金融与经济学模板(10篇)

导言：作为写作爱好者，不可错过为您精心挑选的10篇金融与经济学，它们将为您的写作提供全新的视角，我们衷心期待您的阅读，并希望这些内容能为您提供灵感和参考。

篇1

从前，有一个抒情诗人，他写了很多首描写大海的诗，非常美丽动听，扣人心弦。一天，一个朋友问这位诗人：你见过大海吗?如果你看到大海，你的诗会更加迷人。这位诗人原来还真没有见过大海，所有描述大海的诗都是凭着自己的想象写的。他非常同意其朋友的意见，也认为自己在海边会写出更加优美的诗篇。于是，他们两位就驱车来到海边，看到了真正的蓝色海洋，这位朋友希望诗人有新的灵感，并创作出能够传世的描写大海的诗篇。可等了很长时间，诗人始终遥望着大海，一言不发。他的朋友终于忍耐不住地问到：天才的诗人，你没有见过大海时，都能写出那么余音绕梁的好诗，现在看到大海了，一定会有上乘之作。诗人又沉默了很长一段时间，终于说出了一句话：大海，真大!

其实金融就是一个一望无际的蓝色大海，它的神秘莫测，它的宽广胸怀，它的波澜壮阔，它的喜怒无常都会超出人们的想象，在真正的大海面前，诗人的词语是贫乏的――大海无诗。金融的核心是跨时间、跨空间的价值交换，所有涉及到价值或者收入在不同时间、不同空间之间进行配置的交易都是金融交易，金融学就是研究跨时间、跨空间的价值交换为什么会出现、如何发生，怎样发展的学科。那什么又是价值呢?只有相对于人的正效用而言，才会有价值这回事。任何东西或证券不存在什么“固有价值”，只存在相对价值。而价值交换又是基于什么呢?是信用。信用是金融的核心，所以金融交易与一般商品交易有本质的区别，金融交易是价值的跨期支付，没有信用，没有保证金融契约之行的制度基础，就没有金融交易的发展。而与信用相对应的就是风险，风险大的金融资产必然要有大的收益回报才会有人购买。市场总是正确的，有一种说法是市场是不可预测的，理论是没有用的，这种说法是错误的，因为人的生命有时间价值一货币的时间价值一预期货币流的贴现值一股票的价格一股票的供给和需求一信息。

所谓方法论基础，就是指思维方法的理论基础。经济学家林毅夫特别强调方法论的研究：“作为一个经济学的研究者，在读经典文献时，如果只关心观点而不从方法论上去揣摩，则只能说看热闹。”综观经济学发展的历史，可以看出，从经济理论创立至今，无时不在伴随着各种逻辑方法的运用，并且和逻辑学界一样进行着各种类似的争论，这些争论不断地推动着经济学的发展。逻辑具体的思维方法有分析、综合、归纳、演绎、类比等等。

我认为金融学和经济学的方法应该是一致的，首先都要明确价格是由供给和需求决定的，价值是相对于人的正效用而言的，而不是像马克思的政治经济学所描述的价值有凝结在商品中的无差异人类劳动。那么有价值的一定是稀缺的，而稀缺的不一定有价值。金融的本质是信用，有信用必然会存在风险，那么就要依靠投资者的理性来加以规避。金融是一种思维，更是一种资源的配置，其核心是一种跨时间，跨空间的价值交换，是一种对不确定性的预先安排。金融不仅存在与金融、保险、证券这些常规的金融活动中，它也存在于结婚、生子、养儿防老甚至三纲五常之中，即使在原始的生产力和生产方式下，金融的逻辑也以其特定的方式存在于当时人们的制度安排中。

运用金融学和经济学的方法，在家庭理财中，可以这样思维。分为如下几步：

1.设定这约束条件下的目标函数，即为预算约束和风险偏好约束条件下实现预期可支配资产效用最大化，Max∈[u(x)]，s.t.预期可支配资产，预期支出，风险偏好。

2.投资步骤：

(1)分析宏观经济形势。

(2)选择一个好的行业。

篇2

一、引言

金融学是学习和研究金融问题的学科，金融经济学（financial economics）则是金融学的经济学理论基础。作为微观金融基础理论课的金融经济学，不仅为微观金融相关课程提供分析方法、分析框架和分析工具，也能够为学生提供有关微观金融运行逻辑和方法的训练。鉴于金融经济学所涉及内容在微观金融中对金融市场均衡及资产定价研究的方法论、逻辑思维和基本模型的重要性，在金融市场、证券投资和金融工程等专业本科和研究生的课程体系中，目前国内外大学均将《金融经济学》作为研究生的一门重要的主干课程进行设置，国外如麻省理工学院、加州伯克利大学、斯坦福大学商学院、宾夕法尼亚大学沃顿商学院等都非常重视此课程的教学。国内的一些重点大学，如清华大学、北京大学、复旦大学、南开大学、中国人民大学、中央财经大学、对外经济贸易大学、东北财经大学等也在本科和研究生的培养中引进了《金融经济学》课程。

二、高校本科开设《金融经济学》课程的必要性

虽然国内部分高校商学院、金融学院或经济学院已经开设了研究生阶段的金融经济学课程，但在本科阶段开设金融经济学的高校仍相对较少。为了使学生能够较为系统了解和掌握微观金融方面的研究进展和理论基础，非常有必要在金融学专业本科阶段开设《金融经济学》课程，具体有这样两个方面原因：

（一）顺应金融微观化趋势

自20世纪50年代之后，金融理论从对货币需求动机、货币需求函数等宏观抽象理论描述转向了实证化、微观化研究，其成果包括资产组合理论、金融衍生工具定价理论、风险管理技术等，使得金融业完成了从单纯为生产与流通服务的货币与信用，向为社会提供各种金融产品、各种金融服务的独立的现代金融产业的转化，业务范围涵盖了货币、信用、票据、证券、保险、信息咨询、家庭理财等多个领域，并且呈现出全球化、网络化和工程化趋势，产业地位迅速上升。

金融经济学是现代金融的理论核心，主要研究微观经济主体（个人与公司）在不确定性条件下的金融决策行为及其结果，是一门分析金融市场均衡机制的具有较强理论性的金融学专业基础课。金融经济学中最重要的是无套利假设和一般经济均衡框架，所研究的中心问题是在不确定的金融市场环境下对金融资产定价，其核心理论包括资产定价基本定理、投资组合理论、资本资产定价模型（CAPM）、套利定价理论（APT）、期权定价理论、市场有效性理论、利率期限结构等都是这一框架中的组成部分。根据金融经济学的理论框架，其研究的核心内容是金融市场的均衡机制，除了研究传统的一般经济均衡框架（竞争均衡机制）外，金融经济学更注重研究无套利均衡机制，这是金融市场特有的均衡机制，因此《金融经济学》既包含一般均衡定价机制的内容，也包含金融市场的特殊均衡机制即无风险套利均衡机制的内容。因此，开设《金融经济学》课程顺应了这种微观化的金融发展方向。

（二）顺应我国高等教育自身发展的需要

随着我国高等教育由单一的精英型体系向大众型、精英型等多样化人才培养体系的转变，我国政府于20世纪90年代就推出了《中国教育改革和发展纲要》。为此，复旦大学、厦门大学、中国人民大学等九所学校于1994年共同承担了《面向21世纪金融学系列课程主要教学内容改革研究和实践》的教改项目。

2000年，复旦大学、中央财经大学、厦门大学和中国人民大学又共同承担了《21世纪中国金融学专业教育改革与发展战略研究》，在原有《货币银行学》《国际金融》等宏观金融课程的基础上，增加投资学、金融中介学、公司财务学和金融工程等微观金融方面的课程，为学生搭建了全面的宏微观金融知识架构。而《金融经济学》的教学和研究内容则较为系统和完整地总结了微观金融的理论基础。从总体研究框架来看，金融经济学是从个体效用最大化出发，通过对市场上的经济主体的最优化投融资行为以及资本市场的结构和运行方式的分析，考察跨期资源配置的一般制度安排方法和相应的效率问题。因此，对《金融经济学》课程的学习有助于金融专业本科生总体上了解和掌握现代微观金融体系的理论，同时，对基础理论内容的了解也有助于为今后学习和研究开拓思路和视角。

