证券导刊杂志

一周评述

关键词: 医疗器械  低价股  股指  板块  电力  券商  保险  银行  

日线： 上周五沪深两市双双小幅低开，早盘股指呈现低位震荡走势，当中医疗器械、制药、电力等板块震荡攀升，带领沪指一度翻红，但券商、保险、银行、地产等权重板块表现疲软，拖累股指小幅回落震荡整理。两市接近30只个股涨停，多以中盘低价股为主，市场人气有所恢复，量能与周四基本持平。

政策·直击

关键词: 基本公共服务体系  政策  保险资金投资  中国保监会  工业领域  国防科技  民间资本  

中国保监会《保险资金投资债券暂行办法》,民间资本获准进入国防科技工业领域,国务院正式印发基本公共服务体系“十二五”规划,国土部：坚决防止房价反弹,

数据·分析

关键词: 房地产贷款  同比增长  房价上涨  再融资  环比  a股  城市  

5000亿再融资伺机而动,A股新增开户数环比回升7．6％,6月房地产贷款11．32万亿元同比增长10．3％,6月份房价上涨城市数猛增三倍,

人物·观点

关键词: 人物  地缘政治风险  债务危机  大学教授  风暴  欧元区  美联储  博士  

末日博士：完美风暴正在展开,在地缘政治风险上升、欧元区债务危机加剧之际，有“末日博士”之称的美国纽约大学教授鲁比尼上周二（7月17日）重申，他所预言的2013年完美风暴正在展开。鲁比尼在接受访问时称，明年正是全球完美风暴来临的时候。鲁比尼并且预期，2012的美股将是平淡的一年，明年市场将面临剧烈盘整，而美联储（FED）能做的并不多...

中国对外投资步伐加快

关键词: 中国企业  对外投资  外商直接投资  中国经济增长  外国投资者  人民币升值  房地产价格  海外资产  

虽然外国投资者对中国逐渐失去兴趣，但中国企业却越来越垂青于海外资产。2012年上半年，中国实际使用外商直接投资591亿美元，较上年同期下降3％。这是因为中国经济增长放缓、对投资的吸引力下降。另外，人民币升值步伐放慢、房地产价格下跌、国内股市低迷等一系列因素也使外商减少了对华投资。

应谨防变相的结构性增税

关键词: 城镇居民人均可支配收入  增税  结构  变相  公共财政收入  个人所得税  数据显示  减税空间  

数据显示去年全国公共财政收入决算数为103874．43亿元，完成预算的115.18％，其中，个人所得税征缴3633．07亿元，完成预算的116．4％。对此，财政部解释说主要原因是城镇居民人均可支配收入增幅超过预计。这数字说明了两个问题，一是政府还有减税空间，二是我们的税务部门很能干。至于有多能干，

暂缓IPO究竟有多难？

关键词: ipo  证监会  熊市  股民  论坛  a股  

近日，天涯论坛上“千万股民大签名：强烈要求证监会停止IP01”的帖子成为焦点。绝大部分参与股民表示支持。他们认为，近几年A股熊冠全球和IPO规模雄霸全球有直接关系。这种看法不独天涯论坛上有，在此熊市之际，呼吁声是全国性的。但证监会却与以往熊市期间的态度不同（以往熊市，

绝对收益考核 稳固团队使投资回归本源

关键词: 投资者  绝对收益  债券型基金  考核  本源  回归  基金公司  固定收益  

2011年的“股债双杀”让不少公司心有余悸。“难能可贵的是，工银瑞信固定收益部的攻坚战役深入人心，业绩和规模取得良好发展，实现了投资者回报和规模增长的良性互动,相对于偏股型基金,债券型基金羌论是产品数量还是资产规模都偏小，大部分基金公司对其重视程度有限，

投资快讯 股市雷达

最新评级速递

关键词: 评级  tetra  速递  独立知识产权  地铁项目  通信市场  无线政务网  规模扩大  

中投证券首次给予东方通信“推荐”评级 TETRA客户群有望扩大，PDT或将带来惊喜。公司数年来每年投入6000万以上进行TETRA项目研发，目前已经取得独立知识产权。上半年中标杭州无线政务网（项目总规模约30-40个基站，后期项目规模仍有望随终端销售规模扩大）、沈阳地铁项目，下游政府、地铁均为成熟集群通信市场，标志公司集群产品已可成熟应用...

