数字金融的意义模板(10篇)

导言：作为写作爱好者，不可错过为您精心挑选的10篇数字金融的意义，它们将为您的写作提供全新的视角，我们衷心期待您的阅读，并希望这些内容能为您提供灵感和参考。

篇1

中图分类号：F830　文献标识码：A　文章编号：1006-1428(2011)04―0017-11

一般用以显示人们社会地位的炫耀性商品，被称为韦伯伦商品(Veblen Goods)。理所当然，艺术品属于韦伯伦商品，其吸引力随着价格的上升而增长。

当今发达国家。艺术品市场已经成为与股票市场、房地产市场相提并论的三大投资市场之一。从1875年到2000年期间，世界艺术品市场经历巨大的发展(见图1)。然而，社会上对艺术品投资的研究多局限于美术界，而金融界，尤其是国内金融界似乎忽略了对这一投资市场的研究，希望本文能够引起国内金融界对艺术品投资的关注。

一、艺术品投资市场的特性

和股票市场、房地产市场相比，艺术品投资市场具有流动性差，相关性小，收益性高，专业性强等特征。

(一)流动性差

艺术品投资属于实物投资，其流动性自然不及证券。流动性问题，也是阻碍艺术品投资市场发展的最大障碍。随着从艺术家、策展人、评论家、媒体、画廊、拍卖行、收藏家到美术馆整条产业链的不断完善，艺术品流动性差的矛盾正在逐步予以解决。艺术品指数让投资者了解艺术品大致的价格，增强艺术品的流动性。金融创新工具如掉期交易的加入等，也增强了艺术品投资的流动性。

(二)相关性小

艺术品投资最吸引人之处是，与其他金融资产的低相关性及其在投资组合中的分散化作用。研究表明艺术品投资和政府公债呈现负相关性。马斯特里赫特大学(Maastricht University)的雷切尔・坎贝尔(Rachel Camp，bell)研究发现，艺术品市场和股市约有一年的延迟时间，因而两者的相关性很小。美术基金集团(The Fine Art FundGroup)的总裁菲利普・霍夫曼(PhilipHoffman)指出：由于信贷危机对金融领域的影响，数年后才会影响到艺术市场，所以艺术品市场和证券市场的相关眭较小。花旗私人银行资深艺术顾问苏珊・格尔吉(Suzanne Gyorgy)认为：股票市场的走低，会引导投资者转向实物投资。与股票市场的反周期运作，让艺术品投资者得到额外的收益。尽管受到2008年的次贷危机影响，艺术品依旧被认为是具有增长潜力的投资。各国拍卖公司里，艺术品的销售依旧十分火爆。

(三)收益性高

与证券投资项目相比，艺术投资收益高，而风险适中(见表1)。通过表1比较可知，虽然艺术品投资的收益不及股市，但比那些有固定收益的资产有更好的前景，所以将艺术品加入投资组合，能够使投资多样化。最近几年，全球流动性泛滥，投资艺术品的收益逐年提高。反映中国瓷器市场的梅摩指数显示，2010年，该市场指数在国际上上涨了43％。不仅如此。一些新兴的收藏艺术也有相当可观的收益。《照片收藏家》总裁罗伯特・彼斯凯，将1975年以来图片艺术价格指数与道琼斯工业指数进行了比较，结果发现图片价格指数上升675％，而道琼斯指数只上升481％。

(四)专业性强

艺术品投资的专业性很强，透明性差，往往被数家具有影响力的参与者控制，艺术品保险和交割，也相当专业，如保险费在0.1％到0.2％之间，拍卖的佣金在10％到20％之间等。正是它的专业性，使它最初多为离婚、遗产、富商借款或毒枭洗钱之用，一般私人很少能够参与。但目前艺术投资基金的出现使专业性强的问题得到解决。

艺术品投资的上述特征，决定了它只适合拥有大资金的客户作为分散投资使用，并不适合资金量小的普通投资者。

二、国际艺术品投资市场状况

(一)艺术品指数

作为一项投资，其价格自然是最重要的指标，艺术品指数的建立对艺术品投资的发展起到十分关键的作用。艺术品指数让投资者知道艺术品的优劣，让收藏者将其拥有的艺术品视为一种资产，更重要的是有利于金融界的参与和与之相关的金融衍生品的推出。

国际上各类艺术品指数很多，一些网上的艺术品指数数据库，如艺术网(Artnet，)，问艺术(AskArt)和艺术价格(Artprice，com)；全国性的综合艺术指数，如美国的国家艺术指数(National Arts Index)；其他企业的指数，如希斯科斯保险公司(Hiscox)创立的艺术市场指数(ArtMarket index)。目前最著名的艺术品指数是梅・摩西艺术品指数(Mei Moses Art Index)、艺术市场研究指数(AMRArt Index)和苏富比艺术指数(Sothebys Art Index)。

梅・摩西艺术品指数(Mei Moses Art Index)是国际上最常用的艺术品指数，由时为纽约大学的梅建平和摩西教授共同创建，反映西方绘画作品市场走势。梅・摩指数采用跟踪同一作品重复成交记录的方法编制。其主要研究三类作品：美国画派(American)，即美国本土艺术家1650年到1950年创作的艺术品：印象派和现代派(Impressionist and Modem)，即1875年到1950年的西方油画作品；古代画派(Old Master)，即1200年到1875年西方早期古典画派作品。最近，根据国际拍卖市场的结果，该指数又把中国瓷器市场的“梅摩指数”做出来了。

艺术市场研究指数(AMR Art Index)由艺术市场研究(Art Market Research)编制，是最常引用的艺术指数之一，由罗宾・杜塞(Robin Duthy)于1985年建立。目前“艺术市场研究”在《金融时报》、《经济学家》、《商业周刊》等刊物里500个各类指数，反映每月或每年艺术品交易的成交量和成交额。

另一个享有国际声誉的艺术品指数，是苏富比拍卖公司于1981创建的苏富比艺术指数(Sotheby's Art In―dex)。最初为企业内部发行，从1985年起在其创办的期刊《艺术市场公报》(Art Market Bulletin)登载。该指数包含古典绘画(Old Master paintings)、十九世纪欧洲绘画(19th-century European paintings)、印象派(Impression―istpaintings)、中国陶瓷(Continental eeremies)等十类。

(二)艺术品投资基金

艺术品投资基金是指基金公司投资艺术品市场的

一种统称，是一种有特定目的和用途的间接的证券投资方式。艺术品基金的运作方式通常由三类人组成。第一类是管理信托养老金、捐赠基金、公共抚恤金或个人资产理财经验的基金管理人员。第二类是有经营商业画廊或在主流拍卖行担任过高级职位的人士。第三类是对投资组合进行学术价值方面的评估以及真伪鉴定等工作的技术专家和学术专家。通常艺术投资基金采用三种策略：第一是投资主流艺术品，如毕加索、培根、贾斯帕・约翰斯等大师的作品；第二是购买价值低估的作品，其风险比前者更大一些；第三是建设稳固的当代艺术家创作队伍。和个人投资艺术品相比，基金投资拥有很多优势。首先，像所有的基金一样，艺术品基金可以分散单个投资者所承担的投资风险。再者，艺术品的交易费用很高，基金可以分摊投资成本，增加其流动性。最后，基金投资更专业。

目前，国际上艺术品基金多为私募，数额接近10亿美元。按照国际惯例，艺术品基金每年向投资者收取1.5％～5％的管理费用，或者再加上一定数额的申购费用(通常为0.25％或约定数额)。当投资回报率超过约定水准时，另外收取一定比例的分红。而艺术品基金的获利途径，除了艺术品本身升值，还包括将藏品租借给博物馆或自行举办展览获得的收益。封闭式的艺术基金在到期时出售所有藏品，将全部收益返还给投资者；开放式的艺术基金则还有按投资者意愿进行特定投资的服务。

