股票投资分析模板(10篇)

导言：作为写作爱好者，不可错过为您精心挑选的10篇股票投资分析，它们将为您的写作提供全新的视角，我们衷心期待您的阅读，并希望这些内容能为您提供灵感和参考。

篇1

【做好准备等待反弹走势】

到目前为止，市场节奏比预期的好，拖累人气的罪魁祸首强势股，其调整力度在趋缓。市场有资金挣扎痕迹，只是还没有形成共识，分歧少了，就会营造出有赚钱效应的品种，来聚拢人气和领涨指数。还有就是成交量不放大，这是驱动力，一旦放量，也将会给指数行情有一定的促进作用。

雄安依旧调整，毕竟获利筹码不少，需要些时间，不过雄安是眼下市场炒作基因上佳的品种，有聚拢人气和资金的作用，未来有反复活跃需求，投资者有对其保留观察的必要性。至于其他品种，连贯性和赚钱效应始终不好被营造，只能依赖于资金的态度。在笔者看来，指数否极泰来时，率先表现的正常会是短期资金的共同选择。

只要没有指数风险，认为市场均有可以参与的可能性，震荡时会有局部机会，热点有走滚动模式的可能性；重心上移时，节奏大都清晰，持有热点强势股让利润奔跑是好的选择。

篇2

现在的社会是市场经济的社会，受社会发展形势的影响，人们的思想也逐步发生转变，尤其是在财富的创造方面，现在的人们不再像以前那样只懂得把钱攥在手里，而是逐渐趋向于投资，用财富去创造财富。

投资是调动产业机构和产品机构、优化资源配置的基本途径，也是投资者实现经济利益的重要手段。随着国民经济的发展和经济市场化程度的不断提高，投资范围和投资规模将不断扩大，投资主体和投资渠道将逐渐多元化，影响投资的因素也将日益复杂多样。投资渠道和投资方式不同，投资者所承担的风险和所获得的投资收益也将有所不同。投资者只有掌握科学的投资分析理论和分析方法，提高投资决策的科学性，才能降低投资风险，实现最佳投资收益。所以投资分析越来越重要。

股票投资分析顾名思义是指对股票投资方面的分析。要想了解股票投资分析就要先了解什么是股份公司、股票。

股份公司在国外已经有好几百年历史了。而而在中国，也就只有几十年的历史，还有好多人感到生疏。其实我们经常说的一些世界有名的大公司，例如美国的IBM、可口可乐公司、德国的西门子公司、日本的索尼公司、松下公司，无一不是股份公司。国内许多股份公司的产品也早就家喻户晓，比如长虹电视机，春兰空调，嘉**摩托车等等。为什么要采用股份公司的形式那？股份公司有其他企业所没有的优越性一方面他可以筹集到大量的资金，满足社会大生产的需要，另一方面他将风险分散到整个社会极大地增强了企业抵抗风险的能力。

股份公司的股份分别由不同的人持有，每人持有的数量有多有少，而不论多少，凡是持有股份的人就是股东，持有的凭证就是股票。股票的几个特性，无期性、权责性、流通性、风险性。

股票分析包括基本分析和技术分析两部分。基本分析研究影响股票供给和需求关系变化的因素，它的主要内容是分析国家的宏观经济环境、股市政策、上市公司的各种情况以及能够影响股市变化的其它信息，作为股市投资的参考，以帮助投资者研判未来股市发展的总趋势，指导投资者选定入市时机，在众多的股票中，选择确定能够获得较大收益的上市公司进行投资。股票投资技术分析是一种完全根据股市行情变化进行分析的方法，技术分析注重市场本身的活动，其基本假设是：股价有市场上股票的供给和需求决定，供求关系又受许多理性与非理性因素的影响，股价除受市场短期波动影响外，其变化趋势可以持续一段时间，历史会不断重演，即使面对不同情况，不同时期的投资者或许会做出相同的反应。因此投资者可以冲过去的交易资料和股价变化过程所显示出来的有意义的形态和信号的分析中预测股价的变化趋势，选择股票投资时机。