政策与产出的试错——2012年6月经济运行数据分析

关键词: 经济运行  政策设计  经济增长水平  产出  工业产值  数据表  

二季度的经济增长数据与6月份的经济运行数据表现得比较杂乱，一方面经济增长水平已经到达较低水平，而从趋势上来说各项前置指标的见底反弹的可能性很大。这背后则可能是工业产值与政策设计的试错过程。

国际粮价上涨的“蝴蝶效应”

关键词: 蝴蝶效应  粮价上涨  农产品价格  价格波动  国际  大宗商品  粮食价格  短周期  

农产品作为大宗商品的一部分，其价格一方面受到大宗商品整体价格波动的影响，另外一方面也受到自身供求特点的影响，这也体现到影响粮食价格的各种长短期因素中。实际的农产品价格的走势，将是中长期价格中枢抬升与短周期价格波动的叠加。

盈利预警拉响 趁机减仓为宜

关键词: 盈利  预警  系统性风险  部分行业  利润  中报  降幅  公司  

目前已经进入中报业绩预期集中形成的时期，预计A股非金融类公司上半年整体利润下降幅度将超过10％，且大部分行业的利润增速都将明显放缓，盈利下滑的系统性风险难以对冲。策略上，切忌对流动性推动的短期反弹过度乐观，趁机降低仓位或许是更为安全的选择。

是反弹不是反转

关键词: 宏观经济回升  部分行业  牛市  a股  行情  股市  

由于宏观经济只是温和回升，部分行业的回暖幅度也不会很大，而且即使宏观经济回升，但是否就此开始反转向上还不能断定。由于目前仍然存在很多不确定因素，因此综合来看A股还不具备形成牛市的基本面条件，下半年股市只是反弹行情。

新三板在即 券商股受益

关键词: 三板市场  券商  风险隐患  盈利模式  收入来源  活跃度  业务  收益  

随着新三板市场的扩容、挂牌企业数的增加以及交易活跃度的提升，新三板业务将为券商增加新的收入来源从而改善券商盈利模式；但收益与风险往往是相对应的，收益增加的同时，业务也可能会给券商带来一定的风险隐患。

草甘膦：行业复苏渐入佳境

关键词: 行业复苏  草甘膦  新安股份  转基因种子  扬农化工  上市公司  基本面  百草枯  

我们认为草甘膦的基本面在改善，短期内价格仍有上涨的可能，建议关注草甘膦行业的上市公司扬农化工、江山股份、新安股份；由于抗麦草畏转基因种子的推广和百草枯的逐渐退出，也建议关注国内主要除草剂的生产商长青股份。

透过华为看中兴

关键词: 华为  市场份额  行业整合  ict  设备商  价格战  产品线  浪淘沙  

目前华为的潜在实力居于五大设备商首位，中兴位列第三。从短期来看，华为推进战略转型，市场价格战趋缓，中兴有望扩大市场份额。而从长期ICT融合的大趋势来看，行业整合仍会持续，华为中兴则会凭借丰富的产品线、良好的性价比以及ICT融合战略在大浪淘沙中胜出。

底部已经越来越近

关键词: 经济增速  结构转型  保卫战  成长期  投资者  期待  政策  a股  

2132点保卫战正在打响 近期关于A股底部的讨论层出不穷，我们认为，结构转型导致的经济增速中枢下移将对股指寻底构成长期压制。而投资者在等待“经济底”、“盈利底”的同时，对于政策的期待更加迫切。经济的转好不会一蹴而就，而信心的恢复却是可以期待政策的。

