织财产的权利的，他们对公益财产要进行经营管理和运行，但这并不是他们的财产，也没有什么劳动奖励，所以，作为人的公益组织的管理层来说，他们没有任何动力去保证公益财产的保值或增值。②资产缺少成本责任机制。公益组织不同于一般的企事业单位组织，生产是为了谋取更大的经济效益和利益，会对生产过程中的成本多加考虑，并严格控制；公益组织对于没有任何盈利性质的公益财产来说，也就没有任何的陈本概念，不存在控制成本的观念和措施。然而任何一项资金和任务的运作都会产生相应的成本，即使是公益组织，也会在运作中产生运作成本，如果没有对成本产生相应的成本观念和控制成本的观念，那么，必然造成成本高出想象，影响其他运作过程的现象。所以，需要借助于外部的其他力量。对于这种现象的解决措施，可以利用政府职能，制定相应的财务运作规范，控制公益项目运作的相关成本，并采取业绩评估的方法，督促工作人员严格规范自己的行为，从而保证公益资产的有效利用。

2存在于公益组织中的财务问题

2.1 公共财务腐败现象存在所谓公共财务腐败问题是指，某些个别的人利用自己的权利或对信息的掌握情况，而对公共财产进行直接或间接的非法利用或获取的行为，这种行为严重影响了公共利益和公共财产。解决这种方法的措施是要通过政府的监控和监督来进行有效管理的。公益组织财务被非法占有后就失去了它筹集的意义，不不能发挥其正当的用途，所以，公共财务腐败现象是一种非常严重的问题，需要严格处理和控制。

由于现实中确实存在，而且现象也比较严重。所以，不得不考虑产生这种现象的原因。原因主要是个人素质不高的问题，另一个原因也是政府监管措施不到位的结果。所以，应该不断地对公益组织的工作人员进行思想教育，不断提高每个人的个人综合素质，同时，加强政府的监管力度，利用强烈的政府监管方法和措施来避免腐败现象的发生。

2.2 财务腐败现象主要表现方式

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针对我国企业目前的实际情况，买壳上市既可以拓宽融资渠道，舒缓制约企业发展的资金瓶颈、加快国有企业建立现代企业制度的进程，又可以通过上市树立企业形象；特别是在我国现阶段股票市场波动性较大的情况下，不少企业除了买壳上市的战略性动机以外，还有追求买壳过程中的短期投机收益，即通过二级市场炒作来降低收购成本、弥补收购时及收购后的资金短缺的财务动机。因此，买一个好壳上市也是一种更高层次的资本运作，它摆脱了单纯以生存为目的的壳资源转换，最大限度地发挥了壳资源的效能。

但是，由于受到市场条件、信息披露程度等多方面原因的限制，在此之前对于我国证券市场上的收购事件，尤其是与“壳资源”相关的收购事件的研究，大部分还仅限于基础数据的统计研究，即对于已发生事件的基本数据的统计和归纳，其分析也多属于定性分析。虽然这种基本面数据的分析对于了解我国证券市场的微观结构具有非常重要的意义，但是如果需要对于将来事件进行预测，仅仅靠这样的分析还是远远不够的。

从预测的角度来看，早期的根据公开信息进行预测未来发生并购的模型有很多，而且大多都宣称具有很强的预测能力。如simkowitz和monroe的多元离散模型，jensen和ruback、palepu也分别在1983年和1986年提出了更为严谨的预测模型。但是当这些模型应用于最近几年的数据时，预测的结果不是特别理想。例如，《经济研究》2000年第4期曾经刊登的清华大学经济管理学院的赵勇和朱武祥老师写作的文章《上市公司兼并收购可预测性》。该篇文章采用了贝叶斯方法来对模型的参数进行估计，但是由于参照样本选择的非随机性影响了估计参数的条件概率，成为了该模型的一大缺陷，并导致概率阈值失真。因此在进行预测检验的时候，得到的预测结果并不是非常令人满意。

针对这一研究方法上的不足，本文从被购并的壳公司的财务特征的角度出发，脱离定性分析的模式，应用计量经济学模型，尽可能采用比较新的数据，同时在模型的估计方法上加以改进，从模型需求上来减少对样本随机性的要求，以期识别哪些财务特征会最终促使购并的发生，并且把这种关系数量化，更好地体现模型的预测功能。

二、概念的界定

1、收购与买壳上市

并购是兼并和收购的统称。

兼并通常是指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。从这个意义上讲，兼并等同于我国《公司法》中的吸收合并，一个公司吸收其他公司且存续，被吸收的公司解散，丧失法人资格。

收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获取该企业的控制权。收购在法律意义上是指购买被收购企业的股权和资产，其经济意义是指原来企业的经营控制权易手。因此，收购的实质是取得控制权。

买壳上市是并购的一种特殊形式。目前，我国对买壳上市尚无一致的定义。比较流行的定义是，买壳上市是指非上市公司通过收购某一家上市公司的控股权，然后再由被收购的上市公司收购非上市的控股公司的有关业务和资产，从而实现非上市的控股公司间接上市的目的。

一般而言，相对于其他并购方式，买壳上市具有两个特点：一是购并公司为非上市公司，被购并公司为上市公司；二是“反向收购”，被收购的上市公司法律主体并不消失（名字可以更改），而收购公司往往通过资产注入、资产置换等方式将自己的资产和业务并入上市壳公司，就形成了上市公司对其控股股东的反向收购。

因此，一个典型的买壳上市一般由两个交易组成：一是买壳交易，非上市公司通过协议转让或二级市场收购取得上市公司的控股权；二是资产转让交易，即非上市公司将自己有发展潜力或有很强获利能力的资产和业务注入“壳”中。

买壳上市的行为是本文研究的重点。为了方便数据的统计，本文将研究的买壳上市界定为非上市公司收购某一家上市公司控股权的行为。

2、壳公司

按国际惯例，壳公司一般指在国际证券市场上拥有和保持上市资格，但相对而言，业务规模小或停业，业绩一般或无业绩，总股本与可流通股规模小或停牌终止交易，股价低或股价趋于零的上市公司。