投资于艺术品的基金，最早可以追溯到1904年。法国金融家安德烈・莱伍(Andre Level)召集十二位艺术爱好者组建一支基金。每位投资者交纳250法郎用于投资。该投资计划为期十年，允许投资者将作品带回家展览。1914年该基金出清，投资收益为四倍。此后，比较著名的投资艺术品案例于20世纪70年代由英国铁路养老基金(British Rail Pension Fund)创造。1970年代，英镑国际地位逐渐丧失，为避免通胀引发的资产损失，英国铁路养老基金会专门成立艺术品小组委员会，用于负责监管基金对艺术品的投资，该基金将其总资产的2.9％，约4千万英镑，投资于包括手稿和家具在内的艺术品。1980年代时，该基金通过苏富比拍卖公司在伦敦、香港和纽约举行的22场专场拍卖，已将其大部分艺术藏品售出，获得年均收益11.3％的回报。

2001年由前佳士得金融部主任，菲利普・霍夫曼(Philip Hoffman)建立的美术基金集团(The Fine ArtFund Group)，是当代比较著名的专门从事艺术品投资基金公司。南有35位艺术和金融专家组成，其下运作的资金超过1亿美元。自从2004年第一支基金到期以来，其平均年收益超过30％。该集团是世界上第一家也是唯一一家在全球进行纯粹艺术投资的基金公司，并为很多著名银行代办艺术投资咨询。投资者还可以将集团拥有的作品借回家。全球著名银行大通银行(Chase Manhattan)也在上世纪通过分支机构管理的大通艺术基金并通过巴黎银行艺术品投资顾问机构主办的巴黎银行基金投资艺术品，成为全球最早创设艺术品基金的大银行之一。截至本世纪初，全球超过50家主流银行，都建立了艺术投资基金或增设艺术品投资服务项目。国际上主要的投资艺术品的基金公司见表2。

(三)艺术品投资金融衍生品

证券领域的金融创新，已渗透到艺术品投资市场领域。艺术品掉期交易使得投资者能够确保所有权的前提下得到艺术投资的收益，与此同时，收藏者可以在不丧失艺术品所有权的前提下，将资产投资到其他领域。投资者通过互换交易商(通常是私人银行)从私人收藏者那里买入，获得经过精确计算的艺术品资产组合的设定利息。除去给互换交易商的佣金外，如果合同期内艺术品资产组合的收益高于伦敦银行同业拆借利率(Libor)，投资者能拿到所有货币利息，如果资产组合减值，那么他什么也得不到。通过互换交易商，艺术品收藏者从投资者那里得到收益。投资者能将所得收益再次购买新的艺术品或者投资艺术证券指数(Art Se―curities Index)。艺术证券指数基于伦敦和纽约上市的五家主要拍卖公司和交易商的股价，在流动性强的市场中，可以用来构造期权对冲艺术品风险。某种程度上说。这些公司的股价也可以看成是艺术品价格的走向。虽然艺术品市场中，还没有形成期货市场，但可以利用不同资产之间的高相关性构建对冲，起到对艺术品投资组合保险和投机的作用。艺术品投资者可以利用艺术证券指数期权，用以抵冲艺术品价格的降低。例如，当艺术品投资组合呈现损失时，投资者不必行权，得到收益弥补艺术品价格下降的损失。如果价值的下降大于得到的收入，其就可以使用基于艺术证券指数的认沽期权，起到保险的作用。艺术投资顾问(Artistic In―vestment Advisers)，于2007年推出艺术交易基金(TheArt Trading Fund)，该基金每年的管理费用为2％，投资费用为20％。因为该基金使用衍生品来防止价格下降，所以该基金将其描述为“艺术品对冲基金”(fine-arthedge fund)，成为第一支艺术投资对冲基金。美术交易基金与十位世界级的艺术家签约，为基金专门创作作品。艺术家不能向第三方出售作品，基金对作品有选购权。基金30％的预期利润来自于在世的艺术家。2010年底，法国A&F Markets公司推出“艺术份额交易”，直接将两件艺术品分为11000份和13500份，由股民按份额购买。艺术品证券化之路由此推开。

(四)艺术银行

广义艺术银行，包括艺术银行(Art Bank)和艺术银行业务(Art Banking)两个方面。艺术银行作为以艺术品为存取租赁物的委托机构，购买艺术家作品、再将作品转租或销售给政府机关、公共艺术、企业、私人用于陈列、装饰、收藏等用途。艺术银行成立的初衷是支持艺术家的成长，为公众增加接触艺术的机会，具有公益性。艺术银行业务，往往包含在私人银行业务中，是指为客户提供从鉴定、收藏、投资和保管到贷款、抵押和信托等一系列服务，具有盈利性。

1972年，在莱莫恩(Le Moyne)的提议下，加拿大国家艺术委员会(The Canada Council for the Arts)成立加拿大艺术银行(Whe Canada Council Art Bank)，成为世界上最早的艺术银行。该行现位于渥太华，拥有2500多名艺术家所创造的约18000件绘画、雕塑等艺术品。受到加拿大艺术银行的影响，澳洲艺术银行(ArtBank)于1980年成立，总部设在悉尼并在墨尔本、珀斯设立分部，现有员工17人。挪威、新加坡、印度和日本，准备仿效加拿大艺术银行，也建立类似的机构。在美国费城，南费城国民银行(South Philadel，phia National Bank)资助芭蕾等表演艺术。在纳米比亚，当地的温得和克银行(Bank Windhoek)和奥马巴

艺术画廊(Omba Arts Gallel3r)联手，创建温得和克银行奥马巴艺术画廊(Bank Windhoek Omba ArtsGallery)，为公众提供艺术咨询等服务。

在拍卖市场不断爆出天价的影响下，越来越多的投资者开始涉足艺术品投资市场，与此同时私人银行市场正在以每年7.5％的速度增长，两种动因联手，私人银行开始提供艺术品服务。根据不断增长的客户要求，巴克利财富银行(Barelays Wealth)、纽约梅隆银行(Bank ofNY Menon)开设专门机构，帮助客户收集被低估的艺术品。

世界上历史悠久和规模巨大的几家银行，例如瑞士联合银行集团(union Bank 0f Switzerland)、德意志银行(Deutsche Bank)、巴黎银行(BNP Paribas)、荷兰银行(ABN AMRO Bank)、摩根大通银行(JP Morgan Chase&Co，)，都有相当完备的艺术银行部和一整套从鉴定、收藏到保持、信托的服务系统(见表3)，在艺术家、艺术商人和经济界顾客之间斡旋，帮助经理谋划，并将合适的艺术家或艺术品介绍给企业和私人买主。

(五)艺术保险公司

安盛保险艺术公司(AXA Art Insurance Corpora―tion)，成立于1987年，总部设在纽约，是唯一一家在全球范围内，为私人、企业、博物馆、画廊和艺术家提供保险服务的公司，占全球市场三分之一。该公司将投保对象分为私人收藏家、专业收藏家和机构、修复师和艺术家四种，根据不同的方法进行承保。对于私人收藏家来说，将艺术品看作是家庭财产的一部分予以承保，收藏家自行与保险公司议定保险额度。若遭遇失窃或损害，就以此为依据来赔偿。对于画廊和美术馆等专业收藏机构，则根据其营运时的风险而设计专门保险。对于艺术品修复师，主要承保他们的职业风险，即修复IT作若出现瑕疵而使艺术品价值受损时的补偿。对于艺术家，则主要承保艺术家工作环境的安全和形成中的作品的价值，如工作室险和作品运输险等。和其他保险一样，保费的高低取决于其风险大小，包括作品本身的牢同度，以及作品储藏处的环境等。在签订合同之前，保险公司都会对艺术品进行仔细的检验和估值，所以艺术保险可以起到对岂术品进行评估和辨伪作用。除了安盛保险艺术公司，国际上比较著名的保险公司，如友邦、东京海事、德国安联、美国爱特那人寿与意外事故保险公司(Aetna Life&Casualty)、美国安泰保险金融集团(the Hartford Insurance Compa―nv)、北美洲保险公司(Insurance Company of NorthAmerica)和圣保罗火灾海事保险公司(St，Paul Fire&Marine)也都从事艺术品保险业务。著名拍卖公司佳士得也提供艺术品保险服务。由于有时艺术品的产权会发生争议，ARIS产权保证公司(ARIS TitleInsurance Corporation)于2006年推出艺术品产权保证险(art-title insurance)，2010年该公司被阿尔戈集团(Argo Group)兼并。将艺术品投保另一个好处是，每件投保的作品，都自动进入国际失踪艺术品记录组织(Art Loss Register，ALR)的数据库，该库将对每一件失踪的艺术品进行跟踪记录。

