证券导刊杂志

单极的黑鱼世界——谁在做空中国股市

关键词: 中国股市  开放式基金  黑鱼  中国资本市场  上市公司  话语权  台海战争  投资理念  盈利能力  果子狸  

甲申年行将谢幕，在泥淖中挣扎的中国股市旷日持久的争持却未曾停息——关于国际估值与本土定价；关于股权分置背景下的A股是否含权；关于基金独步市场，掌控话语权；关于宏观调控经济减速上市公司盈利能力持续性；关于加息周期、汇率、升值；关于CPI；关于IPO询价；关于超级大盘股；关于台海战争；关于伊犁股份引发新蓝筹危机；还有关于鸡会不...

人物

关键词: 中性财政政策  资本市场发展  结构性矛盾  深层次问题  证券公司风险  中国证监会  香港廉政公署  建设用地土地有偿使用费  香港上市公司  改革发展  

尚福林：着力解决市场深层次问题和结构性矛盾 中国证监会主席尚福林日前指出，整体上看，当前资本市场稳定运行的基础在不断加固，上市公司结构、投资者结构正在发生变化，上市公司业绩和内部治理逐步改善，证券公司风险逐步化解，资本市场发展的整体趋势是好的，但是仍然存在着一些深层次问题和结构性矛盾亟待解决。今后一个时期，中国证监会...

政策

关键词: 上市公司  非流通股  会计师事务所  信托业务  信托投资公司  流通股股东  尽职调查  国资委  出让人  管理层收购  

非流通股依法转让不是变相全流通 上海、深圳证券交易所与中国证券登记结算公司的有关负责人日前表示：证券交易所只建立转让是否合法有效的确认机制，并不组织非流通股的交易，既非交易平台，也无撮合功能。只有拟出让人可以通过证交所拟出让股份的信息，公开信息不包括拟出让股份的价格条件，转让价格由拟出让人与拟受让人协商决定，并不适用...

视点

关键词: 中石油  中国石油天然气股份有限公司  发行a股  a股市场  市场结构  标准普尔  财务总监  汇率体制  发行价格  龙头企业  

中石油确认明年A股上市预计发行价格在4元以上 日前中国石油天然气股份有限公司财务总监王国良对中石油明年将在内地发行A股给予了证实。他表示，中石油是一家投资回报很高的中国公司，对于内地投资者来说是很好的投资选择。由于中石油的主要业务和资产都在中国，发行A股对中石油国内的业务有促进作用，公司很早以前就开始考虑国内上市的问题。

事件

关键词: 郑俊怀  检察机关  非流通股  资产证券化  有限责任公司  社会公众股  华安基金  商业银行  股份公司董事  网络投票  

伊利5高管被刑拘 22日从自治区检察机关获悉，内蒙古伊利实业股份公司董事长郑俊怀等5名高管日前被刑拘，缘于挪用公司的两笔公款。 伊利公司高层管理人员证实，2000年至2001年，伊利公司董事长郑俊怀等人未经董事会同意，先后挪用1590万元和1400万元分别给呼和浩特华世商贸有限公司和启元有限责任公司用于经营。检察机关对郑俊怀等人从立案到刑...

数字

关键词: 同比增长  保险资金  首次公开发行股票  新股发行  国债投资  中国创业投资  ipo融资  竣工面积  证券投资基金  数字  

首发募资额创八年来新低 首次公开发行股票试行询价制度将于2005年1月1日施行，随着中国证监会对这一制度实施时间的明确表示，2004年的新股发行已提前落幕。 据统计，深沪两市今年发行新股98家，募资353.46亿元，是自1997年以来首发募资额最少的一年，也是自2001年起连续第四年下降。与前几年IPO融资情况相比，2004年尽管新股发行家数有所上升...

外刊扫描

关键词: 中航油  外刊  焦虑情绪  母公司  财务报告  新加坡警方  衍生品  二战时期  精神失常  能源危机  

全球伏虑定律 在我们作出严肃的决定之前，我们应该检讨一下这些忧虑，看看它们是出于事实，还是出于幻想或者出于对忧虑的需要。 人类应该说是善于担忧的生物。焦虑情绪总是自动地膨胀开来，占有我们的时间和精力。不过，当我们遇到真正需要担忧的具有破坏作用的紧急事件时，所有细小的、人为的担忧就消失了。二战时期的英国，当国家在险些被征...

