初创企业的财务分析模板(10篇)

导言：作为写作爱好者，不可错过为您精心挑选的10篇初创企业的财务分析，它们将为您的写作提供全新的视角，我们衷心期待您的阅读，并希望这些内容能为您提供灵感和参考。

篇1

二、餐饮住宿企业开展财务分析的方法

财务分析方法很多，可以分别以财务报表、财务指标、财务要素为主体展开分析。餐饮住宿企业需要根据自身的经营管理目标，以财务指标为核心，借用目标、预算等参照值来进行分析。

（一）比率分析

比率分析法是指对企业财务的比率数据进行研究，从而全面、真实、准确地了解企业运营状况以及财务组成结构，分析后得到的数据结果相对直观、准确，有一定的参考价值，在财务分析方法中占据重要地位。

（二）比较分析

比较分析法主要针对各种财务指标，其比较对象既可以是现阶段与上阶段的财务状况、计划财务与实际财务，也可以是本企业与其他企业的数据，从中发现有价值的信息，为企业财务管理提供重要依据。

（三）因素分析

因素分析法主要分析财务报表中的几个重要因素及其对财务指标的影响，从而清楚地了解企业经营状态和财务结构。需要注意的是，应用因素分析法时，必须确保结果的准确性，否则会对企业的财务管理工作造成严重的影响，甚至制约企业未来的发展。

三、餐饮住宿企业财务分析的关键内容

财务分析主要包括成本、费用、损益、流动资产、非流动资产、所有者权益、价值评估、投融资决策、成长能力等内容，不同的企业、处于不同发展阶段的企业，财务分析的重点和层次不同。其中，成本分析主要分析成本结构、同期对比、预算对比、成本趋势等，以找出关键成本要素，发现数据变化原因和规律，为成本控制和预测提供支持。负债分析重点关注各种长短期负债情况、资产负债率增减情况、待付账款分布情况等。费用分析主要分析企业期间费用，包括材料费用、管理费用、营业费用、财务费用等，重点分析费用支出是否有预算，费用发生的必要性，费用发生是否符合标准。财务成果分析是结合各项评价指标，分析完成各财务指标的情况，重点对收支结余状况、可动用资金水平、净资产变动率、净资产收益率、资产负债情况、流动比率等进行分析，详细解释隐藏在数据里面的各种风险和漏洞，并结合现实情况为企业战略发展提供意见。

四、餐饮住宿企业如何做好财务分析工作

（一）明确企业财务分析目标

我国餐饮住宿企业普遍不重视财务分析工作。据统计，65%的中小企业基本不做财务分析，财务管理仍局限于“记账、算账、报账”等核算工作，很多企业只是在应付外部财务检查或向金融机构融资的时候才进行财务分析。事实上，财务分析是餐饮住宿企业经营管理的重要手段，高质量的财务分析能够发现经营管理中的问题，提供解决问题的措施和建议。现代财务分析包含信息搜集、资料整理、财务指标分析、基本因素分析、战略分析、综合评价等步骤，最终出具财务分析报告，为企业经营决策提供参考。餐饮住宿企业应明确财务分析目标，以提高经济效益、满足股东收益为目标，为企业经营管理服务。在此过程中，财务分析目标应与企业经营目标相结合，财务分析指标与财务管理目标保持一致。

（二）完善财务分析指标体系

财务分析指标具体包括营运能力指标、盈利能力指标、偿债能力指标、发展能力指标、非财务分析指标等，处于不同发展阶段的企业采用的指标也不同。餐饮住宿企业应结合实际经营业务特点，构建适用的财务分析指标体系，以提高财务分析的效果。例如，在盈利能力指标方面：初创期，企业主要分析毛利率、营业净利率、成本费用利润率等；生存期，企业需要增加盈余现金保障倍数、净资产收益率指标；发展期、成熟期，企业需要再增加主营业务收现率、总资产收益率指标。又如，在偿债能力指标方面：初创期，企业主要分析流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率等；生存期，企业需要增加产权比率、负债与有形净资产比率、主营业务付现率指标；发展期、成熟期，企业需要再增加利息保障倍数指标。再如，在非财务分析指标方面：初创期、生存期，企业主要分析产品市场占有率、劳动生产率、产品质量等；发展期、成熟期，企业需要再增加产品开发能力指标。

（三）大力提高财务分析水平

从本质来看，财务分析是广泛搜集各类财务信息，利用相应的方法判断企业的经营成果和财务状况，找出现有的薄弱环节，并且挖掘资源潜力，预测未来的发展方向。财务分析大致经历了手工处理、计算机处理、网络处理、大数据分析等阶段，数据量不断增加，处理量越来越大，分析水平越来越高。餐饮住宿企业应培养专业的财务分析人员，建立更加智能的财务分析系统，逐步采用现代化技术手段进行分析。财务分析人员应深入前端业务，重视实时分析、中间分析和过程分析，熟练掌握各种分析工具，培养自己敏锐的判断力、分析力和信息加工能力，并把视野延伸至风险管理、信用管理、业务支持、决策支持等方面，不断提高财务分析的及时性、准确性、有效性。

（四）有效利用财务分析结果

餐饮住宿企业开展财务分析的目的不是为了出具财务分析报告，而是有效利用财务分析结果，总结成绩、发现问题，然后实施相应的奖惩，进一步落实责任，并建立不断改进的机制，以激发各部门人员的积极性。企业应该创新绩效考核机制，把财务分析结果融入绩效考核体系，将考核与奖惩相结合，明确各职能部门的责任，实行奖优罚劣，形成责、权、利相结合的机制。在此基础上，不断完善经营管理制度，创新财务管理模式，为战略发展提供支撑。企业应加强?L险防控，重点关注各类经济活动风险点，对于一些关键流程和重点环节可设立预警指标，明确各部门人员的责任，进一步加强对人员的约束和监督。

篇2

1债权投资决策前进行财务分析的必要性

对于债权投资而言，投资目的就是要在控制风险的情况下尽可能扩大企业的利润，债权投资实际是对风险的经营，通过对被投资方的风险识别和风险管理，能有效改善债权人的盈利能力。债权人对债务人关注的信息有很多，财务信息是企业财务状况、经营成果和资金情况的最终体现，各具体指标之间的对比反映了企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力，不得不说财务信息是众多信息中最值得关注的一项。大中型企业和上市公司的财务数据均经会计师事务所审计，可信度较高，相关财务资料的规范性、完整性相对较好，而中小企业财务管理状况相对而言要差得多，相关信息的透明度也较低。能有效识别信息的真实性、准确性，并正确解读出财务报表本身及其映射出来的信息，对债权投资方进行风险管控、作出正确的投资决策是至关重要的。

2债权投资财务分析要点

2.1财务数据的真实性、准确性

除了大型国有企业、上市公司、知名民营企业外，其他中小企业财务管理水平相对较低，财务人员基础十分薄弱，有的企业甚至没有专业的财务人员，财务报表质量差、财务信息严重失真，债权人拿到很可能是非财务人员为了提供材料东拼西凑的一套财务报表，大多数的企业可能并非“恶意”，但以此进行投资前的分析毫无意义，此处需要做“报表还原”处理。在资金紧张的情况下，不乏存在为取得债权人的借款，而虚构财务数据的企业。财务报表造假体现了一个企业的基础诚信度，对于一个无诚信或诚信缺失的企业，合作的基础已经发生改变，更何谈债权投资。

2.2以偿债能力为主，综合关注盈利能力、营运能力

作为债权人，考虑的不仅是利润最大化，更为重要的是本金的安全回收，偿债能力就成为债权投资人的首要关注点，而盈利能力、营运能力又是偿债能力的保证，同样需重点关注。

2.3高度重点现金流，进行全面分析

现金流量表是基于收付实现制编制的，企业的现金流的充裕程度可以判断企业是否具有偿还能力，企业的经营活动、投资活动、融资活动产生的现金流入和流出在现金流量表报表中得以反映，现金流量表是企业现金流的动态过程的体现。另外，现金流量表结合企业生命周期理论，判定企业所处生命周期，可为投资决策提供依据。

2.4关注财务数据异常，分析原因

连续三年及近一期的财务报表中，金额变动、增减幅度较大的报表项目值得关注。对于股权和经营权都较集中的中小企业，主要采用集权的管理模式，股东和管理者会视为公司的资产为个人财产，使用上较随意，存在将出资款和资产挪作他用或据为己有，损害公司利益。受限于企业的经营情况，部分企业无法取得银行或其他金融机构贷款，可能会以高额利息或其他回报的方式直接向公众借款，并为此会支付高额利息，影响企业盈利能力，同时，也存在集资款被股东或实际管理者挥霍的情况。资产被长期占用、关联方利益输送、民间借贷及非法集资对企业的经营将产生不利影响，进而影响到企业的偿债能力，均也值得关注。