在我国，国内经济学专家对壳公司也有许多种定义。广义上，壳公司泛指已经取得并继续拥有上市资格的股份公司，其价值主要体现在上市公司具有从证券市场进一步融资的权利。国内狭义的定义和国际上的定义差别不是太大。

在本文中所指的壳公司，如无特别说明，专指被非上市公司已经收购或有明显收购表示的上市公司（以公告签定股权转让协议为准），即成为非上市公司买壳收购目标的上市公司。虽然这样的界定方法缩小了壳公司的选择范围，会造成数据缺损，但是在后文的分析中可以看到，采用这样的方法来对壳公司进行界定，可以更加清楚的展现这样的公司所共有的特征，这样的明确性对于定量分析来说也是至关重要的。

3、我国买壳上市的特点

在我国，壳公司和买壳市场的形成有独特的体制原因。在证券市场的根本大法——《证券法》于1998年底正式出台前，我国的证券市场直接脱胎于计划经济向市场经济过渡的初级阶段，是经济体制改革的试点产物，在确定上市企业的政策上比较谨慎，上市的大多为对国民经济影响不大的企业如商业企业、热点地区的房地产企业，或者一些规模及对当地经济影响都较小的企业。这些造成了当时的上市公司质量不高，发行规模小，抗风险能力差，经营机制不规范，容易受到市场经济的冲击，为“壳”资源的成长提供了肥沃的土壤。

近年来，人们日益认识到上市公司相对于非上市公司具有一些优势，主要体现在三个方面：一是具有配股资格的上市公司可以从资本市场上以较低的成本融资；二是上市公司可以获得一些政策上的优惠。这样，就使得我国的买壳上市市场变的越来越活跃。

从交易的方式上来说，我国的买壳上市一般都属于善意收购，协议转让和无偿划拨是主要的交易方式。这主要是由于我国上市公司的股权结构复杂且不规范，非流通股占有相当大的比例，使得一般市场要约收购非常困难。而且仅就一项收购而言，要约收购的成本也会比协议转让的成本高很多。

另外，从转让定价的机制来看，我国的买壳上市也有自己的特点。由于财政部规定国有股权转让价格不得低于每股净资产，因此净资产成为上市公司转让定价的普遍标尺。1996年以前，是有钱也买不到上市公司的年代，1997年随着资产重组的崛起，部分上市公司进入股权转让市场，但壳公司仍很稀缺，转让价格相对于每股净资产的平均溢价率为38.3%.到1998年，可供转让的壳资源进一步增多，买壳市场由卖方市场向买方市场倾斜，平均溢价率下降到17.6%.

4、对壳公司的基本财务特征的分析

由于非上市公司买壳上市的行为有其自身的战略或经营目的，并且为了取得买壳上市操作的成功，非上市公司对上市公司的特点是有多方面的考虑的。我们认为，非上市公司对壳公司的期望主要体现为以下几个方面：

（1）关于收购的目标。在一般的兼并收购行为当中，收购方往往是以寻求整合效应为主要目标的。为了实现这一基本目标，收购方所寻求的收购对象常常是一个具有优良资产的企业，特别是具有主营业务突出并且具有良好收益的企业。非上市公司对壳公司的收购，也不排除通过并购壳公司以追求整合效应，因此，我们这里把追求整合效应也作为非上市公司对壳公司的一种期望值。在本次检验中，我们把壳公司中主营业务利润占总利润的比例以及壳公司的净资产的收益率作为非上市收购公司对壳公司进行考察的一种指标。

（2）关于收购价值的考虑。当一家上市公司因为某种原因其市场价值低于其经济价值的时候，就非常容易被作为财务性收购的对象。托宾q就常常被作为考量上市公司价值是否被低估的指标。托宾q小于1的上市企业对于在寻求壳公司的非上市公司而言，必然具有更大的吸引力。

（3）关于购买壳公司的成本考虑。壳公司的收购成本，与前述的壳公司价值有直接的关系；如果壳公司是一个仍然具有持续经营能力并且盈利的企业，托宾q小于1就意味着购买成本会比较低。除了公司的收益水平之外，影响收购成本的重要指标还有壳公司的每股净资产水平。特别是，当壳公司自身的收益能力受到质疑的时候，或者已经处于亏损状态时，壳公司的每股净资产对收购成本的影响就会更大。一般而言，在较低的每股净资产水平下，卖方讨价还价的能力就要弱的多，从而使得收购的成本不至过高。

（4）关于取得壳公司控制权的难易程度。影响非上市公司买壳操作成功的关键因素，除了对壳公司自身质量、市场价值等方面的考虑以外，取得控制权的难易程度也是需要慎重考察的。在这方面，我们认为以下一些特点是试图购买壳公司的非上市公司主要考虑的。首先，是壳公司的规模。如果壳公司的规模很大，并且总股本数很多，对非上市公司的购买行为而言就会相对不易控制；其次，是股本结构。一般而言，如果第一大股东的持股比例较高，第一大股东的控制力就相对较高。因此这种状况下如果第一大股东对买壳行为是持抵触态度的，那么购买行为就难于实现。与此同时，壳公司流通股的比例是另一项重要要素。当流通股比例较高时，收购行为的成功率就可能相对较高。原因在于欲购买壳公司的非上市公司可以通过市场操作来收购流通股；而对于非流通股，非上市公司则只能通过谈判来商议购买问题。这一过程往往会更加艰辛和复杂，从而增加购买的难度。因此，对于流通股较多的上市公司，很可能不需要进行与非流通股持有者的谈判就可以获得足够的股份从而实现壳公司的收购。

（5）关于对壳公司“包袱”的考虑。上市公司有两类常见的包袱，一是债务，二是重大的法律诉讼。为了保证买壳的质量，避免在买壳后使自己陷入财务方面的困境或卷入不必要的法律纠纷，负债少、无法律诉讼的上市公司是非上市公司较为理想的壳公司的选择。

