证券市场导报杂志

创业板异军突起的市场背景

关键词: 创业板市场  市场背景  90年代以来  市场运作  主板  

20世纪70～90年代以来，较多国家和地区在主板市场运作几十年或上百年并获得了很大发展的同时，纷纷设立了有别于主板的创业板。创业板市场的异军突起，有着深刻的市场背景。

我国创新型中小企业赴美上市情况分析

关键词: 美国二板市场  中小企业  创业企业  海外上市  

2004～2007年我国内地57家中小企业以IPO方式在纽交所和NASDAQ上市。本文收集整理了这批企业的招股说明书、交易数据等资料，数据分析较为全面地展现了这批企业的主营业务、IPO、市场表现、上市前财务状况等具体情况，从多个层面反映出了中美两国证券市场制度安排、市场运行特点的差异。

香港创业板公司违规特征及市场监管对策

关键词: 香港创业板  创业板市场  上市公司违规  市场监管  

自成立以来，香港创业板发生违规的公司（尤其是民营公司）占相当比例，违规手段和种类多样化，因不受“重视”而致使一些轻微违规演变成了大案要案，上市公司保荐期满后“变脸”的情况时有发生。内地创业板运行后很有可能出现类似情况。内地创业板应该有针对性地加强监管，从建立创业板市场的监管和分离机制、上市公司监管关口和重心前移机制、...

海外创业板市场发展状况及趋势研究

关键词: 海外创业板市场  创业板动态  创业企业  上市资源  

本文对75家海外创业板市场基本概况、存在问题和发展趋势进行了分析。自1995年以来，海外创业板市场整体规模逐步扩大，交易日渐活跃，波动性较高；多采用附属于主板的设立模式，板块内部细化态势明显；新陈代谢率高，开设和关闭时间较为集中。同时，海外创业板市场在发展过程中面临着上市资源不足、规模化运作压力较大和市场监管难度较高等问题...

创业板市场初创期运行模式及风险研究

关键词: 创业板  运行模式  风险控制  

本文通过总结海外创业板初创期存在的主要风险，结合我国中小企业板初创期出现的问题，对我国创业板初创期可能出现的风险做出预期。本文认为，我国创业板市场自身系统性风险主要来自于过度波动和价格高估，非系统性风险主要来自于上市公司风险；为保障创业板初创期的平稳运行，应采用“密集发行、打包上市”的运行模式，发行上市募资资金在60亿...

竞争格局中交易所自律管理走势的理论与实践

关键词: 证券交易所  市场竞争  自律管理  

20世纪90年代以来，就上市资源等方面的市场竞争与交易所自律管理走势之间的关系，在美国产生了激烈争论，出现了“奔向高端”与“奔向低端”雨大观点。“奔向高端”论重要的理论支柱是20世纪80年代兴起的企业“声誉”理论，而“奔向低端”论的主要理论依据是“利益机会主义”理论，二者的争论本质上是“声誉”理论与“利益机会主义”理论的交锋...

锁定期权：可能的滥用及其规制——上市公司定向增发滥用之防范

关键词: 定向增发  锁定期权  注意义务  

定向增发是上市公司引进战略投资者的一种主要手段。但定向增发认购协议中锁定期权的安排很容易被上市公司控制者滥用作抵制敌意收购、排挤异议股东的手段。尤其是我国目前上市公司仍然普遍存在“一股独大”、“内部人控制”等现象的情况下，这种滥用很容易发生。我国目前法律对这种滥用的规制还非常薄弱，存在诸多缺陷，亟侍完善。

欧盟《金融工具市场指令》对交易场所之间竞争的影响

关键词: 金融工具市场指令  证券交易所  多边交易设施  证券法律  

《金融工具市场指令》（MiFID）作为欧盟《金融服务行动计划》的一部分，旨在欧盟区域内建立起统一的金融服务市场，并给欧盟的金融市场注入更多的竞争因素。MiFID规定了规范市场（交易所）、多边交易设施以及系统化内部撮合商三种交易场所，取消了“集中规则”，并且规定了“最佳执行”的义务。MiFID对交易场所间的竞争产生如下影响：多边交易...

