金融发展研究杂志

山东省金融稳定报告（2017）摘要

关键词: 金融稳定  报告  摘要  

2016年，山东省金融业运行总体平稳，金融机构总体实力和运行稳健性不断提高，社会融资规模稳步增长，信贷结构继续优化。金融机构持续加大对“三去一降一补”等重点领域和薄弱环节的支持力度，有效推动了金融服务改善和企业融资成本下降。地方金融改革深入推进，金融组织体系多元化进程加快，区域金融发展环境进一步优化。但在经济下行背景下，...

保险公司多元化经营与公司绩效的实证研究——基于财产保险公司成本费用的视角

关键词: 财险公司  产品多元化  地域多元化  绩效  

多元化经营是保险公司的重要发展战略。本文基于2006-2014年我国财产保险公司数据，通过梳理多元化对公司绩效影响的机理，运用多元回归模型，实证检验了产品多元化和地域多元化对财产保险公司绩效的影响机制。研究结果发现，产品多元化对财险公司的成本费用类绩效影响并不显著，但与总绩效呈显著的U形关系；地域多元化与成本费用类绩效呈显著的...

中国股票市场内幕信息操纵的市场反应及改革措施

关键词: 股票市场  内幕信息操纵  市场反应  

内幕信息操纵作为证券市场主要的违法违规行为之一，严重影响了证券市场的正常运行。本文根据1996-2016年的内幕信息操纵案件，从知情交易者的获益情况、股票收益的波动性特征、股票流动性、市场相关性指标、公司股权结构等五个维度出发，对内幕信息操纵的市场反应进行分析，最后根据内幕信息操纵的成因和市场反应提出了具有针对性的政策建议。

银行股权关联、制度安排与企业债务期限结构——基于我国A股上市公司的经验证据

关键词: 银行股权关联  债务期限结构  制度安排  

本文以2008-2014年A股上市公司为样本，实证检验了企业建立银行股权关联对其债务期限结构的影响，并考察了这种影响在不同产权性质和货币政策紧缩程度下的差异性，更进一步探讨了企业持股不同类型银行对其债务期限结构的不同影响。实证结果表明：建立银行股权关联对上市公司的债务期限结构产生了正面效应，且该效应在民营企业中和货币政策宽松时...

中国纸币起源（上）

关键词: 货币供给  纸币  财政危机  宋朝  

本文回顾了中国古代纸币的起源及发展历史。纸币和票据在宋朝及其后继诸王朝的财政管理中发挥了重要作用，并在特定时期和地区作为私人贸易的交易媒介，其后宋朝政府接管纸币发行，以通过控制货币供给来管理国家经济，但为应对财政危机过度发行纸币，导致货币贬值和物价上涨。历史证明，国家及其财政政策对于维护纸币的价值至关重要。

收益权类资产证券化风险及防范研究

关键词: 收益权  资产证券化  风险防范  

中国的资产证券化因其具有盘活存量资产、转移风险等功能在金融市场获得一席之地，但首例收益权类证券化产品的违约却暴露了其中的风险。收益权类基础资产未来现金流依赖于某一经营实体或实物资产的运营状况，这一本质特征使该类产品受原始权益人和外部经济风险的影响较大。本文通过对大成西专项计划违约的案例分析后得出的结论是，收益权类证券...

组织印记视角的P2P创业者行业经验与可持续发展关系研究

关键词: 组织印记  创业者  行业经验  可持续发展  

近年来，P2P网络借贷的快速发展引起了企业界和学界的广泛关注。本文从组织印记理论的视角剖析了P2P创业者的行业经验与企业可持续发展之间的关系。运用中国排名前100名P2P网络借贷企业的相关数据，对行业经验、企业年龄和企业可持续发展之间的关系进行实证检验。研究发现P2P创业者的行业经验对企业可持续发展具有正向影响，企业存续期正向调节...

