金融风险分类模板(10篇)

导言：作为写作爱好者，不可错过为您精心挑选的10篇金融风险分类，它们将为您的写作提供全新的视角，我们衷心期待您的阅读，并希望这些内容能为您提供灵感和参考。

篇1

1.1宏观层面

1.1.1政治政策风险。也就是投资目标地政局是否稳定，或者政府会不会出台某些政策对所投资的标的产生负面影响。

1.1.2经济风险。经济环境是否稳定，各主要经济指标是否在合理范围(金融指标尤其重要)，经济发展趋势怎样。股市、楼市泡沫等因素都要列入考虑范围，这对今后的投资成功与否非常重要。

1.1.3文化风险。这一风险主要是针对全球范围内的投资，要充分考虑所投资项目是否与当地文化有冲突，是否符合当今世界的发展趋势。在当前环境下，投资那些环保，新能源，高新技术之类的项目经济风险就要小很多。

1.2微观层面

在分析这一层面时要考虑的因素非常多，并且也非常复杂，一般需要大量的财务，金融，营销方面的知识。以投资宝洁公司为例。首先要分析公司五年来连续的财务报表，熟悉公司的资产负债率，每股回报率，利润增长率等一系指标，注意公司近期是否有大的资本运作，如兼并，拆分股票等。熟悉公司目标市场的容量，增长情况，消费者信息，竞争对手的动作等等。只有做到对某一公司的运营状况非常了解，才能保证有效的投资回报率，否则就会心里没底，导致接二连三的失败。

1.3个人风险

个人风险主要是个人在进行投资活动时对投资结果的反应程度风险。每个人都应当明白，投资是一项高风险的运作，所以一定要有淡定的心态和良好的心理素质，做到胜不骄败不馁，并且千万不要用老本进行投资，更不能借贷投资。否则一次失败的投资可能导致高危的个人风险，血本无归。通过风险识别，充分揭示了企业所面临的各种风险和风险因素，通过风险估计，确定了风险发生的概率和损失的严重程度。然而，要确定是否采取控制措施，采取什么样的控制措施，控制措施采取到什么程度，采取控制措施后，原来的风险因素发生了什么变化，是否产生了新的风险和新的风险因素?这些都需要通过风险评价加以解决。风险评价是选择风险管理技术的基础，根据风险评价的结果采取措施对风险进行管理。

2金融投资风险评价的意义

在当今世界，风险投资的影响越来越大，尤其是在高新技术产业化的进程中，风险投资扮演了一个重要的角色。它能促进高新技术产业的发展，推动技术创新。总体上看，我国的风险投资业无论是从规模、发展速度，还是从质量上与发达国家都有相当大的差距。风险投资业的市场化机制尚未建立，发展的外部环境不完善，也对风险投资的实践造成了巨大的障碍。即便如此，风险投资业的骄人成绩仍吸引着越来越多的高科技技术企业。但要从众多的高技术企业中挑选增长潜力高、风险适中的企业进行投资，就需要凭借有效的评价方法来进行筛选，尤其是对项目投资的风险进行评价。风险项目投资具有高风险、高收益的特点，科学、准确的评价方法对项目投资至关重要。传统的评价方法主观因素太强，而人工神经网络模型克服了传统项目评价依赖专家经验的弊端，为项目投资风险评价开辟了新途径。风险评价对于减少风险事故的发生，特别是防止重大事故的发生，具有非常重要的作用。风险评价可以确定控制措施采取的程度。因为任何一项风险控制都必须付出一定的经济代价，而且随着风险程度的减少，所付出的代价就越大。因此，从经济性角度考虑，就应该合理的控制风险程度，通过风险评价，可以确定控制措施采取到什么程度。风险评价也是保险公司进行承保过程的一个重要环节。通过对投保标的进行风险评价，才能确定是否承保，并根据评价结果确定保险费率。风险评价也是保险人对保户提供风险管理服务的主要内容。安全指标是通过对大量损失资料的分析，承认损失事故的发生是不可完全避免的前提下，从当前的科学技术水平、社会经济情况以及人们的心理等因素出发，确定一个整个社会都能接受的最低风险界限，作为衡量企业风险严重程度的标准。

篇2

引言

2006年，银监会开始在全国农村合作金融机构推广实施贷款风险五级分类，期待实现“以期限管理为基础的四级分类向以风险管理为基础的五级分类的转变”。经过多年的发展和实践，农村合作金融机构个人贷款、小微企业贷款等基本实现了信息系统矩阵自动分类，但是大额贷款风险分类由于需要进行财务分析、现金流量分析、非财务分析和担保分析，判断因素多且难度大，再加上由于一些机构对贷款风险五级分类认识不到位，信贷基础管理薄弱，分类人员分析判断能力不足，主观性强，导致大额贷款风险分类结果的真实性、准确性大打折扣，可以说大额贷款风险分类已经成为农村合作金融机构实施贷款风险五级分类的重点和难点。

一、大额贷款风险五级分类中存在的问题

（一）贷款基础管理薄弱，分类依据不充分

信贷资料是否真实、完备是影响大额贷款风险五级分类结果准确性的主要因素，但是很多信用社信贷档案资料不规范、不完整，贷后检查薄弱，不能连续收集借款人的经营信息和财务信息，或者对借款人提供的虚假财务报表审查不严。如果信贷人员依据这些不完备的贷款资料进行大额贷款风险分类，难免会出现分类结果与贷款真实风险状况存在偏离的现象。

（二）人员业务素质偏低，亟待进一步提高

大额贷款风险五级分类是更加先进的贷款质量评估体系或者风险识别体系，它包含了大量的定量分析和综合分析，这就要求分类人员必须全面、准确地了解和掌握与贷款分类有关的专业知识。而农村合作金融机构的信贷管理人员学历水平普遍偏低，再学习机会少，且长期身处农村社区，对经济金融政策掌握不够，在综合分析和判断能力上存在明显不足，不能及时有效的判断贷款风险。

（三）大额贷款风险五级分类主观性强，分析技术有待量化

按照银监会贷款五级分类管理办法，大额贷款五级分类侧重于通过借款人的财务变化情况，现金流量情况，以及担保情况和非财务因素等，来综合判断借款人第一还款来源是否有保障。然而由于大额贷款五级分类标准模糊，框架较粗，造成分类人员在对大额贷款进行五级分类时，主观性强，这就需要对相应的分类标准进行提炼，找出适合农村合作金融机构大额贷款五级分类的量化体系。

二、大额贷款风险五级分类量化管理模式构建

根据世界银行的调查，虽然目前全世界各监管当局都非常重视贷款风险分类的推广，但是国际上仍然没有统一的贷款分类技术，也没有评估贷款风险的标准程序。对于贷款风险分类的具体方法，各国银行界的做法也不完全一致，欧美很多银行机构强调严格以统计结果为基础进行分类，南美和澳洲一些银行则强调以专家判断为基础。我国的邹平座、张华忠、迟国泰、罗东伟等则针对国内以定性为主的贷款风险分类现状，提出建议追随国际上信用风险度量的量化趋势，修改分类标准和体系，对各分类要素进行排序，逐步量化分类标准。

结合上述国内外贷款风险分类的研究成果，现阶段农村合作金融机构完全可以利用量化技术和科技手段优化大额贷款风险五级分类管理模式，这样可以有效提升大额贷款风险五级分类结果的真实性和准确性，同时可以增强可操作性，减少人为因素影响。

（一）大额贷款风险分类管理模式构建的原则

1.科学化原则。要主动顺应大额贷款风险分类方式的变化，紧紧围绕贷款风险分类核心定义，以全面高效的信息系统资料为依据，按照一定的科学程序和方法，排除个人的猜测和偏见，最终确定合理的大额贷款风险分类管理模式。

2.标准化原则。大额贷款风险分类的有效性在于建立标准的分类管理模式，在于及时有效的识别大额贷款的风险状况。具体体现在分类流程的标准化，分类方法的标准化和分类指标体系的标准化。