（6）关于对壳公司进一步融资的能力的考虑。非上市公司进行买壳操作的一个重要目的，就是获得上市公司在资本市场上再融资的能力。因此，有配股资格的壳公司会被认为是比较理想的收购对象。

三、研究方法及样本选择

1、变量的选择

根据上文的分析，我们选择以下变量来解释上市公司的壳资源特征是否明显。

x1：主营业务利润占利润总额的比重。此变量所考虑的主要是被并购公司是进行多元化经营还是专业化经营。一般来说，如果是专业化经营的公司，将更加符合收购公司追求整合效应的经营目标，因此，这个值越高，越容易成为被收购的对象。

x2：净资产收益率。此指标也在一定程度上能够反映壳公司的资产质量。因此，该指标越高，被作为壳资源的可能性越大。

x3：价值低估程度，采用托宾q值（非流通股的价值定为a股股价的1/3）或q1=股东权益市值/股东权益帐面价值或q2=股价/每股净资产。如果q的值比较大，说明公司价值被高估，将会增加收购方的成本，所以较低的q值应该是壳公司的一个特征。

x4：每股净资产。采用每股净资产在一定程度上可以反映收购成本的高低。一般每股净资产越高，收购的成本也会相应的提高。

x5：企业的规模指数，采用公司的总股本数。壳公司的规模越大，收购成功的难度也越大，因此预计检验结果的符号是负的。

x6：反映公司的股权结构的指标，采用的是壳公司第一大股东持股的比例/流通股所占的比例。如前所述，这个比例越大，收购越难以完成，因此期望检验结果的符号为负。

x7：资产负债率，采用这一指标在一定程度上反映壳公司的可能的“包袱”。因此，如果公司的负债率比较高，会给收购方带来更多的负担，这样的公司不会被选择作为收购目标。

x8：配股资格，这是一个0-1变量，用来衡量被收购公司是否会给收购方带来更多的融资渠道。有配股资格的公司为1，无配股资格的公司为0，经努力可在2000年恢复配股资格的个股的值定为0.5.

2、模型的建立

本文选择采用probit二元离散选择模型，模型具有以下基本形式：

y=f（x）

其中，为0-1变量，用于描述某个公司在选定的样本期间内是否属于本文所界定的壳公司范围，即如果该公司在样本期间内成为非上市公司买壳收购目标，则y取值为1，否则为0.x是描述公司主要财务特征的多元向量，包括上文分析的x1-x8总共8个变量。

3、样本选择

将1999年以前于沪深两市上市的公司（a股）分为两类：

（1）壳公司——有偿收购的目标公司

1999年被非上市公司以有偿方式（现金及实物资产、股权、债务）取得该上市公司控股权（成为第一大股东）的上市公司为样本，共57家，其中深市29家，沪市28家（除去1999年上市的“锦州港”）。

（2）非壳公司

在被有偿收购的壳公司以外，样本中还去掉了以下两类公司：

一是1999年以其他方式控制权发生了变化的公司。包括被上市公司收购、股权无偿划转等的上市公司。原因在于，我们上述所呈述的壳公司的特征在一些被上市公司收购的或者股权无偿划转的上市公司当中也会有一定的体现，但是他们又不属于我们所界定的非上市公司对上市公司的壳资源收购的概念，为了避免由此带来的干扰，故而考虑去除该部分样本。

二是在以前年份控股权发生过变化的公司。由于我们的目的是要找出壳公司的财务特征，由于一些壳公司在被收购后仍处于调整时期，可能还具有相应的财务特征，但实际上短期内被再次收购的可能性很低（如我国《证券法》规定，收购人对所持有的被收购的上市公司的股票，在收购行为完成后的六个月内不得转让），为去除它们对模型的干扰，将之排除在外。

这样剩下586家非壳公司，其中深市264家，沪市586家。

从非壳公司中随机抽取深市41家、沪市42家与壳公司组成样本，样本容量为140家。

四、模型的估计和检验

1、模型的参数估计

对于上述二元离散选择模型的参数估计，在大多数的统计分析软件包里都有直接的估计方法。在这里采用tsp软件的probit估计方法，经过多次回归和检验之后，得到的参数估计结果见下表。模型的最大似然函数lnl=71.474615，因此在1%的水平下模型是显著的。

──┬──────────────┬──────┬──────┬──────

│变量│

含义

│

系数　│

标准差　│

t检验值 │

├──┼──────────────┼──────┼──────┼──────┤

│c　 │常数项

│ 1.9022784　│ 0.4527375　│　 4.2017250│

├──┼──────────────┼──────┼──────┼──────┤

│x4　│总股本

│-2.702e-05　│ 1.432e-05　│　-1.8866108│

├──┼──────────────┼──────┼──────┼──────┤

│

│第一大股东持股比例/流通股所 │

│

│

│

│x5　│

│-0.1816903　│ 0.1092470　│　-1.6631145│

│

│占的比例

│

│

│

│

├──┼──────────────┼──────┼──────┼──────┤

│x6　│每股净资产

│-o.6146230　│ 0.1484640　│　-4.1398800│

├──┼──────────────┼──────┼──────┼──────┤

│x8　│配股资格

│ o.6085789　│ 0.2647904　│　 2.2983418│

──┴──────────────┴──────┴──────┴──────

从检验结果来看，显著的变量包括反映公司规模的公司总股本变量x4、反映股权结构的第一大股东持股比例与流通股的比例的变量x5、反映收购成本的变量每股净资产x6以及反映公司未来进一步融资能力的变量配股资格x8，而且他们的符号也与前文所做分析的期望保持一致。也就是说，总股本越小、第一大股东持股比例越小或流通股在股权结构中所占比例越高、每股净资产越小同时具有配股资格的公司最容易成为被收购的壳公司的目标。另外，正的常数项说明不论是何种类型的企业，都有很大的可能成为被收购的对象，这也是和我国市场上目前壳资源稀缺这一客观情况相一致的。

