中国货币市场杂志

美联储缩表：规模、方式和影响

关键词: 美联储  规模  货币政策操作  跨境资本流动  资产泡沫  人民币汇率  经济复苏  银行信贷  

随着美国经济复苏基本完成，继续宽松将推升资产泡沫，此时美联储逐步缩表可为未来货币政策操作预留空间，也可刺激银行信贷，将资金由超额储备金转向实体经济领域。从方式看，美联储可能会采取自然缩表和缩短持有资产久期等相对渐进和可预测的方式进行缩表。面对美联储缩表给我国跨境资本流动和人民币汇率带来的挑战，文章提出了相关应对措施建...

“一带一路”经济形势与中国企业走出去的机遇和挑战

关键词: 中国企业  走出去  机遇和挑战  经济形势  高峰论坛  国际合作  沿线  

以2017年5月“一带一路”国际合作高峰论坛的成功举办为标志，“一带一路”建设进入新阶段。当前，“一带一路”沿线国家总体发展水平不高，但潜力巨大，增速较快，为中国企业走出去提供了难得机遇，但风险与挑战也不容忽视，需要中国企业谨慎应对。

“一带一路”与直接投资

关键词: 直接投资  金融公司  中东欧  亚欧大陆  金融模式  产融结合  创新驱动  产业投资  

中东欧作为亚欧大陆经济带的重要组成，在“一带一路”倡议中发挥着区域性支点的作用，是“一带一路”投资中要特别关注的新兴市场。中东欧金融公司和中东欧基金，致力于以商业化的金融模式撬动全球资本，通过产融结合、创新驱动、金融引领，为未来区域合作和产业投资提供重要支撑。针对中东欧直接投资所面临的现实问题，文章提出相关对策建议。

2008年以来“一带一路”国家汇率风险研究

关键词: 汇率风险  2008年  国家  汇率机制  企业管理  投资增长  汇率走势  分工协作  

三年多来，“一带一路”建设成果超出预期，中国与“一带一路”国家的贸易和投资增长明显加快，但也面临一些困难，其中之一就是汇率风险较大。文章以亚洲、中东欧、独联体、西亚北非为大类，具体回顾了“一带一路”沿线各国的货币汇率走势及其汇率机制。指出多数国家货币大幅贬值的一个重要原因是汇率机制僵化。因此，相关企业必须要高度重视“...

债券市场支持“一带一路”建设的相关建议

关键词: 债券市场  资金融通  市场化融资  资金需求  直接融资  债券融资  境外机构  市场对接  

资金融通是保障“一带一路”战略顺利推进的重要先决条件，面对“一带一路”建设的巨大项目资金需求，债券融资作为直接融资和市场化融资的重要手段，理应发挥出应有的、积极的作用。例如，熊猫债作为境外机构发行的以人民币计价的债券，可以发展为我国债券市场对接“一带一路”项目的一个重要品种。下一步，可围绕融资成本、汇率风险以及资金的...

企业参与“一带一路”战略的投资风险及对策

关键词: 投资风险  企业参与  投资波动  经贸投资  工程承包  风险结构  经济内涵  定量分析  

近年来，我国对“一带一路”国家的经贸投资呈现出直接投资波动上升、工程承包增速较快、贸易占比不断提升的特点。文章以数据为依托，解读了我国对“一带一路”沿线的投资风险结构与特点，结合案例对主要投资风险及其经济内涵进行释义；并运用ICRG（The International Country Risk Guide）的计算方法，将投资风险进行指标分解与定量分析，计算...

积极发挥离岸人民币中心在“一带一路”战略中的推动作用

关键词: 人民币国际化  动作  金融改革  国际市场  货币职能  大发展  推进器  

“一带一路”战略与人民币国际化战略相辅相成，随着国内金融改革的完善，人民币完全能够抓住“一带一路”战略机遇在国际市场上获得更大发展空间。离岸人民币中心在过去的十年中有效地发挥了人民币国际化的推进器作用，下一步应通过紧密配合“一带一路”战略的实施，为人民币国际货币职能的提升开拓新方向，文章就此展开深入思考。

由流动性看人民币外汇期权市场发展现状及展望

关键词: 市场流动性  外汇期权  市场发展  人民币  市场交易量  展望  现状  期权市场  

人民币外汇期权市场经过6年来的发展，市场交易量快速提升，已成为除外汇掉期之外市场又一主要汇率避险产品。然而，从交易价差、市场深度和交易处理速度等硬指标来观察，国内外汇期权的流动性水平与成熟市场仍存在差距。这既有期权业务的个性因素，也与我国当前所处的外汇市场发展阶段有关。相信在市场各方的积极努力下，随着市场基础建设的深...