3.定性与定量分析相结合，但以定量分析为主原则。从现代风险管理角度看，科学的贷款风险分类管理模式必须依赖于定量分析作为决策的支持和依据。目前，以美国和欧洲为代表的国际化银行在贷款风险分类中比较注重量化模型分析方法的运用，普遍具有较高的风险分类水平。而我国农村合作机构在贷款风险分类量化分析方面仅仅是刚刚起步，大部分大额贷款风险分类仍然依赖于信贷人员的经验和主观判断，主观性强，分类结果常常带有人为因素。采取定性与定量分析相结合，但以定量分析为主的大额贷款风险分类模式，是一个必然趋势。

4.可操作性原则。大额贷款风险分类过程中，分类人员大多是基层信贷人员，因此分类模式必须要具有很强的可操作性和实用价值。只有这样，才能真正发挥其作用，才能保证大额贷款分类结果的真实性和准确性。

篇3

中图分类号：F830.5 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2014（8）-0093-04

近年来，人民银行为贯彻落实“风险为本”监管理念，创新工作模式，改进工作方法，通过建立和完善金融机构洗钱风险评估框架和指标体系，分轻重、有主次地督促指导金融机构履行反洗钱工作职责，有效监控和防范潜在的洗钱行为。本文主要运用模糊聚类分析对金融机构进行分类，并根据实际应用找出合理分类，从而建立洗钱风险评估模型。

一、洗钱风险评估的模糊聚类分析

聚类分析是数理统计中研究“物以类聚”的一种方法。传统的聚类分析把每个样本严格地划分到某一类，属于硬划分的范畴，具有非此即彼的性质。实际上大多数对象并没有严格的属性，它们在性态和类属方面存在着中介性，具有“亦此亦彼”的性质，适合进行软划分。1965年Zadeh教授在《Fuzzy Set》一文中提出了模糊集理论，并很快应用到多个领域。模糊集理论的提出也为传统聚类分析的软划分提供了有力的分析工具，人们用模糊的方法来处理聚类问题，就称之为模糊聚类分析。在模糊聚类中，每个样本不再仅属于某一类，而是以一定的隶属度分别属于每一类。由于模糊聚类可以得到样本属于各个类别的不确定性程度，表达样本类属的中介性，即建立起样本对于类别的不确定性的描述，从而客观地分型划类。模糊聚类分析成为已聚类分析研究的主流，并广泛应用于社会科学和自然科学等领域。

模糊聚类分析为洗钱风险评估提供了一个科学的研究视角和方法。洗钱风险评估是人民银行在了解金融机构的基础上，客观评估其反洗钱工作机制的健全性以及面临的洗钱风险，为采取合理的监管措施奠定基础。在风险监管程序中，风险评估是决定分类监管是否有效的关键和前提，其准确性如何，主要取决于风险评估指标体系和风险等级划分的科学性。根据以上特点，本文提出了用模糊聚类分析方法对金融机构在一定期间的反洗钱工作情况进行评估，并把金融机构按照风险程度划分等级，得出的结果为反洗钱分类监管提供重要依据。

二、建立金融机构洗钱风险评估模型

（一）建立数据矩阵

设论域U = { x1，x2，…，xn} 为被分类对象，每个样本有m 个指标表示其性状，即xi = { xi1，xi2，…，xim} （ i = 1，2，…，n） ，可得原始数据矩阵为

式中：x表示第n个分类对象的第m个数据的原始数据。

（二）数据标准化

在实际问题中，不同的数据一般有不同的量纲，为了使不同的量纲可以进行比较，一般需要对其数据做一定的变换，即标准化。本文采用极差变换对样本数据进行标准化。

式中，x是第i 个对象第j 个指标的原始数据，xmax和xmin分别为不同对象的同一指标的最大值和最小值。x'为第i 个对象第j 个指标的标准化数值。

（三）建立模糊相似矩阵

设U={ x1，x2，…，xn }，xi = { xi1，xi2，…，xim }，采用最大最小法计算相关系数rij，建立模糊相似矩阵，xi与xj的相似度rij= R（xi，xj）。

式中，rij∈[0，1]（i= 1，2，…，n，j= 1，2，…，m）是表示第i个对象与第j个对象在各指标上的相似程度的量。

（四）改造相似关系为等价关系

通过平方法求R的传递闭包，即R自乘R*R=R2，再自乘R2*R2= R4，直到Rk=R2k，则等价模糊矩阵t（ R）=Rk =R2k，k∈N。求出等价模糊矩阵后，依次从等价模糊矩阵的数据取值，求λ截值对应的聚类。当λ的值越大时，分类越多。

（五）确定分类数

关于分类数的确定，目前是聚类分析中尚未完全解决的问题之一，但在实际运用中主要是根据研究的目的，从实用的角度出发，选择合适的分类数。

三、评估模型在金融机构洗钱风险评估中的应用

（一）选取指标

本文在反洗钱动态评价指标体系的基础上，分别选取内控制度建设与执行情况（U1）、组织机构建设情况（U2）、大额交易和可疑交易报告情况（U3）、客户身份识别和客户身份资料及交易记录保存情况（U4）、宣传培训开展情况（U5）、报表资料报送情况（U6）等六项指标组成金融机构风险信息指标体系。为分析方便统一定义为：

U=（U1，U2，U3，U4，U5，U6）

样本集用V表示，选取人民银行西安分行营管部管辖的22家金融机构做样本对象数，分别表示为V1，V2，V3，……，V22，则U=（Vnm）22×6如表1所示：

（二）对数据进行标准化。

利用MATLAB编程求出模糊相似矩阵和等价模糊矩阵，由于篇幅有限，相关矩阵没有列出。进行聚类，得到分类结果。

从得到的等价模糊矩阵可知，取不同的置信水平λ，就有不同的分类结果。当λ=1时，每个样本自成一类，随λ值的降低，由细到粗逐渐分类，本文有20个不同λ值，分类就有20种，此处不再赘述。由于在实际应用中，对金融机构洗钱风险的划分主要是分为高、中、低三类风险，因此可以分析得出，当λ=0.882964，可将22个样本分为三类，即第1类为[1：V1， V3， V4， V6， V7， V8， V9， V11， V12， V13， V14， V15， V16， V17， V18， V19， V20， V21， V22，]，第2类为[2：V2]，第3类为[3：V5， V10，]。从原始数据可以看出，第1类金融机构的各指标数值要好于第3类，第3类金融机构的各指标数值要好于第2类，因此第2类金融机构定为高风险，第3类为中等风险，第1类为低风险。

上述22家金融机构洗钱风险评估及分类结果可以看出，银行业金融机构反洗钱工作水平总体上相对要好于保险业、证券期货业，城市金融机构反洗钱风险程度相对要低于农村地区金融机构。此外，结合日常和年度考核实际情况，不难发现，处于低风险的金融机构，大部分金融机构内控制度健全且修订及时，反洗钱部门及岗位职责明确，认真落实了人民银行有关反洗钱工作的安排部署，全年有计划地开展过有规模的反洗钱宣传至少2次，参加人民银行组织或自主开展业务培训3次以上，且重点突出，内容丰富。此类金融机构在执行“一法四规”时，大额和可疑交易报告流程清晰，并主动进行了人工分析，采取有效措施进行了初次、持续性客户身份识别，交易记录保存完整，并对客户进行了风险分类管理。部分金融机构能及时上报重大可疑交易报告，积极配合人民银行开展反洗钱行政调查，经公安机关立案侦查破获过重大案件。而处于中等风险和高风险的金融机构在开展反洗钱工作中，内控制度虽较全面，但操作性不强或者有的直接沿用上级机构的制度，未将法律的宏观要求与自身行业特性有机结合，未深入研究各类业务产品的交易特征，与反洗钱法规要求存在一定差距。从人民银行现场检查或巡查的事实认定中可以看出，有些机构在开展反洗钱三大核心业务时，执行制度不到位的情况偶有发生，研究各类业务和客户的风险分类开展高风险客户识别的工作不够细化，大额和可疑交易报告的质量还有待提高。