3根据分析要点对债务人报表进行具体分析

3.1针对财务数据真实性、准确性的具体分析

总览报表及相关附注，若报表是经过会计师事务所审计，查看审计意见，为提高审核效率，可以向会计师事务所核实；利用三张报表表内和表间数据的勾稽关系，进行报表数据验证，审查财务报表的真实性、准确性，通过收入、应收账款、经营活动现金流三者之间的是否符合逻辑，成本、存货、应付账款、经营活动现金流四者之间是否符合逻辑，将利润表与纳税申报表对比。上述如存在较大差异，核实原因，关注主要矛盾，即是否存在虚增收入和资产、虚减成本和负债、调解利润的情况。结合报表附注及科目明细，分析货币资金、存货、应收账款、固定资产、银行贷款、收入、成本、财务费用、净利润、经营活动现金流明细等报表科目当期及同比变动情况，判断与企业自身及行业特征是否相符合，核实财务报表质量。对于非恶意调解报表，可以要求企业进行核对，并要求更新数据，需根据具体识别的情况和企业再次提供的数据进行“数据还原”后，再做进一步分析；而对于表间数据问题较多，存在大幅调整的情况，又拒不提供更新数据的企业，可以视为恶意调解报表，拒绝提供投资资金。

3.2针对偿债能力、盈利能力与营运能力的具体分析

杜邦分析是以净资产收益率为核心指标，通过指标的拆分，将企业的盈利水平从盈利能力、营运能力、偿债能力三个维度进行分析，综合评价企业的盈利水平。各大财务分析类的教材中均可以查到，在此就不在复述。企业的偿债能力分为静态和动态，静态偿债能力是从财务结构，也就是资产负债表出发，分析企业用现有的资产清偿债务的能力；动态偿债能力是从利润表和现金流量表出发，分析企业的资产在经营过程中创造和积累下来的收益用于偿还债务的能力。在此就偿债能力的具体指标说明列示如下。(1)资产负债率，反映总资产中有多大比例是通过负债来筹集的，亦可以评估企业在清算时债权人利益的保障程度，该指标一般不应超过70%。(2)流动比率，反映企业短期资产在短期债务到期前用以偿还债务的能力，该指标一般不应低于1.5，若该指标过大（超过3），说明企业的资金使用效率低下。(3)速动比率反映企业速动资产偿还短期债务的能力，该指标一般不应低于80%。(4)利息保障倍数用以比较息税前利润与债务利息，对于大多数传统企业，该指标超过3是相对安全的。(5)现金比率反映企业用货币资金和有价证券偿还短期债务的能力，该指标一般应高于20%，但现金类资产一般获利能力极低，现金比率过高意味着企业现金类资产使用效率低下。(6)现金流量比率，该比率用于衡量企业经营活动所产生的现金流量可以抵偿流动负债的程度，一般而言该指标应超过50%。在实际运用各项财务指标时，应结合企业所在行业、企业规模及自身经营特点，就上述所列示的具体指标进行综合考虑，对于给定的标准数值不能一概而论好坏，需具体情况具体分析。

3.3针对现金流的具体分析

对于一个稳定经营的企业，比较合理的现金流结构，是现金流入以经营活动为主，以收回投资、分得股利取得的现金以及银行借款、发行债券、接受外部投资等取得的现金为辅。具体关注点如，当期投资活动的现金流大幅变动，表示企业存在大额投资、购买固定资产、无形资产等长期资产。筹资现金流中的取得借款收到的现金与归还借款支付的现金，与当期短期借款和长期借款的变动应该一致；筹资活动现金流中吸收投资收到的现金与资产负债表所有者权益中的实收资本(股本)和资本公积的增加应该一致。在对现金流分析的时候，除了考虑具体数值，更应该通过现金流判断企业所处的生命周期，企业生命周期包括：初创期、成长期、成熟期、衰退期，各期间的现金流情况各不相同，具体为：对于一个初创期的企业，投资活动现金流出较大，经营活动现金流很小；对于一个初创期的企业，投资活动现金流出较大，筹资活动现金流入较大；对于一个成熟期的企业，经营活动现金流占主导地位，投资和筹资现金流处于平衡状态；对于一个衰退期的企业，几乎无投资现金流出和筹资现金流入，仍以经营活动现金流为主，但也在收缩。对于债权投资而言，投资初创期企业的风险最大，一般不建议投资；成长期和衰退期的企业的投资风险较前者略低，同样应该谨慎考虑；相比而言，更应该选择处于成熟期的企业进行投资。

3.4针对异常财务数据作出职业判定

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随着经济一体化的发展，越来越多的中小企业都意识到了财务管理在企业管理中的核心地位和重要性。有效的企业财务管理可以降低运营和管理成本，促进企业整体管理水平和效率的提高；完善的企业财务管理体系可以为决策者提供更高质量的信息，帮助作出更适当的决策，降低企业的各项风险，实现可持续发展。但是很多企业受限于管理层自身管理意识和经验的缺乏无法把握企业财务管理战略发展方向，造成了其管理模式的混乱，制约了企业的发展。

一、中小企业财务管理现状

（一）财务管理制度不健全，执行过程流于形式。中小企业管理层自身素质不高，多数为个人或者数人合伙创业，初始的经营业务往往是单一的业务，在企业发展壮大之后，单一的管理模式已经很难与企业发展相适应。而建立的财务管理制度更多依靠过去老板经验的积累，以考评作为核心内容，没有完备的财务管理制度体系。

（二）管理层自身素质不高，管理观念陈旧。中小企业的高层管理者多数来自于企业初创时期的合伙人，有的财务管理观念意识比较淡薄，过于重视销售数据指标和财务利润指标，并没有在企业中专设财务管理部门和财务管理人员，造成管理部分的松懈和经营目标的短视；有些管理层即使认识到了财务管理的重要性，但是没有良好的理论研究水平和实际管理经验，造成企业财务管理徒有其表，不能为企业的战略发展提供有效数据支撑。

（三）融资渠道限制多，资金缺口大。资金对于中小企业的发展有着举足轻重的作用，而其发展资金在初创期多数来自个人积累或者亲朋好友赞助，在发展到一定阶段时，资金缺口很大。

（四）投资方向不明确。中小企业发展到一定阶段除了内部巩固自身投资之外，都应该加强外部投资，以获得更大的收益。但是很多中小企业进行外部投资的时候并没有进行系统的财务分析和测算，给企业造成了很大的资金负担，投资经验的缺乏引起的投资方向的不明确也会制约企业的健康发展。

二、中小企业财务管理完善建议

（一）加强资金管理和内部控制，健全财务管理制度。对于中小企业涉及资金的项目应加强管理和控制，通过内部控制将涉及资金的项目制度化、规范化。在企业内部组织结构方面，应该根据企业的规模和财务管理工作的实际需要进行内部组织结构的设置，在成本兼顾的基础上，形成权责清晰、控制监督完善的财务管理制度，将财务分析运用到企业经营管理之中，来提升企业的管理水平。

（二）强化管理层财务管理意识，加强后续教育学习提升技能。管理层应该意识到财务管理在中小企业发展中的重要作用，多和行业领先的标杆企业管理层交流财务管理的经验，强化自身的财务管理意识；管理层和企业的财务管理人员应该加强后续学习，企业应该建立相应奖励政策鼓励财务管理部门人员积极的参与到后续教育中，这样既有利于企业财务管理工作的规范化和效益化，也有利于自身的职业发展。

（三）寻求政府支持，拓宽融资渠道。政府应该进一步加大对中小企业的资金扶持力度，从政策上去进行引导，建立和完善中小企业信用信息库，帮助金融其也更好的了解贷款企业信息，大力发展金融担保行业，降低中小企业外部融资门槛。

（四）加强内部投资，缜密分析外部投资。我国很多中小企业的寿命期都不长，大多数企业破产的原因都很类似，部分是受目前经济下行的影响，应收账款周转困难，经营风险加剧；部分是投资方向不明确，跨行业投资认识不足，资金分散影响主业发展等导致的破产。中小企业的投资应该坚持以内部投资为主，前期投资集中在设备、厂房等基础设施，后期应该重视人力资源的投资；进行外部投资时应该经过缜密的财务分析，计算净现值和内含报酬率等财务指标，不能凭借主观判断和前期经验去做决策。

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       根据《国务院关于强化实施创新驱动发展战略进一步推进大众创业、万众创新深入发展的意见》（国发〔2017〕37号），《国务院关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》（国发〔2018〕32号）有关要求，大赛秉承“政府主导、公益支持、市场机制”的模式，引导、集聚政府和市场资源支持创新创业，加强对科技型中小企业的支持与服务，加速科技成果转化，现制定2021年“淮北市创新创业大赛”活动实施方案。