维持有效的全球资本市场

关键词: 全球资本市场  国际资本市场  市场有效性  协会  

2017年5月，国际资本市场协会（ICMA）召开了2017年年会，讨论了在一个充斥着前所未有的变化的时代咀，如何维持有效的全球资本市场的问题。《中国货币市场》特约专访了国际资本市场协会（ICMA）的张顺荣先生，请其就全球资本市场的变化、这些变化对市场有效性的影响以及如何进一步增进资本市场的有效性等问题发表看法。

美元涨势是否已成强弩之末？

关键词: 美元指数  历史视角  强弱变化  周期  

从长期历史视角来看，美元指数呈现周期性的强弱变化，且该周期性具有一些显著特征。从总体上看，美元指数仍受到三大因素的影响，这既能解释为何今年上半年以来美元指数的下行，同时也预示着未来2～3年内美元指数或呈宽幅震荡，定调美元强势周期的终结或为时尚早。

地方政府债发行市场化程度不断提高

关键词: 债券发行价格  市场化程度  地方政府  政策性金融债  地方债  债券市场  市场交易  市场价格  

地方债作为债券市场的重要品种，正越来越受到投资者的关注。进入2017年以来，随着地方债发行利差的扩大、发行价格与估值价格的趋近，以及二级市场交易的逐步活跃，地方债发行市场化程度大幅提高，债券发行价格更能体现出风险和收益比。未来，随着地方债发行市场化、规范化程度的提升，地方债的地位有望与其发行量和托管量相匹配，成为继国债、...

对促进“债券通”健康发展的几点思考

关键词: 债券  人民币国际化  资本项目可兑换  健康  中国金融  市场参与者  市场走向  资产配置  

债券通是中国金融市场走向国际化的一大步，亦反映中国坚定不移推进人民币国际化的决心，以最终实现资本项目可兑换的改革。鉴于目前外资只占中国债市不足2％的现状，内地债市的资产配置空间给离岸投资者带来重大机遇。当然，乐观背后仍有隐忧，在岸及离岸市场参与者仍需谨慎留意有关风险和挑战，才能令债券通圆满开通。

从回购质押债扩容看境内外币债的定价和对冲

关键词: 质押式回购  发行定价  外币  境内  银行间同业拆借中心  本币交易系统  扩容  操作性问题  

今年开始，全国银行间同业拆借中心本币交易系统将外币债纳入质押式回购债券范畴，实现押外币债借人民币的功能，这无疑将提升境内外币债的接受度和吸引力。为促进外币债交易的活跃，该文侧重从境内外币债发行定价、投资对冲、后期估值等操作性问题进行探讨，以期为市场机构提供参考。

2017年7月银行间本币市场运行评述

关键词: 银行间货币市场  市场运行  本币  收益率曲线  市场交易  到期收益率  信用利差  交易品种  

2017年7月，银行间本币市场交易活跃，当月交易总量为70万亿元，日均成交3．33万亿元，交易总量环比减少6．2％。银行间货币市场资金面平衡，货币市场平稳运行；现券到期收益率短端下行，长端上行，收益率曲线陡峭化，信用利差短端走阔，长端缩窄；互换利率下行，主要交易品种收盘曲线下行。

浅析资本流动管理措施与宏观审慎措施的差异及区别方法

关键词: 资本流动管理  审慎措施  宏观  区别方法  系统性金融风险  跨境资本流动  系统性风险  存在差异  

跨境资本流动可以为各国带来明显好处，但也可能导致系统性金融风险的累积。不少国家开始使用宏观审慎措施管理资本流动引发的系统性风险。资本流动管理措施与宏观审慎措施之间虽存在差异，但也有重叠，两者之间的界线开始模糊，由此引发国际上对于如何界定两者以及处理两者重叠情况等问题的争论。因此对资本流动管理措施及宏观审慎措施的定义、...