其余的变量经检验之后，都不显著，故舍去。从模型的分析结果来看，不显著的解释变量包括主营业务利润占利润总额的比重（x1）、净资产收益率（x2）、价值低估程度（托宾q的值）（x3）和资产负债率（x7）。相对于显著的变量而言，我们发现，所有显著的变量都是试图买壳的非上市公司考虑最多的、最直接的因素；而不显著的四项解释变量，则都是在解释一般的企业兼并收购时所用到的。由此看来，在我国发生的、以取得融资能力为主要目标的壳资源收购的交易中，这些因素并不是必需的壳公司的特征。比如，追求并购的整合效应和追求资产升值的财务效应在买壳行为中都是不重要的，并且，即使壳公司负债累累，相对于获得壳资源这一目的而言，急于取得壳资源的非上市公司也是在很大程度上是可以包容的。由此，我们不难看出，我国目前资本市场上的收购行为还是以收购壳资源为主要目标的相对单一和目标明确的行为。

2、模型的预测能力检验

根据模型估计得到的参数，我们随机从沪深两市抽取了150家公司（包括20家被买壳的上市公司）计算其y值，进行模型检验。有12家公司的y值大于0，模型判断为壳公司（发生收购），实际上其中有7家发生了收购。另外138家的y值小于0，模型判断不发生收购，实际上有13家发生了收购。因此，模型犯第一类错误（弃真）的概率为65%，犯第二类错误（取伪）的概率为3.84%.

同以前类似的研究相比较，本模型的预测能力显然有较大的提高。由于模型的取伪概率较小，因此具有一定的实用价值；但是，由于模型的弃真率仍然较大，说明单纯依靠公开的财务信息，还不能完全解释买壳上市行为的发生。因此，模型的运用还存在着一定的局限性，有待进一步的研究与改进。相信随着市场经济的发展和市场结构的进一步完善，这些问题会得到更好的解释。

参考文献

1、赵勇，朱武祥：《上市公司兼并收购的可预测性》，《经济研究》，2000年第4期。

2、张：“中国上市公司股权结构与公司绩效的理论及实证分析》，《经济科学》，2000年第4期。

3、邵建云：《上市公司资产重组实务》，北京：中国发展出版社，2000年。

4、中国诚信证券评估有限公司：《1999中国上市公司基本分析》，中国科学技术出版社。

篇7

【关键词】 束花石斛 铁皮石斛 金钗石斛 氢核磁共振谱特征图谱

Abstract：ObjectiveTo analyse the 1HNMR fingerprints of 3 Dendrobium species.MethodsSolvent extraction and silica gel chromatography were used to separate the chemical constituents of SCE A or B from the stem of 3 Dendrobium species. The characteristic signals of the 1HNMR finger print were ananlysed after determining the structures of the compounds isolated from SCE A or B. Results1HNMR characteristic spectrum of the samples of D. chrysanthum Wall.， D. candidum Wall.ex Lindl and D.nobile Lindl. collected from different regions showed highly characteristic features and reproducibility， respectively. ConclusionThe 1HNMR spectrum of SCE A or B from the stem of 3 Dendrobium species can be utilized for its original authentication.

Key words：Dendrobium chrysanthum; D. candidum; D. nobile; 1HNMR characteristic spectra

石斛为常用中药，具有滋阴清热、生津益胃、润肺止咳的功效。《中国药典》2000年版收载石斛原植物包括环草石斛Dendrobium loddigesii Rolfe，马鞭石斛D. fimbriafum Hook.var.oculatum Hook.，黄草（束花）石斛D. chrysanthum Wall.，铁皮石斛D. candidum Wall.ex Lindl.及金钗石斛D. nobile Lindl.的新鲜或干燥茎。市场上商品石斛原植物（约有30种）来源非常复杂［1，2］，虽对石斛属植物的生药学研究已有很多报道［3，4］，但是，由于某些植物的形态学和组织学特征具有较大的相似性，使得鉴定评价工作仍比较困难。

国内外学者曾提出用核磁共振波谱法鉴定中药材之真伪［5～8］。其方法学研究的基础来自植物成分特征性和重现性的考察。石斛1HNMR图谱的特征性是指其区别于其他品种的特征信号的组成，其实质是各品种中药所含特征性化学成分或其组成方式不同。石斛属植物中主要含有石斛碱型、四氢吡咯型生物碱、picrotoxane倍半萜、联苄类、菲类等特征性成分［9］。本研究室的前期研究工作已经完成了环草石斛的特征提取物1H-NMR图谱的制定和解析工作。根据化合物的酸碱性、极性大小设定一定的提取物获取程序，对于含有生物碱类化合物的药材主要考察其总生物碱的核磁共振氢谱指纹图谱。本实验是在此基础上，进行3种石斛药材1H-NMR特征图谱的制定及解析工作。

1 仪器与材料

HNMR谱用Burker ACF-300型NMR波谱仪测定，TMS为内标，溶剂采用Cambridge Isotope Laboratories Inc的氘代核磁试剂CDCl3及DMSO-d6。1HNMR谱等的测定温度（探头温度）室温25℃，脉冲宽度8 μs，脉冲延迟时间为6 s，自旋速度20 Hz。扫描次数64。实验所用各石斛属植物样品系采自各产地，经徐珞珊教授鉴定学名，自然干燥，粉碎。见表1。表1 束花、金钗、铁皮石斛的样品（略）

2 方法

2.1 1HNMR指纹图谱的测定取各生药样品30 g，加95%的EtOH回流提取，按流程［9］获取各样品SCE-A和B ，并测定其1HNMR指纹图谱。

2.2 重现性考察中药1HNMR图谱的重现性包含两方面意义，即同基源同来源样品的重现性和同基源不同来源样品的重现性。

2.2.1 同基源同来源样品的重现性考察按照特征提取物获取程序［9］，得到特征提取物SCE-A，B，溶解于CDCl3或DMSO-d6，测定3种石斛药材的1HNMR（300 MHz）图谱，考察NMR仪器参数对同一样品测定结果的影响和特征提取物获取程序的重现性。结果表明其同基源同来源样品具有很好的重现性。

