关键词：企业经营风险 客户集中度 管理层权益激励 供应链整合 

摘要：本文以2007-2015年沪深两市全部A股制造业上市公司为样本，分析了客户集中度、管理层权益激励对企业经营风险的影响，结果发现：客户集中度与企业经营风险显著负相关，表明客户集中度越高，越有利于降低企业经营风险；客户集中度与企业经营风险呈负相关，说明稳定的企业与客户关系，有利于降低企业经营风险；管理层权益激励与客户集中度显著负相关，表明客户集中度是管理层权益激励影响企业经营风险的路径。同时还发现，客户集中度越高的企业，其客户风险相应降低，表明企业并没有将风险转移给客户；客户集中度高并不意味着利益攫取的风险效应，而是供应链整合效应。

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