四、相关结论和政策建议

基于风险评估分类结果可以得出以下结论：一是分为同一类风险等级的金融机构，存在类似的洗钱风险，因此可根据分类结果对各等级分配不同程度的监管资源，制定有针对性的监管措施，实行分类监管；二是处于同一类风险等级的某一金融机构出现洗钱行为时，应重点加强对该类风险等级的监管；三是通过日常工作或连续几年的分析结果，若发现某一金融机构长期处于高风险等级，应对其进行重点监测，并采取相应的监管措施。

金融机构的风险等级不仅能客观地反映其反洗钱工作情况，同时也为人民银行的监管提供了依据。因此通过以上结论可以得出以下几点建议措施：一是针对行业间、地区间不平衡的现象，对不同行业采取分类监管。人民银行可利用反洗钱工作联席会议协调机制，加强行业间的沟通与交流，分别对银行、保险、证券期货业金融机构采取切合自身实际的、有针对性的监管措施；对于基础扎实的行业，监管重点应放在如何提升反洗钱工作层次上，对于基础较薄弱的行业，则更多地倾向于基础性工作的指导；对于农村地区金融机构，建议其上级机构在反洗钱系统开发和配套上给予一定的资金扶持，并综合运用现场巡查、电话询问等指导性措施，深入实地了解情况，提出指导意见，增强监管的持续性和实效性。二是对于不同风险等级的金融机构，合理配置监管资源，优化整合监管方式。对于低风险机构，以政策辅导为主，提供信息资源和技术支持以激发其内生动力，给予一定的正向激励措施，引导金融机构建立洗钱风险防范的长效机制；对于中等风险机构，定期进行风险提示和通报应关注的风险点，并督促检查其整改落实情况；对于高风险机构，应正式发出预警通知，采取现场巡查、约见高管等方式，督促金融机构高级管理层逐步改进反洗钱工作，并适当加大现场检查力度，将分析评估情况报金融机构上级机构。三是对于连续几年都处于高风险的机构，要采取较严厉的持续监管，根据现场检查认定的问题，按照相关法律法规，启动行政处罚程序，建议行业监管部门取消高级管理层任职资格，必要时责令对其停业整顿或吊销经营许可证。

参考文献

[1]梁保松.模糊数学及应用[M].北京：科学出版社，2007。

[2]杜金福.我国实施风险为本反洗钱原则的探讨[J].中国金融，2012，（11）：10-12。

[3]罗海航等.风险为本的反洗钱监管动态评估体系建设研究[J].西部金融，2013，（1）：90-93。

[4]孙宏.推进“风险为本”反洗钱工作的途径探讨[J].吉林金融研究，2012，（16）：57-59。

[5]周等.风险为本反洗钱监管制度的构建研究[J].海南金融，2011，（12）：49-52。

The Application of Fuzzy Clustering Analysis to the Money Laundering Risk Assessment of Financial Institutions

QIAN Hongwu PENG Xi

篇4

对于金融风险审计研究，重点是进行整体性与个体性的金融风险审计研究，不仅确定行业发展存在的结构特征与风险水平，而且确定个体金融风险的趋势性水平。此类问题在已有的金融风险审计研究中尚未体现。目前已有的金融风险研究主要体现在五个方面，一是风险特征与实质研究，杜厚文等[1]在国内较早论证了金融风险的一般规律与特征、特性等。虽然仅具有宏观意义，但是对于金融风险的深入研究具有指引性作用。二是金融风险规律研究，吴炳辉等[2]就我国利率市场化可能产生的金融风险从理论角度进行规律性结果分析，为我国抗击金融风险提供了决策依据。三是金融风险的预警研究，沈悦等[3]不仅提出了一套金融风险预警指标体系，而且对该指标阀值设定给出了理论探究。由此从理论角度提出了预警指标体系的建立方法。四是金融风险的传播研究，鲍勤等[4]通过仿真分析，确定了金融风险的传播规律与传播机制，为我国银行业系统风险监管提供了重要指导。五是金融风险的监管研究，徐立平[5]针对我国金融风险监管不完善的现状，提出了从金融网络进行风险监管的监管思路。通过上述研究，强化了金融风险研究的重要性和急迫性，而且对研究发现的问题――“在金融风险审计研究中，不仅确定行业发展存在的结构特征与风?U水平，而且确定个体金融风险的趋势性水平”给予了再次明确，即尚未有系统性的解决方案。此次研究将就此问题给予解答。

二、金融风险审计理论分析研究

这里将通过理论分析首先明确金融风险特征，其次对行业整体风险与个体趋势性风险给予确认。由此，从理论角度不仅提出对金融风险进行审计的具体方法，而且论证该方法的有效性与适用性。

（一）金融风险特征研究

在进行金融风险审计研究之前，首先对金融风险特征进行分析。之所以如此安排，是考虑到只有确定金融风险特征，才能基于其展现的特征进行审计研究，否则在进行审计时无从入手，审计结果的质量也就可想而知。从被审计对象来看，企业内部相对社会而言具有显著的封闭性。这种封闭性体现在企业内部管理与运转等不被外界所知。但企业管理与运转等关键信息，通过其与外界沟通的营业网点以及社会报道等被部分披露。基于此，对企业内部进行划分。将参与社会信息披露（包括主动披露与被动披露，下同）的部门和单位划分为内部区域，不参与社会信息披露的部门和单位划分为核心区域。显而易见，对单个企业而言产生了三个区域。从外至内依次为外部区域、内部区域、核心区域。具体见图1。在这里需要强调的是，外部区域和内部区域的交界即是企业与社会的边界;内部区域和核心区域的交界即是企业信息披露的边界。从图1结果来看，这种结构为三层嵌套结构。基于此，可以确定企业金融风险具有如下特征。

特征一，金融风险是由内而外的传导过程，即从核心区域向内部区域传导，再由内部区域向外部区域传导。一般而言，金融风险在企业内部核心层最先产生，并且在主动或者被动情形下逐级向外传导。之所以提到主动与被动向外传导，是因为企业存在重大事项向社会披露的责任，同时作为上市类公司存在财务报告定期（一般为季报）向社会主动披露的责任。因此，当风险已经发生或者风险正在发生的时候，风险都会同步或者滞后向外部传导。

特征二，金融风险具有连续性变化特征。首先需要说明的是，连续变化特征是指具有左连续特征。之所以为左连续变化特征，是考虑到时间序列的连续性与不可逆性，因此右连续变化特征对于现实环境中不具备真实意义。其次需要说明的，连续变化特征无论是对于单个实体而言还是对整个行业而言，都是成立的。以单个企业为例，其在某一时点的金融风险水平是由其之前时间段内的风险水平所直接影响的，不受其后继时间段内风险水平的任何影响。最后，这里所说的连续变化特征是内在风险水平的变化特征，并非测度风险水平的变化特征。之所以如此说明，具体解释见特征三的论述过程。

特征三，金融风险测度的不连续性特征。此特征与特征二看似矛盾，实则并不冲突，原因有二。一是在特征二中已经提出了金融风险是由内向外的传导，在这一传导过程中受信息披露周期所限，所展示的数据并不具有连续性。因此，金融风险测度就无法实现连续性特征。二是在特征二中还提出了信息披露存在主动披露与被动披露两种不同特性。因此，即便信息披露不存在时间滞后性，但是由于信息披露的主动选择性特征，也确定了金融风险测度无法实现连续性测度。基于此，研究提出了金融风险测度的不连续特征。

特征四，不同行业的金融风险水平存在显著性差异。这一点非常清晰，即不能用同一个标准对不同行业的风险状况进行测度。一般而言，劳动密集型企业的金融风险水平显著低于非劳动密集型企业的金融风险水平。上市类企业的金融风险水平显著低于非上市类企业的金融风险水平。因此，进行行业审计时，必须考虑到行业特征进行与之相对应的风险审计及风险防控处理。

