中国管理科学杂志

经济周期波动视角下现金持有在企业产品市场定价中的竞争效应研究

关键词: 现金持有  相对价格变动  经济周期波动  产品市场竞争绩效  中介效应  

现金储备支撑企业价格策略,产品价格相对成本的变化是价格决策的重要方面,影响企业产品市场竞争表现,因此本文利用制造业上市公司数据,重点研究现金持有对相对价格竞争行为及相对价格变动在产品市场竞争中发挥的作用,以及这种作用程度在经济不同时期是否有所差别,最后依据相对价格变动的中介效应研究现金持有影响产品市场竞争绩效的作用路径。研...

定价核之谜与概率权重函数

关键词: 定价核  概率权重函数  等级依赖期望效用  极大似然  

采用期权及标的资产价格数据,基于离散时间EGARCH模型和连续时间GARCH扩散模型分别估计了客观与风险中性密度,进而推导了经验定价核.在此基础上,基于等级依赖期望效用模型,在标准的效应函数形式下构建了相应的概率权重函数.采用香港恒生指数及其指数权证价格数据进行实证研究,结果表明：（1）经验定价核不是单调递减的,而是展现出驼峰（非单调性...

股票市场历史信息的长记忆性特征研究

关键词: 反持久性  长记忆性  lw估计  极端事件  

回顾历史是为了预测未来,历史能够蕴含事物发展的脉络和内在规律。那么投资者能否通过对股市历史的分析来制定投资决策以及预测未来走势？文章选择中国沪深两市指数、亚洲有代表性的日经225指数以及在世界金融市场有重要影响的标准普尔500指数为研究对象,运用动态估计方法,对股市长记忆性的时变特征进行分析,探讨股票市场历史信息的可鉴性;除采...

基于贝叶斯机制转换协整模型的石油——股市非对称效应研究

关键词: 机制转换协整  非对称效应  贝叶斯分析  石油  股市  

传统门限机制转换模型存在参数估计最优化计算复杂以及参数不可识别的问题,本文构建双机制的贝叶斯门限机制转换协整模型研究国际石油价格与股市之间的非线性动态关系。利用八个亚太股票市场和国际石油价格的数据,结合MCMC抽样算法进行贝叶斯分析,着重考察国际石油—股市之间的非对称效应,结果发现国际石油价格与韩国、马来西亚股市之间具有门限...

通胀周期、金融抑制与企业存货的动态调整

关键词: 存货  通胀周期  金融抑制  价格波动  

企业存货调整策略的准确识别是有效管理通胀预期的必要条件。本文基于非线性交互效应面板误差纠正模型、从微观层面研究在通胀周期不同阶段,企业存货调整的具体特征。实证结果与反事实对比仿真实验均表明：主导企业存货策略性调整的是通胀预期而不是实际通胀水平。与社会的经验判定不同,企业存货调整对通胀表现出逆周期特征。对大部分行业而言,...

“2015年中国管理科学学术年会优秀报告论文奖”获奖名单

含有图结构约束的稀疏最小方差资产组合模型

关键词: 最小方差资产组合模型  图结构  稀疏解  

图结构是广泛用于描述生物学信息的一个重要方法。考虑到不同资产之间的相互影响作用,引入图结构来描述高维资产之间包含的信息,建立了一种基于图结构约束的最小方差资产组合模型,并且提供了一种有效的坐标下降优化算法。研究结果表明,基于图结构约束的资产组合模型在收益率、波动率和变量选取方面优于传统的资产组合模型,该模型对金融机构的投...

信息披露最优化与交易效率——一个弱势个体与强势个体交换的例证

关键词: 信息披露  最优化  交易  

本文以中小企业融资市场为例,应用数理模型揭示了弱势个体通过集体形式披露信息从而提高交易效率的微观机理。研究发现,弱势个体在同强势个体进行交易时,不仅存在信息披露最优化问题,还存在着规模效应不足的问题,这致使两者在现实中难以实现交易。研究表明：1.一定程度上信息不对称能使弱势个体与强势个体在交易中实现双赢;2.弱势个体在无法正常...