一、活动名称

2021年淮北市“科技创新决胜未来”创新创业大赛

二、时间和地点

初赛时间：2021年4月7日

初赛地点：淮北市职工服务中心一楼（市总工会东侧广场）

决赛时间：2020年4月16日

决赛地点：市传媒中心演播室

三、组织机构

（一）参与单位

1、主办单位：

淮北市科学技术局

淮北市委组织部

淮北市总工会

淮北高新技术产业开发区

2、支持单位：

淮北师范大学、市金融局、市建投集团、建行淮北支行、淮北市金融控股集团有限公司、上海诺铁资产管理有限公司。

3、承办单位：

淮北市传媒中心

淮北市生产力促进中心

淮北市职工服务中心

（二）组委会

大赛设立组委会，由主办单位、承办单位共同组成。组委会下设办公室（设在市科技局），负责赛事活动的策划、组织协调等工作。

（三）评审委员会

由组委会聘请成功创业企业家、创投专家、金融机构及行业知名专家等组成，负责参赛项目评审和大赛选手的创业指导和辅导等工作（人员待定）。

四、参赛条件

1、企业具有创新能力和高成长潜力，主要从事高新技术产品研发、制造、服务等业务，拥有自主知识产权。

2、企业经营规范、社会信誉良好、无不良记录，且为非上市企业。

3、企业2020年营业收入不超过2亿元人民币。

4、成长组企业注册成立时间在2011年1月1日（含）之后，成立时间不超过10年；初创组企业（团队）成立时间在2019年1月1日之后。

5、大赛按照初创组和成长组进行比赛。

6、参赛项目的产品、技术及相关专利归属参赛团队，与其它单位和自然人无产权纠纷。

7、比赛不要求必须携带产品、样品等实物模型参赛。参赛企业可自主确定是否在比赛中展示相关实物模型，如有特殊设计的道具，请提前与大赛组委会沟通。

8、参赛选手应着装规范参加现场答辩，为取得较好的拍摄视屏效果，请尽量避免穿着带有细条纹或纯白服装。

9、参赛项目不得为历届淮北市创新创业大赛获奖项目。所有参赛项目需确保材料真实，如申报材料、比赛过程中出现弄虚作假行为，一经发现，立即取消参赛资格。

五、赛事流程

大赛分三个阶段：报名、初赛、决赛。

（一）报名

1、时间安排：3月18日—4月3日

参赛企业应对报名信息的真实性、准确性负责。

2、县区和高新区、煤化工基地科技部门对辖区内企业报名材料进行形式审查，符合条件的，于4月4日前报市科技局。

（二）初赛

1、初赛时间：4月7日

2、地点：淮北市职工服务中心一楼（市总工会东侧广场）

3、比赛流程：以现场自我展示和书面形式呈现，评委根据评分标准打分，以分数高低评选出进入决赛的项目。组织单位安排相关专家对现场自我展示进行指导和培训。

（三）决赛

1、决赛时间：4月16日

2、决赛地点：市传媒中心演播室

3、比赛流程：以现场自我展示和书面形式呈现，评委根据评分标准打分，以分数高低评选出一、二、三等奖。

六、赛事规则

（一）比赛采用8+4现场演讲答辩方式进行：参赛选手自我展示及介绍8分钟，评委提问4分钟，参赛选手根据抽签顺序依次进行答辩。

（一）评选规则及评选标准细则：

1、评选规则：

（1）每个参赛企业由5名评委进行评选，以现场答辩方式进行；

（2）每名评委按照评分标准进行打分并写出评价意见和建议；以全体评委评分的平均分作为参赛企业（团队）的最终得分；

（3）以参赛企业最终得分排名作为晋级、淘汰及获奖标准。

2、评分标准：

参赛项目根据技术和产品、商业模式及实施方案、行业及市场、团队、财务分析等五方面进行评估，保证参赛项目质量。

评价内容

分值（初创组）

分值（成长组）

技术和产品

30

30

商业模式及实施方案

25

25

行业及市场

20

20

团队

20

15

财务分析

5

10

八、比赛奖项及支持政策

比赛根据专家现场打分的平均分作为参赛企业（团队）的最终得分，并现场公布。优选出淮北市创新创业大赛成长组一等奖1名，二等奖2名，三等奖2名，优秀奖若干名；初创组一等奖1名，二等奖2名，三等奖2名，优秀奖若干名，由组委会颁发获奖证书、奖杯、奖金，并将获得以下政策支持：

1、符合相关科技计划项目要求的，优先支持；

2、省市科技成果转化引导基金优先推荐入库；

3、符合市相关人才项目要求的，优先支持；

4、优先推荐给投融资机构；

5、择优支持创建“创新工作室”，符合条件的授予荣誉称号；

6、优先推荐参加省创新创业大赛。

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随着我国社会主义市场经济的发展和全球化趋势的加深，企业之间的竞争日益残酷。企业必须健全财务管理体制，发挥财务管理作用，才能提升企业的核心竞争力，提高竞争力。企业如果想要生存与发展，并在众多优秀的企业中，占有一席之地，就要不断创新，自我约束，拼搏进取。这就要依赖于企业管理层对内、外部形势的把握，做出正确的经营决策，这样企业才可以另辟蹊径，使企业在残酷的竞争环境中立于不败之地。而作为企业管理核心的财务管理，必须要正确发挥其职能，企业的财务管理工作者要从单纯的会计记录与核算的工作中走出来，实现企业财务管理的现代化，为企业的经营决策提供有价值的财务信息，认真测算每个方案对企业的生产经营的影响，合理建议。财务管理在企业的不同成长时期也具有不同的重点。伴随着企业的成长，财务管理也有其自身的成长过程。这个过程，我们可以把它分为递进的五个阶段。

第―阶段，记账。这个阶段的企业处于初创期，人员规模多不大，业务比较简单，从产品、业务单元、地域方面来说，管理少而单一；营运及资金规模也较小。因而对财务功能的要求较低，限于出纳、记账、简单核算、报税，财务完全是后台孤立的服务职能。这个阶段容易产生的问题是由于会计人员水平有限，往往缺乏严格的审核环节，核算归属、记账准确性和规范性差，有潜在的资金安全隐患。另外，业务上的灵活性导致财务上存在许多账外项目，账目不能真实反映整体经营状况。比较好的解决办法是聘请实务经验丰富的会计人员或机构定期审计调账，规范科目设置；核算归属、对账、单据凭证账簿，并且建立简单的财务控制措施，如费用标准、借款限额等。

第二阶段，控制。企业进一步成长，进入较大范围的市场、产品和组织的扩张。这个阶段，由于资金、货物的运作量不断增大，企业面临的风险增大，产生资财损失的可能性和危害程度都扩大。组织单元、人员、地域管理点快速增多.也加大了资金调配、费用失控的风险。同时，快速扩张对资金周转提出较高的要求，如果对整体财务、资金状况缺乏准确及时的了解，就会丧失市场机会或造成现金流危机。这个阶段的企业，就像快速奔驰的列车，如果没有一套良好的制动装置，遇到弯道、突况等就容易出轨。所以，企业到达这个阶段，迫切需要一个有效的控制体系，使持续的奔驰建立在―个可控的平台之上。

配合这个阶段的管理要求，财务管理强调资金、货物、资产等财务安全，要求准确地记账和核算。财务广泛参与到业务流程之中，紧贴业务，建立起一套财务控制制度，从资金、存货、信息、账务四个方面保证企业内部安全。这个阶段容易出现的问题是：对可能有的风险缺乏系统分析和了解；采用控制手段，但对控制效果没有把握，并缺乏科学的评估办法、控制点和控制手段不恰当，没有起到控制效果；侧重对会计系统的控制。忽视业务系统的财务控制，使财务控制仍然停留在事后，从而起不到对业务的控制作用。解决这个阶段的问题要求企业主既懂管理又懂财务，并且具有良好的大局观念和系统思维的专业人士。在实际中，企业或通过聘请这样的财务总监，或通过聘请专业咨询机构来系统构建这个控制平台。

第三阶段，分析。企业进一步成长，或在已有的市场中处于领先地位，或进入多元化发展，在较大范围的市场进行竞争。企业面临的市场、竞争及内部管理环境比较复杂，信息比较庞杂，需要进行选择和分析以支持各种决策。如果缺乏这种信息的支持，决策将无法进行或存在很大的决策错误风险，如：基于财务分析的战略选择、业务组合、业绩管理.投融资决策，运营效率的改善，全面预算的实行等、这些都将阻碍企业市场份额的扩大和利润的增长。因此，这个阶段要求财务为业绩管理、全面预算、决策支持服务，帮助企业盈利。财务参与到事前规划和控制中。

常规的指标分析是财务分析的重要组成部分，但它主要为投资者所用。对企业经营管理者而言，财务分析的内容远不只于此。企业在这个阶段，需要建立适合自己的财务分析体系和模型，财务分析的结果，可广泛使用于业绩规划、盈利分析、效率改善和薪酬制订中。

第四阶段，资本运作。这个阶段。企业运用资本手段进行较大规模的快速扩张，进入多元化扩张和发展，企业通过上市募集资金，或进行其他战略性、财务性融资；同时，采取并购等手段进行扩张。这一阶段的财务重在资金运作。对投融资进行直接运作和管理，以及处理所涉及的资本结构优化、利润分配事宜。

第五阶段，财务效益。这时的企业具有较复杂的资本结构、法人结构，营运资本量大，有税务谈判的筹码。这个阶段的财务主要是通过税务优化、营运资本的管理，直接为企业产生效益，以避免不必要的多纳税和资金闲置，造成损失。

总之，财务管理要在现代企业管理中起到核心作用，要求财务管理人员必须坚持“从企业中来、到企业中去”，“从实践中来、到实践中去”的工作作风，全面掌握第一手材料，研究新情况，新问题，提出加强财务管理和改善服务的政策建议，优化财政资金分配，提高财政资金的使用效益。

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中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：1674-098X（2017）01（a）-0231-02

公司理财可以提高资金的利用率，保证资金利用的合理性，满足企业的发展需求，提高企业的经济效益，推动企业的快速发展。在开展公司理财之前对企业财务报表进行分析研究可以更好地保证公司理财的科学性，有助于企业管理者做出决策。

