证券导刊杂志

寻找孤独而高贵的声音

关键词: 券商研究机构  诺贝尔经济学奖  主流经济学  投资策略  价值取向  资本市场  中国股市  投资理念  政治学  哈耶克  

古典自由经济学巨擘哈耶克在1974年获得诺贝尔经济学奖时,被喻之为“孤独而高贵的声音”,那是矗立在主流经济学、政治学、社会学以及哲学等领域之外的光辉雕像。“大音稀声”,大师的声音通常如此,资本市场大智者的声音尤其甚之。 中国股市20家券商研究机构在预测2004年投资策略时,发出了相同的声音,这种惊人的相似基于共同的投资理念和价值取向...

要闻全景

关键词: 中国经济  上市公司  中国企业  成份股  国有银行  高新技术产品出口  商业银行  联通a股  市盈率  股份制改造  

视点厉以宁与樊纲不同结论 经济学家再辩经济冷与热 中国经济是否存在过热现象?在“首届中国企业发展论坛”上,两位国内知名经济学家给出了不同的结论。 北京大学的厉以宁教授认为,中国经济有两个特点,一是怕冷不怕热,二是刹车容易启动难。他说,根据以往的经验可知,中国经济的抗寒能力比较差,只要经济增长速度下来一点,各种问题马上都出来了,而...

通胀、QFII和国资改革 三大变数左右2004

关键词: 国资改革  经济增长  净资产收益率  qfii  股票市场  国有股减持流通  上市公司  十六届三中全会  国有资产经营  温和通货膨胀  

如果今年的经济增长将保持去年的速度,那么行业龙头的蓝筹股群体将有10-20％的市值增长。如果有3％以下的温和通货膨胀,股票价格可能总体上浮5％或更多。其中优质股票的升值幅度将更大些。宏观经济基本面的翻好、国有资产经营管理思路上对优势企业的大力扶持将通过QFII的入市和持有景气行业、景气公司得以放大。

人民币升值将推高股价

关键词: 人民币升值预期  证券市场  国际资本  股票市场  区域经济  日元升值  金融体系  股市  货币政策  日本  

现在全球约有7万亿美元的游资,其数量之大就可见一斑,它们在世界上到处寻找投机的机会,着重观察那一个国家或区域经济的经济和金融体系,出现差错和波动以及较大预期变化等契机时,就很有可能构成对这样的国家或区域经济进行冲击,从中获取不义之财。无论在亚洲的日本、中国的台湾地区、以及东南亚,还是南美洲的阿根廷、墨西哥,甚至92年的英格兰银...

从中美股市定价比较看市场八大运行趋势

关键词: 运行趋势  2004年度  证券市场  上证综指  平均市盈率  股价结构  国有股减持  道琼斯指数  综合指数  正态分布  

中国股市不再偏居一隅,欲放眼与美国股市比定价,透过两国股市市盈率、市净率及行业市盈率的比较,价值投资的轮廓更加清晰。 价值投资本质上是估值标准的重建,资本资产定价又是其理论的涌源。与国际接轨,以美国成熟市场为参照系,国内股市因此发生一场深刻的股价革命。QFII无疑是这场草命的始作佣者。何谓国际视野、何谓理性科学的价值价值评估,窥...

中国股市定价失效的困境与出路

关键词: 中国股市  困境与出路  股权资产  中国资本市场  发行市盈率  国有股减持  公众投资者  利益集团  价格双轨制  经济增长  

为了说明中国资本市场近年来运行态势的非常态性,我们先对全球12个国家从2002年9月11日以来一整年的股市走势做一回顾对比。与各国股市走势相对照的,我们对各国经济形势作出以下点评: 而全球政治局势相对最稳定、经济增长最快的中国股市恰恰是全球市场表现最差的一个。中国资本市场发展的现状与日新月异的中国经济发展形势严重不匹配,与中国多数...

