关键词：美国经济 次贷危机 金融系统风险 负债 证券化 

摘要：20世纪70年代以来，美国金融部门的债务增长大大高于政府、非金融部门和对外部门，住房部门债务增长也大大高于居民消费、公司和政府部门，但金融体系的系统风险却未得到应有的关注。近十年来，抵押和资产方面的证券化工具扩张得最快；非银行金融部门的资产规模大幅度扩张，特别是货币和基金市场发展迅速，对美国金融系统风险的影响越来越大。由于证券化过程缺乏透明性和信用评级机构的虚假评级，造成信用风险伴随证券化规模的扩张而增大。信用风险引发流动性风险，再由流动性风险引发资产风险，最后形成金融体系的系统风险。

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