(六)其他机构

和证券市场分成一级市场和二级市场一样，国际上艺术品市场也分成一级市场和二级市场。通常，画廊为一级市场，拍卖公司为二级市场。国际上知名的画廊有1960年在波士顿成立的佩斯画廊fPaceWildenstein Gallery)、1980年在洛杉矶成立的高古轩fGagosian Gallery)、1970年在伦敦成立的蛇形画廊(Serpentine gallery)和1993年在伦敦成立的自立方画廊(whiteCube Gallery)。国际上最知名的拍卖公司有：1766年由詹姆士・佳士得(James Christie)在伦敦成立的佳士得(Christie)和1744年由塞缪尔，贝克fSamuelBaker)建立的苏富比(Sotheby)。两家拍卖公司，不但提供拍卖业务，还提供包括艺术咨询、理财、融资在内的众多服务。艺术品投资相当复杂，风险也大，其流动性很大程度上是由艺术界潮流所决定，所以需要专门的艺术品投资咨询公司。国际上比较知名的艺术投资咨询公司有伦敦的美术财富管理公司(Fine ArtWealth Management)，它主要提供艺术资产规划，投资计划咨询等，其客户多为国际知名的私人银行：伦敦的艺术战术公司(ArtTactic)，由安德斯・彼特森(An―ders Petterson)于2001年成立，是一家专门通过网络提供艺术品市场信息的公司，近年来还进行中国和印度艺术品市场的专题研究。伦敦的西摩管理公司(Seymour Management)，成立于2001年，是一家独立的艺术咨询和管理公司，为客户提供艺术品的购买、出售和管理的咨询。

三、我国艺术品投资市场现状与发展瓶颈

2010年度中国艺术品拍卖业总成交额达573亿元，增幅达150％，超过法国成为世界第三大艺术品市场(见图2)。2010年6月，美林集团(Merrill Lvnch)和法国凯捷咨询公司(Capgemini)《2009年全球财富报告》。该报告称，中国百万富翁的人数已占全球富翁总量4.77％，名列全球第四，艺术品、钱币、古董和酒类等具有‘有形、长期’价值的收藏品已经成为中国财富人群广为关注的投资品类，从而直接导致中国艺术品市场25％的年增长率。而流动性过剩让中国艺术品拍卖市场多次出现天价神话，不少银行对艺术品投资跃跃欲试，其中鉴定、估值、保险、质押有爆发性增长，2010年也由此被业界称为“中国艺术金融元年”。

2009年之前。中国艺术家跻身国际艺术家交易前50名的寥寥无几。然而，2009年之后，张大干、徐悲鸿、傅抱石、林风眠、常玉、李可染、吴昌硕、赵无极、吴冠中等艺术家进入全球艺术家成交前50的排名中，且总数量占据排行榜的近1／4，齐白石更是以7000多万美元的成交额名列毕加索和安迪・沃霍尔之后，位居第三。中国艺术品投资市场的初步形成，并已初具规模。(见图3)

(一)活跃的艺术品投资市场

在国际艺术品投资市场高度发达的背景下，我国艺术品市场逐渐成熟，艺术品指数、艺术品理财产品、艺术银行等纷纷出现。

随着中国艺术市场的不断成熟，针对中国市场的艺术品指数，如中艺指数和雅昌指数已经诞生。各类艺术品指数的出现，给艺术品投资市场的进一步发展奠定基础。“中艺指数”全称“中国艺术品市场行情动态指数系统”(the Art Market Index，英语缩写“AMI”)，

于2003年9月开始运作。主要数据来自于拍卖行情、画廊销售、艺术博览会等，再结合通货膨胀率、银行利率等变化因素，运用相关的统计学方法。对艺术品市场进行分析，取得相应的指数。其编制方法类似股票指数，包含艺术品拍卖指数和图表系统。通过该指数，收藏者可以对某人和某类作品进行市场投资情况分析，了解某一时间段里艺术品市场交易的资金总量，某类作品在售出资金总量中的比例，以及该类作品售出的最高价和最低价以及平均值等情况。“雅昌指数”以“艺术家某期个人指数=该期作品总成交价格，该期作品总平方尺数”为标准，若某期无作品成交，则沿用上期数据。雅昌书画拍卖综合指数，囊括十几年来近千个拍卖专场的约30万条数据。不过，国内最知名的国际艺术品指数当数长江商学院金融学教授梅建平2003年与纽约大学的摩西教授共同创建的“梅摩指数”。作为中国瓷器的投资指数已得到全球艺术品买家的认可。美国与欧洲的艺术基金都频繁参考。2005年，英国巴克利银行的投资报告中采用“梅摩指数”，建议全球投资者将5％的资金放在艺术品投资上。

民营艺术馆，又称民营博物馆，是指非政府投资，完全由私人或股份制性质投资经营的艺术馆。因为受到种类、资金等限制，以展览各种专业性的藏品为主。1999年著名设计师和设计活动家何跃华，在北京建立第一家非商业民营艺术馆――北京设计博物馆。2010年4月18日，由金融机构发起主办的内地第一家艺术展馆，民生现代美术馆在上海淮海西路570号红坊艺术园区诞生，并由民生银行品牌管理部总经理何炬星出任馆长。截至2010年，上海共有14家民营美术馆。2008年10月，国内管理咨询及投资银行业的“和君咨询”联手西岸圣堡国际艺术品投资有限公司，共同发起主要投资西方经典油画的“和君西岸”。

2007年6月18日民生银行面向银行存款额在800-1000万元的高资产净值人士发行推出“艺术品投资计划1号产品”第1期。民生银行成为第一家涉猎艺术品投资的国内银行业金融机构。该产品由民生银行、信托公司与艺术咨询公司三方构成，民生银行负责该产品的投资决策和资金保管。该项目以100万元为投资起点，投资期限2年，预期年收益率0％-18％。由于销售火爆，仅用一个工作日就完成募集作业，2007年7月18日销售第2期(规模2亿元人民币)，也仅在8小时后完成追募。全球金融危机并不影响“艺术品投资计划1号产品”的业绩，2009年7月投资该产品的税后净收益达25.5％，远远高于一般的基金收益。不仅如此，2010年中国油画市场最大的三方买家，民生银行也赫然名列其中。