特征五，个体金融风险应控制在行业平均金融风险水平内。如果单个企业的金融风险水平显著高于其所在行业的平均风险水平，则认为该企业处于较高风险范围内;反之，当单个企业的金融风险水平显著低于其所在行业的平均风险水平，则认为该企业处于低风险范围内。与此同时，当单个企业的金融风险水平与其所在行业的平均风险水平相当，则认为该企业处于风险适度范围内。这样，对风险水平划分了三个层次，较低、适度、较高，并对如何划分给予明确。

特征六，金融风险具有阶段性单调变化特征。这一特征无论是对行业整体而言，还是对单个实体而言都是成立的。在不进行外界干预的前提下，金融风险具有全周期单调上升变化特征，即风险从小到大的变化特征，正是由于加入内部审计和外部审计等干预性工作，才导致风险变化不再单向变化，而是呈现出阶段性从小到大的特征。一旦采取合理有效的风险处理措施，可控范围内的风险就会逐步降低。因此，加入审计因素后，在审计及审计措施有效执行的这个阶段，风险逐步降低;在未审计或者审计措施无效执行的这个阶段，风险逐步上升。无论是二者中的哪一种，都是阶段性单调变化特征。

特征七，金融风险具有趋势性变化特征。这一特征无论是对行业整体而言，还是对单个实体而言都是成立的。因为通过行业特征分析与企业发展特征分析，无论是对于前者还是对于后者，其自身都存在一种规律性的特质。这种特质决定了企业发展也呈现出这种规律性。因此，从外部展现来看，与之对应的风险就会呈现出趋势性的变化特征。需要强调的是这种趋势性特征是从时间趋于无穷或者较长时?g跨度后风险水平体现出的变化特征，并且这种特征是从时间趋于无穷或者较长时间跨度后具有相对稳定性的特征。

（二）整体金融风险审计研究

在如上分析过程中，已经明确了金融风险具有的几大特征。接下来，研究将基于上述特征，从整体角度提出进行金融风险审计的框架与方法。

首先，从上述研究中已经明确了金融风险不仅是可测度的，而且其测度具有不连续性。这一点非常重要，以金融风险水平作为企业金融风险的测度依据。在某一个固定时点，每一个企业都对应着唯一的金融风险水平。但是受制于现实条件，金融风险水平只能为非连续性测度值。研究提出采用如下方法将金融风险水平从非连续性测度值转化为接近连续性测度值（具体见式1），由此实现了金融风险水平的类实时测度。

通过式1的转化，就将在单个时点测度的金融风险水平几乎转化为对应统计区间内的连续型金融风险水平测度值。需要特别强调的是，在式1的转化中，并不包含区间两侧时间点的金融风险水平测度值。这样处理是为了体现通过上述变化不能将特征三中体现的非连续特征变为连续性特征。与此同时，在式1的转化中，对起始时段[0，T1]采用在T1时段的测度值作为整个时间段测度值的替代。

在式2中给出了两种不同类型的金融风险整体测度水平。左侧结果代表的是时间段[t0，tn]内的金融风险水平出现逐步提高的特征;右侧结果代表的是时间段[t0，tn]内的金融风险水平出现逐步降低的特征。在前述研究中（主要是特征六的分析中）已经明确了阶段性单调变化特征。对于式2中的不等式结果是基于泛函分析中的勒贝格测度以及数学分析中的积分原理等做出的最终结果，在此仅给出最终结果。

基于式2为代表的时间段内金融风险水平分析，可以得到整个调查周期内的企业总体金融风险水平结果。需要注意的是这一结果为一个区间性结果，而不是一个固定单点数值结果。对于企业而言，其在整个调查周期内的总体金融风险水平取值只能在[0，T]之内。这是因为金融风险水平F（t）取值在0至1之间（包括0，也包括1）。当企业风险较低时，对应的总体金融风险水平会停留在[0，T]区间的左侧;当企业风险适中时，对应的总体金融风险水平会停留在[0，T]区间的中间;当企业风险较高时，对应的总体金融风险水平会停留在[0，T]区间的右侧。这也就对特征五中提出的三类金融风险水平（较低、适度、较高）对应数值区间首次给予了明确。这一结果是值得欣慰的，之前此类研究从未提出过这种测度方法并给出与之对应的测度分类结果。

（三）趋势性金融风险审计研究

在如上分析过程中，已经明确了整体金融风险，并给出了如何测度分类的具体方法。在此，以单个企业为研究对象，就如何进行趋势性金融风险审计给出解决方案。

通过上一环节的分析，已经将金融风险简单分类。采用更加细化的方式，可以将金融风险分类更加精细，即从较低、适度、较高三种风险类型向更多风险类型扩展。具体拓展数量可以由研究者自行确定，唯一需要注意的是在这种拓展中要保证划分的不相容性与有限全覆盖性。这里所说的不相容性是指每一个风险类型水平设定的风险区间与其他类型水平的风险区间均独立存在，没有交集。另外，提出的有限覆盖性是指所有风险水平区间进行有限求和后，必须覆盖整个风险水平，即覆盖在[0，1]区间。利用这一结果，就可以测度出对象在处于某一风险水平时向其他风险水平转化的概率。假定Zt代表状态i事件，Zj代表状态j事件，前述所说的转化概率为P（ZjZi）。利用这类统计性分析结果，同时结合单点概率结果等信息，通过马尔科夫模型（简称“MM”）（研究之所以提出这一分析思路，是源于对彭红枫等[6]、赖岳等[7]、茹正亮等[8]研究成果的分析。彭红枫等采用MM理论，对期货套利展开分析，对期货套利特征与趋势性特质给予了明确。赖岳等对MM理论进行深入分析，明确了预测方法的适用性。茹正亮等采用MM理论，成功地对降水量进行了趋势性规律分析。从这些研究成果中可以看出，采用MM理论对趋势性分析非常有效。因此，研究提出了采用MM理论进行分析的思路）可以得到最终极限态下的概率结果，即如公式3所展示的结果。

需要说明的是，式3给出的结果是时间趋于无穷时状态j事件发生的概率，其取值为δj。

该概率依然要满足全覆盖的性质，即所有可能状态的对应概率总和为1必须满足。对于式3所展示结果论证，由于涉及过多的随机过程原理，在此不再给出具体分析论证过程，只列出对应结果。需要特殊强调的是，本文多次出现的MM（包括题目中出现的MM）均是指此环节提出的马尔科夫模型。文中如不特殊声明，均采用这种简称。对于式3所展示的结果称之为趋势性金融风险，这种趋势性正是由于其取值依赖于时间的极限变化所得。

通过上述分析，研究已经确定了整体金融风险水平与趋势性金融风险水平。下面将利用上述理论分析结果，对我国软件类企业实际金融风险进行测度分析并给出降低风险的具体对策。

三、金融风险审计实证分析研究

如何将理论分析提出的金融风险审计方法在实际应用中落地，研究在此通过一系列分析将最终实现这一目标。由此，不仅对理论分析中提出的金融风险审计方法的有效性和适用性给予再次确认，而且对现实情境中不同行业以及行业内部金融风险水平的整体性特征与趋势性特征给予明确，为提高行业和企业抗击金融风险水平与能力提供支撑。

（一）行业整体金融风险水平测度研究

在前述理论分析中不仅提出了金融风险水平及其变化率，而且给出了基于金融风险水平及变化率的整体金融风险水平与个体趋势性金融风险水平的测度方法。这一方法对于金融风险水平直接显示的对象可以成功使用，但是对于金融风险水平间接显示的对象无法直接使用。这里所说的“金融风险水平间接显示的对象”是指金融风险无法确定，但是可以通过其内部关键因素的变化来体现的对象。一般而言，金融风险水平作为外部展示结果，是受到内部因素作用而产生。对于同一行业的不同对象，金融风险水平的内部影响因素具有成分一致性与贡献系数一致性的特征。基于?@一结果，在同一行业内采取回归分析法，确定导致金融风险水平的内部因素及其作用系数。因此，研究提出了如下指标表（具体见表1）。