A股、B股和H股投资价值的比较

关键词: 投资价值  上海b股  h股市场  a股  市盈率  上证综指  动态行为  显著性水平  市场指数  动态特性  

A股、B股及H股市场是我国股市紧密相关的三个子市场。三个子市场的涨涨跌跌既具有其独特性,也具有相当紧密的联系。对三个子市场做一比较分析,探析其投资价值,对于当前的投资决策以及将来QDII推出后的投资组合构建都具有重要意义。一、A、B和H股各市场的关联性

人气聚集 市场升温

关键词: 深证成份指数  上证综合指数  投资者  交易周  股份制改造  人气  集成电路生产  不良资产比率  市场  交易日  

本周是2004年度第一个完整的交易周,市场在投资者强劲信心的推动下加速升温。除了周五尾盘因获利盘打击下跌外,指数在前4个交易日连续上涨,并且携交易量共创近期新高。上证综合指数在周四超越1600点,是近8个月来首次攀上该点位,全周升64.28点至1581.47点,涨幅4.24％。深证成份指数涨194.55点至3696.42点,创52周新高,涨幅更高达5.56%。本周的5个...

国资改革催生钢铁和电力行业“重组溢价”机会

关键词: 国资改革  电力行业  上市公司  国资委  盈利能力  钢铁  公司化改造  电力资产  法人治理结构  中国国有资产管理体制改革  

我们认为在上市公司中,国资重组将会大面积发生的行业主要有钢铁和电力行业。这两个行业规模庞大,国有企业众多,这两个行业的上市公司多为剥离部分资产上市,集团内仍有大量未上市的优良资产。由于这两个行业的主要上市公司几乎都存在母公司注资的前景,因此我们认为这两个行业监应该享有一定程度的“重组溢价”。

长期债券的基本面无实质性改善

关键词: 长期债券  国债市场  基本面  无实质  债券市场  存款准备金率  资金供求状况  货币政策  变动趋势  国债发行  

回顾03年的国债市场,央行宣布上调存款准备金率后,加之交易所调整了国债回购的折算比例,导致我国债券市场出现了历史罕见的下跌行情,也严重影响了国债发行市场。 展望04年的国债市场,资金供求状况、外币短期利率的变动趋势以及通货膨胀率预期将成为重要的因素,从我国经济发展的现实条件分析,作者判断市场利率,特别是债券收益率并不具有持续走高...

蓝筹股不宜波段操作

关键词: 波段操作  价值投资  分红派现  证券投资基金  开放式基金  基金管理公司  共同持有  流通市值  温和的通货膨胀  2004年展望  

与其说,2004年是“价值投资”理念被深化的一年,还不如说,2004年是机构之间“真正”展开博弈的一年。在“价值投资”方面,国外机构是我们的老师。在学生和老师对弈时,至少在棋局刚开始时,学生还有很多东西要向老师学习,甚至免不了跌几回跟头。

正方:规模与盈利将同步增长

关键词: 同步增长  产能过剩  汽车行业  影响因素  消费政策  扩大内需  我国居民收入  轿车保有量  民间资本  汽车市场  

没有人会否认中国汽车业特别是轿车市场的火爆,2002年325万辆的产量、62％的销售增长,2003年400万辆产量无不令人热血沸腾,但更多人看到的是这个产业迅猛增长背后所隐藏的种种担忧:外资、民间资本纷涌入,生产规模不断扩大,“产量等于销售额”的日子还能过多久?加剧的市场竞争和不断下调的价格还能让那些汽车制造商威风依旧吗? 汽车行业内部子行...

反方:两把利剑高悬:产能过剩与降价

关键词: 产能过剩  轿车企业  平均利润率  核心竞争力  制造成本  中国加入世界贸易组织  汽车价格  潜在需求  汽车行业  标准普尔公司  

一、需求尽管国内汽车市场需求巨大,但要把这种潜在需求转化成为现实的有效需求,专家们认为至少需要克服四重障碍:一是产业政策对国内外投资汽车行业的限制;二是消费政策严重加重了消费者购买和使用汽车的成本;三是轿车信贷及保险政策小能提供有效服务;四是交通运输没施和交通管理的滞后。那么,从现阶段看,这些障碍被克服的胜算又有多少呢?具体...

新疆证券 水泥行业龙头企业成长性良好

关键词: 水泥行业  龙头企业  成长性  新疆  水泥消费量  证券  技术创新  固定资产投资  弹性系数法  上市公司  

从工业化完成国家的水泥发展史分析,规模扩张和技术创新将主导我国水泥产业继续快速增长。从世界范围看,我国是全球水泥消耗量最大、增长最快的市场。GDP高增长决定水泥行业也将高增长。 我国工业化所需的巨额固定资产投资决定了我国水泥行业在未来10年仍将快速发展。新疆证券通过GDP增长率弹性系数法和水泥需求自然增长

广发证券预计热点产业利润增长率减缓

关键词: 固定资产投资  利润增长率  广发证券  土地管理政策  经济增长  电解铝行业  高速增长  职能转型  同比增长  货币政策  

2003年经济增长的拉动力主要来自于固定资产投资的高速增长,消费和净出口的贡献均低于上年水平。在这一增长模式下,2003年全年的固定资产投资GDP将达到45％,为改革开放以来的最高值,超过1978-2002年平均值(36％)9个百分点。目前固定资产投资高速增长背后隐藏着两大结构性矛盾,即低水平重复建设和银行坏帐风险。2004年政府将会从财政政策、货币政...