三、《金融经济学》的课程定位

（一）金融经济学与货币经济学的关系

以前在国内，经济金融学界常常将金融经济学与货币经济学相混淆。在西方金融学的教学体系中，金融经济学有广义与狭义之分。广义的金融经济学包括资本市场理论、公司财务理论，以及研究方法方面的内容，如数理金融学、金融市场计量经济学；而狭义的金融经济学则着重讨论金融市场的均衡建立机制，其核心是资产定价。所以，金融经济学提供的是金融学的微观经济学基础，而货币经济学讨论货币、金融与经济的关系，侧重于比较宏观的层面，二者之间有明显的区别。

从更为广义的角度看，金融学的经济学理论基础应该既包括金融经济学，也包括货币经济学。他们之间的关系可以用图1表示。

货币经济学讨论的核心问题是货币和信用的创造与控制，金融经济学讨论的核心问题是按时间和风险两个维度优化配置资源。国内原有金融学科的货币银行学，主要讲述的内容属于货币经济学，但如果把商业银行管理也算在内的话，就也含有金融经济学的内容。所有与金融有关的经济活动都需要银行系统提供流动性。所谓流动性，粗略地讲是指资产迅速地、低成本地转变成现金的能力。因此，金融经济学和货币经济学有着紧密的联系，但两者之间的关系非常复杂，已有的研究成果还未能给出清晰的解释。

（二）金融经济学与金融学其他课程的关系

一般金融专业本科生阶段都开设了《公司财务》和《投资学》课程，这两门微观金融方面的专业课与《金融经济学》课程的内容存在一定的交叉，如涉及资本资产定价模型、套利理论和利率期限结构等方面时，这三门课程均有一定篇幅的介绍。

《金融经济学》是其他微观金融课程的基础，微观金融课程体系的关系可以用图2来表示，《金融经济学》为后续的专业课程《投资学》和《公司财务》两个领域提供理论基础。

虽然《金融经济学》和金融专业其他相关课程之间存在一定的内容重合部分，但作为专业基础课的《金融经济学》与《公司财务》、《投资学》等专业课程的区别仍然是十分明显的。

《公司财务》课程更为关注作为个体的公司财务方面的分析，这和会计类课程紧密联系，其内容与财务报表分析问题紧密结合，对于相关的基础理论往往只是简单介绍，其重点在于讲授如何通过计算最低资本成本，找到最优资本结构等内容，主要的理论基础是M-M定理。

《投资学》课程着重介绍和阐述个人、机构等经济主体的有限资源如何分配到诸如股票、国债、不动产等（金融）资产上，以获得合理的现金流量和风险收益率。其核心内容就是以效用最大化准则为指导，获得经济个体财富配置的最优均衡解。这就主要应用了金融经济学当中的投资组合理论，着重介绍有效市场假说和CAPM模型等，在教学中尤其关注实践过程中的具体操作方法，而这些实践内容的基础则正是金融经济学所包括的理论内容。

至于本科高年级阶段和研究生阶段的《金融工程学》则尤为侧重对金融创新和金融衍生品设计方面的介绍和研究，而这一阶段的知识更是需要金融经济学方面的基础、方法和基本工具的支持才能较为顺利地接收和理解。

四、《金融经济学》的内容设置

总体上，金融经济学是一门研究金融资源有效配置的科学，它所要回答的问题是，作为配置资源主要手段的市场机制是否还能完全引导不同的经济主体（个人、机构、企业和政府等）在参与金融活动中所做的决策。它在微观经济学的基本框架内发展了金融理论的主要思想，并以此思想来观察金融活动参与者的行为和他们之间的相互作用，并从中探索金融交易过程中所蕴含的经济学的普遍规律。

（一）《金融经济学》的分析方法

《金融经济学》的基本分析方法是无套利均衡分析方法。无套利均衡分析是现代金融学发展中研究的主要方法之一，这一方法最早体现在Modigliani和Miller研究企业资本结构和企业价值之间的关系的重要成果中，是金融学发展史上的一次飞跃，对后来人们研究金融学问题提供了一项重要的研究工具和方法。该方法继承了经济学的一般经济均衡思想，并将其在金融领域中作了重大发展，使得现代金融学在研究方法上从传统的经济学中独立出来，成为一门真正意义上的独立学科。经济学供求均衡分析并不能完全指导金融学研究中的思想和分析方法，由于金融产品近乎完全的可替代性，投资者往往并不用关注所谓的绝对市场均衡价格，而只是需要知道特定的资产价格之间是否存在合理的相对水平，并在此基础上寻找到不存在套利机会的无套利相对价格。因此，在金融经济学具体内容的讲授过程中，要注意应用无套利思想和无套利分析方法，尤其是有关金融产品定价问题方面更是应该采用相对价格分析的无套利思想，为学生今后的学习和研究打好思想基础。

（二）《金融经济学》的教学内容设置

具体来说，金融经济学课程主要的研究内容包括，运用经济学理论研究现代微观金融中的均衡与套利、金融产品的风险和投资者的风险态度以及效用决策方法、单期风险配置和跨期风险配置、最优投资组合、资本资产定价模型、有效市场假说和期权定价模型等内容：还包括了以上理论所依托的金融市场均衡机制及定价方法等基础内容。

除此之外，在金融经济学的教学过程中，还应当增加一些前沿内容的讲授，比如行为金融。经典金融理论在“理性人”假设下研究资本资产定价模型、MM理论与有效资本市场理论等。然而，基于“理性”框架下的研究常常受到各种行为异象的挑战，由此重构了现代金融的“有限理性”假说，使得基于“非理性”范式研究投资者行为决策的行为金融发挥了较强的解释作用。由于行为金融关注投资者和管理者的认知偏差和情绪偏好等非理对投资者资本配置行为和资本市场反应等方面的影响，拓展了现代金融领域的研究，因而，行为金融不仅应包含在金融经济学课程体系之中，而且由于其前沿性特征更应成为该课程的核心内容。

（三）《金融经济学》的教学方式

鉴于金融经济学理论性与应用性并重的特点，在教学方式上应坚持理论教学与实践锻炼相结合。一方面，教师在理论讲授过程中注意该课程和投资学、公司财务等各门课程知识点的融会贯通，尤其是在本科生阶段更应该着重于学生对现有理论知识的理解和运用的能力，而不必过于强调学生的科研创新能色彩。另一方面，由于金融经济学涉及到一些金融风险识别和计量方面的内容，因此，在教学方法上，除了课堂的理论讲授和分析之外，还可以补充一些上机的实验课程，培养学生对相关计量软件的实践应用能力。通过实践课程和适当的金融计量应用教学可以提高课程讲授的趣味性和学生的学习积极性，并能够结合现实情况培养学生对现实问题的分析能力。

参考文献

[1]宋逢明.金融经济学导论[M].北京：高等教育出版社，2006.

篇3

0.引言

风险是由信息缺陷造成的，而信息缺陷产生于私人信息，分工导致了私人信息的形成。因此，风险是以分工作为起点的。现阶段金融是经济的核心，而金融风险是现代经济风险的主要体现，风险的表现形式主要是金融风险。这两个概念是经济学中重要的概念，深入学习认识这两个概念对企业的投资建设有着巨大的意义，因此研究这个金融风险和风险是一项紧迫的课题。

1.风险分析

1.1内生性风险

在经济学中，内在风险主要由于信息分布不集中，不对称造成的。从本质上来讲，信息具有空间分布不对称性，而每一个人所拥有的信息种类和信息储量也是不相同的，这就是私人信息。由于现在市场经济制度的改进和完善，很大程度上加剧了个体之间信息含量的差距，使得个人信息分布不对称现象严重，并且情况越来越严重。内生性风险有两种表现形式：逆向风险和道德风险。在合约签订之前，主要的内生性风险是逆向风险，而道德风险主要发生在合约签订之后，人在中间委托人不能够观测监督的地方决定是否要采取措施，从而最终获取一定的经济利益。这种行为对中间委托人造成了极大的损害，严重威胁了委托人的自身利益[1]。