1公司理财的内容

公司理财包括以下内容：一是筹集；二是投资；三是利润分配。任何一个企业都可能经过以下几个阶段：一是企业初创；二是持续经营；三是规模扩大。无论是企业处于哪个阶段都离不开资金保障。由此可以看出，筹集资金是企业生存和发展的关键点，也是出发点。企业可以通过以下几种方式来筹集所需的资金：一是发股票；二是发行证券；三是贷款等。当然，不同的资金筹集方式特点不同，企业必须结合自身的特点和实际情况合理制定资金筹集方案，降低企业运营的风险性。企业必须合理计算资金筹集的比例，并严格控制筹资的比例。投资实际上就是企业对于筹资的使用，企业利用筹集到的资金展开投资，最根本的目的是获取更多的收益。企业的投资方式有以下几种：一是直接投资；二是间接投资。其中，直接投资就是企业把筹集来的资金直接应用于企业的生产和经营中。间接投资实际上就是企业把筹集来的资金应用于金融资产。投资可以让企业的资产不断增值，这样才能保证企业处于不败之地，但是投资有成功，有失败，成功的投资才能给企业带来更多的收益。对此，企业只有合理的分配资金才能实现投资的目标，这也是公司理财的关键内容。

2企业财务报表分析中存在的问题分析

2.1财务报表数据不全面

企业财务报表分析的对象实际上就是财务报表上的数据信息。公司理财实际上就是企业在社会经济条件下，采取一定的对策降低企业的运营成本，组合资金，提高资金的利用率，进而提高资金的回报率。财务报表分析主要是企业财务人员针对报表上的数据进行核算，对企业的资金活动和运营风险做出评估与预测，以便企业管理人员做出正确决策。但是，财务报表分析结果的准确性得不到保证，导致这一问题出现的主要原因是财务报表分析存在局限性。不同企业对于财务报表的处理方式不同，也就导致各个企业之间的财务报表分析结果存在差异性。除此之外，企业财务报表分析结果的准确性受到财务人员主观意识的影响比较大，很多财务人员单一的凭借自身的工作经验来估算财务报表结果。如果出现通货膨胀，利率就会发生变化，资金的价值也会出现变化，财务报表中的数据就会歪曲。很多企业财务报表中的数据信息不全，不能全面反映企业的资金活动和结果。

2.2财务报表分析方法不合理

财务报表分析主要包括以下几个环节：一是企业偿还能力财务分析；二是企业营运能力财务分析；三是企业赢利能力财务分析。其中，企业偿还能力财务分析又包括以下几个方面：一是企业短期偿还能力财务分析；二是企业长期偿还能力财务分析。企业短期偿还能力实际上就是企业在一定时期内偿还债务的能力，衡量的指标有以下几个：一是流动比率；二是速动比率；三是利息保障倍数。以上3个指标的比率越高，说明企业的偿还能力越强。但是，以上3个指标在评估企业偿还能力方面存在局限性。企业营运能力财务分析实际上就是对企业一段时期内资金的运转情况进行分析和统计，但是只能在期末才能计算出来并体现在财务报表上。企业赢利能力财务分析是企业财务人员在权责发生制原则上展开的数据核算，但是企业赢利能力财务分析不能反映出企业的现金流入情况。

3财务报表分析与公司理财

财务报表包括以下几个部分：一是资产负债表；二是损益表；三是财务状况变动表。财务报表是公司理财的重要依据。财务报表已经成为企业的管理手段，可以清晰，真实的把企业资金使用情况和结果反映给企业管理人员。对此，要想实现企业发展目标，企业管理人员必须能够科学的运用财务报表，并能通过分析财务报表来找出企业发展中存在的问题，以便及时针对存在的问题采取调整对策。不同的财务报表分析研究的对象不同，但是各个财务报表之间是相互关联的，企业管理人员必须用科学的眼光去审视财务报表，这也是企业管理人员必须注意的问题。资产负债表可以准确反映出以下几个因素：一是企业资产；二是企业负债；三是企业所有者权益。资产负债表实际上就是对企业一定时期内资金使用结果的分析和总结。损益表则是反映企业在一定时间内的盈利情况，体现出企业财务管理的全过程。现金流量表连接企业资产负债表和损益表，属于二者的桥梁。财务报表属于比较复杂的系统，体现企业的资金活动。公司理财是建立在以下几个因素之上的：一是货币时间价值；二是投资风险价值。其中，货币时间价值实际上就是在不同时期同等货币所代表的价值，货币的价值受到利率的影响比较大。对此，公司理财必须考虑到时间概念，如果不考虑时间概念，企业盈亏核算的准确性和真实性就得不到保证。时间概念的引入为公司理财提供了关键依据，财务报表需要随着时间的改变做出相应的调整。

在企业经营发展的过程中，风险是随时存在的。企业经营风险实际上就是在一定时间下所发生的结果会给企业的经营带来变动，而且是不确定的。风险有以下几类：一是投机性风险；二是纯风险。投机性风险是无法确定的，可能会给企业带来损失，也可能不会对企业的运营产生影响。风险也可以称之为：一是系统性风险；二是非系统性风险。其中，系统性风险是无法通过对策分散的，而非系统性风险则可以通过采取对策进行分散，降低风险性。事实上，企业的投资风险和投资收益应该是成正比的，也就是说企业的投资风险越大，最终的投资收益也越大。企业为了能在激烈的社会竞争中生存发展会刻意的规避风险，但是由于高风险可以给企业带来高收益，很多企业管理人员就会展开风险操作。對此，开展公司理财之前，企业管理者必须对存在的风险进行分析研究，提高企业财务管理水平。

企业财务报表分析的步骤为：一是明确财务报表分析的目标，结合企业的特点和实际情况合理制定财务报表分析方案，有针对性的展开财务报表分析。二是合理设计财务报表分析流程。三是收集财务报表分析所需要的资料和信息。四是把企业财务报表分成各个小的部分，从部分开始分析，再到整体。五是研究不同财务报表之间的联系和区别。六是得出财务报表分析结论。企业财务报表分析方法有以下几个：一是比较分析法；二是因素分析法。其中，比较分析法必须建立在各个财务报表差异的基础之上。按照企业财务报表的参照标准不同，财务报表分析方法有以下几个：一是趋势分析法。趋势分析法实际上就是把当期的财务数据与以往的财务数据进行对比，属于动态对比分析法。通过趋势分析对比可以发现不同时期财务报表的差异，以便财务人员改进财务工作，并预测企业的发展趋势。二是同行对比分析，也就是把企业的财务数据与同行企业的对外财务数据进行对比，这样可以分析企业在同行业中的竞争力，有助于企业取长补短，积累经验，进而推动企业的快速发展。公司理财在企业发展中有着不可替代的作用，也是企业实现转型的关键手段。在新形势下，公司理财的特点有以下几个：一是开放性；二是动态性；三是综合性。在新形势下，市场经济主要以金融为主导，金融市场也是企业资金的供求纽带，对公司理财有很大影响。如今，企业财务报表分析具有开放性的特点，主要是由市场经济形式所决定的。公司理财的对象就是企业资金，所以公司理财属于动态财务管理。在企业经营发展的过程中，如果财务报表分析出现问题将对企业管理者的决策产生很大影响，进而影响企业后续发展。在市场经济下，企业财务报表分析和公司理财的开展对于企业财务人员的专业水平和综合素质提出了较高的要求，财务人员必须改变传统的财务报表分析方法，丰富财务报表分析手段，谨慎对待，增强自身的责任心，明确财务报表分析责任。除此之外，企业必须加强财务人员培训，加大人员培训方面的资金投入，定期派遣财务人员外出参加专业化培训，丰富财务人员的实践经验，提高财务人员接受新知识和新事物的能力，进而提高企业财务人员的专业水平和综合素质，更好地满足企业财务报表分析需求，降低企业的运营风险和成本，提高企业的经济效益和社会竞争力，推动企业的快速发展。

4结语

在企业发展的过程中，企业财务报表分析对公司理财有很大影响，那企业管理人员就必须认识到加强财务报表分析的重要性，结合企业的特点和实际情况合理制定财务报表分析方案，有针对性的展开财务报表分析。企业财务报表的种类比较多，各个财务报表之间既存在差异，也相互关联。企业管理人员必须能够科学的运用财务报表，并能通过分析财务报表来找出企业发展中存在的问题，以便及时针对存在的问题采取调整对策。公司理财在企业发展中有着不可替代的作用，也是企业实现转型的关键手段。企业财务报表分析要想在公司理财中发挥作用就必须保证企业财务报表分析的合理性。如今，社会竞争日趋激烈，企业要想在激烈的社会竞争中生存发展就必须加强企业财务报表分析，为企业管理者提供决策依据。

参考文献

[1] 陈兴滨.财务报表分析对研究公司理财的影响[J].成人高教学刊，2010（2）：4-6，17.

[2] 王艺诺.关于我国上市银行理财产品会计处理与信息披露的研究[Z].财政部财政科学研究所，2013.

[3] 高敏雪.财务报表分析与公司理财（一）企业财务报表的总体认识[J].北京统计，1999（1）：38-39.

