关键词：制造业 投资 终端需求 因素拟合 

摘要：制造业投资是宏观经济内生动能的重要表现方面。随着供给侧改革推进，近期部分行业产能利用率触底或抬升，制造业投资似有所企稳。但事实上，我国产能利用率指标等时间序列短、覆盖行业少，碎片化证据或难以断言制造业产能整体出清。从计量结果来看，消费需求对制造业投资的拉动效果最为明显，其次是房地产投资以及出口需求。

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