1.2外生性风险

由于信息不完全造成的风险是外生性风险。人在自然界中会受到自然条件的限制，因此人们获取的信息始终是残缺不全的，所以人们只能够认识真理却永远也达不到真理的境界。在经济学中，信息的不完全性是这样理解的，每个经济体中的各个组成成员对于经济的发展状况和未来的发展趋势的信息量掌握比经济体自身的信息储量要小。外生性风险主要产生在微观经济体之外，人们自己的意志不能对外生性风险产生产生影响，所以外生性风险也可以称作客观风险。由于社会信息总含量不变外在性风险不会消失，会通过平均分配的方式对社会经济造成影响。随着科技的不断进步，人们对于自然中存在的信息量的探索越来越多，掌握的信息量也越来越多，在此情况下，外生性风险发生的概率越来越小[2]。

2.金融风险分析

2.1金融风险的外在表现形式和特点

由于社会中存在着信息不完全和信息不对称现象，企业的管理着没有意识到这种信息的缺少现象，无法对目前个未来企业产品价格进行预测，很大程度上提高了企业决策是否在正确。这是金融风险的主要外在表现。金融机构具有内在的脆弱性、金融资产价格具有波动倾向、金融危机时时爆发、社会个体金融行为出现投机是四个可观测的经济现象。

对于市场经济来讲，金融风险往往能够导致经济收益和金融损失相互抵消，因此不回对社会造成很大的影响，但是由于个体信息并不是完整的，金融资产价格往往会由于机会主义模式的影响而产生波动，这对于市场预期的形成具有恶劣的影响，容易造成金融一体经济的混乱现象。金融机构也是微观的金融主体，也会受到内生性风险和外在性风险的影响[3]。

2.2金融风险的集中体现是经济风险

现阶段金融是现代经济的核心，所以很大程度上金融风险是经济风险的主要表现形式，货币与信用是界定社会中经济活动不确定因素的主要影响因素[4]。

经济学家认为，货币在信息交换中充当一般等价物，使得社会商品在交易中能够轻松的实现买与卖，正是由于这一点才有了价格，一般等价物的出现，使得不同商品之间的交易变为了现实。在市场经济中，价格是生存与发展到重要条件，由此可见，现代经济发展状态和未来经济的发展趋势信息不完全使得价格状况与未来的变化有着同样的不确定性，而外生性风险的主要表现形式是金融风险，一定程度上来讲外生性风险的演化和发展是金融风险。

3.总结

本文主要对经济学中的两个重要的基本概念风险和金融风险做了详细的阐述和深入的研究与分析，希望能够让更多的人了解认识这两个概念，深入了解学习风险和金融风险能够避免投资风险，减少经济损失。通过本文的介绍能够进一步推动经济学中这两个抽象概念的发展和深化，具有极大的研究价值。

参考文献

[1]中国人民大学金融与证券研究所“国有股减持”课题组.国有股减持修正案的设计原则、定价机制和资金运作模式[J].经济导刊，2011，13（5）：101-110.

[2]兴业证券股份有限公司“国有股减持”课题组. 国有股配送的价格确定与方式创新[J]，2011，13（5）：113-116.

篇4

中图分类号：F830.6

文献标识码： A

文章编号：1003--7217(2010)01--0027--05

一、引言

现代农村物流作为带动我国新农村建设经济发展的一个新的利润增长点，得到党和国家及科研机构越来越高度重视。党的十七届三中全会提出推进农村改革发展，建立现代农村土地金融制度，创新现代农村物流金融产品融资机制，已成为现代农村金融制度改革的一个重要方面。现代农村物流金融是面向现代农村物流业运营过程，通过金融机构(如银行业)应用和开发各种现代农村金融衍生产品，有效地组织和调剂现代农村物流领域中的货币资金运动。根据现代农村物流金融“融资、结算、分散风险”的职能及其运作模式，科学地设计正处于萌芽或探索状态的现代农村供方物流金融产品、需方物流金融产品，以及现代农村第三方支付类与融资类物流金融产品。尽管这些产品是以一种标准化的程序或服务的形式存在，没有实物形态，但成本收益分析是利用成本与收益之间的相互约束关系，直接评价现代物流金融衍生产品及其经济效益的一种方法。因此，从成本收益角度来探讨现代农村物流金融产品经济学分析，无疑为创新现代农村物流金融产品融资机制，推进社会主义新农村建设，都具有极其重要的理论意义和科学的应用前景，同时也为发展农村经济，发展农村物流，科学地选择现代农村物流金融产品提供了重要的决策参考。

二、现代农村物流金融产品的成本收益的一般分析

成本收益分析是利用成本与收益之间的相互约束关系，直接评价现代物流金融衍生产品及其经济效益的一种方法。因此，现代农村物流金融产品的成本一收益分析，主要从现代农村物流金融产品的可以预见的短期成本曲线、利息曲线和中间业务曲线，以及边际成本曲线三方面进行分析。

1、成本分析

(1)现代农村物流金融产品的成本。在寻求提高现代农村物流金融产品高效率和绩效的过程中，首要任务是弄清现代农村物流金融产品成本产生的根源，现代农村物流金融产品的成本，主要包括物流金融衍生产品的研发成本、单据管理成本、购买固定设备的投资成本、相关财务和计划成本。一是产品的研发成本，产品开发的好坏是现代农村物流金融企业竞争成败的关键。国外资料表明，在成本起因上，80％的产品是在产品设计阶段形成，产品设计对现代农村物流金融产品的成本起着相当重要的作用，如产品设计不合理，将会大大增加现代农村物流金融提供服务的复杂程度，导致更多的不确定因素，使产品应用和监管的难度大大增加。因此，做好创新物流金融产品的目标成本控制，选择好业务素质高的产品开发人员尤为重要。此外，在现代农村物流金融产品设计过程中，要充分考虑到其安全性、可操作性、融资能力、盈利性、流动性、适用性、客户认可度等方面。显而易见，现代农村物流金融衍生产品的研发成本一般包括研发人员的工资支出、调查费用、设备的购置费用等。二是人力资源成本，由于现代农村物流金融产品是一种服务性产品，其使用价值就是为现代农村物流业提供全方位的物流金融服务，现代农村物流金融产品的具体运行，需要大量的人力工资成本，现代农村物流金融的人力资源成本又包括必要的维护、持续发展的人力资源成本，以及离职造成的损失成本等。因此，现代农村物流金融行业要求既要懂现代农村物流，又要懂现代农村金融的人才来管理，现代农村物流金融产品的应用，需要专用性人力资本与长期雇佣的现代农村物流金融人才，这些人才可以通过现代农村物流金融机构内部选拔并培训的方式获得，也可以通过高薪聘请现代农村物流金融专业人才来管理。三是固定设备的投资成本，现代农村物流金融产品，无论是在产品的研发阶段还是在产品应用阶段，都需要有固定设备的投资成本；在现代农村物流金融产品设计与运用过程中，现代农村物流金融信息系统(MIS)的构建与升级起着至关重要的作用，如现代农村物流金融产品的运行，需要处理大量的客户信用记录，需要分析相关的数据。因此，在现代农村物流金融产品的研发阶段，需要购置物流金融信息处理系统，并在运行过程中不断升级，此外固定设备的投资成本还包括一些电脑、办公用品等的购置费用。

(2)现代农村物流金融产品成本曲线。我国现代农村物流金融产品成本曲线，是指可以预见的短期成本曲线。短期成本曲线主要由三条曲线组成(如图1所示)：一是产品研发成本曲线，产品研发成本不随现代农村物流金融服务数量的增加而增加，它是一次性投入，故产品研发成本曲线是一条直线。二是固定设备投资成本曲线，固定设备投资成本相当于现代农村物流生产企业的固定成本，不随产量变化，但需要小量的维护与升级费用，所以固定设备投资成本曲线也是一条直线。三是人力资源成本曲线，随着现代农村物流金融服务数量的增加，现代农村物流金融机构需要业务员的数量也越多，相应的培训费用也越多；又由于每个业务员可以负责多个现代农村物流企业的融资、中间业务服务，故随着现代农村物流金融服务数量的增加，单个服务增加所需要的人力资源成本降低，同时服务的边际人力成本也递减。因此，现代农村物流金融人力资源成本曲线，是一条随现代农村物流金融服务数量的增加而增加的曲线。由此可见，现代农村物流金融产品总成本是三种成本的总和，其总成本曲线是一条类似现代农村物流金融人力资源成本曲线，但又高于其人力资源成本曲线，而现代农村物流金融边际成本是每增加一单位的现代农村物流金融服务，所需成本的数量便是一条递减的曲线。