影响股市行情变化的主要因素 ；经济因素、政治因素、公司自身因素、行业因素、市场因素、心理因素。

颜老师通过一系列的案例让我们更深刻的掌握。根据几种典型的股票K线向我们解释了如何抓住投资时机。印象最深的是颜老师给我们总结的投资之术和投资之法。

投资之法是：一、长期价值投资之法，价格是月亮、价值是地球、时间是金钱；价格大大低于价值，买入并持有；价格适度高于价值，开始减持直至减空

二、否极泰来、泰极否来、福祸相依，否时我入地狱、泰时成人之美

投资之术是：一、正常情况，分批买入、分批卖出(一次性判断那是赌博，多次性判断那是智慧)，初次买入一般至少在合理估值之下开始

二、正常情况的下跌不止损，实质性利空的下跌止损

三、优秀的股票平常被大家供着高高在上，在非实质性利空下或系统性下跌才有可能被便宜的买到，关注事件性机会

四、平均线理论等技术派理论仅做参考性印证，不做决定性因素

五、股票的选择，大行业大龙头+简单估值+财报分析+网络追踪，简单估值法PE、PB、PEG，估值的简单性经验：牛时PE，熊时PB

六、弱周期股票估值相对稳定，强周期股票估值相对不稳定(如牛末可能PE小反而差，熊末可能PE大反而进入价值区，可使用结合PB、重置法、财报补充、长期年份的追踪等修正)

篇3

在现今社会里，股票投资已经是人们的日常生活中重要的一部分了。随着改革开放的不断深入，不少人也逐渐的意识到把钱存在银行收取利息的时代以一去不复返，科学合理的现代生活方式是要把多余的钱拿来投资。下面是为大家带来的股票投资的论文范文，希望对大家有所帮助。

股票投资分析论文范文一：

收盘快评，消息面上，【证监会副主席方星海：继续推进股指期权上市准备】目前证监会正加快推动原油期货上市工作，棉纱、纸浆上市已在积极准备当中，生猪、苹果、红枣等服务“三农”和具有鲜明区域特色的新品种上市也在研究推进。在豆粕、白糖期权平稳运行的前提下，我会将逐步扩大商品期权品种，继续推进股指期权上市准备。（中国证券网）技术上，今日两市出现了久违的大阳线，从整个K线形态来看，一举突破我们雷达天线3100点，量能今天上海方面成交了1900亿，量能温和放大，说明短线资金进场明显，从整个盘口上来看，主要是说保险，银行板块在极力护盘，应该说银行板块个保险板块已经走出了一个标志性的上升通道的走势，量能在温和放量，说明市场呢在逐渐接受这两大板块的上扬。今日浦发银行的涨停板也给银行个股做出了表率于信息。由于银行板块大部分是跌破净资产的个股，应该说这也适合养老金建仓的一个标准。板块方面，关注券商，保险，银行这些板块个股。个股方面，技术交流大美女个股，600000，浦发银行，股价，量能放大，突破压力位。技术操作上，被套个股耐心持有，短线以快进快出为主，由于现在是底部区域，指数，包括个股上下震荡很正常，既然说现在已经出现反转行情，我们就耐心持有个股。如果你现在还没有很好的个股标的，可以参加我们VIP团队，团队每天赠送2只大美女个股。风险提示，以上观点仅供参考不能作为买卖依据。

以上关于股票投资的论文范文由整理所得，希望对大家有所帮助。

篇4

“王者荣耀”吸金创纪录,移动电竞市场成倍增长.上市公司中，鹏博士与腾讯公司签署了内容加速节点建设合作协议，结成战略合作伙伴关系。公司在王者荣耀、英雄联盟等游戏上深度合作，将双方的互联线路和cap节点资源进行对接。恺英网络通过旗下XY手游网为《王者荣耀》提供下载平台，下载次数达到4186万次。号百控股子公司炫彩互动旗下的爱游戏平台为玩家提供下载平台及支付渠道，《王者荣耀》是其第三大客户。科达股份子公司卓泰天下是智能手机应用以及广告服务商，与《王者荣耀》、腾讯视频等结成了紧密的合作伙伴关系。

锂电池巨头宁德时代拟登陆A股,@职称扩产惠及供应链.可关注生产隔膜的星源材质及沧州明珠、提供电解液的江苏国泰、配套负极材料的杉杉股份等。

京津冀将示范应用电子车牌,智能交通实现突破.上市公司中，高新兴接受机构调研时表示，公司电子车牌产品技术都做好了准备，一旦相关标准出台马上可以推向市场。易华录与公安部交通管理科学研究所就汽车电子标识技术研究及应用签署技术合作协议。

福建加快推进港口整合工作,打造“一带一路”核心区.上市公司中，厦门港务是厦门港区规模最大综合物流服务商，拥有散杂货码头及后方堆场等稀缺资源和完善的港口配套与增值服务。厦门国贸除经营进出口业务外，还拥有较为完整的港口物流业务体系。