东方证券 东方钽业具有长期投资价值

关键词: 投资价值  上市公司  水泥行业  证券  水泥企业  扩张速度  希有金属  世界经济复苏  毛利率  供求关系  

2003年1-9月水泥行业上市公司毛利率水平比2002年有所提高。水泥上市公司行业代表性强,但两极分化严重。海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、天山股份现有产能和产能扩张速度及

长城证券 建议增持彩虹股份

关键词: 每股收益  证券  彩管生产  需求扩张  长城  第四季度  彩管市场  股份  市盈率  盈利能力  

受上游产业发展的影响,2002年彩管行业明显复苏。如图所示,从2002年4月起,需求扩张,到2002年12月达到顶峰,然后进入2003年有所回落。尽管需求不断波动,但彩管市场供需基本平衡。预计2003年第四季度由于

中信证券 兰州铝业中期无投资价值

关键词: 投资价值  兰州铝业  电解铝生产  证券  氧化铝  大型预焙槽  募集资金  技术改造项目  业绩预期  铝合金管  

公司年产电解铝20万吨并具有4.1万吨的铝材加工能力,目前是国内最大的电解铝生产企业之一。 公司于1月5日增发15000万股,申购价区间为8.43-9.92元/股,募集资金约12亿元,募集资金将投在15万吨大型预焙槽电解铝技改工程和超高强高精度铝合金管棒材技术改造项目。项目实施完成后公司将形成年产电解铝30万吨,铝材4.8万吨的规模。 中信证券根据公司目...

除了蓝筹,还有什么?2004机构投资策略解析

关键词: 投资策略  华泰证券  市盈率  投资者  有色金属  价值投资理念  上市公司  中关村  行业景气度  中国经济增长  

每年的这个时候,我们似乎都该看看后视镜,回望过去的路上都留下了什么样的印痕;同时,也该拿起光亮的水晶球,尽一切地为新的一年作展望和预测。 过去的2003年,价值投资理念的旗帜一扫股市的阴霾,一种穿越迷雾揭开面纱的感觉油然而生。尽管有太多的深层次变化都在这一年发生,但“冰火两重天”仍然是最好的注解:一

中兴通讯:家业中兴 订单激增50%

关键词: 中兴通讯  分析师  竞争优势  盈利预测  高速增长  前三季度  资讯系统  cdma  通信设备制造商  再融资  

2004年1月8日,中兴通讯公告称:2003年度合同订货额251.93亿元,较2002年同比增长49.96%;完成发货额212.02亿元,较2002年同比增长58.22％。据今日投资财经资讯系统,对公司进行跟踪的7名分析师均给出了买入以上评级。

当前分析师关注的股票

关键词: 分析师  股票  盈利预测  投资者  通信设备  行业分布  华联超市  价值投资  增长率  算术加权  

分析师的滥殇源于“股评家”,此分析师非彼分析师。理性的评级是国外分析师通行的评估公司方法。众多分析师以专业眼光挑选公司,成为投资者贴身的理财顾问。2003年我们所筛选的分析师关注的股票90％领先大盘,本次分析师关注的20只股票,有望再领风云。

招商银行:中国本土最佳商业银行

关键词: 股份制商业银行  招商银行  中国本土  可转债  盈利预测  个人银行业务  中间业务  竞争力  市场占有率  离岸金融  

市场表现日期:2004-01-07当前股价:11.93元52周最高/低价:13.66/8.05元总市值:615.77亿流通市值:161.85亿相对回报(％) 综合盈利预测(2003):0.39元综合评级:买入评级指数:2.00中国最具竞争力的商业银行 股份制商业银行,主要经营存贷款、结算、信用卡、离岸金融、国际业务等,其中20％为个人银行业务,储蓄业务的市场占有率居国内第六位。在国内20...