2、收益分析

(1)现代农村物流金融产品的收益。现代农村物流金融机构，为现代农村物流企业提供融资或其它物流金融服务，并能获得利息或佣金等收益，同时还能获得部分社会收益。一方面，就利息来说，在现行的条件下，贷款利息收入仍然是我国现代农村物流金融业经营效益的主要来源，利息收入也是现代农村物流金融产品收益的重要来源。因此，如何确立一个合理的融资利率，是现代农村物流金融产品所需要面对的一大难题。现代农村物流业资金需求具有量多面广、单个额度小的特点，利率不宜过高，

高的利率将会把许多现代农村物流企业挡在门外，不利于现代农村物流企业的发展，而过低的利率将会让有钱的其它企业套贷。由此可见，现代农村物流金融机构，必须有效地运用现代农村物流金融产品，对现代农村物流企业提供各种融资渠道，理应收取利息来维持自身的生存和发展，这些利息收入就成为现代农村物流金融产品的主要收益来源。另一方面，就中间业务收入来说，中间业务的收入指标也成为我国现代农村物流金融业发展程度的一个标志。我国现代农村物流金融机构产品创新也应重视中间业务收入，通过自身的优势为现代农村物流企业提供质量好、手段先进、快捷方便的服务，将会赢得更多的客户资源进入现代农村物流金融网络，网络成员越多，现代农村物流金融产品的单位成本就越少。由此可见，现代农村物流金融产品的替代支付结算、代客户发工资、票据的贴现等中间业务收入，也成为我国现代农村物流金融收益的重要来源。

(2)现代农村物流金融产品收益曲线。现代农村物流金融产品的收益曲线是由两部分组成如图2所示，包括现代农村物流金融产品的利息曲线和中间业务曲线两部分组成。其中利息曲线，随着现代农村物流金融网络的扩大，业务量的增大，现代农村物流金融机构的利息收入也将越大，故利息曲线是一条随着现代农村物流金融服务数量增加而递增的曲线；中间业务曲线，随着中间业务量的增加而增加。因此，现代农村物流金融总收益曲线是这两条曲线相加的结果，并随着业务量的增加而增加，其边际收益曲线是每增加一单位服务所增加的收益，每个业务员可同时承担多个任务。由此可见，现代农村物流金融产品的边际收益曲线是一条递增的曲线。

3、成本一收益分析

为了让现代农村物流金融机构合适地安排物流金融产品，不妨就某一具体的现代农村物流金融产品进行成本一收益曲线分析如图3所示。

现代农村物流金融产品的成本一收益曲线，图3中的A点处为现代农村物流金融产品的使用量为Q1，所能获得的收益为R1，此时，该产品刚好能维持正常经营，没有利润，这说明A点不是该现代农村物流金融产品的最优选择点，但随着使用这种物流金融产品的用户增加，该产品能使得现代农村物流金融机构获得利润，且越来越大。B点处为现代农村物流金融产品的使用量为Q2，所能获得的收益为R2，此时，现代农村物流金融产品的边际成本等于边际收益，即每增加一个用户使用该物流金融产品所带来的收益与成本相等，这说明B点亦不是该现代农村物流金融产品的最优选择点，但由于现代农村物流金融产品不同于一般的物质产品，一般物质产品的最优生产数量是边际成本等于边际收益，现代农村物流金融产品的边际成本曲线是递增而边际收益曲线是递减的，这是因为现代农村物流金融产品是一种服务形式的产品，边际成本曲线是递减的，边际收益曲线是递增的。对于新兴的现代农村物流金融行业，其产品的使用者越多，给其带来的利润越丰厚。因此现代农村物流金融产品的成本一收益曲线，为现代农村物流金融机构提供了科学选择农村物流金融产品的依据。

三、现代农村物流金融产品影响因素及其选择

根据现代农村物流金融各衍生产品及其功能特性，并结合其产品的成本一收益分析，为了便于进一步分析影响现代农村物流金融产品各因素，以及科学地选择其产品，本文将现代农村物流金融产品概括为高级别、较高级别和低级别三种基本类型，其中高级别的现代农村物流金融产品主要是指功能全面、设计过程复杂、运行成本一收益都很高的金融服务产品，运作该级别的产品需要有很强的金融专业技能和很高的风险控制能力；较高级别的现代农村物流金融产品是指具备一定的金融处理功能和能力，并能够实现替代采购、授信融资等较高级别的金融服务，具备较高的运行成本一收益及其运作风险；低级别的现代农村物流金融产品主要是指只具备一般的物流金融功能，且运行成本一收益及其风险很低，运作该级别产品只需要具备基本的金融专业技能。因此，如何科学地选择现代农村物流金融产品，有效地开展现代农村物流金融业务，是现代农村物流金融机构的重大经营决策，深入分析影响现代农村物流金融产品选择的因素，为科学地选择现代农村物流金融产品提供决策参考。

1、影响现代农村物流金融产品选择的因素

影响现代农村物流金融产品选择的因素很多，如现代农村物流金融机构所处的背景、现代农村物流金融机构的经营理念、现代农村物流金融产品的具体功能，以及现代农村物流金融产品的成本收益；其中现代农村物流金融产品的成本收益是其中最主要的影响因素。

(1)现代农村物流金融机构所处的背景。作为现代农村物流金融机构，其背景包括现代农村物流金融机构所在地的现代农村金融机构和农村物流业的发展情况，以及当地的地理环境等因素。如果当地的农村金融业、农村物流业非常发达，且地理环境优越，那么应该选择一些比较高级的物流金融产品，因为较高级的物流金融产品，能更好地发挥其产品的规模效应与创新功能，较低级的物流金融产品，将阻碍着发达地区的现代农村物流业与农村物流金融业的发展。如果当地是农村金融业、农村物流业欠发达或不发达的地区，且地理环境不良，那么就应该选择较低级别的产品，因为选择较高级别的产品将会导致现代农村物流金融机构的成本过高、风险过大，且农村物流企业也难以接受较高级的产品。

(2)现代农村物流金融机构的经营理念。现代农村物流金融机构作为一个特殊的服务行业，面对现代农村物流服务，肯定会出现不同的经营理念，不同的经营理念将会使现代农村物流金融机构选择不同的物流金融产品。如果现代农村物流金融机构奉行的是努力为现代农村物流业提供好的物流金融服务或顾客至上经营理念，那么该现代农村物流金融机构的产品必将对现代农村物流业更有针对性，则能提供更好的、更合适的物流金融服务产品；如果现代农村物流金融机构奉行的是利润最大化、股东利益最大化的经营理念，那么该现代农村物流金融机构则将扭曲为现代农村物流业服务至上的经营理念，它就会只注重物流金融产品的成本与收益，而忽视其为现代农村物流业服务的宗旨，甚至给现代农村物流业带来一些负面效应。

(3)现代农村物流金融机构的产品功能。每种现代农村物流金融产品都有其特定的功能与之相适应，不同地区的现代农村物流金融机构对物流金融产品功能的要求是不同的，某些地区的现代农村物流企业要求现代农村物流金融产品具有融资与理财的功能，而某些地区的现代农村物流企业则只需要融资的功能而不需要理财功能。一般来说，现代农村物流业越发达的地区对现代农村物流金融产品的功能要求越高，而现代农村物流业越不发达的地区对现代农村物流金融产品的功能要求越低。

(4)现代农村物流金融产品的成本收益。现代

农村物流金融产品的成本收益是影响现代农村物流金融机构选择物流金融产品的最主要因素。当现代农村物流金融产品的收益大于成本时，该现代农村物流金融机构才会作出产品的选择，现代农村物流金融业需要为现代农村物流业提供全面的、完善的金融服务，同时其自身也应该具备持续发展的能力。因此，在对现代农村物流金融产品选择时，必须满足产品的收益大于成本的基本原则。现代农村物流金融产品作为一种特殊的商品，其最佳产品数量并不是在边际成本等于边际收益处，而是需要规模效应，即现代农村物流金融产品的使用量越多越好。

2、现代农村物流金融产品的科学选择

现代农村物流金融机构对其物流金融产品的选择，首先应对其物流金融产品进行成本一收益分析，既要充分考虑到现代农村物流金融企业的成本与收益，又要考虑自身持续发展的能力，同时还要综合考虑影响现代农村物流金融产品选择的其他因素。因此，科学地选择现代农村物流金融产品，需要综合现代农村物流金融产品的成本收益及其影响选择的各个因素，分别从东部发达地区、中部地区与东北老工业区，以及西部欠发达地区三大区域科学地选择现代农村物流金融产品。