篇5

当企业从高速增长阶段淡出的时候，它“衰亡”的形态可以有两种：(1)转化为单纯的“食利者”。这是指那些已经垄断了一定市场份额的企业，它们可以在一定时期内保持垄断利润，而且已经丧失了技术进步的激励(企业的研究开发费用在总开支中的比重不断下降)，它们是市场经济的“食利者”；(2)突然“出轨”。 所谓“突然”，是指那些无法预见的因素，例如技术变迁、立法与战争的干涉、组织内部的。这样的案例的数目绝不亚于第一类案例的数目，新兴的网络业尤其如此。平均而言，在每5000个接受了风险资本投资的创新公司当中，只有400个在五年以后可以上市发行股票。换句话说，风险投资的“后期成功率”是8％；但更大的风险在“前期成功率”里面，大约每100个有希望的创业公司当中，只有1个可以获得风险投资者的信赖和资金，所以风险投资的综合成功率大约为0.08％。

“新生”也有两种形态：（1）通过并购增殖和获得新的市场。知识密集型经济的资本市场的特征是“观念与资本的直接结合”，或者“通过资本重组实现知识的重组”。曾几何时，比尔・盖茨还在各种场合发表“网络与‘微软’无关”的言论；今天，“微软”以其雄厚的资本势力通过收购，正同时在新兴的宽带网络技术和传统的信息服务方面成为巨头。而网络巨头“Yahoo!”和“亚马逊”在沉醉于收购他者的时候正面临着被收购的可能，因为资本市场的铁律是盈利而不是亏损。没有人能够容忍“亚马逊”如此长期和大量的亏损，要么把市场份额资本化为利润（“Yahoo!”），要么被资本雄厚者收购（“亚马逊”）。（2）技术变迁。这方面的例子是那些拥有无数地下光缆的传统电话公司，它们的股票价格直到90年代初期还在低谷徘徊。但是一夜之间，华尔街意识到那些陈旧的利用率不到10％的光缆完全有可能在刚刚获得突破性进展的宽带技术时代转换为现成的“信息高速公路”。于是在这个光纤基础上的宽带通讯技术取代传统的电话电视互联网的新时代里，光缆公司获得了光彩异常的新生。

网络行业目前流行着三大趋势：(1)从消费转向生产。道理很显然，单纯基于人们对网上提供的博杂知识和大千世界的好奇是难以盈利的。在后工业社会时代，有产者与无产者之间的矛盾已经不再是主要矛盾，甚至不再是个“矛盾”。代之而起的，是各种知识者之间的矛盾。网络作为人际交往的新兴领域注定了要在协调人际冲突方面发挥巨大作用。这一协调功能的一个具体形态就是所谓的“extranet(延展网)”，目前，各个行业巨头都在建立自己的“延展网”，而这些延展网正在把一切关系企业的内部生产流程结为一体。(2)从单向“一对多”的服务转向双向“一对一”的服务。这也是一个与“延展网”概念密切相关的趋势，它要求企业把每一个服务对象“人格化”为特殊的有个性的“人”。 (3)从“万维信息”到“专家选择”。在“万维信息”时代，交往的主要成本不再是信息本身，而是检索信息的费用(时间、经验、误导)。由于以这种方式出现的信息成本的主要承担者是广大的信息消费者，所以它逐渐成为互联网进一步扩张的主要阻力。社会不得不依靠专家来选择“有用的”信息， “专家”固然很昂贵，但如果客户用于信息搜索和信息处理的费用随着网络经济的扩张和深入而迅速增长，如果信息搜索和信息处理的费用在整个“价值链”的生产费用中上升为最重要的成本项目，那么为客户提供(甚至免费提供)大量的专家经验将成为一项有力的竞争策略。

简短的结语

篇6

一、引言

所谓时变贝塔，指的是贝塔系数值随着时间推移而不断的变化。国内外学者比较广泛地关注时变贝塔系数，Braun、Nelson和 Sunier（1995）利用双变量EGARCH模型考察好消息和坏消息对波动性和β系数的影响，结果证明了行业组合的时变β系数不存在消息面上的不对称性。Koutmos和Knif（2002）采用TGARCH模型来估计并考察芬兰股票市场上股票组合的时变β系数，结果发现时变β系数遵循稳定且缓慢的均值回复过程。他们认为双变量GARCH模型能较好地解释系统性风险的动态特征，并指出若只是要获得股票β系数的点估计值，采用简单的回归方法也是可行的。周少甫、杜福林（2005）应用ENGLE提出的一种多元DCC-GARCH模型，选取了上海股市的陆家嘴、青岛啤酒、青岛海尔、四川长虹和上海石化5支上市比较时间比较长的股票的日数据进行研究，获得了比较准确的时变贝塔，并给出了贝塔系数的预测公式。罗登跃、王春峰和房振明（2007）使用ENGLE提出的动态条件相关多元GARCH模型计算深圳股市诸行业指数2001年7月 2日到2005年7月15日期间的时变贝塔系数，进而对系统风险贝塔系数与收益的关系进行传统的检验和由PETTENGILL等人1995年提出的条件检验，并且探讨了非系统性风险、总风险在资产定价中的作用。林清泉和荣琪（2008）利用国外最新提出的能够预测多元资产条件协方差矩阵的多元GARCH模型，对上证指数与工业、商业、地产、公用和综合5种行业指数的日数据进行了实证研究。研究结果发现利用条件异方差矩阵计算得到的时变贝塔的均值与经典CAPM模型回归所得到的贝塔值存在显著差异，另外在时变贝塔和传统贝塔模型的收益率残差分析中，发现时变贝塔也可以用于刻画单个资产相对于市场组合的风险大小，并且时变贝塔模型计算的残差更接近于零，因此验证了时变贝塔模型在风险度量上是对传统模型的改进。