基于信息不对称视角的P2P产品竞争绩效研究

关键词: p2p网络借贷  信号传递模型  信号甄别模型  竞争绩效  

本文认为P2P网络借贷市场具有垄断竞争的市场特征，作为借贷产品的供给者，借款者的行为直接影响其产品的竞争绩效。基于信号传递和信号甄别模型的研究发现，在信息不对称的情况下，借款者需随产品潜在风险的增加而传递更具体的信息，从而提高投资者的综合评价。进一步研究表明，硬信息是投资者信息甄别的基础，但软信息将有助于提高产品竞争绩...

基于Kiva的小额借贷众筹项目成功的影响因素分析

关键词: 小额借贷众筹  影响因素  信号理论  合作伙伴  

互联网平台的借贷众筹为小微企业及个人提供了一种新的筹资渠道。本文主要研究小额借贷众筹项目成功的影响因素，利用网络爬虫采集Kiva平台上700个小额借贷众筹项目的信息，基于信号理论从发起人信息、项目信息以及合作伙伴信息三个角度出发，探究上述因素对小额借贷众筹项目成功的影响。结果显示，目标金额、借款期限、合作伙伴运营时长以及合...

我国上市公司资产重组与股价异常波动的关联性研究

关键词: 资产重组  股价异动  内幕交易  超额收益  事件研究法  

本文收集了2013-2015年沪市上市公司资产重组的142个样本，采用事件研究法，运用平均超额收益（AAR）与累计超额收益（CAR）指标研究收购兼并、股权转让、资产剥离这三类资产重组方式对公司股价异动的影响。研究结果表明：在公告日前较短时期内三种重组方式的AAR和CAR都显著大于0，股价异常波动明显，表明资产重组公告前信息提前泄露会导致股价...

多层次推进资产管理的供给侧改革

关键词: 多层次  资产管理  供给侧改革  

资管的重复嵌套模糊了金融与实体经济的映射关系，本文从最简通道的视角测算了嵌套关系的冗余构成，分析了监管分类的峭壁效应，提出了平滑底层资产分类的纾解方案。

农村信用社公司治理效率及其影响因素研究

关键词: 农村信用社  公司治理  x效率  影响因素  tobit模型  

本文以广东省为例，采用DEA-Tobit两阶段方法对农村信用社的公司治理效率进行了实证考察，并从内部治理角度实证分析了影响农村信用社公司治理效率的重要因素。X非效率的测算结果表明，广东省农村信用社公司治理偏离成本最小化的程度比较严重。在经营特征维度，公司治理效率影响因素按照影响程度大小依次为不良贷款率、非利息收入与存贷比、员工...

农村非正规金融发展的多维减贫效应研究——基于门槛面板数据的实证分析

关键词: 农村非正规金融  多维减贫  非线性关系  面板门槛  

本文利用2008-2015年全国30个省份的面板数据，采用门槛回归模型研究农村非正规金融发展对收入、教育、医疗等多维度贫困的非线性影响。结果显示，农村非正规金融对这三个维度贫困均存在显著的非线性影响关系：对收入贫困由不显著负面作用转为显著的正面作用，对教育贫困由不显著转为显著的正面作用，对医疗贫困的正面作用由较弱发展为显著。此...

我国绿色债券发展现状与问题解析

关键词: 普通债券  问题解析  债权债务关系  现状  募集资金  国内外比较  发行者  金融机构  

一、绿色债券的诞生及国内外比较绿色债券是政府、金融机构、工商企业等发行者向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证，且募集资金的最终投向应为符合规定条件的绿色项目。绿色债券的本质是债的证明书，具有法律效力，债券购买者或投资者与发行者之间构成了债权债务关系，而绿色债券又因为其募集资金的最终投...

2017年金融研究工作会议掠影

关键词: 金融研究工作  济南分行  人民银行  营业管理部  部门负责人  党委委员  中心支行  山东省  

近日，人民银行济南分行2017年金融研究工作会议在济南顺利召开。分行党委委员、副行长董龙训出席会议并作重要讲话，金融研究处处长郑录军主持会议。山东省各市中心支行、分行营业管理部分管金融研究工作的行领导、研究部门负责人等参加了会议。董龙训副行长传达了2017年人民银行研究工作会议精神和要求，深刻分析了当前研究工作面临的新形势和...

春风又绿