2.2.2 同基源不同来源样品的重现性考察测定不同采收地3种石斛特征提取物SCE-A、B的1HNMR特征图谱。研究结果表明，①铁皮石斛SCE-A的1HNMR图谱具有很好的重现性；②金钗石斛、束花石斛的特征提取物（总碱SCE-B）的1HNMR图谱具有很好的重现性；而SCE-A的1HNMR图谱的重现性较差。不同来源样品的SCE-A的图谱差异较大。

3 结果与讨论

3.1 束花石斛由于指纹图谱中的信号是多个化合物信号的叠加，不能逐个予以辨认，但是通过与单体化合物的1HNMR图谱数据相对比可进行大致归属。在对化学成分研究的基础上［10，11］对束花石斛的1HNMR特征图谱的信号进行解析并归属（表2）。由于所含束花石斛生物碱cis-dendrochrysine， trans-dendrochrysine的光谱数据较特殊，在图1中可见d 4.52(m); 6.71(d); 7.68(d); 7.52(m，2H); 7.33(m，2H)这些trans-dendrochrysine的2; 2′; 3′; 2″， 6″和3″， 5″位氢的特征峰信号及d 4.42(m); 6.02 (d); 6.64(d); 7.40(m， 2H); 7.30(m， 2H) 处cis-dendrochrysine中2; 2′; 3′; 2″， 6″和3″， 5″位氢的特征共振信号。表2 不同来源束花石斛SCE-B的1HNMR特征图谱（略）

3.2 金钗石斛金钗石斛SCE-B的化学成分研究（《中国药科大学硕士学位论文》）表明其1HNMR特征图谱主要显示石斛碱dendrobine的特征共振信号(图2)，由于该化合物的含量较高，其特征信号在指纹图谱中可得到明确的归属：4.84(dd， J=5.5，3.0Hz)， 3.19(t，J=8.5Hz)， 2.71(t， J=7.0Hz.)， 2.53(s)， 2.46(dd， J=4.3， 5.7Hz)， 1.41(s)， 0.98(d， J=2.9Hz)分别于石斛碱的3位，2位质子，11亚甲基质子，N甲基，5次甲基质子，1位甲基，13和14位2个甲基的1HNMR数据完全一致。不同来源的金钗石斛SCE-B 1HNMR特征图谱信号（CDCL3，300 MHz）见表3。表3 不同来源金钗石斛SCE-B的1HNMR特征图谱数据（略）

3.3 铁皮石斛在铁皮石斛的特征提取物SCE A中分离得到4个化合物，确定化合物为moniliflormin(1)， moscatilin(2)， 3，4-dihydroxy-4'， 5-dimethoxy-bibenzyl (3)和顺式阿魏酸二十八烷基酯(4)，铁皮石斛的1HNMR特征图谱主要表现为联苄类化合物的共振信号，表现为上述化合物1，2，3，4的特征共振信号。具体指认如表4，其中δ 0.88， 1.25， 1.68， 表4 不同来源铁皮石斛SCE A的1HNMR特征图谱（略）

4.2处的共振氢信号为顺式阿魏酸二十八烷基酯的特征共振信号; δ2.8处为联苄类化合物α，α′位特征共振信号; δ3.8， 3.7， 3.6处为联苄类化合物甲氧基的特征共振信号， δ6.8处为3，4-dihydroxy-4′，5-dimethoxy-bibenzyl中苯环上3′，5′位质子的特征共振信号。

1HNMR法在定性鉴别中具有专属性强、快速、准确、灵敏度高等优点，在鉴别植物中药方面的应用上已有报道，但目前应用不多。由于植物中药的组分复杂，其1HNMR指纹图谱的制订和解析均有一定难度。本文探讨了利用1HNMR指纹图谱的方法鉴别中药石斛，在利用NMR法鉴别植物中药上是一个有意义的探索。

所制订的束花、金钗石斛的生物碱提取部位的1HNMR指纹图谱具有很强的特征性，能够准确地反映其特征性生物碱成分的存在和结构，可作为束花、金钗石斛药材基源鉴定的相对标准图谱；铁皮石斛SCE A的1HNMR指纹图谱有很好的重现性，能够作为其基源鉴定的相对标准图谱。

【参考文献】

［1］吉占和.中国石斛属的初步研究［J］.植物分类学报，1980，18(4):427.

［2］张 亮，马国祥，张正行，等.中药石斛质量的化学模式识别［J］.药学学报，1994，29(4):290.

［3］徐珞珊，徐国钧，沙文兰，等.中药石斛显微鉴定研究［J］.南京药学院学报，1980，(2):1.

［4］ 徐珞珊，徐国钧，林惠蓉，等.中药石斛显微鉴定研究Ⅱ［J］.南京药学院学报，1981，2:52.

［5］Rafael Suau， Ana Cuevas， Ana Isabel Garcia. et al.Isoquinoline Alkaloids from Platycapnos［J］.Phytochemistry， 1991，30(10):3315.

［6］秦海林，赵天增.核磁共振氢谱鉴别植物中药的研究［J］.药学学报，1999，34(1)：58.

［7］秦海林，赵天增，袁卫梅，等.虎杖、何首乌和掌叶大黄、唐古特大黄的1HNMR指纹图谱解析［J］.药学学报， 1999， 34(11)：828.

［8］秦海林，张建新，王峥涛，等.环草石斛的1HNMR指纹图谱解析［J］.中国中药杂志，2002，27（12）921.