研究贝塔的时变路径是很有价值的工作，Ling T H. 给出了三个研究理由。首先，贝塔的时变路径可以使“时变过程”具体化，这样贝塔结构拐点就能很容易被侦查到，更为重要的是完备的贝塔时序估计，能提高股票的行业平均收益预报的准确度。其次，具体化的贝塔的连续变化，使得辨别重要的政治或经济事件对贝塔的冲击变得简单。最后，时变贝塔的分析也助于公司金融管理人员和资产组合管理人员，获得对贝塔和股市行业平均收益的更准确的估计。本文主要基于Ling T H.的思想，利用时变贝塔系数分析股票投资决策。

二、时变贝塔估计模型的计算

常数贝塔市场模型主要是用来作为比较基准，其公式为：

Rit=αi+βiRmt+εit （1）

其中Rit，Rmt表示t时刻股票的收益率和相应的市场指数的收益率，αi、βi为估计的系数，εit 为随机误差项。βi被定义为βi=■，由于该模型是常数贝塔模型，因此可以非常容易地通过最小二乘法（OLS）估计方程（1）而计算出来。

方程（1）的问题是误差项并不是正态独立同分布的，这样就会导致用OLS得到的估计量存在偏差。为了解决这个问题，现有文献中经常使用的一个模型就是GARCH模型，为了简单起见，本文使用GARCH（1,1）-M模型，均值方程为：

rit=μit+υit+ditσit（2）

rmt=μmt+υmt+dmtσmt（3）

其中υit=σitεit，υmt=σmtεmt。{εit}，{εmt}是均值为0，方差为1的独立同分布随机变量序列。μit代表投资组合i在时期t内的收益率的条件均值，υit代表扰动项。dit，dmt是条件方差（波动率）前的系数，如果系数为正，代表收益率与它的波动率成正相关。而σit代表条件方差，定义如下：

σit2=ai+biυit-12+ciσit-12（4）

σmt2=am+bmυmt-12+cmσmt-12（5）

方程（5）和方程（6）意味着条件方差的大小依赖于滞后一期的残差项的平方υit-12和滞后一期的条件方差项σit-12的大小，滞后一期的残差项的平方υit-12的系数为 ARCH 项的相关系数bi，滞后一期的条件方差项σit-12的系数为 GRACH 项 ci的系数。bi可以解释为新闻系数，ci可以解释为过去的新闻的波动系数。条件方差按下式进行计算：Cov（rit，rmt）=ρim■，其中ρim是行业投资组合i的回报率和市场回报率之间的相关系数，而且被认定为在整个时间跨度内为常数。因此，GARCH（1，1）模型的贝塔值可以用下式来估计βitGARCH■。

三、实证分析

（一）数据来源

本文研究采用的样本数据为日收盘数据，具体包括：房地产，有色金属，生物医药，银行，出版媒体，农林牧渔6个行业指数，以上证指数表示市场指数。本文选择的时间跨度为2007年8月1 日到2011年12月31日，共计1079个交易日，即是上证指数和每个板块指数各有1079个日收盘数据。为了统一便于更好地进行比较分析，所以本文所有数据都是复权处理后的数据。

（二）GARCH(1,1)建模计算时变贝塔

根据公式（2）、(3)、(4)、(5)对各行业收益率和市场整体收益率建立GARCH（1,1）模型。

1．GARCH（1，1）-M模型实证结果

由方程（4）和（5），通过Eviews可以直接求出各个行业板块指数的ARCH系数bi和GARCH系数ci。而且在回归过程中ARCH系数bi和GARCH系数ci的P值全部等于0，这说明在1%的显著性水平下，这些系数全部都是显著的。除了出版媒体以外的所有十个行业的两个系数之和都小于1，这也就意味着十个个行业都符合有限无条件方差的要求。所有行业的ARCH系数bi和GARCH系数ci全部列入表1。

