证券市场导报杂志

关于我国国债市场发展方向的战略思考

关键词: 国债市场  中国  金融市场  债券市场  发展战略  金融体系  利率市场化  财政政策  

国债市场,被称为金融市场避风港、金边债券市场与核心金融市场等等.西方成熟市场对国债市场的上述种种描绘与刻画,表明国债市场在国民经济中举足轻重的地位,是债券市场的基石,是资本市场发展的开路先锋和重要组成部分.在这个过程中,交易所国债市场扮演了重要角色.在英国伦敦证券交易所买卖的所有政府公债享有"金边债券"的美誉,纽约、巴黎、法兰...

银行间债券市场半年分析及建议

关键词: 银行间债券市场  现券收益率  中国  货币政策  债券价格  债券回购利率  

2004年上半年,在宏观调控和预期加息的背景下,银行间债券市场震荡反复,市场风险得以充分释放.债券发行、市场规模、成交总量小幅增长.债券品种、交易方式、参与机构呈现多元化趋势.

英国债务管理与债券市场发展战略

关键词: 英国  公共债务管理  债券市场  发展战略  金融风险  政府债券  dmo  债务管理局  金边债券  

公共债务管理与债券市场发展已成为发达国家和发展中国家共同关注的课题.20世纪80年代拉美债务危机和90年代东南亚金融危机充分说明,合理的公共债务管理框架和债券市场发展战略有助于政府积极面对经济和金融风险的冲击,促进货币市场与资本市场的协调发展.目前,在全球债务管理与债券市场问题上,以下问题正逐渐成为焦点:清晰的债务管理目标的建立;...

独立董事报酬机制研究

关键词: 独立董事制度  报酬机制  中国  上市公司  证券市场  民事诉讼  激励机制  薪酬制度  股权结构  

独立董事报酬的两难 对于外部董事尤其是独立董事是否应领取报酬1,理论界存在较大争议.一种观点认为,除了领取少量的车马费外,外部董事不应当从公司领取报酬.这也是与传统的公司法理论相一致的.另一种观点认为,独立董事也需要有激励机制,为促使独立董事积极履行职责,必须要向独立董事支付报酬.

上市公司关联交易隐形化及治理对策

关键词: 上市公司  非公允关联交易  中国  证券市场  利润操作  债务重组  控股股东  会计信息披露  

我国上市公司的非公允关联交易已严重干扰了资本市场的正常运行.通过非公允关联交易,上市公司成了大股东(或控股股东)的'取款机';而当上市公司出现财务危机时,非公允关联交易又可以源源不断地向上市公司'输送利润',为继续'圈钱'创造条件.各种媒体披露的这种关联交易可谓举不胜举.很多迹象表明,已有相当部分上市公司事实上已被大股东掏空,在'掏空...

通过分类表决保护投资者效率的经济分析

关键词: 股权结构  公司治理结构  中国  上市公司  分类表决  中小流通股股东  控股股东  投资者权益  

大股东掠夺与中小投资者保护 投资者保护的问题来源于企业理论中的委托关系.由于规模资本和专业化管理是现代公司制度的基础,企业中股东与管理者的分离,使问题和道德风险广泛存在于管理者和股东之间、大股东和中小股东之间以及股东与债权人之间.拥有公司信息的公司内部人(管理者和控股股东)可以利用他们的信息优势,使用公司的资源为自己谋取私人...

中国证券市场羊群行为实证研究

关键词: 中国  证券市场  羊群行为  实证分析  股票价格  市场分散度指标  capm模型  超额收益率  

引言 羊群行为(Herd Bchavior)是指投资者在交易过程中观察并模仿他人的交易行为,从而导致某段时期内买卖相似的股票.20世纪90年代以来,随着金融学术界将研究重点转移到非基础经济因素对股价的影响上,投资者行为、特别是羊群行为对股价的影响得到了广泛关注和研究.