篇8

我国经济水平的提高带动了证券市场的进步与发展，上市公司伴随着市场经济改革与发展的不断深入。证券市场的发展有利于优化市场资源配置，直接影响到整个经济社会的发展，但是目前上市公司中出现的财务报表舞弊现象已严重影响到市场发展的健康机制，成为市场良性发展的阻碍，本文通过对上市公司财务报表的舞弊行为的具体研究，提出具体的舞弊行为的预警措施与机制，希望能为我国未来上市公司的健康发展提供参考。

一、上市公司财务报表舞弊行为特征与表现

随着上市公司财务市场的微妙变化，上市公司财务报表机制也处于不断发展之中。在新时期证券市场发展环境的影响下，涉及企业投资、运营、决策等类型的会计报表逐渐由外部报表发展过渡为内部报表。企业为了营造相对稳定的经营发展环境，必须健全完备的报表机制，但是基于报表操作的特殊性，这种操作存在一定隐秘性的层面，中小企业公司在制作自身财务报表的过程中，有可能会通过虚假操作来获得更多的市场支持，以实现经济利益与其他利益的获取。

比如，某上市公司在制作财务报表时，会有与真实业绩差别较大的数据出现，这种非法操作不仅会为公司自身的名誉造成影响，还会严重影响市场投资者的运作，给他们带来巨大的损失。通常上市公司把企业在当期所产生的用度计入资产项目统计中，或者经过长期挂账的体系将企业在当期的用度计入资产目录以实现扩大企业资产范围的目标。另外，有些公司还可能利用使用频率较高的物质进行企业资产的增添，比如利用陈旧或者已发卖的货物，将这些货物原有价值记录进企业存货，当做企业的资产项目，极大提高了企业的资产范围，但是企业固定资产的市值已存在消耗部分，无形资产对于企业来说并没有任何商业利润潜力，因此这些夸张的非法制定报表舞弊行为只是为了虚增企业增产，严重影响了财务市场的健康运行。

二、上市公司财务报表舞弊行为的原因分析

现代企业制度中将企业的所有权作为重要内容，但是企业的所有权与企业经营权的归属不同，企业的经营管理通常由企业的经营管理者进行运营，而企业的所有者并不参与日常企业管理工作流程，从本质上来说，这种制度有利于促进证券市场的公平发展，但是目前来看，现代企业制度仍存在着需要继续修改与完善的地方，因为在这种制度环境下，某些上市公司会趁着经营与所有权的分离的漏洞拥有更多报表舞弊的空间，促成了上市公司财务报表舞弊的行为。

另外，我国上市公司的会计监督体制仍不够健全，有待进一步地完善。目前国际证券市场发展的常态是第三方机构的入驻，这种新制度促进了独立会计机构的发展，对包括注册会计师在内会计核算体系也有着很大的积极影响。近年来，我国会计领域也逐渐向着专业化与独立化的方向发展，但是我国证券市场的会计监督体制在会计活动过程中稍显被动，不能严格对新上市公司进行会计审查，阻碍了财务市场的良性发展，因此我国需要不断完善会计监督体制。

三、上市公司财务报表舞弊行为的防范措施

当前，上市公司的财务报表舞弊行为极大地影响了投资者对于企业经营情况的判断，影响了我国资本市场的正常运转。为了维护广大投资者的利益，促进资本市场的高效运转，我们必须有效防范上市公司财务报表舞弊行为，下面从几个方面对上市公司财务报表舞弊行为的防范措施进行探讨：

1.完善证券市场监督体制，确立财务报表信息披露制度

当前，我国会计有向独立化方向发展的趋势，但我国证券市场的会计监督体制不够完善，对公司会计审查不够严格。而上市公司利用证券市场来募集资金中需要做到数据呈现公开化与直观化，这就要求加强信息披露制度的设立与完善。虽然我国已基本确立会计信息披露制度，该会计制度以企业信息数据为基础与核心，要求会计信息进行定期的披露活动，通过信息披露制度可以有效规避证券市场中的财务报表舞弊行为但是目前信息披露制度的执行力较弱，财务报表信息披露制度仍处于不断发展的阶段，为了保证会计相关信息达到长效真实的标准，我们必须不断完善财务报表信息披露制度，有效阻碍数据舞弊的行为出现。

2.提高会计从业人员的职业素养，完善行业准入制度

会计从业人员的综合素养水平是上市公司财务状况的重要取决因素，通常上市公司的财务报表舞弊行为主体是会计从业人员，为了杜绝从业人员的数据造假行为，我们应加强会计从业人员的职业素养的培养，以“诚信教育”为目标，强化其职业操守，要求会计从业人员秉承严谨的数据操作态度，另外，还应完善行业准入制度，提高我国会计从业人员的整体水平，有效保证上市公司的财务报表的精确性与真实性。

四、结语

由于我国会计监督体制仍不够健全，上市公司会通过虚假操作来获得更多经济利益，从而导致财务报表舞弊现象日益增多，这种行为影响着我国证券市场与上市企业的健康发展，因此我们必须对上市公司的财务报表活动进行强制规范，同时要提高会计从业人员的职业素养，完善行业准入制度，有效保证证券市场的和谐发展。

参考文献

[1]连f彬.中国上市公司财务报表舞弊现状分析及甄别模型研究[D].厦门大学，2008.

[2]王继美.上市公司财务报表舞弊特征的识别研究[D].山东农业大学，2014.

[3]翟丽芳.上市公司财务报表舞弊及其审计对策研究[D].山西财经大学，2012.

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    (一)供水企业财务管理的特点

    对于供水企业而言,其财务管理体现出以下几个方面的特点:1.水费的征收,不仅涉及范围广、任务量大,而且诸多繁琐细节,对负责人员收缴水费的及时性、准确性要求较高;2.在维修及新建基础设施方面,通常一个工程需要大规模的资金支持,还要投入大量的人力、物力,要保证足额供给财力资金;3.供水企业属于市政性产业,要求其保持一定的公益性,因此要求其要创造相应的利润才能维持企业的运营、发展,这些均是财务管理的重点内容。

    (二)供水企业财务管理的重要性

    财务管理在供水企业中的重要意义体现在两个方面:

    一方面,基于现代企业制度及市场经济环境下,城市供水企业及水厂也要与其他企业组织一样,成为面向市场的独立法人实体与市场竞争主体,并且现代企业制度要求投资行为必须实现增值、保值,因此供水企业的经营目标同样是追求经济效益最大化,做到收支相抵、如期偿债,才能保证企业的可持续发展。供水企业只有通过扩大收入才能保证现金流的稳定性与持续性;人力、财务、物力的增加促进收入的增加,而这些均会以资金流动的形式体现在财务系统中,并且会对财务指标产生重要影响。由此可见,财务管理是供水企业运营管理的基础前提。