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金融行业主要包括银行、证券公司、保险公司、信托中介、基金公司等。互联网金融背景下，经济活动大都在互联网上进行，通过互联网提供的相关平台获取所需信息，考证彼此的信用，由此进行投资、贷款、储存、还款等一系列经济活动。现有的金融交易平台包括众筹、股票基金操作等投资软件；支付宝、微信等在内的第三方支付软件；蚂蚁支付等第三方代付软件以及种类众多的借贷应用软件。所以互联网金融是指在互联网上运用互联网的优势进行的各类经济往来活动。

二、互联网金融的特点

1.快捷便利

互联网金融具有快捷便利的特点，有效省去了繁复的手续，节省了时间成本。传统的金融活动必须在线下进行面对面的沟通，为彼此提供纸质的信息资料和信用凭证，同时还有签订合同等复杂的程序。而互联网下的金融，如果交易量小，省略了这些步骤；如果交易量较大，则利用互联网的便利快捷性填写和认证信息，最终完成经济活动。

2.交易量大，交易额偏小

随着电商和网上贷款等行业的发展，消费者可以依靠第三方支付和代付软件进行经济往来活动。因为具有便利和快捷性，互联网金融的使用频率自然会提高，网上交易的数量会越来越多。电子网络技术的发展使网上支付和贷款成为可能，支付宝、社交平台、贷款App等金融产品的出现，给人们提供了很大的便利。人们出行几乎可以不使用现金，打车、吃饭等消费行为，都可以通过这些金融产品来支付，这就使互联网金融具有交易额偏小的特点。

3.交易成本降低

大部分交易在网上进行总比线下要高效。事先设计的软件程序，方便了人们信息交流和认证，也减少了接待人员和金融工作者的工作量，甚至缩减了部分服务岗位。同时网上信息的交流不以面对面的形式或以纸质为载体，而是借用互联网的共享性和协作性，使所有传统手续得以简化。所以互联网金融节省了时间成本、人力成本、物力成本。

4.增大了金融风险

虚拟网络使造假、欺骗成榭赡埽给信用认证制造了麻烦。同时网络安全系统本身也存在风险问题。黑客和病毒软件肆虐，使互联网上的金融活动也存在着风险。而且，随着互联网在学习、工作、生活中的广泛推进，个人信息泄露的问题日趋严重。互联网给金融交易带来好处的同时，也极大地增加了企业金融和个人经济的风险。

三、互联网金融背景下金融学专业创新的方法

1.对课程进行创新

金融专业主要包括宏微观经济、投资学、证券学、货币学、会计财务、银行学等课程。这些课程尤其是投资学、证券学实践性很强，学校应该注重课程的改革，在互联网教学模式下，提升学生的经济基础理论、理财的专业技巧，培养学生的经济素养。例如，在教授投资学和证券学时，教师要设计好理论讲解和实践操作的比例。在考核实践性很强的课程内容时，不仅应包括笔试成绩，还应包括对实践结果的考核。学校可运用或者开发关于证券和投资的虚拟软件，学生使用同等的虚拟货币进行科学的投资，在实践中将理论与个人技能相结合，最后依据最终回笼的货币数量评判实践成绩。在学习货币学时，学生可以在老师的协助下，模拟出一个货币发行、流通的小型世界，在实践中发现漏洞，不断巩固理论知识。

2.体验现有的互联网金融产品

与大多数其他专业的学生一样，经济学的学生在生活和学习中也会使用许多金融产品，如支付宝、微信支付、小额贷款、众筹、美团等软件。经济学的学生除了使用这些软件，还应该养成金融分析的专业素养，明白操作技巧的同时，要分析其潜在的运行机制，时刻做到理论与实践相结合。同时，研究广受欢迎的金融产品后，可以与其他电子商务或者计算机专业的学生合作，联手打造出新的金融软件，将理论运用到实践中。

3.在金融行业进行实习

除了对金融产品进行体验，学生还可以在银行、投资、贷款公司进行实习，获得更为直接的实践经验，在银行中了解利率、利息、汇兑、贷款、存储等大量经济知识，在投资行业了解投资资本的流行机制，在贷款行业获得信息处理和信用认证的本领等。金融经济学的学生应该做到知行合一，在体验中获得专业技巧。

4.提高挖掘和分析信息的能力

在对客户进行信用认证时，金融行业会利用互联网搜寻客户的贷款活动、还款信用、收入能力、财产状况、家庭状况等信息。首先，客户提供的信息不一定具有真实性，信息审查员必须对客户的财产状况和经济活动进行全面的考察，对远期的借贷和近期的消费进行仔细计算。所有这些信息除了在互联网上考证，还要在实地考证。而互联网上提供的是繁杂的信息，审查员必须依靠高效的软件，如云计算、大数据分析等软件进行信息的挖掘和搜寻。在实地考察中，职员还得具备一定的资产评估能力，才能对客户的经济实力进行如实统计。金融专业的学生接触不到评审客户信息，但是教师可以提供假设中的客户，提供一定的信息，告知相关的信用评审技巧，让学生在假设的案例中进行实践，获得信息认证能力。

5.提高评估风险的能力

对于客户的信用认证，不能只依靠客户提供的信息，同时要在互联网提供的海量信息中，运用强大的信息处理能力，搜寻到有价值的信息。涉及大量贷款业务时，需要对客户个人的经济情况进行实地考察，全面而严谨地评估客户的可靠性。学生在学校虽然不能获得这方面的知识，但是必须提高理论知识的完整性和严谨性，为以后的工作提供理论支持。另外，哲学专业与经济专业也有一定的关联性，哲学中的唯物主义、辩证主义、联系与发展的观点对于投资具有很大的指导意义。健全“三观”建设、提高思想觉悟也能潜在地提高金融专业学生的专业精神和素养，尤其投资、股票等金融活动的开展更能因哲学思想而受益匪浅。

四、结语

金融学专业的学生，应该积极寻求实践的机会，明白实践的重要性。学校应该利用互联网的思维为广大学生提供足量的虚拟操作软件和到企业实习的机会，缩小学生与外界金融行业的差距，提高学生的职业能力。针对互联网金融的弊端，学生作为未来的建设者，应该积极地思索和探讨解决办法，有效消除网上交易的弊端，研发出更加完善的金融交易平台。

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经济学认为，人是理性、独立的市场主体，经济则是理性自私的人为实现个人效用最大化而采取相互独立的行动的最终结果。这种假设实际上取于物理学，假设人无限接近甚至等于牛顿学说中的原子，不存在过大的个体差异、选择差异。在2007-2009年金融危机爆发之前，此种观念与假设曾长期驱动美国及世界其他主要金融市场去监管化的政策方向，从根本上忽略了节点风险，更无法预防整体风险。

经济学的又一个重大假设是，经济本质上是稳定的，价格只是发生微小且随机的变化，所以波动很快就会被市场力量这只“看不见的手”平息下来。戴维•欧瑞尔认为，这种假设与金融史相悖，他一一分析并驳斥了威廉姆•斯坦利•杰文斯、利昂•瓦尔拉斯和维弗雷多、帕累托三人奠定新古典经济学理论基础的论证：杰文斯只接受和分析事实上不存在的理想化市场，其中，每个个体决策的基础是“对自己的要求或私利的单方面关注”，“交换的意图众所周知”，而且市场参与者之间存在着“完全自由的竞争”；价格机制跟钟摆运动一样，将最终停止在理想的供求平衡状态。

瓦尔拉斯直接将数学原理用于经济学分析（经济学家熊彼特高度赞赏瓦尔拉斯的贡献），他的学生帕累托则在老师学说基础上拓宽了其数学基础。戴维•欧瑞尔指出，此三人将稳定性的概念从物理学和工程学范畴引入到经济学，但没有且无法证明他们列出的方程组具有稳定解，他们可用的数学工具仅仅适用于研究静态系统或只适用于周期性波动的系统。