表1第一列（从左向右的第一列，下同）为结果指标，对应为金融风险水平。剩余列主要为影响金融风险水平的各种指标，具体分为四类指标，依次为“金融风险子指标”“管理风险子指标”“销售风险子指标”“人工风险子指标”。分别从金融角度、管理角度、销售角度、人工角度等方面对风险构成进行刻画。表1右侧最后一列为辅助指标，作用主要是对于不同对象进行归一化处理。归一化处理的思想是利用固定资本、流动资本、无形资本中的一个或者多个去无量纲处理“金融风险子指标”“管理风险子指标”“销售风险子指标”“人工风险子指标”中的具体指标。实现不同实体对象之间的数据具有可比性与可关联性。基于这种思想，同一行业内不同对象之间同一年份数据之间就可以形成同批处理的时间序列数据。之所以进行如此处理，这是由于金融风险水平显示对象的稀缺性所造就。对于明确金融风险水平的对象，在现实环境中非常稀少，所以研究只能通过有限对象向无限对象推广。

以上市类企业为例，一般分为正常企业、ST企业、*ST企业等。对于正常企业是指非ST类企业和非*ST企业，其金融风险水平显著低于ST类企业，因此可以将其金融风险水平设定为0.3。对于ST企业，按照我国上市企业分类管理规定，其金融风险水平较高，研究将其金融风险水平设定为0.6。同理，对于*ST企业，其金融风险水平高，研究将其金融风险水平设定为0.8。对于即将退市企业，其金融风险水平极高，研究将其金融风险水平设定为0.9。与此同时，对于正常企业，研究还做了细分，将具有大型银行金牌授信企业设定为金融风险水平极低企业，其金融风险水平设定为0.1。基于这一分类，研究提出了四类金融风险水平划分方法，对于不同对象，按照分类法即可完成金融风险水平的确定。在确定金融风险水平构成因素及其作用时，只选择通过上述四类分解法能确定具体风险水平的对象。即只选择金牌授信企业、正常企业代表、ST企业、*ST企业作为分析对象。通过对其分析确定风险构成因素及权重。完成此工作之后，对全行业上市对象采用上述分析结果进行风险水平确定。具体量化各自的风险水平，此工作可以完成。这是因为风险构成因素及其所发挥的作用都已经确定。但是需要注意的是，为了防止数据越界，对于后一分析，必须确定风险分析结果仍然控制在0与1之间，这也是可以办到的。利用如上方法，最终即可确定整个行业内上市公司的金融风险水平及变化率。然后，利用理论分析中提到的分析方法进行金融风险水平实证测度，由此得到下述结果（具体见表2）。

表2中的数值代表对应行业对应风险水平下企业占比。从该表结果来看，之前四类行业的金融风险整体水平无法确定，但是通过此次实证分析后，得到了量化明确。从整体来看，金融业和保险业居于较高风险水平、高风险水平企业比例显著高于其他行业。以金融业为例，其较高风险水平企业占比为41%，其高风险水平企业占比为23%。与此同时，从上述结果也能看到，软件业（研究将计算机应用服务业统称为软件业，下同不再赘述）、制造业的行业平稳性是较好的，这一点可以从行业风险水平结果中看到。高风险水平企业占比显著低于其他行业，低风险水平企业占比显著高于其他行业。通过这一分析结果，更进一步明确了前述理论分析中提出的不同行业金融风险水平存在显著性差异的论断。下面，基于上述结果进行更进一步的分析，主要是进行个体金融风险水平分析。

（二）行业内个体金融风险水平趋势性测度研究

个体研究依然采用前述分析中确定的分析思路与分析框架。就软件行业的金融风险趋势性水平进行测度分析。通过论证分析，最终得到如下结果（具体见表3）。

表3中一共列出了七家企业分析结果，结果包括金融风险水平以及导致该金融风险水平的主要构成因素。这七家企业是从实证研究个体对象中抽选出来的，也就是说整个实证研究并不是仅对上述七家企业展开。需要强调的是表3中的结果是趋势性结果，即企业从较长期和长期来看，如果不采取与现有管理方法不同的管控措施，企业风险水平所处的趋势性状态。

从表3展现的结果来看，居于高风险水平的企业只有一家，为*ST智慧，其他六家风险水平都在高风险水平以下。与此同时，从该表结果来看，只有科大讯飞一家位于低风险水平。综合二者来看，七家实证对象中大部分企业的风险水平居于中间状态。另外，从构成各自风险水平的主要因素来看，表现出规律性特征。从表3结果纵列来看，同一风险水平下，形成风险的主因对于不同企业具有一致性（远光软件与神州泰岳，以及东软集团和博彦科技等）。这说明在上一环节中提出的实证归纳演绎法在实证分析结果中得到了验证，由此确定了实证分析中提出的分析方法具有正确性与可实用性。最后，就表3展现的结果对于个体而言，从审计的角度不仅确定了趋势性风险水平，而且给出了导致对应风险水平的主要因素。由此为企业提升管理水平、增强企业健壮性给出了改进的落脚点与改善方向，实现了审计的目标与诉求。

（三）小结

通过上述分析，不仅完成了理论分析，而且实现了实证分析。现在就研究取得的主要成果进行小结，主要体现在以下三个方面的效用。

效用一，研究提出的金融风险审计方法可以实现局部分析向全局分析转变的目标。

通过理论与实证研究，不仅给出了实施金融风险审计的具体方法，而且该方法具有从局部分析向全局分析转变的优点。之所以强调这一优点在于传统的审计方法对审计对象审计结果只有时点审计特性，不具有类连续的连续时间特性。即审计结果只能体现孤立时点的水平，不能体现连续性的变化特性。因此体现的是一种局部特性，而非全局特性。研究提出的金融风险审计方法彻底解决了这一难题，实现了全局审计的目标。

效用二，研究提出的金融风险审计方法不仅可以确定行业整体风险水平，而且可以确定行业内部个体风险趋势性水平。

通过理论与实证研究，不仅给出了行业个体金融风险审计的具体方法，而且给出了行业整体金融风险审计的具体方法，即实现了对个体与全部的双向审计功能。这一点对于进行不同行业的行业分析，以及行业内部的分析非常重要。只有二者完全实现量化分析，审计提出的管控风险措施才能保证具有行业针对性与个体针对性，防止出现处处适用，处处不适用的无效管控措施。

效用三，研究提出的金融风险审计方法不仅可以确定趋势性风险水平，而且可以确定导致相应趋势性风险水平的主因。

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关键词金融投资风险控制对策

一、企业金融投资风险理论概述

（一）企业基金投资风险

现阶段，基金投资方式是我国大部分企业选择的主要投资模式，基金投资进程中，先将数个小额资金集中到专家手中，然后由专家依照金融市场来选择投资。整个基金投资的进程是由若干个投资人所共同组成的，安全级别相对较高。

（二）企业证券投资风险

任何投资行为都会存在程度各异的风险，证券投资自然也不例外。如果企业在证券投资的进程中发生盲目投资或者决策失误的情况，则会引发回报率过低的状况，导致企业自身资产损失严重。

二、企业金融投资风险的成因

（一）利率变动引发金融投资风险

金融投资进程中的利率变化与金融投资收益之间存在着极为密切的联系。所以，企业在金融投资的进程中，必须有效协调投资资产与货币对应的比例，高度重视利率的变化，尤其是与企业自身收益有关的利率变动与调整，倘若企业自身投资的金融产品的利率出现了巨大的变化，企业应当在做好应对资产利率变动准备工作。

（二）市场变动引发金融投资风险

金融市场风险的产生主要可以分为以下两个方面：一方面，金融风险通常只会针对产品投资与产品投资人产生一定程度的风险；另一方面，金融风险会在较大范围内产生一定程度的影响，严重的甚至会波及全球的金融市场。

