关键词：融资功能 资本市场 投资者信心 融资途径 制度约束 

摘要：资金就是资本市场的血液，而血液是有限的，需要在各类融资途径之间分配。再融资多、减持多，IPO就少。而在现实的制度约束下，不同的融资格局，带来不同的使用效率。吊诡的逻辑在于投资者信心不足，资本市场不稳，正常融资功能衰弱，IPO不敢轻易放行，这反而为再融资创造了条件和空间；

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