一周投资快讯

关键词: 平板电视  法人治理结构  临时股东大会  下一代网络  社会公众股  西门子  信托合同  特别保障措施  输配电  投资经营  

公司新闻 投资经营 首例实施类别表决的首旅股份(600259)临时股东大会顺利过关。238.809万股社会公众股表决赞成配股议案。 西门子输配电再向其与上电股份(600627)合资公司上海西门子开关注资1.2亿元。

投资评级动态

关键词: 每股收益  证券分析师  白玻璃  经营风险  募集资金  跨区域经营  净资产收益率  不确定性  人民币汇率变动  电力上市公司  

首次评级 海通证券对金地集团(600383)的首次评级为“买入” 公司走出深圳，跨区域经营已见成效。此次增发价预计在9.00—9.30元之间。增发募集资金将投向上海金地格林春岸等5个项目建设，其中有2个项目已经竣工，其余项目最晚将于05年底竣工。因此目前经营风险较小。分析师张峦预计公司04、05、06年每股盈利分别为0.79、0.70、0.77元，建议买入...

一周评级全览

关键词: 化工品  纺织品  汽车制造  电力设备  汽车零配件  房地产  食品生产  饮料生产  股份  煤炭  

谢国忠调低大中华地区GDP增速

关键词: 地区gdp  摩根士丹利  固定投资  全球经济  数据摘要  预测数据  平减指数  公共开支  实际gdp  经济预测  

尽管全球经济会有较强劲的表现，我们预期中国的“繁荣-崩溃”周期调整将延续至2006年，令其增长前景蒙上阴影。预期中国的固定投资增长将进一步减速至11％，把中国的总体GDP增长拉低至7％。

指数连跌5周创3个月新低

关键词: 上市公司  上证综合指数  深证成份指数  投资者  公司治理问题  挪用公款  资产证券化  发行证券的公司  非流通股份  信托业务  

时近年底，投资者的信心并没有象愈来愈近的节日气氛那样高涨，而是随着越来越低的气温那样落入冰点。沪深股市经过连续5周下跌，本周创下“9·14”行情以来新低。伊利股份高管涉嫌挪用公款被拘一事震惊市场，公司治理问题令投资者犹如惊弓之鸟。12月20日至12月24日，上证综合指数微跌5.45点至1285.04点，跌幅0.42％；深证成份指数跌31.85点至312...

中小企业板:挖掘价值成长股是不二选择——2005年中小企业板投资策略

关键词: 企业板  制造业  投资策略  成长股  上市公司  中小企业  每股收益增长率  股票价格  贴现率  成长性  

2005年，股价的结构性调整在相当长时间内还将继续进行，只有继续坚持价值投资理念，顺应市场趋势，深度挖掘价值成长股是投资者明智无二的选择。需要特别注意的是新股扩容压力，这将是2005年最大的股市风险因素。

1258点:政策面与技术面的双重铁底

关键词: 技术面  政策面  资产重组  中国经济  股指期货  行情  利好消息  中国联通  主力  中关村  

1258点作为牛熊的分界线，具有政策上和技术上的双重支撑意义，目前的行情，属于主力机构的建仓行情，预计明年初市场有望转势。

主动要约收购第一例

关键词: 要约收购  哈药集团  流通股股东  上市公司  证券  浪潮软件  第一大股东  引进外资  创造性  股权结构  

哈药的要约收购，为问题庄股找出了一条新的出路，而且，有别于以往收购的假戏真做，这次有可能是真“戏”真“做”，成功的可能性很大。

聚焦中小企业板

关键词: 企业板  个股走势  数字电视  业绩成长性  绩优股  加权平均  短期均线  股价  调整态势  上证综合指数  

市场简评 在主板创新低的背景下，周一中小板低开低走，承接上周后半段的调整态势，再次整体出现破位之后的加速下落，跌幅加大，整体下跌幅度达到3.01％，远远领先于大盘，丽江旅游跌6.73％，位列跌幅第一，并且随着板块中破位个股继续增加，中小板的阶段性调整压力再次出现。

券商大看台

关键词: 大看台  上市公司  净利润  几何增长率  公司治理结构  空冷设备  同比增长  其它应收款  行业整合  市盈率  

瓶颈行业中2005年可以重点关注电力设备、石油设备、铁路运输、水电、煤炭、造船、港口设备和海运，可对矿产、港口、煤炭设备、水、高速公路予以关注，而对火电和石油开采应持谨慎态度。同时积极关注防御性行业。2005年可以积极关注造纸、中药、连锁商业、旅游、食品饮料等行业。

汽车行业:上半年压力大于下半年

关键词: 汽车行业  产能利用率  公路客运  人民币升值  大中型客车  下半年  汽车企业  城市客车  需求前景  成本控制  

从2003年“五朵金花”盛放，到2004年“煤电油运”燃情，我们发现，在如今价值主导的市场上，每一年度都有着鲜明的行业投资主题。就是这些公认的看似人所共知的概念，给投资者在整个年度带来了持续稳健超值的赚钱效应。那么，2005年又将由哪个行业续写不败的神话? 对2005年的投资主题，市场中多了一分喧嚣、论争，少了一些和谐与共振。的确，在...