三、企业金融投资风险控制措施与建议

（一）构建金融投资风险管理体系

企业应当根据自身的实际情况构建风险预警指标系统，以便于准确、及时地预测企业面临的潜在投资风险，从而有效提高企业的财务决策水平，将金融投资风险的损失降到最低。

（二）加大风险评估力度

企业金融投资进程中的金融风险评估属于企业进行金融投资风险管理与控制中至关重要的部分，企业金融投资进程中的金融风险评估是企业进行金融风险投资决策的关键依据，金融风险评估的好坏直接关系到整个金融投资的收益，科学、合理、客观的金融投资风险评估，能够有效控制外界的一些不良的金融投资因素，从而有效降低企业在金融投资进程中面临的各种风险与损失。

（三）加大风险分类控制力度

企业要想针对金融投资风险进行有效的控制，就必须加大金融投资风险分类控制力度。金融投资产品可能会遭遇各种类型的风险，这就需要企业针对各种风险进行科学合理的预测，同时针对不同的风险制定针对性的控制措施，只有在选择各种不同类型的金融产品形成一个科学的投资组合以后再进行对应的投资，才能够将风险降到最低。

四、结语

金融投资风险控制是一个系统、漫长的工程。这就需要企业高度重视金融投资风险控制，针对金融投资进行科学、规范的管理与控制，综合分析各方面的金融投资风险，通过构建金融投资风险管理体系、加大风险评估力度、构建投资管理队伍、加大风险分类控制力度，这样才能够促进企业在激烈的市场竞争中健康、有序的发展。

参考文献：

[1]韦晓乐.制造业金融化与技术创新[D].西南大学，2015.

[2]孔飞.试论企业金融投资风险评估的重要性及其实践[J].科技资讯，2015.01.

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一、区域性金融风险的含义

风险是由于事物具有不确定性而出现的，任何的行业都不能百分百确定成功，都需要面对各种不确定的经营环境，随时都会发生经营风险，金融行业也不例外。金融市场在参与金融活动过程中，由于客观的环境因素发生变化或者是决策失误而引发金融资产的不安全性，或者是金融机构的信誉受到了损害，这都属于金融风险。金融风险属于社会经济现象，如果不能够有效地进行防范和化解，很有可能会演变成为金融危机。一般金融风险可以分成三部分，按照涉及到的范围来分类分为个体金融风险、区域金融风险还有系统金融风险。本文重点讲解区域性金融风险，它指的是在某一个区域内，由于一部分金融机构或者是金融机构组织的金融活动从而引发的金融损失现象。区域性金融风险、个体金融风险和系统金融风险这三种金融风险发生之后涉及到的范围不一样，造成的伤害也不一样，但是这三种金融风险会相互影响产生递增作用，个体金融风险很容易引发区域金融风险，区域金融风险又会对系统金融风险产生影响，不管哪一种金融风险出现都会对社会经济发展产生负面影响，因此要加强对区域金融风险防范和化解工作的重视力度。

二、区域性金融风险的表现

据分析我国发生区域性金融风险的主要表现有这几个方面：第一种是银行、信托公司还有城市中的信用社等金融机构产生的不良资产比例增加，长此以往会威胁到金融机构的支付和运营，容易发生系统性金融风险。第二种是社会信用观念出现错误，借钱有力、有钱不还，长此以往银行中的借贷企业资金周转困难，最终会导致市场的利率混乱，银行和企业的效益随之下降，影响社会经济的发展。第三种是地方性的金融秩序产生了混乱，导致社会乱集资，容易引发区域性金融风险。第四种是资本市场过度投机，很多证券经营机构和企业跟一部分银行串通一气，利用银行的信贷资金在股票市场牟取暴利，增加了商业银行的流动性风险，给银行业造成了不安全隐患，从而引发了区域性金融风险。

三、区域性金融风险的防范和化解

1.树立风险意识

金融行业必须要充分地认识到区域性风险的严峻性，增强转化和抢救不良贷款带来的压迫感，要引起社会中的银行和信用社对于区域性金融风险的重视例如，加强对风险客观性的认识，改变错误的风险认识观点，要充分考虑当前可能存在的各种风险，做到工作必先谈风险，办理业务需要具备一定的风险防范措施，在经营管理过程中贯穿风险管理，工作中做到人人重视风险、人人防范风险，从而提升整体的风险防范和控制能力。

2.建立区域金融风险预警系统

想要有效的防范和化解区域性金融风险，需要提前做好风险的预防和控制工作，能够在不可避免损失的情况下，把风险带来的损失降到最低。防范和化解区域性金融风险的重要措施是事前预防，这需要通过建立区域性金融风险预警系统来实现。区域金融风险预警主要是针对该区域内部金融行业运行过程中可能产生的风险进行分析和预报，从而在发生风险之后能够提供应对和化解风险的对策和建议。区域性金融风险预警系统能够反映出区域内部金融风险产生警情、警源还有变动趋势，以经济金融的统计信息为基本依据。区域性金融风险预警系统要体现出稳定性、适应性和一致性，还要反映出预警对象的内容。使用区域金融风险预警系统能够针对区域金融的运行情况进行监控，及时为金融监管部门发出警报，确保经济的稳定发展。

3.强化区域内金融机构的行业自我管理

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二、银行金融风险的种类

从银行当前经营管理现状来看，银行所遇到的金融风险主要分为以下几种：

（1）信用风险：信用风险又称违约风险，是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，其又可以分为：国家风险、主权风险、法律风险和结算风险。信用风险是银行经营管理中遇到的主要风险之一，是多种风险的总称，对于信用风险的理解，我们应将其作为银行经营管理过程中的主要风险来看。

（2）市场风险：利率风险又包括利率错配和利率波动缺口风险。基差风险。基差指同一时点现货价格与期货价格的差，当一般利率水平的变化引起不同种类的金融工具的利率发生程度不等的变动时，银行就会面临基差风险。收益率曲线风险。重新定价的不对称性也会使用权收益率曲线的斜率、发生变化，即收益率曲线的非平行移动，汇率风险： 又称外汇风险，指经济主体持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的可能性。市场风险是银行在实际经营管理中遇到的最主要的风险之一，对银行的正常经营管理产生了重要影响，如果不得到有效消除，将会影响银行的整体经营管理效果。

（3）流动风险：（常被称为压垮骆驼的最后一根稻草）微观上指变现能力。流动性风险是指商业银行无力为负债的减少和/或资产的增加提供融资而造成损失或破产的风险。流动风险是目前银行在经营管理中遇到的最普遍的风险之一，银行在经营中必须保证一定的流动量，才能有效应对流动风险。

（4）操作风险：欺诈、交易系统及清算系统故障、个人不充足的员工训练及操作失误，突发事件，道德规范。操作风险主要是银行在具体经营管理中由于系统和人为原因造成的风险，这种风险是可以通过加强管理来消除的。

三、银行金融风险管理存在的问题

考虑到金融风险对银行产生的重要影响，银行在经营管理中对金融风险引起了足够的重视，但是受到多种因素的影响，银行金融风险管理工作还存在一定的问题，具体表现在以下几个方面：

（1）金融风险管理的体制尚未成型。在银行的经营管理中，金融风险管理起步较晚，在整体管理水平和管理体制上距离理想状态还有一定的距离。从目前国内银行的金融风险管理来看，金融风险管理的突出问题在于现有的金融风险管理体制尚未成型，现有的金融风险管理体制无论是在制定过程还是在执行过程中，都存在明显的不足，对银行的经营管理产生了重要影响。所以，金融风险管理体制尚未成型，成为银行金融风险管理的主要问题之一。