2．时变贝塔实证结果

求出 ARCH 系数bi与 GARCH 系数ci之后，为了估计方程（4）和（5）中的σit2和σmt2，就必须知道σi02和υi02，但是这两个值是没有办法直接求出来的。参考已有文献和理论知识，本文假设σi02=υi02= ，而 为 GARCH（1,1）-M模型中各个行业的回归标准误的平方。因此，求出σi02和υi02后，根据方程（4）和（5）即可求出 GARCH（1,1）-M市场模型中的时变贝塔。求出时变贝塔值以后，每个行业将有1078个时变贝塔值，一共有10个行业。本文将这些时变贝塔值一一列出。求出每个行业1078个时变贝塔值以后，加总求和，再求出均值，即可得到表2的GARCH（1，1）-M市场模型的估计出来的每个行业的时变贝塔的均值。

其中，非电力公用事业和出版媒体行业贝塔最大值的异常的原因与之前在行业收益率分析中提到的原因相同。2007年12月21日辽宁出版传媒股份有限公司上市和2009年4月17日ST黑龙（现名:国中水务）恢复上市的暴涨有关。为了更清晰地展现时变贝塔的波动过程，本文选取10个行业的时变贝塔数据，并作出了常数贝塔、GARCH（1，1）-M贝塔的时间序列图。具体如图1到图6所示。

从以上这些图可以清楚的看到：

农林牧渔的时变贝塔系数序列在均值附近上下波动比较频繁，停留在均值上方或下方的时间都比较短，数值大部分集中在0.9与1.2之间。其实，我国政府2007年以来一直重视农林牧渔的发展，并经常地出一些国家支持政策，所以农林牧渔行业的股票经常被市场借利好消息不断炒作，但是农林牧渔的企业增长速度远不如资源类和高科技类企业，所以短暂炒作之后就回复到低贝塔系数值状态。

有色金属的时变贝塔系数值一直较高，最高达到1.8，较其他行业的贝塔值显著，表明有色金属一直受到市场追捧。其实，这是受到多年来我国经济高速发展的影响，股票市场已深刻认识到稀缺资源的重要性，尤其经历2005年至2008年的爆炒，有色资源类股票仍然是市场上被重点投资炒作的对象。

我国的银行业在2008年美国的金融危机中受到的影响最少，虽然在2008年8月到2009年4月之间，我国经济处于低谷，很多行业不景气，但是银行业仍获得较高的利润，所以这段时期银行业的走势远远强于其它行业，时变贝塔系数值也大于1。但是，因为银行板块的流通盘太大，不易被市场炒作，当其它行业出现投资机会时，市场资金转向别的行业，从而银行业的贝塔系数值一直较低。

面对美国的金融危机，我国在2009年初开始不断推出经济刺激计划，最敏感的房地产首先做出强劲的市场反应，在2009年5月-6月期间，房地产一直被热炒，贝塔系数一直居高在1.5以上。但是2010年后随着国家不断出台房地产的调控政策，地产行业的股票走势趋弱，不再强劲，这时的贝塔系数也较小。

传媒行业的技术含量并不高，并且竞争激烈，所以传媒公司的业绩一般不太高，所以传媒业的股票在大部分时间不被市场重点炒作。但是，党的十七届六中全会对推动文化产业成为国民经济支柱性产业这一重大战略任务作出了全面部署。出版媒体板块也应声而落，受到热炒，贝塔系数瞬时达到1.5以上，成为当时市场的最大亮点。

四、结论与建议

通过以上分析可见，真如Ling T H.所说，结合外部经济环境的变化，利用时变贝塔系数可以辨别重要的政治或经济事件对市场的冲击。同时，时变贝塔的“时变过程”具体化可以让投资者很好地把握市场的变化和转换，及时捕捉到投资机会，能提高股票的行业平均收益预报的准确度，这是常贝塔系数所不能的。所以，通过时变贝塔的分析有助于公司金融管理人员和资产管理人员获取对市场更有益的信息。

基金资助：国家教育部人文社科项目“基于生态演化原理的企业行为分析”资助，批准号：09YJA790182

参考文献：

[1]施东晖. 上海股票市场风险性实证研究[J]. 经济研究，1996, (10)：44-48.

[2]林清泉，荣琪. 时变贝塔资本资产定价模型实证研究[J]. 经济理论与经济管理，2008, (12): 51-56.

[3] 靳云汇，刘霖. 中国股票市场CAPM的实证研究[J]. 金融研究，2001, (7)：106-115.

[4]罗登跃，王春峰，房振明. 深圳股市时变Beta、条件CAPM实证研究[J]. 管理工程学报. 2007, (2): 102-109.

