证券市场导报杂志

巴黎地铁遏制逃票的启示

关键词: 证券市场  上市公司  诚信  巴黎  地铁  逃票  

花都巴黎,地铁四通八达,出行方便快捷,全凭电子检票,从来不管乘客有没有凭票进站.因此,在巴黎,有时能看到无票进站的现象.令人称奇的是,巴黎地铁的逃票现象却远没有猖獗起来.据了解,巴黎地铁有专门的稽查队伍,神出鬼没,执法如山.如果没有票,或拿了过期的票,即罚款票价的10倍;如果检查出来是拿着别人的月票,则罚一张月票的价钱.

公司债券受托管理制度的国际比较及立法建议

关键词: 公司债券  管理制度  托管  国际比较分析  债券融资  发展  持有人  立法建议  保障  国家  

随着债券融资的不断发展,为加强对公司债券的管理,保障为数众多、类型多样的债券持有人的利益,债券受托管理制度在世界许多国家和地区得以建立和发展.本文对债券受托管理制度进行了理论和制度的国际比较分析,并对如何建立我国的债券受托管理制度提出立法建议.

英国关于市场操纵的立法与实践

关键词: 市场操纵  英国市场  管制  中国  fsa  操纵行为  市场法  基本法  调查权  确立  

试论流通股与非流通股的分类表决制度

关键词: 非流通股  股份  流通股股东  证券市场  违背  类别  中国  表决制度  公司立法  

基金投资行为与投资绩效实证研究

关键词: 基金投资  投资绩效  投资策略  交易频率  入股  动量效应  投资行为  交易行为  中国  价值  

本文主要研究2000年末到2004年6月国内基金投资行为与投资绩效.我们将基金交易行为分为新进入、完全退出和仓位调整三类,并分别研究其投资行为.研究结果显示,我国基金交易频率很高,近90%的基金采用动量投资策略,基金新进入股票时动量效应最强.价值型基金更易采取动量投资策略,高动量组收益高于低动量组收益.

火竞赛观点探讨基金经理人的风险调整行为

关键词: 风险调整  基金经理人  绩效评估系统  基金市场  共同基金  基金公司  投资风险  自利性  检验  持续  

竞赛假说将共同基金的市场环境比喻为一项持续、激烈的年度竞赛。本文探讨定期绩效评估系统对于基金经理人所持投资组舍风险调整的影响，以检验其是否具有自利性风险调整的行为倾向。研究结果发现：国内基金市场的竞争日趋激烈，基金公司数目日益增加，业绩相对较差的基金经理人有加大风险调整比率的倾向。此外，新基金对投资风险的调整程度，会...

非对称信息条件下基金的道德风险

关键词: 道德风险  基金管理人  信息披露  内幕交易  销售  非对称信息条件  羊群行为  根源  环节  具体  

基金管理人行为的信息不对称是产生道德风险的根源.基金管理人的道德风险存在于基金投资、交易、销售、信息披露等各个环节.具体风险表现为:净值操纵、操纵市场、关联交易、内幕交易、群体思维的危害和羊群行为、基金销售中的道德风险、基金交易中的道德风险、信息披露中的道德风险等.

开放式基金的“赎回困惑”现象研究

关键词: 基金赎回  开放式基金  业绩增长  分红  基金规模  申购  基金业绩  困惑  中国  金额  

本文研究发现,基金业绩增长、分红金额、已上市时间、基金规模、基金类型是影响基金赎回的重要因素.我国开放式基金存在着'赎回困惑',即基金赎回率与业绩增长正相关,而且资金净申购不是出现在业绩增长最高时而是最低时.

关联交易：H股公司与A股公司的比较

关键词: 关联交易  a股  上市公司  h股  香港上市  信息披露  实证分析  法律制度  制约  要求  

实证分析发现,H-A股公司的关联交易水平低于纯股公司,在香港上市一定程度上制约了上市公司的关联交易.香港较严格的信息披露要求、较完善的法律制度是这一现象的潜在解释.