银行业:经济周期中成长的机会与风险

关键词: 经济周期  中国银行业  上市银行  规模扩张  不良贷款余额  再融资  资本充足率  净利润  中长期贷款  盈利模式  

银行业顺经济周期扩张的经营模式和风险、收益体系在期限结构上不匹配的矛盾增强了银行业在经济高涨时期超速规模扩张和过度放贷的动机，而资产风险的显现又有1—2年的时滞期，这决定了银行在分享经济成长成果的同时不断积聚潜在的资产质量风险。银行以规模驱动和资本消耗型为特点的盈利模式与资本金充足率制约间的矛盾，又决定了银行在顺经济周...

纺织行业:阳光之下能否灿烂

关键词: 纺织行业  人民币升值  配额取消  负面影响  纺织品出口  上市公司  纺织板块  产业链  议价能力  同比增长  

2005年配额取消和棉价低企为行业发展提供了机遇，人民币升值和限制纺织品出口的各类措施又形成对行业的挑战。目前判断机遇大于挑战。预计2005年纺织行业销售收入和出口额将增长25％左右，实现利润增长15％以上；面料行业相对看好，从产业链看纺织板块分为纤维、面料、服装3类公司，其中面料行业主要依靠设备技术竞争，行业壁垒较高，销售约束...

食品饮料业:风云莫测——治理结构稳定性构成投资最大风险因素

关键词: 结构稳定性  食品饮料业  风险因素  绍兴黄酒  葡萄酒  白酒行业  龙头企业  啤酒行业  茅台酒  消费税  

食品饮料业04年在持续增长的需求推动下保持业绩稳步增长，我们预计，各子行业销售规模增速还可以在05年得到维持，但利润方面，乳业盈利持续下滑，啤酒、白酒的利润增速会较04年大幅缩水，回落到15％上下的正常水平，毕竟04年的增速有些虚高，葡萄酒与黄酒行业利润增长速度还可以维持，黄酒行业营销费用的增加会抵消部分收入的增长。 乳业从收...

有色金属行业:分化中孕育机会

关键词: 有色金属行业  金属价格  人民币升值  产品价格  出口退税  电解铝  供求关系  固定资产投资  成长企业  有色金属产品  

2004年市场剧烈波动，价格处在高位，市场忧虑周期顶点 2005年供求将趋于平衡，产品价格面临回调压力。 2005年行业分化将继续，盈利增速将放缓，利润有望开始更多流向下游。 2005年行业忧虑或将多于惊喜，关注行业分化、把握加工成长企业将成为投资主线。

零售行业:行业向好股价偏高

关键词: 零售行业  大型综合超市  发展前景  便利店  零售企业  上市公司  连锁零售商  百货业  市场份额  市盈率  

按照04年零售市场的购销情况，预计05年社会消费品零售总额同比增长将超过12％。对外资全面开放零售业，对国内企业的心理冲击远远大于实际冲击。展望2005年，我们认为，百货业将走出盈利低谷，便利店尚处于培育期，标准超市发展前景堪忧，大型综合超市发展前景看好。家电连锁零售商目前仅占据了25％左右的市场份额，与最终50％以上的市场份额相...

农业:“资源+基地”型公司可望胜出

关键词: 农民增收  粮食生产  农业类上市公司  农民生产积极性  种植业生产  粮食价格  政策措施  生产经营  农业公司  农民收入  

2004年以来，中央和地方相继出台了一系列扶持粮食生产、促进农民增收的政策措施，极大地调动了农民生产积极性，种植业生产出现了近年来少有的好形势。 粮食生产呈现恢复性增长，总产量将超过2004年年初时确定的9100亿斤的生产目标，今年全年粮食丰收已成定局。 农业增效难、农民增收难，农业公司利润增长难，仍然是我国经济社会发展面临的突出...