美国信用评级业监管体制变迁——“次贷危机”下的反思

关键词: 信用评级  市场监管  次贷危机  

作为资本市场“看门人”，信用评级机构在减少信息不对称、提高市场效率方面发挥着不可替代的作用。早期美国信用评级业的发展以“声誉资本”为基础，主要受市场自律机制约束。此后，美国监管部门对信用评级结果的过分倚重使评级机构获得了强大的市场话语权，并造成了其“权重责轻”的怪象。“次贷危机”的爆发令信用评级机构面临前所末有的考验...

全球衍生品市场发展趋势及启示

关键词: 衍生产品  金融期货  衍生品市场  产品创新  

随着全球经济一体化，衍生品市场对资源配置的作用不断增强。在全球衍生品交易量大幅增长的背景下，交易出现高度集中的趋势，正在形成欧美几大交易所集团控制全球衍生品交易的新格局。基于全面参与经济全球化新机遇与挑战的要求，本文分析了我国衍生品市场存在的主要问题，提出了制定金融促进法规、成立金融促进委员会、加强监管协调、推动交易...

跨国并购对目标国产业集中与发展的影响分析

关键词: 产业集中  外资并购  市场结构  产业发展  

从食品饮料、汽车制造、日用化工、电子机械到零售仓储，外资大规模并购中国企业进入了一个新的高潮，目前外资并购的目标产业集中在机械制造和房地产业。本文选取外资在华并购的几大集中产业——日化、饮料、汽车和电讯设备在外资大规模并购后市场集中度和市场结构的变化，证明了外资在中国的并购行为有着内在的战略动机——通过改变进入产业的...

消费主导型经济增长新模式及其投资机会

关键词: 消费主导型经济  经济增长模式  消费结构  消费升级  投资机会  

通过分析我国经济增长模式的转型及其对相关产业的影响和由此带来的投资机会，本文认为，随着人们收入的稳步提高和政府鼓励消费政策的支持，消费主导型经济增长模式正在形成，其投资机会主要表现在，制度及政策经济效应、通胀价格传导机制、服务消费的兴起和多元化消费结构对相关行业的促进等。

国内证券市场动态（2008年6月）

关键词: 市场动态  证券  国内  国有产权转让  改制重组  投资参股  上市公司  资本运营  

6.4 国务院国资委发出通知，2008年5～10月对央企改制重组，兼并、投资参股、重大收购或购买上市公司股票、国有产权转让等重大资本运营管理事项以及大额度资金的使用等事项进行专项督查。

海外证券市场动态（2008年6月）

关键词: 市场动态  合作备忘录  证券  海外  金融监管机构  金融稳定  金融危机  评估框架  

6.1 欧盟《跨境金融稳定合作备忘录》，以确保各成员国的金融监管机构、央行和财政部之间处理金融危机的合作；同时，还制定了《共同行为指南》和《系统风险评估框架样板》。

世界主要成熟证券市场数据（截至2008年54底）

世界主要新兴证券市场数据（截至2008年5月底）

世界主要创业板市场数据（截至2008年5月底）

《限售股东持股成本与减持收益分析》

关键词: 收益分析  成本  持股  股东  减持  市场运行  中小企业板  运行风险  

在“大小非”减持日益成为影响市场运行的重要因素的背景下，研究限售股东持股成本及减持收益，对于揭示股改后市场运行风险、完善解禁股份上市流通监管等都具有特别现实的、深远的意义。报告从深市主板、中小企业板随机抽取32家样本公司进行分析，发现限售股东持股成本普遍很低，样本公司限售股东持股初始成本平均为1．79元每股，

《深交所上市公司高管薪酬分析》

关键词: 上市公司  高管薪酬  深交所  金融行业  收集整理  天价  

2007年以来，随着一些上市公司，尤其一些金融行业上市公司高管薪酬大幅度增加，以及个别上市公司“天价薪酬”事件的出现，上市公司高管薪酬过高问题引起各方高度关注。为此，报告收集整理了深交所上市公司2005—2007年高管薪酬数据，较为全面地研究了这批上市公司高管薪酬及其决定机制的整体情况和变化。

国内证券市场数据（2008年6月底）