    另一方面,财务管理是建立现代企业制度、应对不断深入的体制改革的需要。供水企业是城市建立的基础产业,随着市场经济改革的不断推进,诸如供水企业的基础产业也逐步对外开放,这就必然打破了供水企业的垄断性优势。所以,供水企业要彻底转变观念,重新定位经营战略,以适应市场经济的发展。

    二、供水企业财务管理的主要内容

    供水企业财务管理的主要内容主要有以下几个方面:首先预算管理,供水企业要根据国家的经济政策、产业政策,与自身实际情况相结合,提出企业的生产经营整体计划,以此为企业下年度的经营战略指导大纲;企业各个部门也要做好部门预算编制,再由公司进行汇总、审核及调整,作为各部门生产经营及考核的依据。其次,投资管理,包括企业的对外投资、改造、项目扩建等进行全程管理。再次为资金管理,包括公司的筹资、集资、融资行为的管理,企业自有资金的分配等;最后,资产管理,包括企业资产的分离、合并、租赁、拍卖、产权变动,还有物资的盘点、报废处理等等。

    三、财务管理在供水企业中的应用策略

    (一)精细化的财务管理

    实行精细化的财务管理模式可以从以下几个方面着手:

    首先,要立足于企业的实际情况,彻底转变财务管理的职能重心。现阶段对于很多供水企业而言,其财务管理的工作职能还停留在算账、报账等基本的工作层面里,要将工作重点从基础性的工作转移出来,侧重于财务分析、资金管理及项目投资测算等方面,将财务管理的指导作用充分发挥出来。财务管理要与企业的实际生产运营相结合,渗透于各个环节,包括实际生产、技术研发、业务拓展等。比如基于季节因素的角度来分析,夏季的供水量相对较大,财务部门可以向生产部门提出增加检修工作的必要性,并拨发相应的检修资金,可以有效降低突发大额成本的产生机率。

    其次,建立全面的预算制度。对于供水企业而言,可以通过全面预算制度体现出其管理的科学性。要把全年的收入、成本投入、费用发生情况等做出合理的预计。进生全面预算管理要遵循以下几点原则:首先,量入为出,综合平衡;其次,保证重点,效益当先;再次,全面预算,严控过程;最后,权责分明,分级执行。可以将员工的个人绩效与售水量与售水收入结合起来,实现成本与绩效的挂钩。实行全程跟踪的管理模式,进行定期考核。针对预算外发生的资金费用,要提高审批制度的严格性;将各管理职能部门的积极性、主动性充分发挥出来,对各项预算指标的执行情况进行监督、控制,在企业上下树立全面预算的意识。

    再次,提高财务管理的信息化水平。水费征收是财务管理工作中的一项基础性工作,但是又是一项非常重要的工作,要求其不得存在错抄、漏抄及数据输入错误的现象。因此可以加大信息化技术的投入,提高基础性工作的效率;并且利用信息化技术管理用户资料、管网资料,可以及时发现黑户,提高信息的时效性,对水费的变化情况进行准确分析;再与收费回款相结合可以进行异常分析。

    最后,建立责任成本制度。根据经营决策的计划目标做好预算管理的事前分析、事中控制及事后考核。将责任成本中心准确划分出来,确定对应的责任范围,实现责任成本的核算与分析。将责任成为作为责任者管理与考核、业绩评价的基本依据,在企业中全面树立成本意识,提高成本核算在企业经营管理的地位,最终实现企业降低成本、提高效益的经营目标。

    (二)加强成本管理

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中图分类号：1234　文献标识码：A　文章编号：1006―723x(2012)01―0094―03

当2007年的信贷危机导致全球金融危机后，美国金融机构纷纷将造成世界经济动荡的始作俑者归咎于《公允价值计量》(FAS No，157)，[1]并积极游说政府中止执行该准则。美国SEe在2008年年底发表的《市值会计研究》(Study onMark―To―Market Accounting)中支持FAS No，157：任何对公允价值会计运用的质疑，只会降低财务报告的透明性并增加市场的不确定性，是对投资者隐藏金融机构的真实经营状况。因此，金融危机非FAS No.157所致，不应中止其执行。SEC的研究报告是对上市公司执行FAS No.157的影响分析，事实是否如此，需要从财务会计的本质特征进行分析。

一、财务会计本质特征　会计是人类社会发展的产物，是一个人造的经济信息系统，各子系统因其本质特征不同而从不同角度、不同层次将财务会计数据整合成各利益集团所需的会计信息，以反映、控制特定主体的生产经营活动。

(一)财务会计与企业内部资源配置紧密相关

Pareto提出的资源最优配置仅限于市场运用价格机制对稀缺资源的最优配置。但是，资源配置的脚步并未停止，而是随资源流入企业而继续进行配置。Coase认为企业的本质是对市场价格机制的取代，资源配置可在市场和企业两种相互补充的替代形式中进行。20世纪20年代之后，财务会计从传统会计中独立出来，其最终生成的财务报告，对外为相关利益集团公告可用货币量化的企业内部资源配置的状况和优化成果(即会计信息)，成为企业外部信息使用者的信息来源。

(二)财务会计应具有相对独立性

任何一门学科都有其本质特征，并在其发展过程中秉承其本质特征，客观环境的变化只是学科体系内基于本质特征的调整，这是置身于客观环境的学科发展所具有的相对独立性。财务会计在反映瞬息万变的经济环境时也具有其相对独立性，不随经济环境的变化而随意改变其本质特征。否则，随波逐流的财务会计将在发展的道路上迷失方向，成为用来支持任何观点的工具。