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当前大学生创业成功率不高，很大程度上是因为大学生没有接受过全面的理论指导，也缺乏一定的实践经验，大多数的大学生创业还是在摸着石头过河。初创企业会遇到的风险，不外乎市场、财务、人员管理等方面，但需要指出的是这些创业后的风险与前期风险的侧重点是不同的。比如财务风险方面，不再是资金匮乏的困难，而是财务管理、资金分配的问题。面对不确定的未来，大学生创业者必须了解自己企业在市场竞争中的优势和劣势，扬长避短，并做好预案，一旦遇到各类风险，能够及时有效地进行应对和处理，使创业不会走向失败。

本文通过实地调研南通高校大学生创业事例，综合分析得出初创企业可能遇到的各种风险形式，以期能够给大学生创业者提供一些经验，使他们少走弯路，促进企业良性发展。

一、大学生初创企业风险的种类及成因分析

本研究对南通周边18家大学生初创企业进行了问卷调查，通过数据分析企业创办之初面临的主要风险，具体结果如图1所示。从图表中可以明显看出，企业初创期面临的风险主要有资金风险、市场风险、决策风险、人员风险及管理风险等11种风险形式。造成大学生初创企业面临各种风险的原因有以下几方面：

图1 南通周边18家大学生初创企业风险形式分布

1.资金管理不当

大学生接受过高等教育，掌握了技术本领，拥有创意点子，可是如果没有资金的支持，很难将策划方案转化为实际生产力，真的就是“巧妇难为无米之炊”。对于大学生创业群体来说，创业者本身在财务分析方面知识的匮乏使得其承受资金风险的能力相对较弱。在企业初期，绝大多数的大学生创业者很难及时制定和完善资金管理办法，在业务来往中，不注重及时回笼资金，甚至不签订合同，这会给企业带来严重的损失。此外，初创企业一般都会选择投放广告来提高企业知名度，宣传新产品，但是很多广告实际上并没有达到预想的目的，反而造成了无端的人力财力的浪费[1]。

2.市场应变不灵

创业要想盈利，必然离不开市场。虽然大学生创业者在企业创办前期已经选择了有发展前景的项目，也充分考虑到了产品在市场中的需求，但是市场是多变的，有很大的不确定性，消费者对产品的需求随着生活水平或是某些大事件的发生而改变，所以即便是百年老字号也很可能因为市场的变动而亏损，初创企业就更容易遭遇挫败。如今的市场，恶性竞争、制假造假、诚信缺失，缺乏足够实战经验的大学生创业者自我保护意识不强，容易被蒙骗，使得企业损失惨重。而且，大学生创业者面对多变的市场环境不能及时有效地制定应变方案，往往错失良机，导致产品市场占有率不高，企业利润得不到提升。

南通某高校毕业生在校园内开了一家泡芙店，虽然其泡芙价格比学校外面店铺的便宜，但是这样的廉价牺牲了产品的质量。泡芙的口味、色泽甚至是店铺的环境都没有竞争优势，消费者在购买一次后便很少再去买，而且口口相传，即便这家店价格再便宜，又能吸引多少顾客呢？正是因为该毕业生对市场定位不准确，以为一味追求便宜就够了，这样单纯的想法最终使得店铺关门歇业。

3.社会经验匮乏

初创企业在正常运营时需要创业者做出很多决策，决定企业产品的定位，决定一周的工作计划，甚至决定企业一桌一椅的摆放等，这就需要创业者拥有成熟理性的思维方式和良好的交际能力。但是，大学生创业者长期处在象牙塔中，缺乏社会经验，也缺乏必要的社会关系，加之其本身容易盲目、冲动、眼高手低，在一些紧要时刻易做出错误决策，给企业带来损失。一些大学生创业者本身也可能会因为没有足够的心理准备，承担不了巨大的心理压力，从而一蹶不振。

4.人员管理欠缺

初创企业员工流动性较高的原因有很多，主要还是企业没有一套完善的人才招聘、考核的管理制度，缺乏诸如报酬激励、系统培训等机制。一般来说，初创企业没有足够的知名度，也没有能力提供高额的薪资待遇，很难吸引富有经验的高级人才的加入。初创阶段的人力资源部也处于认识粗浅的阶段，缺乏基本的人事管理制度，导致内部管理混乱，员工无所适从。值得注意的是，初创企业在业务开拓阶段，如果一味要求员工高负荷工作而不给予一定报酬激励的话，便很难全面调动员工积极性，难以使之为企业的发展出谋划策。总的来说，员工感受不到企业的关怀，甚至觉得企业对员工的考核不公平，不注重员工自身的想法，不提供培训和深造的机会，那么往往会丧失人心，导致企业没有凝聚力，而员工的频繁流动将直接导致企业发展受到阻碍。

5.企业文化薄弱

在企业初创阶段，大学生创业者大多会把重点放在如何拓展业务渠道实现盈利方面，很容易忽视掉企业文化的营造。由于大学生创业者在学校里并没有学习到专业的管理知识，考虑问题不全面，对于市场的规律、经营的理念很不熟悉。一旦真正运营企业后，大学生创业者急于恶补有关市场营销、财务管理等方面的知识，无法兼顾到企业文化的建设。而且创业者本身经验不足，阅历不深，很难具备激励员工的人格魅力，无法起到以身作则、潜移默化的作用，使得企业没有特色文化，没有高识别度的品牌效应，企业竞争优势不足，难以长久可持续发展。

二、大学生初创企业风险的应对策略

风险可以理解为一种不确定的事件，发生的概率可以是0%，也可以是100%，所以可以说风险其实具有一定的可控性。初创企业的风险，大体可分为与大学生创业者自身素质相关的主观风险和社会环境因素造成的客观风险。大学生创业者面对各种形式的风险，如果能够掌握应对策略，培养风险管理能力，对风险的发生具有预见性，就可以大大降低风险发生的概率。

1.规范使用资金，完善财务制度

一个企业必须要有完善的财务制度，项目资金的申报、监督和审核都必须有章可循。大学生创业者可多向成功创业人士请教，尽可能快地制定出一套适合企业自身发展的财务制度，以期降低资金风险。初创企业应尽量缩短投资的回收期，如果一味地投入资金，而不考虑其回本期限，一旦遇到某些不可抗力的事件，企业资金周转就会出现问题，阻碍企业日常运作。在业务合作时，不要为了追求销售业绩而忽视客户延期付款会给企业带来的潜在危机，尤其是批发型企业，如果货品积压，既要承担高额的仓库租赁费用，又不能回笼资金，这时候就可以采用促销手段尽量减少库存[2]。如果遇到客户需要延期付款，则需要做出应变措施，考虑企业能接受的最晚期限是多久，接下来的业务合作模式是否需要改变。在广告投入方面，大学生创业者首先需充分剖析企业所处环境，明确广告投放预期目标，努力让投入资金与宣传效果成正比。

从南通某高校毕业生在校开理发店的成功事例中，我们可以借鉴一些经验。在理发店开业初期，其采用兼职学生宿舍宣传的手段推广会员卡，重点走访女性潜在消费者，而且会员卡是一人办理，宿舍整体享受优惠，但需要在会员卡中充值一定量的现金。这样的做法既起到了低成本宣传作用，又能及时回笼资金用于下一步投资，一举两得，效果显著。

2.提高竞争优势，努力开拓市场

只有积极参与竞争，才能开拓市场，提高企业产品在市场的占有率。大学生创业者首先要正确认识企业的优势与不足，在产品投入区域、价格制定等营销手段上，要考虑到消费者需求和竞争对手产品这两个方面，学会扬长避短，在优势项目多投入精力，在某一细分市场内提高品牌知名度，品牌效应带来的益处会让企业受益颇多。大学生创业者面对复杂多变的市场环境时不能产生畏惧心理，要克服急躁情绪，在竞争中保持健康积极的心态。遇到紧急问题，要根据实际情况作出相应处理，自己不能确定的可以开小组会议讨论，确保稳扎稳打，将问题逐个击破。

3.强化心理素质，提高决策能力

研究结果和实践表明，创业者本身的不足导致创业失败的概率比例是非常大的。创业者在初创企业中发挥的作用是相当大的，大学生创业者相对具有丰富创业知识及社会经验的人来说是处于劣势的。在企业经营过程中，会遇到各种各样的麻烦问题，大学生创业者一定要克服冲动盲目的缺点，先灭火再查找原因，保持沉着冷静的头脑。“新成立的公司所面临的挑战之一就是，你无法了解什么才是正确的策略，因此必须做很多的测试与实验以便于调整策略，找出重点所在[3]。”麦克・戴尔的这句话指出一个初创企业的发展策略是需要不断摸索的。大学生创业者首先要认识到自己决策能力的不足，要善于与团队沟通，判断不能武断，不能一意孤行。要善于总结，认识企业目前发展的不足之处，明确企业今后发展方向。如果企业取得了一定的成绩，也不能骄傲，而是吸取经验，作为后面制定发展策略的参考案例[4]。

4.凝聚优秀人才，弘扬企业文化

很多企业家都有“以人为本”的管理理念，它不是以个人为中心，也不是以创业者为中心，而是以员工为中心，特别是以优秀员工为中心。在企业，创业者自身的素质对整个企业文化的形成有很大的影响，所以大学生创业者必须学会做一个优秀的思想教育工作者，规范言行，树立榜样，对员工产生潜移默化的影响。初创企业要注重打造一个高效团队，营造和谐企业文化，特别是要创新员工激励机制，使员工感受到领导的信任、企业的关怀，激发他们的工作热情，为企业创造利润[5]。但是，在鼓励优秀员工的同时如果发现部分员工工作松懈、一味索取的行为也要及时制止，进行批评教育。可建立一定的奖惩机制，实现员工的自身价值，使企业立于不败之地。

5.细化经营管理，完善组织架构

现代管理学中的“短板效应”理论主要就是告诫企业要弥补弱项，增强自身的综合实力。在实际中不少企业正是因为“管理经验不足”这块短板，而导致企业快速崩溃。初创企业应该在充分分析自身竞争优势的基础上，制定出符合自身特点的经验模式，避免走一步看一步，杜绝投机心理，切忌盲目发展。精细化管理模式的建立是保证初创企业稳步发展的根本，在出现问题的时候应严格遵循制度处理，所以严格的管理制度必不可少。另外，要注重加强骨干人才队伍的建设和培养，建立一套完整的组织架构。大学生创业者不妨逐步将自己的权力授予一些骨干员工，这样既减轻了创业者自身的压力，又能让这些员工感觉到企业对他们的鼓励，充分发挥出他们的才能，高效执行各项决策，完成企业既定目标。

创业是一种能力，创业教育能够塑造优秀的创业人才，这在大学教育中是必不可少的。创业是时代的主题，大学生创业不仅能够推动国家的经济发展，还能够提高人民的生活水平。本文分析了初创企业的风险形式及其成因，并结合实际提出了一些有效的应对策略，力图帮助大学生创业者认识自身不足，吸取前人经验和教训，养成自身成熟理性的风险意识，逐步提升市场适应能力、风险应对能力，以便有效规避风险，提高企业核心竞争力，促进初创企业可持续发展。

参考文献：

[1] 姚燕芳.初创企业的人力资源管理弊端及解决策略[J].