2009年6月9日，招商银行私人银行部推出“私人银行艺术鉴赏计划”。该计划由招商银行私人银行部的合作机构中国墙美术馆，给客户提供艺术品，客户从中选择自己喜爱的艺术品。在该银行存人相应的保证金后，客户就拥有为期一年的免费鉴赏期。在鉴赏期内，客户可以将艺术品带回家欣赏。如果需要更深入地了解艺术家的创作动机和灵感来源，招商银行私人银行部还能够帮助客户与艺术家进行面对面的沟通。如果该艺术品一年之内贬值，缴纳管理费后，客户可自行退回。如果升值，投资者仍可用1年前的定价，购进该件艺术品。近年来，上海公共艺术银行、上海证大艺术银行、香港抱趣堂艺术投资财务有限公司、北京世纪墙文化艺术中心和中国建设银行浙江省分行艺术财富理财中心等专业艺术银行及商业银行下属艺术银行业务部门纷纷成立，标志着我国艺术银行进入高速发展时期。单单从资金量衡量，与每年数百亿元的银行其他理财项目相比，艺术银行微不足道，但作为团聚高端客户的“招牌”，艺术品投资成为未来私人银行服务的必争市场。

高端艺术品市场的财富效应，吸引了大量信托公司参与。自2004年11月以来，信托公司发行的20款商品信托产品中，半数以上均为艺术品标的。以国投信托为例，该公司已发行艺术品信托产品9期，募集资金达68.9亿元。2009年6月，国投信托、建行北京分行和保利文化艺术有限公司合作，推出国内首款艺术品投资集合资金信托计划，募集资金4650万元，信托资金主要用于购买所选定艺术品的收益权，投资者可享受7％的预期年收益。次年，又推出“国投飞龙艺术品基金8号集合资金信托计划”，该计划期限2年，认购起点100万元，预期收益率在8％以上。该计划实质是一个简单的质押融资，募集资金2亿元。2010年末，中信信托发行了首款针对中国书画类艺术品实物投资的信托产品――“中信文道・中国书画投资基金”，主要用于在合同约定范围内建议购买的中国书画作品，闲置资金也可用于银行存款和货币市场基金等。艺术品信托之所以火爆，在于产品风险较小。多数产品属融资类信托。以国投飞龙艺术品基金系列为例，如收益权一方不回购，信托公司可去拍卖行拍卖，达不到预期收益的，由负责担保的拍卖行承担损失。另外，信托公司还可找第三方机构做征信担保。据普益财富数据显示，近几年国内艺术品信托产品的年收益率均在8.5％以上。

国内的艺术品保险市场正在兴起，中国人保、平安保险、太平洋保险都已开始艺术品保险业务，但是它们主要停留在展览保险与拍卖保险，作为家庭财产保险的附加险的艺术品保险还比较少。中国嘉德、北京保利、北京翰海、北京匡时、中贸圣佳、北京华辰、北京荣宝等都是我国著名拍卖公司。

海外投资我国艺术品的基金不少，如2006年有着25年收藏经历的保罗・瑟伐蒂(Paul Seffaty)，联合其10位朋友，建立一支私募基金，投资当代中国艺术品。高盛前执行官祝钧丁(Chuk-Kwan Ting)，于2008年募集5千万美金，建立投资中国明清书画的基金。国内艺术品投资咨询行业也已经建立，2005年成立的如泰瑞艺术基金，是一家以艺术品为主要投资和研究目标，为投资者提供专业的艺术品资产投资管理服务和咨询顾问服务的企业。2009年5月成立第一支“红珊瑚艺术品投资基金”，每月出通讯资料。北京邦文为民生银行推出“艺术品投资计划1号产品”第1期提供咨询服务。

此外，上海、深圳、天津、郑州等地纷纷成立文化产权交易所。2010年12月，上海文化产权交易所和上海版权交易中心联手推出半标产权交易品种“艺术品产权组合一号”，中国当代艺术家黄钢的作品被分成2500份在交易所发行。不过，该产品只限艺术品投资俱乐部成员认购。2011年1月26日，天津文化艺术品交易所推出“艺术品份额化投资”，与上海不同，投资者无特别限制，可通过交易所电子交易平台交易，并实行T+0交易模式，意味着普通投资者均可直接参与艺术品投资，同时，也意味着艺术品投资风险同步放大。

(二)我国艺术品投资市场的发展瓶颈与完善

中国艺术品市场真正建立需要经历以下几种形态：单纯意义上的艺术品形态、艺术商品形态、艺术品资本化形态及艺术品证券化形态。有鉴于中国艺术品

形态的不完整，国内金融机构没有全面介入，花旗、渣打等国际知名银行也均因风险难以评估没有实质进入内地艺术品市场。

我国艺术品市场的发展受到流动性、定价、经验、公众认知以及政府管理等方面的制约。随着改革开放的不断深入，艺术品投资市场真正建立的条件正在不断处于完善。

流动性是遏制艺术品投资市场发展的最大障碍。发达国家的艺术品投资市场已经建立起从艺术家、策展人、评论家、媒体、画廊、拍卖行、收藏家到美术馆一整套可以保证流动性的机制。我国艺术品投资市场刚起步，整个产业链中各个环节尚未完全打通，降低了艺术品市场的流动性，进而制约金融机构投资艺术品市场的热情。

我国艺术品定价之难，也是困扰金融机构投资艺术品的另一大原因。艺术品是人类智力劳动的产物，艺术品独一无二，价格评估难以标准化，其价值的衡量标准，较股票、房产困难得多。我国艺术品的一级、二级市场畸形发展，加剧艺术品定价的难度。一个相对成熟的艺术品市场，应由一级市场和二级市场共同发挥作用、互为补充，并应遵循“艺术作品一画廊一拍卖行一藏家”的顺序，从画廊到拍卖公司有一个筛选的过程。画廊负责普通作品的日常交易，拍卖公司主要经营少量精品的艺术品交易。我国历史上的艺术品交易主要通过古玩商流动奔走于收藏家或者设立固定的古玩店铺，建国后，大部分古玩从业人员在文物商店工作。此时的文物商店，隶属于国家文博部门。改革开放以前，文物商店除通常商业买卖外，还有两个功能，一是把较好的文物挑出，供国家文博机构收藏，二是将普通的艺术品交给外贸公司，出口创汇。改革开放初期，政府曾委托北京荣宝斋、上海朵云轩向社会艺术品的指导价格，但那时主要看重的是政治价值和较纯粹的艺术价值。可是这种有政府出指导价的做法变得越来越不合时宜。如此种种导致我国艺术品市场内部存在很多不足。不少艺术家过于浮躁，离市场太近，关心的热点往往是作品价格，而不是艺术本身，为了逃避给画廊的佣金，有些画家绕过画廊直接和顾客交易。另一方面，某些平庸的作品，由于不经过画廊的筛选，直接进入拍卖公司，导致拍卖公司成为“大杂烩”，最终造成两者声誉严重受损，健康的艺术品市场也难以真正建立。直到目前为止，国内仍无绝对权威的评估机构。而目前的做法主要是通过上海、深圳、天津、郑州设立的文化产权交易所作为交易平台，可以降低成本、规范市场，对于保证金融化艺术品的质量，是一个不得已的现实选择。

投资中国艺术品投资市场的经验同样不足。国内银行界对艺术品投资早有想法，可是由于经验不足，该市场还未得到充分挖掘。作为国内银行界的两大主体，中资银行和外资银行，在投资我国艺术品市场时，各有各的软肋。艺术品投资及咨询服务，需要相当专业技术人员，包括从艺术家选择，作品真伪鉴定，艺术品保存等等，中资银行在此领域经验不足，故较少涉及。相反，在艺术品投资方面，外资银行颇有经验，但由于刚拿到QDII，缺乏中国市场投资经验，所以也很少涉足该领域。目前国内严重缺乏具有专业素养和职业精神的艺术经纪人，使得两者的软肋都无法得到及时弥补。如果艺术经纪人队伍上去了，金融界大举进入艺术品投资也就指日可待。