结构化私募产品大发神威

关键词: 非结构化  产品  私募  平均收益率  理财投资  定向增发  低迷  a股  

2012年上半年，A股延续低迷状态，结构化私募产品平均收益率为4．39％，跑赢非结构化私募产品1．96％，略微跑输大盘0．55％，业绩分化严重，首尾相差64．47％。其中，“中泰信托·汇添富专户理财投资1号”以45．28％的收益率夺取半年度冠军，定向增发产品再度大发神威，数君投资旗下5只产品杀入前20名。

“煤”飞色舞？

关键词: 煤炭板块  行业景气  调整幅度  安全边际  估值  大盘  经济  兑现  

随着大盘整体估值中枢的下移,周期性行业调整幅度相对较大,煤炭板快估值已具有相对较高的安全边际,未来一段时间,随着下身预期的逐步兑现以及经济的复苏回稳,煤炭板块将有望在行业景气回长的推动中迎来阶段性行情。

氨纶行业扩能进入尾声 静待需求回暖

关键词: 行业  氨纶  产能扩张  尾声  扩能  供需格局  

2011-2012年。氨纶行业产能大幅扩张，今年产能扩张主要集中在上半年，2012年下半年开始，新增产能有限，行业步入产能消化阶段，供需格局开始好转，但全面回暖仍需等待。

物流行业政策东风劲吹 改善空间巨大

关键词: 行业政策  物流业  行业扶持政策  宏观政策  流通工作  投资评级  市盈率  公司  

从中长期角度看，物流业振兴规划、国八条及国九条提供了宏观政策导向；预计将于近期召开的全国流通工作会议，将出台更为细化与优化的行业扶持政策。目前物流板块主要公司市盈率水平回落至15-20倍左右。估值压力逐渐得到消化，因此给予行业“增持”投资评级。

行业纵深 行业扫描

关键词: 煤炭行业  扫描  金融行业  农林牧渔  钢铁行业  电力行业  汽车行业  地产行业  

【煤炭行业】,【金融行业】,【农林牧渔】,【钢铁行业】,【电力行业】,【汽车行业】,【地产行业】,【家电行业】,

新股看板

表1：深市一周资金流入排行榜

工银瑞信固定收益类产品领跑同监

关键词: 固定收益产品  银  基金行业  净值增长率  基金收益  投资方向  海通证券  债券  

比起2011年基金行业的“愁云黪淡万里凝”；今年上半年的基金收益可谓全线飘红,尤其是固定收益产品,其中,工银瑞信基金旗下几乎所有债券投资方向的产品均脱颖而生,来自海通证券的报告显示,工银瑞信二季度债基业绩突出,规模加权的净值增长率达到6.54%,行业排名第一,

立足服务农业 分享价值创造

关键词: 服务农业  价值  利润增长  公司  养殖业  经销商  养殖户  企业  

公司服务养殖业的利润增长来源之一是提升单头利润贡献，但公司在一头猪上赚更多钱，并不代表公司、经销商、养殖户之间此消彼长的关系，而是公司在“蛋糕做大”的前提下分得更大的份额，从而具备成长为农业大市值企业的潜力。

国内高端高温合金龙头企业

关键词: 龙头企业  高温合金  国内  建成投产  成熟产品  长期增长  业绩增长  市场  

公司募投项目将分别于今、明两年年底建成投产，这两个项目都是以“已经拥有市场的成熟产品＋开拓新兴市场的新产品”结合的方式投产。在打开产能瓶颈的同时还谋求新兴市场的开拓，从而既保证了短期的业绩增长也提供了更长期增长的潜力。