电力及电力设备行业:电力供求矛盾缓减电站设备高点将近

关键词: 电力设备行业  电站设备  电力行业  供求矛盾  电力市场  电力供求  输变电设备  上市公司  发电企业  利率水平  

04年电力供求严重失衡，但所谓行业的景气并没有给发电企业带来好处，相反由于电价管制和煤价市场化，毛利率水平严重下降。展望2005年，电力供需将大为缓解，第四季度可能提前达到供求平衡，但电力行业未来还将长期处于增长期。 电力设备方面，电站设备预计行业高点将至，调低东方电机短期投资评级至“中性”。相反，输变电设备将引领行业景气...

以“本土定价权”的名义——国际估值的背景下高峰人士纵论A股定价权

关键词: 市盈率  定价权  中国证券市场  中国资本市场  中国股市  投资价值  上市公司  a股市场  综合指数  无形之手  

找回迷失的“本土定价权”关于中国A股市场“本土定价权”、“本土话语权”一题，最先只是一种发自民间的声音，由券商机构中的个别分析师提出，此后这种声音并没有在国内机构中形成和声与共振，更缺乏强有力的理论支撑与舆论配合，甚至被持相反观点的人冠以“新掩耳盗铃说”，他们认为在经济全球一体化，海外投资者开始大举进入A股市场的今天“...

哈药集团(600664)走出南方证券阴影

关键词: 哈药集团  母公司  高科技风险投资  要约收购  证券  股权结构  保健品  资本投资  毛利率  原料药  

2004年12月20日哈药集团公告：母公司哈药集团有限公司向哈药集团股份有限公司其他所有股东发出全面收购要约。要约价格5.08元／股，数量81029.96万股，占总股本的65.24％。 此前，哈药母公司的实际控制人哈尔滨市国资委已于12月14日与中信资本投资有限公司、美国华平投资集团、黑龙江辰能哈工大高科技风险投资有限公司等共同签订了《重组增资协...

伊利股份(600887)长期发展前景不明

关键词: 发展前景  违规操作行为  公司业绩  企业经营  郑俊怀  经营能力  控股公司  第二大股东  公司管理层  伊利  

高管被拘疑与MBO有关 2004年12月17日，因涉嫌挪用巨额资金用于个人营利，公司董事长郑俊怀等5名高管被公安机关依法采取刑事拘留。此事件表明自今年7月证监会对公司进行立案调查的工作已基本结束。虽然我们仍无法了解此次调查结果的具体内容，但根据公司国债资金流向，再联系金信信托入主，以及公司第二大股东启元投资公司和第四大股东华世商贸...

当前评级分歧较大的股票

关键词: 分析师  房地产  股票  电子设备  化工品  新安股份  通讯设备  零配件  市盈率  歌华有线  

分歧既可带来投资机会，也能规避风险，所以我们关注评级存在分歧的股票。根据今日投资《在线分析师》系统，依照三个条件统计得出65只评级分歧较大的股票，并选择歌华有线与长安汽车进行重点点评。这些股票分布的行业比较分散，当前整体跌幅较大的股票如汽车及零配件、房地产、银行等分歧较大。

长安汽车(000625)产能和新产品推动成长

关键词: 长安汽车  新产品  产能  市盈率  轿车行业  在线分析  分析师  投资机会  持币待购现象  机构投资者  

目前分析师对长安汽车的判断存在一定分歧；悲观者对整个轿车行业不看好，自然也看淡个股的投资机会；乐观者认为经过大幅度的下跌，长安汽车的动态市盈率不到7倍，估值确实偏低，而公司发展后劲仍足，应存在投资机会

歌华有线(600037)关注实质性政策出台

关键词: 有线数字电视  歌华有线  有线电视网络  在线分析  发展前景  可转债  国家广电总局  分析师  净利润  传媒行业  

在国家广电总局对广电数字电视的阵阵政策暖风和传媒行业数字化热潮涌动的大背景下，歌华有线能否把握行业机遇而辉煌?