现代经济信息，2009，（4）：175-176.

[2] 李肖鸣，朱建新.大学生创业基础（第二版）[M].北京：

清华大学出版社，2013：86-102.

[3] 崔义中，郑永安.实用创业学[M].北京：科学出版社，

2009：23-42.

[4] 崔东红.创业・创新・创富[M].北京：中国经济出版社，

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1　问题的提出

近年来的发展表明，科技型中小企业无论是在数量上还是在质量上，都已经成为国民经济的重要组成部分。科技型中小企业具有建设资金少，建成周期短，决策机制灵活，管理成本低廉，能够适应市场多样性的需求等特点，特别是在创新机制和创新效率方面具有其它企业无法比拟的优势。科技型中小企业既是加快科技成果转化、实现技术创新的有效载体，也是国民经济增长的重要源泉。因此，结合我国科技型中小企业发展的特点和资本市场的现状，我国建立了以政府支持为主的科技型中小企业技术创新基金。

科技型中小企业技术创新基金是经国务院批准设立，于1999年启动，用于支持科技型中小企业技术创新的政府专项基金。通过无偿资助、贷款贴息和资本金投入等方式扶持和引导科技型中小企业的技术创新活动，促进科技成果的转化，培育一批具有中国特色的科技型中小企业，加快高新技术产业化进程。科技型中小企业技术创新基金实施七年来，对国家和地方的产业和产品结构整体优化，扩大内需，创造新的就业机会，带动和促进国民经济健康、稳定、快速发展等起到积极的作用。

创新基金的评审，是由有关管理部门和评估机构聘请专家，对承担创新基金项目企业的申报材料进行立项评审。项目评价指标除了项目创新程度、项目的技术含量、项目商业模式的创新性、项目产品市场前景等技术指标外，还包括一些财务评价指标，比如资产结构、资产负债率、投资利润率等。天津市2005年科技型中小企业技术创新资金评审中还专门设置了企业财务方面评价的统计指标体系，增设财务专家参加评审工作。

笔者认为，财务指标在科技型中小企业创新能力的评价上具有特别重要的意义。首先，财务指标是企业最重要、最全面的经营活动信息，企业的创新能力与全面的竞争能力都能直观的反映在其财务指标上。企业技术创新的成果及创新的资本或资源优势也都体现在财务指标上。其次，利用财务指标可以诊断企业运营中存在的问题，预测企业发展态势，评判科技型中小企业的财务状况、偿债能力及盈利能力等，从而使政府创新基金的评审更科学、更规范，确保政府对科技型中小企业的资金投入，真正用在技术创新上，最大限度地规避风险。

由于科技型中小企业技术创新基金历史较短，在财务方面的评价上很不完善，还没有一个全面、成熟、实用的财务评价指标体系。通过本文对科技型中小企业技术创新能力财务评价指标体系的设计的相关分析研究，以期有助于国家和地方创新资金的评审工作。

2　初创期科技型中小企业创新能力评价指标的设置

根据科技管理部门中小企业技术创新基金的有关文件规定，初创期企业是指组建时间不足十八个月的企业。初创期科技型中小企业正处于创业阶段，业务规模不会很大，在其创新能力的财务评价上不能以盈利水平或现时的经济效益指标为主，重点应对企业现有资产的结构和质量、人力资源的价值、权益类资产和负债类资产的比例、研发资金投入状况、投资项目的合理性等做出财务分析，判断企业是否具备开展创新活动的物质条件和人力资本。主要指标如下：

2．1　产权比率

产权比率是指负债总额与所有者权益总额的比率。产权比率表明了由债权人提供的资本与投资者提供资本的相对关系，反映了企业基本财务结构是否稳定，也说明债权人投入资本受到投资者保障的程度。一般来讲，所有者权益总额大于负债总额(即产权比率小于1)较好，尤其是初创期的中小企业，产权比率应低一些，如此可以规避财务风险。

2．2　不良资产比重

不良资产比重是指期末不良资产与期末资产总额的比率。该指标是从企业资产管理角度对企业资产营运状况做出分析。其中不良资产是指资产中难以参加正常生产经营运转的部分，主要包括期限较长的应收款项、积压物资和不良投资等。该指标越高，说明资产质量差，不能正常参与生产经营的资金越多。该指标越低越好。由于初创期科技型中小企业经营期很短，不应存在许多不良资产，因此该指标值应该远远低于其他企业。

2．3　长期资产比重

长期资产比重是指长期资产(固定资产与无形资产)与资产总额的百分比。科技型企业为适应激烈的市场竞争，需不断地更新设备，采用先进的技术装备，以求扩大销售，提高经济效益，因此固定资产比重相对较高。无形资产反映了企业的智力能力和创新能力，是技术创新的重要资源，无形资产在企业经营中呈现越来越重要的趋势，尤其是科技型企业，无形资产比重应明显高于其他企业。

2．4　知识产权类无形资产比重

知识产权类无形资产比重是将知识产权类无形资产(也称经典无形资产或智力资产)同资产总额相比的百分比。知识产权类无形资产是剔除了土地使用权及商誉等非实质性无形资产后的无形资产价值，包括企业拥有的专利权、非专利技术、商标权、版权、商业秘密、各种设计专有权等。知识产权类无形资产应属企业的优质经济资源，其拥有量的多少，在很大程度上反映了企业的研发能力、技术转化能力和技术保护能力等。该指标是评价科技型中小企业创新能力的重要财务指标。科技型中小企业的知识产权类无形资产比重应明显高于非科技型企业。

2．5　固定资产成新率

固定资产成新率是企业当期平均固定资产净值同平均固定资产原值的比。该指标反映了企业所拥有的固定资产的新旧程度，指标越高，表明固定资产越新，企业持续发展能力越强。新的仪器、设备、管理用具等固定资产必然代表了新的技术水平和工艺水平，是提高企业创新能力和发展潜力的物质基础。因此该指标能够反映科技型中小企业技术装备精良程度。初创期科技型中小企业不应存在大量的固定资产磨损价值，固定资产成新率应该很高。

2．6　现有人力资源价值

人力资源价值是指个人或群体为组织提供有效服务的能力，即人力资源在预期服务期内所能提供的未来收益的估计现值，这个价值实际上是组织对人力资源投资而产生的效益。如果把人力资源成本看作是人力资源的投入价值的话，那么人力资源价值则是人力资源的经济价值。对于科技型中小企业来讲，人力资源价值是企业员工身上才能的体现，如企业员工的专业技能、创造能力、解决问题能力、管理者的管理能力等，反映了企业竞争中的人力资源

优势。因此，笔者认为，现有人力资源价值是评价科技型中小企业管理团队与研发队伍能力不可缺少的指标。

2．7　总资产报酬率

总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。总资产报酬率表示企业净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，是评价科技型中小企业资产运营效益的重要指标。总资产报酬率反映了资产利用的综合效果，该比率越高，说明资产利用的效率越高。企业总资产来源于所有者投入资本和举债两方面。利润的多少与企业资产的数量、质量，资产的结构和经营管理水平等有着密切的关系。该指标是综合评价企业经济效益水平的指标，在一定程度上反映了科技型中小企业的发展潜力。由于初创期科技型中小企业无可供动态对比的历史资料，因此，可以将该项指标与本行业平均水平和行业内的先进水平相比，评判其经济效益水平和发展能力。

2．8　高新技术产品研究开发经费比率

高新技术产品研究开发经费比率是研究开发经费占企业主营业务收入的比率。该比率是评价科技型中小企业能否保证持续的技术创新能力的评价指标，只有保证较大力度研发经费的投入，才能获得新的科技成果。科技型中小企业的高新技术产品研究开发经费比率应高于5％。

以上是笔者针对初创期科技型中小企业情况提出的八项指标，不很全面。除此之外，在对初创期科技型中小企业的创新能力、经济实力、财务风险进行财务评价时，还应对企业经济效益预测的合理性、投资预算的合理性作出评价。

3　成长期科技型中小企业创新能力评价指标的设置

组建时间超过18个月的为成长期科技型中小企业。成长期企业，生产经营活动较为成熟，财务资料相对于初创期企业要丰富一些。因此，对成长期科技型中小企业创新能力进行财务方面的评价时，应该更全面一些。包括管理团队的能力、研发能力、偿债能力、获利能力、市场营销能力、资金管理能力、企业成长态势等方面的分析与评价，选择的财务指标会多一些。前述初创期科技型中小企业创新能力的八个评价指标，同样适用于成长期科技型中小企业创新能力的评价。除此之外，根据成长期科技型企业的特点，增设了如下财务评价指标：