中央对手方机制研究进展和实践综述

关键词: 对手  中央  实践  综述  基础设施  金融市场  中国版  国际  

中央对手方机制是金融市场重要的基础设施。2017年1月全球中央对手方协会（CCP12）落户上海，进一步提升国内对于中央对手方机制的研究和重视程度。该文对中央对手方机制的优越性、该机制自身存在的不足、实践中遇到的问题以及国际应对经验进行梳理研究，以期为不断完善中国版中央对手方机制、加强相关监管提供有益的参考和借鉴。

公募基金监管改革与未来前景展望

关键词: 结构性改革  基金监管  公募基金  未来前景  展望  产品创新  投资者结构  流动性管理  

公募基金作为大众化的理财工具，过去几年发展快速，整体运作规范透明，但同时也面临着股票市场波动过大、债券产品投资者结构单一的问题。近期关于股市规范化、机构定制基金及流动性管理等一系列监管新规的出台，有助于引导公募基金进一步平衡业务发展和风险控制的关系，围绕实体经济需求做好投资决策和产品创新，响应供给侧结构性改革和三去一...

2017年7月国内金融形势评述

关键词: 金融形势  国内  人民币汇率升值  人民币贷款  广义货币  金融运行  融资规模  市场利率  

2017年7月，国内金融运行的主要特点是：广义货币同比增速较上月有所下降；社会融资规模增量同比多增；人民币贷款和存款同比增速较上月均略有上升；银行间市场利率略有下降；与上月末比，人民币汇率升值0．69％，海外市场对人民币汇率的贬值预期有所减弱。

2017年7月境外人民币市场综述

关键词: 境外人民币  市场综述  即期汇率  人民币债券  人民币期货  存款总额  台湾地区  发行规模  

2017年6月末，香港、台湾地区和韩国人民币存款总额较上月增加0.21％。7月份，香港人民币隔夜拆息Hibor小幅上行，月末报收2．212％；香港人民币即期汇率CNH月末报收6．7266，当月上浮0．76％；境内外人民币即期汇率CNY和CNH平均汇差较上月缩小；境内外可交割人民币远期汇价之差缩小；境外人民币债券发行规模大幅下降，交易量减少三成；香港、新...

2017年7月银行间市场运行报告

关键词: 银行间市场  运行报告  收益率曲线  市场交易量  外汇市场  货币市场利率  平稳增长  人民币  

2017年7月，银行间市场的整体运行特点是：本币市场上，货币市场利率短端小幅上行，中长端有所回落；现券收益率曲线各关键期限点收益率变化不大，曲线有所陡峭化；利率互换曲线整体下行，本币市场交投活跃度下降；外汇市场上，人民币对美元汇率中间价小幅升值，交易汇率走势平稳；人民币汇率指数相对稳定，外汇市场交易量平稳增长；外汇掉期曲...

2017年7月上海期货交易所市场综述

关键词: 上海期货交易所  市场综述  有色金属市场  伦敦金属交易所  美联储主席  金属价格  经济数据  美国总统  

有色金属市场：7月，伦敦金属交易所（LME）金属价格多数呈现震荡上扬态势，铝价疲软回落。上半月，美联储主席发表鸽派言论抑制美元上行，金属价格迎来涨势；下旬，受美国经济数据不及预期、美国总统特朗普医改法案再次受挫等因素影响，金属价格走势出现分化；月末，美联储再发偏鸽派声明，美元持续受压下滑，加之中国诸多经济数据继续向好，金...

2017年7月上海黄金交易所市场综述

关键词: 上海黄金交易所  市场综述  日均成交量  成交金额  交易金额  合约  自营  

2017年7月，上海黄金交易所各类合约的成交金额为15，002．58亿元，同比减少10．48％，会员自营和业务的交易金额分别为6，619．15亿元和l8，383．43亿元。当月黄金成交量为3，626，146干克，同比减少3．4％，成交金额9，880．25亿元，同比减少7．6％，日均成交量为172，673．62千克。

2017年7月银行间各市场交易数据与基准指标一览

银行间外汇市场、本币市场等会员机构