海螺水泥:挺进华东 争当王者

关键词: 高标号水泥  供应商  资产负债率  短期偿债能力指标  盈利预测  元综合  流通市值  生产商  海螺  沿海地区  

市场表现日期:2004-1-07当前股价:14.22元52周最高/低价:14.22/6.04元总市值:168.29亿元流通市值:79.77亿元 综合盈利预测(2003年):0.51元综合评级:买人中国最大的水泥生产商和供应商 公司是中国最大的水泥生产商和供应商,专注于生产销售中、高标号水泥及优质商品熟料,市场主要集中在安徽、江苏、浙江等沿海地区。 2003年1-9月净利润同比增长138...

长电科技:半导体行业迎来“黄金年”

关键词: 半导体行业  集成电路封装  固定资产折旧  集成电路产业  分立器件  毛利率  盈利预测  元综合  黄金  主营业务利润  

市场表现日期:2004-1-07当前股价:10.51元52周最高/低价:14.30/7.92元总市值:19.22亿元流通市值:5.78亿元综合盈利预测(2003):0.24元综合投资评级:观望评级指数:2.20 产销量排名第二 主要从事集成电路、分立器件的封装、测试、销售业务,属于半导体微电子行业。根据CCID对国内半导体企业的产销情况统计显示,在目前国内销售上亿元的16家半导体企业...

科达机电:控制人从幕后走向前台

关键词: 上市公司  科达  机电  股权转让  民营企业  股权结构  持股比例  自然人  管理层收购  内部人控制  

科达机电本来就是一个民营企业,在股权转让之前,公司的实际控制人一直就是9个自然人,这种看上去没有必要的股权转让却恰恰反应了企业发展到一定阶段,当每个股东都想真正行使自己权力的时候,对治理结构提出了新的要求。

新赛股份:棉改变数 增长趋缓

关键词: 增长趋缓  现代农业  募集资金  业务简介  建设兵团  治理结构  种子产业化  棉花种植  基础设施建设  主营业务收入  

业务简介 主要从事棉花种植和加工,经营资产为艾比湖总公司下属三个农场的26.33万亩土地、以及“四厂一所”:三个农场综合轧花厂、一个种子加工厂、一个农科所,年产销皮棉约3万吨左右。 主营业务分析 公司主营业务比较单一,主营业务收入和利润均来自棉花及其副产品销售。其中,皮棉销售是公司主要利润

“股神”巴菲特“真神”中石油目标价5.0港元

关键词: 巴菲特  中石油  中国石油集团  国际原油价格  成品油  加强管理  原油产量  真神  井喷事故  港元  

预计公司2003年净翻润将增长50.8％,公司实现原油价格同比上升22.3％。2004年油价预测趋降。公司2003和2004年原油产量约可分别增长1％。上调2003年每股盈利预测至人民币0.402元。公司经营地位优越,但后备资源略显不足。日前发生的重庆井喷事故,有利于公司加强管理。维持投资评级为收集。

电子元器件:复苏中蕴含投资机会

关键词: 电子元器件行业  投资机会  集成电路测试  行业复苏  上市公司  集成电路制造业  价值投资理念  市盈率  全球ic产业  半导体存储器  

经历了三年低谷之后,全球半导体业迎来爆发性增长。作为高科技行业原材料的电子半导体业业绩的迅速提升,必将带动电子元器件及整个电子工业的复苏。在大行业复苏的背景下,对行业复苏较为敏感的子行业将率先受益,相关的上市公司也将在此轮增长中获取较大的机会。

千年水道今见金——水运行业研究报告

关键词: 水运行业  研究报告  干散货  输油管道  远洋集装箱运输  海运价  运价指数  国内航运  国际航运市场  杂货运输  

我国航运市场简介 “九五”期间我国水运不仅在规模总量上大幅增长,而且整体技术水平明显提高。据统计,水路运输完成的货物周转量占我国各种运输方式总和的53％,85％的外贸通过水路运输。我国已连续6年当选国际海事组织的A类理事国,总体运力规模居世界第4位。截止到02年底,运力超过100万载重吨的有中远、中海、长航和中外运四大集团。中远、中外...

港口业:30%增长开启新航程

关键词: 港口业  新航程  经济增长  港口行业  上市公司  集装箱吞吐量  交通运输业  基金经理  港口费率  港口企业  

今日投资财经资讯有限公司2003年9月的基金经理调查表明,对行业盈利上升认同度最高的是交通运输行业,87％的基金经理认为交通运输业在未来12个月内盈利水平将趋于上升,这与2003年三季度基金组合公告所显示的“三季度基金对交通运输增仓比例最大”现象相互印证。同时各大投资机构、基金经理看好交通运输业的评论也频频见诸报刊,更让人记忆犹新的...