3．1　速动比率(或流动比率)

速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率，用于衡量企业流动资产可以立即用于偿还债务的能力。速动资产是指流动资产减去存货后的差额。流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。速动比率与流动比率的作用是一样的，都是反映企业偿债能力的指标，之所以选择速动比率，是由于用流动比率评价企业的偿债能力存在明显的缺陷。比如，流动资产中变现能力不高的存货，一旦形成积压和滞销，尽管流动比率较高，但偿债能力并不强。而速动比率剔除了存货变现能力差的影响，反映偿债能力更切合实际。根据国内外经验判断，速动比率等于1或略高于1较好。考核速动比率是为了对科技型中小企业资金的运作与管理能力作出评价。

3．2　智力资产效益贡献率

智力资产效益贡献率是综合反映智力资产提供的超额利润的程度，它是用本企业的总资产利润率减去行业平均总资产利润率计算。这里的智力资产可以认为是扣除土地使用权与商誉后的无形资产。企业拥有的智力资产，可以体现在企业市场实力、成本优势、新产品开发能力、激励制度和信息系统、技术资源状况等方面，智力资产所产生的效益贡献最终都会反映到企业的利润上，因此，用本企业资产利润率超过同行业平均资产利润率的程度评价企业智力资产的贡献效益。智力资产效益贡献率越高，意味着企业智力资产对企业效益贡献比同行平均水平好，说明该企业某些智力资产具有一定的优势，资产质量高，核心竞争力强。科技型企业正常情况下智力资产效益贡献率应该较高，其指标值会大于零。

3．3　盈利能力稳定系数

盈利能力稳定系数是营业利润与同期利润总额的比率。企业盈利是否稳定，是反映其盈利能力的重要标志，也是其主营产品市场经营效果的表现。营业利润由主营业务利润和其他业务利润构成，是不含投资收益、营业外收支净额、补贴收入和以前年度损益调整的利润额。通俗地讲，营业利润是比较实在的、能够反映企业经营水平的利润。当盈利能力稳定系数趋近于1时，说明企业盈利主要靠自身的经营活动获得，利润的可靠性或稳定性强。当盈利能力稳定系数远小于1时，说明企业的利润主要靠对外投资或营业外收入、补贴收入等获得，这种利润偶然性大，企业难以控制，也说明企业产品的开发能力和营销能力不强。

3．4　主营业务利润率

主营业务利润率是指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率。该指标反映了企业主营业务的获利能力，体现出主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。主营业务利润率越高，说明企业产品或商品定价科学，产品价值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。分析主营业务利润率时，还可以结合主营业务收入增长率指标。主营业务收入增长率反映了企业经营业务的稳定性，它是收益稳定增长的基础。如果主营业务收入持续增长，说明企业经营业务发展势头良好，企业获利能力较为稳定。

3．5　成本费用利润率

成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率。成本费用利润率表示企业为取得利润而付出的代价，从企业支出方面补充评价企业的收益能力。成本费用利润率越高，表明企业在节支降耗上取得了很好的经济效果，企业成本费用的控制能力强，从而使企业具备较强的获利能力。

3．6　净资产收益率

净资产收益率是指企业一定时期内的净利润同平均净资产的比率。净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性和代表性的指标，它反映了企业资本运营的综合效益。通过对该指标的对比分析，可以了解企业获利能力在同行业中所处的位置，以及与同类企业的差异程度。一般来说，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人保证程度越高。

以上是笔者根据科技型中小企业的特点，提出的一套创新能力的评价指标体系。根据掌握资料的不同，还可以选择其他的评价指标。比如：新技术产品销售收入及其增长速度、产品市场占有率及其提高程度、新技术产品利税总额比重及发展速度、新技术产品出口额及其增长速度、全员劳动生产率增长速度等等。

参考文献

[1]　孟祥芳．创新基金对天津的影响分析[J]．科学学与科学技术管理，2005，12(增刊)．

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现金流量表是以现金及现金等价物为基础编制的财务报表，重点反映企业在一定会计期间的投资活动、筹资活动和经营活动产生的现金流入和流出的报表。现金是企业的温度计和晴雨表，但是现今会计制度并没以现金为核心设计，而是把现金流量表作为辅助表，只有在企业的现金流量不是非常充足、不稳定的时候，企业才重视现金流的分析，实际上从现金流量表进行分析，可以得到与其他报表更加准确的结论。本文我们就结合企业四个发展阶段分析现金流量表的特点，给读者提供借鉴。

一、现金流量表概述

（一）现金流量表的结构

现金流量表总共分成五个大部分，分别是：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量、汇率变动对现金的影响、现金及现金等价物净增加额。这五个部分构成了企业现金流量总的变化范围，其中前三项是企业主要的经营活动对企业现金流量的影响，利用现金流量表进行分析企业的发展状况主要是利用前三项。

（二）现金流量表的优缺点

现行企业会计准则规定按照权责发生制记录企业发生的经济事项，这种应计制虽然可以真实的反映企业当期的营业收入，但是对企业的现金存量不能正确的反映，不能准确反映企业资产的流动性及创造现金的能力，为了弥补这种不足，引入了现金流量表，现金流量表实际上按照收付实现制编制的财务报表。

1、现金流量表分析的优点

编制现金流量表的好处就是从现金流的角度揭示和反映企业的资金运动和经营成果，进行现金流量分析可以给企业带来以下好处：①了解企业的现金收支状况和压力；②评价企业的盈利状况及发展阶段，分析企业净利润和现金盈亏产生的原因，并采取相应的对策；③评价企业的债务清偿能力、股利支付能力和企业投资发展能力；④预测企业的未来现金流量，监控企业的资金链，有助于未来投资决策。

2、现金流量表分析的缺点

由于现金流量表是按照收付实现制反映企业的现金收付状况，因此其本身具有几个缺点：①现金流量表无法真正的反映企业当期实际盈亏状况，无法准确的计量企业的负债及所有者权益；②现金流量表不能反映对现金没影响的企业经济事项，比如企业的计提折旧；③仅仅利用现金流量表分析企业的偿债能力有失全面。由于现金流量表的缺陷性使得企业在实际现金流量表分析的过程中，结合其他报表进行分析，比如资产负债表和利润表，这样才能得到全面的结论。

二、企业发展四个阶段的现金流特点

通过对企业现金流量表的分析可以得到其它报表得不到的会计信息，弥补了其它报表的不足，比如企业资产的流动性、支付能力等，因为企业的净资产多，并不代表资产流动性好；企业利润大，并不代表企业的净现金流量大，收益质量未必好。针对任意一个企业来说，它的发展一般经历四个阶段：初创期、成长期、成熟期、衰退期。各个阶段企业的现金流量的特点是不同的，因此我们可以通过现金流量表分析企业所处的发展阶段，企业所处不同阶段的现金流量表分析的侧重点是不同的，下面我们分析一下四个阶段的现金流特点，并结合案例分析企业所处发展阶段。

（一）初创期

初创期企业为了形成一定的生产能力，扩大企业的市场，打开企业的销路，需要从资本市场筹借大量的资金用于设备的构建、厂房的建造、广告费的支出等大量资金，这些资金仅靠公司内部资金一般是不足够的，因此这些资金的来源只能靠负债筹资或者权益融资解决。而债权者一般不希望在这个时期介入企业的经营，风险较大，因此企业只能依靠所有者的资金。由于企业刚刚开始经营，市场需求小、企业生产成本大，使得企业经营活动一般会出现负的现金流量，企业只能依靠自己能力不断的使经营活动现金流量为正，企业要想进入快速发展阶段，就只能依靠外部资金，以便产生规模经济，使得企业快速进入成长期，否则，只有被市场淘汰。

因此初创期一般企业的经营活动现金净流量为负数，投资活动产生现金流量为负数，筹资活动产生现金流量为正数。在这个时期应当重点分析企业的现金流量表各个项目的构成，分析企业的筹资活动产生的现金流量是否能够满足投资活动和经营活动所需要的现金流量。

（二）成长期

企业在度过初创期后，就比较容易筹借到外部资金，进行企业生产规模的扩大，当企业生产规模发展到一定阶段后企业就进入成长期。这个时期企业的迅速占领市场，销售数量不断的增加，企业进入快速发展的阶段，这时企业初创期投入的资金大量的回笼，但与此同时企业还要不停的进行投资，加大企业的市场占有率，扩大企业规模，这个时期银行也愿意给企业进行贷款。

因此一般企业在这个时期经营活动现金流量为正数，投资活动产生的现金流量为负数、筹资活动产生的现金净流量为正数。然而由于企业也许会为扩大自己的市场占有率，加大市场投资，销售成本增加，使得经营活动产生现金流量也可能为负数，因此在这个阶段企业的经营活动产生的净现金流量呈现多元化发展的趋势。在这个阶段应该重点分析企业经营活动及投资活动现金的充足性，及企业现金流的质量及发展趋势。

