证券市场导报杂志

资本市场双向开放：新动向、新要求

关键词: 双向开放  资本市场  2001年  借壳上市  中信泰富  海外上市  中资企业  wto  

自1990年中信泰富在香港借壳上市以来，境内外资本市场双向开放已经进入第25个年头。在2001年加入WTO以前，双向开放主要以境内发行B股和中资企业海外上市为主。

构建基于投资者需求的信息披露制度探讨

关键词: 投资者需求  分层框架  决策有用性  信息披露制度  投资者教育  

本文针对我国资本市场中小投资者占比大、投资者需求信息不足的现状，通过国内外信息披露制度比较研究、中概股公司访谈、对机构和个人投资者以及上市公司的问卷调查，建设性地提出了基于投资者需求的信息披露制度构建的目标、分层框架，突出决策有用性，并从信息披露制度体系的构建、信息披露统一平台的整合、投资者教育与投资者保护的结合等方...

印度国家现货交易所违规事件的分析与借鉴

关键词: 印度商品期货市场  商品衍生品  多层次市场体系  

2013年7月12日，印度最大的商品现货交易所——国家商品现货交易所因违法从事远期交易被印度政府勒令暂停上市新合约，未平仓合约到期交割。之后该交易所的违法行为不断曝光，目前已经蔓延至股东以及关联的印度最大的商品期货交易所——印度多种商品交易所，印度商品期货市场近年来快速发展的势头受到明显遏制。该事件清晰地揭示了印度界定现货...

分析师盈利预测和行业估值对IPO定价的影响

关键词: 首次公开发行  分析师  盈利预测  行业市场估值  

新股IPO发行定价是重要的理论和现实问题。作者总结了前人对于IPO定价的主要方法和影响因素的研究，并根据两个时间段内，中小板和创业板共436家上市公司数据的实证分析，提出并验证了分析师盈利预测、行业市场估值水平和历史盈利增长对IPO发行市盈率具有显著正的影响。同时还验证了机构投资者偏好和公司规模对发行公司的发行市盈率有显著正的影...

投资者情绪、信贷融资与企业投资规模

关键词: 投资者情绪  信贷融资  投资规模  

金融危机的全面爆发及其向实体经济的快速蔓延，使资产价格波动传导至实体经济的影响机制成为新的研究焦点。除了已有的“股权融资渠道”、“迎合渠道”和“管理者乐观主义的中介效应渠道”，投资者情绪是否会通过其他途径影响企业的投资规模，始终备受理论界关注。本文检验了资本市场中投资者情绪影响企业投资规模变动的一条崭新路径—信贷融资...

投资者关注度对股票收益与风险的影响——基于深市“互动易”平台数据的实证研究

关键词: 投资者关注度  互动易  股票收益  股价波动  股票流动性  

本文使用最新的深交所互动易平台数据对投资者关注度课题进行了研究。研究验证了投资者关注度和股票收益正相关。同时发现，投资者关注度的提高可以减少股票的波动风险和流动性风险，即投资者关注度越高的股票，其收益率波动越小而股票流动性越高。研究证实了投资者关注度对消除股市信息不对称的正面效果，以及深交所互动易平台在稳定市场和投资...

证券公司股票质押式回购业务的现状、问题及对策

关键词: 股票质押式回购  场内交易  股权融资  证券公司  

证券公司股票质押式回购业务是沪深交易所2013推出的类贷款业务，该业务突破了约定购回式证券交易在资金来源、标的证券范围、交易期限等方面的限制，弥补了场外质押在违约处置、时效性等方面的难题，通过场内交易来满足客户的融资需求，具有成本低、效率高、业务灵活、资金来源广的优点，但客户的信用风险、资管出资方案困难重重、业务折算率管...

美国推行中央清算的发展、趋势及启示——场外互换产品期货化的视角

关键词: 互换  期货化  中央清算  

增强场外市场的透明度和降低系统性风险是欧美监管机构在2008年之后对场外市场进行改革的方向。其中，推行中央清算制度是改革的重点之一。《多德一弗兰克法案》生效后，互换交易商的注册、交易信息的报告和保证金的计算等使得互换交易的成本变得高昂，市场一个自然的选择就是OTC产品变成为交易所产品，因此，互换产品的期货化随之出现，这是金...

利率市场化对固定收益市场套利空间的影响

关键词: 利率市场化  固定收益市场  套利活动  债券市场  

利率市场化是一系列套利的结果。企业、居民、金融机构在这一过程中均扮演着不同角色的套利者，并将最终分食原本主要属于银行的息差。本文旨在分析，在当前利率市场化的大背景下，固定收益市场的套利空间究竟发生了何种变化，以及未来的趋势如何。我们发现，对于银行而言，通过传统存贷业务盈利的难度加大，而通过理财产品对接非标资产的利差也...

中国浮息债券基准利率选择研究

关键词: 浮息债券  基准利率  短期债券  国债市场  利率风险  

依托浮息债券来规避利率风险，要求培育一个能够准确反映市场资金供求的利率作为基准。本文就1年期定期储蓄存款利率、3个月期及1年期Shibor、银行间7天回购移动平均利率和1年期银行间固定利率国债到期收益率共5个利率品种的基准性进行了分析。研究发现，在收益率曲线的短端，3个月期shibor具有较强的基准地位，所以调息周期小于1年的浮息债券，...

基金公司市场份额影响因素分析——来自我国开放式基金市场的证据

关键词: 开放式基金  基金公司  市场份额  创新策略  

本文以2004～2012年提供开放式基金的基金公司为研究样本，通过构建动态面板模型，运用系统广义距（systemGMM）方法，实证检验了我国基金公司市场份额的影响因素，并进一步细分市场，探讨了不同基金市场上各个因素作用的差异性。我们研究发现：总体而言，投资者并不偏好行业经验丰富和旗下基金数目众多的老牌基金公司，而以基金公司的绩效作为...

海内外证券市场动态（2014年6月）

关键词: 公开发行证券公司  市场动态  上市公司章程  信息披露内容  年报准则  中国证监会  规范性文件  股份转让  

退市长油股票被上交所摘牌，将转入股转系统进行股份转让。中国证监会日前上市公司章程指引、上市公司股东大会规则、公开发行证券公司信息披露内容年报准则、上市公司半年报准则、季报规则、权益变动报告书等9个规范性文件。

世界主要成熟证券市场数据（截至2014年5月底）

世界主要新兴证券市场数据（截至2014年5月底）

世界主要创业板市场数据（截至2014年5月底）

《证券市场导报》2014年选题指引

关键词: 证券市场发展  选题  融资制度创新  资产证券化  标准化产品  多层次  市场建设  定位问题  

2014年本刊推出如下选题，并向广大作者长期征稿：多层次市场建设与制度创新 注册制下多层次市场发展与定位问题；IPO发行制度改革与市场化演进；类别股份融资制度创新；资产证券化创新与私募证券市场发展；统一多层次债券市场重构问题；债券非标准化产品的发展特征及趋势；