江苏舜天(600287)强化主业 扩大出口

关键词: 江苏舜天  扩大出口  主营业务利润率  人民币升值  同比增长  主营业务收入  服装  出口贸易额  贸一体化  募集资金  

江苏舜天在工贸结合方面较为成功，目前自己生产的服装占到出口的10％左右。公司大客户比较稳定，对业绩有较稳定的支撑。但目前来看，公司缺乏高成长性的项目。基于公司2004年每股收益0.23元的业绩预期，并考虑到公司是纺织品贸易的龙头，利用PE估值模型，认为江苏舜天的市盈率应该在21-23倍之间，其合理价位为5.06元，投资建议为“买入”。

广州药业(600332)高层更迭中药老店显生机

关键词: 中药现代化  中成药生产  广州  中药产业现代化  药业  比较优势  在线分析  显生  医药经济  经营业绩  

医药行业在目前的宏观调控背景下，是很好的防守型品种。据今日投资《在线分析师》系统统计，分析师一致认为2005年中成药将是医药经济中的比较优势行业，具备稳定增长前景，平均增长率约为20％。广州药业作为国内最大的中成药生产商，能否走出近年来经营业绩不断大幅下滑的局面呢?

铜峰电子(600237)新生产线成为盈利增长点

关键词: 增长点  新生产线  薄膜电容器  峰电  片式电容器  在线分析  产业链  金属化膜  毛利率  市盈率  

法拉电子及铜峰电子均为生产薄膜及薄膜电容器的龙头企业。据今日投资《在线分析师》系统统计，诸多机构投资者入驻的法拉电子60天来投资评级系数不断下调，当前综合评级为“观望”。然而，铜峰电子评级系数却由2.33上调至2.00，是上调幅度较大的股票之一，综合评级为“适度买入”。为何这两只股票评级反差如此之大?铜峰电子有投资机会吗?

博瑞传播(600880)看好有五大理由

关键词: 博瑞传播  广告业务  传媒业  整体上市  成都商报  传媒上市公司  业务整合  分析师  合理市盈率  大幅上调  

博瑞传播是《成都商报》买壳上市的传媒业重组公司，经过历次的业务整合以及5年多的经营，已基本形成围绕报纸发行的核心业务价值链，成为一家专注于传媒文化产业的上市公司。

鞍钢新轧钢(0347)计划收购母公司资产

关键词: 计划收购  公司资产  整体上市  铁矿石  鞍钢集团  财务透明度  钢铁行业  主要原材料成本  钢材价格  净资产收益率  

公司拟供股收购母公司资产，收购将提高财务透明度，推算每股盈利可提高约27％。公司目标价调高至4.5港元，投资评级调高至“收集”。

青蒿药物产业:蕴藏巨大商机

关键词: 青蒿  药物治疗  疟疾  原料供应商  艾滋病  肺结核  供应商资格认证  公共卫生  贫困国家  净利润  

青蒿药物成为抗疟一线明星 ACT药物蕴藏巨大的商机 疟疾对贫穷地区人民的健康造成极大危害，它与艾滋病和肺结核一起被列入最贫困国家面临的主要公共卫生威胁。全球有近40％的人口生活在疟疾的阴影下，几乎都分布在最贫穷的国家。全世界急性疟疾患者达到3亿人，每年死于该病的人数超过100万，90％以上分布在非洲撒哈拉以南地区。

工程机械行业:增速将放缓 机会在个股

关键词: 工程机械行业  汽车起重机  同比增长  挖掘机  混凝土机械  振动压路机  推土机  市场占有率  工程起重机  商品混凝土  

一、工程机械行业2004年以来运行状况分析 2004年1-9月，整个工程机械行业实现产品销售收入4981296万元，利润总额278975万元，应收账款1251417万元，分别同比增长13.95％、-10.77％和22.62％。需求下降，产品价格下调，原材料价格上涨，导致三季度整个工程机械行业运行低点出现。从单月的统计数据上看，工程机械行业收入从6月份开始同比出现负...

训练及养成——行为的方向

关键词: 真我  运动员  精神疾患  运动能力  目标事物  运动训练  心理定位  积极健康  良好状态  运动竞赛  

虽然真我是我们与生俱来的，但要让真我的意识居于主导地位，使我们的行动自然地依靠它，还必须进行有意识的锻炼和必要的训练，给真我留出空间并养成依靠真我的习惯。经常性地把“我”交给真我，使自己处于轻松愉快而无所思的状态，但又对目标事物在漫不经心中保持整体的现实感受，让情绪失去依凭，这是一种不易作到的良好状态，然而这正是我们...

从专业人士的交易中寻找线索

关键词: 专业人士  内部交易  内部人  标准普尔  投资银行家  投资者  华尔街  净资产收益率  线索  研究报告  

漫步华尔街专栏由华尔街资深金融专家刘虹俊先生担纲主持。刘先生现仍在美国华尔街从事资产管理不口投资银行业务，刘先生希望通过本专栏将其十几年华尔街成功经验和独到见解与读者共享。