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国际金融近年来，层出不穷的新问题，在国际金融领域，国际社会中也引来了一些非常多的关注，国际金融因此成为经济的前沿。可实现外部均衡的政策和市场新帕尔格雷夫货币金融大辞典的解释“国际金融”“国际金融研究各种条件下的动力。”外部平衡的意义，被定义为“构成其国际义务的威胁，不是一个国家的外部债务路径。综合现有的研究，是基于开放的宏观经济的角度来看，外部平衡的内部制衡措施的约束下，从国际金融货币和金融的角度来研究这个问题，并，外部平衡方案的基础上提出解决方案。国际金融作为一门独立的学科，反映了历史与逻辑的统一。逐步演变为内部和外部的平衡问题在不同的历史的条件下，国际金融理论主要分为花芽形成和发展的三个阶段。

一、国际金融理论处于起步阶段

这一时期主要是在第二次世界大战以前，每个国家主要的经济就跟贸易有着密切关系，这一时期的外部平衡体现在通过外部平衡的贸易平衡黄金标准“的价格，现金流机制的存在。自15世纪到17世纪晚期重商主义的货币作为财富的唯一形式，有多少作为衡量的标准，国民财富的货币。重商主义的原则举行的代表托马斯Mengsuo建是扩大商品出口，限制商品输入，货币产生贸易，增加贸易货币，货币在不断的运动中不断增长。

二、国际金融时期形成的理论

在这个阶段，第二次世界大战中，直到20世纪70年代初在布雷顿森林体系贯彻落实。大多数国家都尽可能的外部均衡目标美国的外部平衡目标其实得到的美元储备控制美元的输出，以确保黄金和美元稳定。此功能的布雷顿森林体系，实现内部均衡和外部均衡目标的重要驱动力之一的时间，以促进国际金融理论的发展。

1.内部均衡和外部均衡关系的研究米德在他的代表作“国际收支”一书，第一次直接，更完整的系统，内部和外部均衡关系的理论探讨在不同的经济条件下，内部和外部的平衡之间的关系，并分析了国家实现内部和外部平衡的目标，在国际金融学的历史中也提到，诺贝尔和平奖也是有着非常重大的意义的。值得一提的是，尽管外部平衡的视角扩大到整个国际收支款项，包括资本流动，包括贸易平衡，但他的分析内部和外部的平衡关系没有一致的详细分析资本流动的影响内部和外部的平衡关系，也没有明确表示这是在他的政策措施，和他的主要目标是在固定汇率制度的情况下。事实上，在浮动汇率制度和国际资本流动的条件下，内部和外部均衡之间的冲突是更深刻的，这是一个开放的经济体系，在现代条件下的外部环境，和他们的后代，研究取得突破性进展，美赞臣初步分析的问题，因此，国际金融该理论更丰富，更完整的系统。

2.在实现目标的内部和外部的平衡机制与以前相比，重点研究实施机制，政策调控的基本思路和政策分析这一时期的重点已明确提出，这一时期，凯恩斯主义的经济思想有关政府的积极干预这方面的研究，内容，反映各种政策工具的组合，在固定汇率制度，实现内部和外部的平衡。

三、国际金融理论的发展时期

这个阶段的崩溃的布雷顿森林体系，国际资本流动，快速发展的浮动汇率制度，以取代固定汇率制度，在新的历史条件下内部均衡和外部均衡的国家的经济问题更复杂的，深刻的，吸引了国际金融理论为主要研究对象，内部和外部的平衡，同时实现快速发展的基本内容丰富，系统的完整性，逻辑性，特色鲜明门独立的学科，20世纪90年代后期。早在实行的浮动汇率制度，有相当多的人，可以自发地调节平衡国际收支，国际资本流动，汇率变动引起的冲突和政策上的内部和外部的平衡，重点分析这一时期的汇率，汇率的资产市场分析的主流。结果发现，仅仅依靠R率调整内部和外部的平衡是不可能的，在国际资本流动，外部的平衡，更严重的冲突，大大加深了各国之间的经济相互依存的历史条件下，同时实现内部和外部平衡研究一个更深入，更全面的阶段。

四、国际金融理论的发展趋势

现如今国际金融在经过这么多年的发展也已经取得了非常大的进步，并已广泛应用于政策实践。

1.跨期均衡理论的发展和应用20世纪80年代以来，交叉均衡分析方法的发展，分析国际金融问题上，更融入微观基础。

2.国际金融危机的理论的进一步研究金融危机引发的美国次贷危机从发达国家向新兴市场国家，从金融领域扩散到实体经济，自20世纪30年代以来，很少见到它的传播范围，影响和冲击强度。在这方面，在国内和国外的经济学家和来自社会各界的人士，已经开始做一些解释，简单的训练强度（2009）从马克思虚拟资本理论解析。对于一个发展中的大国，在我国这样一个上升，其发展的世界金融形势将充满许多未知的因素。（作者单位：沈阳师范大学国际商学院）

参考文献：

[1]姜波克，杨长江.论国际金融学科体系[J].复旦学报（社会

科学版），2000（5）：67-76.

[2]姜波克.国际金融理论的发展趋势及理论前沿[J].金融研

究，2002（9）：7-17.

[3]奥伯斯菲尔德，罗戈夫.高级国际金融学教程：国际宏观经

济学基础[M].北京：中国金融出版社，2002.

[4]约翰・伊特韦尔，默里・米尔盖特，彼得・纽曼.新帕尔格雷

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一、引言

近几十年金融危机的发生频率越来越高,破坏性越来越大。危机对各经济体而言均意味着巨额损失,因为挽救金融系统不但要付出直接成本,而还要付出因经济增长受挫造成更为惨重的间接经济损失。近年出现的新问题是,一个国家的危机经常波及其他国家的市场。因固定汇率制度解体引发的货币金融危机的发生机制和传播途径,不仅为固定汇率制度国家所关注也为其他浮动汇率国家所重视。因为,这种危机会像传染病一样扩散,致使国际金融系统发生混乱,给很多国带来巨大损失。

事实上,无论固定汇率国家还是浮动汇率的发达国家,各国央行以及相关部门都非常关心货币金融危机的发生和传染问题。自Krugman[1979][5]和Flood 等[1984][3]的研究问世以来,人们陆续提出了多种模型研究货币金融危机。这些模型常常和一些具体的危机纠缠在一起,难于从总体上加以把握。李雪等[2009][9]从模型演化的角度出发,综述了该研究领域的主要工作,论述了全局博弈方法在金融危机模型研究中的必要性。本文则在李雪等[2009][7]的基础上,从试验经济学的角度出发这一问题做进一步讨论,并综述一些相关研究成果,说明试验经济学的不可替代性。本文着重讨论,Heinemann等[2004][4]和Taketa等[2007][8]的研究结果。

二、传统的货币金融危机模型

货币金融危机传统模型有三代,他们皆以现实中实际发生的货币金融为背景。因此,所以它们考虑的重点都是危机的某些侧面而非全部。

一代模型以1960年～1970年发生在南美金融危机为背景,其中的代表性文献是 文献[5],[6]。模型的前提是货币当局为填补政府财政赤字不断用发行纸币,讨论的重点是货币危机的发生时间。二代模型以1992年欧洲的汇率机制危机为背景。其前提不是财政赤字而是萧条和高失业等经济基本面信息,讨论的重点是货币金融危机会发生的条件。二代模型和一代的主要不同点在于前者有多重均衡。三代模型以1997年的东南亚金融危机为背景,关注的不再是经济基本面恶化问题而是市场情绪,从金融面上揭示了自实现金融危机的关联机制。三代模型种类很多,因涉及的问题不同而不同。

它们主要贡献是:一代模型揭示了在固定汇率制度下货币当局发行纸币弥补政府财政赤字引发的货币危机的时间,揭示了建议健康财政政策对防范货币危机的重要性;二代模型表明,一个国家即便经济的基本面良好也可能发生取决于投机者判断的自实现货币金融危机,建议政府适时经济基本面信息,控制市场情绪,防止自实现货币危机发生;三代模型则从理论上展示了引发货币金融危机原因的多样性。该类模型和前两代,共同点是都强调防止市场情绪恶化以避免自实现货币危机发生的重要性,不同点是更强调针对具体问题建立模型。

然而,传统货币危机模型无论在理论上还是实际上都有其局限性。第一代模型自不必说,第二、三代模型的理论局限性更为突出。尽管它们揭示了经济基本面处于中间区域时,投机者们会采取共同行动以实现多种均衡中的某一种,但是未揭示促使投机者们共同行动根本驱动力的形成机制,因此不能解释(1)乔治・索罗斯之类的金融大鳄对危机发生概率的影响;(2)不能解释货币金融危机的传播机制。

