关键词：股权价值高估 投资者保护 应计盈余管理 真实盈余管理 

摘要：现有研究股权价值高估企业盈余操纵行为的文献基本上都局限于短期视角,本文以2003-2011年的中国上市公司为研究样本,从长期视角考察了股权价值高估企业如何采用应计与真实盈余管理手段进行盈余操纵。研究结果发现,为迎合市场预期,股权价值高估企业在初期会采用应计项目操纵手段来调高会计盈余,但随着高估时间的推移,这种现象会逐渐消失;与此同时,为了避免股价泡沫破裂时受到严厉的惩罚,经理人员也会采用真实经济业务操纵手段调低会计盈余,促使股票价格向其内在价值回归。基于投资者保护的进一步检验结果表明,在我国投资者保护程度较高的地区,股权价值高估企业进行盈余操纵的成本将增加,经理人员通过应计盈余管理调高利润及真实盈余管理调低利润的行为将受到显著抑制。研究结果最后还通过了由于股权价值高估与盈余管理变量间因果关系导致的内生性问题的稳健性检验。该结论丰富了Jensen所建立的股权价值高估企业的委托成本理论。

南开管理评论杂志要求:

{1}本刊注释一律采用国标形式，脚注尾注分开。引用文献依次注明：作者、文献名、出版社、出版年、出版时间、页码等项，并请核对无误。

{2}来稿必须包括标题、作者、作者单位及地址、摘要、关键词、正文、参考文献、作者简介。

{3}参考文献的著录应执行国家标准GB774-87的规定，采用顺序编码制。

{4}摘要须排除在本学科领域已经成为常识的内容，不得简单重复题名中已经有的信息，一般不分段落。

{5}借喻词一般需用“”号；课题名用“”号，不用“《》”。

注：因版权方要求，不能公开全文，如需全文，请咨询杂志社