(三)财务会计本质特征

财务会计是会计的重要分支，财务报告又是财务会计的核心产出，三者之间的关系可利用集合论总结为。

1.历史性是财务会计本质特征

20世纪70年代，APB Statement No.4指出财务会计是“以货币定量的方式提供有关企业的经济资源及其义务的持续性历史，也是提供引起该资源及义务变动的经济活动的历史”。FASB在1978年的SFAC No.1中阐明“财务报告应提供企业在一段时期内的财务情况ASB在sP(Statement of Principlesfor Financial Reporting)中阐述“财务报表提供的财务信息主要是历史的，无法反映可能提高或削弱报告主体经营成果的未来事项和交易，也无法预测经济环境的潜在变化对企业造成的影响”。2001年4月，IASB在修订的Framework中强调，财务报告提供的会计信息应包括报告主体控制的经济资源，传达报告期间优化经济资源配置的能力，有助于预测报告主体未来取得现金或现金等价物的能力。葛家澍(2003)认为财务会计是一门历史科学，通过其报表反映一个企业经济活动及其结果的真实图像，提供该企业的历史会计信息。

以上文献均强调财务会计具有历史性的特征，主要提供报告主体的历史会计信息，反映经济真实，评估受托责任，以助于经济决策。

2.财务报告继承财务会计本质特征

历史性是财务会计的本质特征，且不受经济环境的影响，作为财务会计重要元素的财务报告，理应继承财务会计的本质特征，充分体现历史性，最大限度地如实反映经济真实。但是，即使利益集团干扰准则的制定，也不应突破财务会计历史性的本质特征，否则会撼动财务会计的根基。

二、历史性财务报告的主要判断依据

(一)最低限度地运用判断、估计

Paton认为价值是高度不确定的，财务报告是建立在具有不确定性的价值及其有关的交易和事项的基础上，不可避免地会掺入判断和估计，降低财务报告如实反映经济真实的能力。为减少估计和判断带给财务报告的“副作用”， Statement No.4主张确认要与可验证的交易数据相关联，同时运用一致和有序的方式，最低限度地运用估计来最大限度地反映经济真实。

(二)不预测未来发展趋势

财务会计的本质特征决定财务报告的基本职能，即如实反映企业的经济真实，忠实地记录并报告企业经济活动的历史，而非预测未知。ASB在sP中便明确阐述：“财务报表提供的会计信息主要是历史的，因此无法反映可能提高或削弱报告主体经营成果的未来事项和交易，也无法预测经济环境的潜在变化对企业造成的影响”。虽然预测企业未来发展趋势并提供相关信息会有利于理性决策，但财务报告的核心仍要以反映为主，不能越俎代庖，把对企业未来的财务预测强加于己身。

(三)财务报表以历史成本会计为主

财务会计的计量属性是被计量客体的特性或外在表现的货币化形式。某种可用货币计量的属性同确认相结合形成该计量属性会计。公允价值会计是把公允价值计量的资产或负债及其变动纳入财务报表予以确认。反之，若公允价值量的对象未纳入财务报表，则不是公允价值会计。

三、公允价值会计对财务报告的影响

在现行财务报告模式下，本文结合财务会计的基础理论来分析公允价值会计的缺陷。为方便分析，仅以IFRS9前的金融资产为例。

(一)离开会计主体的计量不能反映经济真实。

科学或理论研究根植于各种基础假设之上。Paton认为价值是高度不确定的，财务报告是建立在具有不确定性的价值及其有关的交易和事项的基础上，通过会计主体、持续经营(会计分期)、货币计量架构的三维空间对价值及其变化进行度量。该空间以会计主体为计量的前提基础，规定财务报告的空间范围，如实反映该主体发生的交易和事项的价值及其变化，与该主体无关的交易和事项不能进入该空间，也不能离开会计主体而随意改变财务报告的空间范围。

FAS No.157强调“公允价值是一种以市场为前提的计量，而不是以特定主体为前提的”，不仅把与企业无关的交易和事项纳入三维空间内，而且还以市场为计量的前提基础，随意改变财务报告

的空间范围。金融资产持有期间的后续确认都是市场中其他主体的交易行为，与会计主体无关，以市场为计量前提只会扰乱财务报表的内在逻辑，无法如实反映企业经济活动的真实性。

(二)金融资产持有期间的公允价值变动收益不应予以确认

由于IASB采用广义收入的概念界定企业收益，收益确认的时点以该资产在所有权上的重要风险和报酬是否已经转移给对方作为界定的标准。虽然金融资产持有期间的公允价值变动可确认为收益，但金融资产持有期间的重要风险和报酬并未真正转移，其公允价值变动情况无法按IASB的规定得以确认。仍以期权为例，由于期权交易双方的权利义务不对等，致使双方面临的风险和报酬存在明显差异，而且只有在期权真正被执行时才发生风险和报酬的转移。双方在期权执行前的承诺并不等于风险和报酬也随之转移，该金融资产的公允价值及其持有期间的收益都不符合收益确认时点的界定标准，不但使会计信息的可比性下降，还会影响投资者决策。

(三)金融资产持有期间收益扰乱财务报表之间逻辑关系

公允价值是某时点的估计值，性质上等同于未来预期现金流量的贴现值，蕴含多种未来风险因素和不确定性，是金融资产未来趋势在当前时点的体现。本文认为，公允价值计量的金融资产在持有期间的前后两期变化情况确认为持有期间收益，会扰乱财务报表之间的逻辑关系。

一是，当期收入与费用配比得到的净收益属于特定期间的计量指标，是已实现交易和事项的净收益；金融资产的公允价值是包含各种风险和不确定因素的未来各期现金流量的折现值，其持有期间的变动是对未来各期现金流量折现值的预期变化，变动的差值便是持有期间的预期收益，与已实现的、可持续经营的期间净收益无关。二是，相互无关的收益指标最终形成混合收益=特定会计期间已实现收益是未来预期变化的未实现总收益，相加的结果没有意义。

综上所述，公允价值会计引入财务报告后，并未从根本上实现资源优化配置，反而使会计信息带来顺周期效应，致使报表波动较以前更为剧烈。本文认为公允价值并非无过，应更谨慎地分析其在财务报告中的列报等披露问题。

[参考文献]

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