[5]周少甫，杜福林. 上海股市时变贝塔系数的估计[J]. 统计与决策，2005, (22)：17-19.

[6]吴武清，陈敏，刘伟. 中国股市时变贝塔的统计特征及其在股指期货中的应用[J]. 系统工程理论与实践，2008, (10):14-23.

[7]Ling T H. Instability and predictability of factor betas of industrial stocks: The flexible least squares solutions[J]. The quarterly review of economics and finance, 2005, (45): 619-640.

篇7

天津港地理优势显著,货物吞吐量居于前列。天津港是北方最大的综合性港口,拥有世界上等级最高的人工深水港,是京津冀海陆交通的重要接口,服务覆盖面积超过400万平米,地理优势显著。根据交通部的统计数据,预计2016年全港实现货物吞吐量5.5亿吨,位居全国沿海港口第六,实现集装箱吞吐量1450万TEU,位居全国第六。

冀东水泥:1季报大幅减亏,中长期景气度持续向上

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威华股份：控股股东与盛屯集团筹划公司控制权变更事项 明起停牌

威华股份（002240）6月12日晚间公告，控股股东李建华与公司股东深圳盛屯集团有限公司拟筹划公司控制权变更事项。公司股票自6月13日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

赣粤高速：前5月车辆通行服务收入12.84亿 同比基本持平

赣粤高速（600269）6月12日晚间公告，公司2017年5月份车辆通行服务收入2.48亿元，与去年同期相比增长5.83%。而今年前5个月车辆通行服务收入累计12.84亿元，与去年同期相比增长0.49%。

鸿路钢构：签订逾4630万元钢结构加工合同

鸿路钢构（002541）6月12日晚间公告，全资子公司鸿翔建材近日收到腾飞建筑关于平興县户外休闲用品产业园钢结构加工合同，合同暂定钢结构制作工程量为10250吨，合同暂估价为4630.8万元，约占公司2016年度主营业务收入的1.49%。

中南建设：预中标21.7亿PPP项目 员工持股计划已买入逾1亿股

中南建设（000961）6月12日晚间公告，全资子公司江苏中南建筑产业集团成为梁山县棚户区改造(惠馨苑小区)建设PPP项目的第一预中标候选人，项目总投资约21.70亿元。公司同日公告，截止6月12日，公司2017年员工持股计划已通过二级市场累计购买1.07亿股，占公司总股本的2.8732%，成交金额为7.29亿元，成交均价为6.84元/股。公司最新股价为6.71元。

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影响今日股市重要消息汇总（6月2日）

【政策】

1、共享汽车：两部分携手制定“共享汽车”新规

6月1日，由中国交通部会同住建部制定的《关于促进汽车租赁业健康发展的指导意见(征求意见稿)》向社会公开征求意见。其中，对汽车“达标”项目、承租人实名制等提出明确要求。官方强调，鼓励分时租赁规范有序发展。

标的股：力帆股份(601777)、海马汽车(000572)

【涨价】

1、纸：包装纸涨价贯穿二季度

端午节后，国内包装纸市场再掀一轮淡季涨价潮。近两日，山东、河北、吉林等地9家纸企宣布提高瓦楞纸价格100元-400元/吨。此轮提价距上一轮仅间隔一个月，目前国内120g高瓦最新主流报价在3200元-3350元/吨，二季度以来涨幅近24%。此轮上涨意味着，国内包装纸价格自4月起出现每月一涨，涨势贯穿二季度。受涨价刺激，国内包装纸龙头玖龙纸业(2689.HK)周四大涨6.6%，创出3月中旬以来新高。

标的股：晨鸣纸业(000488)、山鹰纸业(600567)

【产业】

1、苹果产业链：新款iPhone手机正式量产

台湾电子时报6月1日报道，鸿海正式量产苹果新款iPhone手机。鸿海董事长郭台铭坐镇深圳龙华，并向集团内重要成员宣布苹果新款手机正式进入量产。鸿海旗下的富士康是iPhone代工商。此前媒体报道称，新款iphone量产在即，鸿海集团正在招募并训练员工。

标的股：蓝思科技(300433)、立讯精密(002475)

2、浙大阿里联合成立前沿技术研究中心

5月31日，浙江大学和阿里巴巴签署战略合作协议，宣布成立“阿里巴巴-浙江大学前沿技术联合研究中心”。作为阿里巴巴“NASA”计划的重要组成部分，双方将携手攻克面向未来20年的核心科技，在人工智能、泛在信息安全、无障碍感知互联等前沿技术领域开展研究合作。

标的股：浙大网新(600797)(为浙江大学旗下唯一上市平台)、科大智能(300222)(布局人工智能并与与复旦大学共建智能机器人(300024)联合实验室)