（2）资本市场信息透明度不高。由于目前国内金融市场竞争相对激烈，在资本市场上信息保护较为严密，一般的资本市场信息都掌握在大型的银行手中，其他银行和金融机构难以从正常渠道获得有价值的资本市场信息，导致银行在经营过程中存在较大的市场风险，不但不利于银行总体效益的提高，也不利于银行经营管理活动的开展。因此，资本市场信息透明度不高成为了银行金融风险的主要种类。

（3）预防和分散金融风险的意识薄弱。从银行遇到的金融风险来看，如果某一种金融风险过于集中，得不到有效预防和治理，银行将在经营中遇到较大的风险，总体经营效果将会受到较大影响。由于缺乏对金融风险的认识，目前多数银行对金融风险的预防和分散措施都不十分理想，在预防和分散金融风险的意识方面也比较薄弱，不利于银行经营管理工作的开展。所以，预防和分散金融风险的意识薄弱是银行在金融风险管理中的主要问题。

四、银行金融风险管理的具体应对策略分析

鉴于金融风险对银行造成的严重影响，银行要想有效应对金融风险，提高金融风险的预防和治理效果，就要结合银行金融风险管理实际，重点做好以下几个方面工作：

（1）建立合理的金融风险管理的基本程序，加强政府监管力度。鉴于银行的重要地位以及国家经济发展中的重要作用，银行在应对金融风险过程中，应将体制建设作为重点，不但要建立合理的金融风险管理基本程序，还要不断完善金融风险管理体制，保证银行的金融风险得到全面有效的监管。为此，我们应将建立合理的金融风险管理程序，健全银行金融风险管理体制作为重要工作，确保银行金融风险管理机制便于操作满足实际要求。

（2）加强企业管理，提高抵御风险的能力。受到管理体制和市场竞争等因素的影响，银行在资本市场上在金融信息上缺乏透明度，要想有效解决这一问题，我们应该加强企业管理，在银行和金融机构之间建立健全的信息共享制度，保证银行间的金融信息得到合理流动，提高银行的金融风险管理效果，促进银行金融管理发展，切实解决银行金融风险管理问题。为此，加强企业管理，提高抵御风险的能力，是应对银行金融风险的重要手段。

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中图分类号：F830.1 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）007-000-01

当前我国存在的金融风险因素较多，此类风险也是金融部门与监管机构特别重视的部分。所以，许多金融部门大力研发金融风险管理技术，特别注重金融风险的测量。其中，VaR方法属于一类切实有效的测量技术。因此，对VaR在我国金融风险管理中的应用进行分析就变得非常重要。

一、VaR方法的概念

VaR方法也成为风险价值模型，是最近些年出现并发展应用的一类量化金融风险测量方法。它的含义是：在市场正常的波动情况下，某金融资产或者证券组合的最大可能损失。其具备的优势为：首先，其能够将多种金融技术、金融资产组合和各部门的金融风险量化成数字，并进行对比分析。管理人员就可以基于该数值评估当前的金融风险程度；其次，以该指标数值为基础，管理人员无法以自身对金融风险不了解为借口推卸责任。监管机构同样能够借助该指标数值增加市场的透明度，保证市场的稳定[1]。

二、VaR模型的算法

1.历史模拟算法

该方法是一类简洁的与非理论算法，其对潜在金融因素的标准散布不进行假设。是通过对曾经一段时间金融资产组合风险收益频率分布进行计算，以得到曾经一段时间的均收益和既定置信水平下最小收益，进而计算出VaR值。

2.蒙特卡洛模拟算法

该计算方法主要根据历史数据或者既定散布假设情况下的参数特性，通过随机形式模拟出许多资产组合值，并在这些之中选出VaR值。起能够更有效的对非线性和非正态进行处理。这种算法是对金融工具价格进行多次模拟的随机过程，每次均能够获得期末余额的可能数值，若实行较多次的模拟，则组合价值的模拟散布就会收敛在真实范围内，提升估算的精确性。

3.方差-协方差算法

这种计算方法的应用最为广泛，主要是对金融资产报酬方差-协方差矩阵实行估算。

并借助样本估算出平均值和方差，在设定的概率中，能够得到对应VaR值。标准差计算能够利用等权重算法和指数权重算法，其中，等权重算法是计算无条件波动的，而指数权重算法是计算有条件波动的。

三、VaR在我国金融风险管理中的应用研究

1.VaR在我国市场风险监管中的运用研究

当前，已经有相当一部分的金融和非金融企业应用VaR技术作为金融风险管理的工具。借助VaR技术实行金融风险测量与管控，能够使全部交易人员或者交易企业均可以明确看到其正在实行交易的风险等级，且能够为全部交易人员或者交易企业设定VaR最大限定额度，进而避免严重投机行为现象的发生。若应用更加严格的VaR金融风险管理，某些交易的严重亏损或许就能够切实规避。强化金融风险管理对金融行业甚至总体社会经济均具备非常关键的作用。其可以全方位、动态化的明确与把握金融风险改变的根本状况，为金融风险管理机构提供重要精确的数据，以确保金融风险管理决策的科学合理，推动金融企业的快速发展，且保证企业运营目标的快速达成。

2.VaR在我国信用风险管理中的运用研究

我国信用风险管理中同样大量运用了VaR技术，且获得了非常好的效果。由于首个金融风险测量信息方法的出现，更多的金融信用风险管理模型持续应用，在金融行业产生了很大的影响。以金融信用风险管理未来的发展趋势来分析，应用VaR技术对风险实行量化将是主流的发展趋势。比如，麦肯锡公司和穆迪KMV公司。切实有效的应用VaR方法一方面自身可以获得很好的成效，另一方面也能够为其他企业提供可靠的参照。。

3.VaR在我国流动性风险管理中的运用研究

随着VaR方法获得金融行业的认可，其得到了快速的发展，我国的流动性风险管理中也开始运用该方法。为对VaR模型实行切实的优化，保证该方法一方面可以体现金融风险值，另一方面可以对流动性风险进行测量。相关科研人员强化了科研力度，以多个角度对VaR方法进行分析，且以此为前提进行了对应的功能拓展。科研人员十几年前就提出L-VaR模型，借助对金融市场流动性和金融交易等方面的研究，将金融影响制度添加到VaR中。我国学者将我国股票市场的特征相结合，制定了能够对金融流动性风险进行调节的VaR方法，进而对我国股票价格流动性风险进行测量和管理。由于对VaR方法的深入研发，将来该方法必定在流动性风险中获得越来越多的运用[2]。

4.VaR在金融监管上的运用研究

应用内部VaR方法对金融风险进行计算的过程中，需附和巴塞尔委员会[3]中规定的最低指标，就是最少要对置信度99%持有期10天的H VaR值进行计算（银行自身能够决定应用更严格的指标）。VaR方法是内部管理的主要方法，金融风险数值采取绝对值方式，表述请假清楚明白，远比资本金准备率应用百分比的方式要方便快捷。运用VaR方法的金融风险管理模式对我国银行内和银行外的金融监管均有利。各个银行机构可以基于自身资本金或者其可以承担的金融风险水平，采取定量模式分配到分支部门的金融风险额，基于VaR方法能够实时明确金融市场的风险数值。如果金融风险数值高出了限定额度，借助资产重整的方式，将金融风险数值降低到合理的范畴以内。如果上级主管机构或者监管机构发现存在金融风险，也能够向银行提出，要求银行有效的对资产组合进行调节。

四、总结

综上所述，金融部门应用先进的金融风险管理和控制技术，可以使风险管理人员更精确高效的消除各类金融风险，并对复杂金融风险实行准确的计算与分配，对我国金融风险管理水平的快速提升有利。所以，我国金融部门与金融管理机构需把VaR技术等先进的金融风险管理技术应用到风险管理工作中，以保证我国经济社会的健康稳定发展。