三、传统模型的推广――全局博弈方法的引入

造成上述困境根本原因是,它们都使用投机者信息对称假定。放宽该假定,情况会变得非常不同,这时全局博弈方法展现出其独特的优势(参见竹田(2007)[10])。使用全局博弈的方法可以找出被称为信息切换值的临界值,这是决定投机者是否发动进攻的惟一标准。在投机者发动进攻的前提下,仍然运用全局博弈方法可进一步发现被称为基本面切换值的和基本面有关的临界值,这是决定货币金融危机发生与否的惟一标准。使用这两个切换值可突破了传统模型的局限性,较好地解释金融大鳄的作用并揭示危机的传播机制。但是,由于投机者的决策数据不公开,所以使用实际数据的传统实证研究方法(例如,计量方法等)无法研究上述模型的现实性。

总之,传统模型由于采用投机者信息对称的假定,所以对近年来的金融危机缺乏解释力,故有局限性。基于全局博弈的推广模型,由于放宽了投机者信息对称假定,所以提高了传统模型的解释力。但是,推广模型的现实性研究目前尚不充分,所以有必要引入试验经济学方法处理这类问题。近年来,一些学者开始使用试验经济学的方法应对这一问题,下一节将讨论这方面的研究。

四、推广模型的试验经济学研究

试验经济学的一般做法是,将试验参与者(被试验者)召集在计算机室,根据模型要求在机器上给出假想的经济状况,要求试验者根据自己的观察做出决定并采取行动。这些行动反过来也会影响机器原来给出的经济状况。在人和机器的相互作用中,每个被实验者最后都能获得其试验业绩,他们将根据这个业绩来获得自己的报酬,业绩是决定报酬的唯一决定因素。试验经济学家则根据试验结果,判断待验证的经济理论是否有现实性。

试验经济学的好处是不受实际观测数据的限制,可以自己创造试验数据来研究问题。正因为如此,一些金融学家也开始使用这一方法来处理金融问题,特别是处理金融危机模型的现实性问题。另外,由于试验中能够很好地控制各种干扰因素,所以可以将理论要求的经济场景忠实地再现于计算机,这更能直接反映被验证理论的妥当性。

正是由于金融危机模型面对的是日益频繁、复杂的现实货币金融危机,所以这类模型通常是复杂的,且有很大的不确定性。又由于现实中不能取得足够的数据(特别是和投机相关的数据),使得计量性的实证分析方法在这个领域中很难有所作为。现在,已经有一些研究者开始借助试验经济学方法对现代危机模型进行实证研究。例如,文献[4]和文献[8]等。接下来具体介绍他们的工作以及由此获得的结论。

文献[4]使用试验经济学的方法研究了文献[6]的模型。研究设计了切换值含噪音干扰和不含噪音干扰两种场景。首先是含噪音的情况,试验结果表明被试验者的行动相对于经济基本面信息更受切换信号的影响,这和文献[6]的结论一致。其次是不含噪音的情况,试验结果表明被试验者的行动所受的主要影响,依然还是受切换信号,这和文献[6]的结论不同。后者结论的政策含义是,公布经济基本面信息或许并不明智。前者的结论则是,即便公布经济基本面信息,投机者看中的仍然是切换信号,因此基本面信息公布与否对危机的发生作用不大,这更符合实际情况。

文献[8]考察了文献[2],[6]的模型。他们的试验也设计了两个场景:一个允许巨额买空(金融大鳄)的被试验者存在;另一个不允许。根据文献[2]的结果,金融大鳄存在时,投机者会更加积极地参与投机攻击活动。文献[8]的试验结果表明了同样的结论。除此之外,文献[8]考察了文献[2]没有考虑过的事情。文献[2],[6]只表明,金融大鳄存在时,货币金融危机发生的概率明显增大,但是并未考虑更进一步的情况。文献[8]则表明,金融大鳄存在时的危机发生概率的增大效果比逐出时的大。这个发现可引发监管政策方面进一步的思考:是加强监管不让金融大鳄进入市场好,还是将先将它们放进来然后再将其逐出好?

总之,借助试验经济学的力量, 文献[4]和文献[8]的研究分别有力地支持和发展了文献[6]和文献[2]的工作。

五、结论

关于金融危机的发生机制和传播途径的模型很多,常和一些具体的危机纠缠在一起,难于从整体上把握。从总体上把握该领域的研究动向非常重要。受制于实际观测数据(特别是和投机相关的数据)可得性的限制,很多金融危机模型无法使用计量方法做实证分析。目前,已经有学者借助试验经济学方法研究这类有关模型现实性的实证问题,并取得了很好的结果。因此,金融危机模型研究中,试验经济学方法和全局博弈方法同样值得重视。

参考文献:

[1]Burnside, C., M. Eichenbaum, and S. Rebelo, “Government Guarantees and Self-Fulfilling Speculative Attacks,” Journal of Economic Theory, 119 (1), 2004, pp. 31～63

[2]Corsetti, G., A. Dasgupta, S. Morris, and H. S. Shin, “Does One Soros Make a Difference? A Theory of Currency Crises with Large and Small Traders,” Review of Economic Studies, 71 (1), 2004, pp. 87～113

[3]Flood, R. P., and P. M. Garber, “Collapsing Exchange-Rate Regimes: Some Linear Examples,” Journal of International Economics, 17 (1-2), 1984, pp. 1～13

[4]Heinemann, F., R. Nagel, and P. Ockenfels, “The Theory of Global Games on Test: Experimental Analysis of Coordination Games with Public and Private Information,” Econometrica, 72 (5), 2004b, pp. 1583-1599

[5]Krugman, P., “A Model of Balance-of-Payment Crisis,” Journal of Money, Credit and Banking, 11 (3), 1979, pp. 311～325

[6]Morris, S., and H. S. Shin, “Unique Equilibrium in a Model of Self-Fulfilling Currency Attacks,” American Economic Review, 88 (3), 1998, pp. 587～597

[7]Obstfeld, M., “The Logic of Currency Crises.,” Cahiers Economiques et Monétaires, 43, Banque de France, 1994, pp. 189～213

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二、“新常态”概念

随着我国经济高速发展，我国成为世界第二大经济体。但是不可否认的事实是，过去那种单纯依靠粗放式的GDP已经不适合中国经济的持续增长。对中国经济增长的方式进行调整，对经济学的方式、经济发展模式、经济增长模式进行转变，来对国民经济发展中出现的一些问题进行调整，保证中国经济平稳运行。

在对经济和金融学进行创新理论方面，主要对经济和金融学对经济发展影响的内容进行调整。在实践操作上，要处理好金融与实体经济的关系，目前在部分国家中，金融体系的“泡沫经济”对实体经济的正常运行造成很严重的干扰，没有呈现真实的财富增长。

因此，加强金融体系的建设。主要原因是金融体系的建设依靠货币、信用等形式来对经济与金融体系进行综合配置。金融体系的运转对宏观经济有着决定性的影响。1998年亚洲金融危机和2008年全球金融危机便是实例，让金融体系更好的为实体经济服务，认清并处理好金融与实体经济的动态关系。

三、基于“新常态”下经济和金融学方法论创新

要解决金融体系与实体经济的动态关系存在的问题，在理论上必须建立符合实际情况的经济和金融学创新理论。但是实际情况是，目前国际上在相关的学术理论与实践操作上，对金融因素的影响未能引起及时的重视，甚至没有相应的内生性金融经济理论，除了对实体经济的发展上没有理论指导外，也造成相关方面的理论危机。因此，解决上述问题，要重建经济和金融学的理论来适应时代的发展。

虽然金融危机产生的问题有很多的专家学者进行分析，但是大量经济学家在理论的阐述上，仍然采用传统方式进行表达，甚至出现走向“死胡同”的情况发生。

科学的理论建立在符合事实的假设前提与逻辑在建构上的有机结合。经济学的方法论的设立必须要有经验、行为、实践三大基础。也就是说经济学方法论必须经过建立在现实的基础之上，并且立足于市场的规律，能找到理论与现实的实践点。理论的改革必须符合两者深度的兼容，这样才能对新理论的合法性与合理性提供重要的基础。新常态背景下，对现有经济和金融学理论进行反思，是对现行金融体系与实体经济发展的实际情况进行分析，对金融与实体经济的理论、政策、实践等重新进行综合整合，构建新的理论框架。对科学的经济和金融学理论重新回归。使相关的理论进行一次整体性的系统变革，要根据现今世情的变化，构建一个崭新、有效的经济和金融学理论的新范式。