3、手游：中国成全球第一大游戏市场

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［中图分类号］F832.48 ［文献标识码］A ［文章编号］1005-6432（2011）26-0069-04

1 引 言

证券投资是随着市场经济的发展和资本市场的建立应运而生的。证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法,对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值和价格及其变动的行为,是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。证券投资的分析方法包括基本分析方法和技术分析方法。基本分析分为宏观经济分析、行业分析和公司分析。公司分析主要是通过对公司财务报告的分析,找出公司内在价值低于现行价格和财务状况、经营成果俱优的公司,作为选股和投资决策的依据。公司分析是基础分析的核心,由于投资者进行证券分析的目的是为了找出具有投资价值的股票,公司是股票的载体,对公司进行分析,就可以在很大程度上确定这个公司的股票是否具有投资价值。

2 聚类分析

2.1 聚类分析的基本思想

在经济、社会、人口研究中,存在着大量分类研究、构造分类模式的问题。过去人们主要靠经验和专业知识,做定性分类处理,致使许多分类带有主观性和任意性,不能很好地揭示客观事物的内在本质差别和联系,特别对于多因素、多指标的分类问题,定性分类更难以实现准确的分类。聚类分析不仅可以用来对样品进行分类,而且可以用来对变量进行分类。对于多因素、多指标的分类问题,聚类分析可以实现较为准确的分类。聚类分析的目的在于使类间对象的同质性最大化和类与类将对象的异质性最大化。至于聚类分析方法的基本原理和详细过程,在这里不作赘述。

2.2 指标选择与样本数据

目前评估上市公司基本面状况最为核心的财务能力指标是上市公司的赢利能力、成长能力和偿债能力。公司的股本扩张能力也是反映经营业绩是否良好的重要指标。由此,本文在上市公司财务指标中选取如下反映这些能力的七项重要指标：每股收益EPS(+)、流动比率CR(+)、速动比率AR(+)、应收账款周转率(+)、净资产收益率ROE(+)、主营业务收入增长率INCOME(+)、净利润增长率PROFIT(+)。

本文以地产行业为例,从沪深67家地产类上市公司中,随机选取16家上市公司2010年第一季度相关信息进行分析。如表1所示。

2.3 聚类分析的过程和结果

为了区分房地产板块中不同基本面的上市公司，以便更好地了解不同公司的特征财务状况，我们对经标准化处理后的样本数据以上述给出的七个财务指标为变量,使用SPSS软件进行系统聚类分析。

利用SPSS软件进行分析,可以得到组间平均连接图、群集图和案例处理汇总图。由于篇幅有限,笔者只将案例汇总图列出。根据对三个图的分析结果,我们将16只股票大致分为七类：第一类有金融街(1)、中粮地产(10)、卧龙地产(5)、外高桥(6)、万科A(8)、保利地产(2)六只股票；第二类有滨江集团(12)、嘉凯城(16)、海德股份(15)三只股票；第三类有ST兴业(3)、ST中房(9)两只股票；第四类有ST珠江(11)一只股票；第五类有ST海鸟(4)一只股票；第六类有金地集团(7)和阳光股份(14)两只股票；第七类有ST东源(13)一只股票。根据以上图标和分类结果,我们认为其具有一定的合理性,从中可以发现以下问题并且得出一定的结论。

2.4 聚类结果分析

第一类中的六只股票所属的公司无一例外都是中国比较著名的房地产企业,这些企业在地产行业经营多年,大都是地产中的蓝筹股,具有较高的每股收益率和净资产收益率,具备较强的赢利能力。流动比率和速冻比率处在合理的范围,证明企业的偿债能力较强。主营业务收入增长率和净利润增长率处于地产板块中游,证明这些企业股本扩张能力不强,企业处于成熟期。第一类企业的股票有一定的投资价值,但其成长性稍差,投资者可根据自己的投资理念和即时的市场条件选择对此类成熟期的绩优企业进行投资。

第二类中的三只股票所属的公司都是在中国地产行业中处于中游地位的企业。这些企业同样具有较高的每股收益率和净资产收益率,具备较强的赢利能力。流动比率、速动比率、应收账款周转率都处于合理的范围,证明企业的资金使用和运转情况正常。主营业务收入增长率和净利润增长率稍大于第一类企业,处于地产板块中上游,证明此类公司股本扩张能力较强,企业以较高的速度保持增长,处于企业发展期的末期。投资者可根据自己的投资理念和即时的市场条件选择对此类特点的企业进行投资。