公众对艺术品投资的认识不足，也制约艺术品投资市场的发展。受到金融工具以及交易市场的限制，目前国内只有私人银行部门，才提供艺术品投资相关的服务。很多私人银行也只有客户询问时才会告知有此类服务，而不会主动向客户介绍该项服务。推广不力，造成公众对艺术品投资缺乏了解，认同感低，误认为艺术品投资只是有钱人玩的游戏，和自己无关。不可否认，艺术品投资，的确需要大量的资本，但是随着艺术品基金、艺术品产权交易等孕育而生，艺术品投资已经可以走进寻常百姓家。国际上，一件艺术品的投资周期长，一般十年左右，国内投资者很少有这耐心。为了不让投资者心急，民生银行推出“艺术品投资计划1号产品”其投资期限仅为2年，这做法并不符合艺术品的投资规律。

艺术品属于文化产品，金融资本进入艺术品市场时，除需要经历一般金融性审批制外，还要牵涉文化部、宣传部等多个部门，操作难度很大。这一情况正在得到改善。2010年3月19日，、人民银行、财政部、文化部、广电总局、新闻出版总署、证监会、银监会、保监会九大部委联合发出《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》文件(94号文)。2010年7月19日，上海地方政府也出台《上海市金融支持文化产业发展繁荣的实施意见》，上述一系列政策的制定和颁布，为金融业在包括艺术品投资在内的文化产业的进一步发展，提供了有利的条件。

我国艺术品市场已经出现机构化特征，包括发行艺术品投资基金和信托计划、艺术品估价服务以及银行企业的艺术品收藏和艺术赞助等，据《2009~2010中国艺术品市场研究报告》，动辄千万级的竞拍出价已经将个人性购买行为迅速地“边缘化”，类似于股票市场中的“机构”和“散户”的区别。作为艺术品证券化标志，深圳和上海相继成立文化产权交易所。我国艺术品市场正在从艺术品资本化形态向艺术品证券化形态过度。

各类金融产品的问世，能够推进机构化的速度，加快艺术品市场的发展步伐。艺术品保险能为艺术品的流通提供安全保障，其核保所派生的鉴定功能，又能对赝品泛滥的国内起到一定遏制作用，为艺术品的流动提供良好的开端；艺术品指数为艺术品投资提供一个相对的衡量标准，为后期的流动提供方便：文化产权交易所将艺术品的产权证券化，对艺术品的投资风险进行分散，增加了艺术品的投资价值：艺术品投资基金和艺术银行使得艺术品投资不再是个别专业人士的专利，为艺术品投资的普及创造条件：而金融产品和艺术品的联手是对传统以“画廊一拍卖公司”为核心的艺术品投资市场的有力补充。

就我国现状而言，针对某一个项目或某一个、几个艺术家的作品，投资周期以中短期为主，投资规模从几百万到千万量级，由专家顾问、专业运作共同对投资人负责的专门性艺术投资基金，以其目标明确、形式单一、针对性强有望成为我国艺术品投资市场最佳选择。

至于各地成立的文交所，笔者认为，由于其本身制度尚不完善，并不适于近阶段作为艺术品投资的主要发展方向。

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2 宜兴紫砂壶的艺术金融产业模式

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第一节重要声明与提示

第二节基金概览

第三节基金的募集与上市交易

第四节持有人户数、持有人结构及前十名持有人

第五节基金主要当事人简介

第六节基金合同摘要

第七节基金财务状况

第八节基金投资组合

第九节重大事件揭示

第十节基金管理人承诺

第十一节基金托管人承诺

第十二节基金上市推荐人意见

第十三节备查文件目录

第三章附则

第一章总则

第一条

为规范证券投资基金（以下简称“基金”）上市交易的信息披露行为，保护基金份额持有人合法权益，根据《证券投资基金法》（以下简称《基金法》）及《证券投资基金信息披露管理办法》（以下简称《管理办法》），制订本准则。

第二条

凡根据《基金法》等有关法律法规在中华人民共和国境内公开发售基金份额并申请在证券交易所上市交易的基金，基金管理人应当按照本准则的规定编制基金上市交易公告书。

第三条

基金管理人的董事会及其董事应当保证基金上市交易公告书内容的真实性、准确性和完整性，承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并就其保证承担个别及连带责任。

基金托管人应当保证基金上市交易公告书中基金财务会计资料等内容的真实性、准确性和完整性，承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

第四条

本准则的规定是对基金上市交易公告书信息披露的最低要求。凡在基金招募说明书披露日至本上市交易公告书刊登日期间所发生的对投资者投资决策有重大影响的信息，不论本准则是否有明确规定，基金管理人均应披露。

第五条

若本准则某些具体要求对基金确不适用的，基金管理人可根据实际情况在不影响披露内容完整性的前提下做出适当修改，同时予以说明。基金管理人未披露本准则规定内容的，应以书面形式报告基金上市交易的证券交易所同意，并报中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）备案。

第六条

基金上市交易公告书封面应载明基金名称、“上市交易公告书”字样和公告日期等。

第七条

基金份额获准在证券交易所上市交易后，基金管理人应在基金上市交易日前三个工作日，将基金上市交易公告书至少登载在一种由中国证监会指定的全国性报刊及基金管理人的互联网网站上。在指定报纸上刊登的上市交易公告书最小字号为标准五号字。

第八条

在基金上市交易公告书披露前，任何当事人不得泄露与其有关的信息，或利用这些信息谋取不正当利益。

第九条

基金管理人应当按照《管理办法》第三十一条规定的方式履行置备义务。

第十条

基金上市交易公告书公开披露后第二个工作日，基金管理人应将上市交易公告书报送中国证监会，报送时应采用电子文本及书面报告两种方式，书面报告不得少于二份。

第二章上市交易公告书

第一节重要声明与提示

第十一条

在上市交易公告书显要位置作重要声明与提示，内容包括但不限于：

本基金上市交易公告书依据《证券投资基金法》、《证券投资基金信息披露内容与格式准则第1号<上市交易公告书的内容与格式>》和《证券交易所证券投资基金份额上市交易规则》的规定编制，本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本基金托管人保证本报告书中基金财务会计资料等内容的真实性、准确性和完整性，承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

中国证监会、证券交易所对本基金上市交易及有关事项的意见，均不表明对本基金的任何保证。凡本上市交易公告书未涉及的有关内容，请投资者详细查阅×年×月×日登载于××报刊和××网站的本基金招募说明书。

第二节基金概览

第十二条

列示以下内容：基金简称、交易代码、截至公告日前两个工作日的基金份额总额和基金份额净值、本次上市交易份额、上市交易的证券交易所、上市交易日期、基金管理人、基金托管人、上市推荐人等。

第三节基金的募集与上市交易

第十三条

披露本次上市前基金募集情况，至少包括：基金募集申请的核准机构和核准文号、基金运作方式、基金合同期限、发售日期、发售价格、发售期限、发售方式、发售机构、验资机构名称、募集资金总额及入账情况、基金备案情况、基金合同生效日及该日的基金份额总额等。

第十四条

披露基金上市交易的主要内容，至少包括：基金上市交易的核准机构和核准文号、上市交易日期、上市交易的证券交易所、基金简称、基金交易代码、本次上市交易份额、未上市交易份额的流通规定等。

第四节持有人户数、持有人结构及前十名持有人

第十五条

分别列示截至公告日前两个工作日基金的下列信息：基金份额持有人户数、平均每户持有的基金份额；机构投资者和个人投资者持有的基金份额及占总份额的比例；基金前十名持有人的名称、持有份额及占总份额的比例等。

第五节基金主要当事人简介

第十六条

列示基金管理人的下列信息：管理人名称、法定代表人、总经理、注册资本、注册地址、设立批准文号、工商登记注册的法人营业执照文号、经营范围、股东、内部组织结构及职能、人员情况、信息披露负责人及咨询电话、基金管理业务情况简介、管理本基金的基金经理（或基金经理小组成员）的姓名及主要经（学）历等。