中国商品期货回报与现货价格变化测度研究——基于便利收益模型的视角

关键词: 便利收益模型  商品期货回报  展期收益  期限结构  现货价格变化  

本文基于便利收益模型（CYM）的视角推导出商品期限结构、期货回报并对期货回报进行分解。选取我国三个商品期货交易所相关数据作为样本,对我国商品期货回报与现货价格变化进行测度研究。研究发现,在样本期内,商品期货回报和现货价格变化之间不存在密切关系;以展期收益或预期现货价格变化为条件的商品风险溢价具有时变性;平均展期收益反映了现货...

供应链中CSR运作：相互激励、CSR配置与合作

关键词: 供应链  相互激励机制  csr配置  nash讨价还价解  

基于Baron为代表的战略CSR观点和一条由上游制造商和下游零售商构成的两级供应链,用制造商和零售商是否被要求实施CSR行为来描述供应链中的CSR配置,分别建立求解了三种CSR配置下的三阶段非合作运作模型。相应的均衡社会业绩和经济业绩之间的比较结果表明,在消费者对供应链中的CSR行为具有积极反应的条件下,由于制造商和零售商的CSR行为之间的策...

基于声誉及信息操纵考虑的基金经理持股策略演化博弈研究

关键词: 基金  博弈  策略  股票  信息  

基金经理运用声誉及信息操纵来获得超额利润的现象频发已严重阻碍了中国证券市场的健康发展,因此明晰其中的博弈演化机理以减少基金经理道德风险的发生具有较高的研究价值。本文通过数理模型从声誉及信息操纵两个维度研究了基金经理持股策略演化博弈过程。研究发现,如果非明星基金经理树立声誉的净收益大于市场平均收益,那么经过长期演化博弈,具...

基于直觉模糊层次分析的创业投资引导基金绩效评价方法研究

关键词: 创业投资引导基金  绩效评价  直觉模糊信息  直觉模糊层次分析法  

针对我国创业投资引导基金的特点,本文首先从政策效应、经济效应以及管理效应三个维度构建了创业投资引导基金的绩效评价指标体系。其次,考虑到直觉模糊层次分析法自身的优点,尤其在刻画不确定评价信息方面的优越性,本文提出基于直觉模糊层次分析法的绩效评价方法。最后,根据对成都市某创业投资引导基金实际运作数据的收集和整理,并对其绩效进行...

基于灰色变化率关联度的灰色趋势分析模型的构建及应用

关键词: 变化率关联度  空间分解  趋势分析  

为了考察序列间动态变化趋势的相似性,提出了衡量变化率接近程度的灰色变化率关联度,并讨论了灰色变化率关联度的性质,进而基于变化率关联度提出了灰关联空间分解的新方法。根据行为序列与特征序列变化率正负性的一致性,构建空间分解指数,对灰关联空间进行分解,对特征序列与行为序列进行灰色趋势分析,识别出与特征序列的变化趋势基本保持同步的...

GM（1,1）模型背景值的优化

关键词: 背景值  初始值  参数优化  

背景值是影响GM（1,1）模型精度的关键因素之一。当前背景值优化的改进模型均取得较好的效果,但优化后的背景值公式多数比较繁琐,并且部分优化模型不适用于高增长型序列。本文根据模型的指数性质以及积分特点,分析背景值的构造原理,利用黎曼积分的核心思想,提出以不规则梯形面积取代传统梯形面积构造法,对传统GM（1,1）模型背景值进行优化。通过...

基于精算模型参数调整的农村养老金可持续性仿真研究

关键词: 农村养老金  可持续性  仿真  精算模型  参数调整  

随着人口老龄化进程加剧和新型农村社会养老保险制度全面覆盖,农村老年人群与养老需求激增,农村养老金收支失衡与不可持续风险快速加大。本文基于新农保筹资和给付的双重视角,应用总体法构建农村养老金收支与平衡精算模型,基于全国东、中、西部三省六县（市、区）新农保试点地区实地调研数据（有效问卷5031份）,通过甄选并调整关键参数,预测农村...

基于逆控制工序的重复性项目最短工期计算方法

关键词: 工期  逆控制工序  重复性项目  控制路线  

最短工期问题是重复性项目调度中的一类常见问题。本文首先根据不同类型控制工序工期与总工期之间的变化关系,提出并证明了总工期的计算公式,给出了逆控制工序存在的必要条件。然后提出了最短工期问题的优化策略,即只需对所有满足逆控制工序必要条件的工序系进行执行模式的选择,而其余工序系直接选择最快执行模式。最后以该策略为基础设计了新的...