四、基于“新常态”下经济和金融学理论的新范式

目前理论的构建是要重新对经济学和金融学的理论建设，使金融与实体经济这现实中最重要的两大支柱纳入相应的理论框架，这样可以解决主流经济学界在理论创新上面临的困境，也在实践操作上，对国家的宏观调控的政策有着决定性的影响。

首先，在金融学的理论上，要重建宏观微观相统一的理论。国际主流的西方经济学理论当中，宏观经济学与微观经济学都对经济发展起到理论指导上的作用，但是这些理论没有根据实际经济运行的变化作出相应的调整。传统金融学理论对宏观与微观的分离没有引起重视。这就要求在金融学的新建理论上，对金融体系的规律与运转进行相应的研究，并阐述出相应的理论框架。

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我国农村金融体系由正规金融机构和非正规金融机构两部分组成。农村正规金融机构包括中国农业银行、中国农业发展银行、农村信用合作社等；非正规金融是指农村中非法定的金融组织所提供的间接融资以及农户之间或农户与农村企业主之间的直接融资，其组织形式有自由借贷、银背和私人钱庄、合会、典当业信用、民间集资、民间贴现和其他民间借贷组织。

二、我国农村非正规金融存在必要性的理论分析

我国农村非正规金融的出现和发展不是偶然的，其存在有着深刻的历史原因。

1、农村正规金融缺位为非正规金融的产生提供了契机

在城乡二元体制和单一的金融产权结构下，在工业优先农业发展的战略指导下，我国大部分金融资源被国家控制并配置给了城市经济，造成农村经济的“金融缺口”。在我国农村只有20%左右的农户可以获得正规金融机构的贷款，且大部分以小额贷款为主，金额多在3000-5000元之间，大额贷款则受到严格的限制，超过3万元的贷款须经上级部门审批，而审批最少又要花费近1个月的时间。政策的倾向、手续的繁琐最终导致农村正规金融机构对农户提供的资金供给无法满足农户的资金需求，更无法满足农业结构调整的规模资金需求。

据悉，1995年从财政渠道流向农村金融市场的资金为574.93亿元，通过金融渠道流出的资金为1544.80亿元，而当年的资金需求却为6823.72亿元，远大于4122.47亿元的资金净供给，产生了2601.25亿元的金融缺口，并且在1995-2005年的11年间，这一缺口以每年约56.83%的速度增长，到2005年已达到了16261.20亿元，相当于1995年的6倍之多。图1明确地显示出了这一趋势。图中两条曲线分别代表了资金净供给和资金需求，两者之间的距离即为“金融缺口”，二者不断拉大的距离则意味着“金融缺口”的逐渐增大。事实表明，资金供需不平衡已经成为我国农村经济发展的重要制约因素。

2、正规金融缺位的新制度经济学分析

（1）有限理性、信息不对称。理性人、完全信息是新古典经济学的基本理论假设。在这一理想模式下，正规金融机构可以了解任何有贷款要求农户的信用状况，并能确切知道需要贷款项目的风险和成功概率，也能预见农户未来的偿还能力，因此可以决定是否批准农户的贷款申请：信用状况好，未来有偿付能力的农户得到贷款，农户和金融机构实现双赢；对不符合贷款条件的农户拒贷。然而，对于现实中的农村金融市场来说，有限理性及信息不完全、不对称才是最真实的，原因有以下几点：第一，我国农户数量大，地域上较分散，难以形成正规金融机构与农户间的信息对称。作为理性人的国有商业银行为克服信息不对称所导致的逆向选择和道德风险，必然会加强对贷款申请的审查力度，以减少放款风险，这就提高了交易费用。第二，国有商业银行机构庞大，技术、设施、人力资本投入高，对于每一笔贷款都有着固定的最低管理费用，而农户家庭经营规模小，贷款规模不大，贷款数额小的特点增加了其管理成本；作为理性的经济人，银行必然会在收益与成本间进行比较，较大的风险、较高的成本使得银行纷纷从农村退出。第三，农业高风险性和弱质性特点使农户未来的偿付能力具有了极大的不确定性，面临着数量巨大的农户贷款申请，出于预算硬约束、安全性和利润最大化经营原则的考虑，自然会产生正规金融的“惜贷”行为。第四，农户对贷款的需求季节性明显，希望贷款手续简便、灵活、及时，当预期到正规金融机构的服务需要履行许多繁琐的程序而可能会错过资金的最佳使用期时，同样作为理性人的农户出于机会成本的考虑也可能主动放弃贷款申请。

（2）国家的金融抑制。长期以来，我国工业优先农业发展的指导战略要求正规金融部门首先要保证国有经济的资金需求，加之正规金融所形成的带有计划经济色彩的所有制歧视，使得广大民营、乡镇企业难以获得与其经济作用相匹配的资金支持，从而对正规金融体系之外的民间资金存在着强烈的需求。

（3）制度环境欠佳。我国农村正规金融的借贷活动相对于非正规金融来说,关、卡、压较多。繁琐的审批手续不仅增加了交易成本，而且还有可能会延误农户的投资商机，甚至导致“速度钱”的出现，即有些农户为了加快办事速度，较快获得所需资金，不得不对掌权官员请求“帮助”，从而增加了“灰色成本”。

3、农村非正规金融的优势

农户无法从正规金融获得资金，自然就会转向非正规金融机构；同时由于非正规金融自身所具有的优势，这就使其成为正规金融的有益补充甚至替代成为必然趋势

（1）有利于解决信息不对称、不完全问题。我国农村社会相对比较封闭，内部人口流动性不大。在这个熟悉的环境里，私人信息具有高度的共享性和流通性，这种信息的透明化有效地解决了信息不对称问题，成就了农村非正规金融对正规金融的补充甚至替代的地位。

（2）有利于减少交易费用和管理成本。农村非正规金融体系，包括行会、民间集资、民间借贷等形式，一般建立在人缘、地缘和血缘关系基础上，信息获取成本低，具有无或低抵押担保、正式借贷合同比例低、手续简便、贷款及时的特点，交易费用和管理成本低，具有明显的比较优势。

（3）非正式制度的独特优势。非正式制度是人们在长期的社会生活中逐步形成的习惯习俗、伦理道德、文化传统、价值观念及意识形态等对人们行为产生非正式约束的规则，在发展农村非正规金融方面具有独特的优势：一是我国农村中优秀的传统习俗等非正式制度对农户行为起了积极的道德约束作用；二是经过长期的经济活动，许多农户建立了自己的信誉机制，如借钱不还，就会失去这种社会资本，这是一种长期的重复博弈过程。从长远利益考虑，农户会自觉抵制机会主义行为带来的短期利益的诱惑。

三、农村非正规金融存在必要性的模型分析

下面通过模型来分析农村非正规金融为农民带来的福利，说明其存在的必要性，首先给定假设条件如下。

第一，完全竞争市场。在农村市场，民间借贷行为比较普遍，提供的产品几乎同质，只要拥有资金就可进入，且可自由退出，不存在过多的进出壁垒。因此，可将这个借贷市场近似地看成一个完全竞争的市场。

第二，民间借贷行为利率高于同期银行贷款利率，通常为其2-4倍。

第三，将正规金融机构针对不同用途、期限的贷款利率简化为一种，并忽略通货膨胀等对利率的影响。

得到模型如图2所示。其中，I为贷款利率，Q为资金使用量，正规金融机构的贷款利率为I0，农村借贷市场对资金的供给曲线为S,农户的资金需求曲线为D。农户对资金使用的特殊性决定了农户对资金的需求曲线弹性较低，故斜率较大，如图2所示。图2中Q’是正规金融机构每年向农户提供的贷款数量，大约只占农村贷款总额的1/5，这时，农户的消费者剩余为梯形ABCH，S与D的交点F决定了民间借贷的均衡利率和均衡资金借贷量Q”，远大于正规渠道的资金供给量Q’,其利率也大于I0，对应的消费者剩余为三角形FEH，其面积大于梯形ABCH的面积。于是得出结论：民间借贷极大地提高了农户的福利。

四、我国农村非正规金融的发展趋势

1、部分农村非正规金融向正规金融转化