关键词：2005年 声音 中国证券市场 功能性缺陷 经营失败 

摘要：蔡咏(国元证券有限公司总裁)：证券公司经营失败的显性原因是违规、违法经营引发的资金链断裂，诱因是中国证券市场的机构性和功能性缺陷，直接原因是监管失效、监管滞后、违规成本低，而最根本原因则是证券公司治理失效、粗放经营。

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