关键词：公司治理 现金循环周期 现金持有量 独立董事 总经理双元性 

摘要：本文主要探讨企业现金循环周期与现金持有量之关系,并且以公司治理变量作为调节效果。使用2002~2016年中国上市公司之数据为研究样本,并运用面板数据回归模型来进行实证分析。结果发现,现金循环周期与现金持有量成负向关系。进一步的研究结果则指出,此负向关系导因于总经理双元性;反之,当独立董事比例或董事会规模增加时,现金循环周期与现金持有量则变成正向关系。我们的研究结果表明,内部公司治理机制对于企业的运营资金管理至为重要,特别是公司治理不佳的企业,可能会因为现金管理的不佳,而提高企业陷入财务危机的潜在可能性。

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