第十七条

列示基金托管人的下列信息：托管人名称、法定代表人、注册资本、注册地址、专门基金托管部门的负责人、人员情况、信息披露负责人及咨询电话、托管业务情况简介等。

第十八条

列示基金上市推荐人的下列信息：推荐人名称、法定代表人、注册地址、联系人及联系电话等。

第十九条

列示基金验资机构的下列信息：验资机构名称、法定代表人、注册地址、经办注册会计师及联系电话等。

第六节基金合同摘要

第二十条

摘录基金合同的部分内容，至少应包括：

（一）基金份额持有人、基金管理人和基金托管人的权利、义务；

（二）基金份额持有人大会召集、议事及表决的程序和规则；

（三）基金收益分配原则、执行方式；

（四）作为基金管理人、基金托管人报酬的管理费、托管费的提取、支付方式；

（五）与基金财产管理、运用有关的其他费用的提取、支付方式与比例；

（六）基金财产的投资方向和投资限制；

（七）基金资产净值的计算方法和公告方式；

（八）基金合同解除和终止的事由、程序以及基金财产清算方式；

（九）争议解决方式；

（十）基金合同存放地和投资者取得基金合同的方式。

第七节基金财务状况

第二十一条

简要列示在基金招募说明书中已披露的财务会计资料（若有）；列示基金募集期间相关费用明细及节余；简要披露基金发售后至上市交易公告书公告前的重要财务事项。

第二十二条

披露截至公告日前两个工作日当日的基金资产负债表。

第八节基金投资组合

第二十三条

按《证券投资基金信息披露编报规则第4号<基金投资组合报告的编制及披露>》等相关规定披露截至公告日前两个工作日当日的基金投资组合情况，包括：

（一）基金资产组合情况。

（二）按行业分类的股票投资组合（若有股票投资）。

（三）按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细（若有股票投资）；指数基金若兼具积极投资和指数投资的，应分别按积极投资和指数投资列示前五名股票明细。

（四）按券种分类的债券投资组合。

（五）按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细。

（六）投资组合报告附注。

第九节重大事件揭示

第二十四条

列示基金发售后至上市交易公告书公告前已发生的对基金份额持有人有较大影响的重大事件。

第十节基金管理人承诺

第二十五条

基金管理人应就基金上市交易之后履行管理人职责做出承诺，至少应包括：

（一）严格遵守《基金法》及其他法律法规、基金合同的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产。

（二）真实、准确、完整和及时地披露定期报告等有关信息披露文件，披露所有对基金份额持有人有重大影响的信息，并接受中国证监会、证券交易所的监督管理。

（三）在知悉可能对基金价格产生误导性影响或引起较大波动的任何公共传播媒介中出现的或者在市场上流传的消息后，将及时予以公开澄清。

第十一节基金托管人承诺

第二十六条

基金托管人就基金上市交易之后履行托管人职责作出承诺。

第十二节基金上市推荐人意见

第二十七条

披露上市推荐人的推荐意见。

第十三节备查文件目录

第二十八条

列示备查文件的存放地点及查阅方式。

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在这个大的视角之下，需要对传统国际金融研究的主要问题进行更加深入的研究。研究领域没有发生太大的变化，但研究内容发生了很大变化。例如，过去国际金融重点研究国际储备货币和国际货币制度等，但发展到今天，研究侧重点可能应做出调整。

二、国际金融重点问题研究的新方向

目前应当抛弃在短期内会产生超主权货币的想法，仍应以世界多元货币体系为研究对象。多元货币体系的发展是有规律的，同时也存在各国货币政策应如何协调配合等问题。

第一，应关注近年来数字货币的产生和发展，以及其对国际货币储备体系产生的冲击。在数字货币1.0时期，创造单一国际货币的设想迅速遭到了一些国家和地区的抵制，例如，美国、英国、欧盟等。原因在于创造超主权货币对其他国际货币会形成挑战。货币代表着权力，而且代表了国家主权。在2021年举办的博鳌论坛上，有专家对中国数字货币的发展提出了两个非常重要的看法，一是发展数字货币不应冲击货币主权，二是数字货币使用领域应限定为消费和零售。这是符合货币本质的。

数字货币2.0版本则基于不同的主权货币创造了一个稳定币。在此基础上，又创造了类似SDR的一个货币篮子，基本维持了现有的货币格局，只是运用了新的货币载体，得到了许多国家的支持。这件事情是非常有意义的。沿着这个思路研究下去，对研判国际货币的未来以及人民币今后的发展都将非常有价值。虽然短时间内无法创造出一个超主权货币，但是当主要储备货币以一个篮子的形式组合起来，在实际运行时，就出现了一定的超主权货币的特征。这些货币都是可自由兑换的，例如，在欧洲使用美元是非常方便的。这就意味着数字化的美元在欧洲也可以使用，在一定意义上具有超主权货币的特征。

由于人民币不可自由兑换，因此存在被孤立的可能性。我国应加快人民币可兑换改革和国际化步伐，否则在疫情结束、数字货币普遍使用之后，人民币可能处于不利地位。这是需要深入研究的问题。

第二，应关注国际收支与国内宏观经济运行的联系。过去有很多关于这方面的探讨，例如，不可能三角理论等。但实际经济运行不像理论描述的那么简单。在这种新的情况下，对国际收支变化和国内经济运行之间的关系需要深入研究。特别对于中国来说，很多因素会对我国产生很大影响。过去对于国际收支和国内经济关系的研究，较多是从实体经济的角度出发。在这个大架构下，资金的流动承载着实体经济因素的流动。而根据IMF的研究，在本世纪以来的二十年中，各国之间的贸易差额在逐渐缩小，但国际投资头寸在增加，其原因是需要研究的。如果这一趋势确实存在且正在发展，那么国际收支和一国宏观经济运行的关系需要重新探讨。

第三，应关注国际金融的治理体系问题。世界在不断变化，二战后形成的以国际货币基金组织、WTO、世界银行为主要支柱的国际金融架构已不再有效并需要改变。改变的方向可从近年来各国倡导的提议中看出一些端倪，例如，跨大西洋贸易与投资伙伴协议（TTIP）在推出时是一种新的国际治理机制，是基于价值观相同、互相认同的原则组织起来的，即成员经济体对人权、竞争中性等问题看法相同。而这一特征在传统的治理体系中并不突出。

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技术的发展持续震撼着金融行业。人们普遍认为，数字银行业的转型比以往任何时候都更加重要和有意义。然而，在全渠道的整合，大数据的处理性能，建设开放、弹性的平台上，金融机构面临着许多挑战。

打破局限性 迎接新挑战

移动化、大数据、云计算、物联网等新技术给金融行业数字化转型带来了全新的机会和挑战。产品和服务通过数字化方式供给，客户使用数字渠道开展日常金融活动，基础设施满足实时数字化交互需求是通往数字银行的必经之路。

但是，传统银行在架构体系上更多地采用了由事务处理类场景驱动发展的集中式架构，架构体系也相对封闭。然而随着业务的发展和外部环境的变化，也出现了一些问题，例如，传统的垂直扩展的技术已经难以满足当今、未来互联网类业务带来的挑战。

在封闭式架构下，从提出业务需求到实现最终的业务上线，中间需要经历若干环节，并且这个上线周期是比较长的。由此看来，这个过程是不符合互联网时代产品快速创新、上线的要求。银行在建设IT系统初期，都是面向业务，垂直建设，造成IT基础设施差异大，面对成千上万的物理硬件，管理上非常困难，而且非常容易造成人为的错误操作。封闭式架构专用的软硬件，价格高昂。此外，由于系统弹性不足，为了应对业务峰值而进行的冗余设计也造成资源上的极大浪费。

实现全新数字金融

因此金融机构需要重构现有的ICT技术，提升IT架构的开放性和灵活性，同时还需要提升系统的可靠性、可用性、可扩展性，使其更符合金融行业严苛的技术要求。华为针对金融机构现有IT架构，从数据中心基础设施、大数据平台以及金融服务渠道三个方面进行重塑：