四大业务齐头并进

关键词: 业务  道路运输车辆  生产能力  成本控制  综合实力  规模优势  行业地位  海洋工程  

经过20多年的发展，公司在管理、规模、成本控制等方面拥有无可争议的综合优势，形成了集装箱、道路运输车辆生产能力全球第一、登机桥综合实力全球第一、CNG、LNG、LPG三大能源储运装备生产能力全国第一的规模优势，同时还在海洋工程领域取得了国内领先的行业地位。

淘金城中村改造

关键词: 城中村改造  投资评级  估值  市盈率  公司  成长性  

无论从RNAV估值还是市盈率相对估值，公司目前的估值均具有优势，另外，公司未来两年的业绩将出现较大幅度增长，具有较好的成长性。因此，我们将公司的投资评级从“增持”调高至“买入”。

以区间震荡整理为主

关键词: 整理  区间  成交金额  b股  成交量  跌幅  美元  沪市  

上周五两市B指走势略为回软，截至当天收盘，上证B指收报230．44点，跌0．78点，跌幅为0．34％；深成B指收报4454．69点，跌40．01点，跌幅为0．89％。成交金额方面，沪市B股成交1．12亿美元，较上一天量能有怕萎缩；而深市B股则成交1．50qL港元，成交量却呈温和放大之势。两市B股的分化，表明虽然上周五深沪B股跟随A股双双收阴，但多头主力仍然...

区间波动仍是港股近期运行主基调

关键词: 港股  基调  运行  波动  区间  恒生指数  市场预期  石油股  

港股上周五高开后小幅振荡，尾盘放量急升，中资通讯股和石油股领涨蓝筹。截止收盘，恒生指数涨81．75点，报19.640,80点，涨幅为0．42%国企指数涨55．66点,报9.570．5l点,涨幅为0.59％；大市成交411．07亿港元。展望港股后市，尽管上周以来恒指的表现好于市场预期，依次成功站稳30日,60日均线，

美股收高 科技股涨势喜人

关键词: 科技股  道琼斯工业平均指数  美股  北京时间  美国股市  银行体系  议会下院  经济数据  

上周四美国股市收高，盘面较为震荡,德国议会下院投票批准该国参与西班牙银行体系救援计划。IBM及其他公司的利好财报抵消了疲软经济数据的影响。科技板块延续此前强势。美东时间7月19日16：00（北京时间7月20日04：00），道琼斯工业平均指数上涨34．66点，

郑糖有望低位反弹

关键词: 糖  持仓量  交易日  成交量  合约  尾盘  

沪铜：可逢低积极买入 上周四沪铜1211合约大幅低开330元／吨至56080元／吨，日内呈探底拉升，运行区间为55830-56130元／吨，尾盘涨0．86％至56230元／吨。沪铜1211合约总持仓量增加l0784手至170032手，而成交量则较前两个交易日小幅萎缩。

原油7连阳后重上90美元上方

关键词: 原油期货价格  美元  中东地区  价格上涨  纽约  投资者  交易所  收盘价  

原油：7连阳强劲走高 纽约原油期货价格上周四收盘上涨，主要由于中东地区的紧张形势令投资者对原油的供应前景感到担心。当日，纽约商业交易所（NYMEX）8月份交割的轻质原油期货价格上涨2．79美元，报收于每桶92．66美元，涨幅为3．1％，创下自5月中旬以来的最高收盘价，同时也是纽约原油期货价格连续第7个交易日收盘上涨。

投资广角 市场回放

奥运，不仅仅是体育

关键词: 大型体育赛事  奥运  欧洲人  人的生命  领导人  欧洲杯  生意  

奥运氛围再次升温 体育似乎是欧洲人的生命。每逢大型体育赛事，欧洲人就像过起了节日。就在欧洲生死存亡之际，欧洲人还是乐此不疲地参与着足球、奥运。连G8会议期间，领导人们也不谈“生意”，看起了欧冠决赛。目前，欧洲人正过着“欧洲杯节”，很快，他们又可以过“奥运节”了。