证券市场导报杂志

理性期许注册制落地

关键词: 相对理性  注册制  落地  全国人大常委会  授权  市场  

以全国人大常委会授权的方式推进注册制改革，大大加强了注册制将于近2年落地的预期。开年之际，市场有必要形成相对理性的共识，保障注册制顺利推进。

各国（地区）应对股灾救市行动评述

关键词: 股灾  救市行动  救市措施  制度改革  

20世纪80年代以来，美国、日本、韩国以及我国香港、台湾地区均经历过股灾。各国（地区）政府应对股灾而采取了相应的救市行动，涉及救市措施、实施效果及退出情况等方面。从境外经验看，政府救市行动均遵循一定的目标和原则，有一定的决策、进入、退出机制，采取多种救市措施相结合的策略。同时，各国（地区）政府在股灾发生后还会进行深入的总...

行业特定综合估值模型效力研究——基于美国资本市场的证据

关键词: 行业特征  综合估值模型  价值评估可信度  公司估值  

在当前的上市公司价值评估实践中，根据被评估公司的个体特性以及所属行业的总体特征，而同时选用多种类型的估值模型己逐渐成为了主流趋势。本文选取一系列来自于不同行业的上市公司作为研究样本，详细地探讨了适用于各个样本行业的综合估值模型，并将这些综合估值模型进行了准确的排名。另外，研究结果还证实，多个估值模型的有效结合确实能够...

企业社会责任、年报披露及时性与信息解读效率

关键词: 企业社会责任  年报披露及时性  商业伦理  道德风险  

已有相关研究对企业社会责任与公司绩效之间的关系做了深入探讨，但少有文献涉及信息披露及时性问题。本文以2009～2013年间披露社会责任报告的A股公司为样本，考察企业社会责任对年报披露及时性以及信息解读效率的影响。结果表明，社会责任表现好的企业，年报披露日期较上一年有明显的提前，说明企业社会责任对年报披露及时性存在正向影响；社...

境外收盘集合竞价机制与A股市场收盘制度优化研究

关键词: 集合竞价  交易机制  交易规则  证券交易制度  

境外成熟市场普遍采用集合竞价的收盘模式，主要分为以美国市场为代表的收盘时点集合竞价机制和以欧洲市场为代表的传统集合竞价两种模式。我国深市收盘方式与欧洲模式基本一致，差异在于欧洲模式还有价格波动延时、随机结束等制度安排。本文通过对比分析境外主要市场集合竞价收盘机制的设计思路和主要模式，基于深市交易数据进行实证分析，采用...

债券融资与会计稳健性——基于PSM方法的检验

关键词: 会计稳健性  债务契约  盈余管理  倾向得分匹配  

本文以发行公司债券的上市公司为研究样本，在我国的特殊制度背景下研究了发行公司债券对上市公司会计稳健性的影响。结合我国发行公司债券的政策规定以及债务契约设计，利用倾向得分匹配（PSM）方法，实证结果表明：债券发行前，由于我国制度背景的特殊性，为了达到债券发行条件，上市公司会通过盈余管理的方法提高盈利水平，从而降低会计稳健...

创业板限售股减持及市场效应分析

关键词: 限售股解禁  限售股减持  创业板  减持效应  

本文对创业板限售股减持的基本状况进行了全面分析，研究发现，创业板整体减持比例、控股股东以及董监高的减持比例与其他板块无显著差异。减持公告前市场存在正向反应，公告披露后市场短期内没有显著波动，长期来看减持公告对市场产生了一定的负面影响。但也应该注意到，创业板的减持行为具有多元化动机，市场效应包含很多影响因素，这种效应还...

持有人行为对基金管理人的隐性激励——理论分析与实证检验

关键词: 证券投资基金  申购与赎回  隐性激励  基金契约  

本文对持有人的申购和赎回行为给基金管理人带来的隐性激励进行了探讨。文章首先从理论上分析了持有人基于前期收益在申购时存在惯性行为和在赎回时存在处置效应，这两种行为通过对基金规模和管理费的影响给基金管理人带来不同的隐性激励。进一步，我们通过实证检验，验证了持有人的惯性行为和处置效应对基金管理人具体的激励，特别是持有人的处...

海内外证券市场动态

关键词: 市场动态  国际货币基金组织  证券  特别提款权  货币篮子  人民币  sdr  

12．1 国际货币基金组织决定将人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子。新的SDR篮子将于2016年10月1日生效。

世界主要成熟证券市场数据（截至2015年11月底）

世界主要创业板市场数据（截至2015年11月底）

《证券市场导报》2016年选题指引

关键词: 期刊  编辑工作  发行工作  

2016年本刊推出如下选题，并向广大作者长期征稿：