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【关  键  词】金融电子认证/法律制度/电子金融立法

互联网络与电子商务的蓬勃发展，正促使包括金融业在内的各个产业均在以互联网为  基础重新构建核心竞争力。在我国，互联网络的蓬勃发展也带来了电子金融业务的飞速  发展。网络交易的特点在于其无形性，一切信息均以计算机数据的形式在网络之间传递  。由于网络空间的虚拟状态，商业信誉、个人信用对网络交易方难起传统意义上的约束  力。如何确保交易对方的主体资格以及交易数据资料的安全，是每个网络交易主体极为  关注的问题。对于以“安全性”作为最主要经营原则之一的金融机构而言，开展网络金  融业务在面临巨大的市场机遇的同时也意味着更大的金融风险。由于绝大部分网络交易  都需要运用网上支付系统，因此降低电子金融风险对于整个电子商务市场也具有重要意  义。为保障网上金融业务的安全性，金融电子认证中心作为电子商务和网上银行交易的  权威性、可信赖性及公正性的新型第三方机构，通过电子认证手段在网上金融交易安全  体系中发挥着无可替代的作用。基于金融电子认证在电子金融发展中的重要作用，建立  与完善我国金融电子认证法律制度，对于我国金融的稳健安全发展和互联网络向现实生  产力的转化具有重要意义。

一、数字证书与金融电子认证机构的作用

为了保证互联网上电子交易的安全性(包括信息的保密性、真实完整性和不可否认性)  ，防范交易及支付过程中的欺诈行为，除了在信息传输过程中采用更强的加密算法等措  施之外，还必须在网上建立一种信任及信任验证机制，使交易及支付各方能够确认其他  各方的身份，这就要求参加电子商务的各方必须有一个可以被验证的身份标识，即数字  证书。数字证书是各实体(消费者、商户、企业、金融机构等)在网上进行信息交流及商  务活动的身份证明，在电子交易的各个环节，交易的各方都需验证对方数字证书的有效  性，从而解决相互间的信任问题。CA是电子认证中心(Certification  Authority)的缩  写，其为电子商务环境中各个实体颁发数字证书，以证明各实体身份的真实性，并负责  在交易中检验和管理证书；它是电子商务和网上银行交易的权威性、可信赖性及公正性  的第三方机构。

网上金融业务的开展使得金融机构在新的经营环境下面临更加复杂的风险威胁，包括  由于网络主体欺诈、信息传输安全、对信息内容的恶意否认等所造成的信用风险和操作  风险。中国人民银行2001年7月9日的《网上银行业务管理暂行办法》第17条规定：  “银行应采用合适的加密技术和措施，以确保通过网络传输信息的完整性和交易的不可  否认性。”我国证券管理监督委员会2000年3月30日实施的《网上证券委托暂行管  理办法》第18条也规定：“证券公司应采用可靠的技术或管理措施，正确识别网上投资  者的身份，防止仿冒客户身份或证券公司身份；必须有防止事后否认的技术或措施。”  而在保障电子金融主体的身份真实性和交易信息完整性与不可否认性方面，金融电子认  证中心所提供的认证服务至关重要。

篇7

随着“网络营销”的流行，数字营销被视为与消费者具有更深层互动关联的一种更成熟的有效形式。根据2012―2013年的数据资料显示，数字营销的发展呈向上增长趋势。2010年，数字媒体每年约有4.5万亿美元的在线广告，每年的增长率约为48%以上，“线上营销”得到了美国消费者的普遍接受。

然而，近来欧美市场营销的管理高层，只要一听“数字营销”这个曾经的流行词，他们的反应已从之前的热情拥抱，到如今显现晕眩疲乏。对他们来说数字营销不再是闪亮的专业用语，而是一个分心的沉重负担，诸如互动广告、公共策略、网络热点……

事实上，用“数字营销”作为区别于其他种类的营销想法，从来就没有太大的意义，那是90年代经济困难时期的产物，以及20世纪横空出世的广告过激行为。只是当年喊出了这样的口号而已，并不是一种真正的营销方式。

实际上，在社交媒体上发出最响呼声的，往往是最不被市场关注的消费者。而市场发出的可测性信号，并非总是体现有效市场的。其实数字营销和市场本身一样，可以说始终有着不完善和不可预测性。

当下，我们正从系统记录（System of Record）向系统体验（System of Experiences）的过程转换――而企业需要解析所有记录下来的数据，使之成为有意义的相关的客户体验：比如从一个单一核心企业向其他方向发展时，企业高层必须在客户体验的层面做出决定。而且无论是内部还是外部，也无论是潜在的千疮百孔的公司，还是如日中天的公司，都必须随时朝着“嗅觉灵敏”的方向转变。

如果说，有谁会对一个行业的生存产生威胁，那么人为地制造“数字化”和“非数字化”营销的区别，绝对只是一种忽悠而已。如今“线上”和“线下”的营销方式，只是令消费者着迷于一种幻觉，以为他们完全可以选择退出“被销售”的局面。

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手机银行(又称移动银行,MOBILEBANK)是银行业金融机构与移动运营商和移动技术供应商之间,通过跨行业合作,整合货币电子化与移动通讯业务,借助移动互联网平台,以手机作为终端,向客户提供银行服务的一种金融服务方式。手机银行具有全时空、高效率和低成本的特点,与传统的银行交易相比,其成本只有柜面交易成本的15%。同时大大提高了用户获取银行服务的便捷程度,特别是在缺少银行网点的农村和边远地区,发展手机银行更是金融普惠的便民、利民的实事工程。据世界银行预计,到2012年,全世界拥有手机而未获银行服务的人口数量,将从目前的10亿增加到17亿,而其中2.9亿先前未获得银行服务的人可能使用移动(手机)银行服务。

据统计,我国目前手机拥有量约达8亿部,成为世界上手机用户最多的国家。与此同时,我国约有银行结算账户33亿户,其中个人银行账户32亿多户,占银行结算账户的99.3%。手机银行的用户为5000万部户,由此可见,手机银行的发展仍然处于初级阶段。手机银行的用户主要分布在广东省,占全国总用户的四分之一,其次是福建省和河南省。与会者认为,我国手机银行的发展正处于爆发性增长的前夜,商业银行、移动运营商和第三方支付服务供应商等,都在忙于抢占先机,争取市场份额和地位,新一轮手机银行的竞争已经悄悄兴起。在未来,手机和数字处理移动终端将在多大程度上改变世界、改变人类的生活,现在还难以预计与描述。手机金融及服务、创新和发展具有及其广阔的想象空间。

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一、引言

世界范围的电子商务正如一场竞争激烈的竞技比赛，激战正酣。电子商务已与因特网一样引人注目。商家，信用卡发行人和交易处理机构正联合起来抢占这部分市场份额，依靠安全电子传输协议（SET）来实现电子交易。SET正朝着提供最高可靠性方向发展，致力于让消费者享受最为方便、自然的因特网在线购物。

带有数字认证的安全电子传输协议（SET）的出现具有革命性，且其发展必将象信用卡一样普及。SET使电脑时空成为一个安全购物场所，大大增加消费者对电子商务信心。它把重点集中在维护信息保密性上，验证交易传输过程中相关各方的身份，以确保信息完整性、准确性。

SET为电子商务打开了一扇大门，它不仅影响消费者和商家，还影响整个因特网群体。SET需要参与相关各方的加入，依从SET标准将需要每一方工作。就象新购物站点每天都出现一样，来自消费者和商家对SET标准的理解和准备使用这一标准的需要相应地不断增长。