商品期货市场尾部相关性初探

关键词: 商品期货市场  上海期货交易所  期货价格  厚尾  伦敦金属交易所  收益率  t分布  有限  渐进  表现  

本文对上海期货交易所与伦敦金属交易所铜期货价格的尾部分布与相关特性作了研究,发现:两交易所的日间收益率数据的样本峰度比正态分布要高,尾部呈现Frechet分布(或厚尾)特征,而且伦敦金交所的厚尾特征比期交所的更明显;两序列的右尾有限相关度显著,但渐进不相关.而它们的左尾不仅有限相关度显著,也表现出很强的渐进相关度.

泡沫破灭后的证券研究：华尔街的实践及启示

关键词: 华尔街  证券  行情  监管  xbrl  熊市  券商  启示  实践  借鉴  

新经济泡沫破灭及其触发的"华尔街丑闻"使美国的监管当局对证券研究加强监管,而行情低迷所导致的经费紧缩以及XBRL的推进也对华尔街的证券研究产生重大影响,迫使后者进行业务流程和经营模式的整改和创新.华尔街证券研究在泡沫破灭后的实践和探索为我国熊市行情下的券商证券研究的监管、发展和创新提供了有益的启示和借鉴.

关于修改关联方关系认定标准的建议

关键词: 关联方关系  资本市场  披露  上市公司  规避行为  监管  快速发展  认定标准  修改  行规  

随着市场经济和资本市场的快速发展,我国现有对关联方关系的认定标准已不适合市场实际情况,在实践中出现了较多的有意规避行为,部分上市公司及其控制人为了规避披露义务、逃避监管,采取各种措施将实际上的关联方掩饰成为非关联方.结合市场案例,文章对现行规定存在的局限性进行了分析,并提出相应的修改关联方关系认定标准的工作建议.

股市理性泡沫与创新激励

关键词: 技术创新  理性泡沫  股市  经济动态  创新激励  劳动  均衡  资本性  消极  情况  

理性泡沫是一种在经济达到均衡状态时能够稳定存在的泡沫.本文重新讨论了理性泡沫的存在条件,与Tirole(1985)的结论有所不同.本文认为在经济动态有效的情况下,泡沫是仍然可以存在的.泡沫的出现对技术创新有一定影响,表现在对劳动型技术创新有促进作用,但是对于资本性技术创新则起到了消极的作用.

我国债券市场引入融券机制的制度设计

关键词: 债券市场  国债  机制  机构选择  中国  制度设计  制度安排  从政  实现方式  依据  

本文阐述了我国债券市场引入融券机制的基本依据及制度安排,从宏观和微观两个层面论述了融券机制的必要性,分析了国际融券市场的发展趋势,从政策、技术、风险控制、机构选择和实现方式等角度提出引入融券机制的若干重要建议.

基准利率指标的波动性度量与利率期权设计

关键词: 基准利率  期权  波动性  收益率  移动平均  银行间同业拆借中心  garch  标的  理论价值  基础  

本文探讨了全国银行间同业拆借中心的货币市场基准利率参考指标的统计特征,重点考虑了基准利率收益率波动性的度量方法,如移动平均、指数加权移动平均和GARCH类模型,得到了描述该利率收益率的波动性模型.在此基础上,又考虑了基于基准利率的期权的设计、定价和模拟,由Black-Scholes定价公式,得到了利率期权随时间变化的动态的理论价值.

浮动利率债券基准利率设计研究

关键词: 浮动利率债券  基准利率  利率波动  避险  短期债券  收益率  货币市场  规避  中国  科学性  

我国的浮动利率债券,利率基准较少变动,不具备避险功能.R07D利率能够及时反映货币市场的利率波动,与短期债券的收益率相关性很高,能够规避利率波动的风险.建议发行以R07D利率作为基准利率的浮动利率债券,以付息周期前一期的R07D平均利率为基准,每三个月支付一次利息.以结算数据作为R07D的数据源,更具有真实性和科学性.

虱内证券市场动态（2005年1月）

关键词: 证券市场  股市  动态  

1．1 1～3日，深沪股市元旦休市。

海外证券市场动态（2005年1月）

关键词: nasdaq  海外证券市场  经纪业务  上市公司  集团  收购  董事  成立  责任保险  

1.4 NASDAQ宣布从AIG集团收购NASDAQ保险公司的50％股权，全资控制该公司。该公司成立于2000年，是专门从事董事和高管责任保险的经纪业务，为NASDAQ目前上市和潜在上市公司提供服务。

数据