上海期货市场流动性研究

关键词: 上海  期货市场  流动性比率  商品期货  金融期货  期货价格  到期日效应  期货品种  

一般地讲,一个流动性越好的市场,配置资源的效率就越高.对于期货市场而言,流动性是交易制度设计和合约设计的重要目标之一,也是考察市场效率和功能发挥的重要指标.期货市场流动性可以表述为:期货市场参与者迅速进行大量期货合约交易,并且不会导致合约价格发生显著波动.一个具有较好流动性的期货市场,应具有较低的交易成本和较快的指令执行速度,...

上市公司自由现金流效应实证分析

关键词: 上市公司  自由现金流效应  实证分析  中国  公司治理结构  证券市场  融资渠道  

理论分析与文献回顾 根据詹森(Jensen,1986)定义,如果以相应资本成本贴现时某项目的现值为正,那么该项目就是值得投资的;如果拥有的现金流超过了所有正现值项目所需的投资现金流,那么超过的部分就被称为自由现金流(Free Cash Flow,以下简称FCF).

中外资产管理业务的比较与启示

关键词: 资产管理业务  中国  外国  机构投资者  证券投资公司  保底收益  金融机构  基金管理公司  

中外资产管理业务的现状 资产管理的概念有广义与狭义之分.广义的资产管理是指中介机构所有形式的代客户进行投资的行为或提供的资产增值服务.按照这一定义,一些中介机构为客户提供的非常简单的资产增值服务,如银行为客户开设储蓄账户等都包含在资产管理的范围之内.狭义的资产管理则专指金融机构接受客户的委托,利用组合投资等复杂专业技术,通过...

合并会计方法选择的经济后果探讨

关键词: 企业并购  合并会计方法  中国  企业体制  会计信息质量  会计核算  联营法  购买法  公允价值  

企业合并历来就是证券市场的焦点.企业财务报告是投资者预测和评价合并效应的主要依据,而不同的合并会计方法产生不同的会计信息,导致各利害关系集团不同的利益分配结果,进而影响社会资源配置的效率和效果,即具有经济后果.本文从理论上分析了合并会计方法选择的经济后果,并以TCL集团吸收合并TCL通讯为例,比较了购买法和联营法下的财务状况、经营...

金融资产管理公司内部激励约束机制探析

关键词: 金融资产管理公司  amc  中国  激励机制  约束机制  不良资产  国有商业银行  银行信贷  道德风险  

引言 中国金融资产管理公司(Assct Management Corporation,AMC)作为专业处置不良资产的国有独资金融机构,正处于其发展的关键阶段.据中国银监会统计,截至2003年末,四家AMC共累计处置不良资产5093.7亿元,回收现金994.1亿元,占阶段性处置不良资产的19.52%.其中,华融公司累计处置1360.4亿元,长城公司累计处置1652.4亿元,尔方公司累计处置866.5亿元...

IOSCO《证券监管目标和原则》述评

关键词: iosco  国际证券事务委员会  咨询文件  证券监管者  国际金融市场  

国内证券市场动态（2004年7月）

关键词: 证券市场  中国  2004年7月  证券投资基金  公司债券  上市公司  保荐制度  

海外证券市场动态（2004年7月）

关键词: 海外证券市场  2004年7月  上市公司  外国投资者  持股比例  纳斯达克市场  创业板市场  

世界主要二板市场发展概况（截至2004年6月底）

关键词: 世界  二板市场  2004年6月  国际金融市场  上市公司  股票总市值  股票交易额  

国内证券市场主要数据（截至2004年7月底）

关键词: 证券市场  2004年7月  中国  股票总市值  上市公司  流通股本  市盈率  换手率  

世界八大证券交易所主要数据（截至2004年6月底）

关键词: 世界  证券交易所  2004年6月  国际金融市场  股票总市值  上市公司  换手率  股票价格指数  

把国债市场建设成核心金融市场

关键词: 国债市场  核心金融市场  中国  政府债务  利率市场化  金边债券  债券市场  国债流动性  

在西方成熟市场,国债市场构成为核心金融市场,这既是西方经济学家对国债市场功能和作用的高度概括,又是由国债市场在西方金融市场中的独特地位决定的.金边债券的美誉、金融市场避风港的角色、基准利率与收益率曲线的形成、利率市场化与公开市场操作的依据、联接资本市场与货币市场的载体,国债市场以其高度的流动性和准货币,成为经济学家笔下的宠...