第三类中的两只股票分别为ST兴业和ST中房,这两类企业的简称前标有“ST”字样,查看这两个企业的财务报表和财务指标不难看出他们被特别处理的原因。两只股票的每股收益率、净资产收益率、主营业务收入增长率和净利润增长率都为负值,而且翻看这两个企业的财务报表可以发现在2009―2010年两年企业的净利润为负值。这证明了两个企业在近两年的经营方面发生了重大问题,并且没有好转的迹象。投资者在对这类股票进行投资时,一定要谨慎。

第四类中只有一只股票ST珠江,这只股票和第三类中的两只股票比起来,有自己的特点。这个企业的每股收益率、净资产收益率分别为0和负值,表明企业的赢利能力很弱。但其主营业务增长率很快,甚至远大于前两类地产企业,处于地产板块的上游。企业的净利润增长率比之主营业务收入增长率显得很小。经过仔细查证我们发现,ST珠江成立于1992年,以前主要经营范围是工业投资、热带种植业和海产养殖,由于上述经营项目在近年都处于衰退期,企业开始进行房地产投资,由于经营得当,再加上国家政策和板块操作等原因,公司这两年在房地产方面发展很快。但是由于其早期经营项目的亏损和拖累,公司近两年的净利润仍为负值,故标有“ST”字样。投资者可根据自己的投资理念和即时的市场条件选择对此类特点的企业进行投资。

第五类中有一只股票ST海鸟,这个企业每股收益率、净资产收益率都很小,表明企业的赢利能力很弱。其最大的特点是其净利润增长率同比下降了45.35倍。查证其他材料后发现,海鸟发展公司自2003年以来陷入困境,陆续失去许多房地产项目,并且未能开拓新的房地产储备项目,最近三年实际未进行房地产项目开发,主要靠存量房产出售及出租维持业务经营,企业业绩一落千丈,没有复苏的迹象,企业正在期待重组。这样类型的企业没有投资价值。

第六类中有金地集团和阳光股份两只股票,这两个企业的每股收益率、净资产收益率都较大,具备很强的赢利能力。主营业务收入增长率和净利润增长率处于地产板块上游,证明这些企业股本扩张能力很强,企业以很高的速度保持增长。流动比率、速冻比率、应收账款周转率都很大,这些数据更加证明企业正处在高速发展期,需要大量的资金,因此需要快速、大量的借款。投资者可根据自己的投资理念和即时的市场条件选择对此类特点的企业进行投资。

第七类中有ST东源一只股票。ST东源是这16只股票中聚合系数最大的一只股票,查看其财务数据不难发现其具有突出的特点。这只股票的每股收益率、净资产收益率都处于正常的范围,净利润增长率很大,处于地产行业上游,但是主营业务收入增长率却为负值。流动比率和速动比率都很大,处于地产行业的顶峰。查证相关资料后发现,ST东源的经营范围很广,除了其主营业务房地产开发外,其营业范围涉及高新技术项目开发、生产与销售；计算机软、硬件开发、销售、计算机系统集成；销售建筑材料、装饰材料、电子元器件、通信器材、金属材料日用百货等。近年来,该公司在房地产方面经营不善,导致大量资金和资产冻结,所以其流动比率和速动比率很大,主营业务收入增长率为负值,但是该公司在其他的经营项目,特别是高新技术方面发展较快,经营较好,所以其净利润增长率较大。投资者可根据自己的投资理念和即时的市场条件选择对此类特点的企业进行投资。

3 判别分析

在对地产板块的部分股票进行聚类分析之后,我们根据聚类分析的结果和相关企业财务报表、重大事项等资料对各类企业的类型、财务和经营现状进行了分析。投资者此时欲判断另外的一只或几只地产股是否具有投资价值,在对其进行公司分析时,就可以采用判别分析的方法技术,确定欲判断的股票属于哪个类型,从而简化判断过程,进行更精确的判断。

本文从沪深67家地产类上市公司中随机抽取一只股票万通地产(600246)进行判别分析。万通地产2010年第一季度财务相关信息如表3所示。

4 结 论

聚类分析和判别分析相结合,能全面的研究上市公司股票的内在价值,全面反映上市公司的赢利能力和成长性,缩小研究范围,确定投资价值,降低投资风险。总之,在证券投资中有着非常广泛的应用价值。本文上述的研究只是为广大证券投资者提供聚类和判别分析的方法,并将方法的具体过程作了详细的描述和分析。投资者在具体应用时,还可以收集上市公司其他方面的信息或者对其他板块的公司进行分析,对这些上市公司的分类和判别进行更加全面细致的研究。

参考文献:

［1］何晓群.多元统计分析［M］.北京：中国人民大学出版社,2007:54-126.

［2］周洪力，董景荣.上市公司投资价值的FISHER判别分析［J］.统计与决策,2006(14)：44-46.