参考文献：

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二、金融风险的生成与分类

随着社会文明的发展，商品交易媒介由物体变成了货币，解除了时间和空间上的限制，这在很大程度上促进了商品经济的发展，但同时也埋下了一系列的金融风险。多样化金融工具涌现增加了商品交易量，但也带来了经济泡沫问题，形成了潜藏的金融风险。按照构成层次的不同，我们大致可以将金融风险分为两类，即宏观金融风险和微观金融风险。其中，宏观金融风险具有系统性，是指整体局面的风险，能够对国家经济发展产生影响作用。具体来讲，宏观金融风险主要包含国家风险、制度风险以及外在风险三种。而微观金融风险相对宏观金融风险更加具体，意指金融活动主体承担的风险。造成微观金融风险的因素有很多，如企业经营管理存在漏洞、企业信誉度不高以及企业资金周转不灵等。因为宏观金融风险多由微观金融风险构成，而且可以反向促进微观金融风险，所以作为本文研究的重点。

三、财政联接视角下我国金融风险的防范措施

金融风险种类繁多、复杂，稍有不慎可以会造成严重的经济损失。根据上文的分析，作者对金融风险有了较为清晰地了解，并在以此基础上，提出了以下几种财政联接视角下我国金融风险的防范措施，以供参考和借鉴。

（一）加强财政监管

金融监管是国家财政的主要职能之一。以当前我国金融行业分业经营的格局来看，银行、证券、保险等行业的特点分明，财政行为也各有不同。因此，应该在区别对待行业的基础上，完善财政监管。按照国外以往成功的经验，他们都建立了一套相对完善的法律制度，营造了较为宽松的经营环境。对此，建议我国有选择性地予以借鉴，进一步完善金融相关法制建设，使财政监管落实到有法可依轨道上来，实现商业银行运行的国际化，从而增加其参与国际竞争的资本。一方面，要依照国际惯例不断完善我国的财政制度，适当提高对商业银行的财政支持力度，转变计划经济下产生的传统观念，为金融行业提供公平竞争的平台；另一方面，要加大对违规商业银行的惩处力度，除了公布体现其问题的资料外，还应结合实际情况给予经济处罚，尽量避免金融风险的产生。

（二）完善货币政策

常规上讲，作为逆周期的有效调控手段，货币政策会与财政政策配合使用，如此才能最大限度地发挥效用。良好的政策体系需要强有力的实施手段才能发挥价值，并在不断的实践中予以改进和完善，与其他政策措施有效配合，进而实现国家宏观调控的目标。然而，值得提出的是，多种货币政策在发挥效力的过程中，也可能受诸多因素的影响而爆发冲突，因而需要政府执行部门灵活把握实施力度。市场经济条件下，我国尚不具备全面放开利率的条件，可以选用渐进的方式推进利率市场化变革。受国家严格调整管制的影响，利率变化并不能完全反应市场结果。对于这一情况，可以选择建立利率浮动适度调整机制，将市场变化更加真实、全面地反映出来，从而有效降低利率政策执行难度。根据国外的一些先进经验，利率放开的基本程序是资本与保险市场放开利率，然后放开货币市场利率，最后是放开信贷市场利率。

（三）提高防范能力

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金融风险是在参与金融市场过程中的不确定因素之一，也是该过程的基本属性，相应地金融风险管理的诞生也是为了解决在金融市场中经常出现的不确定因素。近些年虽然全球经济一体化程度更深，但是随着美国建立的布雷顿森林体系的瓦解，当前的金融市场也变的非常脆弱，并且波动较之以往更加剧烈。例如先前出现的日本股市危机、墨西哥比索危机、美国的次贷危机等，都给全球的金融发展带来了很大的影响，人们也意识到必须采取行动来控制这种风险。

一、金融风险的涵义

风险一直被认为是一个贬义词，其实它并无好坏之分，只是预示着参与过程的不可知程度。因此在对风险这个词做定义的时候就可以明确，其主要特点就是不确定性和不确定性的暴露。金融风险则是指在参与金融市场的过程中对于结果的不确定程度，由于这种不确定性并不是人们可以准确判断的，因此在参与金融风险管理的过程中或多或少包含着人们的一些主观意愿。金融风险可以根据风险的不同来源分为不同的种类，比如信用风险、市场风险、流动性风险和操作风险等。

二、金融参与者对待金融风险的态度

针对当前金融市场的不稳定性，金融参与者对待金融风险的态度也有所不同，目前主要的应对态度可分为以下部分。

(一)规避风险。有些公司认为如果做好准确的计算工作，就能在风险来临之前完全将其规避掉，这种态度其实是没有科学依据的，因为风险本身就是一种不确定因素，造成风险的因素非常复杂，无法将其完全规避，而且对于某些公司来说规避风险并不一定会产生理想的结果。

(二)忽略风险。顾名思义，就是公司在金融市场完全忽略掉其风险而运作，有调查显示，大多数的瑞士公司对于金融风险都采取这一态度。

(三)分散风险。简单点来说就是把鸡蛋放在不同的篮子里，这样的做法可以在风险发生时尽最大的可能去减少其产生的后果。但是这种方法对于非系统的风险是没有任何降低作用的。

(四)管理风险。当前很多公司已经认识到风险是无法完全规避的，因此会采取许多的金融手段去管理这些风险，有效地将目前可能面临的风险予以解决。然而在先前的金融市场中，很多人认为金融风险管理是完全没有意义的，认为金融市场是一个完美的市场，对其风险进行管理并没有多大的意义。然而随着金融市场出现的不确定性因素越来越多，金融风险管理也逐渐引起了很多学者的关注，当前金融市场相关的行业对于金融风险管理的需求也越来越大。对于金融风险管理的巨大需求主要来自以下两点，即首先很多金融公司的管理者都属于风险厌恶型的，都希望对金融风险进行有效管理来提高自身的效率；其次金融市场和现实的经济市场并非如想象的那么完美，通过有效的手段可以提升公司的价值。

三、金融风险的管理过程

金融风险可以根据风险的不同来源分为很多种类，现以其中的市场风险管理为例阐述金融风险管理的大致过程，一般公司对于金融风险的管理可以细分为三个部分。

(一)确认风险。首先要明确当前对于公司影响最大的风险来自何处，然后参照管理经验对于公司的股票等收益指标按照当前风险程度进行回归分析。虽然这个理论可能有效，但是在实施过程还是存在一些缺陷，要解决过程中的不足就需要分析人员根据经验挖掘更多的数据来进行把控。

(二)测度风险。在明确了当前公司主要面临的风险之后便开始对风险进行测度。当前的很多公司大多都采用两种方法对风险进行测度，也就是市场风险的相对测度法和绝对测度法。在对风险进行测度时利用统计的方法是对风险进行测估时被应用最多风险价值指标。通过对金融风险有效地测度，就可以了解当前公司面临风险的大小，从而为开展下一步活动奠定基础。

(三)管理风险。公司明确了当前的风险后便会采用有效的手段对风险进行管理和控制，当然要明确并不可能存在对所有金融公司的风险进行最优把控的手段，不同的公司面临的环境不同，因此也需要做出不同管理方案，尽量将某种风险控制到可承受范围内。

四、当代金融风险管理所面临的挑战

随着金融风险管理的理论和方法在金融市场中不断地实践并取得一定成果，这种理论已经获得了很多公司的支持，同时也给当代金融风险管理提供了更多的理论依据。主流金融学中的“有效市场假说”则是其理论基础，但是在上世纪70年代金融市场出现了很多该种假说无法解释的现象，在相继的10年内为了克服这种不足又出现了新的金融学，即“新金融学”。这种新金融学对于当代金融风险管理理论有很大的影响，因为在管理过程一旦测度出现误差，就可能会给公司带来严重的影响。要对当前金融风险管理的理论和工具中存在的缺陷加以改进，可以在其中的风险测度过程引入非线性科学，以及结合历史数据和经验成果对金融风险进行管理，从而使其更符合参与者的心理和市场的实际运作，这也是未来金融风险管理的一个主要趋势。

作者:徐鹏 单位:海南师范大学经济与管理学院

参考文献：

[1]张怡.金融体系系统性风险研究[D].辽宁大学，2014.