前所未闻的华尔街超级高手(2)

关键词: 华尔街  对冲基金  交易员  分析师  回报率  公司知情人  股票交易  福尔克  金融服务公司  证券市场  

柯恒的敌手也不得不承认柯恒是股市天才,每天他用40亿美元的对冲基金冲击证券市场。他是如何做到的呢?

集中投资还是分散投资——成功企业经营模式对股票投资的启示

关键词: 经营模式  股票投资  集中投资  分散投资  成功企业  非系统风险  投资对象  专业化经营  投资价值  启示  

与企业经营模式的选择相类似,股票投资模式的选择依赖于投资者对投资对象“研究”投入的资源,如果投资者拥有丰富“资源”对投资对象进行“细”、“深”、“透”的解剖,那么进行集中投资是可行的;如果不是这样,进行分散投资不失一种投资的“捷径”。

定期检查你的投资组合

关键词: 投资组合  上市公司  投资者  盈利预测  股票价格波动  投资策略  购买的股票  分析师  经营状况  疏忽大意  

新年过后,1300多家上市公司将陆续公布2003年年报,从往年的情况来看,有喜有忧自是平常。但是众多投资者将如何对待喜忧的呢?国内股市自2001年来一直处于低谷,许多投资者损失惨重,对股市的热情减少了许多。有些投资者在几年前买了某些股票被深度套牢后就不再关注自己的投资组合,反正是“死猪不怕开水烫”,这些股票也成了他们心中“永远的痛”。然...

企业为何热衷多元化战略

关键词: 多元化战略  中国企业  专业化  战略选择  发达市场  社会经济  管理成本  治理结构  内部资源  竞争优势  

为什么中国企业比较热衷于多元化,或者说中国企业本身和所处的环境是否存在产生经营多元化偏好的因素? 有研究表明,发达市场中著名企业基本上都是专业化的(通用是例外)。专业化在降低管理成本、提高运行效率、打造长期、特有的竞争力方面,优势是不言而喻的。然而在新兴市场,相当多成功的企业却是多元化的。战略选择不外就是寻找内部资源与外

私人基金应运而生——美国基金管理的历史和趋势

关键词: 基金管理  投资人利益  对冲基金  资产管理  基金公司  开放式基金  股市  基金发展  美国基金市场  资本管理公司  

中国基金市场近年来方兴未艾,而美国基金业却问题重重,面临着重大的改革。美国的基金业到底问题出在哪里呢?整个基金(资产)管理的发展历史和今晤可能演变方向如俺?本专栏为读者作剖析。

投资广角

关键词: 综合指数  工业股票平均价格指数  美国联邦储备委员会  b股市场  经济数据  周收盘价  基本金属  a股市场  标准普尔  走势图  

一周B股评述 本周A股市场的飓升和人气的迅速集聚大大激发了沪深B股市场的双双走强。其中深市B股继续稳步上扬并创新高,而且出现了普涨行情,为2004年提供了一个较高的起点。沪B股大盘自探底回升以来,前几个交易日基本上保持在105点附近进行强势震荡整理,周四突然发力上攻,表现抢眼,全天指数暴涨5.9％,但由于美元持续创新低,且当天涨停的股票如大...

市场统计

关键词: 市场统计  基础设施  化工品  石油与天然气  汽车制造  电力  分析师  生产与加工  盈利预测  成交量  

《华为真相》给人以震撼

关键词: 华为公司  高科技企业  事实真相  产品开发  用人策略  当代中国  自由王国  员工思想  高级将领  注意力  

华为一直以来都是一个过于低调、神秘的企业,然而它出色的业绩、独特的机制和中国高科技企业领头羊的地位又吸引了太多的注意力。人们渴望了解华为,了解任正非。本书是一本严肃认真而又最接近事实真相的书。如果你读了它,如果你恰好还够智慧,那么你必然会经历一场头脑的风暴、因为透过这种种“真相”,本书带给你的是事实背后最朴素也是最无敌的...

《证券导刊》读者调查表

关键词: 读者调查表  证券  深南大道  研究生  资料录入  三个问题  50岁以上  出版物  主要原因  年收入