（三）成熟期

企业经过一段时间成长期的发展之后，企业的销售逐渐呈现出比较稳定的状态，生产规模不再扩大，市场占有率比较稳定。企业在这个阶段投资不断回收，企业完全可以依靠内部筹资满足对资金的需求，经营现金流入增加，使得企业有一定的利润回报，开始偿还借款。然而在这个阶段企业的增长率发展缓慢，基本趋于不变状态，市场占有率接近饱和。随着市场上产品的更新换代，企业要不就通过开发新型产品继续扩大市场规模，要不企业的市场占有率逐渐萎缩，最终进入衰退期。

因此企业在该阶段一般经营活动产生现金净流量为正，投资活动产生现金净流量为正，筹资活动产生现金净流量为负。企业在这个阶段应当重点分析企业现金的盈利能力及投资回收率，分析企业现金流动的有效性，分析企业利润与净现金流量数值大小，掌握企业现金流的质量。

（四）衰退期

企业成熟期过后，由于没有新型产品的出炉，市场逐渐萎缩，企业的销售量下降，企业经营开始由创造现金净流量转变为对资金的需要，与此同时，企业为了偿还负债，不得不收回投资。

因此企业在衰退期一般经营活动产生现金净流量为负数，投资活动产生现金净流量为正数，筹资活动产生现金净流量为负数。在这个时期应当重点分析企业的现金偿债能力，分析企业的自由现金流量。

（五）结合案例分析企业发展阶段

下面是A企业的部分现金流量表，我们利用现金流量表的构成特点分析该企业可能处在的发展阶段：

通过上表可以发现，该公司的投资活动产生的净现金流量为-45,289,948.56，筹资活动产生的净现金流43,888,085.20，而企业经营活动产生的净现金流量为-7,588,131.95，因此企业可能出于初创期，或者出于成长期。

再者，通过上述表格可以看出：投资活动净现金流量÷筹资活动净现金流量45,289,948.56÷43,888,085.20=1.03。因此企业的投资活动所需要的资金来源大部分是由筹资活动所提供的，而在初创期企业一般不容易进行外部筹资，大部分所需资金都是靠自有资金，因此只有在成长期企业才能筹资到大量的资金用于企业投资。

另外在企业的投资流出中，企业投入固定资产等的投资比例是60.9%（固定资产等投资的现金流出÷投资总现金流出=32,169,266.64÷52,811,866.64=60.9%），企业用于固定资产的投资占总投资的一半以上，说明企业正在不断的扩大生产经营规模，企业只有在成长期才能不断的扩大生产经营规模，形成规模经济。

再分析企业的筹资活动产生的现金流量，通过现金流量表可以看出企业的借贷资金占筹集资金的比例为61.2%（借款÷筹资总现金流入=35,900,000.00÷58,280,000.00=61.2%），企业大部分资金都是通过借款得来的，而在企业初创期银行不愿给企业借款，只有当企业发展一定阶段时，银行感觉企业有成长前景的时候才愿意借给企业资金。因此只有在企业成长期时企业才能大部分靠借款筹集到所需要的资金。

企业在成长期的经营活动呈现多元化的发展，因为企业在成长期为提高市场占有率，增加销售成本，另外企业还没有形成规模经济，使得企业的生产成本也比较高，可以看到企业的销售商品现金流入完全不足以弥补经营活动产生的现金流出，（22,569,840.97÷42,253,057.74=53.4%），因此在该阶段企业也许是由于增加广告费用等手段扩大销售，使得经营活动产生的现金流出较高；也许是因为企业为了增加市场占有率，采用促销的手段，使得消费者可以延期付款，企业的现金流入比较少，企业收益质量不高。

总之经过对该企业经营活动、筹资活动和投资活动产生现金流量及其相互比例的分析，可以得出该企业处于成长期阶段，主要利用借款筹资，不断的扩大生产经营规模。

三、总结

企业不同的发展阶段各自现金流量表呈现不同的特点，因此财务报告利用者应该充分利用企业的现金流量表得到自己想要的财务信息，更加宏观的把握企业的发展阶段。通过对现金流量表的分析可以弥补其他财务报表的不足，通过企业当期动态性的发展了解企业的经营、投资和筹资状况。

参考文献：

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处于创建初期和成长早期，融资问题几乎成了创业企业经营者的核心财务问题。由于创业企业过窄的融资渠道，因此创业企业经营者往往精心网罗资金，竭力从有限的融资渠道中挖掘财务资源，并且不失时机地开拓新的融资渠道。此时，创业企业在融资决策中要考虑以下几个基本问题：

1、融资的阶段性特征。创业企业完整的财务生命周期主要由不同的业务发展阶段组成，即研发期、创立期、成长早期、快速成长期和成熟期。在不同的阶段，创业企业基于不同的业务重点有各不相同的资金需求。因为创业企业财务主要是一种商机驱动型财务模式，可以概述成“商机引导并驱动了商业战略，然后又驱动了财务需求、财务来源和交易结构以及财务战略”。在商机明确的前提下，创业企业经营者就要从营业需求和资产需求等方面来考察财务需求。而全部直接驱动财务需求的力量包括现金流出率、销售、运营资本以及营业需求、资产需求等五种。商机驱动背景为精心制定财务战略、创造性地识别融资资源、设计融资计划和安排交易结构留出了充足的空间。

在不同阶段，由于直接驱动力量的不同，企业的财务需求各不相同，企业所面对的可取得财务资源也呈现出很大的差异。在研发期和创立期，个人储蓄和家庭、朋友融资是最主要的资金来源，企业家无法得到更多的股权融资，这很难满足企业进一步发展的需要。在企业的成长早期，成功的商业计划书开始吸引风险资本的介入，加上公司较高的内部积累，使公司的融资渠道有所扩容。尤其是公司进入快速成长期，相对于被驱动的财务需求，原有资金规模仍然显得太小，同时企业的快速成长吸引了更多的风险资本和私人证券投资的介入。随着进一步的发展，创业企业往往把公开上市作为一个较为彻底的解决方案。在存在创业板市场的经济环境中，此阶段上市则意味着正好利用资本市场来丰富企业可利用的财务资源，以满足创业企业高成长下的资金需求。在创业板上市，这不仅是创业企业进一步发展，成为成熟性企业的重要通道，而且也能满足参与创业资金（如风险投资）退出的要求。

2、融资的风险管理。创业企业在成长过程中，大都有“融资饥渴症”。经营者满足于筹集到尽可能多的资金，其中易犯的错误是忽视融资的风险管理。融资不仅是有代价的，而且还蕴涵着不同的风险，这往往易被“融资饥渴症”以及“公司的高成长”所掩饰。

事实上，到了快速成长期，创业企业就不再是以融资最大化为最重要的财务目标，因为这是非常不明智的。处于成长初期的创业企业无法获得足够的股权资本，而银行的信用也难以取得，因此通过其他可能的债务融资渠道和方式，如财务公司、商和租赁公司、应收账款融资、动产抵押等融通资金将不可避免。根据不少创业企业的教训，这些融资中应该注意两大问题：

首先，要注意融资的成本。企业面对的融资渠道不同，融资成本也不一样。过高的融资成本对创业企业是一个现实的负担，而且会抵消创业企业的成长效应。因此，创业企业仍然要寻求一个较低的综合资金成本的融资组合。在投资收益率和资金成本的权衡中做出选择。

其次，要注意“焦油陷阱”，即避免过度负债而造成的短期高投资收益率(ROI)假象。创业企业的过度杠杆（负债）融资比成熟企业的过度杠杆融资更危险，因为创业企业对市场因素的变化具有更高的敏感性。从根本上来说，负债融资形成的资本结构不具有容错性，投资收益率（ROI）短期可能增加，但是一旦由于市场因素变化（如商机变化、市场识别失误等），债务危机将毫不留情地淘汰一个看似发展良好的高负债创业企业。

二、以有利的并购加速成长

在创业企业的成长过程中，一般会经历股权变更，如经历兼并和收购活动。并购对于创业企业的现实意义，可以从两个方面来看：一方面利用并购可以使创业企业得以迅速地扩张规模；另一方面并购是迅速增强或获得核心竞争力的有效途径，如可以并购相关企业，获得其核心技术或有效的营销网络。可以看出，并购往往成为创业企业获得高成长性的有效手段之一。要进行成功有利的并购，必须做好几项基本工作：

1、认真做好并购的财务分析。这事关并购是否能达到预期的目的。并购的财务分析主要从并购企业的价值评估、并购成本分析、并购风险分析和并购后对企业财务影响等方面来展开。进行缜密的财务分析，以进一步做出合理的、有利的并购决策。在创业企业自身力所不逮的情况下，借助于咨询机构来完成此项任务往往成为首选。

2、选择适当并购方式和寻求适当并购资金的配合。从并购的实现方式来看，并购方式主要有承担债务式、现金购买式和股票交易式。企业要在并购决策中，选择适当的并购实现方式。针对不同的对象（如并购对象的质地和所拥有的核心资源），针对创业企业自身的并购意图（如是谋求管理协同效应还是谋求财务协同效应），以及创业企业自身的资本结构（如在一个高负债资本结构的创业企业，就可以考虑股票交易式并购方式），做出并购方式决策。并购方式的决策是与并购的资金来源选择相关联的，如果采用股票交易式的并购方式就需要较少的资金，但须充分权衡由此带来的股权结构变化的利弊；而承担债务并购更多地要考虑对企业并购后的财务风险和资本结构的影响，以及因并购而承担的负债的偿还。现金式并购对于并购资金的要求最为严格，企业在并购方案的设计中一定要有足够的、现实的资金来源。