数字认证，SET和智能卡能广泛地应用，以至于跟不上这些尖端技术发展的企业和人们都将被无情地抛进历史垃圾堆中去。

二、SET与数字身份证明

在SET每次处理过程中来确认其作为某信用卡用户或商用账户的合法身份，每一方都需要数字认证。这些认证包含有用户的公用密钥，账户信息和进行处理其他有关信息，数字认证可以作为实际塑制卡上的内置部分存在。公用-私人密钥，用起来很象印在卡片背面的真实签名，可用以作为比较签名验证其真实性。数字认证（有时叫作数字身份证明）是近年来一项技术性发展，可以用来帮助鉴定个人身份、优先权及关系等。

数字身份证明作为电子信息的产物，与司机驾驶证、护照和各种成员证极为相似，将它作为证明你具备获取在线信息或享受服务资格有效电子化证件。数字认证是把单人身份与一对用来加密和“签署”数字信息的电子密钥捆绑在一起，数字身份可以帮助确认使用人一个特定密钥所有权，防止不良之徒使用假密钥冒充别的用户。由于数字身份证明是与加密技术联合使用的，它能提供一套更为完善安全问题的解决方案。

三、数字认证功能

使用公用密钥加密技术的数字身份证明需要两种相关密钥：一种是公用密钥，另一种是私人（专用）密钥。在PPK加密技术中，公用密钥是向任何与密钥持有人相联系的个人开放。公用密钥可用作确认由私人密钥签署的信息或加密只能由私人密钥解密的信息。将这一对密钥想象成保险箱的左右两面，当右锁锁上时，只能从左锁打开，反之亦然。此方法加密信息的安全性与私人密钥持续安全息相关，私人密钥是受保护的，未经授权，不能使用。

智能卡同时也能在内置芯片中存储数字认证。私人密钥部分包括个人身份标识号（PIN，PersonalIdentificationNumber），它仅仅与这张智能卡结合使用而无法与别的智能卡结合。所以要通过使用智能卡获得通行，就必须同时使用，缺一不可。一旦智能卡丢失，无须担心有人冒名顶替。通过认证授权机构注销认证一系列过程，去替换丢失的认证。芯片SET（C-SET，ChipSET）的规范作为SET标准的扩展，已被定义为智能卡可用的SET规范。

当用户向发卡人要求SET数字认证时，要求通过独有的信息来确认自己身份，然后这些信息与银行记录相验证，如果相匹配的话，发卡人才开始授权过程。使用符合SET标准的浏览器时候，在用户个人电脑内部的“钱包”将生成一对公用-私人密钥，并把公用密钥发给认证发出人。把信息编码成一大批加密的包含有账户信息，有效期等信息比特位。一旦就绪，这一认证就返还到顾客的电子钱包里存储起来，同时该认证编码立即送到银行，以供账户管理之用。这项服务是由银行和发卡人委托的认证授权机构（CA）进行的，它负责认证管理服务，具有完全可信度。

四、用SET购物

有了SET认证，客户访问某个购物站点，购买好称心物品，决定一种付款形式。这时，SET协议开始启用，商家软件根据客户选择的信用卡种类作为付款形式，发给客户自己商家数字认证（包含他们的公用密钥），与此同时将交易处理机构数字认证（或是付款网关）分别发送出去。然后，客户浏览器中的钱包模件将使用发卡人公用密钥的用户相关数字认证，以及使用商家的公用密钥付款协议或合同进行加密，把结果返还给商家。商家通过自己的私人密钥，将付款协议信息解密并将仍未解密开的用户账号信息转给交易处理机构的付款网关，同时提出认证请求。这个付款网关然后把两个“信封”同时解密，应答认证请求，通过它的私人密钥加密结果，并把新的“信封”返还给商家服务器。最后，网关的应答再次在商家服务器上加密返还给客户，这样一次交易完成了。SET是设计成不让商家知道客户的账户信息，而只让付款处理程序有权“看”到。使得电子交易比现实生活中的面对面付款更为安全，大量订购比邮件订购或电话订购更显安全。

五、电子钱包

电子钱包是顾客在电子商务购物活动中常用的一种支付工具，在小额购物或购买小商品时常用的新式钱包。使用电子钱包购物，通常需要在电子钱包服务系统中进行。电子商务活动中的电子钱包软件通常都是免费提供的，可以直接使用与自己银行账号相连接的电子商务系统服务器上的电子钱包软件，也可以从Internet上调出来，采用各种保密方式利用Internet上的电子钱包软件。

使用电子钱包通常在银行里都有账户。电子钱包使用时，将有关的应用软件安装到电子商务服务器上，利用电子钱包服务系统就可以把自己各种电子货币或电子金融卡上的数据输入进去。

使用电子钱包购物过程彻底改变了传统面对面交易和一手交钱一手交货及面谈等购物方式，是很有效、保密性十分好的、非常安全保险和可靠的电子购物过程，利用各种电子商务保密服务系统，就可以在Internet上使用自己的信用卡放心大胆地购买自己所需要的物品。

六、利用电子商务服务器给交易各方带来益处

利用电子商务服务器在Internet上开展电子商务活动主要有三方：第一方是消费者或购物者；第二方是销售商店或销售公司；第三方是银行和金融机构，即商业银行、信用卡公司和其他金融公司。参加电子商务活动三方都能获益，才能保证这种电子商务活动持续开展下去。电子商务服务器充分保护了这三方面利益。

1.保证消费者的利益

(1)对电子钱包安全保密：采用高级加密算法加密，保证电子钱包安全保密可靠，可以在全世界范围内通用。

(2)实行完全的商业保险。

(3)从顾客办公桌到销售商店和银行之间，在整个商务活动中，采用先进的支付工具和方法，保证安全、保密、可靠、保险地利用信用卡进行支付账款和结算。

2.保证销售商的利益

(1)电子商务服务器保证销售商能够开展完善的电子信用卡业务、现金收付业务和使用应用性能良好、功能完善的电子商务软件。

(2)销售商店完全是依靠商业银行进行确认和授权的，可以在线实时地进行电子信用卡的授权和回收。

(3)电子商务服务器提供了完善的支付手段，保证安全地进行交易，且交易过程极短，省时、省力、省人，方便快捷。

3.保证银行金融机构的利益

(1)电子商务服务器使银行金融机构几乎对传统处理系统不进行改动，就可以对销售商和销售过程进行支持和开展服务。

(2)电子商务服务器可以在任何处理器的平台上使用，为银行和金融机构带来方便。

(3)可以在任何时候都不停地支持更多的贸易和交易，能够迅速准确地完成大量业务处理工作，大幅度提高银行金融机构的服务质量和服务能力。

电子商务中的电子商务系统、电子商务服务器与电子商务购物过程，是电子商务技术的核心内容，也是企业竞争情报的新内涵，广泛深入地研究各种电子商务购物过程，研究实现电子商务购物过程的应用软件和各种现代化电子支付工具具有十分重要实际意义。开展电子商务，还要深入研究电子商务的安全、保密、认证等高新技术。尤其要动员各行各业、各个部门和广大顾客行动起来，积极参加。银行金融业要全面实现金融电子化，海关、税务、商检、保险、进出口公司、包装运输公司等也要实现电子化和现代化。广泛深入地进行电子商务宣传、普及推广电子商务知识等都具有重大的现实意义。

参考文献：

篇10

数值比例尺是用数字的比例式或分数式表示比例尺的大小。

因为现实经济生活中人们习惯用10来计算中长期时间，所以提供一套专门适用于积累期限为10年或10年的整倍数的终值、现值和复合利率的近似计算方法就具有特别意义，尽管目前还不能给出数学证明，尤其是计算中要用到的数字五点二，暂时只能称之为神奇数字五点二，暂时称下的运算系统为“五点二法则”，但是在积累期间为10年的实际金融计算中此种方法显得格外快捷、便利和准确。

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